Pas d’amélioration majeure des perspectives économiques en ce début d’année : l’indice synthétique du moral des cadres est relativement stable à -24, et les deux tiers des cadres français (67 %) se déclarent pessimistes pour l’économie française en 2017. Un moral toujours en berne, donc, même si ce constat est à relativiser : d’abord car sur une perspective de plus long terme les perspectives des décideurs se sont largement améliorées depuis un an – l’indice a gagné 11 points depuis janvier 2016 – mais surtout car selon les cadres ces difficultés économiques sont moins dues aujourd’hui à l’état structurel de l’économie française qu’à un contexte économique et géopolitique mondial encore très incertain. Lire la suite de l'analyse: http://www.hec.fr/News-Room/Publications/2017-sous-le-pessimisme-ambiant-l-espoir-d-un-sursaut

1. LE « BARO ÉCO »
Viavoice – HEC – BFM Business
L’Express – LeMonde.fr
Janvier 2017
Viavoice Paris. Études conseil stratégie
9 rue Huysmans, 75 006 Paris. + 33 (0)1 40 54 13 90
www.institut-viavoice.com
François Miquet-Marty, Aurélien Preud’homme
MIEUX COMPRENDRE POUR INVENTER DEMAIN

2. 2
Synthèse des enseignements
Baromètre des cadres
6. Indice synthétique du « Moral des cadres »
9. Niveau de vie en France
10. Chômage en France
12. Situation financière personnelle
13. Opportunités professionnelles
14. Motivation des collaborateurs
Questions d’actualité
15 g
16. L’optimisme économique pour 2017
17. Espoirs et craintes face à l’entrée en fonction de Donald Trump
Modalités de réalisation
Sondage Viavoice réalisé pour HEC Paris, BFM Business, L’Express et LeMonde.fr
Interviews effectuées en ligne du 12 au 16 janvier 2017.
Échantillon de 400 personnes, représentatif de la population des cadres résidant
en France métropolitaine.
Représentativité par la méthode des quotas, appliquée aux critères suivants : sexe,
âge, statut d’activité (secteur public ou secteur privé).
Sommaire

3. 3
Synthèse des enseignements (1/2)
2017 : sous le pessimisme ambiant,
l’espoir d’un sursaut
Pas d’amélioration majeure des perspectives économiques en ce début d’année : l’indice
synthétique du moral des cadres est relativement stable à -24, et les deux tiers des cadres
français (67 %) se déclarent pessimistes pour l’économie française en 2017.
Un moral toujours en berne, donc, même si ce constat est à relativiser : d’abord car sur
une perspective de plus long terme les perspectives des décideurs se sont largement
améliorées depuis un an – l’indice a gagné 11 points depuis janvier 2016 – mais surtout
car selon les cadres ces difficultés économiques sont moins dues aujourd’hui à l’état
structurel de l’économie française qu’à un contexte économique et géopolitique mondial
encore très incertain.
Des incertitudes européennes et mondiales
Ainsi, les perspectives économiques internationales pour 2017 ne sont pas meilleures
que pour la France :
- Seuls 27 % des cadres se déclarent ainsi optimistes pour l’économie européenne,
contre 64 % pessimistes ;
- Pour l’économie mondiale, le constat est à peine meilleur : 31 % de cadres français
optimistes, 57 % pessimistes.
Il faut dire que les incertitudes pesant sur les marchés, et de nombreux secteurs, sont
fortement imbriquées : difficile de voir dans l’agenda du Brexit – dont les négociations
vont durer deux ans – un évènement purement européen, lui qui devrait avoir des
implications sur l’ensemble des échanges mondiaux, et pas seulement en matière
financière et boursière.
La nouvelle politique américaine sera surtout nocive pour le commerce
Difficile, également, de considérer avec une totale sérénité l’élection de Donald Trump :
quelque soit sa politique, celle-ci est encore largement incertaine, tant en matière de
protectionnisme que de politique industrielle ou fiscale. Et ses déclarations « choc » sur
l’Otan ou l’UE réinterrogent largement l’avenir des relations transatlantiques, ce qui
n’est pas pour rassurer les décideurs.
Ainsi, 72 % des cadres français pensent que la politique du nouveau Président américain
aura un impact négatif pour l’économie mondiale en matière d’échanges commerciaux.
De manière moins forte mais toutefois significatif, ils sont également 49 % à envisager
un impact négatif sur l’activité boursière, 47 % sur la croissance, et 46 % sur
l’investissement des entreprises.

4. 4
Synthèse des enseignements (2/2)
François Miquet-Marty Aurélien Preud’homme
Président Directeur d’études
Mais des perspectives qui s’améliorent en matière d’emploi
Dans ce contexte mondial complexe pouvant peser sur l’activité des entreprises, on note
toutefois une amélioration des perspectives en matière d’emploi, puisque les cadres ne
sont plus que 40 % à envisager une augmentation du nombre de demandeurs d’emploi
dans les prochains mois.
Un chiffre (très) positif si on le compare aux 58 % de cadres inquiets sur l’emploi en
octobre dernier, et aux 57 % d’inquiets en début d’année 2016.
Sur ce « front », au moins, l’année 2017 commence mieux que l’année dernière, avec
pour la première fois depuis 2008 trois mois de baisse consécutive en fin d’année
dernière, et 120 000 chômeurs de moins depuis un an.
Au-delà des enjeux internationaux, recréer la confiance dans l’opinion publique
comme dans les entreprises sera l’enjeu majeur de 2017
Ce relatif optimisme retrouvé chez les cadres doit maintenant infuser dans
l’ensemble de l’opinion publique, ce qui pourrait avoir un impact positif sur la
consommation des ménages, voire sur l’investissement.
Dans les entreprises, les collaborateurs seront également à mobiliser, alors que la
motivation a enregistré une décrue en ce début d’année : 57 % des cadres trouvent
leurs collaborateurs peu motivés, en hausse de 4 points depuis novembre.
Nul doute que l’élection présidentielle à venir aura un impact sur cette psychologie
collective très française, qu’il convient de mobiliser :
- en 2007, le moral des cadres avait gagné 13 points entre janvier et mai (de -12 à 1),
- et en 2012, alors que la crise était encore très forte, 9 points sur la même période
(de -48 à -39).
Nul doute que cette année encore, en dépit des désaccords politiques et des débats
contradictoires, ce grand rendez-vous démocratique finisse par profiter à l’économie
en mobilisant électeurs, salariés et dirigeants vers une nouvelle vision collective et
de nouvelles perspectives de changements.

5. INDICE SYNTHÉTIQUE
DU « MORAL DES CADRES »

6. 6
-24
-18
-28
-25
-28
-9
-20
-4
-12
1
-16
-19
-24
-42
-45
-30
-34
-26
-47
-41
-46
-30
-39
-25
-55
-51
-56
-49
-39
-55
-45
-53
-50
-56
-41
-49
-39
-48
-38
-43
-38
-52
-46
-50
-36
-30
-36
-37
-30
-35
-27
-36
-25
-31
-24
Septembre 2008
Faillite de
Lehman Brothers
Printemps 2006
Manifestations
contre le CPE
Printemps 2010
Crise grecque
(1er plan de sauvetage)
Printemps 2007
Campagne
présidentielle
L’indice synthétique du « Moral des cadres » est la moyenne des indices recueillis sur chacune des questions récurrentes.
Pour chaque question, l’indice est la différence du pourcentage de réponses positives et de réponses négatives. Les dates indiquées sont les
dates de réalisation des interviews du « Baro Eco ».
Août 2011
Crise de la
dette
Printemps 2012
Campagne
présidentielle
Janvier 2015
Attentats contre
Charlie Hebdo
Indice synthétique du « Moral des cadres » depuis 2004
Décembre 2013
Pacte de
responsabilité

7. 7
Indice synthétique du « Moral des cadres » sur un an
-35 -35
-27
-36
-25 -25
-31
-25
-24
L’indice synthétique du « Moral des cadres » est la moyenne des indices recueillis sur chacune des questions récurrentes.
Pour chaque question, l’indice est la différence du pourcentage de réponses positives et de réponses négatives. Les dates indiquées sont
les dates de réalisation des interviews du « Baro Eco ».

8. INDICATEURS
MACRO-ÉCONOMIQUES

9. 9
Base : ensemble de l’échantillon des cadres
1
16
42
30
8
3
S’améliorera
nettement
S’améliorera un
peu
Restera
stationnaire
Se dégradera
un peu
Se dégradera
nettement
Non réponse
Pensez-vous que d’ici un an, le niveau de vie en France dans l’ensemble…
Sous total
« S’améliorera » : 17 %
Sous total
« Se dégradera » : 38 %
Évolution sur un an
46 47
42
45
42
37
39 40
38
Sous-total « Se dégradera »
(en %)
Niveau de vie en France

10. 10
Base : ensemble de l’échantillon des cadres
1
23
34
31
9
2
Diminuera
nettement
Diminuera un
peu
Restera
stationnaire
Augmentera un
peu
Augmentera
nettement
Non réponse
Pensez-vous que dans les mois qui viennent, le nombre de chômeurs en France…
Sous total
« Diminuera » : 24 %
57
62
46
55
40
42
58
44
40
Sous-total « Augmentera »
(en %)
Sous total
« Augmentera » : 40 %
Évolution sur un an
Chômage en France

11. INDICATEURS
MICRO-ÉCONOMIQUES

12. 12
Base : ensemble de l’échantillon des cadres
2
18
53
24
3
0
Va s’améliorer
nettement
Va s’améliorer
un peu
Restera
stationnaire
Va se dégrader
un peu
Va se dégrader
nettement
Non réponse
Croyez-vous que dans les mois qui viennent, votre situation financière…
Sous total
« Va s’améliorer » : 20 %
Évolution sur un an
32
33
30
34
29
28
35
30
27
Sous-total « Va se
dégrader » (en %)
Sous total
« Va se dégrader » : 27 %
Situation financière personnelle

13. 13
Base : ensemble de l’échantillon des cadres
2
17
56
23
2
Très importantes Plutôt
importantes
Plutôt faibles Inexistantes Non réponse
Diriez-vous que les opportunités pour faire progresser votre carrière dans les mois qui
viennent seront…
Sous total « Importantes » : 19 %
Évolution sur un an
83
78
77
83
78
80
77
81
79 Sous-total « Faibles »
(en %)
Sous total « Faibles » : 79 %
Opportunités professionnelles

14. 14
Base : ensemble de l’échantillon des cadres
3
37
48
9
3
Très motivés Assez motivés Pas vraiment
motivés
Pas du tout
motivés
Non réponse
De manière générale, diriez-vous que vos collaborateurs sont actuellement…
Sous total « Motivés » : 40 %
Évolution sur un an
60 60
58
61
58
56
55
53
57
Sous-total « Pas motivés »
(en %)
Sous total « Pas motivés » : 57 %
Motivation des collaborateurs

15. QUESTIONS D’ACTUALITÉ

16. 16
Bases : ensemble de l’échantillon des cadres
Diriez vous que pour 2017 vous êtes plutôt pessimiste ou plutôt optimiste… ?
L’optimisme économique pour 2017
25%
27%
31%
67%
64%
57%
8%
9%
12%
Pour l'économie française
Pour l'économie de l'Union
européenne
Pour l'économie mondiale
Optimiste
Pessimiste
Non réponse

17. 17
Base : ensemble de l’échantillon des cadres
Diriez-vous que la politique du nouveau Président américain Donald Trump aura pour
l'économie américaine un impact plutôt positif ou plutôt négatif sur... ?
Espoirs et craintes face à l’entrée en fonction de Donald Trump
Diriez-vous que la politique du nouveau Président américain Donald Trump aura pour
l'économie mondiale un impact plutôt positif ou plutôt négatif sur... ?
35%
32%
30%
27%
26%
12%
31%
37%
35%
43%
38%
70%
13%
11%
15%
10%
14%
7%
21%
20%
20%
20%
22%
11%
La production industrielle
L'investissement des entreprises
L'emploi
L'activité boursière
La croissance
Les échanges commerciaux
Un impact positif Un impact négatif Pas d'impact Non réponse
19%
17%
14%
14%
10%
9%
49%
46%
47%
45%
45%
72%
12%
17%
20%
22%
28%
7%
20%
20%
19%
19%
17%
12%
L'activité boursière
L'investissement des entreprises
La croissance
La production industrielle
L'emploi
Les échanges commerciaux
Un impact positif Un impact négatif Pas d'impact Non réponse

18. « La réalité ne pardonne pas qu’on la méprise. »
Joris-Karl Huysmans
Études conseil stratégie
pour l’avenir des entreprises et des institutions
Paris - Londres - Bruxelles - Casablanca
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