Taiwan Network Environment Analysis
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- 1. 台灣寬頻環境分析 黃勝雄博士 亞太網路資訊中心 APNIC 董事 2015.04.30 一、資本市場 規劃台灣寬頻發展策略，首先評估寬頻市場發展概況。本研究以 國內主要三大電信公司年度財報(2014)評估其市場價值。 表 1 國內三大電信公司年度財報 中華電 台灣大 遠傳 營業收入 2266 億 1126 億 942 億 毛利 782 億 375 億 380 億 營業利益 448 億 197 億 151 億 市值 7687 億 3814 億 2453 億 EPS 4.98 5.56 3.52 ROA 8.82 10.7 9.5 股價 99.1 111.5 73.5 資料來源: 2014 年公司財報 從上表分析，三家電信公司 EPS 標準差為 1.05，ROA 標準差為 0.95，數據顯示三家電信公司在營運績效表現無顯著差異。三家電信 的總市值達一兆四千億元，將近我國 GDP 十分之一。取用波士頓顧 問公司矩陣模型(BCP Matrix)評估：市場由少數公司競爭，每年業績 穩定的類別，其產品市場(Product Market)接近 Cash Cow 類別，資本 市場(Equity Market)接近 Star 類別。從資本市場角度，規模高達 GDP 十分之一而僅由少數公司主導的市場，對外國投資人具有一定程度吸 引力，此點說明國際貿易協定協商，電信市場開放是重要的討論項目。
- 2. 資料來源 : BCG 圖 1 BCG Market Matrix 二、市場競爭 本研究收集國內三大電信公司合併純益歷年變動量資料如下： 表 2 國內三大電信公司合併純益歷年變動量 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 總稅後純 益(百萬) 66,481 70,542 66,876 70,279 69,418 65,195 61,800 64,400 中華電比 例 73% 64% 65% 68% 68% 61% 58% 60% 台灣大比 例 10% 22% 21% 20% 19% 23% 23% 22% 遠傳比例 17% 14% 14% 13% 13% 16% 19% 18% 變異量 -2% 4% -2% 3% 2% -4% -5% +4% 資料來源: 歷年公司財報, 本研究整理 過去近 10 年內國內電信市場從 2G 語音升級為 3G 行動網路技 術，並在 2014 年升級為 4G 無線寬頻技術。從上表觀察，國內三大電 信公司過去長期以來合併純益維持約為 650-700 億，每年變動低於 5%。 這個數據說明國內電信市場飽和，過去即便無線寬頻技術經歷多次升 級，資料說明國內電信市場未增加新的應用營收，也未開創新的客源。 在市場競爭構面進一步分析三家主導公司是否因產品市場競爭 而影響該公司在資本市場價值。下圖為三大電信公司股價日線圖表
- 3. 現(2015.03.20)。 資料來源 : 三大電信股市交易資料(2015.03.20) 圖 2 三大電信公司股市交易資料 分析電信公司合併純益歷年變動量表格可發現，由於市場競爭因 素，電信公司產品市場佔有率變動量為負相關(negative correlation)。 但是上圖股市交易資料顯示，三家電信公司在資本市場的曲線變動量 卻是正相關(positive correlation)。 綜合上述資料，本研究整理國內電信市場競爭觀察如以下幾點 1. 資本市場對經營者報酬回饋高於產品市場對經營者報酬回饋(資本 市場價值高於產品市場價值)。 2. 產品市場佔有率變動量為負相關(Negative correlation)。 3. 資本市場價值變動量為正相關(Positive correlation)。 4. 資本市場競爭呈現正外部性(Positive externality)。 5. 新進業者受法規高度管制，形成政府特許寡占市場(Government granted monopoly) 三、網路互連 網路交換中心訊務情況是瞭解國家地區網路互連特性的重要資料。 本研究收集台灣、香港、及日本網路交換中心訊務資料。香港 HKIX 平均訊務量為 440Gbps，日本 JPIX 平均訊務量為 340Gbps，台灣 TWIX 平均訊務量為 42Gbps。交換中心訊務資料(2015.03.20)如下圖 所示
- 4. 資料來源 : 交換中心網站 (2015.03.20) 圖 3 香港、日本及台灣交換中心訊務資料 觀察上圖，發現台灣訊務量呈現兩個異常現象 1. 台灣 TWIX 訊務量遠低於香港 HKIX 或日本 JPIX。地小人稠的香 港訊務量超過台灣十倍以上。 2. 香港、日本訊務量均隨時間增加而成長，然而過去一年台灣訊務 量完全沒有成長，此現象並不符合全球網際網路成長軌跡。 交換中心訊務量無法反應台灣網路架構的全貌，TWIX 效能不彰 有可能因設備老舊影響效能、也可能管理單位限制頻寬控制流量。無 論如何，假設交換中心總訊務量以 40Gbps 計，表示平均流入訊務或 流出訊務約為 20Gbps。也就是說，假設 ISP 透過交換中心要連接到 中華電信 HiNet 網路的話，平均流入或流出 HiNet 訊務也會受限於 20Gbps 的限制。 本研究從 TWNIC 資料中取得台灣網路連線頻寬資料，經整理後
- 5. 繪製台灣主要電信公司連線頻寬與互連架構圖如下。TWIX 平均單向 訊務量 20Gbps，HiNet 連接 TWIX 240G 連線的有效訊務上限為 20Gbps。TWIX 連接 TFN 換算有效訊務上限為 8Gbps，TWIX 連接 NCIC 換算有效訊務上限為 12Gbps。 資料來源 : 本研究整理自 TWNIC 網路頻寬資料 (2015.03.20) 圖 4 台灣網路互連頻寬架構圖 參考台灣網路互連頻寬架構圖，本研究得到下列幾點觀察 1. 公部門網路 HiNet 特許互連: HiNet 掌控 89Gbps 連接公部門網路 頻寬，所有電信網路皆須經由中華電信 HiNet 才能連接政府網路 GSN(36Gbps)，HiNet 連接學術網路 TANet 為 53Gbps。 2. 網路互連經濟 (1) 中華電互連收入總計約 2 億(鉅亨網)。NCC 批發價: $430/M (2) 台灣大 51G 連接中華電與遠傳 41G 連接中華電，依上述中華 電互連總收入換算，台灣大及遠傳支付批發價遠低於通傳會批 發價。 3. 批發價格管制失靈，原因同上。 4. 高容量國際電路
- 6. (1) 國內電路價格不低於國際電路價格 (2) 國內 IP 互連成本不低於國際 IP 互連成本 5. 不對等國際路由與目標市場差異 (1) 國際電信業者建立國際路由在於滿足雙邊市場需求，國際業者 增加國際網路對等互連(peering)數量提升外部性效益。 (2) 國內市場主導者建立國際路由在於滿足國內使用者需求，主導 者減少國際網路對等互連(peering)數量強化國內競爭優勢。