詹姆士看天下 2016/01/11

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/01/11

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118.58
96.98
42.96
90.09
36.98
53.61
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債(非投資等級) -34.64% -15.70%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2015/12/31，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。

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高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/1/8
註：美元亞債指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 上週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 5.95 535 561 297
美國高收益債券 9.03 695 723 335
強勢貨幣新興市場債券 9.20 769 789 461
美元亞債 4.28 259 261 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

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債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/1/8
債市概況
美銀美林高收益債殖利率
─歐洲高收益債
─美國高收益債
4.28
美銀美林新興市場債殖利率
─強勢貨幣債(非投資級主權債&公司債)
─美元亞債
5.95
9.03
單位：%
單位：%
近五年殖利率走勢圖
9.20
(%)
-3.51
-1.16
-0.44
-0.14
-0.08
0.01
0.22
0.69
0.76
0.84
-4 -3 -2 -1 0 1 2
美國可轉債
當地貨幣新興債
歐洲高收債
全球高收債
美國高收債
美元新興債
歐洲投資級公司債
美元投資級公司債
美國政府債
美元亞洲主權債

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• 中國股市急跌觸發熔斷、人民幣貶值引起市場對其經濟成長的疑慮、蘋果將減
產新款iphone的消息導致股價下滑、阿拉伯與伊朗斷交、國際油價跌至12年新
低等利空環伺，全球股市一週重挫，美股市值蒸發逾1兆美元。
一週主要股市概況
-4.5 -4.8
-6.4
-6.8 -7.1 -7.3 -7.3
-8.5
-1.8
-3.0
-3.8
-5.4
-6.0
-6.5
-6.9
-7.3 -7.6 -7.6
-10
-8
-6
-4
-2
0
東
南
亞
東
歐
歐
洲
新
興
市
場
亞
洲
不
含
日
本
美
國
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電
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必
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消
費
健
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業
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性
消
費
資
訊
科
技
金
融
能
源
原
物
料
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
(%)

6
其他市場一週概況
 美國原油庫存與產量增加，阿拉伯與伊朗交惡，OPEC合作減產機會渺茫，國際油
價單週重跌一成至12年來新低。
 股匯市震盪引發避險買盤，黃金、日圓走升。
-6.8
-18.3
-13.6
4.0
-10.5
-4.3 -4.7
2.7
0.7 0.6
-0.1 -0.7 -1.3 -1.6 -1.6 -1.6 -2.2 -3.1 -3.4
-4.8 -4.8
-20
-15
-10
-5
0
5
10
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
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期
銅
日
圓
瑞
郎
歐
元
美
元
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印
度
盧
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台
幣
英
鎊
巴
西
里
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新
元
俄
羅
斯
盧
布
土
耳
其
里
拉
澳
幣
南
非
蘭
特
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
$1104.05
2.116% $1.0922
$33.16
￥117.26

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資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/1/8 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要市場漲跌幅
-1.0
-1.6
-2.1 -2.2
-2.7
-3.3 -3.4
-4.6 -4.7
-5.3 -5.3 -5.6 -5.8 -5.8 -6.0 -6.2 -6.3 -6.3 -6.5 -6.7
-7.0 -7.2
-8.3 -8.4
-10.0
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
印
尼
土
耳
其
馬
來
西
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南
韓
俄
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國
新
加
坡
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南
非
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洲
波
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美
國
瑞
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巴
西
法
國
香
港
日
本
義
大
利
德
國
恆
生
國
企
中
國
(%)

8
特殊股市表現
• 中國上證(-10.0%)、恆生國企(-8.4%)：熔斷機制反造成陸股流動性恐慌，大股
東禁售令到期，人民幣快速貶值亦影響投資人信心，儘管在證監會宣布大股東
減持新規，並暫停熔斷機制，上週五股市止跌回升，上證指數一週還是跌掉了
一成，恆生國企指數跌破去年底部支撐價位，8日收盤低於9000點，來到近5年
底部區。
• 歐股(德國-8.3%、義大利-7.2%、法國-6.5%)：儘管歐元區經濟數據良好，受
中國與美國股市劇烈震盪與油價下跌影響，歐股上週淪成熟股市重災區。

9
亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

10
南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/1/8(每週)

11
近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/1/8(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
1/11(週一) 日本中國12月貨幣供給M2年比 13.6% 13.7%
1/12(週二)
美國NFIB中小型企業樂觀指數 95.0 94.8
英國11月工業生產月比 0.0% 0.1%
1/13(週三)
歐元區11月工業生產月比 -0.3% 0.6%
中國12月出口年比 -8.0% -6.8%
中國12月進口年比 -11.0% -8.7%
印尼央行利率決策會議 7.50% 7.50%
1/14(週四)
韓國央行利率決策會議 1.50% 1.50%
英國央行利率決策會議 0.50% 0.50%
1/15(週五)
美國12月零售銷售月比 -0.1% 0.2%
美國12月PPI最終需求月比 -0.2% 0.3%
美國12月工業生產月比 -0.2% -0.6%
美國1月密西根大學消費者信心指數初值 92.6 92.6
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
中國貿易數據、韓國央行利率決策。美國去年第四季財報週開跑。

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本週市場展望
市場展望
全球股市
中國股市急跌觸發熔斷，人民幣貶值引起市場對其經濟成長的疑慮、蘋果將減產新款iphone
的消息導致股價下滑、阿拉伯與伊朗斷交、國際油價跌至12年新低等利空環伺，全球股市一
週重挫，美股市值蒸發逾1兆美元。本週美股進入財報季，同時能源、地緣政治、中國經濟
成長的不確定性仍在，目前美股三大指數距去年高點已有一成修正幅度，短線可以觀察去年
8月底部是否有支撐，想逢低承接的投資人，建議採日日扣或定期定額方式佈局，也可以調
整投資組合，提高平衡型基金比重。
全球債市
金融市場震盪劇烈，避險需求大增，加以能源價格疲軟壓低通膨展望，支撐成熟國家公債表
現，日本政府債更同時受惠於日圓表現。當前市場波動劇烈，除了投資人亦可考慮轉進由經
理人靈活調整風險性資產與安全資產的平衡型基金，增加投資組合的防禦力。
匯市
上週離岸人民幣兌美元盤中見到6.7價位，在岸人民幣亦連日走貶，8日人行讓中間價小幅升
值，引導人民幣走穩，讓市場稍微喘息，唯離岸與在岸人民幣匯差仍高達883個基點，貶值
壓力仍重，亞幣恐有跟貶的壓力。展望2016年，聯準會或有4次升息可能，美元中長多格局
不變，相對於台灣央行仍有降息空間，用台幣購買境外基金的投資人，有獲得額外匯兌收益
的機會。
商品
美國原油產量上升、庫存增加，同時沙烏地阿拉伯與伊朗交惡，短期內OPEC合作減產可能
微乎其微，上週國際油價跌至12年低點；伊朗原油出口制裁何時解除值得關注，短期內油價
表現難以樂觀。金融市場震盪加上地緣政治風險，金價重新站上1100美元，金礦公司股價亦
逆勢突圍，在美國升息、美元走強的壓力下，雖不排除有再度測底可能，唯當前市況波動劇
烈，若資金前往黃金避險，黃金基金將有表現機會。

14
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 ↗ ↗
良好的12月就業報告未能幫助股市止血，三大指數已有一成左右的修正幅度，多數利空因素未除，加上
美股Q4財報季到來，市場依舊偏向震盪。
歐洲 ↗ ↗
歐元區12月製造業PMI初值站上20個月高點，不受外圍經濟下行風險干擾，而ECB量化寬鬆措施，將至
少實行至2017年3月，基本面與政策面支持下，股市波段拉回修正，皆是良好佈局買點。
日本 ↗ ↗
2015年日經225指數累計上漲9.07%，為表現最好的主要股市之一，今年7月日本將舉行參議院選舉，選
前政策牛肉有望成為股市利多，在企業基本面與股市評價面仍合理的情況下，股市表現依舊可期。
中國 ↗ ↗
熔斷機制造成陸股流動性恐慌，政策喊卡有助股市回穩，恆生國企股跌破9000點來到近5年底部區，可於
低檔分批進場，等待補漲機會。
新興亞洲 ↗ ↗
2015年底東協經濟共同體與亞投行正式成立，潛在基礎建設需求與龐大的消費市場不容忽視，儘管匯市
仍有些震盪，亞洲國家基本面穩健的情況下，可分批佈局。
新興歐洲 → →
土耳其、俄羅斯政經情勢依舊複雜。國際油價探底過程中，俄羅斯股市雖有低檔佈局機會，提醒投資人
宜謹慎以對。
新興拉美 → →
信評機構標普與惠譽皆將巴西主權信評降至垃圾級，財長列維遭撤換，加上總統羅瑟芙恐忙於處理自己
的彈劾案，短中期展望仍難以樂觀，建議欲佈局新興市場的投資人選擇區域型基金，降低單一市場風險。
產業 → →
能源：沙烏地阿拉伯與伊朗交惡，加上國際間近期可能解除伊朗石油出口禁令，國際油價仍有下探可能。
健護：成熟市場人口老化、新興市場醫療需求與品質提升，健護產業基本面依舊穩固。
債市
(40%)
成熟國家公債 → →
金融市場震盪劇烈，避險買盤需求大增，加以能源價格疲軟壓低通膨展望，支撐成熟國家公債表現，日
政府債更同時受惠於日圓表現。
投資級債 → →
投資級債由於利差緩衝空間小，面對升息，理論上相對於高收益債面臨較大的修正壓力，不過股市震盪，
加上高收益債違約率走升，相對凸顯投資級債價值。
高收益債 ↗ ↗
能源產業違約率可能進一步增加，不過其他產業仍相對穩定，在高收益債利空浮上檯面後，也是相對
「有利」的買點。
可轉債 ↗ ↗ 升息期間多半股優於債，可轉債或有表現機會。
新興國家債 ↗ ↗
南非、巴西主權信評有調降風險，俄土關係緊張，新興國家個別消息紛雜，恐影響近期穩定的新興債市，
建議有意佈局的投資人分批加碼，不急於一時進場。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/1/11)

15
一週大事回顧
全球 -
世銀下修全球成長預測：世界銀行在「2016年1月全球經濟展望」報告中預測，儘管
新興市場表現疲軟，今年全球經濟成長率可能從2015年的2.4%提高至2.9%，但低於
去年6月時預估的3.3%。
2015年全球經濟成長不如預期，主因商品價格走低、貿易和資本流動疲軟及一連串
金融波動。世銀指出：「未來的穩定成長，有賴高收入國家延續成長氣勢、商品價格
穩定以及中國逐漸轉向以消費及服務為基礎的成長模式」。
美國－
美股開年首週有史以來最糟：上週五儘管陸股、人民幣、油價相繼回穩，新公布的非
農就業報告也有助鼓舞多頭士氣，但美股主要指數開高走低，道瓊工業指數一週累計
下跌1079點或逾6%幅度，為歷史上開年首週表現最糟的紀錄。恐慌指數VIX升至
27.01。
美國12月新增就業數超過預期：美國12月非農就業人口增加29.2萬人，優於市場預
期的20萬人；12月失業率5.0%，勞動參與率微幅上升1點至62.6％，平均每小時工
資較去年同期上升2.5%，追平6年半高點。2015年美國平均每月新增就業達到22.5
萬個的健康水平。

16
歐洲 -
歐元區失業率創4年最低：歐盟統計局表示，19個成員國組成的歐元區11月失業率降
至10.5%，較10月修正後的10.6%滑降，創下2011年10月以來低點。不過但歐元區
去年11月零售銷售意外下降，11月零售銷售月減0.3%，預期為上升0.2%。
歐元區12月PMI報佳音：歐元區12月製造業採購經理人指數(PMI)從11月的52.8上升
到53.2，這也是自從2014年4月以來，首次包括希臘在內的歐元區所有國家製造業都
是擴張。根據Markit報告，去年12月歐元區生產、新訂單和新出口事業等均好轉。
歐元區去年製造業PMI的平均值為52.2，為三年來最佳。

17
一週大事回顧
亞洲－
陸股熔斷制度喊卡：中國證監會8日宣佈股市暫停實施熔斷機制，證監會稱，從近兩
次實際熔斷情況看，沒有達到預期效果，而熔斷機制又有一定「磁吸效應」，即在接
近熔斷閾值時部分投資者提前交易，導致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。
目前來看，熔斷機制負面影響大於正面效應。因此決定暫停。
大股東減持新規接軌禁售令：證監會7日發布《上市公司大股東、董監高減持股份的
若干規定》9日起，上市公司大股東在3個月內通過證券交易所集中競價交易減持股
份的總數，不得超過公司股份總數的1%，而且需提前15個交易日披露減持計劃。
北韓稱「氫彈」試爆成功：北韓6日宣佈「氫彈」試爆成功，時間點選在領導人金正
恩生日前進行，聯合國安全理事會已達成協議，將提出對北韓的新制裁措施。而來自
美國和各國的多項監測數據顯示，此次為核彈試爆的可能性較高。

18
一週大事回顧
新興市場－
巴西省錢辦奧運：巴西奧組委為節省金錢，將禁止基層工作人員使用印表機，運動員
入住的房間內也不會有電視機。此外水上運動中心將是露天的，以節省蓋棚頂的經費，
可說是極為「省錢」的一場奧運。
巴西通膨創13年新高：巴西2015年通膨率為10.67%，遠高於2014年的6.41%，是
政府目標4.5%的兩倍多，創13年來最高紀錄。數據顯示，2015年巴西物價上漲幅度
最大的是電力和燃油，分別比2014年上漲了51%和21.43%。在電價和油價上漲的作
用下，巴西其他物價也不斷攀升，給民眾生活帶來了較大影響。

19
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國12月ISM製造業指數 48.2 49.0 48.6
美國12月ISM非製造業指數 55.3 56.0 55.9
美國12月ADP新增就業數 25.7萬人 19.8萬人 21.1萬人
美國12月新增非農就業數 29.2萬人 20.0萬人 25.2萬人
美國12月失業率 5.0% 5.0% 5.0%
美國11月工廠訂單月比 -0.2% -0.2% 1.3%
美國11月貿易收支(美元) -423.7億 -440億 -445.8億
歐洲
歐元區Markit12月製造業PMI終值 53.2 53.1 53.1
歐元區Markit12月綜合PMI終值 54.3 54.0 54.0
歐元區12月消費者物價指數年比 0.2% 0.3% 0.2%
歐元區11月失業率 10.5% 10.7% 10.6%
歐元區11月零售銷售月比 -0.3% 0.2% -0.2%
德國11月工廠訂單月比 1.5% 0.1% 1.7%

20
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
財新中國12月製造業PMI 48.2 48.9 48.6
財新中國12月服務業PMI 50.2 -- 51.2
中國12月CPI年比 1.6% 1.6% 1.5%
中國12月PPI年比 -5.9% -5.8% -5.9%
中國12月外匯存底(美元) 3.33兆 3.42兆 3.44兆
日經日本12月製造業PMI 52.6 -- 52.5
新興
市場
土耳其12月製造業PMI 52.2 50.6 50.9
土耳其12月CPI年比 8.81% 8.50% 8.10%
波蘭12月製造業PMI 52.1 52.3 52.1
巴西12月製造業PMI 45.6 -- 43.8
巴西12月通膨IPCA年比 10.67% 10.79% 10.48%

21
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1561.47 -6.09 -4.66 -6.71 -10.43 -6.09 -7.27
美國史坦普五百 1922.03 -5.96 -4.49 -4.61 -7.44 -5.96 -6.00
美國小型羅素兩千 1046.20 -7.90 -6.89 -10.22 -16.44 -7.90 -11.76
歐洲道瓊歐洲六百 341.35 -6.69 -4.06 -5.92 -12.20 -6.69 1.01
歐洲小型道瓊兩百 244.49 -6.54 -3.83 -3.68 -8.76 -6.54 6.09
日本日經225 17697.96 -7.02 -7.97 -4.02 -10.53 -7.02 2.91
日本小型東證二部 4590.12 -2.95 -3.08 -0.67 -5.35 -2.95 3.90
新
興
市
場
中國上證 3186.41 -9.97 -7.23 0.10 -17.83 -9.97 -3.01
全球新興市場 MSCI 740.07 -6.82 -4.33 -13.88 -20.67 -6.81 -23.02
新興亞洲 MSCI 377.65 -6.44 -4.12 -10.15 -16.63 -6.43 -18.18
新興歐洲 MSCI 231.93 -5.11 -3.63 -19.02 -24.01 -5.11 -23.79
新興拉美 MSCI 1674.47 -8.49 -9.81 -21.32 -31.86 -8.49 -37.51
歐非中東 MSCI 194.93 -7.27 -0.83 -22.93 -27.49 -7.27 -28.96
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 123.21 0.76 0.60 0.02 0.97 0.77 0.79
歐洲投資級公司債 Bloomberg 131.95 0.22 -0.07 0.97 1.00 0.22 -0.39
美元投資級公司債 Bloomberg 136.56 0.69 0.09 0.01 -0.13 0.69 -1.07
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 139.32 -0.14 -1.88 -3.44 -5.68 -0.14 -4.09
美國高收債 Bloomberg 144.50 -0.08 -1.74 -3.24 -6.31 -0.08 -3.31
歐洲高收債 Bloomberg 158.66 -0.44 -2.25 -0.74 -1.07 -0.43 -0.27
美國可轉債巴克萊ETF 41.76 -3.51 -5.41 -6.88 -8.27 -3.51 -8.66
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 140.40 0.01 -0.77 -1.24 -2.86 0.02 -0.19
當地貨幣新興債 Bloomberg 120.42 -1.16 -0.98 -2.21 -3.24 -1.17 -3.34
美元亞洲主權債 Bloomberg 149.54 0.84 0.63 -0.20 -0.03 0.83 0.96
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/1/8

22
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 164.77 -7.61 -6.62 -20.29 -24.32 -7.61 -27.57
原物料 MSCI 170.56 -7.64 -6.95 -14.23 -21.89 -7.64 -22.74
金融 MSCI 89.90 -7.34 -5.47 -8.39 -13.67 -7.34 -9.68
彈性消費 MSCI 181.13 -6.45 -5.73 -7.09 -8.75 -6.45 -0.83
必要消費 MSCI 200.41 -3.83 -1.84 -2.74 -2.70 -3.83 0.51
工業 MSCI 180.22 -6.04 -5.13 -7.25 -9.24 -6.04 -7.46
資訊科技 MSCI 136.27 -6.91 -6.79 -3.88 -4.09 -6.91 -2.87
電訊服務 MSCI 65.88 -3.02 -0.59 -1.02 -7.09 -3.02 -2.27
公用事業 MSCI 109.68 -1.78 1.27 1.27 -4.34 -1.78 -9.38
醫療保健 MSCI 198.96 -5.35 -2.61 -1.25 -10.50 -5.35 -2.40
NBI生技 3160.22 -10.74 -5.60 -2.14 -18.95 -10.74 -3.59
AMEX金蟲 118.54 6.62 1.76 -11.11 -16.34 6.62 -36.37
全球REITs FTSE 14210.69 -3.00 0.73 -0.31 1.86 -3.00 -4.66
美國REITs FTSE 1736.87 -2.94 1.02 -0.47 2.46 -2.94 -4.86
歐洲REITs FTSE 1382.20 -4.93 -3.79 -5.26 -4.79 -4.93 7.92
亞太REITs FTSE 1420.88 -3.86 -0.81 -0.57 0.48 -3.87 -9.36
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1104.05 4.02 2.71 -3.07 -4.70 4.02 -8.66
銀現貨 (美元/盎司) 13.94 0.89 -1.63 -11.20 -8.07 0.64 -14.83
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 4485.00 -4.68 -2.24 -12.66 -18.75 -4.68 -26.52
布蘭特原油合約 (美元/桶) 33.55 -10.01 -16.67 -36.76 -41.19 -10.01 -34.16
紐約輕原油合約 (美元/桶) 33.16 -10.48 -11.60 -32.92 -35.80 -10.48 -32.04
綜合商品 CRB 168.58 -4.30 -3.59 -16.83 -22.76 -4.30 -25.27
農業指數羅傑斯 811.88 -1.47 -2.93 -4.71 -12.68 -1.47 -15.56

23
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.0922 0.61 0.28 -3.14 -1.40 0.55 -7.39
日圓 117.26 2.73 4.84 2.28 2.94 2.52 2.05
英鎊 1.4517 -1.55 -3.27 -5.41 -5.49 -1.49 -3.80
瑞士法郎 0.9948 0.66 -0.24 -2.89 -4.98 0.73 2.37
加幣 1.4172 -2.29 -4.14 -8.16 -10.06 -2.35 -16.52
澳幣 0.6953 -4.79 -3.63 -4.23 -6.41 -4.57 -14.40
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1197.84 -2.16 -1.61 -3.28 -5.10 -1.90 -8.43
新台幣 33.3440 -1.55 -1.59 -2.23 -6.82 -1.45 -4.05
中國人民幣 6.5948 -1.56 -2.68 -3.66 -5.85 -1.53 -5.77
印尼盾 13923.00 -0.67 -0.22 -0.26 -4.07 -0.97 -8.97
印度盧比 66.6350 -0.75 0.31 -2.34 -4.56 -0.72 -5.95
泰銖 36.3270 -0.79 -1.00 -1.51 -6.55 -0.82 -9.52
新加坡幣 1.4428 -2.17 -2.36 -2.65 -6.43 -1.68 -7.35
馬來西亞林吉特 4.3920 -2.30 -2.97 -3.56 -13.30 -2.22 -18.80
菲律賓披索 47.2020 -0.64 -0.13 -2.25 -4.13 -0.63 -4.53
歐非
南非蘭特 16.3039 -4.80 -10.49 -18.37 -22.87 -5.12 -28.93
土耳其里拉 3.0201 -3.38 -3.64 -4.19 -10.99 -3.41 -23.87
俄羅斯盧布 74.7475 -3.07 -7.07 -17.86 -23.11 -2.98 -19.57
波蘭茲羅提 3.9969 -1.28 -0.24 -6.31 -4.25 -1.85 -9.13
匈牙利福林 290.10 -0.04 -0.65 -4.75 -1.04 0.12 -7.63
羅馬尼亞列依 4.1404 0.42 -0.54 -5.45 -2.20 0.56 -8.11
拉美
巴西里拉 4.0248 -1.62 -5.67 -5.95 -19.62 -1.59 -33.85
墨西哥披索 17.9354 -3.90 -5.09 -8.23 -11.64 -4.06 -18.22
阿根廷披索 13.8746 -7.29 -29.89 -32.44 -34.30 -6.80 -38.08

24
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.9094 -10.6 -4.6 -3.0 -6.5 -10.6 31.0
美國10年期 2.1156 -15.4 -10.3 1.2 -7.7 -15.4 9.8
日本日本 0.2290 -3.6 -9.1 -10.4 -19.0 -3.6 -6.5
歐洲
德國 0.5140 -11.5 -5.7 -7.2 -15.7 -11.5 0.4
法國 0.8800 -10.8 -0.1 -7.7 -24.6 -10.8 8.2
義大利 1.5280 -6.8 -2.4 -15.8 -69.1 -6.8 -31.7
西班牙 1.7100 -6.1 10.8 -12.2 -51.4 -6.1 4.1
葡萄牙 2.6050 8.9 15.5 24.5 -41.6 8.9 1.5
東歐非洲
波蘭 2.9320 -1.1 3.5 27.6 -10.3 -1.1 62.7
土耳其 11.1900 45.0 80.0 80.0 174.0 45.0 378.0
俄羅斯 9.5617 0.8 12.4 -94.2 -142.2 0.8 -429.5
匈牙利 3.4100 8.0 -7.0 23.0 -50.0 8.0 -2.0
南非 9.5400 -24.2 72.2 132.5 128.0 -25.5 189.7
拉美
巴西 16.1820 -32.9 52.0 81.2 350.3 -33.0 380.9
墨西哥 6.2060 -7.1 -13.7 30.0 25.8 -7.1 57.9
亞洲
南韓 2.0570 -2.8 -16.9 -3.3 -41.0 -2.8 -49.3
印尼 8.8090 5.2 27.1 -5.2 38.4 6.4 74.3
印度* 7.7370 0.7 -5.8 20.1 -4.5 -2.4 -12.8
泰國10年期 2.6080 10.8 -7.5 -5.0 -22.2 10.8 14.0

25
美國史坦普五百指數成分股Q4財報
25
註：紅色數值代表優於預期，綠色數值表低於預期資料來源：Bloomberg，每股營收與盈餘資料時間：截至2016/1/8
累計已公佈盈餘企業家數：0家
優於預期：家(%)
低於預期：家(%)
符合預期：家(%)
預估年成長 (不含能源)：-1.2%
預估上季盈餘年比(%)
產業年比產業年比
彈性消費 5.4 工業 -4.1
必要消費 -2.9 資訊科技 -4.7
能源 -69.1 原物料 -24.7
金融 -3.1 電訊服務 24.4
健康護理 6.1 公用事業 4.6
累計已公佈營收企業家數：0家
優於預期：家(%)
低於預期：家(%)
符合預期：家(%)
預估年成長(不含能源)：1.23%
預估上季營收年比(%)
產業年比產業年比
彈性消費 3.6 工業 -5.7
必要消費 0.9 資訊科技 -1.4
能源 -34.9 原物料 -15.0
金融 1.0 電訊服務 12.4
健康護理 8.7 公用事業 4.1

26

27
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詹姆士看天下 2016/01/11

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