1. Inhaltsverzeichnis Einleitung Grundlagen Rechnungslegung Rechnungslegung & Konsolidierung Jahresrechnung: Bewertungsgrundsätze Erfolgsrechnung Geldflussrechnung Weitere Bestandteile der Jahresrechnung Bilanzanalyse 27. September 2008 Finanzielle Führung 1 June 10, 2010 1 Finanzielle Führung

2. Geldflussrechnung Grundlagen der Geldflussrechnung Erfolgsrechnung stellt die Liquiditätsentwicklung nicht dar  diese ist jedoch für das Weiterbestehen des Unternehmens entscheidend Gründe für die Ungleichheit von ER und Geldflussrechnung: Nicht zahlungswirksame Erträge und Aufwendungen (z.B. Abschreibungen oder Amortisation) Bilanzpolitische Verschiebungen Geldflussrechnung für Aktionäre resp. Gläubiger sehr wichtig  Dividenden, Zinsen usw. werden mit Cash bezahlt 27. September 2008 Finanzielle Führung 2 June 10, 2010 2 Finanzielle Führung

3. Geldflussrechnung Aufbau der Geldflussrechnung I Cashflow aus operativer Tätigkeit: Zahlungsmittel, welche das Unternehmen operativ generiert hat sollte positiv sein wird zur Finanzierung von Investitionen, zur Schuldentilgung und zur Gewinnausschüttung verwendet Cashflow aus Investitionstätigkeit: Zahlungsmittel, welche das Unternehmen durch Kauf/ Verkauf von Anlagen und Beteiligungen erhalten/ aufgewendet hat Hauptsächlich Anlagevermögen inkl. langfristigen Finanzanlagen und immateriellen Gütern sollte negativ sein, da für nachhaltiges Wachstum Investitionen getätigt werden müssen 27. September 2008 Finanzielle Führung 3 June 10, 2010 3 Finanzielle Führung

4. Geldflussrechnung Aufbau der Geldflussrechnung II Cashflow aus Finanzierungstätigkeit: Zahlungsmittel, welche das Unternehmen durch Fremd- und Eigenkapitaltransaktionen erhalten/ aufgewendet hat ist oft positiv, häufig bei finanzschwachen Unternehmen, welche neues Kapital benötigen (z.B. UBS) Achtung: hohe Schulden verursachen hohe Zinsen und müssen zurückbezahlt werden! 27. September 2008 Finanzielle Führung 4 June 10, 2010 4 Finanzielle Führung

5. Geldflussrechnung Ermittlung des operativen Cashflows Direkte Methode: in der Praxis kaum anzutreffen Zahlungswirksame Erträge – zahlungswirksame Aufwendungen Problem: Datenbasis Indirekte Methode: in der Praxis häufig verwendet Tipp: Schema der VL 4, Folie 31 lernen! 27. September 2008 Finanzielle Führung 5 June 10, 2010 5 Finanzielle Führung

6. Geldflussrechnung Free Cash Flow (FCF) Definition: variiert stark  Definition der VL verwenden Zweck: Befriedigung der Ansprüche der Aktionäre und Gläubiger Wird oft zur Unternehmensbewertung verwendet 27. September 2008 Finanzielle Führung 6 June 10, 2010 6 Finanzielle Führung

7. Geldflussrechnung Übersicht der Geldflussrechnung Quelle: Finanzielle Führung, VL 4, Folie 31 27. September 2008 Finanzielle Führung 7 June 10, 2010 7 Finanzielle Führung

8. Aufgaben zur GFR Aufgabe 1 'Cash is King' - eine häufig zitierte Aussage. Wieso sollte Cash in einem Unternehmen King sein? (a) Weil die Höhe der liquiden Mittel einfacher vom Unternehmen zu gestalten ist als der Gewinnausweis. (b) Wenn kein Geld mehr vorhanden ist um Dividenden auszuschütten, verschlechtert sich der Aktienkurs was, vermieden werden muss. (c) Bargeld erzielt zwar kaum Renditen, trägt aber auch kein Risiko. Die moderne Rechnungslegung schreibt bezüglich des Risikos eine ausgeglichene Aktivseite der Bilanz vor, was faktisch einer Vorschrift bezüglich Mindestbestands an Geld entspricht (ähnlich wie dies z.B. das Bankengesetz vorschreibt). (d) Wenn ein Unternehmen seine Rechnungen nicht mehr bezahlen kann, schreitet der Gesetzgeber ein und schreibt Massnahmen vor. Das schränkt die unternehmerischen Freiheiten ein (kann unter Umständen zur Zwangsliquidation führen) und muss vermieden werden. 27. September 2008 Finanzielle Führung 8 June 10, 2010 8 Finanzielle Führung

9. Aufgaben zur GFR Aufgabe 1 - Musterlösung Antwort d) 27. September 2008 Finanzielle Führung 9 June 10, 2010 9 Finanzielle Führung

10. Aufgaben zur GFR Aufgabe 2 Welcher Cash Flow Kategorie wird die Tilgung von Krediten, die für die Beschaffung von betrieblich genutzten Rohstoffen notwendig waren, zugeordnet? (a) der Finanzierungstätigkeit (b) der Investitionstätigkeit (c) der operativen Tätigkeit (d) keiner, da diese nicht zahlungswirksam waren 27. September 2008 Finanzielle Führung 10 June 10, 2010 10 Finanzielle Führung

11. Aufgaben zur GFR Aufgabe 2 - Musterlösung Antwort a) 27. September 2008 Finanzielle Führung 11 June 10, 2010 11 Finanzielle Führung