Хороший обзор

1. Рубрика / Экономика Page 1 of 6
Специфика экономического роста
Узбекистана
24.09.2012 17:10:13
Мигранян Аза Ашотовна
Заведующая отделом экономики Института стран СНГ, доктор экономических наук,
профессор Киргизско-Российского Славянского университета.
Сложность экспертной оценки экономической ситуации в Узбекистане заключается в
противоречивости информации об этой стране из-за ее закрытости. С одной стороны
официальная статистика браво рапортует о высоких достижениях экономики, с другой –
международное сообщество голосит о бесконечных нарушениях прав и свобод, об
авторитаризме и отсутствии демократии, что впрочем, имеет отношение и к экономике,
(низкий уровень жизни населения, отсутствие рыночных свобод, применении рабского труда)
и прочей «демократической лирики». При этом отсутствие или политкорректнее
недостаточный уровень «демократических свобод» не мешает западным поборникам
справедливости вновь вернуть Узбекистан[1] в сферу своих интересов после пятилетней
изоляции из-за андижанских событий, одаривая ее экономическую систему высокими
оценками в различных международных рейтингах.
На ежегодно проводимых конференциях ведущие международные рейтинговые агентства
Standard & Poor's, Moody's, Fitch Ratings, начиная с 2008 г., неизменно определяют
финансовые позиции банковского сектора республики как устойчивые. Так по критерию
«достаточности капитала» банковская система Узбекистана имеет показатель 24,2 %, что в 3
раза выше установленных требований.[2] Уровень текущей ликвидности банков республики
по итогам 2011 г. 65 %.[3]
С 2010 г. рейтинговое агентство Moody's банковской системе Узбекистана присуждает
рейтинг «стабильный», агентство Standard & Poor's подняло на одну ступень рейтинговую
оценку ведущих крупных банков Республики Узбекистан (Национальный банк ВЭД,
Асакабанк, Узпромстройбанк, Агробанк и Ипотекабанк), чей совокупный капитал составляет
62,7 % от общей стоимости активов банковской системы республики. Fitch Ratings увеличило
количество положительно оцененных банков, с 2010 г. количество узбекских банков,
получивших совместную положительную оценку трех ведущих агентств, увеличилось с 13-15
до 26, при этом их совокупный капитал практически формирует всю банковскую систему
страны (98 % всех банковских активов страны).[4]
Особого внимания заслуживает тот факт, что присвоение стабильных рейтингов банкам
Узбекистана происходило именно в период финансового кризиса, когда практически вся
мировая банковская система теряла рейтинги. Очевидно, что секрет успеха банковской
http://www.materik.ru/rubric/detail.php?ID=15441&print=Y 29.11.2012

2. Рубрика / Экономика Page 2 of 6
системы Узбекистана кроется в ее закрытости, жестком регулировании валютных операций,
фиксированному курсу национальной валюты. В совокупности эти факторы обеспечивают
практически абсолютную защиту банковской системы республики от внешних негативных
факторов (для сравнения можно вспомнить историю рейтингов ведущих банков Казахстана,
которые из-за высокой степени интеграции в мировую финансовую систему больше всех
пострадали от кризиса). Более того не вполне прозрачны источники формирования активов:
так если в Казахстане – это первоначальный капитал, привлеченный капитал из внешних
источников, операции на фондовой бирже; то источники узбекских финансов, практически в
полном объеме имеют национальное происхождение (т.к. по результатам 2011 г. только 14,7%
финансовых инвестиционных средств имеют иностранное происхождение), природа которого
неизвестна: являются ли это средства частных лиц, какова доля государственных финансов,
каковы источники их пополнения и т.п. Поэтому остается уповать на выводы официальных
структур, которые гласят что высокий уровень показателей развития банковского сектора
обусловлен «эффективной деятельностью Национального банка Узбекистана (НБУ),
стабильным развитием банковско-финансовой системы Узбекистана и взвешенной
экономической политикой, обеспечивающей сбалансированный экономический рост в
сложных условиях мирового кризиса»[5].
В реальности, какова бы не была степень закрытости информации в республике, отрицать
положительные достижения финансовой системы невозможно, но оценить риски ее
устойчивости под воздействием внутренних и внешних негативных факторов при
ограниченности и противоречивости информации представляется крайне сложным.
Единственное что можно предположить с большей долей вероятности, это тот факт, что
устойчивость банковской системы Узбекистана, как в прочем и всей экономической системы,
всецело зависит от устойчивости существующей политической системы эффективности
авторитарного управления республики, которые обеспечивают инвестиционный приток по
программам развития промышленного сектора, модернизации добывающих и
перерабатывающих отраслей, формирования конкурентной среды для развития малого и
среднего бизнеса (2008-2011 гг.). Именно необходимость выполнения программ развития и
модернизации промышленности обусловили ускоренные реформы в финансовом секторе,
увеличения уровня капитализации, ликвидности в соответствии с международными
стандартами, что было условием финансирования со стороны МВФ, МБРР и АБРР.
Действительно уровень активов в банковской системе достаточно дифференцирован, банки
имеют высокий уровень платежеспособности, что достигнуто на фоне усиления надзора со
стороны регулятора – НБУ, его высокими требованиями страхования рисков. Это связано с
необходимостью соответствия требованиям международных стандартов (причем их
нормативы превышены более чем в 2-3 раза – результат перестраховки «ручной системы
командно-централизованного управления»), а также действием Указа Президента РУ 2009 г. о
гарантировании государством вкладов населения, размещенных в коммерческих банках
независимо от их величины. В республике также действует законодательная норма
стимулирующая увеличение банковских депозитов от населения, предполагающая
освобождение доходов населения по банковским вкладам от налогообложения. Подобные
формы стимулирования действительно могут обеспечить существенное увеличение капитала
через рост депозитов, обеспечив рост внутренних источников финансирования. Однако
устойчивость такого финансирования напрямую зависит от степени добровольности вкладов
физических и юридических лиц, устойчивости всей экономической системы государства.
Исследуя макроэкономическую ситуацию Узбекистана по данным официальной статистики,
напрашивается только один вывод о высокой эффективности экономической системы
республики, небывалых темпах роста в условиях мировой стагнации и ожидания кризиса, о
мощном индустриальном скачке и росте конкурентоспособности Узбекистана.
Так объем произведенного ВВП за январь-июнь 2012 года по предварительной оценке
http://www.materik.ru/rubric/detail.php?ID=15441&print=Y 29.11.2012

3. Рубрика / Экономика Page 3 of 6
составил 41686,2 млрд. сум в текущих ценах, и прирост относительно января-июня 2011 года
– 8,1 процента. При этом наблюдается рост доли услуг на 3,9% (по итогам первого полугодия
доля производства услуг составило 52,2 %), производство товаров сократилось на 3,6 % (доля
производства товаров 36,2 %, чистые налоги 11,6 %). Безусловно, что подобная структура
производства ВВП и ускоренный рост доли услуг обусловлен большими объемами
инвестиций ($5,4 млрд. за январь-июнь 2012 г.) и их высокими темпами (за январь-июнь 2012
г. темп роста инвестиций составил 10,9 % по сравнению с этом же периодом 2011 г.) в первую
очередь в развитие инфраструктуры и логистических коммуникаций республики (18.9 % всех
инвестиций по данным шести месяцев 2012 г. приходятся на транспорт и логистику, 17,5 % -
на развитие инфраструктуры и коммуникаций ТЭК).[6] Очевидно, что именно
инвестиционная подпитка отраслей, связанных с экспортом и его обслуживанием является
основным генератором роста. В подобной ситуации, когда рост экономики страны
формируется потребностями внешнего рынка, включается стандартный механизм
формирования высокого уровня зависимости от внешних потребителей, конъюнктуры
внешнего рынка. Например, снижение цен на хлопок на мировых рынках чревато снижением
экспортной выручки, именно на этот факт делают упор западные эксперты акцентируя
внимание на применение детского труда. С учетом того, что доля экспорта хлопка по данным
первого полугодия 2012 г. составляет лишь 10 % от всего экспорта, да еще с темпом прироста
объемов экспорта хлопка-сырца 46,6 % в условиях бойкота со стороны стран дальнего
зарубежья, можно говорить о грамотном использовании своего геоэкономического
потенциала руководством республики (в текущем году экспорт хлопка был переориентирован
на страны СНГ). Кстати это один из удачных примеров использования преимуществ
централизованной экономики. Но более значимым источником валютных средств, а,
следовательно, и инвестиций является экспорт энергоносителей и нефтепродуктов (их доля в
общем объеме экспорта за первое полугодие 2012 г. составила 39,1 %, темп роста – 2,2 раза).
Данный факт обусловлен тем, что благодаря активной инвестиционной программе освоения
потенциала ТЭК возникли дополнительные экспортные возможности при полном покрытии
собственных потребностей в ресурсах ТЭК. Основным покупателем энергетических ресурсов
Узбекистана является КНР, объем поставок в эту страну растет многократно благодаря
выведению на проектную мощность трубопровода Узбекистан-Китай. Косвенным критерием
конкурентоспособности можно считать, пусть незначительный, но устойчивый рост экспорта
машин и оборудования (рост составил 102,5 %, удельный вес в общем объеме экспорта- 7,2
%). Данная статья экспорта представляет собой концентрированное выражение достижений
правительства по индустриализации узбекской экономики. Независимо от используемых
методов и форм продвижения промышленных производств, стиля управления, степени
либерализации экономики, в формате специфичной узбекской модели в данной республике,
пожалуй, единственной среди стран СНГ, удалось создать национальную промышленность и
улучшить отраслевую структуру своей экономической системы. За годы суверенитета
республика сумела пройти путь от аграрной к индустриально-аграрной, что можно отнести к
факторам конкурентоспособности республики, хотя уровень конкурентных преимуществ
невысок из-за преобладания сборочных технологий в машиностроении, высокого уровня
защиты национального производителя и закрытости рынка.
В Узбекистане получили широкое развитие такие отрасли, как машиностроение, включая
автомобилестроение, топливно-энергетический комплекс, где основную роль играет добыча
нефти и газа, а также нефте- и газопереработка. Объем валовой продукции сельского
хозяйства оставался стабильным. Также развивалась текстильная отрасль, основой которой
служит переработка хлопка-сырца, производство тканей и готовой одежды. Рост
промышленности в Узбекистане во многом обусловлен созданием и развитием совместных
предприятий с турецкими, корейскими и западноевропейскими компаниями,
ориентированных на экспорт продукции. Важнейшим фактором развития стали инвестиции и
государственная поддержка базовых отраслей, включая нефтегазодобычу, переработку,
машиностроение, автомобилестроение, текстиль. Были привлечены и иностранные
инвестиции, удельный вес которых в базовом производстве растет, несмотря на их невысокий
уровень в общем объеме инвестиций.
http://www.materik.ru/rubric/detail.php?ID=15441&print=Y 29.11.2012

4. Рубрика / Экономика Page 4 of 6
К индустриальному конкурентному сектору экономики Узбекистана можно отнести два
действующих крупных автомобильных завода: ЗАО GM Uzbekistan (бывшее АО
"УзДЭУавто", Асака, Андижанская область), выпускающее легковые автомобили и
экспортирующее их в Россию, в страны СНГ, и второй завод – ООО "СамАвто",
производящее автобусы и грузовики ("Тренд").[7] ООО "СамАвто" создано в 2006 году на
базе узбекско-турецкого СП "СамКочАвто". На автозаводе производятся грузовики
грузоподъемностью от четырех до 18 тонн, а также пассажирские городские автобусы
вместимостью 37 человек.
Индустриальная составляющая экономики Узбекистана обеспечила ей устойчивый экспорт в
страны СНГ (53,6 % от общего экспорта первого полугодия 2012 г., в 2011 г. – 40,6 %), а
сырьевая, продукция ТЭК формирует экспорт в другие страны, не входящие в СНГ, их
удельный вес в экспорте – 46,4 % в от общего экспорта первого полугодия 2012 г., в 2011 г. –
59,4 %, снижение показателей связано с переориентацией экспорта хлопка-сырца и ростом
торговых связей с Россией и Казахстаном. Конкурентный потенциал республики косвенно
подтверждают и показатели внешнеторгового положительного сальдо, которое
обеспечивается в первую очередь за счет преобладания экспорта над импортом именно в
страны СНГ (по итогам шести месяцев 2012 г.положительное сальдо в $1546,4 млн.долл. со
странами СНГ), а с другими странами сложилось отрицательное сальдо $304,7 млн. долл.
Показатели внешнеторгового баланса свидетельствуют о прагматичном подходе к
организации внешнеторговых потоков: импорт формирует более конкурентная продукция
развитых стран (59,2 % от общего объема импорта из стран вне СНГ составляют машины и
оборудование и только 18,2 % из стран СНГ), что обусловлено активной инвестиционной
деятельностью в промышленных секторах, требующих более современных технологий и
оснащения. Продукция же, производимая в этих отраслях на импортном оборудовании пусть
даже по сборочным технологиям, экспортируется в страны СНГ 13,3 %, туда же
экспортируется более половины (57,5 % от общего объема экспорта в страны СНГ за январь-
июнь 2012 г.). Сложившаяся география экспортно-импортных потоков позволяет избежать
эффекта перегрева экономики под воздействием больших объемов инвестиционных вливаний,
так как оборот такой продукции, полученной как результат инвестиций, позволяет возвращать
в страну финансовые средства и обеспечивать постоянную подпитку внутренних источников
финансирования. При этом следует заметить, что положительные эффекты получены именно
от централизованного управления финансовыми и товарными потоками, что возможно только
в авторитарном режиме управления. Данная централизация в условиях кризиса и нехватки
финансовых средств вполне оправдана и эффективна, но сохранить темп роста
положительных эффектов возможно лишь при краткосрочной корректировке рыночного
механизма через жесткое государственное регулирование. Уровень развития экономики
Узбекистана (по крайней мере, если о ней судить по официальным источникам) уже
достаточно высок и требует применения и развития рыночных регуляторов, ограничения
государственного вмешательства в экономические процессы. Как этот переход будет
происходить в специфической узбекской модели, и будет ли вообще происходить, возможно
ли сохранение конкурентных достижений в ходе такого перехода, остается без ответа. Ибо
прогнозировать прогресс закрытой экономической системы с командно-рыночной моделью
дело бесперспективное. Очевидны лишь следующие характеристики экономического
развития Узбекистана:
Узбекская модель будет демонстрировать миру достаточно высокие темпы роста
валовых макроэкономических показателей, обусловленные наличием больших запасов,
т.е. природных факторов конкурентных преимуществ (нефть, газ и т.п.).
Инвестиционные программы будут направляться на улучшение сбалансированности
структуры национальной экономики, укрепление устойчивости банковской системой в
условиях абсолютной закрытости валютного рынка (по крайней мере, показатели,
обеспечивающие различные рейтинговые позиции).
При этом невысокий уровень экономических свобод и предпринимательства будет
находится под постоянным контролем различных государственных органов, т.к. это
http://www.materik.ru/rubric/detail.php?ID=15441&print=Y 29.11.2012

5. Рубрика / Экономика Page 5 of 6
необходимо для сохранения устойчивости экономической, а главное политической
системы страны.
Сохранение невысокого уровня жизни и доходов населения, значительного
миграционного потока (несмотря на высокую инвестиционную активность, что есть
одно из главных противоречий рыночных принципов и высокого уровня
государственного вмешательства в экономику).
Сохранение высокой степени зависимости от колебаний цен на стратегические ресурсы
и политической мировой конъюнктуры.
Однако следует отметить, что основным ресурсом экономического благополучия, которое
демонстрирует официальная статистика, остается мощный административный ресурс
централизованной системы управления. Именно этот фактор антикризисного противостояния
в стабильной ситуации развивающихся рынков становится «ахиллесовой пятой» узбекской
экономики, так как именно господство этого ресурса является благоприятной средой развития
коррупции, сдерживания развития рыночных саморегуляторов, реальной конкуренции на
внутреннем рынке, что, в конечном счете, обуславливает искусственность и неустойчивость
«планово-рыночной» системы национальной экономики Узбекистана, а, следовательно, и ее
уязвимость в случае обострения политических и экономических кризисов в регионе и в мире.
При всей завуалированности официальной статистики, можно констатировать наличие
кризисных проявлений в национальной экономике страны. О них приходится судить по
косвенным параметрам (уровню инфляции, резким скачкам валютного курса сума, высокому
уровню безработицы, высокому уровню трудовых мигрантов, уровню доходов населения).
Также по рекомендациям международных организаций, которые, несмотря на высокие
рейтинги из года в год дают рекомендации по снижению темпов инфляции, ужесточения
налогово-бюджетной политики, изменения денежно-кредитной политики, уменьшения
степени ужесточения монетарной политики, либерализации валютного рынка и торговли,
повышение достоверно статистических данных.
[1] Имеется ввиду возможность использования республики в качестве транзитной зоны и как
базы сосредоточения американских военных сил, которые будут выводиться из Афганистана
в 2014 г.
[2] По требованиям Базельского комитета по международному банковскому надзору уровень
показателя достаточности капитала должен составлять не менее 8%.
[3] Одним из главных факторов, определяющих стабильность банков, является текущая
ликвидность банковской системы, минимальный уровень, которого составляет 30 %.
[4] По данным министерства финансов РУ 12 ноября 2008 года рейтинговое агентство
Standard & Poor’s присвоило долгосрочные и краткосрочные рейтинги «В/В» по
международной шкале Национальному банку внешнеэкономической деятельности
Республики Узбекистан (НБУ). Прогноз изменения рейтингов определен как «стабильный».
Ранее, 27 декабря 2007 года, Национальному банку внешнеэкономической деятельности РУ
был присвоен международный рейтинг другого агентства Moody’s (ВЗ/ ВаЗ в иностранной и
национальной валюте соответственно, прогноз «стабильный»). По URL: http://www.mf.uz/ru
[5] Пресс-релиз министерства финансов РУ. По URL:
http://www.mf.uz/ru/component/content/article/1-mf-8/527-id-332.html
[6] По данным Государственного комитета РУ по статистике. Статическое обозрение
http://www.materik.ru/rubric/detail.php?ID=15441&print=Y 29.11.2012

6. Рубрика / Экономика Page 6 of 6
Узбекистана. По URL: http://www.stat.uz/reports/213/
[7] В мае 2007 года японская Itochu приобрела восемь процентов "СамАвто", другими
акционерами предприятия являются АК "Узавтопром" - 66% и узбекский банк "Асака" - 26%.
Copyright ©1996-2012 Институт стран СНГ.
http://www.materik.ru/rubric/detail.php?ID=15441&print=Y 29.11.2012