ADDOHA

1. DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA
S.A. au capital de 3 225 571 180.00 Dhs - RC : Casablanca 52405
Siège social : Km 7 - Route de Rabat - Aïn Sebaâ - Casablanca
www.groupeaddoha.com
Contact Communication Financière : Fedoua NASRI
e-mail : f.nasri@groupeaddoha.com
‫على‬ ‫امل�صادقة‬ ‫ق�صد‬ ‫وذلك‬ ،‫ال�صفريوي‬ ‫أن�س‬� ‫ال�سيد‬ ‫رئا�سة‬ ‫حتث‬ ،2015 ‫يناير‬ 13 ‫يوم‬ "‫ال�ضحى‬ ‫جمموعة‬ ‫برومو�سيون‬ ‫دوجا‬" ‫�رشكة‬ ‫إدارة‬� ‫جمل�س‬ ‫اجتمع‬
.2017 ‫أفق‬� ‫يف‬ ‫تطبيقه‬ ‫املزمع‬ ‫اجلديد‬ ‫اال�سرتاتيجي‬ ‫املخطط‬
‫هذا‬ ‫يف‬ ‫م�شريا‬ ،2005 ‫منذ‬ ‫ال�ضحى‬ ‫جمموعة‬ ‫تطور‬ ‫طبعت‬ ‫التي‬ ‫أ�سا�سية‬‫ل‬‫ا‬ ‫املراحل‬ ‫ال�رشكة‬ ‫إدارة‬� ‫جمل�س‬ ‫أنظار‬� ‫على‬ ‫التدبري‬ ‫ق�سم‬ ‫عر�ض‬ ،‫املنا�سبة‬ ‫بهذه‬ ‫و‬
: ‫أن‬� ‫إىل‬� ‫ال�صدد‬
‫قارب‬ُ‫ي‬ ‫ما‬ ‫ال�سنوي‬ ‫إنتاجها‬� ‫بلغ‬ ‫بحيث‬ ،‫القطاع‬ ‫هذا‬ ‫يف‬ ‫رائدة‬ ‫بذلك‬ ‫أ�صبحت‬� ‫و‬ 1995 ‫�سنة‬ ‫منذ‬ ‫االجتماعي‬ ‫ال�سكن‬ ‫يف‬ ‫رياديا‬ ‫دورا‬ ‫لعبت‬ ‫قد‬ ‫املجموعة‬
‫ال�سنوي‬ ‫إنتاج‬‫ل‬‫ا‬ ‫أن‬‫ل‬ ‫نظرا‬ ،‫�رسيع‬ ‫منو‬ ‫مرحلة‬ ،‫التاريخ‬ ‫ذلك‬ ‫منذ‬ ‫عرفت‬ ‫قد‬ ‫املجموعة‬ ‫أن‬� ‫كما‬ .2005 ‫�سنة‬ ‫من‬ ‫ابتداء‬ ‫اجتماعية‬ ‫�سكنية‬ ‫وحدة‬ 10 000
‫ال�سنة؛‬ ‫يف‬ ‫�سكنية‬ ‫وحدة‬ 25 000 ‫من‬ ‫أكرث‬� ‫إىل‬� ‫�سكنية‬ ‫وحدة‬ 10 000 ‫من‬ ‫انتقل‬ ‫قد‬ ‫االقت�صادي‬ ‫ال�سكن‬ ‫قطاع‬ ‫يف‬ ‫املتو�سط‬
‫عرفت‬ ‫التي‬ PRESTIGIA ‫عالمة‬ ‫حتث‬ ‫الفاخرة‬ ‫بال�شقق‬ ‫متعلق‬ ‫بناء‬ ‫عمليات‬ ،‫االقت�صادي‬ ‫ال�سكن‬ ‫جمال‬ ‫يف‬ ‫القوي‬ ‫النمو‬ ‫مع‬ ‫موازاة‬ ‫املجموعة‬ ‫أطلقت‬� ‫و‬
.‫فقط‬ ‫�سنوات‬ ‫ب�ضع‬ ‫خالل‬ ‫رائدة‬ ‫�صارت‬ ‫و‬ ‫القطاع‬ ‫هذا‬ ‫يف‬ ‫نف�سها‬ ‫تفر�ض‬ ‫كيف‬
‫وحدة‬ 225 000 ‫قارب‬ُ‫ي‬ ‫ما‬ ‫ت�سويق‬ ‫و‬ ‫إنتاج‬� ‫عمليات‬ ‫إطالق‬� ‫و‬ ،‫العقار‬ ‫باقتناء‬ ‫يتعلق‬ ‫فيما‬ ‫ال�سيما‬ ،‫مهمة‬ ‫ا�ستثمارات‬ ‫تعبئة‬ ‫املراحل‬ ‫هذه‬ ‫احتاجت‬ ‫وقد‬
.‫املالية‬ ‫للموارد‬ ‫قوية‬ ‫تعبئة‬ ‫عنه‬ ‫ترتب‬ ‫ما‬ ‫هو‬ ‫و‬ ،‫املرحلة‬ ‫هذه‬ ‫نهاية‬ ‫غاية‬ ‫إىل‬� ‫�سكنية‬
.‫للمجموعة‬ ‫املالية‬ ‫البنية‬ ‫تعزيز‬ ‫و‬ ‫املالية‬ ‫أ�س�س‬‫ل‬‫ا‬ ‫تقوية‬ ‫منه‬ ‫الهدف‬ ‫كان‬ ‫الذي‬ ‫و‬ 2012 ‫�سنة‬ ‫طلق‬ُ‫أ‬� ‫الذي‬ ‫اال�سرتاتيجي‬ ‫باملخطط‬ ‫التدبري‬ ‫ق�سم‬ ‫ذكر‬ ‫ذلك‬ ‫بعد‬
: ‫عرب‬ ‫املالية‬ ‫الو�ضعية‬ ‫بتح�سني‬ ‫فعال‬ ‫املخطط‬ ‫هذا‬ ‫�سمح‬ ‫قد‬ ‫و‬
‫املال‬ ‫أ�س‬�‫ر‬ / ‫ال�صايف‬ ‫(الدين‬ ‫إقرا�ض‬‫ل‬‫ا‬ ‫ن�سبة‬ ‫بذلك‬ ‫ا�ستقرت‬ ‫إذ‬� .2012 ‫�سنة‬ ‫بنهاية‬ ‫مقارنة‬ 2014 ‫يونيو‬ 30 ‫يف‬ ‫ال�صافية‬ ‫اال�ستدانة‬ ‫معدل‬ ‫تراجع‬ •
‫؛‬2012 ‫�سنة‬ ‫نهاية‬ ‫يف‬ 96% ‫مقابل‬ 83% ‫يف‬ 2014 ‫يونيو‬ 30 ‫يف‬ )‫اململوك‬
‫لال�ستثمار؛‬ ‫�سالبة‬ ‫نقدية‬ ‫تدفقات‬ ‫أو‬� ‫ب�سيوالت‬ ‫متيزت‬ ‫التي‬ (2007-2012) ‫مدة‬ ‫بعد‬ ‫لال�ستثمار‬ ‫إيجابية‬� ‫نقدية‬ ‫�سيولة‬ ‫إىل‬� 2007 ‫�سنة‬ ‫خالل‬ ‫العودة‬ •
.2011 ‫�سنة‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬8,9 ‫مقابل‬ 2014 ‫�سنة‬ ‫يف‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬ 10 :‫املخطط‬ ‫مدة‬ ‫خالل‬ ‫املجمعة‬ ‫لل�سيولة‬ ‫كبري‬ ‫منو‬ •
‫بجميع‬ ‫بال�سكن‬ ‫يتعلق‬ ‫فيما‬ ‫الوطني‬ ‫بالطلب‬ ‫عالقة‬ ‫أخري‬‫ل‬‫ا‬ ‫والتحول‬ ‫عامة‬ ‫ب�صفة‬ ‫العقار‬ ‫قطاع‬ ‫عنا�رص‬ ‫و‬ ‫تراكمات‬ ‫االعتبار‬ ‫بعني‬ ‫أخذا‬� ‫و‬ ‫ذلك‬ ‫إىل‬� ‫إ�ضافة‬�
‫غية‬ُ‫ب‬ ‫خمتلفة‬ ‫ا�سرتاتيجيات‬ ‫اعتماد‬ ‫ذلك‬ ‫إثر‬� ‫على‬ ‫قرر‬ ‫و‬ ‫املجموعة‬ ‫لن�شاط‬ ‫التطور‬ ‫�سناريوهات‬ ‫خمتلف‬ ‫يف‬ ‫التفكري‬ ‫أ‬�‫بد‬ ‫قد‬ ‫الت�سيري‬ ‫ق�سم‬ ‫إن‬�‫ف‬ ،‫أ�صنافه‬�
.‫لل�سوق‬ ‫اجلديد‬ ‫�شكل‬ ‫مع‬ ‫أقلم‬�‫الت‬
،»‫ال�سيولة‬ ‫خلق‬ ‫«خمطط‬ ‫عنوان‬ ‫حتث‬ ‫جديدة‬ ‫إ�سرتاتيجية‬� ‫نظرة‬ ‫على‬ ‫القائم‬ ‫خياره‬ ‫نهائية‬ ‫ب�صفة‬ ‫باملجموعة‬ ‫الت�سيري‬ ‫ق�سم‬ ‫ح�سم‬ ،‫العمل‬ ‫هذا‬ ‫نهاية‬ ‫يف‬ ‫و‬
: ‫التالية‬ ‫أولويات‬‫ل‬‫ا‬ ‫اجناز‬ ‫يف‬ ‫وا�ضح‬ ‫ب�شكل‬ ‫إ�سرتاتيجية‬‫ل‬‫ا‬ ‫هذه‬ ‫تتلخ�ص‬ ‫و‬ .2014 ‫�سنة‬ ‫من‬ ‫الثالث‬ ‫الف�صل‬ ‫من‬ ‫ابتداء‬ ‫أ�سا�سية‬‫ل‬‫ا‬ ‫ركائزه‬ ‫ُعلت‬‫ف‬ ‫الذي‬
‫ال�سيولة‬ ‫خلق‬ ‫و‬ ‫توفري‬ ‫على‬ ‫املجموعة‬ ‫قدرة‬ ‫حت�سني‬ ‫غية‬ُ‫ب‬ ‫اخلتامي‬ ‫احل�ساب‬ ‫مكونات‬ ‫خمتلق‬ ‫تر�شيد‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫متطلباته‬ ‫و‬ ‫ال�سوق‬ ‫�سياق‬ ‫مع‬ ‫أقلم‬�‫الت‬ •
‫؛‬ ‫املديونية‬ ‫تقلي�ص‬ ‫و‬
‫؛‬ ‫الربيحات‬ ‫م�ستوى‬ ‫من‬ ‫الرفع‬ ‫عرب‬ ‫ال�سهم‬ ‫مرودية‬ ‫حت�سني‬ •
.‫اجليدة‬ ‫احلكامة‬ ‫ممار�سات‬ ‫و‬ ‫�سلوكات‬ ‫تقوية‬ ‫و‬ ‫تعزيز‬ •
2014 ‫�سنة‬ ‫للمجموعة‬ ‫والعملية‬ ‫املالية‬ ‫الو�ضعية‬ ‫ت�شخي�ص‬ - I
: ‫مهمة‬ ‫مالية‬ ‫ذمة‬
.‫متداولة‬ ‫أموال‬‫ل‬ ‫متزايدة‬ ‫حاجة‬ ‫يت�ضمن‬ ،2014 ‫يونيو‬ ‫بنهاية‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬ 33 ‫قدره‬ ‫إجماليا‬� ‫أ�صال‬� ‫املجموعة‬ ‫ميزانية‬ ‫حتليل‬ ‫أظهر‬�
: ‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬
.‫درهم‬‫مليار‬2 ‫حوايل‬‫قيمته‬‫ملا‬‫ا�سرتاتيجي‬‫احتياطي‬‫هكتار‬900 ‫بينها‬‫من‬‫ت�شكل‬،‫هكتار‬5.000 ‫حوايل‬‫قدره‬‫عقاري‬‫احتياطي‬‫على‬‫املجموعة‬‫تتوفر‬
.‫لل�سكن‬ ‫واخلارجي‬ ‫املحلي‬ ‫للطلب‬ ‫االيجابي‬ ‫النمو‬ ‫والطويل‬ ‫املتو�سط‬ ‫املدى‬ ‫على‬ ‫تواجه‬ ‫أن‬� ‫من‬ ‫املجموعة‬ ‫أ�صل‬‫ل‬‫ا‬ ‫هذا‬ ‫�سيمكن‬
: ‫املنجزة‬ ‫املنتجات‬ ‫خمزون‬
،‫�سكنية‬ ‫وحدة‬ 16.600 ‫حوايل‬ ‫متثل‬ 2014 ‫يونيو‬ ‫بنهاية‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬ 4.8 ‫بلغ‬ ‫تكلفة‬ ‫ب�سعر‬ ‫مقدرة‬ ‫املنجزة‬ ‫املنتجات‬ ‫من‬ ‫خمزون‬ ‫على‬ ‫املجموعة‬ ‫تتوفر‬
.‫املجموعة‬ ‫ملداخيل‬ ‫مهما‬ ‫م�صدرا‬ ‫املخزون‬ ‫هذا‬ ‫ميثل‬ ‫و‬ ،‫ال�سنة‬ ‫يف‬ ‫وحدة‬ 6.000 ‫بيع‬ ‫بوترية‬ ،‫البيع‬ ‫م�سبقة‬ ‫وحدة‬ 5.200 ‫بينها‬
: ‫الزبناء‬ ‫ديون‬
‫أ�شهر‬� 10 ‫حوايل‬ ‫النقطة‬ ‫هذه‬ ‫متثل‬ ‫و‬ .‫الزبناء‬ ‫ديون‬ ‫حت�صيل‬ ‫يف‬ ‫ملمو�س‬ ‫ارتفاع‬ ‫مع‬ ،‫درهم‬ ‫مليار‬ 9.4 ‫الزبناء‬ ‫ديون‬ ‫مبلغ‬ ‫بلغ‬ ،2014 ‫يونيو‬ ‫�شهر‬ ‫بنهاية‬
.‫اال�سمي‬ ‫املعامالت‬ ‫رقم‬ ‫من‬
2014 ‫دجنرب‬ ‫�شهر‬ ‫بنهاية‬ ‫ؤقتة‬�‫امل‬ ‫العملية‬ ‫االجنازات‬
: ‫املبيعات‬
‫املبيعات‬ ‫معدل‬ ‫ب�سبب‬ 2013 ‫ل�سنة‬ ‫بالن�سبة‬ ‫تراجع‬ ‫�شكل‬ُ‫ي‬ ‫مما‬ ،2014 ‫دجنرب‬ ‫بنهاية‬ ‫وحدة‬ 19.800 ‫املتو�سط‬ ‫و‬ ‫االقت�صادي‬ ‫ال�سكن‬ ‫قطب‬ ‫مبيعات‬ ‫بلغت‬
.‫الدارالبي�ضاء-الرباط‬ ‫حمور‬ ‫خارج‬
‫منتوج‬ ‫مفهوم‬ ‫يف‬ ‫واالبتكار‬ ‫الرئي�سية‬ ‫إقامة‬‫ل‬‫با‬ ‫اخلا�ص‬ ‫الداخلي‬ ‫الطلب‬ ‫نحو‬ ‫موجه‬ ‫متو�ضع‬ ‫ب�سبب‬ 5% ‫قدره‬ ‫منوا‬ PRESTIGIA ‫قطب‬ ‫مبيعات‬ ‫عرفت‬
)... ‫املنتجات‬ ‫�صنف‬ ‫مراجعة‬ ،‫امل�ساحات‬ ‫(حت�سني‬ ‫امل�شرتين‬ ‫ميزانية‬ ‫مع‬ ‫يتما�شى‬
: ‫اال�ستغالل‬ ‫هوام�ش‬
: ‫مع‬ ‫وخا�صة‬ ‫تاريخيا‬ ‫املنجزة‬ ‫بامل�ستويات‬ ‫مقارنة‬ ‫تراجع‬ ‫مع‬ ‫م�شجعة‬ ‫ا�ستغالل‬ ‫هوام�ش‬ ‫على‬ 2014 ‫�سنة‬ ‫املجموعة‬ ‫حافظت‬
.‫امل�شرتى‬ ‫اجلديد‬ ‫العقار‬ ‫ثمن‬ ‫ارتفاع‬ •
.‫املالية‬ ‫التكاليف‬ ‫ثقل‬ •
.‫البناء‬ ‫تكلفة‬ ‫يف‬ ‫خفيف‬ ‫ارتفاع‬ •
‫اجلديدة‬ ‫إ�سرتاتيجية‬‫ل‬‫ا‬ ‫ؤية‬�‫الر‬ - II
‫امليزانية‬ » ‫ت�سييل‬ « ‫الهدف‬
‫لقدرة‬ ‫ملمو�س‬ ‫حت�سني‬ ‫إىل‬� ‫أوال‬� ‫تهدف‬ ،2017 ‫لغاية‬ 2015 ‫من‬ ‫�سنوات‬ ‫لثالث‬ ‫جديدة‬ ‫إ�سرتاتيجية‬‫ل‬ ‫اقرتاح‬ ‫و�ضع‬ ‫مت‬ ،‫الت�شخي�ص‬ ‫و‬ ‫الدرا�سة‬ ‫نتائج‬ ‫على‬ ‫بناء‬
.‫�سيولة‬ ‫إىل‬� ‫أ�صول‬‫ل‬‫ا‬ ‫وحتويل‬ ‫امليزانية‬ ‫بنيات‬ ‫تغيري‬ ‫عرب‬ ‫الديون‬ ‫من‬ ‫خالية‬ ‫مالية‬ ‫بنية‬ ‫إىل‬� ‫والرجوع‬ ‫ال�سيولة‬ ‫خلق‬ ‫على‬ ‫املجموعة‬
.‫الربيحات‬ ‫مردود‬ )ii( ،‫للميزانية‬ ‫املالية‬ ‫الرتاكمات‬ )i( : ‫على‬ ‫أكرث‬� ‫اجلديد‬ ‫اال�سرتاتيجي‬ ‫للمخطط‬ ‫العملية‬ ‫املتابعة‬ ‫�سرتكز‬ ،‫املقاربة‬ ‫هذه‬ ‫إطار‬� ‫يف‬
: ‫ا�سرتاتيجية‬ ‫حماور‬ ‫ثالث‬ ‫على‬ ‫اجلديدة‬ ‫ؤية‬�‫الر‬ ‫هذه‬ ‫�سرتتكز‬ ‫و‬
‫�سيولة‬ ‫إىل‬� ‫أ�صول‬‫ل‬‫ا‬ ‫حتويل‬ : 1 ‫املحور‬
‫املنجزة‬ ‫املنتوجات‬ ‫خمزون‬
. ‫املخطط‬ ‫فرتة‬ ‫خالل‬ ،2014 ‫�سنة‬ ‫بنهاية‬ ‫املتوفر‬ ‫املخزون‬ ‫من‬ 80% ‫من‬ ‫أكرث‬� ‫بيع‬ ‫يف‬ ‫ذلك‬ ‫من‬ ‫املعلن‬ ‫الهدف‬ ‫يكمن‬ ‫و‬
.‫املنجزة‬ ‫املنتوجات‬ ‫هذه‬ ‫فيها‬ ‫تقع‬ ‫التي‬ ‫امل�شاريع‬ ‫يف‬ ،‫للت�سويق‬ ‫اجلديدة‬ ‫أ�شطر‬‫ل‬‫ا‬ ‫إطالق‬� ‫حتديد‬ ‫التجاري‬ ‫املخطط‬ ‫يتوقع‬
‫أ�شغال‬‫ل‬‫با‬ ‫مرتبطة‬ ‫نفقات‬ ‫غياب‬ ‫يف‬ ‫البيع‬ ‫ثمن‬ ‫من‬ 100% ‫حت�صيل‬ ‫من‬ ‫�ستمكن‬ ‫أنها‬� ‫حيث‬ ،‫ال�سيولة‬ ‫على‬ ‫ايجابي‬ ‫أثر‬� ‫الفعل‬ ‫لهذا‬ ‫�سيكون‬
‫الزبناء‬ ‫ديون‬
‫إنه‬�‫ف‬ ،2014 ‫�سنة‬ ‫امل�سجل‬ ‫لذلك‬ ‫امل�ساوي‬ ‫الزبناء‬ ‫ديون‬ ‫حت�صيل‬ ‫وتواتر‬ ‫املخطط‬ ‫هذا‬ ‫عن‬ ‫املرتتب‬ ‫و‬ ‫املتوقع‬ ‫املعامالت‬ ‫رقم‬ ‫م�ستوى‬ ‫أ�سا�س‬� ‫على‬ ‫بناء‬
.‫تقدير‬ ‫أق�صى‬� ‫على‬ ‫أ�شهر‬� 4 ‫إىل‬� ‫املخطط‬ ‫فرتة‬ ‫بنهاية‬ ‫الزبون‬ ‫أجل‬� ‫و�صول‬ ‫يتعني‬
‫بني‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬ 6,5 ‫قدره‬ ‫مببلغ‬ ‫الزبناء‬ ‫ديون‬ ‫تخفي�ض‬ ‫من‬ ‫�ستمكن‬ ‫أنها‬� ‫حيث‬ ،‫ال�سيولة‬ ‫توليد‬ ‫و‬ ‫خلق‬ ‫على‬ ‫ايجابي‬ ‫أثر‬� ‫الفعل‬ ‫لهذا‬ ‫�سيكون‬
2017 ‫�سنة‬ ‫نهاية‬ ‫و‬ 2013 ‫�سنة‬ ‫نهاية‬
‫ال�سيولة‬ ‫قليلة‬ ‫أخرى‬� ‫أ�صول‬� ‫ا�ستحداث‬ ‫عدم‬ : 2 ‫املحور‬
‫بالعقار‬ ‫واال�ستثمار‬ ‫إنتاج‬‫ل‬‫ا‬
.‫الت�سويق‬ ‫معدالت‬ ‫أح�سن‬� ‫متثل‬ ‫جديدة‬ ‫�سكنية‬ ‫جمموعات‬ ‫إنتاج‬� ‫حتديد‬ ‫اال�سرتاتيجي‬ ‫املخطط‬ ‫يتوقع‬
2014201520162017
‫املرحلة‬ ‫إنتاج‬�25 00012 00013 00014 000
.2014 ‫�سنة‬ ‫نهاية‬ ‫وحدة‬ 20 395 ‫مقابل‬ ‫وحدة‬ 8 400 ‫�سيكون‬ 2017 ‫�سنة‬ ‫بنهاية‬ ‫املنجزة‬ ‫املنتجات‬ ‫خمزون‬ ‫إن‬�‫ف‬ ،‫املقاربة‬ ‫هذه‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫و‬
.‫و�ضوحا‬ ‫أكرث‬‫ل‬‫ا‬ ‫املداخيل‬ ‫متثل‬ ‫التي‬ ‫امل�شاريع‬ ‫على‬ ‫النفقات‬ ‫حتديد‬ ‫من‬ ‫�ستمكن‬ ‫أنها‬� ‫حيث‬ ،‫ال�سيولة‬ ‫توليد‬ ‫على‬ ‫ايجابي‬ ‫أثر‬� ‫الفعل‬ ‫لهذا‬ ‫�سيكون‬ ‫و‬
.‫مهم‬ ‫ب�شكل‬ ‫اجلديد‬ ‫العقار‬ ‫اقتناء‬ ‫�صفقات‬ ‫تقلي�ص‬ ‫على‬ ‫ين�ص‬ ‫املخطط‬ ‫إن‬�‫ف‬ ،‫العقار‬ ‫يف‬ ‫باال�ستثمار‬ ‫عالقة‬ ‫و‬ ،‫أخرى‬� ‫جهة‬ ‫من‬
‫امل�سبق‬ ‫البيع‬ ‫عمليات‬ ‫توجيه‬ : 3 ‫املحور‬
‫ذلك‬‫و‬،‫بعد‬‫انتهت‬‫قد‬‫ال�سابقة‬‫أ�شطر‬‫ل‬‫ت�سويق‬‫عمليات‬‫تكون‬‫أن‬�‫دون‬‫أ�شطر‬�‫عدة‬‫ت�سويق‬‫عملية‬‫إطالق‬�‫على‬‫م�ضى‬‫فيما‬‫التجارية‬‫إ�سرتاتيجية‬‫ل‬‫ا‬‫اعتمدت‬‫لقد‬
‫على‬ ‫عنها‬ ‫ترتب‬ ‫قد‬ ،‫الطلب‬ ‫يف‬ ‫ارتفاعا‬ ‫ال�سابق‬ ‫يف‬ ‫عرف‬ ‫�سوق‬ ‫يف‬ ‫املعتمدة‬ ‫إ�سرتاتيجية‬‫ل‬‫ا‬ ‫هذه‬ ‫أن‬� ‫غري‬ .25 000 ‫عددها‬ ‫فاق‬ ‫�سنوية‬ ‫مبيعات‬ ‫اجناز‬ ‫غية‬ُ‫ب‬
.‫املنجزة‬ ‫املنتوجات‬ ‫من‬ ‫مهمة‬ ‫خمزونات‬ ‫البعيد‬ ‫املدى‬
.‫جديدة‬ ‫أ�شطر‬� ‫ت�سويق‬ ‫عمليات‬ ‫إطالق‬� ‫من‬ ‫احلد‬ ‫إىل‬� ‫اجلديدة‬ ‫إ�سرتاتيجية‬‫ل‬‫ا‬ ‫ؤية‬�‫الر‬ ‫تتجه‬ ‫و‬
‫املدى‬ ‫على‬ ‫ال�سيولة‬ ‫و�ضعية‬ ‫على‬ ‫إيجابا‬� ‫ذلك‬ ‫ينعك�س‬ ‫أن‬� ‫املرتقب‬ ‫من‬ ‫أنه‬� ‫إال‬� ،‫إ�سرتاتيجية‬‫ل‬‫ا‬ ‫هذه‬ ‫عن‬ ‫املرتتبة‬ ‫البيوعات‬ ‫انخفا�ض‬ ‫من‬ ‫فبالرغم‬
.‫امل�سوقة‬ ‫غري‬ ‫العقارات‬ ‫بناء‬ ‫من‬ ‫احلد‬ ‫بف�ضل‬ ‫ذلك‬ ‫و‬ ‫الق�صري‬
.‫اال�سرتاتيجي‬ ‫للمخطط‬ ‫املكونة‬ ‫املالية‬ ‫العنا�رص‬ ‫أهم‬� - III
‫درهم‬ ‫مليار‬2014E
2015P
2016P
2017P
‫املعامالت‬ ‫رقم‬7,027,217,447,64
‫احلرة‬ ‫النهائية‬ ‫املنتوجات‬ ‫مبخزونات‬ ‫اخلا�ص‬ .‫ر.م‬ ‫ذلك‬ ‫يف‬ ‫مبا‬
‫واحدة‬ ‫�سنة‬
1,853,493,523,70
‫املدجمة‬ ‫الذاتية‬ ‫أموال‬‫ل‬‫ا‬12,012,713,213,5
)‫الذاتية‬ ‫أموال‬‫ل‬‫با‬ ‫(مقارنة‬ ‫الدين‬ ‫ن�سبة‬80%72%45%33%
‫إنتاج‬‫ل‬‫ا‬ ‫يف‬ ‫ا�ستثمار‬7,344,124,224,46
‫الزبائن‬ ‫ديون‬8,527,205,303,50
‫خلقها‬ ‫مت‬ ‫التي‬ ‫لال�ستغالل‬ ‫الالزمة‬ ‫النقدية‬ ‫ال�سيولة‬0,201,803,003,20
: ‫من‬ ‫�سنوات‬ 3 ‫أجل‬� ‫خالل‬ ‫املخطط‬ ‫هذا‬ ‫كن‬ ُ‫ي‬ ‫و‬
‫؛‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬ 13,5 ‫جمموعه‬ ‫مبا‬ ‫قدر‬ُ‫ت‬ ‫ذاتية‬ ‫أموال‬� ‫توفري‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫للمجموعة‬ ‫املالية‬ ‫الو�ضعية‬ ‫تعزيز‬ •
‫؛‬ 33% ‫يف‬ ‫ددت‬ ُ‫ح‬ ‫دين‬ ‫بن�سبة‬ ‫أي‬� ،‫درهم‬ ‫مليار‬ 4,5 ‫م�ستوى‬ ‫إىل‬� ‫املديونية‬ ‫خف�ض‬ •
‫؛‬ 2014 ‫�سنة‬ ‫بنهاية‬ ‫مقارنة‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬ 4,5 ‫بواقع‬ ‫املال املتداول‬ ‫أ�س‬�‫ر‬ ‫إىل‬� ‫احلاجة‬ ‫تخفي�ض‬ •
.‫ال�صافية‬ ‫للهوام�ش‬ ‫م�شجع‬ ‫و‬ ‫مالئم‬ ‫تطور‬ ‫أفق‬� ‫إيجاد‬�‫ب‬ ‫ي�سمح‬ ‫مبا‬ 2014 ‫�سنة‬ ‫بنهاية‬ ‫مقارنة‬ 40% ‫بن�سبة‬ ‫للمجموعة‬ ‫املالية‬ ‫التكاليف‬ ‫تقلي�ص‬ •
‫الربيحات‬ ‫توزيع‬ ‫�سيا�سة‬- IV
‫للم�ساهمني‬ ‫أح�سن‬� ‫آت‬�‫مكاف‬ ‫منح‬ ‫على‬ ‫�شجع‬ُ‫ي‬ ‫و‬ ‫عزز‬ُ‫ي‬ ‫مما‬ ،‫الق�صري‬ ‫املدى‬ ‫على‬ ‫للمجموعة‬ ‫املتوفرة‬ ‫النقدية‬ ‫ال�سيولة‬ ‫بتح�سني‬ ‫إ�سرتاتيجي‬‫ل‬‫ا‬ ‫املخطط‬ ‫ي�سمح‬
.2015 ‫�سنة‬ ‫من‬ ‫ابتداء‬
‫احلكامة‬- V
: ‫عرب‬ ‫اجليدة‬ ‫احلكامة‬ ‫�سلوكيات‬ ‫و‬ ‫ممار�سات‬ ‫تعزيز‬ ‫يف‬ ،‫إ�سرتاتيجي‬‫ل‬‫ا‬ ‫املخطط‬ ‫إطار‬� ‫يف‬ ،‫املجموعة‬ ‫تنخرط‬
‫؛‬ ‫اجلديد‬ ‫العقار‬ ‫اقتناء‬ ‫عمليات‬ ‫كذا‬ ‫و‬ ‫املخطط‬ ‫تنفيذ‬ ‫مبتابعة‬ ‫إليها‬� ‫عهد‬ُ‫ي‬ ‫إ�سرتاتيجية‬� ‫جلنة‬ ‫خلق‬ •
‫؛‬ ‫جدد‬ ‫م�ستقلني‬ ‫م�سريين‬ ‫على‬ ‫إدارة‬‫ل‬‫ا‬ ‫جمل�س‬ ‫انفتاح‬ •
‫و‬ ‫نوعية‬ ‫معلومات‬ ‫ن�رش‬ ‫تت�ضمن‬ ‫و‬ ‫أ�شهر‬� ‫ثالثة‬ ‫كل‬ ‫تتم‬ ‫أن‬� ‫يتعني‬ ‫التي‬ ‫املايل‬ ‫إخبار‬‫ل‬‫ا‬ ‫عملية‬ ‫يف‬ 2015 ‫�سنة‬ ‫من‬ ‫الثالث‬ ‫الف�صل‬ ‫من‬ ‫ابتداء‬ ‫ال�رشوع‬ •
‫؛‬ ‫اجلديد‬ ‫إ�سرتاتيجي‬‫ل‬‫ا‬ ‫املخطط‬ ‫�سري‬ ‫حول‬ ‫كمية‬
.‫املخطط‬ ‫نهاية‬ ‫مع‬ ‫املجموعة‬ ‫داخل‬ ‫للتنقيط‬ ‫نظام‬ ‫إجراء‬� ‫اعتماد‬ •
2017 ‫�سنة‬ ‫بعد‬ ‫املجموعة‬ ‫ن�شاط‬- VI
‫تنفيذ‬ ‫عن‬ ‫املرتتبة‬ ‫املجموعة‬ ‫ميزانية‬ ‫لبنية‬ ‫نظرا‬ ‫دائمة‬ ‫و‬ ‫م�ستمرة‬ ‫جديدة‬ ‫قواعد‬ ‫على‬ ‫تقوم‬ ‫جديدة‬ ‫منو‬ ‫دورة‬ ‫يف‬ ‫ال�رشوع‬ ،2018 ‫�سنة‬ ‫من‬ ‫ابتداء‬ ‫فرت�ض‬ُ‫ي‬
.2018 ‫�سنة‬ ‫من‬ ‫أول‬‫ل‬‫ا‬ ‫الف�صل‬ ‫خالل‬ ‫عليها‬ ‫إعالن‬‫ل‬‫ا‬ ‫و‬ ‫هته‬ ‫النمو‬ ‫دورة‬ ‫حتديد‬ ‫يتم‬ ‫أن‬� ‫على‬ ،‫اجلديد‬ ‫إ�سرتاتيجي‬‫ل‬‫ا‬ ‫املخطط‬
»‫ال�سيولة‬ ‫خلق‬ ‫«خمطط‬
‫للم�ستقبل‬ ‫عقاري‬ ‫منع�ش‬ ،‫ال�ضحى‬ ‫جمموعة‬
‫من‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬ 3,2 ‫خلق‬
‫إيجابية‬‫ل‬‫ا‬ ‫النقدية‬ ‫ال�سيولة‬
‫بر�سم‬ ‫لال�ستغالل‬ ‫املخ�ص�صة‬
2017 ‫�سنة‬
‫إيجابية‬‫ل‬‫ا‬ ‫النقدية‬ ‫ال�سيولة‬
‫لال�ستغالل‬ ‫املخ�ص�صة‬ ‫الكربى‬ ‫أهداف‬‫ل‬‫ا‬
‫ال�سيولة‬ ‫خلق‬ ‫ملخطط‬
2017 ‫غاية‬ ‫إىل‬�
‫بـ‬ ‫قدر‬ُ‫ت‬ ‫الدين‬ ‫ن�سبة‬ ‫حتقيق‬
)‫درهم‬ ‫مليار‬ 4,5 ( 33%
‫ال�صافية‬ ‫اال�ستدانة‬
‫أ�س‬�‫ر‬ ‫إىل‬� ‫احلاجة‬ ‫تقلي�ص‬
‫جمموعه‬ ‫مبا‬ ‫املال املتداول‬
‫�سنتي‬ ‫بني‬ ‫درهم‬ ‫مليار‬ 4,5
2017 ‫و‬ 2014
‫احلاجة‬
‫املال املتداول‬ ‫أ�س‬�‫ر‬ ‫إىل‬�
‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬ ‫ربيحات‬ ‫م�ستوى‬ ‫رفع‬
2015 ‫�سنة‬ ‫من‬ ‫ابتداء‬
)2014 ‫�سنة‬ ‫(بخ�صو�ص‬
‫مكافئة‬ ‫حت�سني‬
‫امل�ساهمني‬
‫الذاتية‬ ‫أموال‬‫ل‬‫ال�صايف/ا‬ ‫الدين‬ : ‫الدين‬ ‫ن�سبة‬