1. e s c u e l a d e d i r e c c i o n d e e m p r e s a s
REVISTA ECONÓMICA DEL IDE
OCTUBRE
2 0 0 5
AÑO XI, No 10, OCTUBRE DE 2005
www.ide.edu.ec 10
A N Á L I S I S
Meses de intensa
6 BREVE VISTAZO AL SECTOR
PETROLERO EN ECUADOR
macroeconomía POR: PABLO LUCIO PAREDES
(Director Investigación IDE)
No hay duda que el tiempo político es aprovechado al máximo en el
Ecuador. Si miramos hacia atrás, hemos recorrido apenas tres cuartas
partes del año, y los acontecimientos se han precipitado de manera
impresionante. Un Gobierno tuvo el tiempo de desgastarse y caer, y
uno nuevo ha tenido también la oportunidad de pasar ya su luna de
miel y su luna de hiel. Y la macroeconomía ha estado
8 ESTRATEGIA DE constantemente en el centro del debate nacional.
OCEANOS AZULES
10 CREDIBILIDAD BANCARIA:
PERCEPCIONES Y REALIDAD.
PERSPECTIVA es una publicación
mensual de la ESCUELA DE
DIRECCCIÓN DE EMPRESAS - IDE
DIRIGIDA POR:
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COMENTARIOS Y SUGERENCIAS
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2. A n á l i s i s
No hay duda que el tiempo político es 4. Los problemas sociales se resuelven
aprovechado al máximo en el Ecuador. Si directamente vía más gasto público.
miramos hacia atrás, hemos recorrido Puede aumentar el gasto aunque sea a
apenas tres cuartas partes del año, y los costa de desequilibrios y mayor
acontecimientos se han precipitado de endeudamiento. La estabilidad
manera impresionante. Un Gobierno tuvo macroeconómica no es ni siquiera
el tiempo de desgastarse y caer, y uno necesaria.
nuevo ha tenido también la oportunidad
de pasar ya su luna de miel y su luna de Y de cierta manera estos meses han sido de
hiel. Y la macroeconomía ha estado una fuerte confrontación ideológica de estas
constantemente en el centro del debate tendencias; ideológica y práctica, como se
nacional. manifestó en la eliminación del Feirep.
Ese es nuestro peor mal: todavía discutimos B. EL TEMA DEL ENDEUDAMIENTO
temas que en otras partes ya han sido superados, porque la sociedad
ha llegado a ciertos consensos mínimos. Cuando hay acuerdo sobre el La confrontación se inició con el tema de la deuda externa, en
marco global de la macroeconomía, se puede entonces pasar a los particular cuando el Ministro de Economía del nuevo Gobierno señaló
temas estructurales más importantes, para el desarrollo de los cuales la que todo lo actuado en este campo en el pasado había sido negativo
estabilidad del entorno macroeconómico es fundamental. Es increíble para el país y siempre orientado a favorecer a los inversionistas y
que en el país existan "expertos" serios que plantean la inutilidad de la acreedores, en detrimento del gasto social.
estabilidad. Evidentemente no es un fin, pero es un medio
absolutamente necesario. Lo actuado había consistido básicamente en lo siguiente:
1. Mantenerse al día en los compromisos de deuda externa e interna.
A. LA VISION MACROECONOMICA 2. Intentar conseguir recursos de deuda para la cancelación de los
vencimientos de capital. Es decir que los acreedores nos presten
Es importante, pues, tratar de poner en perspectiva lo que podrían ser para pagarles a ellos mismos, y mantener el saldo nominal de la
las dos tendencias que han dominado el debate de estos meses, la deuda constante. Casi siempre, se recurrió a los organismos
llamada "ortodoxa" que estuvo vigente en el Gobierno de Lucio- internacionales (FMI, BID, CAF, Banco Mundial) y luego al inicio del
Gutiérrez y la "heterodoxa" en la segunda parte del año. 2005 se intentó acceder al mercado de capitales privado
internacional para conseguir esos fondos. De esta manera se
El pensamiento ortodoxo se puede resumir sobre la base de los evitaba utilizar recursos nacionales para pagar deuda.
siguientes factores:
1. La política macroeconómica debe tener un horizonte sostenible de Y efectivamente eso es lo que se había logrado.
largo plazo que genere un entorno de confianza y certeza
para que el gasto y la inversión privada puedan
VARIACIÓN VARIACIÓN VARIACIÓN
dinamizarse y ser los motores de la economía.
DEUDA INTERNA DEUDA EXTERNA DEUDA TOTAL
2. La política fiscal debe sustentarse sobre la base de
principios de un sano equilibrio que no genere exceso de 2003 245 105 350
endeudamiento, y ahorros que permitan generar un rol 2004 473 -432 41
contra cíclico (gastar más cuando la economía se está Ene-Abr 2005 386 -293 93
deprimiendo).
May-Jul 2005 150 -290 -140
3. Ser extremadamente cuidadoso con la calidad del gasto
público ya que detrás de eso hay un tema clave de
productividad. Las declaraciones de que todo estaba mal condujeron a la conclusión
4. La mejor manera de atender las necesidades sociales es casi inevitable de que la nueva estrategia iba a consistir en no honrar
generando una economía sana y dinámica, y al mismo tiempo los compromisos de deuda. No había otra conclusión posible si
focalizar los recursos estatales para mejorar las oportunidades de tomamos en cuenta los postulados 1 y 2, (que reflejan la filosofía
las persona más pobres. anterior tan criticada). Esto produjo un impacto muy fuerte en la
confianza de los mercados y se cerraron las oportunidades crediticias
Por su parte la llamada heterodoxia puede resumirse en: para el país. Al percibir (ya tarde) esta situación el Gobierno cambió el
1. El Estado es el vector clave de dinamismo de la economía. discurso, señalando y enfatizando que no se dejarían de honrar los
2. El tema de la calidad del gasto es importante, pero más lo es el compromisos (como efectivamente ha sucedido), y que los cambios en
aspecto cuantitativo: hay que gastar más para atender las diversas el manejo de deuda tenían más bien que ver con elementos más
necesidades sociales. específicos, como por ejemplo, no buscar préstamos para proyectos
3. El déficit y el endeudamiento no son temas tan importantes, sociales que serían atendidos con fondos propios. Pero el mal ya
porque la dinámica que genera el gasto público a la larga ayuda a estaba hecho, y el tema del financiamiento que ya era complejo se ha
resolver esos problemas. tornado más difícil aún.
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3. En consecuencia, en los últimos meses se ha hecho exactamente lo sucedido en el pasado, es decir profundas crisis ante cualquier shock
contrario de lo que se había expresado: los pagos de deuda se han en la economía (más importante aún en una economía dolarizada,
efectuado con recursos propios y en consecuencia se ha atendido donde los instrumentos de ajuste, ante las crisis, son escasos… o casi
menos al área social. Razón por la cual la deuda externa del Gobierno inexistentes) y al mismo tiempo asegurábamos una mayor estabilidad
ha bajado (lo que es una buena cosa), pero a costa de disponer de de largo plazo.
menos liquidez para atender programas básicos. Estemos claros en
esto, a pesar de tener importantes recursos, una buena parte de los Cabe decir que probablemente este planteamiento tenía dos falencias.
programas sociales estuvieron paralizados entre Abril y Agosto porque Por un lado la parte de ahorro era insuficiente, 20% representa unos
el dinero fue al pago de deuda. Ese es un claro ejemplo de cómo 100 a 150 millones de dólares anuales, insuficiente para alcanzar
ciertos discursos chocan con la realidad y empeoran la realidad. rápidamente los 1.000 a 1.500 de dólares que deberíamos alcanzar
en el fondo de estabilización para enfrentar futuras crisis (ese monto es
Vemos en las cifras adjuntas este problema con mucha claridad. En los más o menos el que nos han costado crisis anteriores… incluso se
4 primeros meses del año la deuda externa bajó en 293 millones queda un poco corto). Por otro lado, el preanuncio de que se va a
pero la interna aumentó en más (386 millones), es decir que se comprar deuda con esos fondos ciertamente causa movimientos
consiguieron recursos del mercado interno para pagar los especulativos en el mercado (pero este punto es bastante menos
vencimientos externos (más aún, una parte importante de las importante de lo que se ha pretendido hacer creer).
emisiones internas fueron compradas por agentes externos, lo que
quiere decir que de afuera nos prestaron para pagar a ellos mismos).
En los meses siguientes, en cambio, la deuda externa sigue cayendo
en 290 millones, mientras la deuda interna solo sube en 150 millones,
es decir que los pagos de deuda externa se hicieron con dinero
tomado de los flujos normales del Presupuesto. Está muy claro que las
estrategias de dar prioridad a lo social por sobre el pago de la deuda,
se trastocaron completamente en estos meses: como nunca antes, se
tomaron recursos del Gasto (incluyendo el social) para atender las
necesidades externas.
C. EL FEIREP, UN CASO EMBLEMATICO
Junto con la ya mencionada deuda, el otro gran tema de debate ha
sido el famoso FEIREP.
En los 4 primeros meses del año la deuda
Primero lo primero: ¿en qué consiste o consistía?
externa bajó en 293 millones pero la interna
Es un fondo de ahorro petrolero que se alimentaba de dos maneras: aumentó en más (386 millones), es decir que
1. Aproximadamente la mitad de los excedentes de ingresos se consiguieron recursos del mercado interno
petroleros por encima de lo que se había presupuestado para pagar los vencimientos externos.
(calculando un neto entre lo que había aumentado los ingresos
por el precio del crudo, y lo que habían disminuido por la baja de Tercero: ¿Cómo se utilizó efectivamente el dinero en el anterior
la producción e incrementado los gastos por la más costosa Gobierno?
importación de combustibles). La verdad es que solo el primer aspecto cumplió su objetivo (e incluso
2. Los ingresos que le corresponden al Estado por la exportación de parcialmente, porque no se desembolsaron todos los fondos): el 10%
crudos pesados: en gran medida las regalías que las empresas para educación y salud ya fue incluido en la proforma del Presupuesto
privadas entregan al Estado y algo de ventas de Petroecuador. 2005.
Segundo: ¿Cómo se utilizaba este fondo? Sin entrar en todos los El 20% de estabilización (en sí mismo insuficiente como ya se comentó),
detalles que no importan para el caso, el esquema era el siguiente: pasó a formar parte de las fuentes de financiamiento del Presupuesto
• 10% para educación y salud dejando de lado su rol de ahorro.
• 20% para un fondo de estabilización En cuanto a la reducción de deuda, se utilizó un mecanismo legal pero
• 70% para reducción de deuda. que no cumplía el objetivo esperado: se utilizó el 70% del Feirep para
recomprar deuda interna que estaba en manos de diversas
La filosofía detrás de estos mecanismos era que los excedentes de instituciones locales (es decir se redujo la deuda como manda la ley),
recursos, como los que se estaban recibiendo por el petróleo, debían pero bajo la condición de que inmediatamente le volvieran a prestar
servir para alimentar un fondo de ahorro utilizable en el futuro, ante esos fondos al Estado (es decir la deuda volvía al nivel anterior).
posibles emergencias, y disminuir el excesivo endeudamiento del Financieramente justificable. Discutible frente a los objetivos del Feirep.
Estado, lo que le permitiría liberar recursos permanentes para el gasto
social y manejar de mejor manera el conjunto de las prioridades El nuevo Gobierno planteó al país la necesidad de reformar y eliminar
presupuestarias. De esta manera se podía evitar lo que siempre a el Feirep bajo el argumento que "no es posible utilizar ese dinero en
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4. A n á l i s i s
atender deuda ex D) EL CRECIMIENTO
Sin lugar a dudas el objetivo terna y subir el pre
de la economía debe ser cio de los bonos de Sin lugar a dudas el objetivo de la economía debe ser mejorar las
mejorar las condiciones de deuda, en lugar de condiciones de vida de la gente lo que implica más crecimiento
vida de la gente lo que atender a las nece económico y menos inequidad. Y no hay duda que en el Ecuador el
implica más crecimiento sidades sociales del crecimiento ha sido absolutamente insuficiente: menos del 3% anual
económico y menos país". ¡Aplausos! Esto en los últimos 25 años, con algunos años buenos o muy buenos,
inequidad. es muy sano, salvo siempre seguidos por freno y estancamiento. Y este bajo crecimiento
por un pequeño de no difiere del pasado, un primer trimestre muy malo por todo el caos
talle: como acaba político (-0.3%), un segundo que será evidentemente mejor pero no
mos de mencionar esos fondos no estaban sirviendo para deuda exter más allá de "bueno", y un año (2005) en que el Banco central estima
na, sino para atender las necesidades del Presupuesto entre las cuales, creceremos al 3.6% (cuando el objetivo casi permanente del país
de hecho, hay gastos sociales. Ese es un grave problema en el Ecuador, debe ser 5-6% de crecimiento, que sí se puede, ya que otros países
no enfrentamos los problemas de la sociedad con argumentos reales han podido).
que puedan ser analizados objetivamente, sino en base a distorsiones
que encierran sesgos políticos o personales. CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA
Finalmente se modificó el Feirep en varios aspectos: 10
1. Ya no es un fondo aparte, sino parte del Presupuesto, aunque en 8 7,0 %
una cuenta específica. 6
2. Se cambian los componentes a: 4 2,7 % 3,0 %
• 10% para estabilización 2
• 40% para reducción de deuda y/o estímulo al sector productivo 0
• 50% repartido entre educación, salud, carreteras, medio
2003 2004 2005
ambiente, ciencia y tecnología.
Fuente: BCE
Partiendo de que el Feirep de hecho no fue utilizado de la manera
anticipada (como se acaba de explicar), ¿cambia en algo la nueva Pero ese bajo crecimiento no obedece a un supuesto esquema
propuesta? Vale la pena señalar algunos aspectos: neoliberal de privatizaciones, apertura al mercado, minimización del
• Al integrar los recursos al Presupuesto, las presiones hacia el gasto Estado o cosas por el estilo. Nada de eso hemos tenido (salvo en dos
(malgasto) son mayores, y eso lo hemos ya visto en las últimas o tres aspectos pequeños y limitados), más bien el gasto público
semanas. Antes también se utilizó el dinero para cubrir gastos siempre ha crecido en dólares y en porcentaje del PIB, es decir que la
estatales, pero al aparecer como fuente de financiamiento fuera "novedosa" política de aumentar el gasto público ha sido permanente
del Presupuesto, era más difícil hacerlo y presionar. e infructuosa. La falta de crecimiento en el país obedece a:
• Las posibilidades de ahorrar disminuyen aún más. Al final del 2006, • Bajo nivel de ahorro e inversión.
luego de 6 años de alto (o altísimos) precios del petróleo quizás • Falta de esfuerzos hacia la productividad (eficiencia y calidad)
habremos llegado a ahorrar 100 millones de dólares o algo por el con el agravante de un malgasto enorme de recursos (lo que
estilo (!) Apenas… baja el promedio de productividad).
• En lugar de modificar el Feirep, era mucho más fácil simplemente • Insuficiente apertura, competencia, seguridad, libertad
reasignar el Gasto hacia las prioridades sociales que el Gobierno
consideraba importantes. Pero como detrás de eso había una GASTO PÚBLICO
intención de propaganda…
MILLONES DE DOLARES % DEL PIB
¿Qué queda de toda esta ebullición? Simplemente la buena
1997 5219 22,1
intención de gastar en educación, ciencia y tecnología, pero sin
1998 5144 22,1
nunca hablar de la calidad, ni del cómo se hará. Hay cierto avance,
2003 6566 24,2
pero sigue siendo poco. Porque ni siquiera bajó sostenidamente el
precio de la deuda externa (lo que demuestra que no era el Feirep
2004 7467 24,7
el causante, sino el alto precio del petróleo) y no se hizo ninguna
recompra que justifica todo el escándalo. También queda una
sociedad indisciplinada a la que se le ha dicho que "años de No lo hemos logrado porque todo eso requiere una sociedad que
austeridad y ajustes no tienen sentido y no han servido para nada" pueda ponerse de acuerdo en temas elementales, tomar decisiones y
cuando lo que menos ha habido es disciplina. Es decir se ha perdido acordar políticas de largo plazo. Es un problema político y de liderazgo.
terreno en el lento cambio mental que se ha tratado de introducir en le
país tendiente a la disciplina, el orden y las prioridades. Avanzamos un Frente a eso se ha planteado más de lo mismo: estimular la economía
paso y retrocedemos dos. vía más gasto público. Nada sustancial, solo lo más fácil. Por eso se han
liberado alguno de los techos en el gasto público (el hecho de que
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5. sean en inversión no cambia en nada el una reforma interna que genere los
problema,…o es que las personas y las impulsos, las decisiones, los cambios y los
empresas no tienen ninguna limitación enfoques necesarios en el país.
cuando del gasto en inversión se trata). De En todo caso el proceso avanza, y hay dos
ahí viene la idea de que el Gobierno gaste temas importantes en carpeta. Por un lado,
más, sin importar las restricciones el agrícola cuya discusión gira en torno a la
macroeconómicas y financieras. Por eso la agenda de apoyo interno, a los plazos para
decisión de otorgar crédito barato, vía la CFN entrar liberalizar algunos productos
o el BNF, a pesar de la triste experiencia de sensibles, y a la eliminación
estas instituciones en el pasado. Por eso la (compensación) de subsidios por parte de
intención de tomar fondos del IESS para los EEUU. Por otro lado, están las patentes y
actividades que están en manos del Estado la propiedad intelectual, temas muy
como el petróleo. ¿Eso puede mover la delicados, cuya importancia se minimiza en
economía? Sí ciertamente…pero de ninguna algunas ocasiones. Al final, entraremos al
manera es perdurable, porque no se atacan TLC, pero aún existe la duda sobre el
los problemas estructurales, sino se buscan cuándo (¿se jugará este Gobierno en esa
las soluciones más fáciles,…e incluso el efecto dirección?).
negativo puede ser mayor que el estímulo vía
gasto público, si eso aumenta la percepción
de riesgo (por los desequilibrios financieros y la mayor necesidad de
recursos) lo que genera tasas de interés más altas y menos inversión PRECIO DEL PETROLEO ECUATORIANO
privada.
50
42
En fin, son los problemas estructurales lo que debemos enfrentar, 40
aunque no sabemos cómo hacerlo, en una sociedad tan complicada. 30 24,9 26
Nada de eso lo hemos tenido, salvo quizás el tema de la Consulta
21,8 30
20 14,4 14,8 18 15,5 15,5
Popular que sigue en el aire y que, en caso de ser aplicada
10 19,2
correctamente podría llevar a enfrentar verdaderos problemas, y no 13,7 9,2
solo sintomatologías (pero ya vemos que los partidos políticos están de 0
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
vuelta a la arena, para frenar el proceso o por lo menos llevarlo a su
molino).
Por el resto, y eso nada tiene que ver con este Gobierno, vemos como Han surgido también conflictos difíciles de resolver en el campo
la falta de reformas y acciones en el asado nos están afectando y petrolero. El famoso arbitraje sobre el IVA de Occidental que está en una
pasando la factura: segunda fase de apelación. La eventual declaratoria de caducidad del
• Una parte importante del excedente petrolero se esfuma en el contrato de Occidental. El llamado del Presidente a renegociar los
pago de mayores importaciones, porque no tenemos un sistema contratos de las empresas petroleras. Una agenda muy basta en la que
adecuado de refinerías. están en juego varios factores: la seguridad jurídica del país, la futura
• Estamos ante riesgo de apagones por no haber apoyado inversión en el área, las relaciones con el exterior, etc. Es un tema
inversiones en el sector, y no haber diseñado un mercado que multidimensional que requiere de un análisis muy preciso de opciones y
genere los incentivos adecuados posibilidades, pensando no solo en el corto plazo sino sobretodo, en el
• En la Seguridad Social estamos frente a continuos paros porque, largo plazo.
con derecho, los jubilados claman por dignidad, mientras el
sistema ya no da abasto a las demandas. Además hay elementos que comentar sobre la marcha de la economía.
La inflación se ha estabilizado alrededor del 2% (solo educación y
D) OTROS TEMAS IMPORTANTES alquileres siguen haciendo aportes sustanciales alrededor del 10%
anual). Desgraciadamente el desempleo y subempleo se han estancado
Hemos ido caminando en el TLC, a pesar de las piedras en el camino. alrededor de niveles inaceptables para una sociedad (11% y 45%
Primero con un Gobierno (el de Gutiérrez) que parecía muy respectivamente). El crédito sigue creciendo a un ritmo del 20% anual o
comprometido, quizás hasta excesivamente, luego con vacilaciones en más, mientras los depósitos también se incrementan. Las tasas de interés
la nueva administración (la de Palacio), y ahora parece que existe un se han estabilizado en un nivel que también es demasiado elevado. El
nuevo impulso para avanzar (a pesar de todos los cambios en el precio del petróleo sobrepasa los 60 dólares (¡el cielo nos bendice!).
equipo negociador). Es un tema clave para el futuro económico del
país, y los riesgos de quedarnos fuera son (entre otros): aislarnos más En definitiva, caminamos sin enfrentar correctamente los grandes temas
del mundo, perder oportunidades, y no someternos al estímulo de la del futuro, arrastrados por la coyuntura y el corto plazo, postergando
competencia. Es necesario firmar el tratado, pero en un marco lógico asuntos básicos, que tanto ayer como hoy, son las causas de nuestro
de negociación, en el que sobretodo pensemos en la factibilidad de mediocre desempeño.
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6. A B C D E L A E C O N O M Í A
POR: JULIO JOSÉ PRADO (Subdirector de Investigación IDE)
Breve vistazo
al sector petrolero en Ecuador
En los últimos meses, el del petróleo a nivel
tema petrolero ha esta mundial, y el aumento
do en boca de todos. Y de la producción por
no es para menos, ya parte de las compañías
que además de ser el privadas.
sector que más contri
buye a la riqueza del Producción y
país, existen puntual productividad
mente tres temas que
han atraído nuestra La producción total de
atención: el litigio contra petróleo en el Ecuador,
la petrolera norteameri fue el año pasado de
cana Oxy; el paro 192 millones de barri
amazónico de Agosto les. Si observamos la
que costó cerca de 200 tendencia de los últi
millones de dólares al mos años, veremos que
país; y el precio del crudo a nivel mundial, que La riqueza generada por el sector petrolero, se el número de barriles explotados ha venido
no deja de crecer. Estos tres temas, vinculados traslada al Estado ecuatoriano, por dos vías: creciendo en forma sostenida, aunque a un
con los problemas de siempre: ineficiencia en a) Los ingresos generados por la venta directa ritmo ciertamente lento (promedio últimos 10
la petrolera estatal, falta de inversiones y de crudo y derivados, realizada por años 4%). El petróleo producido en nuestro te
abundantes presiones políticas, configuran un Petroecuador, tanto a nivel interno como rritorio, tuvo un valor el año pasado de 5780
panorama nada halagador. En las siguientes externo. millones de dólares (a un precio promedio de
líneas, trataremos de dar un breve vistazo al b) Las regalías de las compañías petroleras 30 usd/barril; claro, estamos asumiendo que
sector, que nos permita ir enfocando posterio privadas, que se componen, según el caso, de todo lo producido se exporta, pero en todo
res (y más profundos) análisis sobre los temas la transferencia de barriles de crudo o dinero caso es un cifra muy cercana). Sin embargo
importantes. en efectivo (por los derechos de explotación, existe un problema. Aquí estamos viendo la
como un valor por cada barril exportado, etc.). producción total, pero sabemos que en Ecua
Generación de riqueza dor, existen dos ca
Ingresos del Sector Público No Financiero (Miles de USD) ras de una misma
Cuando hablamos de petróleo en el Ecuador, moneda: Petroe
debemos necesariamente, hacer una cuador, y las Priva
diferenciación entre lo que es extracción y 8000 das, y la realidad en
7000
producción de crudo, y lo que es la 6000 cada caso es muy
fabricación de derivados. La actividad petrolera 5000
4000
distinta.
es extremadamente rentable por el lado de la 3000
2000
extracción de crudo, no así, en lo que se 1000 Por el lado de las
refiere a derivados de petróleo (por lo menos 0
compañías priva
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
en el sistema existente en el Ecuador). Por das, se perforaron
NO PETROLEROS PETROLEROS el año pasado más
ejemplo, el PIB del sector de la extracción es
actualmente superior a los 5200 millones de Fuente: Ministerio de Finanzas
de 100 nuevos po
dólares, mientras que los derivados de zos petroleros, sien
petróleo le cuestan al país casi 1600 millones El Estado (excluyendo Petroecuador), percibió do Occidental y AEC, las empresas más acti
de dólares (son importados y subsidiados y en el año 2004, 2100 millones de dólares vas. La producción en manos de empresas
por eso se registran en el PIB con signo procedentes del sector petrolero, lo cual privadas alcanzó los 120 millones de barriles
negativo). Así, en neto, el PIB petrolero del país representó el 26% de los ingresos totales (el de crudo, lo que representa el 63% de toda la
es de 3600 millones de dólares. En términos resto básicamente está compuesto por el IVA, producción nacional. Las empresas que más
porcentuales, contribuye con el 11% de la el impuesto a la renta, los aranceles, etc…). En producen son: Occidental, AEC y Repsol-Ypf,
riqueza nacional, lo cual representa un los últimos tres años, los ingresos petroleros con 37, 22 y 18 millones de barriles respecti
crecimiento bastante importante, ya que hace han crecido en forma importante (19% en vamente.
10 años representaba el 7%. 2002 y 23% en 2003), debido al alto precio
6 P E R S P E C T I V A . A Ñ O X I , N o 1 0 . O C T U B R E D E 2 0 0 5

7. Petroecuador, perforó menos de 10 pozos el posee Petroecuador, pero en fondo sabemos • Estado 70%, Empresa 30%: Occidental
año pasado, y el número de pozos operativos que los problemas van más allá. (campo Limoncocha).
está cayendo en forma dramática debido a la • Estado 100%: En estos contratos el
falta de mantenimiento en unos, y al Encontrar un solo culpable para esta situación Estado se compromete a pagar un precio
agotamiento de existencias en otros (solo resulta absurdo. Lo cierto es que este es el fijo por barril, o en su defecto, a cancelar
entre el año 2002 y 2003, 160 una factura por servicios
pozos quedaron inhabilitados para Producción promedio por día prestados, a cambio de la
producir, ¡esto equivale al 20% de totalidad de la producción de
los pozos!). La producción de 330 la empresa. Convenios
350
Petroecuador el año pasado fue de 300
firmados con: AGIP, ESPOL, y
72 millones de barriles, lo cual 250 197 Encana (campo Shiripuno).
significa que hoy se extrae 40% 200
150
menos de lo que se extraía hace 100 Para saber si estos contratos son
10 años (aunque habría un 50 convenientes o no, no basta con
0
pequeño ajuste si tenemos en 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 saber el porcentaje con el que se
cuenta que algunos pozos se queda el Estado, sino el valor final
PETROPROD PRIVADAS
trasladaron al sector privado, pozos que se transfiere a Petroecuador
marginales sobretodo). Fuente: BCE
(las famosas regalías), ya que eso
es lo que finalmente se traduce
La productividad en el sector petrolero, puede resultado de más de una década de malas en dinero en efectivo a través de las
ser medida de distintas formas: en función del políticas de inversión y mantenimiento, exportaciones. En este sentido, vemos que
número de barriles producidos por día, el conjugadas con la corrupción y las cuotas de desde el año 2001, las regalías, superan a la
número de barriles producidos por pozo, la poder que se manejan en la petrolera estatal. producción propia de Petroecuador. La
producción por empleado, entre otras. En petrolera estatal produjo 24 millones de
todas y cada una de estas mediciones, ¿Cuánto nos dejan las petroleras barriles de crudo, mientras que las regalías de
Petroecuador, resulta ser menos productivo privadas? las privadas fueron de 26 millones de barriles,
que la mayoría de compañías privadas. Por es decir que Petroecuador obtiene más
ejemplo, si tomamos el número de barriles Uno de los temas más controvertidos, es el de barriles de otras empresas, que de su propia
producidos por día, veremos que el valor para los contratos petroleros. ¿Son estos operación. Por otra parte, debemos recordar
las empresas privadas va en aumento convenientes o no para el país? Actualmente que la repartición de las regalías se hace en
constante, pasando de menos de 50 mil en existen 17 empresas privadas (o consorcios) base a los ingresos brutos. La parte del Estado
1994, a 330 mil barriles por día el año que operan en el Ecuador, los contratos es neta, mientras para las empresas es bruta,
pasado; lo contrario sucede en la petrolera firmados entre el Estado y cada una de ellas, ya que de ahí se deben descontar todos los
estatal, ya que hoy en día, se producen 100 difiere en cada caso, pero en general se gastos e impuestos (suponiendo que se
mil barriles menos por día, que hace 10 años. realizan por un plazo de 20 años, con paguen todos los impuestos de manera
Para el país esto es muy grave pues significa derecho a prórroga. El Estado siempre tiene correcta y justa).
que al año, dejamos de percibir 36500 derecho a una
barriles (lo que equivale, solo el año pasado, a participación sobre el Origen de los barriles de crudo de PETROECUADOR
1000 millones de dólares menos para el total de barriles extraídos
Estado). (se establecen diferentes
60000
participaciones en 50000
Si nos referimos al nivel de productividad, en función del volumen 40000
base a los barriles extraídos de cada pozo extraído, a continuación 30000
petrolero, la situación no es mucho mejor. presentamos solo el 20000
10000
Nuestros cálculos (con datos de 2003) indican rango superior):
0
que en un año, Petroecuador extrajo 128.000 • Estado 30%, 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
barriles de cada Pozo operativo que posee, Empresas 70%: Se DIRECTAS REGALÍAS DE OTRAS EMPRESAS
mientras que Occidental extrajo 250.000 han firmado
barriles y Repsol-YPF 300.000. En este caso, contratos de este Fuente: BCE
Petroecuador, no está al final de la lista, ya estilo con: Encana,
que empresas como Perenco, Canadá Occidental (en los campos Yuturi y Bloque En suma, en el sector petrolero hay muchas
Grande, y el consorcio ESPOL-Pacifpetrol, 15), EcuadorTLC, Repsol, AEC Ecuador, decisiones que deben tomarse pero todas
extraen mucho menos crudo por pozo (pero Canadá Grande, Perenco, Petrobras y deben enfocarse a un solo tema: ¿cuál es la
sin duda, no es una situación óptima). Claro, Burllington (las dos últimas se quedan con manera más eficiente de usar el petróleo que
muchos dirán, para defender una posición el 80%). tenemos? No sobre la base de discursos
insostenible, que los pozos que se entregan a • 50%-50%: Contratos con City Oriente y líricos, sino sustentados en la realidad que
las privadas son más productivos que los que Bellwether vivimos.
P E R S P E C T I V A . A Ñ O X I , N o 1 0 . O C T U B R E D E 2 0 0 5 7

8. E S T R A T E G I A E I D E A S
ESTRATEGIA DE OCEANOS AZULES
Por: Ing. FRANCISCO HIDALGO CUESTA (fch@codemet.com)
La propensión natural a aplicar sistemáticamente los mismos modelos
estratégicos aceptados y practicados por la mayoría de los directivos
empresariales, ha dado origen a un excedente de empresas cada vez
más similares, que contratan a personas similares, que poseen
estudios similares, que realizan trabajos similares, que tienen ideas
similares, que producen productos similares, a precios similares
y calidades similares, lo cual se traduce invariablemente
en resultados económicos similares.
En este escenario definitivamente no muy de nuevos nichos, las de alto cre
alentador, han surgido los últimos años, cimiento se concentran en los in
empresarios innovadores que aplicando tereses comunes a las mayorías,
estrategias -no- similares, han obtenido aún cuando esto les represente per
resultados -no- similares, dando paso a la der algunos de sus clientes actuales.
creación de mercados completamente
nuevos, denominados océanos azules, El éxito alcanzado por las empresas in
caracterizados por sus altos índices de vestigadas, que aplicaron una lógi
crecimiento y rentabilidad. ca que desafía los es
quemas y patrones
Investigaciones conducidas por W. Chan Kim convencionales, no im
y Renée Mauborgne, prestigiosos analistas, plica que existan defi
miembros del INSEAD, a numerosas empre ciencias o problemas
sas que han sido capaces de crear y desarro con la lógica estratégica
llar nuevos océanos azules, emergiendo pre que promueven las es
cisamente en sectores tradicionales cuelas de negocios más
altamente competitivos, revelan que el pen importantes. Lo que demuestra, es que la Esta estrategia de -pizarra limpia-, busca que
samiento estratégico aplicado por sus máxi concepción estratégica tradicional, resulta los directivos, dejen deliberadamente a un la
mos directivos, difiere diametralmente de la inapropiada, al ser utilizada como herramien do, todo tipo de convencionalismos, paradig
concepción estratégica convencional, aplica ta para la creación de nuevos mercados, por mas y supuestos aceptados en el sector. En
da por sus competidores menos exitosos. que condiciona y como veremos, se contra otras palabras, de lo que se trata, es que se
pone con el pensamiento que gobierna la desvinculen temporalmente del pasado, para
Mientras que la lógica estratégica tradicional creación de los océanos azules. poder estar en condiciones de crear espacios
vende la idea de que para triunfar en los ne para el futuro.
gocios, se debe superar y derrotar a la com La lógica estratégica aplicada por las empre
petencia, las empresas de alto crecimiento se sas de alto crecimiento que fueron seleccio La creación de estos espacios es siempre fac
desentienden por completo de sus competi nadas para la investigación, se basa específi tible, según afirman los analistas del INSEAD,
dores, volviéndolos irrelevantes. Mientras que camente en la -creación de saltos de valor luego de cinco años de investigaciones, a
la mayoría de las empresas apuntan al mejo sin precedentes-, jamás ofrecidos previamen más de treinta empresas alrededor del mun
ramiento incremental de los productos exis te, que generan un atractivo capaz de movili do. Se requiere para ello, de la creación de
tentes, las de alto rendimiento se concentran zar a cientos o miles de personas, dando ini una plataforma de valor, basada en los si
en productos y servicios jamás ofertados pre cio a la formación de nuevos océanos guientes cuatro planteamientos, que constitu
viamente. azules, en sectores o mercados anteriormen yen la piedra angular del pensamiento estrat
te inexistentes. égico que gobierna la creación de océanos
Mientras que a nivel empresarial se dan por azules:
sentado e inalterables los esquemas estable Para la creación de este salto cuantitativo de
cidos en el sector, las empresas de alta renta valor, los desarrollistas de estos océanos se -¿Que factores dados por sentado o con
bilidad no se sienten limitadas, ni basan su plantean previamente la siguiente interrogan siderados inalterables en el sector, de
accionar en los factores y modelos existentes. te: ¿Qué sucedería si todo comenzara desde berían ser eliminados?-
Mientras que las empresas buscan satisfacer cero? Es decir, enfrentan la situación como si -¿Qué factores deberían ser reducidos a
las necesidades particulares de sus clientes, fuera la primera vez que pusieran en marcha un nivel inferior al estándar establecido
segmentando más los mercados en busca a la empresa. por el sector?-
8 P E R S P E C T I V A . A Ñ O X I , N o 1 0 . O C T U B R E D E 2 0 0 5

9. I N D I C A D O R E S
-¿Qué factores deberían ser elevados por ca, los cuales complementados con los con beneficios altamente valorados, superiores
encima del nivel estándar fijado por el sec modernos medios como el Internet, comunican a los ofrecidos por los hoteles franceses de dos
tor?- y propagan instantáneamente y sin límites de estrellas. La percepción de valor fue tal, que
-¿Qué factores jamás ofrecidos en el sector, fronteras, las nuevas categorías de productos y atrajo no sólo a los clientes habituales de ese
deberían ser creados e incorporados?- servicios. tipo de hoteles. Fueron seducidos también, des
de camioneros que antes dormían en las cabi
Los dos primeros puntos, buscan generar re El caso de la empresa francesa Accor, es un nas de sus cabezales, hasta empresarios que
ducciones importantes en los costos, eliminan ejemplo que ilustra y valida, la aplicación de es sólo necesitan unas cuantas horas de descanso.
do o reduciendo beneficios muchas veces otor tos conceptos al crear en los últimos años un
gados a los clientes, únicamente con el afán océano azul impresionante, en un mercado Según cifras recientes, la cuota del mercado de
de mantener la competitividad. En esta infrena donde difícilmente alguien estaría interesado Formule 1 en Francia, es superior a la suma de
ble carrera de concesiones, se termina algunas en invertir: los hoteles baratos. Desafiando la sus cinco rivales inmediatos. Al momento, Accor
veces, ofreciendo a los clientes, cosas realmen lógica estratégica convencional y centrándose ha construido más de trescientos hoteles en
te innecesarias, que pueden inclusive, llegar a en los aspectos comunes, ampliamente com Europa, África y Australia. En la actualidad, está
restar, en lugar de sumar. partidos y valorados por la mayoría de los clien expandiendo su campo de acción, en Asia.
tes, los creadores de Formule 1 comprendie A diferencia de lo que harían la mayoría de las
Los ahorros introducidos en esta primera fase, ron que lo que la gente busca en ese tipo de empresas, Formule 1 aplicó un concepto tácti
son destinados al financiamiento de los nuevos hoteles, es dormir bien y a un buen precio. Ba co, radicalmente diferente: -No competir-, es de
costos incurridos en la elevación y generación sados en este criterio, los directivos de Accor eli cir, no ingresar al ring, a enfrentar a los hoteles
de valor, resultantes de la implementación de minaron los costosos restaurantes y las atracti franceses de una y dos estrellas. Los directivos
las dos siguientes consideraciones. vas salas de estar, ambos, elementos de Accor no estaban interesados en competir, si
considerados estándar en el sector. Redujeron no, en crear una categoría completamente di
El tercer punto está orientado a elevar notable el tamaño de las habitaciones y las equiparon ferente. La clave del éxito de la estrategia de
mente el nivel de satisfacción. Esto se puede lo con una sola cama, prescindieron de los ador los océanos azules se basa en la creación de
grar algunas veces, mediante la eliminación de nos, del material de escritorio y de las mesas un salto cuantitativo de valor, capaz de volver
aquellas imposiciones que el sector obliga a despachos, quedándose únicamente con lo irrelevantes a todos los competidores actuales.
aceptar a sus clientes. Un ejemplo de ello es el más indispensable. En lugar de armario y to En tales condiciones, no existen contendientes,
caso de las interminables colas en los bancos. cador, unas pocas baldas y un perchero para la porque técnicamente, no existe contienda.
Un -supuesto aceptado- por el sector, que ofre ropa, ubicado en una esquina de la habitación.
cerá sin dudas, interesantes oportunidades, al A cambio de ello, elevaron el confort de la ca Por definición, una empresa vuelve irrelevantes
primero que decida solucionar definitivamente ma, muy por encima del nivel tradicionalmente a sus competidores, cuando la venta de su pro
este grave malestar. ofrecido por los hoteles franceses de dos estre ducto, es independiente del precio de la com
llas. ¿Qué factores innovadores introdujeron? petencia. En otras palabras, cuando una empre
La solución al problema de las colas bancarias, Habitaciones modulares construidas en fábrica, sa sólo puede ser afectada, si otras, adoptan el
contrario a lo que dictamina la lógica lo que permitió por una parte, ofrecer a los mismo modelo implantado por ella. En el caso
estratégica convencional, posiblemente no se clientes, un aislamiento acústico, sin preceden de Accor, una rebaja en la tarifa de los precios
encuentra dentro, sino afuera de la banca tes en el sector y por otra, posibilitó la creación de los hoteles de una o dos estrellas franceses,
privada. Clarke American, es un ejemplo de economías de escala en la producción. El no habrían marcado ninguna diferencia, ni hu
interesante de empresas que han incursionado costo de construcción por habitación fue redu bieran sido capaces de contener el éxito de For
exitosamente en el sector bancario. Esta cido a la mitad, en relación a la media del sec mule 1. Los intereses de Formule 1 sólo podrían
empresa, especializada en la impresión de tor. Los ahorros introducidos fueron trasladados verse afectados, si otros competidores decidie
cheques bancarios, creó los últimos años en los a los clientes, de tal forma que el precio por ha ran imitar su nuevo modelo de negocios.
Estados Unidos, todo un océano azul, mediante bitación de Formule 1, es sólo ligeramente su
la provisión de soluciones de gestión del cliente, perior al de los hoteles de una estrella, pero Imitar a los creadores de océanos azules es
servicios nunca antes terciarizados por una tarea nada fácil, porque implica
estas instituciones financieras y que lo muchas veces, una modificación es
han convertido actualmente, en un socio tructural del negocio. Estos cambios
estratégico de la banca americana. pueden enfrentar oposición, debido a
factores culturales al interior de la em
La cuarta consideración es la más rele presa, además, requieren eventual
vante, porque determina aquel punto de mente, de importantes inversiones
inflexión que es capaz de crear, en el económicas.
campo de los negocios, -un antes y un
después-, debido a que incorpora el Competir, no es un buen negocio.... al
atractivo universal de las innovaciones. menos, para todos aquellos interesa
La connotación noticiosa de las innova dos en el alto crecimiento y rentabili
ciones, despierta el interés general y en dad empresarial. Volver irrelevante a la
ciende los comentarios de boca en bo competencia es el objetivo en la mira.
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10. I N D I C A D O R E S
Credibilidad Bancaria:
Percepciones y realidad.
POR: JULIO JOSÉ PRADO (Subdirector de Investigación IDE)
Una nueva entrega de nuestros ya conocidos indicadores exclusivos. La confianza de los
usuarios en la banca crece, pero todavía hay incertidumbre.
En ocasiones parecería que la economía (y préstamo en un banco?
los economistas) viven en un mundo aje 4. ¿Dentro de un año, los bancos
no a la realidad, en el cual las cifras estarán mejor o peor que
no reflejan lo que sucede en el mer ahora?
cado. Parecería que estas no guar 5. ¿Cree usted que algún
dan relación con las decisiones banco grande puede
que toman día a día los indivi quebrar en los próximos
duos, y que hacer previsiones 6 meses?
económicas termina siendo 6. ¿Si hay rumores de que
una suerte de adivinanza en la un banco puede que
que cada analista tira cifras al brar usted sacaría todo
aire. Muchos dirán (lo hemos su dinero o lo dejaría
comprobado), que la mejor por un tiempo hasta ver
forma de hacer proyecciones, si eso se confirma?
en los negocios particulares o 7. ¿Tiene usted una cuenta o
en la economía en general, es inversión de largo plazo
basarse en percepciones, en ese (más de 1 año) en algún
instinto que todos tenemos para banco?
tratar de prever lo que sucederá. Y
como de hecho las proyecciones Cuando el índice es superior a 100,
económicas tienen un gran componente significa que la gente percibe que exis
de subjetividad, esta forma de "analizar" la eco ten más aspectos positivos que negativos en la
nomía quizás no sea tan descabellada despu Este razonamiento, es el que ha llevado al IDE banca; lo contrario (índice inferior 100) implica
és de todo. Pero eso sí, si vamos a tratar de ha en colaboración con Informe Confidencial, a una predominancia de aspectos negativos. Du
cer proyecciones en base a percepciones, más plantearse la necesidad de crear un grupo de rante el periodo de estudio el ICB, ha sido
vale minimizar el riesgo de equivocarnos; indicadores que reflejen la percepción de las siempre inferior a 100 pero con una clara ten
cuando una empresa va a lanzar un nuevo personas sobre temas específicos. En el tiempo dencia al alza desde fines del año pasado.
producto al mercado, hace una investigación que llevamos evaluándolos, los Índices de
que le permita conocer la percepción de un Confianza del Consumidor (ICC) y de Credibili Contrastando con lo ocurrido entre los meses
grupo (representativo) de personas ¿Por qué lo dad Bancaria (ICB), han demostrado tener una de Abril y Septiembre del año 2004, cuando la
hace? Para tratar de minimizar el riesgo de gran aplicabilidad para determinar en forma credibilidad en los bancos alcanzó el nivel más
equivocarse, porque la "percepción" del dueño temprana el comportamiento del mercado y bajo de todo el periodo de estudio (53 puntos),
de la empresa, no es suficiente para determi "sorprendentemente" guardan mucha similitud los primeros 6 meses del año 2005 registra
nar si un producto será exitoso o no. con los datos oficiales. En esta ocasión presen ron un ICB más alto (que bordea los 70 pun
tamos datos actualizados del ICB. tos). Recordemos que la caída de septiembre
Para sorpresa de muchos (!), la economía se 2004, se debió principalmente a los fuertes ru
mueve en función de las percepciones y las ex Índice de Credibilidad Bancaria (ICB) mores de que había iliquidez en ciertos ban
pectativas de las personas. Por ejemplo, si gran cos de la Sierra, lo cual terminó siendo falso,
parte de ciudadanos cree que la economía es Nuestro Índice, se confecciona en base a siete pero puso nuevamente en alerta a los deposi
tará en recesión los próximos meses, su consu preguntas contenidas en una encuesta. Estas tantes. Durante el año 2005, el punto más bajo
mo se reducirá; si por el contrario, perciben son: en el ICB, no está relacionado con aspecto
que la economía estará estable y confían en el 1. ¿Usted confía hoy, más o menos en los bancarios, sino más bien políticos: la caída de
gobierno, con mucha seguridad el consumo bancos que hace un año? Lucio Gutiérrez. Entre marzo y abril, se registró
subirá. Es decir que las decisiones de ahorrar, 2. ¿Actualmente tiene sus ahorros deposita un índice de 65, lo que representa una caída
invertir o consumir sustentadas en percepcio dos en un banco o guardados en otro lu de casi 8 puntos de la confianza en solo un
nes (ya sean correctas o incorrectas); determi gar? mes. En este punto vale la pena preguntarnos:
nan el comportamiento agregado de la eco 3. ¿Con relación al año pasado, cree usted ¿Reflejan estos datos lo sucedido en el sistema
nomía nacional. que es más fácil o más difícil conseguir un bancario?
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11. Relación entre los depósitos (millones usd) de una banco ¿Y los datos oficiales?
y la confianza (ICB) grande era
altamente Según datos de la Asociación de bancos
4800 Depósitos 80 probable, en junio Privados del Ecuador (ABPE), en los últimos 12
ICB de 2005, este meses, los depósitos en el sistema financiero
4600
70 número había crecieron en 21%, lo cual implica un
4400 caído al 50% (dato incremento real de 1167 millones de dólares.
4200 que sigue siendo En cuanto a la composición de los depósitos,
60
muy alto, pero que se puede ver que el 31%, son a largo plazo; si
4000
demuestra que la bien el los últimos 3 años este porcentaje se
3800 50 desconfianza ha mantenido, debemos recordar que antes
Jul 04 Ago 04 Sep 04 Oct 04 Nov 04 Dic 04 Mar 05 Abr 05 May 05 Jun 05 de la crisis bancaria de 1999, los depósitos a
decreció).
largo plazo representaban el 51% del total, es
Los aspectos que decir, que todavía se perciben deficiencias en
La relación entre depósitos a la vista y la afectan en forma más negativa a la confianza este rubro.
confianza del público es muy estrecha. bancaria, son:
Cuando el ICB baja, inmediatamente después • La mayor debilidad de la banca sigue Por otro lado, el spread entre tasas activas y
se produce una variación negativa en los estando por el lado de los depósitos a pasivas, que el año pasado era del 6,5%, se
depósitos, y viceversa. Esto nos lleva a dos largo plazo. Según nuestras ubica ahora en el 5,5%, con lo que está en
conclusiones interesantes: 1) las percepciones investigaciones de mercado, el 85% de los un nivel muy similar al promedio
de las personas sí se traducen en forma usuarios aseguran no tener depósitos o latinoamericano (aunque las definiciones y
importante en sus decisiones, 2) El indicador inversiones mayores a un año. Este rubro referencias son diferentes, y en particular hay
exclusivo que el IDE ha calculado, demuestra se ha mantenido en niveles muy altos que tener en cuenta las comisiones que se
ser de gran utilidad, pues permite anticipar durante todo el periodo de estudio. cobran adicionalmente a las tasas de interés).
decisiones económicas. • Las personas siguen siendo muy sensibles ¿Puede bajar más el spread? El diferencial
ante los rumores. Más del 80% de entre tasas activas y pasivas, es el resultado,
Los componentes de la confianza entrevistados aseguran que sacarán su básicamente, de dos componentes: a) el
bancaria dinero inmediatamente de los bancos si riesgo intrínseco de los bancos, que es el
existen rumores sobre una posible resultado de la eficiencia en las operaciones
El crecimiento de la confianza en la banca, se quiebra; si bien en este punto existe (solvencia, liquidez, etc..), y b) el riesgo
ha sustentado principalmente en: mejoría con respecto al año pasado (a estructural de la economía. Los bancos han
• Buena parte de las personas (el 80%) mediados de 2004, el 90% se pronunció hecho esfuerzos por mejorar su nivel de
creen que los bancos estarán mejor el en ese sentido), queda claro lo vulnerable eficiencia, que se reflejan en indicadores más
próximo año de lo que están ahora (4ta que es el sistema ante la especulación y sólidos, lo que se ha traducido en una
pregunta del índice). En este punto ha las falsas alarmas (que a veces no son tan reducción del spread, pero por otro lado, la
habido una gran mejoría con respecto al inocentes…). economía ecuatoriana tiene una de las tasas
año pasado, puesto que en Octubre 2004, • El ICB, se ha mantenido siempre más bajo de riesgo país más altas de Sudamérica (más
el 40% de los entrevistados consideraban en Guayaquil que en Quito. Si bien la de 700 puntos), lo cual genera una presión al
que la situación sería "peor" el próximo brecha entre ambas ciudades se ha ido alza en las tasas de interés.
año. Estas observaciones son importantes cerrando pues era de 20 puntos a inicios
porque los depositantes toman sus En definitiva, se percibe un sistema financiero
del año pasado y ahora es de menos de
decisiones no solo en base a la situación que continúa por la senda de la eficiencia, y
10 puntos, queda claro que la confianza
actual, sino también en base a lo que que lentamente, trata de recuperar la
en los bancos en el Puerto Principal es
ellos creen que sucederá el próximo año; confianza del público. Nuestros indicadores
mucho menor: rezagos de la crisis
si la percepción es más positiva que bancaria. exclusivos, demuestran la alta sensibilidad
negativa, se podría que tienen los agentes
esperar un aumento de Índice de Credibilidad Bancaria Nacional (ICB) económicos ante los
los depósitos. rumores o la inestabilidad
• Los usuarios de la banca 74,6 del entorno; los bancos
80 73,5
opinan que en la 75 70,8 70,0 71,7 siguen estando muy
actualidad, es menos expuestos ante estos
70
probable que quiebre un 71,4 "sobresaltos", que en un
banco grande (pregunta
65 60,2 60,5 momento de fuerte
60 65,3
5). Entre septiembre y inestabilidad (un escenario
octubre del año pasado, 55 53,0 lejano por el momento),
56,3 pueden generar
el 67% de usuarios 50
Abr 04
May 04
Jun 04
Jul 04
Ago 04
Sep 04
Oct 04
Nov 04
Dic 04
Mar 04
May 04
Jun 05
Jul 05
pensaba que la quiebra dificultades.
P E R S P E C T I V A . A Ñ O X I , N o 1 0 . O C T U B R E D E 2 0 0 5 11

12. «El Programa del IDE me ha
proporcionado una visión
global de lo que son los
negocios.
Esta nueva visión me ha
ayudado a tomar decisiones
más concretas y claras.»
Robert Wright | Gerente Regional CARLINK