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11/28~12/4_GW
- 3. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 美國 11 月份非農就業人數增加 26.3 萬人，遠高於市場預期的 20 萬，但低於 10 月份 28.4 萬的修正
值。失業率維持在 3.7% 不變，符合預期。而按平均時薪計算的工資年增幅則由 10 月的 4.9% 升至
5.1%。勞動參與率從 62.2% 略降至 62.1%。
• 美國 10 月 PCE 月增 0.3%，低於市場預期的 0.5%，年增 6%，低於 9 月的 6.3% 和預期的 6.2%。扣
除食品及能源的 10 月核心 PCE 月增 0.2%，低於預期的 0.3%，年增 5%，符合預期，兩者都較 9 月
有所減緩。
• 美國 11 月 ISM PMI 為 49，低於 50 榮枯線，亦低於市場預期的 49.8，和 10 月的 50.2，為 2020 年
5 月來首次出現萎縮，主因是借貸成本上升使商品需求放緩，訂單指數連 3 個月下滑。
• 美國 10 月個人支出月增 0.8%，符合市場預期，高於前值 0.6%；個人收入月增 0.7%，高於市場預期
和前值 0.4%，創今年 10 月以來最大漲幅。
• 美國上週經調整初領失業金人數為 22.5 萬人，低於市場預期的 23.5 萬人。不過經調整續領失業金人
數為 160.8 萬人，高於市場預期的 157.3 萬人，為今年 2 月以來新高。
• 美國 11 月 ADP 就業報告,私營企業本月增加 12.7 萬個職位，比 10 月的 23.9 萬大幅減少，也遠低於
市場預估的 19 萬，是 2022 年 1 月以來的最低數字。
• 美國 10 月 JOLTS 報告顯示，10 月職位空缺數為 1,033.4 萬個，較 9 月修正後數值減少 35.3 萬個，
年減 76 萬個，但仍高市場預期的 1,030 萬個，表明就業市場降溫。
• 美國 11 月諮商會消費者信心指數由前值的 102.2 降至 100.2，略高於市場預期的 100。
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- 4. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• FED 主席鮑威爾表示 Fed 可能最快在 12 月放緩升息步伐，但強調未來還會持續升息，且利率會保持
在限制性區間一段時間以壓抑通膨，並提及未來通膨路徑仍高度不確定。雖然過去一年緊縮的貨幣政
策使經濟成長放緩，但在降低通膨方面尚未取得明顯的進展，也提到經濟軟著陸的可能性正在縮小。
• 2022 年 FOMC 票委聖路易斯聯儲行長布拉德表示，市場略微低估了聯準會會為遏制非常高的通膨而
更激進升息的可能性，也提到現在距離降息至少還有 1 年。
• FOMC 永久票委紐約聯儲行長威廉姆斯表示 FED 仍需升息以壓制通膨，但他也認為隨著通膨壓力可
能緩解，2024 年有可能降息。
公司要聞
• AMC Networks Inc. (AMCX-NASDAQ) 承認顧客取消有線電視服務造成的損失無法被串流媒體的收
益所抵消，公司將縮減業務，計劃裁減約 20% 的美國員工。
• Amazon (AMZN-NASDAQ) 的雲端部門計劃在 2023 年增加員工並繼續建設新的數據中心，這表明
公司其他部門的招聘凍結並未影響其最賺錢業務的投資計劃。
• General Electric Co. (GE-NYSE) 敲定了分拆其醫療健康部門 GE 醫療集團 (GE Healthcare) 的條款，
分拆後上市的通用電氣醫療技術公司起始估值約 310 億美元。
• Costco (COST-NASDAQ) 11 月銷售額年增 5.7% 至 191.7 億美元，遠低於 10 月份 7.7%的增幅
和 9 月份 10.1%的增幅及市場預期。
- 5. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• 歐元區 11 月 CPI 年增 10 %，優於市場預期的年增 10.4 ％，低於前月的 10.6 %，為 17 個月來首次
下滑，主要原因來自能源價格漲速放緩，但食品價格仍在持續上漲中。
• 歐洲央行總裁拉加德表示歐元區通膨正處於歷史高檔，且尚未觸頂，因此仍需要進一步調升利率使通
膨回落 2 %的中期目標，暗示 ECB 12 月仍可能再次升息 2 至 3 碼。
• 歐元區 11 月經濟景氣指數為 93.7 ，高於前月的 92.5 ，結束了從 2 月開始的連許多月下跌趨勢，本
次回升主因為消費者信心回升，但製造業仍處於去庫存階段，且訂單量持續下跌，預計歐元區經濟恐
將持續走弱。
• 歐元區 11 月製造業 PMI 終值為 47.1 ，略低於初值的 47.3 ，高於前月的 46.4 ，為連續第 6 個月低
於榮枯線，其中新訂單指數為 40.7，而投入價格與產出價格指數因通膨逐漸降溫因此明顯下降。
• 德國 11 月失業率為 5.6 %，高於市場預期的 5.5 %，高於前月的 3 %，其中失業人數月增 1.7 萬，超
過市場預期的 1.35 萬人。
• 德國 10 月零售銷售月減 2.8 %，低於前月的月減 0.9 ％，且明顯低於預期的月減 0.5 ％，為連續第 5
個月呈現下降的趨勢。
• 德國 11 月 CPI 年增 10 %，優於市場預期的年增 10.4 ％，主要為食品和能源成本上升所致。 11 月能
源價格有所放緩但年增仍達 38.4 %，食品價格則是年增 21 %。
• 法國 10 月工業產出月減 2.6 %，低於前月的月減 0.9 %，為連續第 2 個月呈現負值的趨勢。
- 6. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• 法國第三季 GDP 季增放緩至 0.2 %、年增 1 %，其中家庭消費支出按季下滑至 0.1 %，固定資產形成
總額終值按季增加至 1.7 %，出口額按季增加至 2 %，進口額按季增加至3.5%。
• 英國 11 月製造業 PMI 終值為 46.5 ，略高於前月的 46.2 ，為連續第 4 個月低於榮枯線，主要受客戶
信心疲弱及高成本影響，使得企業對未來信心下滑。
• 英國 11 月零售商品通膨年增高達 7.4 %，為 2005 年開始統計以來新高點，食品類商品通膨率為年增
12.4 ％，非食品類則是 4.8 ％，其中生鮮食品通膨率高達14.3％、常溫食品則是 10 ％，皆為歷史新
高，由於價格上漲壓力不斷導致耶誕節買氣恐差強人意。
公司要聞
• 匯豐銀行 (HSBC-NYSE) 面臨第一大股東中國平安保險施壓，要求將亞洲業務單獨 IPO 上市，且宣布
將在全球裁員近 200 位資深主管，並關閉英國的 114 家分行、同意將加拿大業務出售給加拿大皇家
銀行，及計畫出售紐西蘭業務。
• 瑞士信貸 (CS-NYSE) 計劃在今年底前裁員約 2,700 名全球債券銷售部門的員工，並預計於 2025 年底
前裁員 9,000 人，瑞信也警告第 4 季虧損恐高達 15 億瑞郎。目前瑞信正進行約 40 億瑞郎 (43億美元)
的增資，為整頓計畫提供資金。
• H&M (HMB-SIX) 宣布將在全球裁掉約 1,500 名員工，以降低行政及經常性成本，此次裁員人數佔該
公司員工總數近 1 %，且大多皆為技術相關的辦公室員工，門市人員將不受此次裁員影響。
- 7. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 日本發布 10 月失業率為 2.6%，與前月持平，而有效求人倍數為 1.35 倍，高於前月的 1.34 倍，主要
因邊境口岸措施大幅放寬和面向國內遊客的全國旅行支援啟動，使住宿和餐飲服務業招聘人數增多。
• 日本央行委員野口旭表示退出寬鬆政策的可能性很小，因需要更多時間，來確定薪資是否會上漲到足
以使通膨持續保持在央行 2% 的目標。
• 南韓發布 11 月 CPI 年增率為 5%，創下近七個月的新低，但仍高於央行設定的目標 2%。韓國央行日
表示現在的利率為 3.25%，若通膨率降不下來，必要時仍會繼續升息。
• 南韓發布 11 月進出口數據，出口年減 14% 至 519.1 億美元，連續兩個月下滑且降幅大於市場預期，
進口則年增 2.7% 至 589.3 億美元。出口下滑主要因高通膨和緊縮貨幣政策導致的全球經濟放緩影響。
• 南韓鐵路工會原定在 12 月 2 日舉辦的全國罷工行動，因為與資方就加薪、晉升制度、獎金發放等方
面達成共識，因而取消罷工行動，避免掉原先將發生的貨櫃與水泥運輸衝擊。
• 中國發布 11 月製造業 PMI 為 48.0，非製造業 PMI 為 46.7，皆低於前值與預期。受疫情多點頻發影
響經濟運行，中國表明將精準防控疫情，全面加強基礎設施建設，及政府投資的帶動作用。
• 中國近期因為過於嚴格的清零政策而爆發「白紙革命」，29 日政府做出回應表示封控管理要「快封快
解、應解盡解」，減少給民眾帶來的不便，進一步加強高低風險區劃分標準培訓。
• 香港 10 月整體出口和進口貨值分別年減 10.4% 和 11.9%，因外圍環境惡化及跨境陸路運輸依然受阻，
輸往全球各市場的表現皆下滑。預期通膨及緊縮政策將持續壓抑需求，未來出口表現仍有壓力。
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- 8. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• 澳洲發布 10 月 CPI 年增率為 6.9%，低於前月 7.3% 以及市場預期。CPI 降溫的主要原因為食品通膨
率急跌以及假期旅遊成本下滑。澳洲央行預期本季通膨率將觸頂，而 11 月發布的數據與之觀點一致。
• 澳洲發布 10 月零售銷售月減 0.2%，低於此前經濟學家預估的提高 0.5%。除食品零售業外的其他行
業零售銷售數據皆下降，顯示生活成本壓力的增加，已經開始對消費者支出造成壓力。
公司要聞
• SONY (6758-JP) 推出可穿戴運動追蹤裝置 Mocopi，由 6 個球狀裝置組成，連接安卓或蘋果手機上
的各種元宇宙軟體，將虛擬形象動畫化。此為 SONY 進軍 VR 和 AR 市場的開端。
• LINE (3938-JP) 旗下加密交易所 Bitfront 宣布關閉，背後原因與 FTX 事件無關，而是為了持續發展
LINE 的區塊鏈生態系，以及 LINK 代幣 (token) 經濟。
• 沛星 (4180-JP) 對於 Q4 的營運展望保持樂觀，上修預期營收至 192 億日元、年增幅擴大至 51%，並
認為今年將接近損益兩平，明年營業利益則可望轉正。
• 三星 (005930-KS) 再次削減越南廠的手機產量，明年越南廠的產能佔總產能的比例從 60% 下降
至 40%，其中原因為歐美消費市場的緊縮，在通膨壓力下，民眾轉而選擇價格較低的替代品。
• 拼多多 (PDD-US) 發布 Q3 財報，營收年增 65.1% 至人民幣 355 億元，優於市場預期。主要因為中
國的封鎖政策和消費支出助攻線上銷售服務業績。
- 9. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• 小鵬汽車 (9868-HK) 發布 Q3 財報，營收成長 19% 至人民幣 68 億元，但低於市場預期的 71 億。其
原因為新冠疫情與中國封鎖措施影響汽車生產與銷售。展望未來，小鵬預估 Q4 汽車交付量僅在 2 萬
至 2.1 萬輛之間，年減約 49.7% 至 52.1%，並期望整體生產障礙能在明年年初解決。
• 騰訊控股 (00700-HK) 與蔚來汽車 (09866-HK) 簽署合作協議，將在智能駕駛地圖、自動駕駛雲端、
數位生態社區等領域展開深度合作。
• 嗶哩嗶哩 (BILI-US) 發布 Q3 財報，營收年增 11.2% 達人民幣 57.9 億元，優於市場預期。業務方面，
移動遊戲、增值服務與廣告營收皆高於去年，日活躍用戶數較去年同期成長 25%。
• 知乎 (2390-HK) 發布 Q3 財報，營收年增 11% 達 9.12 億元，淨虧損季減 39%，均超出市場預期。
今年知乎將重心轉移至高質量用戶增長，取得顯著成果，付費會員收入年增 88.1%達 3.35 億元。
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- 10. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 中經院公布 11 月製造業 PMI ，下跌 1.5 個百分點至 43.9，呈現連續 5 個月緊縮，組成指標中，包括：
新增訂單數量、生產數量、人力僱用數量、供應商交貨時間、存貨指數皆未再大幅下跌。
• 台經院公布 10 月製造業景氣燈號，製造業景氣信號值為 10.97 分，較上月微增 0.17 分，連 8 個月亮
出低迷的黃藍燈，主因為終端需求疲弱，導致客戶縮減、遞延訂單，廠商投資、購料轉趨保守。
• 主計總處公布 3Q22 GDP 初步統計為 4.01%，較 10 月概估下修 0.09 個百分點，Q4 GDP 估為 1.52
%，下修 2.01 個百分點；主因為全球終端需求放緩，企業投資計畫轉趨審慎。
• 台經中心發布 11 月消費者信心指數，總數為 60 點，較上個月下降 1.22 點，創 13年新低，物價水準、
購買耐久財、國內經濟景氣、家庭經濟狀況、就業機會、投資股市時機等指標全部下降。
• MSCI 最新半年度調整於 11 月 30日盤後生效，全球標準指數的台股成分股新增藥華藥 (6446-TW) 及
臺企銀 (2834-TW)，祥碩 (5269-TW) 則遭刪除，全球小型成分股則新增 10 檔、刪除 11 檔
公司要聞
• 研華 (2395-TW) 與承業醫 (4164-TW) 旗下久和醫療共同搶攻智慧手術室市場，打造 AVAS 手術室影
像串流解決方案與 PAX 醫療螢幕，該解決方案除了打入台灣大型醫院外，未來也將進軍印尼市場。
• 聚陽 (1477-TW) 法說會預估，今年除越南生產基地出貨量增加外，印尼、柬埔寨、大陸及菲律賓等工
廠出貨量都會減少，主因為通膨影響服飾消費，全球品牌廠庫存增加、降緩下單動能。
• 國泰金 (2882-TW) 今年淨值遭受國泰人壽、國泰產險大賠防疫保單重挫，因而宣布增資，本周正式公
布現增定價為 35 元，預計從市場募集約 525 億元資金。
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- 11. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 印度第三季 GDP 年增放緩至 6.3 %，略優於市場預期的年增 6.2 %，但大幅低於前季的 13.5 %，其
中家庭消費支出年增急遽下降至 9.7 %、固定資本形成總額年增放緩至 10.4 %、政府支出年增急升
至 40 %、總進口額年增放緩至 25.4 %、總出口年增放緩至 11.5%。
• 俄羅斯 11 月份石油日產量月增 1.4 %，創下 3 月以來新高，平均每日出產 1,090 萬桶的原油，但歐
盟將在 12 月 5 日開始禁止進口俄羅斯大部分海運原油，屆時俄羅斯產油量恐將受影響。
• 泰國央行連續第三度升息，將基準利率調高 25 基點至 1.25%，並上調 2023 年通膨預期，從原始的
2.6 % 調整至 3 %，且央行預估核心通膨率將在 2023 年放緩至 2.5%。
• 泰國總理帕拉育預測 2022 年的經濟成長率將落在 2.7% 到 3.2% 間，並提出三點經濟發展新方向，希
望透過增強綠色經濟和自身競爭力，成為東南亞電動車、數位經濟和創新科技發展中心。
• 越南 11 月進口金額約 284 億美元，月增 1.8%，年增 10.1 %；其中越資企業進口額約 1,154.2 億美
元，外資企業進口額約 2,161.9 億美元。
• 委內瑞拉總統馬杜洛表示美國應全面取消制裁石油禁運，認為放寬限制允許雪佛龍恢復在委內瑞拉的
部份業務，不足以滿足委內瑞拉的要求。
公司要聞
• 印度塔塔集團擬斥資 400~500 億盧比 (約新台幣151-190 億元) 收購緯創在印度 Karunadu 的工廠，
若未能收購雙方則可能共同成立合資公司，塔塔集團預期透過此次收購打入蘋果 iPhone 供應鏈。
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- 13. 最新收盤 一週 一個月 三個月 今年以來 一年
股市
S&P500 2,762.13 1.13% 8.30% 3.76% -14.57% -11.04%
道瓊歐洲600 443.29 0.58% 7.23% 6.57% -9.3% -4.76%
滬深300 3,870.95 3.67% 7.17% -3.68% -21.16% -19.59%
日經225 27,777.90 -0.55% 1.98% 2.04% -1.96% 1.45%
MSCI全球新興市場 978.31 2.83% 12.07% -0.39% -21.08% -20.75%
MSCI新興亞洲 524.81 3.44% 15.53% -1.36% -22.03% -21.90%
MSCI歐非中東 195.03 0.51% 4.78% 2.00% -28.12% -28.13%
MSCI新興拉美 2,236.39 0.97% -3.56% 5.11% 4.85% 9.44%
台灣加權 14,970.68 1.55% 15.15% 1.43% -17.60% -14.63%
債市
美國10年期公債殖利率 3.51 -0.17 -0.59 0.32 2.00 2.07
德國10年期公債殖利率 1.79 -0.18 -0.35 0.27 1.91 2.16
日本10年期公債殖利率 0.25 -0.001 -0.001 0.009 0.17 0.19
匯市
美元指數 104.53 -1.16% -6.58% -4.39% 9.51% 8.91%
歐元 (EUR/USD) 1.0538 1.38% 7.37% 5.90% -7.30% -6.74%
日幣 (USD/JPY) 133.94 -2.41% -8.74% -3.52% 17.5% 20.0%
人民幣 (USD/CNY) 7.0231 -1.50% -3.17% 1.97% 5.33% 10.9%
原物料
西德州原油 80.16 6.24% -8.92% -6.74% 8.20% 20.81%
黃金 1,802.4 2.75% 9.36% 6.27% -1.47% 1.18%
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