Análise econômica da produção de mirtilo em Erechim-RS

1
Universidade de São Paulo
Escola Superior de Agricultura “Luiz de Queiroz”
VIABILIDADE ECONÔMICA DA PRODUÇÃO DE MIRTILO
(Vaccinium spp.)
Erick Espinoza Núñez
Vincent Pierre Michel Rey
TCC apresentado, para conclusão do Curso MBA –
Agronegócios.
Piracicaba
2009

2
Erick Espinoza Núñez
MSc. Eng. Agrônomo
Vincent Pierre Michel Rey
MSc. Administrador de Empresas
VIABILIDADE ECONÔMICA DA PRODUÇÃO DE MIRTILO (Vaccinium spp.)
TCC apresentado, para conclusão do Curso MBA –
Agronegócios.
Piracicaba
2009

3
AGRADECIMENTOS
Agradecemos à Escola Superior de Agricultura “Luiz de Queiroz”, instituição
centenária de excelência; aos seus professores; ao PECEGE; e ao nosso monitor, Lucas
Brunetti, pela dedicação ao ensino que nos proporcionou uma visão geral da cadeia
agroindustrial brasileira e que, com certeza, aprimorou a nossa base de conhecimento em
geral.
A Cláudia Roismann, do Pomar Vale do Dourado, pela sua amabilidade e gentileza
quando visitamos seu pomar em Erechim-RS, para coletar os dados do estudo. Da mesma
maneira, agradecemos a André Medeiros, da Associação dos Plantadores de Mirtilo da Serra
Gaúcha, no município de Caxias do Sul-RS.
Erick Espinoza agradece de maneira especial à sua companheira e amiga, Edjane, pelo
constante apoio, amor, e auxílio na preparação da monografia. Ao coordenador do curso, Prof.
Dr. Pedro Marques, pela bolsa concedida e a Tatiana Cantuarias, amiga excepcional, quem
depositou sua confiança para a realização do presente trabalho.

4
SUMÁRIO
RESUMO ............................................................................................................................. 7
1 INTRODUÇÃO................................................................................................................. 8
1.1 Objetivo........................................................................................................................ 8
2 REVISÃO DE LITERATURA......................................................................................... 9
2.1 Descrição do cultivo .....................................................................................................9
2.2 Situação do mercado................................................................................................... 11
2.3 Estudos econômicos do cultivo do mirtilo................................................................... 17
3 MATERIAL E MÉTODOS ............................................................................................ 18
3.1 Fonte de dados............................................................................................................ 18
3.2 Câmbio....................................................................................................................... 20
3.3 Fluxo de caixa e indicadores de viabilidade econômica............................................... 20
3.3.1 Valor Presente Líquido – VPL.............................................................................. 21
3.3.2 Taxa Interna de Retorno – TIR............................................................................. 22
3.3.3 Período de Payback.............................................................................................. 22
3.3.4 Análise de sensibilidade ....................................................................................... 22
4 RESULTADOS E DISCUSSÕES................................................................................... 24
4.1 Custos de instalação.................................................................................................... 24
4.2 Custos variáveis.......................................................................................................... 25
4.3 Fluxo de caixa e indicadores econômicos.................................................................... 29
4.4 Análise de sensibilidade.............................................................................................. 30
5 CONSIDERAÇÕES FINAIS.......................................................................................... 34
REFERÊNCIAS................................................................................................................. 35
ANEXO .............................................................................................................................. 38

5
LISTA DE TABELAS
Tabela 1 - Produção de frutos e área plantada de mirtilo em 2007............................... 12
Tabela 2 - Período de produção do mirtilo em diferentes países................................. 13
Tabela 3 - Quantidade e valor exportado e importado de mirtilo no Brasil.................. 16
Tabela 4 - Produção e colheita de frutos de um pomar de mirtilo em Erechim-RS ao
longo de 10 anos.......................................................................................... 20
Tabela 5 - Custos de instalação de um pomar de cinco hectares de mirtilo em
Erechim-RS................................................................................................. 24
Tabela 6 - Custos variáveis de um pomar de cinco hectares de mirtilo em Erechim-
RS................................................................................................................. 27
Tabela 7 - Indicadores econômicos de um pomar de cinco hectares de mirtilo em
Erechim-RS.................................................................................................. 30
Tabela 8 - Análise de sensibilidade em função de diferentes preços e quantidades
comercializadas em fresco, de um pomar de mirtilo de cinco hectares em
Erechim-RS.................................................................................................. 32

6
LISTA DE FIGURAS
Figura 1 - Detalhe das flores e frutos do mirtilo.............................................................. 9
Figura 2 - Evolução anual da produção mundial de frutos de mirtilo............................. 12
Figura 3 - Distribuição temporal da produção de mirtilo em cinco países, na safra
2008/09............................................................................................................ 14
Figura 4 - Evolução anual das exportações e preços do mirtilo na Argentina................. 15
Figura 5 - Distribuição porcentual dos custos de instalação de um pomar de cinco
hectares de mirtilo........................................................................................... 25
Figura 6 - Distribuição porcentual dos custos variáveis anuais de um pomar de cinco
hectares de mirtilo em Erechim-RS................................................................ 29
Figura 7 - Influência da taxa mínima de atratividade sobre o VPL de um pomar de
cinco hectares de mirtilo em Erechim-RS....................................................... 31
Figura 8 - Influência do preço de venda do mirtilo fresco sobre o VPL de um pomar
de cinco hectares de mirtilo em Erechim RS.................................................. 31
Figura 9 - Influência da produtividade anual média sobre o VPL de um pomar de
cinco hectares de mirtilo em Erechim-RS....................................................... 33

7
RESUMO
Em nível mundial, a demanda por frutos de mirtilo cresce rapidamente, motivada pelas
suas notáveis propriedades funcionais e nutracêuticas, que comprovadamente neutralizam os
prejudiciais radicais livres. A colheita de frutos dos países sulamericanos ocorre na entressafra
dos maiores produtores, permitindo-lhes receber altos preços. No Brasil, pequenos produtores
iniciaram plantios com muitas dificuldades, entre as quais, a falta de informações do mercado
e avaliações econômicas para tomada de decisões certas. O objetivo do trabalho é levantar os
custos de produção e manutenção de um pomar de cinco hectares de mirtilo em Erechim, RS;
e a partir deles, elaborar o fluxo de caixa e calcular os respectivos indicadores financeiros tais
como VPL, TIR e payback. Nos resultados, observa-se que as maiores despesas nos
investimentos são com a instalação da câmara de refrigeração e a compra das mudas.
Enquanto, o maior custo variável foi em mão-de-obra, especialmente na colheita. Os
indicadores financeiros apontam que o cultivo do mirtilo é altamente rentável com um VPL
de R$ 397.270,75 e uma TIR de 22,56%. O período de recuperação do investimento inicial
remunerado é de 6,11 anos.
Palavras-chave: Vaccinium, custo de produção, análise econômica, mirtilo.

8
1 INTRODUÇÃO
O interesse pelo mirtilo, por parte dos consumidores, tem crescido rapidamente na última
década, especialmente, em países como Estados Unidos e Canadá onde seu consumo é de
longa data; na Europa, em países como França, Alemanha, Reino Unido; e países Asiáticos,
como o Japão. A procura pelo mirtilo é justificada quando consideradas as notáveis
propriedades funcionais e nutracêuticas do fruto. Vários estudos científicos descrevem o
mirtilo como uma fruta de altíssimo conteúdo de antocianinas e polifenóis. As antocianinas
são sustâncias reconhecidas por sua capacidade antioxidante ajudando na neutralização dos
radicais livres, que causam várias doenças degenerativas. A divulgação dessas propriedades e
a tendência mundial por consumir alimentos saudáveis e pouco processados promoveram o
aumento da demanda e, conseqüentemente dos preços. Para suprir a necessidade de fruta na
entressafra norte-americana, vários produtores agrícolas dos países da América do Sul (Chile,
Argentina, Uruguai e, recentemente, o Brasil) realizaram fortes investimentos na instalação de
pomares.
No Brasil, ainda não existem estatísticas oficiais sobre produção e área cultivada dessa
espécie, entretanto, dados de pesquisadores e extensionistas apontam o crescimento da área
cultivada, principalmente nas regiões Sul e Sudeste. No estado de Rio Grande do Sul,
pequenos agricultores iniciaram a produção de mirtilo tentando diversificar seus pomares,
complementar sua renda e tornar sua propriedade sustentável. Porém, a cadeia produtiva do
mirtilo está apenas se articulando e ainda existem muitos desafios pela frente em áreas como
viveiros, tecnologia da produção e conservação de frutos, armazenamento, distribuição e
promoção. Da mesma forma, dados de custos de produção, de manutenção do pomar e da
rentabilidade são escassos ou não existem. Isto dificulta a tomada de decisão de novos
empreendedores dispostos a investir e participar da cadeia produtiva do mirtilo.
1.1 Objetivo
O estudo pretende levantar os custos de produção e manutenção de um pomar de
mirtilo de cinco hectares em Erechim, RS; e a partir desses dados, elaborar o fluxo de caixa e
calcular os respectivos indicadores financeiros tais como VPL, TIR e payback.

9
2 REVISÃO DE LITERATURA
2.1 Descrição do cultivo
O mirtilo é uma espécie nativa de regiões temperadas do continente norte-americano e
Europeu pertencente ao gênero Vaccinium; apresenta hábito arbustivo, com altura média entre
1,5 m a 3,0 m (RASEIRA, 2004). É lenhosa, caducifólia e perene, alternando seu ciclo anual
entre um período de dormência no inverno e um período de crescimento ativo na primavera e
verão. As frutas são produzidas em agrupamentos, localizadas em ramos de ano de idade, e
são colhidas em várias passadas, pois amadurecem de forma irregular. O fruto é uma baga de
cor azul-escura, recoberto de cera, globoso, de diâmetro entre 1,0 a 2,5 cm, peso de 1,5 a 4,0 g
e em cujo interior alberga muitas sementes pequenas. Na maturidade, 2 a 3 meses após a
floração, o sabor do fruto é doce-ácido a ácido (FACHINELLO, 2008) (Figura 1).
Figura 1 - Detalhe das flores e frutos do mirtilo
Fonte: USHBC (2009)
Alguns estudos científicos têm indicado que a capacidade antioxidante do mirtilo é uma
das mais altas entre todas as frutas e verduras (KALT; McDONALD, 1996). Seus frutos
contêm vitamina C, minerais, fibras e fitonutrientes tais como antocianinas, polifenóis e
ácidos hidroxicinâmicos. Está comprovado que a capacidade antioxidante não é devida ao
conteúdo de vitamina C, mas, sim, aos fitonutrientes, especialmente, a quantidade de
antocianinas (que dão aquela cor azul ao fruto) (WANG; MAZZA, 2002). Os antioxidantes
ajudam a neutralizar radicais livres, que são moléculas instáveis relacionadas ao
desenvolvimento de várias doenças e condições degenerativas incluindo câncer, doenças

10
cardiovasculares, deterioro cognitivo, disfunções da imunidade, catarata e degeneração
macular (USHBC, 2009).
As espécies de mirtilo são divididas em três grupos, de acordo com o genótipo,
requerimento de frio, hábito de crescimento e tipo de fruto:
a) Highbush (Vaccinium corymbosum L.), são espécies tetraplóides, auto-férteis e de
excelente qualidade dos frutos, a melhor entre os demais grupos, em termos de tamanho e
sabor, o que justifica sua aceitação e comercialização nos mercados internacionais
(RASEIRA, 2004). Nos pomares brasileiros são bastante difundidos, principalmente desde a
introdução de cultivares com menos requerimentos de frio como a „O‟neal‟ e „Misty‟, outras
mais antigas são: „Sharpblue‟, „Flordablue‟, „Avonblue‟; „Gulf Coast‟ (ANTUNES;
MADAIL, 2005).
Durante a década dos 90, a Universidade da Flórida desenvolveu cultivares com
requerimentos de frio muito baixos até médios, incluindo-as num novo grupo denominado
Southern Highbush (híbridos interespecíficos de V. ashei, V. corymbosum e V. darrowi)
(WILLIAMSON, 1994). Essas cultivares têm maturação precoce, são mais vigorosas, mais
produtivas, têm melhor qualidade de frutos em termos de firmeza, coloração, tamanho e
sabor, dentre outras características. As cultivares mais conhecidas são: „Star‟, „Jewel‟,
„Emerald‟, „Southern Bell‟, „Millenia‟, „Primadonna‟, „Snow Chaser‟, „Spring Wide‟, „Spring
High‟ e „Sweet Crisp‟ (FBG, 2009). Atualmente, nenhuma cultivar desse grupo se encontra
no Brasil, mas sua introdução modificaria completamente a cadeia agroindustrial do mirtilo,
uma vez que seu cultivo poderia se estender a regiões de climas amenos como SP.
Igualmente, menciona-se que essas cultivares apresentam menor período de colheita,
aproximadamente de quatro semanas, o que reduziria os custos com mão-de-obra na colheita.
Além do mais, os mercados, cada dia mais sofisticados, pagam maiores preços por frutas
dessas cultivares.1
b) Rabbiteye (Vaccinium ashei R.), são espécies hexaplóides com frutos de menor tamanho e
menor qualidade que os highbush. Entretanto, apresentam alta produtividade e os frutos são
mais resistentes ao manuseio e ao transporte. É o grupo mais plantado no Brasil devido à
tolerância ao calor e a seca e aos baixos requerimentos de frio (RASEIRA, 2004). Cultivares
1
Zúñiga, M.L. Diretor Executivo dos Viveiros Sunnyridge (Chile). Comunicação pessoal, 2009.

11
importantes deste grupo são: „Beckyblue‟, „Bonita‟, „Climax‟, „Brightwell‟, „Tifblue‟ e
„Powderblue‟ (HOFFMANN; ANTUNES, 2004).
c) Lowbush (Vaccinium angustifolium), são espécies diplóides, com hábito de crescimento
rasteiro e produzem frutos pequenos. Não são encontrados no Brasil, pois tem elevados
requerimentos de frio (RASEIRA,2004).
A planta do mirtilo necessita de solos medianamente ácidos (pH entre 4,0 a 5,5), ricos
em matéria orgânica, de 2 a 3%, e com boa drenagem (PAGOT, 2009; WILLIAMSON;
LYRENE, 2004). A irrigação é um fator determinante no crescimento e na produção do
mirtilo, pois seu sistema radicular é superficial e com escassos pêlos radiculares restringindo
sua capacidade de absorver água (HOLZAPFEL et al., 2004). Os períodos críticos, quando a
planta é mais prejudicada, são os estágios de fixação e de crescimento do fruto. O inadequado
fornecimento de água nas últimas 2 a 3 semanas de desenvolvimento do fruto pode prejudicar,
seriamente, o tamanho e a coloração final dos frutos (IRELAND; WILK, 2006).
Os frutos são colhidos na maturidade e, se bem conservados em câmaras frias, podem ser
comercializados em até 30 a 35 dias sem prejuízos à qualidade ou perdas significativas
(COUTINHO; CANTILLANO, 2004). A colheita dos frutos é realizada a cada 4 a 14 dias
por, aproximadamente, oito semanas em forma manual e tomando-se especial cuidado quando
a fruta é destinada para o consumo in natura. Esta operação é intensiva e precisa que os
trabalhadores sejam treinados para diminuir danos aos frutos que prejudicam sua conservação
pós-colheita. Também, é uma das atividades que mais eleva os custos de produção uma vez
que exige muita mão de obra (IRELAND; WILK, 2006).
Os frutos podem ser consumidos in natura ou industrializados por congelamento,
desidratação, enlatamento ou por fabricação de geléias, licores, sucos, sorvetes e doces
(PAGOT, 2009).
2.2 Situação do mercado
Nos últimos 15 anos, o mundo todo participou do rápido crescimento do cultivo do
mirtilo. De 1995 a 2007, a área plantada aumentou em 63%, passando de 41.647 para 67.768
hectares (FAO, 2009). Em 2007, foram produzidas no mundo 279.156 toneladas de fruta
fresca e deve alcançar em 2012, segundo estimações, 362.880 toneladas (LEHNERT, 2008)
(Figura 2).

12
Todo esse interesse veio dos elevados preços registrados em safras passadas o que levou
ao plantio desmedido em vários pontos do planeta como Filipinas, Coréia do Sul, Japão,
Ucrânia, Romênia, Áustria, Dinamarca, Holanda, Irlanda, Suécia, Suíça, Reino Unido,
México, Peru, Colômbia e o Brasil, entre outros (LEHNERT, 2008).
0
50
100
150
200
250
300
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20052006 2007
Produção(toneladas)x1000
USA Canadá Polónia Resto do mundo
Figura 2 - Evolução anual da produção mundial de frutos de mirtilo
Fonte: FAO (2009)
Atualmente, os maiores produtores do mundo são os Estados Unidos e o Canadá que
respondem por 59% e 27% da produção, respectivamente (Tabela 1). Entre esses dois países
existe um intercâmbio comercial intensivo da fruta, tornando-os também os maiores
importadores e exportadores mundiais (FIGUEROA, 2005).
Tabela 1 – Produção de frutos e área plantada de mirtilo em 2007
Países Área Produção % produção mundial
---Ha-- --Toneladas--
USA 21.620 165.120 59,15%
Canadá 30.274 77.400 27,73%
Chile 8.500 22.500 8,06%
Argentina 5.000 8.000 2,87%
Mundo 67.768 279.156 100,00%
Fonte: FAO (2009) e ALCOVER (2008)

13
Nos países do hemisfério norte, a colheita do mirtilo inicia em maio e finaliza em
outubro, provocando escassez e elevação dos preços dos frutos nos meses restantes. Essa
“janela” comercial impulsionou as plantações nos países do hemisfério sul, que colhem entre
outubro e abril. Quando comparado à safra principal, o tamanho do mercado da entressafra
norte-americana é ainda pequeno, 15% do total, porém com reais possibilidades de expansão
(GARCES, 2007) (Tabela 2).
Tabela 2 - Período de produção do mirtilo em diferentes países
Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun
USA
Canadá
Espanha
França
Alemanha
Polônia
Austrália
Nova Zelândia
Chile
Argentina
Brasil
Fonte: Adaptado de Garces (2007)
Na América do Sul, o país mais técnica e comercialmente preparado para a produção e
exportação de mirtilo é o Chile, que é reconhecido mundialmente como provedor sério e
estável de frutas de excelente qualidade. Quase toda sua produção é destinada para exportação
para os Estados Unidos e Canadá (86,3%), Holanda (5,2%), Inglaterra (3,4%) e Japão (3,4%)
(ASOEX, 2009). As exportações para os Estados Unidos tem sido constantes e cada vez
maiores; em 2008, foram exportadas 38.000 toneladas, o que significa 455% mais que em
2004 (ASOEX, 2009). O Chile abastece os mercados entre dezembro e março e utiliza
preferencialmente a via marítima (75% das exportações) para realizar suas vendas
(ALLENDE, 2009). É o único pais livre da mosca-da-fruta e possui acordos de preferências
comerciais com vários países, como o TLC (Tratado de Livre Comércio) com os Estados
Unidos (FIGUEROA, 2005).
Na Argentina, a produção de mirtilos cresceu 3125% entre 2001 e 2008, passando de
320 toneladas para aproximadamente 10.000 toneladas (ALCOVER, 2008). Dessa produção,
94% é dirigida para o mercado de exportação de fruta fresca. Entre 2001 e 2006, as
exportações do país cresceram 2189% e os maiores destinos foram Estados Unidos (67%),
Reino Unido (20%) e Holanda (7%) (FIGUEROA, 2005). Embora próximos, a Argentina e o

14
Chile não são fortes competidores, pois colhem em períodos diferentes complementando-se
mutuamente. A maior parte da colheita Argentina (97%) sai entre outubro e dezembro,
entretanto, 81% da colheita chilena sai entre dezembro e janeiro (SAGPyA, 2009) (Figura 3).
Só em dezembro são concorrentes. Contudo, em 2011, a colheita da Argentina poderá ser
mais concentrada em outubro, quando as novas plantações terão alcançado seu potencial
produtivo (GALLAGHER, 2006).
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
50.700.000
7.000.000
20.000.000
3.000.000
Total do Hemisfério Sul: 30.000.000
15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 1 3 5 7 9 11 13
Caixasde2,0Kgx1000
Semanas do ano
Estados Unidos Argentina Chile NovaZelândia Austrália
Figura 3 - Distribuição temporal da produção de mirtilo em cinco países, na safra 2008/09
Fonte: Adaptado de Garces (2007)
Atualmente, as colheitas adiantadas permitem aos exportadores argentinos se
beneficiar com altos preços, tanto como 32 US$/Kg, muito superior aos 5 US$/Kg recebidos
em dezembro (GALLAGHER, 2006). Para aproveitar os preços elevados, quase 90% das
exportações são via aérea, entretanto, há poucos anos começou a enviar por via marítima para
a Europa, nos meses de maior oferta. Os fretes marítimos até a Europa, em 2008, custaram em
média 0,50 US$/Kg, ao passo que, os fretes aéreos 4,0 US$/Kg. Contudo, nos últimos anos,
observa-se com preocupação, uma clara tendência da diminuição dos preços nos principais
mercados internacionais, devido à maior oferta, desorganização da cadeia produtiva e baixa
qualidade da fruta (SKIARSKI, 2009) (Figura 4).
Os preços elevadíssimos dos anos passados, aparentemente, criaram uma oferta sem
precedentes. Até 2011, estima-se que os preços e a oferta devem estabilizar-se e selecionar os

15
produtores mais eficientes, que consigam enviar fruta de excelente qualidade e em quantidade
elevada (ALLENDE, 2009; GALLAGHER, 2006).
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
1996 1997 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20061998
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Toneladas US$/Kg
5.800
8
19 As exportações de
mirtilo aumentaram
115% em relação
a 2005
Tendência decrescente
no preço médio por
tonelada exportada
Ton. US$/Kg.
Figura 4 - Evolução anual das exportações e preços do mirtilo na Argentina
Fonte: Adaptado de Alcover (2008)
Apesar de introduzido em 1983 no Brasil, os primeiros pomares de mirtilo com fins
comerciais são recentes e motivados pela alta demanda e preços atrativos. Embora não
existam estatísticas oficiais que relatem dados da área plantada, produção e consumo (SILVA,
2007), estima-se que a área plantada no Brasil seja superior a 100 hectares, localizadas no
Estado de Rio Grande do Sul (Vacaria, Caxias do Sul, Bento Gonçalves e Farroupilha), Santa
Catarina (Itá), Paraná, São Paulo (Campos do Jordão e São Bento de Sapucaí) e Minas Gerais
(Barbacena) (ANTUNES; MADAIL, 2005; PAGOT, 2009). As plantações, na maioria das
vezes, são menores que dois hectares, utilizam irrigação localizada e grande parte dos tratos
culturais é realizada pelos membros da família do produtor (PASETTO, 2007).
Em comparação aos países vizinhos, a cadeia agroindustrial do mirtilo no Brasil está
apenas começando e com muitos desafios futuros nas áreas de: produção de mudas,
tecnologia de produção, assistência técnica, sistemas de proteção contra granizo e geada,
manejo pós-colheita dos frutos, logística de armazenamento e distribuição da fruta e
Exportações
Exportações
Preço
Exportações

16
promoção das qualidades nutracêuticas do mirtilo (HOFFMANN; ANTUNES, 2004).
Contudo, empresas internacionais líderes na produção e comercialização de mirtilo enxergam
no Brasil um mercado com muitos consumidores potenciais, e uma região com possibilidades
de colher entre setembro e outubro, época na qual, a oferta mundial de fruta é menor.2
A comercialização das frutas é realizada diretamente pelos produtores, por associações
de produtores ou através de empresas dedicadas à comercialização interna e externa. Quando
realizada diretamente pelos produtores, a venda da fruta é feita em mercados locais,
embaladas em cumbucas de 100 gramas a um preço entre 2 e 3 reais, que equivale, a 20 a 30
R$/Kg de fruta fresca, sem descontar os gastos de embalagem, transporte e comercialização
(PAGOT, 2009). Uma grande porcentagem da colheita, entre 40% a 60%, é vendida
congelada para a indústria de sucos e geléias recebendo entre 9 e 15 R$/Kg. No caso em que
os produtores negociam sua produção com as empresas comercializadoras, recebem entre 10 a
15 R$/Kg de fruta fresca, dependendo do local, qualidade e quantidade da fruta e época da
colheita (ANTUNES; MADAIL, 2005; PAGOT, 2009). Essas empresas estão empenhadas em
desenvolver o mercado nacional interno, inicialmente, em São Paulo e Rio de Janeiro, e
exportar para os mercados da Europa. As exportações têm sido em baixa quantidade e
principalmente para Itália (70%) e Holanda (15%); com preços FOB superiores a 10 US$/Kg
(FAO, 2009) (Tabela 3).
Tabela 3 - Quantidade e valor exportado e importado de mirtilo no Brasil
2005 2006 2007 2008 2009†
Quantidade FOB Quantidade FOB Quantidade FOB Quantidade FOB Quantidade FOB
Kg US$ Kg US$ Kg US$ Kg US$ Kg US$
Exportações
6.361 51.370 6.361 71.965 5.789 97.558 9.187 102.741 3.712 35.070
Importações
934 12.339 2.192 33.709 2.631 30.671 2.980 31.419 17.681 103.918
†
Dados até junho. Fonte: MDIC (2009)
A maior parte das cultivares plantadas no Brasil são do grupo Rabbiteye, tais como
„Aliceblue‟, „Bluebelle‟, „Bluegen‟, „Briteblue‟, „Climax‟, „Delite‟, „Powderblue‟ e
„Woodhard‟; e do grupo “Highbush” como „Bluecrop‟, „Coville‟ e „Darrow‟. Essas cultivares
são consideradas antigas e pouco apreciadas pelo mercado internacional devido à casca grossa
2
Lima, J.M.V. Diretor Geral da Berry Good. Comunicação pessoal, 2009.

17
e muitas sementes dos frutos (ANTUNES; MADAIL, 2005). Segundo os técnicos, o primeiro
passo para modernizar a cadeia agroindustrial do mirtilo será importar materiais genéticos
melhorados da Universidade da Flórida, que desenvolveram o grupo Southern Highbush. As
plantas dessas novas cultivares são menos exigentes em frio, mais produtivas, mais precoces e
de melhor qualidade de frutos em termos de firmeza, coloração, tamanho e sabor
(WILLIAMSON, 1994).
2.3 Estudos econômicos do cultivo do mirtilo
As atividades agrícolas por natureza possuem riscos atrelados que dificultam a
determinação dos custos de produção e manutenção e, mesmo, a rentabilidade do cultivo.
Existem incertezas com relação aos preços futuros e aos riscos climáticos e fitossanitários.
Contudo, alguns pesquisadores relataram que o custo de preparação do solo gira em torno de
R$/ha 3100; em insumos e equipamentos, aproximadamente, R$/ha 23.930; e na implantação
da lavoura R$/ha 3525; perfazendo R$ 30.555 por hectare (SANTOS, 2007).
Na Flórida, o custo de implantação de um hectare de mirtilo, cultivar southern
highbush, pode chegar a US$/ha 37.000, sem incluir o custo da terra. Enquanto, o custo de
manutenção está entre US$/ha 2500 e US$/ha 3700 dependendo do tamanho do pomar e o
nível de mecanização (WILLIAMSON; LYRENE, 2004).
No Chile, região VIII, um empreendimento de 10 hectares, com uma densidade de
5.051 plantas por hectare (3,0 x 0,66 m), deve investir inicialmente US$ 219.397, na compra e
preparação da terra, instalação do sistema de irrigação, compra das mudas e implantação do
pomar. Em ativos, investe-se US$ 80.739, na compra de maquinárias, ferramentas,
construções e instalação da câmara de refrigeração. Em despesas operacionais, US$ 16.444
anuais, em adubos, podas, controle de pragas, doenças e colheita. Em despesas gerais e
administrativas, US$ 44.591 anuais. Em poucas palavras, o gasto no primeiro ano, nos 10
hectares, chega a US$ 361.171 (JOFRE, 2009).
Em outro estudo na região VIII, no Chile, determinou-se os indicadores de
rentabilidade de um pomar de mirtilo de 10 hectares, com uma produtividade de 12.000 Kg/ha
e 4,5 US$/caixa de 2 Kg de fruta fresca. O VPL, a uma taxa de 15%, foi de US$ 49.980.810.
A TIR foi de 20% e o período de recuperação do investimento foi 6 anos (GARCES, 2007).

18
3 MATERIAL E MÉTODOS
3.1 Fonte de dados
O levantamento dos custos de produção, fixos e variáveis, do cultivo de mirtilo foram
realizados diretamente com Cláudia Roismann, produtora e proprietária do Pomar Vale do
Dourado no município de Erechim-RS, e com André Medeiros, da Associação dos
Plantadores de Mirtilo da Serra Gaúcha, no município de Caxias do Sul-RS. Informações
complementares foram coletadas com técnicos, pesquisadores e extensionistas envolvidos
diretamente na produção e na comercialização do mirtilo. Foram consultados também estudos
econômicos internacionais, principalmente feitos no Chile, Argentina e Estados Unidos. Os
poucos estudos realizados no Brasil foram, da mesma maneira, analisados e levados em
consideração para a discussão dos resultados.
O horizonte de tempo considerado para o fluxo de caixa foi de 10 anos, período de
vida útil de um pomar bem manejado de mirtilo. A área estudada foi de cinco hectares, pois
acredita-se que essa superfície seja suficiente para o projeto ser viável.
3.2 Coeficientes técnicos
As cultivares de mirtilo consideradas no estudo foram „Misty‟ e „O‟neal‟, que
pertencem ao grupo Highbush. Adotaram-se duas cultivares para estender o período de
colheita e, assim, dispor de fruta por mais tempo. Essas cultivares produzem frutos de
qualidade adequada para o mercado de fruta fresca e a necessidade de frio das plantas é
moderada, adaptando-se perfeitamente às condições ambientais da região de estudo
(ANTUNES; MADAIL, 2005).
Na implantação do pomar de mirtilo, as despesas foram decorrentes da compra das
mudas nos viveiros da região, do custo da terra, da preparação e do acondicionamento do
solo, da instalação do sistema de irrigação e da instalação da câmara de refrigeração. Os
trabalhos da preparação do solo como subsolagem, gradagem e construção de camalhões
foram realizados com maquinarias alugadas na região a um custo de 60,00 R$/hora. O
espaçamento adotado foi de 3m x 1m perfazendo 3333 plantas por hectare, aos quais foi
adicionado 5% por ventura da morte de mudas no campo (IRELAND; WILK, 2006).
No que se refere à adubação e ao acondicionamento do solo, foram adotadas as
quantidades recomendadas pelos produtores da região, as quais consistem geralmente na

19
incorporação de materiais orgânicos como serragem, acícula de pinus e esterco de gado. Na
ocasião da preparação do solo, foi incorporado fósforo, como superfosfato triplo, no fundo da
linha de plantação e, dessa maneira, facilitar a sua absorção pelas raízes da planta do mirtilo.
A adubação mineral de manutenção foi realizada com uréia (46% nitrogênio) e fosfato
monopotássico solúvel (MKP; 52% de potássio e 34% de fósforo) através do sistema de
irrigação (BUENO, 2007). O fornecimento de água às plantas foi mediante o sistema de
irrigação por gotejamento, com distância de 33 cm entre gotejadores (PAGOT, 2009). Na
entrelinha das plantas foi assumido a semeadura de amendoim forrageiro como cultivo de
cobertura, para a proteção do solo contra erosão. Para conservação dos frutos, uma vez
colhidos, foi assumido a instalação de três câmaras de refrigeração com dimensões de 5 m x
10 m x 2,7 m.
No levantamento das despesas operacionais foram consideradas aquelas mais usuais
no cultivo do mirtilo: adubos, controle de pragas e doenças, podas, colheitas e gastos
administrativos, entre outros. Os tratos culturais foram realizados nas épocas e nas
quantidades requeridas pelo cultivo, que são atrelados ao desenvolvimento da planta. Em
relação às despesas de mão-de-obra, foi assumido o valor da diária, praticado na região, de R$
25,00. É importante ressaltar que a colheita dos frutos é a atividade que mais demanda mão-
de-obra, e a que mais encarece o cultivo do mirtilo. Num pomar novo, as pessoas conseguem
colher por dia de 15 a 20 Kg de fruta, enquanto em pomares adultos, podem colher de 30 a 40
Kg (JOFRE, 2009). As podas foram realizadas em dois períodos do ano (no verão e inverno),
com o objetivo de equilibrar o crescimento vegetativo e reprodutivo da planta; e eliminar
ramos doentes e mal localizados. Para manter a sanidade do cultivo, garantir alta
produtividade e qualidade dos frutos foram consideradas aplicações periódicas de inseticidas,
formicidas e fungicidas. Da mesma maneira, para garantir uma maior porcentagem de flores
polinizadas, e, por conseguinte, maior número de frutos foram instaladas cinco colméias de
abelhas por hectare. Dentro dos gastos administrativos foram levadas em conta despesas com
administrador, consultoria técnica, contabilidade, energia e telefone.
As receitas foram resultantes das vendas dos frutos frescos e/ou congelados ao fim de
cada estação. Embora a planta de mirtilo comece a produzir no primeiro ano, esses frutos
foram derrubados para favorecer o completo desenvolvimento da planta. A partir do segundo
ano, a planta aumenta a produção gradativamente até o oitavo ano, quando alcança sua
maturidade e a produção estabiliza-se (Tabela 4). No estudo inicial, assumiu-se que 60% da
colheita foi comercializada como fruta fresca e o restante, 40%, como fruta congelada. Os
preços considerados foram de R$ 10,00 por quilograma de fruta fresca, ao passo que,

20
normalmente, a fruta congelada é comercializada por a metade do preço, ou seja, R$ 5,00.
Esses preços foram obtidos com produtores da região e são livres de gastos de embalagem,
transporte e comercialização.
Tabela 4 – Produção e colheita de frutos de um pomar de mirtilo em Erechim-RS ao longo de
10 anos
Anos
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Produção de frutos (Kg/ha)
0 1370 2840 4310 5675 6725 7775 8195 8195 8195
Colheita de frutos (Kg/homem/dia)
- 20 23 24 25 28 30 30 30 30
Fonte: Dados resultantes da pesquisa
3.2 Câmbio
Considerando a atual estabilidade econômica do Brasil, a moeda adotada foi a Real. O
valor do dólar comercial foi de R$ 1,8317 para a compra e venda (BCB, 14/08/2009).
3.3 Fluxo de caixa e indicadores de viabilidade econômica
O fluxo de caixa é composto de valores monetários que refletem as entradas e saídas
de recursos e produtos por unidade de tempo que formam uma proposta de investimento
(NORONHA, 1987). Nos fluxos de entrada são considerados os valores de venda do mirtilo
ao fim de cada ciclo de produção e os valores residuais dos bens de capital. Os fluxos das
saídas são representados pelo investimento inicial e os fluxos de investimento posteriores
relacionados com os custos de manutenção do pomar.
Depois de coletar os dados projetamos o fluxo de caixa considerando uma taxa de
atratividade de 8,5% e obteve-se o resultado final da integração das entradas e saídas de caixa
no período pré-estabelecido. Em seguida procedeu-se com a avaliação da viabilidade do
cultivo do mirtilo nessa região.
A construção do fluxo de caixa passou pelas etapas seguintes:
 Definição dos investimentos e recebimentos.
 Custo total
 EBITDA, Amortização depreciação

21
Após a construção do fluxo de caixa foram determinados os indicadores de avaliação
econômica que seguem:
 Valor Atual ou Presente Líquido (VAL ou VPL)
 Taxa interna de retorno
 Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE) ou Valor Uniforme Líquido (VUL)
 Tempo de Retorno de Capital (Payback)
 Análise de sensibilidade
3.3.1 Valor Presente Líquido – VPL
O VPL compara todas as entradas e saídas de capital na data inicial do projeto,
descontando todos os valores futuros do fluxo de caixa a determinada taxa de juros pré-
estabelecida, que mede o custo de capital. Basicamente, é o cálculo de quanto os futuros
pagamentos somados estariam valendo no presente (PIMENTEL et al., 2007). A TMA (Taxa
Mínima de Atratividade) refere-se ao retorno mínimo que deve ser obtido por um projeto, de
forma a manter inalterado o valor de mercado do negócio. Funciona como um indicativo de
rentabilidade do capital investido e obtém-se subtraindo o investimento inicial de um projeto
do valor presente das entradas de caixa, descontadas a uma taxa igual ao custo de capital da
empresa.
De acordo com Noronha (1987) as vantagens do método do VPL são:
 Incorpora expectativas de crescimento
 Quantifica valores não tangíveis
 Pode ser utilizado no caso de projetos com fluxo de caixa misto (fluxo de caixa
alterando valores positivos e negativos).
 Se o VPL for positivo, aceita-se o projeto, pois há indícios que o cultivo do mirtilo é
um projeto que gera lucro, e que, portanto tem viabilidade econômica.
 Se o VPL for igual à 0, o projeto atende a taxa requerida mas não acresce valor a
empresa.
O valor uniforme líquido (VUL), é o método que converte todo o valor presente líquido do
projeto numa série de pagamentos iguais e postecipados entre as datas 1 e n (LAPPONI,
2007).

22
3.3.2 Taxa Interna de Retorno – TIR
A TIR é provavelmente a ferramenta mais utilizada e também a mais sofisticada na
avaliação de alternativas de investimentos. Ela é a taxa de desconto que torna o Valor Atual
Líquido do investimento igual a zero, também chamada de taxa interna efetiva de
rentabilidade. É uma taxa que equaliza o valor presente dos fluxos futuros, com o valor inicial
(PIMENTEL et al., 2007). A TIR deve ser comparada com a Taxa Mínima de Atratividade
(TMA), para aceitação ou não de um projeto. Se a TIR for maior que o custo de capital o
projeto deve ser aceito. Se for menor, o projeto deve ser rejeitado. A utilização da TIR como
critério, garante ao investidor, pelo menos, uma taxa equivalente ao seu custo de
oportunidade. A sua grande vantagem é que prescinde de informações externas ao projeto,
sendo necessário apenas ter o perfil do projeto e uma noção da taxa de juros ou do custo de
oportunidade do capital.
3.3.3 Período de Payback
Os períodos do payback são utilizados como critério para avaliação da viabilidade e
atratividade para investimentos a serem ou não realizados. O período de payback é o intervalo
de tempo exato necessário para que o empreendimento possa recuperar o investimento inicial,
a partir das entradas de caixa (LAPPONI, 2007; NORONHA, 1987).
Constitui-se em uma ferramenta de análise econômica muito utilizada e que pode tanto
ser aplicado a valores nominais ou ainda como o valor de dinheiro no tempo, através do
desconto do fluxo de caixa para se obter o valor presente.
Em relação ao tempo de retorno do capital, usaremos o método do fluxo de caixa
descontado, que é diferente do payback simples, que não leva em consideração o valor do
dinheiro no tempo. Quanto menor o tempo do payback, melhor é o projeto. Sua análise
também fornece uma idéia de liquidez e segurança dos projetos (LAPPONI, 2007).
3.3.4 Análise de sensibilidade
Após a determinação do VPL e a TIR, é comum querer saber qual é a sensibilidade do
valor obtido em relação à determinada variável do fluxo de caixa (NORONHA, 1987).
Quando procedemos com a análise de sensibilidade normalmente procuramos modificar
apenas uma variável de cada vez, deixando os demais níveis originais. Com isto estamos

23
pressupondo que cada variável afeta o resultado do projeto independentemente das demais.
Por tanto, quando sabemos que duas variáveis estão correlacionadas positivamente,
examinamos o efeito total das duas. A análise de sensibilidade serve para alertar o analista de
projetos para o caráter marginal do projeto. Quando observamos que pequenas variações em
algumas variáveis-chaves do projeto tornam o projeto inviável, concluímos que se trata de um
projeto marginal (NORONHA, 1987).
Para realizarmos a análise de sensibilidade, foram flexibilizadas as variáveis
produtividade anual, porcentagem de frutos comercializados em fresco e congelado, e o preço
de comercialização da fruta. Esses cenários simulados pretendem alertar os produtores dos
riscos aos quais estariam sujeitos caso a produtividade anual diminua (por geadas tardias,
doenças, granizo, seca prolongada, roubos, entre outros); ou a quantidade comercializada
como fruta fresca seja menor (por falta de mercado, falta de transporte, etc.) ou exista
diminuição dos preços (por excesso de oferta, qualidade inferior, etc.). Foram simulados,
igualmente, cenários mais positivos nos quais a produtividade anual é maior, com mais fruta
comercializada em fresco e com preço mais elevado.

24
4 RESULTADOS E DISCUSSÕES
4.1 Custos de instalação
No ano de implantação, o valor dos investimentos alcançou R$ 320.254,93 (Tabela 5),
distribuídos segundo a representação da Figura 5. A maior despesa foi decorrente da
instalação das câmaras de refrigeração, indispensável para a conservação da fruta colhida.
Entretanto, o custo da câmara poderia ser reduzido, caso os produtores associados
construíssem centros de armazenamento e refrigeração comunitários (PASETTO, 2007). As
associações permitiriam também que, nos períodos sem mirtilo, outros produtos possam ser
conservados nas câmaras, diminuindo com isso os custos fixos do cultivo (Tabela 4).
Tabela 5 – Custos de instalação de um pomar de cinco hectares de mirtilo em Erechim-RS
Operações Unidade R$/unidade Quantidade R$
INVESTIMENTOS
Preparação do Solo 3.525,00
Subsolagem (2x) Hora/máquina 60,00 30 1.800,00
Gradagem Hora/máquina 60,00 12,5 750,00
Construção camalhões Hora/máquina 60,00 16,25 975,00
Sistema de irrigação (gotejamento) 35.721,00
Acondicionamento do Solo 37.600,00
Bagaço de cana e serragem m3
20,00 1500 30.000,00
Acícula de pinus m3
10,00 250 2.500,00
Distribuição de materia orgânica
Trabalho manual Dia/homem 25,00 30 750,00
Trabalho máquina Hora/máquina 60,00 40 2.400,00
Incorporação de material orgânico Hora/máquina 60,00 32,5 1.950,00
Plantio 87.937,50
Mudas Muda 5,00 17500 87.500,00
Replantio (5%) Dia/homem 25,00 2,5 62,50
Cultivo de cobertura 3.250,00
Sementes Kg 60,00 50 3.000,00
Custo da terra Hectare 10.000,00 5 50.000,00
Câmara de refrigeração Máquina 34073,81 3 102.221,43
TOTAL DE INVESTIMENTOS 320.254,93
A respeito do plantio, a maior despesa é resultante do valor das mudas (27,32%), as
quais são comercializadas por poucos viveiros e a preços elevados. Esta situação afasta novos

25
produtores, que encontram dificuldades na hora de querer estabelecer seus pomares. Novas
empresas deverão, no futuro, investir na produção de mudas de modo a disponibilizar
cultivares novos, em maior quantidade e menor preço (Tabela 5).
O custo da terra é de 10.000,00 R$/ha, representando 15,61% dos investimentos; esse
valor está entre os mais elevados do Brasil, pois as terras são férteis, com disponibilidade de
umidade e tradicionalmente dedicadas ao cultivo da uva ou maçã (AGRIANUAL, 2008).
As despesas em acondicionamento do solo e instalação do sistema de irrigação,
embora elevadas, são indispensáveis no cultivo do mirtilo (Tabela 5). Conforme relatado, as
plantas de mirtilo precisam da irrigação para favorecer a absorção de água e nutrientes devido
a que apresentam seu sistema radicular delicado e pouco desenvolvido (HOLZAPFEL et al.,
2004).
Figura 5 – Distribuição porcentual dos custos de instalação de um pomar de cinco hectares de
mirtilo
4.2 Custos variáveis
Em relação às despesas com custos variáveis, anualmente por hectare foram gastos R$
8.703,45 em média. Dessa quantidade, a maior porcentagem (56,31%) foi devida aos gastos
com mão-de-obra na colheita dos frutos, realizada entre dezembro e janeiro (Tabela 6).
Considerando que uma pessoa consegue colher por dia, aproximadamente, 30 Kg de fruta, em
pomares adultos; no pico da colheita, a demanda por mão de obra é altíssima (PASETTO,

26
2007). Nesse contexto, muitos pequenos produtores das regiões de Erechim e Caxias do Sul
utilizam seus próprios familiares para realizar esta atividade, pois de outra maneira, seria
difícil assumir essa despesa (PAGOT, 2009). Em países com maiores áreas de produção, a
colheita do mirtilo, que se destina a indústria, é realizada de forma mecânica, reduzindo
substancialmente os gastos com mão-de-obra (WILK; IRELAND, 2008). Os gastos
administrativos e tratos culturais representam 43,11% dos custos variáveis anualmente (Figura
6). Os itens mais custosos dentro dos tratos culturais são adubação, manejo de doenças,
manejo de plantas daninhas e poda (Tabela 6).

27
Tabela 6 – Custos variáveis de um pomar de cinco hectares de mirtilo em Erechim-RS
(Continua)
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Operações Unidade R$/unid Quantidade R$ Quantidade R$ Quantidade R$ Quantidade R$ Quantidade R$
CUSTOS VARIÁVEIS
Poda 250,0 1.062,5 1.062,5 1.062,5 1.062,5
Verão Dia/homem 25,00 10 250,0 17,5 437,5 17,5 437,5 17,5 437,5 17,5 437,5
Inverno Dia/homem 25,00 0 0,0 25 625,0 25 625,0 25 625,0 25 625,0
Manejo de doenças Kg 9,96 128,8 1.282,4 128,8 1.282,4 128,8 1.282,4 128,8 1.282,4
Manejo de pragas 151,0 113,2 113,2 113,2 113,2
Inseticida Kg 16,40 0 0,0 2,3 37,7 2,3 37,7 2,3 37,7 2,3 37,7
Formicida Kg 7,55 20 151,0 10 75,5 10 75,5 10 75,5 10 75,5
Adubação 2380,0 1.480,0 1.480,0 2.220,0 2.220,0
Superfosfato triplo Kg 0,90 1000 900,0
Uréia Kg 0,99 500 495,0 500 495,0 500 495,0 750 742,5 750 742,5
MKP solúvel Kg 3,94 250 985,0 250 985,0 250 985,0 375 1.477,5 375 1.477,5
Colméias de abelhas Unidade 100,00 25 2.500,0
Manejo de plantas daninhas 1166,9 1.166,9 1.166,9 1.166,9 1.166,9
Trabalho manual na linha Dia/homem 25,00 35 875,0 35 875,0 35 875,0 35 875,0 35 875,0
Roçada na entrelinha Dia/homem 25,00 7,5 187,5 7,5 187,5 7,5 187,5 7,5 187,5 7,5 187,5
Combustíveis Litros 3,48 30 104,4 30 104,4 30 104,4 30 104,4 30 104,4
Análise de solo e de folhas Unidade 49,00 5 245,0 5 245,0 5 245,0 5 245,0 5 245,0
Colheita 14.625,0 15.500,0 22.500,0 28.375,0
Trabalho manual Dia/homem 25,00 345 8.625,0 620 15.500,0 900 22.500,0 1135 28.375,0
Bandejas colhedeiras 4,00 1500 6.000,0
Gastos administrativos 10095,0 10.095,0 12.080,0 12.740,0 14.065,0
TOTAL C. VARIÁVEIS 14287,9 32.570,0 32.930,0 41.330,0 48.530,0

28
Tabela 6 – Custos variáveis de um pomar de cinco hectares de mirtilo em Erechim-RS
(conclusão)
Ano 6 Ano 7 Ano 8 até 10
Operações Unidade R$/unid Quantidade R$ Quantidade R$ Quantidade R$
CUSTOS VARIÁVEIS
Poda 1.062,5 1.062,5 1.062,5
Verão Dia/homem 25,00 17,5 437,5 17,5 437,5 17,5 437,5
Inverno Dia/homem 25,00 25 625,0 25 625,0 25 625,0
Manejo de doenças Kg 9,96 128,8 1282,4 128,8 1282,4 128,8 1282,4
Manejo de pragas 113,2 113,2 113,2
Inseticida Kg 16,40 2,3 37,7 2,3 37,7 2,3 37,7
Formicida Kg 7,55 10 75,5 10 75,5 10 75,5
Adubação 2.220,0 2.220,0 2.220,0
Superfosfato triplo Kg 0,90
Uréia Kg 0,99 750 742,5 750 742,5 750 742,5
MKP solúvel Kg 3,94 375 1.477,5 375 1.477,5 375 1.477,5
Colméias de abelhas Unidade 100,00
Manejo de plantas daninhas 1.166,9 1.166,9 1.166,9
Trabalho manual na linha Dia/homem 25,00 35 875,0 35 875,0 35 875,0
Roçada na entrelinha Dia/homem 25,00 7,5 187,5 7,5 187,5 7,5 187,5
Combustíveis Litros 3,48 30 104,4 30 104,4 30 104,4
Análise de solo e de folhas Unidade 49,00 5 245,0 5 245,0 5 245,0
Colheita 30.000,0 32.375,0 34.125,0
Trabalho manual Dia/homem 25,00 1200 30.000,0 1295 32.375,0 1365 34.125,0
Bandejas colhedeiras 4,00
Gastos administrativos 14.065,0 14.065,0 14.065,0
TOTAL C. VARIÁVEIS 50.155,0 52.530,0 54.280,0

29
Figura 6 – Distribuição porcentual dos custos variáveis anuais de um pomar de cinco hectares de
mirtilo em Erechim-RS
4.3 Fluxo de caixa e indicadores econômicos
As receitas são atreladas à produtividade da planta; iniciaram no segundo ano e foram
gradativamente aumentando até o último ano de estudo (Anexo 1). Nos dez anos de cultivo, as
receitas acumuladas alcançaram o valor de R$ 2.181. 200,00 (Anexo 1). O VPL do fluxo de caixa
do projeto, a uma taxa de atratividade de 8,5%, resultou em R$ 397.270,75 (Tabela 7). Em outras
palavras, o cultivo do mirtilo é altamente rentável, gerando valor para os produtores ou empresas
que decidiram investir. O período para recuperar somente o investimento inicial, com a taxa
requerida igual a zero, foi calculado em 5,15 anos pelo método do payback simples. Ao passo
que, utilizando o método do payback descontado, o tempo necessário para recuperar o custo
inicial remunerado foi de 6,11 anos (Tabela 7).

30
Tabela 7 - Indicadores econômicos de um pomar de cinco hectares de mirtilo em Erechim-RS
Indicadores Valor
VPL (8,5%) R$ 397.270,75
VUL R$ 60.547,12
TIR 22,56%
Payback simples 5,15 anos
Payback descontado 6,11 anos
4.4 Análise de sensibilidade
Na Figura 7, pode-se observar que conforme a taxa de juros aumenta, o VPL diminui até
atingir o valor zero no intervalo de 20% a 25%. A taxa mínima de atratividade que anula o VPL é
a taxa interna de retorno ou TIR, cujo valor é 22,56% (Tabela 7). Os indicadores, portanto,
apontam que o cultivo do mirtilo, nas condições do estudo, gera lucro para os produtores e para a
sociedade de forma geral como poupança e trabalho. Esses resultados explicam o rápido aumento
das plantações em nível mundial e o interesse dos produtores brasileiros (ALLENDE, 2009;
ANTUNES; MADAIL, 2005; BUENO, 2007; WILK; IRELAND; 2008; FIGUEROA, 2005)
Apesar dos resultados serem animadores, existem fatores que poderiam comprometer sua
rentabilidade no médio prazo como: i) a comercialização dos frutos foi realizada nos mercados
locais, que, naturalmente, são muito limitados na demanda. O aumento da produção poderia
ocasionar uma diminuição rápida dos preços e comprometer sua viabilidade; ii) ao procurar
novos mercados, mais distantes, como São Paulo e Rio de Janeiro, expõem-se algumas
deficiências, especialmente, a falta de infraestrutura para conservação e a logística do transporte
(CANTILLANO; CASTAÑEDA, 2005). São poucas as empresas que prestam serviços de
transporte refrigerados necessários para conservação da qualidade dos frutos; iii) nos dois últimos
anos, os preços internacionais do mirtilo têm despencado rapidamente devido a várias razões
como: desorganização dos produtores, falta de infraestrutura, aumento da oferta e deficiência na
qualidade da fruta (ALLENDE, 2009). Esse cenário incentivou o Chile a fazer mais envios, via
rodovia, ao Brasil (MDIC, 2009).

31
-200
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
VPL(R$)x1000
Taxa mínima de atratividade
TIR
Figura 7 - Influência da taxa mínima de atratividade sobre o VPL de um pomar de cinco hectares
de mirtilo em Erechim-RS
Nas condições do estudo, o preço igual a R$ 5,52 por quilograma de fruta fresca traz um
VPL igual a zero, o que significa que, esse seria o preço mínimo para assegurar a rentabilidade do
cultivo, isto, naturalmente, se as outras variáveis permanecerem constantes (Figura 8).
-400,00
-200,00
0,00
200,00
400,00
600,00
800,00
1.000,00
-1 1 3 5 7 9 11 13 15
VPL(R$)x1000
Preço do mirtilo fresco (R$)
Figura 8 - Influência do preço de venda do mirtilo fresco sobre o VPL de um pomar de cinco
hectares de mirtilo em Erechim RS

32
Os resultados da análise de sensibilidade entre o preço e a quantidade de frutos
comercializados em fresco, indicam que o cultivo do mirtilo foi inviável quando praticado o
preço de R$ 3,00 por quilograma de fruta fresca (Tabela 8). O VPL começa a ficar positivo a
partir de R$ 5,00 por quilograma e 76,8% da fruta comercializada como fruta fresca. Maiores
valores no preço e na quantidade comercializada como fruta fresca resultam em VPL positivo e
asseguram maiores ingressos para o produtor (Tabela 8).
Tabela 8 - Análise de sensibilidade em função de diferentes preços e quantidades comercializadas
em fresco, de um pomar de mirtilo de cinco hectares em Erechim-RS
VPL Quantidade de mirtilo comercializado em fresco
R$ 397.270,75 100% 60% 30% 0%
Preço
R$ 3,00 -157.530,39 -224.106,53 -274.038,63 -323.970,73
R$ 5,00 64.390,06 -46.570,16 -129.790,33 -213.010,50
R$ 10,00 619.191,20 397.270,75 230.830,41 64.390,06
R$ 15,00 1.173.992,34 841.111,65 591.451,14 341.790,63
Em média, a produtividade anual das cinco hectares foi de 29.600 Kg, que equivalem a
5.920 Kg por hectare (Tabela 4). Na análise de sensibilidade, essa variável foi flexibilizada
diminuindo e aumentando seu valor em 20%, 50% e 80% (Figura 9). Observou-se que a
produtividade anual de 16.353 Kg (ou 3270,6 Kg/ha) resulta em um VPL igual a zero. A queda
na produtividade pode ser resultado de vários fatores como geadas tardias (em setembro, outubro
e novembro), granizo, seca prolongada, ataque de doenças aos frutos (como Botrytis sp.), falta de
mão-de-obra para colher os frutos, entre outros. De outro lado, a produtividade pode ser maior
quando o pomar é manejado de acordo com as recomendações técnicas e quando as condições
climáticas são favoráveis.

33
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
1200
VPL(R$)x1000
Produtividade anual (Kg/5ha)
-80% -50% -20% +20% +50% +80%
5920 14.800 23.680 35.520 44.400 53.280
Figura 9 – Influência da produtividade anual média sobre o VPL de um pomar de cinco hectares
de mirtilo em Erechim-RS

34
5 CONSIDERAÇÕES FINAIS
Nas condições do estudo, o cultivo do mirtilo mostrou-se altamente rentável com um VPL
de R$ 397.270,75 e uma TIR de 22,56%. O período de recuperação do investimento inicial
remunerado é de 6,11 anos. Essa condição, no médio prazo, pode ser ameaçada pela entrada, cada
vez maior, de frutas provenientes principalmente do Chile. Entretanto, é uma oportunidade de
negócio ímpar que remunera com altos benefícios aqueles produtores preocupados com a
qualidade da fruta.
Por outro lado, para consolidar as exportações de fruta aos países europeus, durante a
entressafra norte-americana, os agricultores brasileiros têm muitos obstáculos e desafios a
superar, mas, da mesma maneira, existem novas oportunidades comerciais para aproveitar. Os
obstáculos mais evidentes são: falta de organizações sólidas de produtores e comercializadores
que atuem no mercado como um organismo único; poucas instalações preparadas para a
conservação de frutas, especialmente, câmaras de refrigeração; logística de distribuição
deficiente, pela falta de transportes com refrigeração; a presença da mosca-da-fruta no Brasil
constitui uma barreira sanitária limitante em alguns mercados; crescimento desordenado da
oferta, por parte de vários países como Argentina, México, Uruguai, África do Sul, entre outros;
drástica diminuição dos preços em anos recentes; mercado interno de consumo muito baixo; falta
de padrões de qualidade e adoção de Boas Práticas Agrícolas para padronizar a produção; falta de
instituições encarregadas de apoiar aos exportadores com informações e fomentando encontros
entre exportadores e compradores. Entretanto, existem, da mesma maneira, fatores que favorecem
a entrada do Brasil ao mercado externo como condições ambientais favoráveis, que permitiriam
entrar ao mercado nos meses de menor oferta mundial, especialmente com a utilização das novas
cultivares de baixos requerimentos de frio; disponibilidade de água e terras aptas para o cultivo
do mirtilo; tendência mundial crescente por consumir mais quantidade de mirtilo, pelas suas
propriedades funcionais e nutracêuticas; menor distância entre o Brasil e os mercados
compradores da Europa, em relação aos concorrentes da América do Sul.

35
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39
Anexo 1 – Fluxo de caixa da implantação e manutenção de um pomar de cinco hectares de mirtilo em Erechim-RS
Anos 0 1 2 3 4 5
Receita 0,0 0,0 54.800,0 113.600,0 172.400,0 227.000,0
Total Custos 320.254,9 14.287,9 32.570,0 32.930,0 41.330,0 48.530,0
Investimento Inicial 320.254,9
Lucro antes da depreciação (LAJIRDA) -14.287,9 22.230,0 80.670,0 131.070,0 178.470,0
Depreciação 10.222,1 10.222,1 10.222,1 10.222,1 10.222,1
Lucro antes do IR (LAJIR) -24.510,0 12.007,9 70.447,9 120.847,9 168.247,9
Imposto de renda 3.302,2 19.373,2 33.233,2 46.268,2
Lucro Líquido -14.287,9 18.927,9 61.296,9 97.836,9 132.201,9
Fluxo de caixa operacional -320.254,9 -14.287,9 18.927,9 61.296,9 97.836,9 132.201,9
Fluxo de caixa acumulado -334.542,8 -315.615,0 -254.318,1 -156.481,2 -24.279,4
Fluxo de caixa descontado -320.254,9 -13.168,6 16.078,4 47.989,8 70.596,6 87.920,2
Fluxo de caixa descontado acumulado -320.254,9 -333.423,5 -317.345,1 -269.355,3 -198.758,8 -110.838,5
Anos 6 7 8 9 10
Receita 269.000,0 311.000,0 327.800,0 327.800,0 377.800,0
Total Custos 50.155,0 52.530,0 54.280,0 54.280,0 54.280,0
Investimento Inicial
Lucro antes da depreciação (LAJIRDA) 218.845,0 258.470,0 273.520,0 273.520,0 323.520,0
Depreciação 10.222,1 10.222,1 10.222,1 10.222,1 10.222,1
Lucro antes do IR (LAJIR) 208.622,9 248.247,9 263.297,9 263.297,9 313.297,9
Imposto de renda 57.371,3 68.268,2 72.406,9 72.406,9 86.156,9
Lucro Líquido 161.473,7 190.201,9 201.113,1 201.113,1 227.141,0
Fluxo de caixa operacional 161.473,7 190.201,9 201.113,1 201.113,1 227.141,0
Fluxo de caixa acumulado 137.194,4 327.396,2 528.509,3 729.622,4 956.763,4
Fluxo de caixa descontado 98.974,5 107.450,0 104.713,5 96.510,1 100.461,1
Fluxo de caixa descontado acumulado -11.864,0 95.586,1 200.299,5 296.809,6 397.270,7

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