Business analysis telkom

BUSINESS ANALYSIS USING FINANCIAL
STATEMENT
CASE STUDY : PT. TELEKOMUNIKASI INDONESIA TBK.
Written By:
Anna Kania W 120620150024
Pera Yulianingsih 120620150027
Winda Susliani 120620150032
Gina Puspitasari 120620150043

Program Studi Magister Akuntansi
Universitas Padjadjaran

2

Kata Pengantar

Dengan memanjatkan puji syukur ke hadirat Allah SWT penulis dapat menyusun
laporan “Business Analysis using Financial Statement : Case Study in PT. Telekomunikasi
Indonesia Tbk 2014”. Laporan ini merupakan tugas mata kuliah Analisis Bisnis Berbasis
Laporan Keuangan di Magister Akuntansi Universitas Padjadjaran. Selain itu, laporan ini
dapat menjadi salah satu sumber materi atau informasi bagi para pembaca, baik dalam
lingkungan akademisi maupun praktisi.
Kami berharap laporan ini dapat dipahami dengan seksama oleh para pembaca
dan dapat diaplikasikan sesuai dengan tujuannya. Semoga dengan ditulisnya makalah ini
bisa semakin membantu dalam melakukan analisis suatu perusahaan.

Bandung, 12 Juni 2016

Penulis

3
DAFTAR ISI
Kata Pengantar .................................................................................................................. 2
DAFTAR ISI ........................................................................................................................ 3
BAB I STRATEGY ANALYSIS ................................................................................................. 5
1.1 Degree Of Actual And Potential Competition ....................................................... 6
1.1.1. Rivalry among Existing Firms ............................................................................ 6
1.1.1.1 Industry Growth ............................................................................................. 6
1.1.1.2 Concentration ................................................................................................. 7
1.1.1.3 Differentiation ................................................................................................ 8
1.1.1.4 Switching costs ............................................................................................. 12
1.1.1.5 Scale/learning economies and Fixed-variable costs ................................... 13
1.1.1.6 Excess capacity ............................................................................................. 13
1.1.1.7 Exit barriers .................................................................................................. 14
1.1.2. Threat of New Entrants ................................................................................... 15
1.1.2.1 Scale Economies ........................................................................................... 15
1.1.2.2 First Mover Advantage ................................................................................ 15
1.1.2.3 Distribution access ....................................................................................... 15
1.1.2.4 Relationships ................................................................................................ 16
1.1.2.5 Legal Barriers ............................................................................................... 17
1.1.3. Threat of Substitute Products .......................................................................... 19
1.2.1.1 Relative Price and Performance ................................................................... 20
1.2.1.1 Buyers’ Willingness to Switch ...................................................................... 20
1.2 Degree Of Actual And Potential Competition ..................................................... 21
1.2.1. Bargaining Power of Buyer .............................................................................. 21
1.2.1.1 Switching costs ............................................................................................. 21
1.2.1.2 Differentiation .............................................................................................. 21
1.2.1.3 Importance of Product for Cost and Quality ................................................ 26
1.2.1.4 Number of buyers ......................................................................................... 27
1.2.1.5 Volume per buyer ......................................................................................... 28
1.2.2. Bargaining Power of Suppliers ........................................................................ 29
1.2.2.1 Switching costs ............................................................................................. 29
1.2.2.4 Differentiation .............................................................................................. 29
1.2.2.4 Importance of Product for Cost and Quality ................................................ 34
1.2.2.4 Number of suppliers ..................................................................................... 34
1.2.2.5 Volume per supplier ..................................................................................... 35
1.2.3. Conclusion ........................................................................................................ 35
BAB II ACCOUNTING ANALYSIS ........................................................................................ 37
2.1 Step 1: Identify Key Accounting Policies ............................................................. 38
2.2 Step 2: Assess Accounting Flexibility .................................................................. 39

4
2.3 Step 3: Evaluate Accounting Strategy ................................................................ 44
2.4 Step 4: Evaluate the Quality of Disclosure .......................................................... 48
2.5 Step 5: Identify Potential Red Flags .................................................................... 54
2.6 Step 6: Conclusion .............................................................................................. 56
BAB III FINANCIAL ANALYSIS ............................................................................................ 57
3.1 Ratio Analysis .................................................................................................... 57
3.1.1 Measuring Overall Profitability ......................................................................... 57
3.1.2 Decomposing Profitability ................................................................................ 58
3.1.3 Assessing Operating Management: Decomposing Net Profit Margin .............. 59
3.1.4 Evaluating Investment Management: Decomposing Asset Turnover .............. 62
3.1.5 Evaluating Financial Management: Financial Leverage .................................... 63
3.1.6 Putting It All Together: Assessing Sustainable Growth Rate ............................ 64
3.2 Cash Flow Analysis ............................................................................................. 66
3.2.1 Free Cash Flow ................................................................................................. 66
3.2.2 Cash Flow Adequacy Ratio ............................................................................... 66
3.2.3 Cash Reinvestment Ratio .................................................................................. 66
BAB IV PROSPECTIVE ANALYSIS ....................................................................................... 67
4.1. FORECASTING ANALYSIS .................................................................................... 67
4.1.1 Projected Income Statement ............................................................................ 67
4.1.2 Projected Statement of Financial Position ....................................................... 70
4.1.3 Projected Cash Flow ......................................................................................... 78
4.1.4 Conclusion ........................................................................................................ 78
4.2 VALUATION ANALYSIS ....................................................................................... 79
4.2.1 Dividend Discounted Model Calculation .......................................................... 79
4.2.2 Conclusion ........................................................................................................ 82
BAB V CONCLUSION ..................................................................................................... 83
5.1 Credit Decision .................................................................................................. 83
5.1.1 Credit Analysis .................................................................................................. 83
5.1.2 Distress Prediction ............................................................................................ 84
5.1.3 Conclusion ........................................................................................................ 84
5.2 Investment Decision .......................................................................................... 85
5.3 Merger Desicion ................................................................................................ 85
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................................... 91

5
BAB I STRATEGY ANALYSIS

Strategy analysis dilakukan menggunakan Five Forces. Five Forces menganalisis
profitabilitas industri dari 2 segmen utama. Segmen tersebut adalah degree of actual and
potential competition, dan bargaining power in input and output market. Hal yang harus
diperhatikan dalam menganalisis degree of actual and potential competition adalah
bagaimana tingkat rivalry among existing firms, threat of new entrants dan threat of
substitute products. Sedangkan hal yang harus diperhatikan dalam menganalisis bargaining
power in input and output market adalah bagaimana tingkat bargaining power of suppliers
dan bargaining power of buyers. Untuk mempermudah, dapat dilihat pada Grafik 1 Five
Forces.
Grafik 1
Five Forces

6
1.1 Degree Of Actual And Potential Competition
1.1.1. Rivalry among Existing Firms
1.1.1.1 Industry Growth
Industri Telekomunikasi di Indonesia yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) ada 5
perusahaan yaitu Bakrie Telecom Tbk, Indosat Tbk, Smartfren Telecom Tbk, Telekomunikasi
Indonesia/Telkom (Persero) Tbk, dan XL Axiata Tbk. Kelima perusahaan tersebut produk
dominannya adalah jasa seluler. Produk yang dimiliki oleh Telkom beragam, oleh karena itu
Telkom memegang pangsa pasar di Indonesia. Namun untuk memfokuskan pembahasan
terkait pertumbuhan industri agar dapat diperbandingkan dengan perusahaan lainnya,
maka pembahasan akan dipersempit pada jasa seluler.
Grafik 2
Market Share Industri Telekomunikasi di Indonesia

Industri telekomunikasi yang menyediakan jasa seluler di Indonesia dikuasai oleh 3
perusahaan besar yaitu Telkom, Indosat, dan XL Axiata dimana mereka memegang 97,5%
market share. Secara keseluruhan pengguna jasa seluler di Indonesia pada Tahun 2014
sekitar 270 juta, turun sekitar 12,9% dari 310 juta pada tahun 2013. Meskipun demikian,
telkomsel dapat bersaing secara secara efektif dari segi price, coverage, service quality, dan
value added service. Hal ini terlihat dengan bertahannya Telkomsel menjadi penyedia jasa
seluler terbesar di Indonesia dengan sebanyak 140,6 juta pengguna dan 52,1% market share
dibanding pesaing lainnya yaitu Indosat 23,3% dan XL Axiata 22,1%. Selain itu, sebagai

7
operator pertama yang menggunakan teknologi 4G Telkomsel di Indonesia, pemakai jasa
seluler Telkomsel naik sebesar 6,9% atau 9,1 juta dari 131,5 juta pada akhir 2013 menjadi
140,6 juta pada akhir 2014.
Grafik 3
Revenue dan Net Profit (Loss) pada 3 Industri Telekomunikasi terbesar di Indonesia
pada tahun 2014.

1.1.1.2 Concentration
Telkom merupakan perusahaan dominan dalam sektor industri telekomunikasi.
Namun untuk penentuan harga dari produk, Telkom mengikuti Peraturan Menteri
Komunikasi dan Informatika No 9 Tahun 2008 tentang tata cara penentuan tarif jasa
telekomunikasi yang disalurkan melalui jaringan bergerak. Untuk mengatur persaingan yang
sehat antar perusahaan pada industri telekomunikasi, pemerintah juga yang menjelaskan
dalam Keputusan Menteri Perhubungan No 33 tahun 2004 tentang Pengawasan Kompetisi
yang Sehat Dalam Penyelenggaraan Jaringan Tetap dan Penyelenggaraan Jasa Teleponi
Dasar.

8
1.1.1.3 Differentiation
Produk yang dimiliki Telkom dapat dibagi menjadi 3 kelompok besar dimana mencakup
banyak produk diantaranya:
1. Telecommunication Business
a. Fixed Wireline Services
Fixed wireline services terdiri dari produk Plain Old Telephone Services (“POTS”),
Value-Added Services (“VAS”), Intelligent Network (“IN”) services dan Session
Initiation Protocol (“SIP”) services. IN services adalah jasa jaringan berbasis IP yang
dihubungkan ke sistem pertukaran dan jasa telekomunikasi Telkom. that are
connected to our exchange systems and telecommunications network. Jasa SIP
adalah jasa IP Multimedia Subsystem (“IMS”) yang mengkombinasikan teknologi
wireless dan fixed line untuk komunikasi suara dan data. Pada tahun 2014, Telkom
melanjutkan program “More for Less” program, yang membantu mempromosikan
bisnis fixed wireline dengan menawarkan fixed broadband dan jasa IPTV sebagai
bagian dari serangkaian jasa fixed wireline.
b. Fixed Broadband
Produk utama non-cellular berbasis broadband internet service, menggunakan ADSL
dan teknologi fiber optic yang ditawarkan dengan nama “Speedy” (yang kemudian
dalam prosesnya dikembangkan menjadi "IndiHome", yang menawarkan jasa "triple
play"). Ada juga produk prepaid on- demand, jasa internet broadband “pay as you
use” menggunakan akses Speedy or Wi-Fi yaitu “Speedy Instan”.
c. Cellular Services
Telkom menyediakan jasa komunikasi seluler menggunakan teknologi GSM melalui
anak perusahaan yaitu, Telkomsel. Jasa seluler (termasuk jasa mobile data) tetap
menjadi kontributor terbesar dalam menghasilkan pendapatan tahun 2014. Ada 2
produk utama yaitu pasca bayar (kartuHalo) dan prabayar (simPATI, Kartu As dan
Loop). Pada tahun 2014 Telkomsel mengadopsi 4G sebagai teknologi paling terbaru.
Telkomsel juga memperkenalkan "Loop" sebagai brand independen bagi segmen
muda dengan menawarkan berbagai paket data menarik. Pada akhir tahun 2014 juga

9
dicatat bahwa pengguna kartuHALO naik sebesar 0,4 juta pelanggan menjadi 2.9 juta
pelanggan dibandingkan pada akhir 2013 sebanyak 2.5 juta pelanggan. Untuk kartu
perdana dan kartu isi ulang simPATI dapat ditemukan di berbagai toko seluler
dengan slogan “Discover Excitement”. Kartu As memiliki segmen pasar yang
harganya lebih sensitif dibandingkan simPATI.
Pada tahun 2014, Telkomsel terus mempromosikan penjualan dan meningkatkan
kesadaran masyarakat akan brandnya. Juga fokus dalam membuat program loyalitas
seperti Telkomsel Points, yang memberikan berbagai penawaran menarik.
Sedangkan untuk pengguna Flexi, disediakan insentif melalui voucher yang dapat
digunakan untuk membeli telepon GSM. Selain itu, sebagai operator pertama di
Indonesia yang meluncurkan jasa 4G pada Desember 2014 untuk wilayah Jakarta dan
Bali, pengguna data seluler naik dari 131.5 juta pelanggan pada 2013 menjadi 140.6
juta pada akhir 2014, naik sekitar 6.9% atau 9.1 juta pelanggan.
d. Fixed Wireless Services
Fixed wireless business, yang menggunakan teknologi mobilitas terbatas CDMA
dengan brand "Flexi" akan ditransfer ke anak perusahaan, Telkomsel, efektif per 1
Oktober 2014. Pelanggan Flexi masih akan dilayani sampai akhir 2015 sebelum
dihentikan. Selama 2014, strategi migrasi agar pelanggan berpindah ke Telkomsel
terus dilakukan. Hal ini berakibat pada penurunan penggunaan jasa fixed wireless
connections pada tahun 2014, dari sekitar 6,8 juta pengguna pada akhir 2013
menjadi 4,4 juta pada akhir 2014.
e. Interconnection Services
Telkom juga memiliki operator telekomunikasi lain yang mendukung jaringan
infrastruktur di Indonesia, berupa telepon akhir atau hanya transit melalui
jaringannya. Sebaliknya, Telkom juga membayar sejumlah interconnection fee ke
operator telekomunikasi ketika menggunakan jaringannya untuk menghubungkan
telepon dari pelanggan. Jasa ini terdiri dari baik jasa interconnection domestik dan
internasional.

10
f. Network Services
Telkom secara langsung mengelola provisi jasa jaringan seperti penyewaan alat
komunikasi ke pelanggan seperti partner bisnis, bisnis iklan, dan OLO. Jasa jaringan
pelanggan dapat berupa perjanjian jangka pendek seperti penyiaran beberapa
menit, sampai perjanjian jangka panjang untuk periode 1-5 tahun.
g. Satellite
Satelit Telkom yang dikelola oleh anak perusahaannya, Metra and Patrakom
beroperasi terutama pada sewa satellite transponders capacity untuk penyiar radio
dan operator VSAT, seluler, dan jasa IDD serta ISP, seperti menyediakan satelit bumi
yang menghubungkan pengguna domestik dan internasional. Dilihat dari
kesempatan pasar dan keterbatasan supply, Telkom berencana memperluas bisnis
satelitnya dengan konstruksi satelit Telkom-3S (yang masih dalam pengembangan)
melalui kerjasama memperoleh slot orbit.
h. Tower
Melalui anak perusahaannya, Dayamitra, Telkom menyewakan ruang ke operator
lain untuk menempatkan peralatan telekomunikasinya dengan imbalan berupa
sejumlah pembayaran.

2. Information Business
a. Platform Services
Jasa ini termasuk:
− Managed Applications and System Integration, menyediakan software
development cloud-based IT dan server-based management service
− Business Process Management, menyediakan jasa berupa customer relationship
management, analytic consulting, services operation management dan
enterprise shared services
− E-Payment, menyediakan jasa terkait billing payment, remittance, e-payment
platform (e-money) dan e-payment solution (e-Voucher services)

11
− Premises Integration, berupa customer premises equipment ("CPE”) trading,
managed CPE services, managed network services dan managed security services
− Data Center and Cloud, berupa server colocation, hosting, disaster recovery
center, content delivery network services, IaaS (infrastructure as a service, yang
menawarkan configurable virtual servers and storage) dan SaaS (software as a
service, yang menawarkan cloud-based software and IaaS services)
− Machine to Machine "M2M".
Anak perusahaan Telkom, Metra melakukan joint venture pada 29 Agustus 2014
dengan Telstra Holding Singapore Pte. Ltd. untuk menyediakan jaringan aplikasi jasa
bagi perusahaan Indonesia, multinasional, dan perusahaan Australia yang beroperasi
di Indonesia. Joint venture akan fokus pada 4 area utama yaitu namely, managed
network services, managed security services, dan unified communications and cloud
solutions.
b. Big Data
Berupa mobile subscriber pattern analytics churn prevention, infrastructure site
deployment recommendation, targeted digital advertising, post call marketing and
analytics, M2M analytics, data monetization for enterprise service providers and
sentiment analytics. Telkom masih mengeksplorasi kesempatan untuk menyediakan
jasa di area ini.
c. Ecosystem Solution
Termasuk jasa terkait e-Tourism, e-Gov, e-logistic, e-Education, e-Health dan e-
Transportation. Saat ini Telkom masih mengeksplorasi kesempatan untuk
menyediakan jasa di area ini.

3. Media and Edutainment Business
a. Digital Life
Melihat jasa konten digital (seperti musik dan e-book), aplikasi dan permainan yang
didistribusikan melalui apps store dan web stores, e-commerce marketplace, portals,
e-radio dan internet- based UseeTV.

12
b. Digital Home
Melihat perkembangan konvergensi jasa konten home media bagi multi-
screen/device, dan multi-platform, berupa media entertainment (Pay TV: DTH,
UseeTV cable), digital media storage, home automation and security. Television
broadcast services terdiri dari:
• Pay TV adalah jasa penyiaran TV berbayar yang terhubung melalui satelit dengan
menawarkan konten tingkat premium berisi berita, olahraga, entertain, dll.
• IPTV adalah Internet Protocol-based television yang dikenal dengan ”UseeTV
Cable”. Jasa yang menggunakan Speedy broadband access network, dan
menawarkan fitur ”pause and rewind” seperti program video-on-demand, FTA
TV, premium TV, internet radio dan TV on demand, yang dapat mengulang
program dari 7 hari yang lalu.
• OTT TV (Over the Top TV) adalah jasa internet TV yang dikenal dengan ”UseeTV”
yang dapat diakses dari jaringan internet Telkom, menawarkan free content
seperti video-on-demand programming, live TV, internet radio, dan beberapa
video programming berbayar. Seperti UseeTV Cable, OTT TV juga dapat
mengulang konten program dari 3 hari yang lalu.
c. Digital Advertising
Jasa periklanan untuk promosi produk dan jasa pihak ketiga yang ditampilkan dalam
bentuk digital atau print media, seperti radio, televisi, internet, koran,
brosur/pamflet dand billboard.

1.1.1.4 Switching Costs
Konsumen pemakai jasa seluler telkomsel bisa saja berpindah ke jasa seluler lainnya
seperti Indosat dan XL Axiata karena switching cost murah. Namun ternyata hal ini tidak
serta merta membuat para pengguna telkomsel berpindah provider dengan mudah
meskipun diberikan penawaran menarik. Hal tersebut dikarenakan:
1. Adanya loyalitas pengguna telkomsel dalam mempertahankan pemakaian produknya
karena ingin mempertahankan nomor dari telepon genggam yang dimilikinya.
2. Kualitas jasanya yang lebih baik, misalnya ketika ada keluhan langsung ditindaklanjuti.

13
3. Memiliki jaringan sinyal luas sampai ke pelosok Indonesia.
1.1.1.5 Scale/Learning Economies And Fixed-Variable Costs
Telkom merupakan perusahaan dominan karena merupakan perusahaan pertama
atau pionir dalam industri telekomunikasi. Untuk itu bisa dikatakan bahwa Telkom memiliki
skala ekonomi yang cukup besar di Indonesia. Hal ini didukung dengan pendapatan Telkom
yang paling tinggi dibandingkan kompetitornya. Pada laporan keuangan pendapatan Telkom
selama tahun 2014 sebesar Rp 89,696 triliun atau naik 8,11% dibandingkan 2013 sebesar
Rp82,967 triliun. Sementara XL berhasil mencatat pendapatan sepanjang 2014 sebesar
Rp23,56 triliun naik 10% dibandingkan 2013 sebesar Rp21,35 triliun. Sedangkan Indosat
diprediksi mendapatkan pendapatan sebesar Rp24,08 triliun atau naik 1% dibandingkan
2013 sebesar Rp23,84 triliun.
Grafik 4
Perbandingan revenue PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk, PT. Indosat Tbk dan PT. XL Axiata
Tbk pada tahun 2014.

1.1.1.5.1 Excess Capacity
Meskipun telah menguasai pangsa pasar di Indonesia, tidak membuat Telkom
merasa puas dan terus mengembangkan usahanya. Hal ini terlihat dari produk Telkom yang

14
semakin beragam dan semakin baik agar tidak kalah dari pesaingnya. Contohnya pada
produk:
1. Bisnis Telekomunikasi
Telkom melanjutkan program “More for Less” yang mempromosikan produk dengan
menawarkan fixed broadband dan jasa Internet Protocol Television (IPTV).
b. Cellular Services
Pada tahun 2014, telkomsel operator pertama yang me-launching dan mengadopsi
4G sebagai teknologi paling terakhir untuk dipakai pada alat komunikasi. Telkomsel
juga me-launching “Loop” sebagai brand independen yang menargetkan segmen
anak muda yang ditawarkan berbagai paket data yang menarik.
c. Tower
lain untuk menempatkan peralatan telekomunikasi mereka pada tower untuk
mendapatkan bayaran.
2. Bisnis Informasi
Pada Platform Services, anak perusahaan Telkom, Metra melakukan joint venture pada
29 Agustus 2014 dengan Telstra Holding Singapore Pte. Ltd. untuk menyediakan jaringan
aplikasi jasa bagi perusahaan Indonesia, multinasional, dan perusahaan Australia yang
beroperasi di Indonesia.

1.1.1.5.2 Exit Barriers
Faktor Exit Barrier untuk Telkom bisa dikatagorikan rendah. Karena apabila
pelanggan melakukan Exit Barrier dari produk-produk Telkom tidak akan berpengaruh
siginifikan terhadap pendapatan perusahaan. Selain itu, berhenti menggunakan produk
Telkom misalnya Indihome akan memiliki kerugian tersendiri dimana nomor telepon rumah
yang digunakan juga akan dicabut. Hal ini membuat para pengguna berpikir dua kali untuk
berhenti menggunakan produk tersebut.
Kesimpulan yang dapat diambil dari penjelasan diatas adalah bahwa persaingan
antara perusahaan dalam industri telekomunikasi adalah cukup rendah atau low.

15

1.1.2. Threat of New Entrants
1.1.2.1. Scale Economies
Pendatang baru yang memasuki industri telekomunikasi ini akan menghadapi
struktur pasar yang telah dikuasai oleh 3 perusahaan besar yaitu Telkom, Indosat,dan XL
Axiata dimana mereka memegang 97,5% market share secara keseluruhan pengguna jasa
seluler di Indonesia pada Tahun 2014. Selain itu, Pemerintah merupakan pengendali
mayoritas dalam saham Telkom, sehingga dapat disimpulkan untuk ancaman pendatang
baru dilihat dari faktor skala ekonomi adalah rendah.

1.1.2.2. First Mover Advantage
PT Telekomunikasi Indonsia, Tbk merupakan perusahaan First Mover Advantage.
Sehingga wajar apabila Telkom memiliki pelanggan yang telah tersebar diseluruh Wilayah
Indonesia. Selain itu, karena Pemerintah merupakan pemegang saham mayoritas di PT
Telekomunikasi Indonsia, Tbk sudah dapat dipastikan memiliki cukup modal untuk
melakukan pengembangan teknologi dan Infrastruktur. Untuk masuk dalam industri
Telekomunikasi dibutuhkan modal yang besar karena membutuhkan teknologi dan biaya
pembangunan yang sangat tinggi. Sehingga hanya dapat dilakukan oleh pengusaha-
pengusaha yang memiliki modal besar atau perusahaan yang telah mapan. Jadi, dapat
disimpulkan ancaman dalam negeri di industri telekomunikasi dari pendatang baru saat ini
tergolong kecil.

1.1.2.3. Distribution Access
Sebagai first mover dalam industri telekomunikasi, Telkom tentu saja memperoleh
beberapa keuntungan diantaranya yang terkait dengan akses distribusi dari supplier. Untuk
mendukung proses bisnisnya, telah banyak supplier yang bekerjasama terlebih dahulu
dengan Telkom dibandingkan dengan perusahaan lainnya di industri sejenis, sehingga tidak
ada kesulitan dalam akses distribusi.

16
Dalam rangka mengimplementasikan Good Corporate Governance (GCG) dan Fakta
Integritas, Telkom secara konsisten menyelenggarakan proses dan kerjasama procurement
dengan menggunakan sistem aplikasi e-auction (e-procurement) untuk meminimalisir
kontak fisik antar supplier karena proses tender dan negosiasi melalui komputer secara adil
dan transparan. Pemilihan supplier melalui 3 tahap utama yaitu:
1. Supplier Registration, dimana supplier melakukan registrasi online melalui aplikasi
Supply Management and Logistics Enhancement (“SMILE”)
2. Supplier Selection, dimana dilakukan penilaian atas supplier terkait kesesuaian
klasifikasi bisnis dan beberapa kriteria lainnya yang ditentukan Eligible Bidder
3. Eligible Bidder, merupakan orang yang terlibat dalam proses procurement.
Manfaat yang diperoleh dari proses tender secara elektronik seperti ini adalah
cepatnya proses tender, partisipan yang mengikuti tender pasti memenuhi syarat untuk
dapat terpilih menjadi pemenang, meningkatnya kualitas proses, harga yang masuk akal,
adil, transparan, dan terhindar dari korupsi.
Dalam bidang teknologi yang berkembang cepat saat ini, tentu tidak sulit untuk
mengikuti perkembangan yang dilakukan perusahaan lainnya. Begitu pun terkait dengan
akses distribusi dari supplier yang mungkin dapat diikuti oleh pesaing. Telkom sebagai first
mover tentu saja memiliki keuntungan tersendiri dimana supplier yang ingin bekerjasama
tentu akan lebih banyak karena risiko terjadinya kerugian atau permasalahan ke depannya
lebih kecil jika dibandingkan dengan bekerjasama dengan perusahaan baru.

1.1.2.4. Relationships
Sebagai first mover dalam industri telekomunikasi, Telkom telah menjalin hubungan
dengan konsumen sejak lama. Pemakaian produk Telkom tentu saja tidak terlepas dari
adanya loyalitas konsumen. Namun keadaan bisnis telekomunikasi saat ini sudah mencapai
titik jenuh, dimana konsumen akan lebih kritis dalam mengeluh baik dalam segi tarif dimana
persaingan antar perusahaan terjadi, ataupun dari segi kualitas jasa. Oleh karena itu,
dituntut adanya peningkatan pelayanan dalam menanggapi dan menindaklanjuti berbagai

17
keluhan konsumen sesuai dengan etika bisnis yang dipegang oleh Telkom yaitu memberi
kepuasan jasa bagi konsumen dan para pemangku kepentingan lainnya.
Kebijakan perusahaan terkait produk seperti pengembangan produk, pengamanan
produk, garansi setelah penjualan dan jasa keluhan konsumen harus dapat dikelola dengan
baik. Untuk menjaga kualitas produk dan kenyamanan jasa, Telkom terus mengembangkan
proses inovasi untuk produk baru yang dapat diterima di pasaran.
Telkom mengusung program TIQA yaitu Telkom Integrated Quality Assurance
Program yang berorientasi pada kepuasan konsumen melalui kerangka ROSE (Raise on
Service Excellence) yang terdiri dari:
1. Memastikan hasil produk dan jasa memiliki value yang tinggi dan dapat menciptakan
manfaat sebesar mungkin dan dapat mendukung perekonomian negara.
2. Dalam memenuhi kepatuhan terkait standar after-sale service, Telkom
mengimplementasikan after-sales warranty (Service Level Guarantee/SLG)
Adanya pusat pelayanan jasa atas keluhan konsumen di tiap regional dan kantor cabang,
serta secara online melalui www.telkom.co.id, contact center services untuk konsumen
retail ke 147 dan "500 250" untuk konsumen bisnis.

1.1.2.5. Legal Barriers
Untuk masuk kedalam perusahaan industri telekomunikasi ada beberapa
persyaratan yang diatur dalam beberapa Undang Undang, seperti :
1. Undang-Undang Nomor 36 Tahun 1999 tentang Telekomunikasi (Lembaran Negara
Republik Indonesia Tahun 1999 Nomor 154, Tambahan Lembaran Negara Republik
Indonesia Nomor 3881);
2. Peraturan Pemerintah Nomor 52 Tahun 2000 tentang Penyelenggaraan
Telekomunikasi (Lembaran Negara Republik Indonesia Tahun 2000 Nomor 107,
Tambahan Lembaran Negara Republik Indonesia Nomor 3980);
3. Keputusan Menteri Perhubungan Nomor KM.21 Tahun 2001 tentang
Penyelenggaraan Jasa Telekomunikasi sebagaimana telah beberapa kali diubah
terakhir dengan Peraturan Menteri Komunikasi dan Informatika Nomor 8 Tahun
2015 tentang Perubahan Keempat Atas Keputusan Menteri Perhubungan Nomor
KM.21 Tahun 2001 tentang Penyelenggaraan Jasa Telekomunikasi;

18
4. Peraturan Menteri Komunikasi dan Informatika Nomor 21 Tahun 2013 tentang
Penyelenggaraan Jasa Penyediaan Konten pada Jaringan Bergerak Seluler dan
Jaringan Tetap Lokal Tanpa Kabel dengan Mobilitas Terbatas (Berita Negara Republik
Indonesia Tahun 2013 Nomor 979) sebagaimana telah diubah terakhir dengan
Peraturan Menteri Komunikasi dan Informatika Nomor 6 Tahun 2015 tentang
Perubahan Ketiga Atas Peraturan Menteri Komunikasi dan Informatika Nomor 21
Tahun 2013 tentang Penyelenggaraan Jasa Penyediaan Konten pada Jaringan
Bergerak Seluler dan Jaringan Tetap Lokal Tanpa Kabel dengan Mobilitas Terbatas;
5. Peraturan Menteri Komunikasi dan Informatika Nomor 18 Tahun 2014 tentang
Sertifikasi Alat dan Perangkat Telekomunikasi sebagaimana telah diubah dengan
Peraturan Menteri Komunikasi dan Informatika Nomor 1 Tahun 2015 tentang
Perubahan Atas Peraturan Menteri Komunikasi dan Informatika Nomor 18 Tahun
2014 tentang Sertifikasi Alat dan Perangkat Telekomunikasi;
Adapun persyaratan untuk pendatang baru dalam industri telekomunikasi adalah
sebagai berikut:
1. Akta Pendirian Perusahaan, Perubahan Akte Perusahaan terakhir
2. Pegesahan Akte Pendirian Perusahaan dari KemHukumHAM , Pengesahan/Surat
Penerimaan Perubahan Akte Perusahaan dari KemHukum&HAM
3. Salinan Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP)
4. Salinan Surat Izin Usaha Perdagangan (SIUP) atau Izin Usaha Tetap (IUT)
5. Surat Domisili Perusahaan
6. Surat Pernyataan Tidak Ada Pajak Terhutang
7. Surat Pernyataan Kepemilikan Dana dari Bank
8. Formulir Permohonan (Aspek Teknis, Aspek Keuangan, Aspek Pemasaran)
9. Surat Pernyataan Isian
10. Pernyataan/Laporan Susunan Kepemilikan Saham
11. Pernyataan Tidak mengubah Susunan Kepemilikan saham Izin Prinsip
12. Pernyataan Hubungan Afiliasi
13. Pakta Integritas
14. Pernyataan Tidak mengubah Susunan Kepemilikan saham setelah mendapat Izin
Penyelenggaraan sebelum memenuhi komitmen 50% (Izin prinsip Jasa Penyedia
Konten tidak termasuk)

19
15. Surat Permohonan Penetapan Short Code untuk Penyelenggara Jasa Multimedia Jasa
Penyedia Konten (Hanya untuk izin prinsip Jasa Penyediaan Konten, Jasa Internet
Teleponi untuk Keperluan Publik, Jasa Pusat Layanan Informasi/Call Center)
16. RPTKA, IMTA, KITAS/KITAP (Jika menggunakan tenaga asing)
Perizinan yang diberikan oleh Direktorat Jenderal Penyelenggaraan Pos dan Informatika
(Ditjen PPI) yang diberikan kepada para Penyelenggara Telekomunikasi tidak dikenakan
biaya. Dapat disimpulkan bahwa legal barrier untuk new entrants adalah low.
Berdasarkan penjelasan tentang scale economies, first mover advantage, distribution access,
relationships, dan legal barriers, ancaman dari pendatang baru terhitung cukup rendah atau
low.

1.1.3. Threat of Substitute Products
Saat ini yang menjadi ancaman produk substitusi adalah teknologi berbasis OTT
(Over The Top). OTT adalah layanan dengan konten berupa data, informasi atau multimedia
yang berjalan melalui jaringan internet. Dimana jaringan internet tersebut merupakan jasa
yang dijual oleh perusahaan telekomunikasi. Sehingga OTT hanya “menumpangi” koneksi
data yang disediakan oleh perusahaan telekomunikasi dan tidak memberikan kontribusi
apapun kepada perusahaan telekomunikasi tersebut.
Riset yang dilakukan Ovum secara global, layanan OTT sangat berpotensi merugikan
operator telekomunikasi hingga USD 58 miliar atau sekitar Rp 555 triliun. Potensi hilangnya
pendapatan itu dihitung Ovum sejak anjloknya layanan SMS yang mulai digerogoti
oleh messaging OTT seperti Whatsapp, BlackBerry Messenger, Skype, Line, Yahoo
Messenger, Gtalk, textPlus, Pinterest, bahkan Facebook dan Twitter. Pada tahun 2012, hasil
perhitungan Ovum, revenue operator dari SMS di seluruh dunia telah anjlok USD 23 miliar
atau sekitar Rp 220 triliun. Potensi kerugian itu masih akan terus meningkat dalam beberapa
tahun ke depan dan puncaknya akan mencapai USD 58 miliar atau sekitar Rp 555 triliun di
2016 nanti.
Ada beberapa area OTT yang bersinggungan dengan Telkom. Pertama, OTT Voice
dan OTT Messaging/Social Media seperti Skype, WhatsApp, LINE, Viber, KakaoTalk,

20
GoogleTalk, Wechat, dan Telegram. Jenis OTT ini sudah lama menggerus pendapatan suara
dan sms operator. Sedangkan dua OTT berikutnya yaitu OTT Content/Video dan OTT Cloud
Computing diyakini akan menjadi OTT dengan pertumbuhan tertinggi dalam waktu dekat.

1.1.3.1. Relative Price and Performance
Secara relative price and performance, OTT sudah jelas dapat menggantikan produk
PT. Telekomunikasi Indonesia. Seperti layanan messaging WhatsApp memberikan layanan
mengirim pesan dan telepon secara gratis. OTT Content/Video seperti YouTube yang
memberikan tontonan secara gratis juga, kemudian Netflix dengan performance yang baik
dimana banyaknya tontonan yang disediakan ekslusif hanya di Netflix.

1.1.3.2. Buyers’ Willingness to Switch
Dilihat dari sisi buyers’ willingness to switch, walaupun secara relative price and
performance produk OTT lebih menarik, tetapi menurut survei yang diakan oleh AC Nielsen
yang dipublikasikan pada Q2 2015 menunjukkan, meski pelanggan kini telah keranjingan
mengakses data dan sosial media, faktanya konsumen tetap menempatkan kualitas layanan
SMS dan voice sebagai faktor nomor satu dalam memilih operator. Hal ini menunjukkan
bahwa masyarakat masih lebih memilih menggunakan produk non-OTT sebagai layanan
telekomunikasi.

21
1.2 Degree Of Actual And Potential Competition
1.2.1. Bargaining Power of Buyer
Konsumen pemakai jasa seluler telkomsel bisa saja berpindah ke jasa seluler lainnya
seperti Indosat dan XL Axiata karena switching cost murah. Namun ternyata hal ini tidak
serta merta membuat para pengguna Telkomsel berpindah provider dengan mudah
meskipun diberikan penawaran menarik. Hal tersebut dapat terjadi dikarenakan:
1. Adanya loyalitas pengguna telkomsel dalam mempertahankan pemakaian produknya
karena ingin mempertahankan nomor dari telepon genggam yang dimilikinya.
2. Kualitas jasanya yang lebih baik, misalnya ketika ada keluhan langsung ditindaklanjuti.
3. Memiliki jaringan sinyal luas sampai ke pelosok Indonesia.
Selain berpindah ke produk pesaing, switching cost ke produk subsitusi seperti OTT
pun memang relatif murah, tetapi menurut survei yang diakan oleh AC Nielsen yang
dipublikasikan pada Q2 2015 menunjukkan, meski pelanggan kini telah keranjingan
mengakses data dan sosial media, faktanya konsumen tetap menempatkan kualitas layanan
SMS dan voice sebagai faktor nomor satu dalam memilih operator. Hal ini menunjukkan
bahwa masyarakat masih lebih memilih menggunakan produk non-OTT sebagai layanan
telekomunikasi.
Berdasarkan dua hal tersebut diatas, dapat disimpulkan bahwa switching cost rendah.

22
b. Fixed Broadband

23
internasional.
f. Network Services
g. Satellite

24
h. Tower
Jasa ini termasuk:
solutions.

25
b. Big Data
jasa di area ini.

a. Digital Life
b. Digital Home

26

1.2.1.3 Importance of Product for Cost and Quality
Layanan telekomunikasi saat ini, merupakan hal penting yang dibutuhkan dalam
kehidupan sehari-hari. Kebutuhan untuk berkomunikasi dengan orang lain dan juga
kebutuhan untuk mengakses internet melekat pada aktivitas masyarakat. Oleh karena itu,
layanan telekomunikasi merupakan hal penting dari sudut pandang pembeli. Karena
pentingnya inilah, masyarakat akan memilih layanan yang memiliki jaringan kuat dan luas
agar komunikasi tidak terganggu. Telkom memberikannya, dengan menjadi provider
layanan fixed line dan seluler terluas, yang menjangkau sampai ke pelosok Indonesia.
Dengan ini dapat disimpulkan bahwa Importance of Product for Cost and Quality tinggi.

27
1.2.1.4 Number Of Buyers

28
1.2.1.5 Volume per buyer

29
1.2.2 Bargaining Power of Suppliers
Industri Telekomunikasi menggunakan saat ini gencar memperbaharui jaringannya
dari kabel tembaga menjadi kabel serat optic, tidak hanya untuk jaringan darat, tetapi juga
laut. Pada awal industri telekomunikasi berkembang, hampir sekitar seluruh kebutuhan
industri dalam negeri masih diimpor dari Luar Negeri, tepatnya supplier yang berasal dari
Amerika dan Eropa (Contohnya Eropa-Siemens). Hal ini membuat daya tawar menawar
supplier tinggi. Namun sekarang pasokan mengalami perkembangan, supplier tidak lagi
didominasi supplier yang berasal dari benua Amerika atau Eropa, tapi juga Asia (Contohnya
China- Huawei). Sehingga bisa dikatakan saat ini, kekuatan tawar-menawar pemasok PT.
Telekomunikasi Indonesia rendah.

Switching cost Telkom terhadap supplier rendah, karena saat ini sudah banyak pemasok
bahan baku di industri telekomunikasi, sehingga Telkom dapat memilih mana supplier yang
dapat memberikan barang berkualitas terbaik dengan harga terendah. Hal ini berbeda
dengan masa awal industri telekomunikasi berkembang, hampir sekitar seluruh kebutuhan
industri dalam negeri masih diimpor dari Luar Negeri, tepatnya supplier yang berasal dari
Amerika dan Eropa (Contohnya Eropa-Siemens). Namun sekarang pasokan mengalami
perkembangan, supplier tidak lagi didominasi supplier yang berasal dari benua Amerika atau
Eropa, tapi juga Asia (Contohnya China- Huawei).


30
b. Fixed Broadband

31
internasional.
f. Network Services
g. Satellite

32
h. Tower

Jasa ini termasuk:

33
solutions.
b. Big Data
jasa di area ini.

a. Digital Life
b. Digital Home

34
1.2.2.3 Importance of Product for Cost and Quality
Importance of product for cost and quality atas barang yang diberikan supplier
kepada Telkom tinggi, hal ini dikarenakan barang yang disupply oleh pelanggan menentukan
kualitas jasa yang diberikan kepada pelanggan. Namun biasanya barang yang diminta
Telkom kepada supplier merupakan barang dengan kriteria spesifik, terkadang custom, hal
ini karena Telkom sudah memiliki spesifikasi barang sendiri yang dibutuhkan untuk
memenuhi kebutuhan teknologinya. Mekanisme penyediaan barang dari suplier biasanya
berbentuk tender. Semua ini dilakukan karena Telkom memiliki standar kualitas sendiri atas
barang yang dibutuhkannya.

1.2.2.4 Number of Suppliers
Jumlah supplier Telkom saat ini terhitung cukup banyak, karena saat ini sudah
banyak pemasok bahan baku di industri telekomunikasi, sehingga Telkom dapat memilih
mana supplier yang dapat memberikan barang berkualitas terbaik dengan harga terendah.
Hal ini berbeda dengan masa awal industri telekomunikasi berkembang, hampir sekitar
seluruh kebutuhan industri dalam negeri masih diimpor dari Luar Negeri, tepatnya supplier
yang berasal dari Amerika dan Eropa (Contohnya Eropa-Siemens). Namun sekarang pasokan

35
mengalami perkembangan, supplier tidak lagi didominasi supplier yang berasal dari benua
Amerika atau Eropa, tapi juga Asia (Contohnya China- Huawei).

1.2.2.5 Volume per Supplier
Volume per supplier tinggi, karena mekanisme penyediaan barang dari suplier
biasanya berbentuk tender. Biasanya barang yang diminta Telkom kepada supplier
merupakan barang dengan kriteria spesifik, terkadang custom, hal ini karena Telkom sudah
memiliki spesifikasi barang sendiri yang dibutuhkan untuk memenuhi kebutuhan
teknologinya. Semua ini dilakukan karena Telkom memiliki standar kualitas sendiri atas
barang yang dibutuhkannya.

1.3. Conclusion
Berdasarkan analisis yang telah dijelaskan pada bagian sebelumnya, kesimpulan dari
setiap segmen five forces telah diringkas pada tabel 1. Rivalry among existing firms
disebutkan rendah, artinya persaingan antar pelaku industri yang sama tidak terlalu ketat.
Dilihat dari penguasaan pangsa pasar, perbedaan besar antara revenue dengan pesaing,
produk – produk yang ditawarkan lebih beragam dsb. Threats of new entrants juga dianalisis
rendah, hal ini disimpulkan dari keuntungan yang dimiliki sebagai first mover advantage
sehingga hubungan dengan konsumen lebih erat dan loyal dibandingkan dengan pendatang
baru lainnya. Walaupun legal barrier dalam memasuki industri telekomunikasi cukup rendah
yang berarti pendatang baru dapat dengan mudah memasuki industri, tetapi poin-poin yang
lain tidak bisa dikalahkan oleh pendatang baru. Hal yang sama terjadi pada threats of
substitute products, walaupun produk pengganti seperti OTT nampak mengancam dan
memiliki switching cost yang relatif rendah dan menawarkan kualitas yang hampir
menyamai, tetapi buyer’s willingness to switch tetap menunjukkan bahwa produk pengganti
tidak akan bisa mengganti sepenuhnya dan membuat pelanggan berpindah ke produk
pengganti tersebut. Oleh karena itu, degreeof actual and potential competition PT.
Telekomunikasi Indonesia Tbk dinilai rendah.

36
Tabel 1
Kesimpulan Strategy Analysis
No. Forces Degrees
1. Degree of Actual and Potential Competition
a. Rivalry among existing firms Low
b. Threats of new entrants Low
c. Threats of substitute products Low
2. Bargaining Power in Input and Output Markets
a. Bargaining power of buyers Low
b. Bargaining power of suppliers Low

Bargaining power of buyers dan suppliers pun dinilai rendah. Kesimpulan tersebut
diambil melihat dari fakta baha switching cost ke produk baru atau pengganti atau ke
produk pesaing walaupun rendah tetapi loyalitas pengguna tidak akan menyebabkan
perpindahan produk. Selain itu produk yang beragam serta jumlah pelanggan serta
volume penjualan yang tinggi menunjukkan bahwa bargaining power of buyers
rendah. Kemudian, bargaining power of suppliers rendah karena banyak supplier dari
luar negeri. Sehingga dari dua point tersebut, analis menyimpulkan bahwa
bargaining power in input and output markets dinilai rendah.

37
BAB II ACCOUNTING ANALYSIS
Menurut Palepu dalam menganalisis akuntansi, terdapat 6 langkah-langkah yang
harus dilakukan, yaitu:
1. Identify Key Accounting Policies;
2. Assess Accounting Flexibility;
3. Evaluate Accounting Strategy;
4. Evaluate the Quality of Disclosure;
5. Identify Potential Red Flags; dan yang terakhir adalah
6. Undo Accounting Distortion.
Langkah pertama dimulai dari mengidentifikasi key accounting policies bertujuan
untuk mengetahui apa yang menjadi titik berat dalam menganalisis akuntansi suatu
perusahaan. Karena, setelah kita mengetahui apa yang menjadi key accounting policies kita
dapat melanjutkan ke langkah kedua, memastikan apakah pada key accounting policies
tersebut terdapat fleksibilitas?
Grafik 4
6 steps in accounting analysis

Langkah kedua tersebut tidak selalu harus dianalisis berdasarkan kepada key
accounting policies. Tetapi seringkali key accounting policies memegang porsi besar pada
laporan posisi keuangan. Hal itu menyebabkan pengaruh signifikan terhadap laba apabila

38
ada fleksibilitas pada akun tersebut. Setelah diketahui apa saja yang menjadi fleksibilitas,
langkah selanjutnya adalah mengevaluasi strategi akuntansi.
Apakah perusahaan melakukan strategi akuntansi tertentu agar dapat menekan
biaya? Atau misalnya mengubah umur ekonomis aset tetap agar dapat meneka beban, dsb?
Apabila hal tersebut ditemukan, dan ternyata memiliki pengaruh signifikan terhadap
laporan keuangan maka ada kecenderungan distorsi informasi akuntansi.
Kemudian langkah selanjutnya adalah mengevaluasi kualitas dari pengungkapan, agar
semakin mendukung kemungkinan ada atau tidaknya distorsi informasi akuntansi yang
dilakukan oleh perusahaan. Langkah berikutnya adalah mengidentifikasi potensi red flag.
Hal ini berarti analis harus dapat mengidentifikasi apa yang menjadi potensi-potensi
timbulnya distorsi informasi akuntansi. Seperti laba operasi yang berbeda jauh dengan arus
kas dari operasi.
Dari kelima langkah tersebut dapat disimpulkan, bahwa langkah-langkah yang telah
dilakukan hanya untuk menemukan satu kesimpulan penting, yaitu apakah terdapat distorsi
akuntansi pada suatu perusahaan? Maka, apabila terdapat distorsi harus disusun laporan
keuangan tanpa distorsi akuntansi. Sehingga dapat diketahui seperti apa laporan keuangan
yang sebenarnya agar dapat kita analisis untuk menilai suatu perusahaan.
Pada analisis PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk ini, langkah keenam akan sedikit
dimodifikasi. Langkah keenam hanya akan berupa kesimpulan mengenai ada atau tidaknya
distorsi akuntansi. Berikut analisis akuntansi PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk.

2.1 Identify Key Accounting Policies
Kebijakan akuntansi kunci di PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk adalah kebijakan aset
tetap. Karena dianalisis dari Laporan Posisi Keuangan, Aset Tetap sebesar 67,29 % dari total
aset. Hal ini terlihat dari Laporan Posisi Keuangannya sebagai berikut:

39

2.2 Assess Accounting Flexibility
Akun-akun yang memiliki fleksibilitas adalah aset tetap.
A. Aset Tetap
a. Penentuan metode penyusutan;
Berdasarkan PSAK 16 tentang Aset Tetap, terdapat beberapa metode penyusutan
yang dapat digunakan, yaitu:
(1) Metode garis lurus, metode ini menghasilkan pembebanan yang tetap selama umur
manfaat aset jika nilai residunya tidak berubah;

40
(2) Metode saldo menurun, metode ini menghasilkan pembebanan yang menurun
selama umur manfaat aset; dan
(3) Metode unit produksi, metode ini menghasilkan pembebanan berdasarkan pada
penggunaan atau output yang digunakan dari aset.
Entitas memilih metode yang paling mencerminkan pola pemakaian yang diperkirakan
atas manfaat ekonomi masa depan aset. Metode tersebut diterapkan secara konsisten dari
periode ke periode, kecuali terdapat perubahan dalam pola pemakaian manfaat ekonomi
masa depan yang diperkirakan aset tersebut. PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk
menggunakan metode penyusutan garis lurus.
b. Penentuan umur ekonomis;
Berdasarkan PSAK 16 tentang Aset Tetap, umur manfaat aset ditentukan berdasarkan
kegunaan yang diperkirakan oleh entitas. Kebijakan manajemen dari enitatas mungkin
mencakup pelepasan aset setelah jangka waktu tertentu atau setelah pemakaian sejumlah
proporsi tertentu dari manfaat ekonomik masa depan aset. Oleh karena itu, umur manfaat
aset dapat lebih pendek daripada umur ekonomik aset tersebut. Estimasi umur manfaat
suatu aset membutuhkan pertimbangan berdasarkan pengalaman entitas terhadap aset
yang serupa.
PT Telekomunikasi Indonesia Tbk mengestimasi masa manfaat aset tetap sebagai
berikut:

c. Penentuan residual value;
Nilai residu (residual value) dari aset adalah estimasi jumlah yang dapat diperoleh dari
pelepasan aset, setelah dikurangi estimasi biaya pelepasan, ketika aset telah mencapai akhir
umur manfaat.

41

Selain itu, masih ada akun-akun lain yang memiliki fleksibilitas dalam perlakuan
akuntansinya, tetapi nilainya dalam Laporan Keuangan tidak signifikan terhadap perubahan
laba. Berikut komposisi nilai aset pada PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk pada grafik 5 di
bawah ini.
Grafik 5
Komposisi Nilai Aset PT. Telekomukasi Indonesia Tbk. 2014

* Piutang usaha - setelah dikurangi provisi penurunan nilai piutang
**Aset tetap - setelah dikurangi akumulasi penyusutan
***Aset tak berwujud - setelah dikurangi akumulasi amortisasi
****Lain-lain adalah aset yang komposisinya dibawah 1% yaitu:
No Nama Akun Aset Nilai
1. Piutang lain-lain - setelah dikurangi provisi penurunan nilai piutang 0.27%
2. Persediaan - setelah dikurangi provisi persediaan usang 0.34%
3. Tagihan restitusi pajak 0.21%
4. Pajak dibayar di muka 0.63%
5. Aset tersedia untuk dijual 0.04%
6. Beban manfaat pensiun dibayar di muka 0.55%

42
7. Tagihan restitusi pajak jangka panjang-setelah dikurangi bagian jangka pendek 0.53%
8. Aset pajak tangguhan - bersih 0.07%

Untuk lebih jelasnya lagi, berikut saldo aset yang dimiliki PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk
pada tahun 2014.

*angka dinyatakan dalam miliaran rupiah.

B. Aset Tak Berwujud (1,75% dari nilai total aset)
a. Penentuan metode amortisasi; dan
Berdasarkan PSAK 19 tentang Aset Tak Berwujud, berbagai metode amortisasi dapat
digunakan untuk mengalokasikan jumlah tersusutkan aset atas dasar yang sistematis selama
umur manfaatnya. Metode tersebut mencakup metode garis lurus, metode saldo menurun,
dan metode unit produksi. Metode yang digunakan dipilih berdasarkan pada pola konsumsi
manfaat ekonomik masa depan yang diperkirakan dan diterapkan secara konsisten dari

43
periode ke periode, kecuali terdapat perubahan dalam pola konsumsi tersebut. PT
Telekomunikasi Indonesia Tbk menggunakan metode garis lurus.

b. Penentuan masa manfaat
Berdasarkan PSAK 19 tentang umur manfaat Aset Takberwujud, entitas menilai
apakah umur manfaat aset tak berwujud terbatas atau tidak terbatas, dan jika terbatas,
jangka waktu atau jumlah produksi atau jumlah unit serupa yang dihasilkan selama umur
manfaat. Aset takberwujud dianggap entitas memiliki umur manfaat umur tidak terbatas
jika berdasarkan analisis dari seluruh faktor relevan, tidak ada batas yang terlihat pada saat
ini atas periode aset diperkirakan menghasilkan arus kas neto untuk entitas.
PT Telekomunikasi Indonesia Tbk mengestimasi masa manfaat aset tak berwujud
sebagai berikut:

C. Piutang (4,59% dari nilai total aset)
a. Penentuan metode penyisihan; dan
b. Penentuan metode penghapusan.

D. Persediaan (0,34% dari nilai total aset)
Berdasarkan PSAK 14 tentang Persediaan, biaya persediaan dihitung dengan
menggunakan rumus biaya masuk pertama keluar pertama (MPKP) atau rata-rata
tertimbang. Entitas menggunakan rumus biaya yang sama terhadap seluruh persediaan
yang memiliki sifat dan kegunaan yang sama. Untuk persediaan yang memiliki sifat dan
kegunaan yang berbeda, rumus biaya yang berbeda diperkenankan. PT. Telekomunikasi
Indonesia Tbk menggunakan metode rata-rata tertimbang dalam menentukan persediaan.

44
2.3 Evaluate Accounting Strategy
1. How do the firm’s accounting policies compare to the norms in the industry?
If they are dissimilar, is it because the firm’s competitive strategy is unique?
Kami hanya membandingkan kebijakan akuntansi aset tetap karena berdasarkan hasil
analisis pada step 1, telah diidentifikasi bahwa key accounting policy pada
PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk adalah aset tetap. Berikut adalah perbandingan
kebijakan akuntansi aset tetap dengan perusahaan sejenis di bidang telekomunikasi
yaitu PT Indosat Tbk.
a. Penentuan metode penyusutan;
Kedua perusahaan menggunakan metode garis lurus untuk penyusutan aset
tetap.
b. Penentuan umur ekonomis;
Penentuan umur ekonomis kedua perusahaan tidak jauh berbeda. Ada beberapa
yang berbeda dikarenakan aset yang dimiliki oleh PT. Telekomunikasi Indonesia
Tbk jauh lebih beragam dibandingkan PT. Indosat Tbk. Hal tersebut dikarenakan
produk dan jasa yang dijual oleh PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk jenisnya lebih
banyak dan dengan skala yang lebih besar.

Daftar umur ekonomis aset tetap PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk sebagai
berikut:

45

Sedangkan daftar umur ekonomis aset tetap PT. Indosat Tbk sebagai berikut:

2. Do managers face strong incentives to use accounting discretion to manage earnings?
Pada Annual Report PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk tidak disebutkan mengenai
insentif untuk manajer atas pencapaian target net income. Tetapi dari hasil pengamatan,
sebagian besar perusahaan profit-oriented akan memberikan insentif kepada manajer atas
pencapaian target net income. Hal ini juga didukung dengan target PT. Telekomunikasi
Indonesia Tbk tahun 2014 yaitu, “sustainable competitive growth through digital business”
dimana target tersebut tidak realistis mengingat perkembangan industri telekomunikasi
sedang mengalami titik jenuh.

3. Has the firm changed any of its policies or estimates?
What is the justification? What is the impact of these changes?

46

Menurut hasil analisis, perubahan tersebut merupakan akibat dari usaha pencapaian
target perusahaan dari produknya Telkomsel, seperti yang tertuang pada annual report
sebagai berikut:
“Telkomsel is committed to continuing developing its infrastructure,
particularly broadband infrastructure, with the aim of improving its service
quality and coverage. Telkomsel is also adopting state-of-the-art
technology to improve customers’ experience. We have therefore supported
Telkomsel in developing its business by allocating the largest portion of our
capital expenditure to strengthen its business to maintain above industry
average growth.
1. Triple double-digit growth
a. 10,4% in Revenues – 10,0% in EBITDA
b. 11,9% in Net Income
2. The first mobile operator to commercially market the 4G LTE in Indonesia
3. 15.500 new BTS (75% 3G BTS) Total BTS reached 85.420 units.”
Berdasarkan kutipan tersebut, perubahan estimasi umur manfaat itu diakibatkan
karena perkembangan infrastruktur (salah satunya dengan target pembangunan 15.500 BTS
baru, walaupun realisasinya jumlah BTS yang bertambah sebanyak 9.841 unit) Telkomsel
dalam rangka meningkatkan kualitas dan cakupan pelayanan serta modernisasi perangkat.

47
Selain itu, perubahan laba sebesar Rp289 miliar hanya merupakan sebesar 1,33% dari
laba sebelumnya. Kenaikan sebesar 1,33% tidak signifikan, sehingga tidak bisa disebut
sebagai accounting distortion atau earning management.

4. Have the company’s policies and estimates been realistic in the past?
Kebijakan dan estimasi perlakuan akuntansi aset tetap tidak terlalu banyak perubahan
signifikan. Jika ada, hanya terjadi pada saat PSAK mengalami perubahan. Dibawah ini
historical record estimasi masa manfaat aset tetap sejak tahun 2006. Bisa dilihat bahwa
tidak terdapat banyak perubahan siginifikan. Adapun perubahan, hal tersebut disebabkan
karena modernisasi aset tetap.

5. Does the firm structure any significant business transactions so that it can achieve
certain accounting objectives?
PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk memperpanjang masa sewa ruang di menara
telekomunikasi (slot) dan lokasi menara dengan jangka waktu 10 tahun. Hal ini akan
mengakibatkan adanya perubahan pada beban penyusutan aset sewa.

48

Seperti disebutkan sebelumnya, hal ini menyebabkan perubahan pada beban
penyusutan aset sewa, maka dari itu dapat meningkatkan laba. Tetapi nilai perubahannya
sangat sedikit sehingga tidak signifikan atau tidak tepat apabila disebut sebagai accounting
distortion atau earning management.

2.4 Evaluate the Quality of Disclosure
Dalam mengkaji kualitas laporan keuangan terutama disclosure dapat mengandalkan
laporan hasil audit yang dikeluarkan eksternal auditor perusahaan yang bersangkutan.
Berikut adalah ringkasan laporan hasil audit beserta eksternal auditor PT. Telekomunikasi
Indonesia Tbk:
Tahun Opini Audit Auditor
2006 Wajar Tanpa Pengecualian PWC
2012 Wajar Tanpa Pengecualian EY

1. Does the company provide adequate disclosures to assess the firm’s business strategy
and its economic consequences?

49
Pada bab 4 dan 5 Annual Report yang dikeluarkan perusahaan telah dijelaskan kondisi
industri competitive position dan rencana manajemen untuk masa depan. Dari informasi
tersebut kita dapat menilai strategi bisnis perusahaan dan konsekuensi ekonominya.
Disebutkan beberapa risiko makro ekonomi seperti:
a. perubahan negatif pada aktivitas ekonomi global, regional atau Indonesia dapat
berdampak negatif pula terhadap bisnis,
b. fluktuasi pada nila rupiah juga dapat mempengaruhi bisnis, dan
c. penurunan peringkat kredit dari pemerintah atau perusahaan Indonesia dapat
berdampak negatif terhadap bisnis.
(hal 243)

2. Do the footnotes adequately explain the key accounting policies and assumptions and
their logic?
Laporan Keuangan yang diterbitkan perusahaan telah dilengkapi Catatan atas Laporan
Keuangan (CALK), dimana telah mengungkapkan kebijakan akuntansi dan asumsi-asumsi
terkait, pengungkapan tersebut dapat dilihat sebagai berikut:
a. Aset Tetap
Aset tetap, kecuali tanah, disusutkan dengan menggunakan metode garis lurus
berdasarkan estimasi masa manfaat aset. Metode penyusutan, masa manfaat dan nilai
residu dari suatu aset direviu paling tidak setiap akhir tahun buku dan disesuaikan jika
diperlukan. Nilai residu dari aset adalah estimasi jumlah yang dapat diperoleh Grup
dari pelepasan aset, setelah dikurangi estimasi biaya pelepasan, ketika aset telah
mencapai akhir umur manfaatnya. Grup secara periodik menelaah kemungkinan
terjadinya penurunan nilai aset tetap, dimana terdapat kejadian dan kondisi yang
mengindikasikan bahwa nilai tercatat aset tetap tidak dapat diperoleh kembali. Bila
nilai tercatat suatu aset melebihi estimasi nilai yang dapat diperoleh kembali, maka
nilai aset tersebut diturunkan menjadi sebesar estimasi nilai yang dapat diperoleh
kembali, yang ditentukan berdasarkan nilai tertinggi antara nilai wajar dikurangi biaya
untuk menjual atau nilai pakai. Suku cadang utama dan suku cadang siap pakai yang
diperkirakan dapat digunakan lebih dari 12 bulan dicatat sebagai bagian aset tetap.

50
b. Sewa
Dalam menentukan apakah suatu perjanjian merupakan perjanjian sewa atau
perjanjian mengandung sewa, Grup melakukan evaluasi terhadap substansi perjanjian.
Sewa diklasifikasikan sebagai sewa pembiayaan atau sewa operasi didasarkan pada
substansi, bukan pada bentuk kontraknya. Aset sewa pembiayaan diakui hanya jika
sewa tersebut mengalihkan secara substansial seluruh risiko dan manfaat yang terkait
dengan kepemilikan aset. Aset sewa pembiayaan disusutkan dengan metode yang
sama dan berdasarkan masa manfaat sebagaimana diestimasikan untuk aset tetap
perolehan langsung. Akan tetapi, jika tidak terdapat kepastian yang memadai bahwa
Grup akan memperoleh kepemilikan pada akhir masa sewa, aset sewa pembiayaan
disusutkan penuh selama jangka waktu yang lebih pendek antara masa sewa dan
umur manfaatnya. Perjanjian sewa yang tidak memenuhi kriteria di atas, dicatat
sebagai sewa operasi dimana pembayarannya diakui sebagai beban dengan dasar
garis lurus selama masa sewa. (CALK hal 27)

3. Does the firm adequately explain its current performance?
Perusahan menjelaskan performa mereka pada tahun 2014 dalam Annual Report
2014, pencapaian mereka selama tahun 2014 mencapai pertumbuhan diatas rata-rata
industri. Pencapaian tersebut hasil dari investasi dalam pengembangan infrastruktur
broadband dan perwujudan dari komitmen untuk menjadi leading player pada bisnis digital.
Pendapatan naik 8,1%. Asset naik hingga 10,1 %. Pengguna mobile data naik 12,1% dan
penambahan dalam jumlah BTS Seluller hingga 22,3%. (hal 6-7)

4. If accounting rules and conventions restrict the firm from measuring its key success
factors appropriately, does the firm provide adequate additional disclosure to help
outsiders understand how these factors are being managed?
Pada bab 5 Annual Report PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk diungkapkan kriteria lain
yang menentukan key success factors perusahaan, yaitu Customer Satisfaction dan
Customer Loyalty Index yang telah dijelaskan dengan baik. Selain itu, pada bab 6 Annual
Report PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk diungkapkan assesment terhadap penerapan Good
Corporate Goverment (GCG). Dari penjelasan dalam Annual Report, perusahaan dimonitor
melalui evaluasi tahunan oleh Indonesian Institues for Corporate Governance (IICG), yang

51
menggunakan rating Corporate Governance Perception Index (CGPI) sebagai pengukuran
penilainnya. Dari hasil evaluasi tersebut PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk dianugerahkan
sebagai The Most Trusted Company selama 2013/2014.

5. If a firm is in multiple business segments, what it the quality of segment disclosure?
Pada bab 5 Annual Report telah dijelaskan performa bisnis dari berbagai segmen,
diantaranya:

53
6. How forthcoming is the management with respect to bad news? Does it adequately
explain the reasons for poor performance? Does the company clearly articulate its
strategy, if any, to address the company’s performance problem?
Pada Catatan atas Laporan Keuangan dijelaskan kondisi perusahaan dalam poin
Kontinjensi dimana dalam poin ini menerangkan berbagai kasus hukum seperti, Praktik
Monopoli, Perselisihan Tanah, Persaingan usaha tidak sehat dan Praktik Kartel SMS. Selain
itu juga dijelaskan kondisi lain perusahaan terkait dengan pemeriksaan pajak.

7. How good is the firm’s investor relations program? Does the firm provide fact books
with detailed data on the firm’s business and performance? Is the management
accessible to analysts?
Stock Information, Reports, Corporate Governance, Informasi RUPS, dan Investor
Release dapat di akses oleh investor dan analis dengan mengunjungi www.telkom.co.id
pada bagian Investor Relation.

54
2.5 Identify Potential Red Flags

1. Unexplained changes in accounting, especially when performance is poor.
Tidak ada. Setiap perubahan perlakuan akuntansi, terdapat penjelasannya.

2. Unexplained transactions that boost profits.
Tidak ada, peningkatan pendapatan masih dalam taraf wajar, tidak ada peningkatan
secara drastis.

3. Unusual increases in accounts receivable in relation to sales increases.
2014 6,848 Miliar Rupiah
2013 6,421 Miliar Rupiah
Tidak ada, peningkatan piutang masih dalam taraf wajar, tidka ada peningkatan secara
drastis.

4. Unusual increases in inventories in relation to sales increases.
2014 474 Miliar Rupiah
2013 509 Miliar Rupiah
Tidak ada. Terjadi penurunan nilai persediaan sebesar 175 Miliar Rupiah

5. An increasing gap between a firm’s reported income and its cash flow from operating
activities.

*Dinyatakan dalam miliar rupiah
Perbedaan laba tahun berjalan antara tahun 2013 ke tahun 2014 tidak jauh, hanya
sebesar 0,76% atau 156 Miliar Rupiah. Selain itu selisih laba tahun berjalan dengan arus kas
dari operasi sebesar 16.290 Miliar Rupiah pada tahun 2014 dan 16.464 Miliar Rupiah pada
tahun 2013 menandakan bahwa pendapatan PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk, sebagian
besar merupakan pendapatan tunai. Hal ini disebabkan karena 60% dari pendapatan PT.

55
Telekomunikasi Indonesia Tbk berasal dari Telkomsel. Dimana pada tahun 2014 saja,
137.734.000 dari 140.585.000 dari pelanggan Telkomsel, atau sebesar 97,97%, adalah
pengguna layanan prabayar, sehingga pelanggan membayar terlebih dahulu untuk
mendapatkan layanan telekomunikasi.

6. An increasing gap between a firm’s reported income and its tax income.
Menurut analisis kami, tidak ada perbedaan yang signifikan antara laba perusahaan
dan laba fiskal karena kebijakan akuntansi PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk menyesuaikan
dengan ketentuan Undang-Undang Perpajakan. Contohnya, umur ekonomis aset tetap
mengacu pada Undang-Undang No. 36 Tahun 2008 tentang Pajak Penghasilan.

7. A tendency to use financing mechanisms like research and development partnerships,
special purpose entities, and the sale of receivables with recourse.
Pada tahun 2014 tidak ada mekanisme keuangan tersebut.

8. Unexpected large asset write-offs.
Pada tahun 2014 tidak ada penghapusan aset.

9. Large fourth-quarter adjustments.
Meskipun laporan keuangan kuartalan tidak direviu oleh eksternal auditor, dan kita
tidak dapat mengetahui jumlah besarnya audit adjustment, tetapi kita dapat memastikan
bahwa tidak terdapat perubahan estimasi akuntansi pada periode interim dengan
membandingkan laporan keuangan kuartalan dengan laporan keuangan tahunan yang telah
diaudit.

10. Qualified audit opinions or changes in independent auditors that are not well justified.
Berdasarkan hasil audit ekstenal yang dilakukan oleh KAP sejak tahun 2006, tidak
terdapat potential red flags. Berikut adalah ringkasan hasil opini audit eksternal auditor PT.
Telekomunikasi Indonesia Tbk dari sejak tahun 2006 sampai dengan 2014.

56
Tahun Opini Audit Auditor

11. Related-party transactions or transactions between related entities.
Pada laporan keuangan PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk dijelaskan transaksi-
transaksi dengan pihak berelasi secara jelas. Risiko kemungkinan terdapat ketidak-
objektifan dalam memandang suatu related-party transactions sangat rendah karena pada
saat proses konsolidasi dan eliminasi transaksi dengan pihak berelasi, direviu secara
langsung oleh auditor eksternal.

2.6.1 Conclusion

Accounting Analysis Conclusion
Step 1: Identify Key Accounting Policies Aset Tetap
Step 2: Assess Accounting Flexibility Aset Tetap
Step 3: Evaluate Accounting Strategy Tidak ada strategi accounting distortion
Step 4: Evaluate the Quality of Disclosure Kualitas disclosure baik
Step 5: Identify Potential Red Flags Tidak ada potensi red flags

Dari analisis 5 step diatas, dapat disimpulkan bahwa PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk tidak
melakukan accounting distortion. Walaupun ada earning management dan perubahan
policy, tetapi hal tersebut dapat dijustifikasi.

57
BAB III FINANCIAL ANALYSIS

3.1 Ratio Analysis
3.1.1 Measuring Overall Profitability

ROE pada PT Telekomunikasi Indonesia, Tbk menunjukkan penurunan dari 26,4% pada
tahun 2013 menjadi 24,9% pada tahun 2014. Hal ini mengindikasikan bahwa strategi PT
Telekomunikasi Indonesia, Tbk yang berfokus pada peningkatan profit tidak menunjukkan
hasil yang memuaskan karena penurunan tersebut.

Tabel Return on Equity (ROE) for Telkom and Indosat
Ratio
Telkom
2014
Telkom
2013
Indosat
2014
Return on Equity 24,9% 26,4% -13,1%

Walaupun ROE PT Telekomunikasi Indonesia, Tbk dari tahun 2013 menunjukkan
penurunan 1,5% namun Kinerja PT Telekomunikasi Indonesia, Tbk tahun 2014 masih jauh
lebih baik daripada perusahaan pesaing ( PT. Indosat, Tbk). Hal ini terlihat dari perbedaan
yang signifikan antara ROE Telkom sebesar 24,9% sedangkan ROE Indosat -13,1% pada
tahun yang sama.

58
3.1.2 Decomposing Profitability
Dalam perhitungan tabel dibawah ini, terdapat tiga poin penting yang menentukan
ROE. Yaitu Net Profit Margin (ROS), Asset Turnover dan Financial Leverage. Seperti yang
telah dijelaskan sebelumnya, ROE PT Telekomunikasi Indonesia, Tbk menunjukkan
penurunan. Hal ini terlihat dari ketiga komponen tersebut, yaitu Net Profit Margin (ROS),
Asset Turnover dan Financial Leverage yang mengalami penurunan dari tahun sebelumnya.
Untuk Net Profit Margin mengalami penurunan sebesar 0,6%, Asset Turnover 1,1% dan
financial leverage yang turun sebesar 0,1 poin.
Ratio
Telkom
2014
Telkom
2013
Indosat
2014
Net Profit Margin (ROS) 23,9% 24,5% -7,7%
Asset Turnover 63,7 64,8 45,2
= Return on Assets
(ROA) 15,2% 15,9% -3,5%
x Financial Leverage 1,6 1,7 375,1
= Return on Equity
(ROE) 24,9% 26,4% -13,1%

Sedangkan Indosat, meskipun Financial Leverage nya lebih tinggi dari Telkom yaitu
375,1 namun dipengaruhi oleh Net Profit Margin Indosat -7,7% sehingga ROE Telkom masih
jauh lebih tinggi daripada Indosat yang memiliki ROE sebesar -13,1% pada tahun 2014.

3.1.3 Assessing Operating Management: Decomposing Net Profit Margin

Common Sized Income Statement and Profitability Ratios Telkom
Telkom
2014
% Telkom
2013
%
PENDAPATAN 89,696 100% 82,967 100%

BEBAN
Beban operasi, pemeliharaan dan jasa telekomunikasi (22,288) -24.8% (19,332) -23.3%
Beban penyusutan dan amortisasi (17,131) -19.1% (15,780) -19.0%
Beban karyawan (9,616) -10.7% (9,733) -11.7%
Beban interkoneksi (4,893) -5.5% (4,927) -5.9%
Beban umum dan administrasi (3,963) -4.4% (4,155) -5.0%
Beban pemasaran (3,092) -3.4% (3,044) -3.7%
Rugi selisih kurs-bersih (14) 0.0% (249) -0.3%
Penghasilan lain-lain 1,074 1.2% 2,579 3.1%
Beban lain-lain (396) -0.4% (480) -0.6%
Jumlah Beban (60,319) -67.2% (55,121) -66.4%

LABA USAHA 29,377 32.8% 27,846 33.6%

Penghasilan pendanaan 1,238 1.4% 836 1.0%
Biaya pendanaan (1,814) -2.0% (1,504) -1.8%
Bagian rugi bersih entitas asosiasi (17) 0.0% (29) 0.0%

LABA SEBELUM PAJAK PENGHASILAN 28,784 32.1% 27,149 32.7%

(BEBAN) MANFAAT PAJAK PENGHASILAN
Pajak kini (7,616) -8.5% (6,995) -8.4%
Pajak tangguhan 278 0.3% 136 0.2%
(7,338) -8.2% (6,859) -8.3%
LABA TAHUN BERJALAN 21,446 23.9% 20,290 24.5%

60

PENDAPATAN (BEBAN) KOMPREHENSIF LAIN
Pendapatan (Beban) komprehensif lainnya yang di reklasifikasikan
ke laba rugi pada periode berjalan:
Selisih kurs penjabaran laporan keuangan 24 0.0% 120 0.1%
Perubahan bersih nilai wajar aset keuangan tersedia untuk dijual 1 0.0% (8) 0.0%
Pendapatan Komprehensif Lain - bersih 25 0.0% 112 0.1%
JUMLAH LABA KOMPREHENSIF TAHUN BERJALAN 21,471 23.9% 20,402 24.6%

Key Profitability Ratios
Gross Profit Margin 75.2% 76.7%
EBITDA Margin 13.0% 13.7%
NOPAT Margin 32.8% 33.6%
Net Income Margin 23.9% 24.6%

Berdasarkan analisis common sized, dapat disimpulkan beberapa hal sebagai berikut:
1. Are the company’s margins consistent with its stated competitive strategy?
Jawabannya adalah, ya, Telkom secara konsisten telah memenuhi target dari strategi
kompetitif yang dicantumkan pada annual report. Telkom menargetkan Telkomsel double
digit revenue growth dan hal tersebut tercapai dengan kenaikan sebesar 10,4% (dikutip dari
AR). Tetapi apabila dilihat secara keseluruhan dengan gross profit margin, EBITDA margin,
NOPAT margin dan net income margin, terjadi penurunan, berikut selisih penurunannya.
Indikator 2014 2013 Penurunan
Gross Profit Margin 75.2% 76.7% -1.5%
EBITDA Margin 13.0% 13.7% -0.7%
NOPAT Margin 32.8% 33.6% -0.8%
Net Income Margin 23.9% 24.6% -0.7%

Sehingga, secara keseluruhan (tidak hanya produk Telkomsel saja), Telkom tidak
memenuhi target double digit revenue growth.

61
2. Are the company’s margins changing? Why? What are the underlying business causes?
Terjadi perubahan margin pada Telkom. Perubahan tersebut merupakan penurunan
dan nilainya hanya dibawah 1,5% (seperti ditampilkan pada tabel atas jawaban pertanyaan
pertama). Menurut analisis kami, hal tersebut terjadi karena kenaikan pada beban-beban
dibawah ini:
Jenis Beban 2014 % 2013 % Kenaikan
Beban operasi, pemeliharaan dan
jasa telekomunikasi
(22,288) -24.8% (19,332) -23.3% 2,956
Beban penyusutan dan amortisasi (17,131) -19.1% (15,780) -19.0% 1,351
*dalam miliar rupiah
Beban Operasi, Pemeliharaan dan Jasa Telekomunikasi memiliki proporsi besar dalam
perhitungan laba (24,8%), sehingga saat terjadi peningkatan (2,956 miliar rupiah atau
13.26%) pada pos beban tersebut, akan berpengaruh cukup siginifikan terhadap penurunan
margin. Hal sama juga terjadi pada Beban Penyusutan dan Amortisasi, terjadi peningkatan
sebesar 1,351 miliar rupiah atau 7,89%.
Dari segi bisnis, kenaikan dua beban tersebut terjadi kenaikan karena pada tahun 2014
Telkom memiliki target untuk memperbanyak jumlah BTS. Dimana BTS yang bertambah
adalah sebanyak 9.841 unit. Selain itu Telkom meluncurkan jaringan 4G LTE dimana
membutuhkan infrastruktur dan beban operasi, pemeliharaan & jasa telekomunikasi yang
lebih banyak dari sebelumnya. Hal serupa juga dialami oleh Indosat. Beban Jasa
Telekomunikasi dan Beban Penyusutan dan Amortisasi memiliki komposisi terbesar pada
laporan laba rugi.
3. Is the company managing its overhead and administrative costs well? What are the
business activities driving these costs? Are these activities necessary?
Telkom mengelola beban jasa telekomunikasi dan beban penyusutan (key activities
atau overhead costs) dengan baik, dilihat dari besar beban jasa telekomunikasi dan beban
penyusutan sebesar 43.9% sedangkan Indosat sebesar 77.37%. Padahal Net Sales atau total
pendapatan yang dimiliki Telkom lebih besar dibanding Indosat, yaitu dengan selisih sebesar
65,611 Miliar Rupiah tetapi beban yang dikeluarkan oleh Telkom lebih rendah.

62
3.1.4 Evaluating Investment Management: Decomposing Asset Turnover

Berdasarkan hasil evaluasi investment management, dapat disimpulkan sebagai berikut.
Telkom mengelola kebijakan kreditnya secara baik, hal tersebut dilihat dari Day’s
Account Receivable yang menunjukkan bahwa pelanggan membayar piutang setiap +/- 26
hari sedangkan Telkom membayar utang setiap -/+ 193 hari, sehingga dana masuk
terkumpul dahulu barulah kemudian digunakan untuk membayar utang (salah satunya).
Sebaliknya, Indosat hanya dalam waktu +/- 73 hari membayar utangnya.
Ratio Telkom
2014
Telkom
2013
Indosat
2014
Operating Working Capital (10,784) (11,405) (16,056)
Operating Working Capital / Sales 12.0% 13.7% 66.7%
Net Long Term Assets / Sales 119.4% 114.4% 185.4%
PPE / Sales 105.7% 104.6% 169.7%
Operating Working Capital Turnover 8.3 7.3 1.5
Net Long Term Assets Turnover 0.8 0.9 0.5
PPE Turnover 0.9 1.0 0.6
Account Receivable Turnover 13.9 13.8 11.5
Account Payable Turnover 1.9 1.7 345.1
Day's Account Receivable 26.3 26.5 31.7
Day's Account Payable 193.7 219.0 73.4

63

3.1.5 Evaluating Financial Management: Financial Leverage

Liquidity Ratios - Telkom & Indosat
Ratio Telkom
2014
Telkom
2013
Indosat
2014
Current Ratio 1.06 1.16 0.41
Quick Ratio 0.85 0.97 0.26
Cash Ratio 0.64 0.76 0.17
Operating Cash Flow Ratio 1.19 1.29 0.35
Berdasarkan hasil analisis liquidity ratios, dapat disimpulkan beberapa hal sebagai
berikut:

Rasio likuiditas Telkom dilihat dari perubahan 2013 ke 2014 mengalami penurunan.
Hal ini menandakan bahwa kemampuan Telkom untuk melunasi utang jangka pendek
semakin membaik. Selain itu, pengelolaan operating working capital tetap lebih baik
daripada Indosat menunjukkan bahwa likuiditas Telkom dalam kondisi baik.

64
3.1.6 Putting it All Together: Assessing Sustainable Growth Rate

Sustainable Growth Ratio - Telkom & Indosat
Ratio
Telkom
2014
Telkom
2013
Indosat
2014
ROE 24.9% 26.4% -13.1%
Dividend Payout Ratio 71.9% 63.9% -22.8%
Sustainable Growth Ratio 7.0% 9.5% -16.1%

Berdasarkan analisis Sustainable Growth Ratio diatas, dapat diambil kesimpulan sebagai
berikut:
ROE dan Sustainable Growth Ratio Telkom mengalami penurunan, tetapi Dividend Payout
Ratio-nya terdapat peningkatan. Hal ini berarti walaupun profitabilitas dan pertumbuhan
perusahaan menurun, Telkom memberikan dividen lebih banyak kepada pemegang saham.

65

Dari grafik diatas terlihat jelas bahwa pertumbuhan berkelanjutan Telkom berada jauh
diatas Indosat. Begitupun dengan ROE dan dividen payout ratio, Indosat memiliki nilai
dibawah 0, berarti profitabilitas dan kemampuan membayar dividen dari ROE nya pun tidak
bagus. Sehingga, walaupun pertumbuhan Telkom hanya dibawah 10%, tetapi masih lebih
baik dibanding kompetitornya.

66
3.2 Cash Flow Analysis

3.2.1 Free Cash Flow
Net cash flows from operations 37,736
Net capital expenditures required to maintain productive capacity 37,897
Dividends on preferred stock and common stock (assuming a payout
policy)
15,428
FCF
(15,589)

3.2.2 Cash Flow Adequacy Ratio
Net capital expenditures
31.660
Inventories additions
Cash dividends 15,428
CF Adequacy Ratio 0.80

3.2.3 Cash Reinvestment Ratio
Cash dividends 15,428
Gross plant 0
Investment (Penyertaan Jangka Panjang)
1.487
Other Asset (Uang Muka dan Aset Tdk Lancar Lainnya)
8
Working Capital (Aset Lancar - Utang Lancar) 1,976
Cash Reinvestment Ratio 6.43

Business analysis telkom

Recomendados

Recomendados

Más contenido relacionado

La actualidad más candente

La actualidad más candente (20)

Similar a Business analysis telkom

Similar a Business analysis telkom (20)

Último

Último (20)

Business analysis telkom