Toni Sjöblomin pitämä sähkömarkkinakatsaus Enegian joululounaalla 13.12.2016

1. © Enegia
MARKKINAKATSAUS 13.12.2016
12/12/2016
1
Toni Sjöblom

2. © Enegia
Markkinahinnat historiallisen alhaalla
12/12/2016
2
ReutersLähimmän vuoden forward-hinta
-Onko markkina rikki?
15
25
35
45
55
65
75
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
€/MWh

3. © Enegia
MARKKINAKATSAUS - TAUSTATEKIJÄT
12/12/2016
3

4. © Enegia
Talous
12.12.2016
4
Työttömyys
S&P 500

5. © Enegia
Öljymarkkina
12/12/2016
5

6. © Enegia
Öljyn kysyntä ja tarjonta maailmanlaajuisesti
12.12.2016
6

7. © Enegia
Hiilimarkkina
12/12/2016
7
• Hiili historiallisesti alhaalla talouden, öljyn, valuuttakurssien ja ilmastotavoitteiden takia.
• Kiina rajoittanut hiilen louhintaa ja asettanut tavoitehintoja 65-75 $/t tasolle

8. © Enegia
Hiilen polttoainekustannus
13.12.2016
8
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
19961
19971
19981
19991
20001
20011
20021
20031
20041
20051
20061
20071
20081
20091
20101
20111
20121
20131
20141
20151
20161
20171
20181
20191
Hinta(€/MWh)
Kuukausi
Kivihiilen polttoainekustannus
Sovite +2.5 %
Forward-käyrä kolme vuotta sitten

9. © Enegia
• Päästöoikeusmarkkina ylijäämäinen. Ilman pankitusta seuraavalle kaudelle hinta olisi nolla.
• Talous, uusiutuvat, energiatehokkuus ja viimeinen lasku on tullut Brexitistä
• Päästökauppadirektiivin päivitys
Päästömarkkina
12/13/2016
9

10. © Enegia
Entä miltä jatko näyttää?
12/13/2016
10
Backloading 2014-2016 Market Stability Reserve 2019 
Lähde: EEA, Trends and projections in the EU ETS in 2016 - The EU Emissions Trading System in numbers

11. © Enegia
• Hintaero rajakustannukseen oli pitkään negatiivinen, mutta korrelaatio pysyi vahvava.
Hiljattain kuivan sään myötä rajakustannus on noussut nollan tuntumaan.
Hiililauhteen rajakustannushinta
12/13/2016
11

12. © Enegia
.
Hiililauhteen rajakustannushinta
12/12/2016
12

13. © Enegia
12/13/2016
13
Hydrobalanssi, Norja ja Ruotsi 1/2003

14. © Enegia
Vesivarastot, Norja ja Ruotsi
12/13/2016
14
Source: Nord Pool

15. © Enegia
Sähkön tuotanto
12/13/2016
15
• Lauhdetuotanto poistunut, CHP ja ydinvoima paineessa.
• Ruotsissa suljetaan ydinvoimaa. Poistavat ydinvoimaveron, mutta tilalle ydinjätemaksu.

16. © Enegia
• Sähkön hinnan volatiliteettiin nousupaineita
• Uusiutuvan lisääntyminen jatkuu –Ruotsi sitoutunut elcertifikaatteihin
• Tanskassa offshore tuulivoimaa n. 60 €/MWh – 20% alle edellisen ennätyksen
Tuulituotanto
12/12/2016
16

17. © Enegia
• Aurinkosähkön osuus kasvaa ja sääolosuhteiden ja spot-hintojen välinen korrelaatio kasvaa
• Tällä hetkellä vuositasolla tuotanto edelleen alle 1 TWh ja vaikutus marginaalinen
- Kannattavuusraja on rikottu ja nousun uskotaan nopeutuvan merkittävästi
• Suomessakin runsaasti projekteja
- Maailmalla aurinkosähkö on jo tehnyt läpimurron (Chilessä 29,10 USD/MWh)
Aurinkosähkö
12/12/2016
17
Source: Reuters

18. © Enegia
Uusiutuvan hintatasot
13.12.2016
18
Source: Reuters

19. © Enegia
Uusiutuvan kannattavuusrajat (Kauppalehti, Fortum)
13.12.2016
19

20. © Enegia
Sähkön kulutus
13.12.2016
20
Suomi: 83 TWh
Ruotsi: 141 TWh
Norja: 135 TWh
Nord Pool: 392 TWh
Lähde: Nord Pool, Fingrid,
Svenska Kraftnät, Statnett

21. © Enegia
Suomen tehotilanne, kulutus- ja tuotantohuiput
Lähde: Fingrid, Reima Päivinen

22. © Enegia
Tehotilanne 7.1.2016 klo 16-17 (kulutushuippu 2016)

23. © Enegia
Talven tehotilanne
12.12.2016
23

24. © Enegia
Siirtokapasiteetti NO1-SE3
12/12/2016
24
Source: Syspower

25. © Enegia
• 2010 11,8 TWh, 2011 10,8 TWh, 2012 4,4 TWh ja 2013 4,7 TWh, 2014 3,4 TWh, 2015 3,9 TWh
• Syynä Venäjän kuukausittain vaihtuvat kapasiteettimaksut arkisin päivätunteina (n. 35 €/MWh)
• Viikonloppuna tuonti loppuu, jos Suomen spot-hinta on alle Venäjän spot-hinnan (n. 15 €/MWh)
Venäjän tuonti
13.12.2016
25

26. © Enegia
Ajankohtaista: Q1-17 hintakehitys Ranskassa
13.12.2016
26

27. © Enegia
Muutokset siirtoyhteyksissä
12/12/2016
27
YHTEYS KAPASITEETTI VALMISTUU
Sweden-Lithuania (NordBalt) 700 MW operating
Lithuania-Poland 500 MW operating
Norway-Germany (Nord.link) 1400 MW 2019 / 2020
Denmark-Netherland (Cobra) 700 MW 2019
Norway-UK (NSN) 1400 MW 2021
Denmark-Germany (Third phase) 1000 MW 2019/2020
Sweden-Germany (Hansa) 1000 MW 2025-2028
Epävarmat:
Norway-UK (North Connect) 1400 MW
Norway-Germany (NorGer) 1400 MW
Sweden-Finland 800 + 400 MW

28. © Enegia
SPOT-hinnat (SYS, HEL) €/MWh
13.12.2016
28
YR 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
€/MWh 44.7 35.0 53.1 47.1 30.9 38.1 29.61 21.2 26.63
Toteutuneet aluehintaerot (HEL-SYS) Toteutuneet spot-keskiarvot (SYS)
YR 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
€/MWh 6.3 2.0 3.6 2.3 5.5 3.1 6.4 8.7 5.80

29. © Enegia
Nasdaq OMX Commodities lähimmät vuosituotteet
13.12.2016
29

30. © Enegia
Aluehintaerotuotteet
13.12.2016
30

31. © Enegia
MARKKINAKATSAUS – TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT
12/12/2016
31

32. © Enegia
• Päästöoikeusmarkkina on voimakkaasti ylijäämäinen
- Backloading loppuu tähän vuoteen ja huutokauppamäärät nousevat vuosille 2017 ja 2018. Pitää yllä
laskupainetta päästöoikeudessa.
- MSR alkaa vuonna 2019 ja kiristää markkinatasapainoa ja nostaa hintaa
- Päästökauppadirektiivin päivitys menossa
- Energiatehokkuustavoitteita ollaan kiristämässä. Energiatehokkuuden kiristäminen laskee
päästöoikeuksien kysyntää.
• Pariisin ilmastotavoitteet ovat erittäin kunnianhimoiset. Pitkällä tähtäimellä
poliittinen tahto on nostaa päästöoikeuden hintaa eikä antaa romahtaa.
• Osa EU-maista on ehdottanut lattiahintaa päästöoikeudelle
• Tahtotila on lisätä uusiutuvaa energiaa ja pitkällä tähtäimellä vapautua kokonaan
fossiilisista.
• Brexit epävarmuus vaikuttaa eniten päästökauppaan. Pysyykö Iso-Britannia EU:n
päästökaupassa –näkemyksemme mukaan pysyy.
• Odotamme päästöoikeuden nousevan runsaasti seuraavalla
vuosikymmenellä.
Tulevaisuuden näkymä päästökauppa – EU politiikka
12/12/2016
32

33. © Enegia
• Viimeisten vuosien aikana sähkön hinnat ovat romahtaneet polttoaineiden
hintojen ja ylitarjonnan vuoksi.
• Tulevina vuosina ylikapasiteetti on pysymässä ennallaan, mutta uusiutuvan
energian osuus on kasvamassa ja pitää yllä painetta.
• Ruotsissa suljetaan vielä 3 ydinvoimalaitosta tällä vuosikymmenellä. Toisaalta
Olkiluoto 3 on tulossa tuotantoon 2019.
• Ylituotanto jatkaa tämän jälkeen pienessä kasvussa, mutta ydinvoimaloiden
sulkemiset tasapainottavat markkinaa. Fennovoima aloittaa tuotannon 2020-luvun
puolivälissä
• Sähkön kulutuksen ennustetaan kasvavan vain hieman
- Markkinan kannalta merkittävä epävarmuus on sähköautojen läpimurto ja niiden
osallistuminen markkinaan sähkövarastona
• Siirtoyhteydet vahvistuvat ja ylitarjonta pystytään siirtämään muille alueille
Tulevaisuuden näkymä –Pohjoismaisen markkinan
tasapaino
12/12/2016
33

34. © Enegia
Pohjoismainen energiabalanssi
12/13/2016
34
-
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
380
385
390
395
400
405
410
415
420
425
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
oversupplyTWh
production/consumptionTWh
consumption production oversupply

35. © Enegia
Tuotantokapasiteetti
12/12/2016
35
-
30
60
90
120
150
180
210
240
270
300
330
360
390
420
450
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
TWh
hydro wind nuclear CHP thermal solar

36. © Enegia
Nasdaq OMX Commodities vuosituotteet
12/12/2016
36
• Pitkä laskutrendi päättynyt

37. © Enegia
• Odotamme polttoaineiden nousevan. Öljyn hinnan odotetaan nousevan alasajettujen investointien
ja kysynnän kasvun seurauksena. Hiilen hinnan odotetaan palaavan aiemmalle kestävälle tasolle,
mutta hiilen käyttö kääntyy laskuun uusiutuvien seurauksena. Kaasumarkkina vapautuu ja LNG
tasapainottaa hintoja maiden välillä
• Päästöoikeuden hinta tulee nousemaan seuraavalla vuosikymmenellä
• Uusiutuvan energian osuus kasvaa ja ylitarjonta kasvaa jonkin verran. Asetelma pitää hintoja
paineessa tämän vuosikymmenen, mutta markkina on hinnoitellut tuotteet sateisten vuosien
mukaan.
• Spot-hinnan volatiliteetti nousee voimakkaasti uusiutuvan energian lisääntyessä
• Alhaisempi perustuotanto mahdollistaa suuremman hintariskin heikossa vesitilanteessa.
• Siirtoyhteyksiä vahvistetaan. Markkinoiden hinnat lähestyvät toisiaan. Pohjoismaiden hinta on
ollut alhaisin sekä vakain, Suomen osalta muutos pienempi.
• Siirtoyhteydet Saksaan vahvistunevat vuosikymmenen puolivälissä ja mahdollistavat vientiä
Saksaan. Sitä ennen Saksan sisällä olevat pullonkaulat estävät vientiä, mutta Saksa tuo sähköä
tuulisina ja aurinkoisina päivinä, mikä painaa Pohjoismaista hintaa.
• Vuosituotteet ovat olleet nousussa runsaan puolivuotta, mutta ovat edelleen
alihinnoiteltuja
• Ruotsin ydinvoimaloiden sulkemisen ja Olkiluoto 3 valmistumisen seurauksena Suomen ja
Ruotsin hinnat tulevat olemaan pääosin samat.
Tulevaisuuden näkymä - hintaennuste
12/12/2016
37

38. © Enegia
Markkinakatsaus – ennuste SYS
12/13/2016
38
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
€/MWh
matala markkina korkea ennuste

39. © Enegia
Markkinakatsaus – ennuste HEL
12/13/2016
39
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
€/MWh
matala korkea ennuste markkina

40. © Enegia
• Uusiutuvan energian osuus yli 50 prosenttiin 2020-luvulla. Pitkällä aikaväillä
energiajärjestelmä hiilineutraaliksi, täysin uusiutuvaa 2050
• Uusiutuvaa tuetaan teknologianeutraalilla tarjouskilpailulla. Vuosina 2018−2020
kilpailutetaan korkeintaan kaksi terawattituntia (TWh).
• Tuontiöljyn käyttö kotimaan tarpeisiin puolitetaan 2020-luvun aikana
• 2030 yhteensä vähintään 250 000 sähkökäyttöistä autoa. Biopolttoaineiden
sekoitusosuus 30 prosenttiin.
• Hiilen käytöstä energiantuotannossa luovutaan ensi vuosikymmenen aikana.
• Sähkön ja lämmön yhteistuotannossa sekä lämmön erillistuotannossa ensisijaisesti
metsähaketta ja metsäteollisuuden sivutuotteita.
• Turve ei ole kilpailukykyisempi kuin metsähake tai metsäteollisuuden sivutuotteet, mutta
on kilpailukykyisempi kuin kivihiili ja muut fossiiliset tuontipolttoaineet.
• Biokaasun tuotanto ja käyttö lisääntyvät ja kaasukäyttöisten autojen ja työkoneiden
yleistymistä edistetään ja biokaasulaitosten tukemista jatketaan vähintään nykyisellä
tasolla.
Kansallinen energia-ja ilmastostrategia
12/12/2016
40

41. © Enegia
• Politiikka
- Päästökauppa, ilmastopolitiikka
- Verot
- Kapasiteettimarkkina, sertifikaattimarkkina?
- UK jättää EU:n, mitkä ovat seuraavat maat?
- USA:n presidentin vaalit, Saksan ja Ranskan vaalit
• Talous
- Globaali talouskasvu
- Kasvu on osittain tehty voimakkaalla keskuspankkielvytyksellä – toimiiko tämä kestävästi kuinka
pitkään ?
• Polttoaineiden hinnat
- Riippuu talouskehityksestä ja geopoliittisista riskeistä
• Aurinkosähkö
- Kuinka nopea läpilyönti tulee olemaan?
• Liikenteen sähköistyminen
- Ajankohta ja voimakkuus vielä epäselvä, noin 10 vuotta
• Akkuteknologia
- Liittyy edellisen lisäksi myös aurinkosähkön tuottamiseen kulutuksen yhteydessä sekä sähköverkon
taajuuden säätöön
• Vesitilanne
Markkinakatsaus - epävarmuudet
12/12/2016
41

42. © Enegia
• Erittäin pitkä laskutrendi sähkömarkkinoilla on päättynyt, mutta
voimakasta nousuakaan ei ole näkyvissä tällä vuosikymmenellä.
• Uusiutuvan energian lisääntyminen pitää hinnan alhaalla ,mutta hinnan
volatiliteetti tulee kasvamaan ja perustuotannon laskiessa
• Odotamme nousevaa hintakehitystä pidemmällä aikavälillä nousevien
polttoaineiden, päästöoikeuden ja siirtoyhteyksien tukemana.
Yhteenveto
12/12/2016
42

43. © Enegia
Toni Sjöblom
E-mail: toni.sjoblom@enegia.com
T. +358 20 799 2133
Kiitos!