COMMODITY FUTURES
AMIT AZ ÁRUTŐZSDEI HATÁRIDŐS KERESKEDÉSRŐL TUDNI
KELL
1

Risk Disclosure
TraderBambu nincs regisztrálva sem Magyarországon, sem az Európai Unió egyetlen pénzügyi felügyeleti
szervénél sem. A bemutatott stratégiákkal kapcsolatosan nem lehet garantálni, hogy azok profitábilis kereskedést
tesznek lehetővé alkalmazóik számára. A jelenlegi prezentáció csupán tájékoztató jellegű. Részvényekkel,
határidős kontraktusokkal, árutőzsdei termékekkel, opciókkal történő kereskedés jelentős rizikót hordozhat
magában és fenn áll a potenciális veszélye annak, hogy teljes tőkénket elveszithetjük. Ezenkivül mindenkinek
mérlegelnie szükséges saját financiális helyzetét mindenfajta tőzsdei kereskedés megkezdése lőtt. TraderBambu
nem ad hosszútávú befektetési, sem rövidtávú kereskedési tanácsot. Igény esetén mindenki forduljon egy
megfelelő licenszszel rendelkező szekemberhez.
2

3

4

COMMODITY CASH MARKET
A Cash Market (készpénzfizető piac) az, ami az átlag ember számára legjobban ismerősnek tűnik. Amikor egy
hamburgert vásárolunk az utcai árustól, tulajdonképpen egy cash piaci tranzakcióban veszünk részt. Ez nem más,
mint egy előre meghatározott mennyiségű készpénz és előre meghatározott mennyiségű áru/termék/
szolgáltatás azonnali cseréje. A tranzakció akkor jön létre, ha a két fél (vevő ls eladó) megegyezik.
Commodities esetében az “Actuals trading” vagy “Physical trading” kifejezéseket használjuk. Itt a megállapodások
megkötése után a tényleges áruszállitás általában hamarosan megtörténik a kívánt átadási ponthoz (pl. kikötő,
raktár, stb.). A jelenlegi cash market másik elnevezése “Spot Market”.
Spot Market:
- privát tranzakció a vevő és eladó megállapodása alapján, amelynek részletei:
- mennyiség
- minőség
- ár
- szállítás határideje
- szállítás helye
5

Résztvevők:
- egyének, spekulátorok, vállalatok, üzletemberek, akik a termelés- feldolgozás-raktározás-
elosztás- fogyasztás folyamatában vesznek részt. Ezen alaptermékekre,
nyersanyagokra épül a világgazdaság.
6

A Spot Market résztvevői (példa)
Mezőgazdaság
(pl. búza)
Élő állat
(pl. marha)
Bányászat
(pl. réz)
Fossil üzemanyag
(pl. kőolaj)
Termelők
Farmok (családi
és vállalati)
Breeders és
ranchers
Kereskedelmi
bánya vállalatok
Bel- és külföldi
olajtermelők
Közvetítők
Gabona tárolók
és gabona
kereskedők
Feedlot
operátorok és
vevők
Rézfeldolgozók,
ipari réz
disztribútorok
Importőrök,
exportőrök és
olajvezeték operátorok
Főbb felhasználók
Malmok és ipari
élelmiszer
disztribútorok
Vágóhidak és
húscsomagolók
Elektromos kábel
előállítók és
motor gyártók
Olajfinomítók
Végső
felhasználók
Sütödék,
élelmiszergyártók
,kiskereskedők
Hústermék készítők,
konzerv és fagyasztott
termék előállítók
Autó és
fogyasztói termék
előállítók
Olaj marketing
vállalatok és független
kiskereskedők
7

A különböző commodity termelők azt szeretnék, ha a lehető legmagasabb árat
kapják termékeikért.
A végfelhasználók természetesen a lehető legalacsonyabb áron szeretnének
vásárolni.
A közvetítők érdeke, hogy a termelőktől a legalacsonyabb lehetséges áron
vásároljanak és a lehető legmagasabb áron adjanak el a végfelhasználók féle.
8

Bár némely cash market természeténél fogva globális jellegű (pl. devizák), a
legtöbbjük helyi szinten működik. Példa erre a marha piacok, ahol is korlátozott
számú helybéli vevő és eladó alkotja a résztvevőket. Ezek a piacok kisebb likviditást
kínálnak és nagy mértékben befolyásolja az árakat a helyi pillanatnyi kereslet-kínálat
alakulása.
A több ezer esztendővel ezelőtt történt feltalálása óta a készpénz alapvető
szerepet játszott az áruvásárlások tekintetében. Azonban a “készpénz áruért
cserébe” folyamat nagyon sokszor nem hatékony a tranzakciók lebonyolítására.
A két fő ok:
- szükséges előteremteni a vételár teljes összegét az áru átvételére,
- újabb költséget jelent a megvásárolt árutömeg szállítása és tárolása még mielőtt
szükség lesz rá.
9

Újabb problémát jelenthet a kereslet és kínálat alakulása, amely tervezhetetlenné és
volatilissá teheti a piacot, abban az esetben ha csak cash market létezik.
Például ha nincs módja annak, hogy egy jövőbeni eladás/vétel árát előre
meghatározzuk és azt bezárjuk (lefixáljuk), akkor a termelők, kereskedők,
fogyasztók és közvetítők is nehéz választás elé kerülnek. Vagy kereskedni kell a mai
árakon és
10

11

12

13

14

LONG/SHORT FUTURES POZÍCIÓK
Long (aki vásárolt) kötelessége átvenni a neki leszállított árut.
Short (aki eladott) kötelessége leszállítani az árut (pl.kukorica termelő).
15

Hedging: biztosítás
Arra használjuk, hogy megvédjük a már birtokunkban lévő (pl. raktárkészlet) áru
értékét a jövőbeni potenciális kedvezőtlen árváltozástól vagy bezárjuk a jövőbeni
cash piaci eladási árat (pl. kukorica termelő garantálni tudja termékének jövőbeni
eladási árát corn futures shortolásával. (Aranyműves, műzligyártó, légitársaság,
kamatváltozás ellen, devizaárfolyam)
16

17

18

19

A futures értéke tulajdonképpen az átváltási arányt képviseli (pl. mennyi amerikai
dollár szükséges egyetlen svájci frank vagy euro vagy japán yen stb
megvásárlásához.) Az ár jelzése (quote) általában négy tizedes értékre történik, ahol
is egyetlen tick elmozdulás a svájci frank vagy a yen esetében $12.50 változást takar,
a kanadai dollár vagy az euro esetében pedig (a kontraktus eltérő mérete miatt)
$10 elmozdulást.
20

A Financials (kamattermékek) esetében általában pontokban van megadva a
quote. Amerikai állampapíroknál 1/32 vagy 1/64 a tick mérete. Találkozhatunk olyan
kereskedési felülettel, ahol ezek automatikusan decimális értékre “lefordítva”
jelennek meg, de maga a trade a háttérben továbbra is tört formában kerül be a
forgalomba.
21

A Fémek (Metals) esetében az arany és ezüst quote dollárban és troy ounce-ban
értendő (pl. 675.50 nem más mint 675.50 dollár per troy ounce).
Az ezüst és réz ára centekben értendő. Például 852.5 (cent) ezüst az
tulajdonképpen 8 dollár és 52.5 cent per ounce. Ha egy ezüst kontraktus mérete
5000 uncia, akkor minden 1 centnyi elmozdulás $50-t jelent.
Ha a réz ára 70.40 azt úgy kell érteni, mint $0.7040 per pound (font). A rér
kontraktus mérete 25000 font (pounds), tehát 1 cent $250-t ér.
22

Az energia termékek (Energies). A nyers olaj ára dollárban és hordóbként
értendő (dollar per barrel, bbl). Tehát
$137.50 hordónkénti 137.50 dolláros árat jelöl. Egy futures kontraktus 1000
hordónyi mennyiséget képvisel. Ennélfogva egyetlen dollárnyi árváltozás $1000
profitot vagy veszteséget jelenthet.
A fűtőolaj (heating oil) és az ólommentes benzin (unleaded gasoline) ára cent per
gallonban értendő. Például 73.46 nem más, mint $0.7346 per gallon. A kontraktusok
mérete 42000 gallon, tehát egyetlen centnyi elmozdulás $420-t jelent.
23

A gabonaféléknél (Grains) a kukorica, a búza, a zab és a szójabab ára cent per
bushel-ben van megadva. A kontraktus mérete 5000 bushel. Például a kukoricára
kapott 835 tulajdonképpen $8.35 per bushel árat jelent.
A tick size (legkisebb elmozdulás mértéke) egynegyed cent, ami $12.50. Egy centnyi
ármozgás 50 dollár profittal vagy veszteséggel egyenlő.
24

A húsfélék (Meats) esetében az ár cent per poundban értendő. Pl. ha a Live
Cattle ára 86.00 az nem más, mint $0.86 per pound.
A húsfélék ára 0.025 centenként mozog de, hogy a dolog bonyolultabbnak tűnjön :-)
az utolsó 0.005 értéket nem jelzik, tehát pl. ha olyan árat látunk, mint 86.02 az
valójában 86.025. Vagy a 86.17 az igazából 86.175.
Live Cattle, Lean Hogs, Pork Bellies kontraktusok 40000 fontnyi mennyiséget
jelölnek, ennélfogva a minimális egy tick (0.025 ármozgás) $10-t jelent. Egy centnyi
ármozgás értéke $400.
A Feeder Cattle esetében a kontraktus mérete 50000 pound. Egy tick mozgás
egyenlő $12.50-el, és egy centnyi ármozgás értéke $500.
25

Az egzotikus termékek (Exotics vagy Softs) esetében a Coffee, Sugar és az
Orange Juice az ár cent per poundban van megadva, de a kontraktusok mérete
eltérő.
Példa: Coffee 75.30 az nem más mint 75.30 cent per pound.
Orange Juice 87.75 az nem más mint 87.75 cent per pound.
Sugar 962 viszont 9.62 cent per poundot jelöl.
Hogy mindenkit könnyebb legyen összezavarni, a Cocoa ára dollár per tonnában
értendő. Tehát 1275 nem mást jelent, mint tonnánkénti $1275 árat.
A Coffee kontraktus mérete 37500 pounds, tehát egy centnyi árelmozdulás $375-t
jelent.
Ugyanez az Orange Juice esetében 15000 pounds és $150.
A Sugar kereskedése 112000 fontnyi alapegységben történik, ennélfogva egyetlen
cent árváltozás $1120 profitot vagy veszteséget jelent.
A Cocoa kontraktus mérete 10 tonna. 1 dollárnyi árelmozdulás $10-al egyenlő.
26

27

Legnépszerűbb Elektronikus Futures Kontraktusok
Emini Dow Jones Industrial YM
Emini SP500 ES
Emini Nasdaq NQ
Emini Russell2000 ER2
Emini SP400 Midcap EMD
Gold (arany) ZG
Emini arany YG
Kukorica, corn ZC
Búza, wheat ZW
Szójabab, soybean ZS
Szójapor, soymeal ZM
Szójaolaj, soyoil ZL
10-year Treasury Note ZN
30-year Treasury Bond ZB
Eurodollar GE
Emini Light sweet crude oil QM
Emini Natural Gas QG
Euro EUR
Australian Dollar AUD
British Pound GBP
Canadian Dollar CAD
Japanese Yen JPY
Swiss Franc CHF
Euro Bobl 5-year bond GBM
Euro Bund 10-year bond GBL
Euro Schatz 2-year bond GBS
Dax-30 Index DAX
Euro Stoxx50 STOXX50
Swiss Market Index SMI
Cac 40 CAC40
Financial Times Stock Exchange 100 Z
Hang Seng Stock Index HSI
Nikkei 225 (Osaka) N225
Nikkei 225 Singapore SGXNK
Taiwan Index Singapore STW
Kospi200 Index K200
SP Australian 200 Index SPI
28

29

A következő dián a legfontosabb futures kontraktusok opció lejáratának időpontjai
vannak feltüntetve a 2008. év második felére
30

31

Futures Kontraktusok Legfontosabb Paraméterei
(a kontraktus neve, tőzsde, mérete, havi lejáratok, trading ideje a tőzsde helyi idejében jelezve,
minimális fluktuáció (1 tick) értéke, a tőzsde által engedélyezett napi maximális mozgás)
32

33

34

35

36

37

38

39

40

41

42

43

44

45

46

A Legfontosabb Futures Tőzsdék
http://www.cbot.com/
http://www.cme.com
http://www.cmegroup.com
http://www.theice.com
http://www.nymex.com
http://www.onechicago.com
http://www.euronext.com
http://www.eurexchange.com
http://www.sfe.com.au
http://www.hkex.com.hk
http://www.ose.or.jp
http://www.tse.or.jp
http://www.ses.com.sg
http://eng.krx.co.kr/index.html
47

Futures Info
http://www.bloomberg.com/markets/commodities/cfutures.html
www.ino.com
Felügyeleti szerv az USA-ban:
http://www.cftc.gov/
48

Copyright @ 2008 TraderBambu
49