1. Выбор технологии
частного
размещения
1
Необходимо выбрать технологию частного размещения путем
выбора между конфиденциальностью и свободой выбора.
MAX
Индивидуальный
подход
• Гибкость процесса
• Конфиденциальность Ряд
одновременных
двусторонних
переговоров
Закрытый тендер
(контролируемые
конкурентные
торги)
Переговоры с
широким кругом
инвесторов
MIN • Существование выбора MAX
• Уверенность в достижении максимальной стоимости
2

2. Каждый способ имеет свои преимущества и недостатки.
Тип сделки Описание Преимущества Недостатки
Индивидуальный • Переговоры и обсуждения • Возможность отказа от • Риск неполучения
один на один сделки и её максимальной итоговой
подход реструктуризации стоимости
• Заранее отобранный круг
участников (1 или 2) • Обеспечивает • Длительный, небезопасный,
конфиденциальность и не прозрачный процесс
неразглашение информации
• Связывает ресурсы
Ряд • Многоэтапный процесс с • Более вероятно достижение Трудность в гармоничном
ограниченным кругом справедливой цены сочетании и согласовании
одновременных участников (2-10)
двусторонних • Процедура отказа от сделки Риск затягивания процесса и
• Одновременные остается возможной связывания ресурсов
переговоров обсуждения
• Обеспечивает
конфиденциальность и
ограниченное разглашение
информации
3
Закрытый тендер является одним из лучших вариантов.
Тип сделки Описание Преимущества Недостатки
Контролируемые • Любые заинтересованные • Максимальная - Негативные последствия в
лица (10 и более) конфиденциальность при случае срыва сделки
закрытые торги максимальной цене (огласка!)
(Закрытый • Контролируемый процесс
создания системы • Дополнительные инвесторы - Ограниченная гибкость
тендер) конкурентных торгов
• Справедливый, прозрачный и - Более широкое
рациональный процесс распространение
конфиденциальной
информации
Переговоры с • более 100 вероятных • Высокая конкуренция между - Вероятность утечки
инвесторов инвесторами информации
широким кругом
инвесторов • возможно установление • Высокая оценка стоимости - Подходит только для
крайнего срока при ответе бизнеса публичных компаний с
на предложение об большим оборотом
инвестировании
- Организационная сложность
4

3. Организация процесса
размещения
5
Частное размещение
Шаг Ключевые элементы
1 Предварительный анализ Экономический Финансовый Юридический Структури-
и подготовка / налоговый рование
э
т
а
п
2
Поиск и установление Список Краткая Информа- Описание
контакта с инвесторами, инвесторов информация о ционный бизнеса
э компании / меморандум /
представление бизнеса
т Соглашение о встречи с
а конфиден- менеджментом
п
циальности
Письмо о намерении, Due Письмо о Due Diligence Финальные Закрытие
3 Diligence и закрытие намерении переговоры сделки
э сделки
т
а
п
6

4. 1 этап. Предварительный анализ & Подготовка
Ключевые Действия
элементы
– Анализ экономических показателей компании и их прогноз
экономический
– Оценка устойчивости компании
– Анализ положения компании на рынке и ее конкурентные преимущества
– Дальнейший сбор экономической информации
финансовый – Анализ развития компании в ретроспективе
– Анализ бизнес-плана компании и его корректировка при необходимости
– Оценка стоимости (DCF, сопоставимые компании и сделки)
юридический / – Юридический и налоговый анализ основных сделок компании
налоговый – Идентификация областей повышенного риска
– Дальнейший сбор информации
структурирование – Рассмотрение и анализ предложений по структурированию сделки
– Подготовка детального проекта
7
2 этап. Поиск и установление контакта с инвесторами,
представление бизнеса
Ключевые Действия
элементы
– Анализ доступных сведений о потенциальных инвесторах
Список инвесторов
– Разработка способов группировки инвесторов
– Составление списка инвесторов, основанного на
привлекательности для них проекта и их заинтересованности
Краткая информация о – Установление контакта с инвесторами
– Подготовка и распространение краткой информации о компании
компании / соглашение
для потенциальных инвесторов
о конфиденциальности – Подписание соглашения о конфиденциальности
– Разъяснение возникающих вопросов
– Подготовка и предоставление высококачественного
Информационный
информационного меморандума
меморандум / встречи с – Организация встреч с менеджментом
менеджментом – Отбор наиболее вероятных кандидатов
– Презентация Компании
Описание бизнеса
– Подготовка и содействие предварительному Due Diligence
(коммерческий, технический, финансовый, правовой и налоговый
анализ)
8

5. 3 этап. Письмо о намерении, Due Diligence и закрытие сделки
Ключевые Действия
элементы
– Сбор и анализ предварительных заявок
Письмо о намерениях – Отбор оставшихся кандидатов
– Начало предварительных переговоров
– Письмо о намерениях
– Подготовка Due Diligence на месте
Due Diligence
– Обеспечение достаточного объёма информации
– Анализ всей необходимой информации
– Анализ итогов оценки
Финальные переговоры – Составление финального соглашения
– Обсуждение условий договора
– Финальное одобрение
Закрытие сделки – Подписание финального договора
– Публичное заявление
9
Ключевые моменты, обеспечивающие эффективность выполнения
каждого этапа
Этап Ключевые моменты
Предварительный • Структурировать во времени процесс сбора информации
1 • Создать информационную базу для всех дальнейших этапов
анализ и • На раннем этапе обнаружить риски свойственные сделке
э подготовка
т • Создать четкое представление о структурировании сделки
а • Создать и скорректировать ожидаемую оценку
п • “Принарядить невесту”
• Проанализировать рынок и и уровень заинтересованности инвесторов
2 Поиск и • Установить контакты только с заинтересованными инвесторами
установление • Представить бизнес наиболее привлекательным
э контакта с • Создать конкуренцию среди выбранных кандидатов
т
а инвесторами, • Увеличить скорость осуществления сделки путем предоставления точной
п информации
представление
• Контролировать поток информации
бизнеса • Сузить широкий круг инвесторов до тех, кто наиболее заинтересован
• Максимизировать конкуренцию и увеличить шансы на более высокую
3 Письмо о
оценку
намерении, due • Повысить эффективное использование времени путем
э Diligence и
т структурирования и систематизации процесса
а закрытие сделки • Обеспечить конфиденциальность на протяжении всего процесса
п • Обеспечить базу для финальных переговоров и структурировать
процесс переговоров
10

6. Содействие Консультантов
Этап Содействие
Предварительный • Наличие ресурсов для оценки всей существенной информации и
1 проведения дополнительного анализа в случае необходимости
анализ и подготовка
э • Интеграция в одной фирме значительного опыта в проведении сделок
т (технологии, финансы, юридические и налоговые аспекты, оценка и т.д.)
а • Опыт минимизации рисков по основным направлениям
п
Поиск и установление • Экономия времени менеджмента: частное размещение это работа
2 требующая полного рабочего дня
контакта с
э • Эффективное использование времени для заключения сделки
т
инвесторами, • Обеспечение конфиденциальности
а представление бизнеса • Определение основных потенциальных инвесторов
п
• Подготовка информационных материалов высокого качества
• Повышение заинтересованности инвесторов
• Выявление юридических и финансовых аспектов, которые могут
3 Письмо о намерении,
существенно повлиять на сделку
Due Diligence и • Опыт переговоров (прямые переговоры или консультирование)
э закрытие сделки
т • Достижение наилучшего предложения и максимизация стоимости.
а • Поддержка при подготовке и проведении Due Diligence
п • Независимое мнение и оценка
11