Vortrag von Dr. Rudolf Dömötör

1. Geld für junge Ideen
Alternative Finanzierungen abseits von
Banken und Förderungen
Klagenfurt, 22.10.2012 Rudolf Dömötör

2. Agenda
Herausforderungen junger Unternehmen
Finanzierungen im Überblick
Risikokapitalfinanzierung
Mögliche Finanzierungspartner
Ansprache von Investoren
Hinweise und Tipps
© Rudolf Dömötör 2

3. Herausforderungen junger
Unternehmer
oder:
Die Idee ist gut. Da kann ja nichts mehr
schiefgehen. Oder?
© Rudolf Dömötör 3

4. Herausforderungen…
Aller Anfang ist schwer
…und dann wär da noch die Sache
mit dem Geld…
© Rudolf Dömötör 4

5. Herausforderungen…
Realbild: Unternehmertum in Österreich
Mangelnde
Finanzierungsmöglichkeiten
oft hemmender Faktor bei
der Entwicklung junger
(Wachstums-)Unternehmen
Derzeit setzen einige
Initiativen genau dort den
Hebel an
Quelle: Global Entrepreneurship
Monitor Austria, National Expert Survey
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6. Finanzierungen im Überblick
oder:
Family, Friends, Fools & viele mehr…
© Rudolf Dömötör 6

7. Finanzierungen im Überblick
Finanzierungsquellen gibt es grundsätzlich viele, aber…
Eigenkapital Förderungen Fremdkapital
• Eigenmittel • Zuschüsse • Bank
• Eigenleistungen • Haftungsübernahme • Lieferantenkredit
• „Drei F“ • Bundesförderungen • Kundenanzahlungen
• Risikokapitalgeber • Landesförderungen
(z.B. Angels, VC)
© Rudolf Dömötör 7

8. Finanzierungen im Überblick
Finanzierungsquellen gibt es grundsätzlich viele, aber…
nicht alle stehen jedem Jungunternehmer zur Verfügung!
Eigenkapital Förderungen Fremdkapital
• Eigenmittel • Zuschüsse • Bank
• Eigenleistungen • Haftungsübernahme • Lieferantenkredit
• „Drei F“ • Bundesförderungen • Kundenanzahlungen
• Risikokapitalgeber • Landesförderungen
(z.B. Angels, VC)
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9. Finanzierungen im Überblick
…nicht alle stehen jedem Jungunternehmer zur Verfügung.
Eigenmittel, Eigenleistungen & Kapital der „Drei F“ stehen
nur in begrenztem Ausmaß zur Verfügung
Innenfinanzierung über Cash-Flows bei einem Start-up i.d.R.
noch nicht möglich
Kreditsicherheiten meist noch nicht ausreichend vorhanden
Basel II und III machen Vergabe von riskanten Krediten
nahezu unmöglich
Förderungen fordern oft hohen Eigenkapitalanteil
Entstehung einer existenzbedrohenden
Finanzierungslücke
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10. Risikokapitalfinanzierung
oder:
Die an Ihren Erfolg glauben
(und sich daran beteiligen wollen)
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11. Risikokapitalfinanzierung
Was macht das externe Eigenkapital besonders?
Der Investor…
wird Miteigentümer am Unternehmen
trägt somit das volle unternehmerische Risiko
verfolgt also das gleiche Ziel wie der Unternehmer:
Wertsteigerung des Unternehmens
partizipiert am Erfolg (und Misserfolg)
will seine Unternehmensanteile zu einem späteren
Zeitpunkt gewinnbringend verkaufen. Das zur Verfügung
gestellte Kapital wird also nicht verzinst.
hat bestimmte Informations-, Kontroll- und
Mitbestimmungsrechte
hat weitreichende Eingriffsmöglichkeiten in die operative
und strategische Unternehmensführung
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12. Risikokapitalfinanzierung
Externes Eigenkapital ist in der Regel ein Wachstumsbeschleuniger.
Smart Money/Added Value: Kapitalnehmer erhält nicht nur
finanzielle Mittel, sondern auch Know-how und Kontakte.
Signalwirkung: Beteiligung eines externen Investors ist ein
Hinweis auf Tragfähigkeit der Geschäftsidee.
Entlastung der Liquidität: keine Finanzierungsfixkosten
durch Zins- und Tilgungszahlungen.
Hebel f. Fremdfinanzierung und Förderungen: höhere
Eigenkapitalquote verbessert Rating und Bonität.
Planungssicherheit: durch langfristige Verfügbarkeit erhöht
Risikokapital die Krisenfestigkeit.
vs. Verlust an Unabhängigkeit
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13. Risikokapitalfinanzierung
Wer kommt für eine Risikokapitalfinanzierung in Frage? Nicht jedes
innovative Start-up eignet sich für diese Finanzierungsform.
Risikokapital
Unternehmer(team) Commitment
Großer, wachsender Klarer, dauerhafter
Markt USP
(derzeit bevorzugt: (geschützt durch Patent oder
IKT, Greentech, Biotech, First-Mover-Bonus)
Medizintechnik)
Transparenz >25% Exit
jährl. Rendite
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14. Finanzierungspartner
oder:
Für (wirklich fast) jeden Topf der passende
Deckel
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15. Finanzierungspartner
Je nach den individuellen Herausforderungen jeder
Unternehmensphase kommen andere Finanzierungspartner infrage.
© Rudolf Dömötör 15

16. Finanzierungspartner
Je nach den individuellen Herausforderungen jeder
Unternehmensphase kommen andere Finanzierungspartner infrage.
Eigenmittel
Drei F („Family, Friends and Fools“)
Förderungen
Inkubatoren
Business Angels / Super Angels
Seed Fonds / Early Stage Venture Capital
(Corporate) Venture Capital
Strategische Investoren
Crowdfunding
Fremdkapital (Bank)
© Rudolf Dömötör 16

17. Finanzierungspartner
Je nach den individuellen Herausforderungen jeder
Unternehmensphase kommen andere Finanzierungspartner infrage.
Eigenmittel
Drei F („Family, Friends and Fools“)
Förderungen
Inkubatoren
Business Angels / Super Angels
Seed Fonds / Early Stage Venture Capital
(Corporate) Venture Capital
Strategische Investoren
Crowdfunding
Fremdkapital (Bank)
© Rudolf Dömötör 17

18. Finanzierungspartner
Beteiligungskapital – Arten von Investoren und ihre Ziele
Beteiligungskapital
Privater Industrieller Institutioneller
Investor Investor Investor
Beteiligt sich mit eigenem Vermögen direkt Verwaltet fremdes
am Unternehmen (Fonds)Vermögen
• Hohe Renditen • Hohe Renditen
• Strategische Überlegungen (z.B. Erschließung • Übereinstimmung
neuer Märkte) m. Portfoliozielen
• Wunsch, bei Aufbau eines Startups mitzuhelfen • Befriedigung der
eigenen Investoren
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19. Finanzierungspartner
Beteiligungskapital – Arten von Investoren und ihre Ziele
Beteiligungskapital
Privater Industrieller Institutioneller
Investor Investor Investor
• Business Angels • Corporate Venture • Venture Capital
• Inkubatoren Capitalists Gesellschaften
• Crowdfunding • Strategische • Seed Fonds
• Super Angels Investoren • Super Angels
© Rudolf Dömötör 19

20. Finanzierungspartner
Business Angels.
Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
© Rudolf Dömötör 20

21. Finanzierungspartner
Business Angels.
Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
Verfolgen nicht nur Renditeziele, sondern sind oft auch
persönlich motiviert, am Aufbau eines Start-ups
mitzuwirken
Wollen durch (komplementäres) Fachwissen & Know-how
positiv zur Unternehmensentwicklung beitragen
Verfügen über ein wertvolles Netzwerk an Kontakten
Fungieren als Coach und Sparring Partner
Idealer Ansprechpartner in frühen Phasen
Investitionsvolumen: Ø € 50k - € 250k
© Rudolf Dömötör 21

22. Finanzierungspartner
Business Angels.
Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
Zu beachten ist im Vorfeld:
Persönlicher Fit zwischen Unternehmer und BA.
Welchen Finanzierungshorizont verfolgt der BA?
Kann er bei weiteren Finanzierungsrunden mitziehen?
Wie kooperativ ist er?
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23. Finanzierungspartner
Business Angels.
Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
Kontaktaufnahme:
Business-Angels-Börsen
Persönlich (eher als per Mail),
z.B. bei Start-up-Veranstaltungen
© Rudolf Dömötör 23

24. Finanzierungspartner
Business Angels.
Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
Business Angels Börse in Österreich:
„i2 – Die Börse für Business Angels der austria wirtschaftsservice“
www.business-angels.at
Start-up-Veranstaltungen in Österreich:
„Austrian Business Angel Day“
www.businessangelday.eu
Events von „STARTeurope“
www.starteurope.at
Weitere Infos: www.startupeuvents.com
© Rudolf Dömötör 24

25. Finanzierungspartner
Venture-Capital-Gesellschaften.
Hohes Investitionsvolumen bei hoher Rendite und hohem Risiko.
© Rudolf Dömötör 25

26. Finanzierungspartner
Venture-Capital-Gesellschaften.
Hohes Investitionsvolumen bei hoher Rendite und hohem Risiko.
© Rudolf Dömötör 26

27. Finanzierungspartner
Venture-Capital-Gesellschaften.
Hohes Investitionsvolumen bei hoher Rendite und hohem Risiko.
Großes Interesse an schnellem Wachstum des
Beteiligungsunternehmens
Beteiligungsunternehmen sollte idealerweise bereits ein
fertiges Produkt haben und kurz vor dem Markteintritt
stehen
Spezialisierung auf bestimmte Branchen
(Rascher) Ausstieg mit höchstmöglichem Investitionsertrag
angestrebt (25-50% Rendite p.a.)
Auszahlung des Beteiligungskapitals erfolgt i.d.R. in
Tranchen (nach Erreichung definierter Meilensteine)
Investitionsvolumen: Ø € 200k - € 5 Mio.
© Rudolf Dömötör 27

28. Finanzierungspartner
Venture-Capital-Gesellschaften.
Hohes Investitionsvolumen bei hoher Rendite und hohem Risiko.
Zu beachten ist im Vorfeld:
Auswahlprozess der VCs ist sehr selektiv: Branchenfit,
Portfolioperspektive, Lebensphase d. Unternehmens, nicht
konsistenter Businessplan…
Welche nicht-monetären Leistungen kann der VC einbringen?
Brauche / will ich sie? In welchem Ausmaß?
Kontaktaufnahme:
Mitgliederliste der Dachorganisation der VC-Industrie AVCO
www.avco.at
Auflistung der Preisträger des jährlichen Venture-Capital &
Private Equity Awards
www.venture-award.at
© Rudolf Dömötör 28

29. Finanzierungspartner
Seed Fonds/Early Stage VC.
Kümmern sich um die zartesten Pflänzchen.
Institutionelle Investoren, meist von der öffentlichen Hand
betrieben (z.B. Landesbeteiligungsgesellschaften)
Investieren früher als klassische VC-Fonds,
meist schon in der Vorgründungsphase
Erleichtern Gewinnung von privaten VC-
Fonds
Nehmen extrem hohes Risiko in Kauf,
investieren daher oft nur gemeinsam mit
anderem (privatem) Lead Investor
Investitionsvolumen: Ø € 50k - € 1,5 Mio.
© Rudolf Dömötör 29

30. Finanzierungspartner
Super Angels.
Noch mehr Flügel, noch mehr Aufwind.
Zusammenschluss mehrerer Business Angels zu einem Fonds
Bringen sich sehr aktiv in Betreuung der
Beteiligungsunternehmen ein
Meist Gruppe von erfahrenen Entrepreneuren mit
branchenspezifischem Know-how und großem Netzwerk an
Kontakten
Investitionsvolumen: Ø € 50k - € 500k.
Erster und bisher einziger österreichischer Super-Angels-Fonds:
Speedinvest, www.speedinvest.com
© Rudolf Dömötör 30

31. Finanzierungspartner
Industrielle Investoren.
Hier geht‘s um strategische Ziele: neue Technologien, neue Märkte.
© Rudolf Dömötör 31

32. Finanzierungspartner
Industrielle Investoren.
Hier geht‘s um strategische Ziele: neue Technologien, neue Märkte.
Strategische Ziele zumeist wichtiger als Renditeziele
Suchen Zugang zu neuen Technologien, neuen Märkten
oder Geschäftsmodellen
Oft enge Anbindung / Eingliederung des
Beteiligungsunternehmens in Muttergesellschaft
Bieten neben Finanzierung auch Zugang zu Know-how,
Vertriebskanälen und Kooperationspartnern
Investitionsvolumen: variiert im Einzelfall stark
© Rudolf Dömötör 32

33. Finanzierungspartner
Industrielle Investoren.
Hier geht‘s um strategische Ziele: neue Technologien, neue Märkte.
Zu beachten ist im Vorfeld:
Enge Anbindung an Muttergesellschaft kann einerseits andere
Finanzierungsformen ausschließen
und andererseits auch die eigenständige Entwicklung des
Beteiligungsunternehmens hemmen
Ausmaß der angestrebten Mitbestimmung sollte daher
vorrangiges Entscheidungskriterium sein!
Kontaktaufnahme:
Internet-Suche mit Schlagwort „Corporate Venture Fonds“
Größte industrielle Investoren im dtsprachigen Raum (u.a.):
Siemens Venture Capital, T-Venture (Deutsche Telekom), BASF
Venture Capital, Danube Equity (voestalpine)
© Rudolf Dömötör 33

34. Finanzierungspartner
Inkubatoren.
Brutkästen neugeborener innovativer Ideen.
Meist öffentlich betrieben
Stellen v.a. Infrastruktur, Know-how und Netzwerk zur
Verfügung
Unterstützen bei der Kapitalsuche
Investitionsvolumen: nicht monetär
Kontakt:
Netzwerk der Hochschulinkubatoren AplusB: www.aplusb.biz
Innovationszentren in Österreich:
www.innovationszentren-austria.at
Privater Inkubator: www.i5invest.com
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35. Finanzierungspartner
Crowdfunding.
Kleinvieh macht auch Mist.
© Rudolf Dömötör 35

36. Finanzierungspartner
Crowdfunding.
Kleinvieh macht auch Mist.
Neue Finanzierungsform
Finanzierung durch Vielzahl von Kleininvestoren, die sich
schon mit Kleinstbeträgen beteiligen können
Vor allem für kreative, künstlerische, Web- und Mobile-
Startups
Investitionsvolumen: Ø € 50k - € 100k
© Rudolf Dömötör 36

37. Ansprache von Investoren
oder:
Plane Gutes und rede darüber…
© Rudolf Dömötör 37

38. Ansprache von Investoren
Der typische Verlauf der Unternehmer-Investor-Beziehung
© Rudolf Dömötör 38

39. Ansprache von Investoren
Der Businessplan. Die Visitenkarte Ihres Unternehmens.
BPs können in Umfang und Detaillierungsgrad variieren –
in der Ansprache des Investors gilt aber immer:
Der Business Plan ist Ihr Verkaufsdokument
Übertreiben Sie nicht, machen Sie keine Versprechen, die
Sie nicht halten können und schon gar keine
Falschaussagen!
Erläutern Sie Ihre Annahmen, damit sie nachvollziehbar sind
Formulieren Sie klar und deutlich, strukturiert, konsistent
und widerspruchsfrei.
Schicken Sie jedem Investor den gleichen Business Plan.
© Rudolf Dömötör 39

40. Ansprache von Investoren
Welcher Investor passt zu mir?
Vier Kriterien erleichtern die Grobauswahl.
Höhe des Unternehmens-
Kapitalbedarfs standort
X
Unternehmens-
Branche
phase
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41. Ansprache von Investoren
Nach der Grobselektion kann man die Suche weiter verfeinern,
um den bestmöglichen Fit zu erreichen.
Internet
X
Fachveranstaltungen
Messen
Bedarf an Added Value BP-Wettbewerbe
© Rudolf Dömötör 41

42. Ansprache von Investoren
Die Ansprache des Investors der Wahl kann über mehrere Kanäle
erfolgen.
Standardisiertes Executive
Empfehlung
Template Summary
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43. Ansprache von Investoren
Ist der erste Kontakt hergestellt, gilt es, die Parameter der
Zusammenarbeit näher zu definieren.
2. LOI 3. Due
/Term Sheet Diligence
4. Verhandlung
1. Erstgespräch /Closing
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44. Ansprache von Investoren
Während der laufenden Zusammenarbeit profitieren i.d.R. sowohl
Investor als auch Beteiligungsunternehmen, solange die
gegenseitigen Erwartungen und Vorstellungen übereinstimmen.
© Rudolf Dömötör 44

45. Ansprache von Investoren
Das Ende der Zusammenarbeit – der angestrebte „Exit“.
Rückkauf Verkauf an
Börsegang durch industriellen/
Unternehmer strategischen
Investor
Verkauf an
anderen
Finanzinvestor
© Rudolf Dömötör 45

46. Hinweise und Tipps
oder:
Was macht den kleinen Unterschied?
© Rudolf Dömötör 46

47. Hinweise und Tipps
Erfolgreiche Jungunternehmer auf Kapitalsuche sind gut vorbereitet
und besitzen Überzeugungskraft
„Gute Vorbereitung, genaue Kenntnis der eigenen Zahlen und
Annahmen. Die Unternehmer sollten […] in der Lage sein, alle
Fragen kompetent und authentisch zu beantworten.“
(Mag. Bernd Litzka, i2 Business-Angels-Börse)
„I invest in people, not ideas.“
(Arthur Rock, amerikanische VC-Legende)
Elevator Pitch
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48. Hinweise und Tipps
Die Investorensuche erfordert viel Zeit und Aufwand – zeigen Sie
Durchhaltevermögen!
„Wir haben die Erfahrung gemacht, dass die Suche nach
Investoren eine Vollzeitbeschäftigung ist. Fundraising ist ein
eigenes Geschäft.“
(Mag. Martin Sprengseis, bluesource - mobile solutions gmbh)
„Nach unserer erfolgreichen Teilnahme beim Businessplan-
Wettbewerb i2b wurden wir binnen kürzester Zeit von fünf
Investoren aus dem In- und Ausland kontaktiert. “
(Dr. Thomas Neubauer, Symena GmbH)
© Rudolf Dömötör 48

49. Hinweise und Tipps
„Whom you raise money from is more important than the amount or
the cost.“
„Geld ist nicht alles. Es gibt Investoren, die einen wirklichen
Mehrwert für unser Geschäft liefern können. Und die wollen wir
finden, auch wenn das Screening entsprechend lange dauern
kann.“
(Mag. Martin Sprengseis, bluesource - mobile solutions gmbh)
„Im Laufe der Jahre haben wir vor allem die Rolle unseres
Business Angels als ‚Mutzusprecher‘ schätzen gelernt. [Seine
Erfahrung beim Aufbau junger Unternehmen] hat es uns
ungemein erleichtert, unsichere Phasen zu durchtauchen.“
(Dr. Thomas Neubauer, Symena GmbH)
© Rudolf Dömötör 49

50. Kontaktdaten
www.facebook.com/innovationsmotor
© Rudolf Dömötör 50