1. x
08
201.03
259 instant value manager

2. instant value manager

3. 02
/20 instant value manager
Обращение
генерального директора
Уважаемые господа, партнеры, коллеги!
Выражаю признательность за то, что вы согласились ознако-
миться с информацией о продукте, который мы представляем на
рынке систем автоматизации управления бизнесом.
Создавая ivm, мы аккумулировали передовые достижения со-
временной экономики, управленческого консалтинга и информа-
ционных технологий.
ivm — результат 10-летней работы экспертов Института управ-
ления стоимостью: экономистов, оценщиков, программистов
и системных архитекторов.
В последние годы перед бизнес-сообществом встало множество
серьёзных вопросов. Что послужило причиной мировых финан-
совых потрясений последнего десятилетия? Почему трансфор-
мация отчетности на МСФО приводит к «сюрпризам»? Почему
откладываются запланированные IPO? Из-за чего не хвата-
ет денег на реализацию инвестиционных проектов? Почему
огромные имущественные комплексы неэффективно эксплуати-
руются? Как объяснить ряд громких отставок в крупных корпо-
рациях? Почему многие крупные компании оказались не готовы
к проверкам со стороны правоохранительных органов?

4. 03/20
Мы полагаем, что причина этих проблем заключается в отсут- чевых показателей вклада в стоимость недостаточно автома-
ствии у менеджеров, инвесторов, аналитиков и финансистов тизировано. Это замедляет управление и делает его негибким
компаний инструментария, позволяющего отслеживать стои- и бюрократизированным.
мость компании как единого целого и рыночной стоимости ее
отдельных активов и инвестиционных проектов. Сегодня такую проблему может решить только автоматизи-
рованная система, обладающая мощнейшим аналитическим
Исправить эту ситуацию, по общему мнению экономистов и ана- инструментарием и средствами визуализации, непрерывно
литиков, позволяет управление на основе стоимости (Value- обновляемая и всесторонне интегрированная с ERP компа-
based management, VBM) — как на этапе планирования, так нии и другими источниками данных.
и в процессе контроля.
Перед вами первая в мире система управления стоимостью, об-
Концепция VBM утверждает, что целью работы менеджмента ладающая всеми этими достоинствами — instant value manager,
организации, а потому и критерием его эффективности, явля- ivm. Значимость ivm возрастает в условиях волатильности и па-
ется повышение стоимости компании. Однако эту общеприня- дения рынков, поскольку система позволяет учитывать ри-
тую идею далеко не просто воплотить в жизнь – ведь для этого ски изменения цен на рынке и управлять ими.
необходимо уметь оценивать влияние каждого управленческого
решения, вклад каждого проекта в стоимость. Более того, чтобы Мы открыты для конструктивного диалога, готовы к консуль-
управление было оперативным, определение стоимости должно тациям и обсуждению любых вопросов, связанных с данным
происходить мгновенно и осуществляться непрерывно. проектом.
Даже в крупнейших компаниях, например, Siemens и Daimler, Генеральный директор
где внедрена система VBM (включая планирование, контроль, ООО Управляющая компания «Мунерман и партнёры»
мотивацию сотрудников и т.д.), управление основано в большой И. В. Мунерман
мере на субъективных экспертных оценках, определение клю-

5. 04/20 19j
13.01
Система ivm
Система ivm представляет собой инновацион-
ный программный продукт, поставляющийся
как надстройка к ERP-системе компании.

6. instant value manager
05/20
Система ivm имеет модульную структуру и не-
посредственно настраивается под бизнес-
процессы компании. к её основным возмож-
ностям можно отнести:
Определение стоимости компании и всех её активов в режиме
on-line, интегрированное в общий информационный поток пред-
приятия.
Сценарный анализ управленческих решений на всех уровнях
менеджмента с точки зрения главного фактора эффективно-
сти — увеличения стоимости.
Планирование инвестиционных проектов, их сравнение и оцен-
ка эффективности, контроль за их реализацией.
Информационно-аналитическая поддержка крупных проектов
и сделок, включая слияния и поглощения, по вопросам динами-
ки стоимости.
Наличие аналитической среды для всестороннего изучения
деятельности компании.
Обширные возможности визуализации результатов анализа
создания необходимых форм управленческой отчётности, ис-
пользование ГИС-методов.
Система предназначена как для высшего руководства, так и для
менеджеров среднего звена. Она позволяет работать как в ло-
кальной сети компании, так и через Интернет, а в перспекти-
ве — и с мобильного телефона руководителя.

7. 06 /20 instant value manager
ivm позволяет мгновенно рассчитывать и непре- Определение
рывно отслеживать в динамике стоимость ком-
пании и её бизнес-единиц, а также всех видов её стоимости
активов, используя текущую управленческую и бух-
галтерскую информацию, выявляя проблемные
места и точки роста.
ivm: прогноз стоимости
стоимость
ivm: мгновенная оценка
стоимости
Оценка на основе
финансовой отчетности
дата последней текущая дата
финансовой отчетности

8. 07/20
ivm непрерывно оценивает стоимость всех основных активов,
определяет справедливые арендные ставки и позволяет в ре-
жиме реального времени сопоставлять фактические данные
с рыночными.
ivm также предоставляет информацию об эффективности управ-
ления дочерними и зависимыми предприятиями, немедленно
уведомляя о признаках банкротства или других проблемных
ситуациях.
При работе системы используется текущая управленческая
и бухгалтерская информация, причём обеспечивается всесторон-
няя интеграция системы с ведущими ERP-системами: SAP R/3,
Oracle E-Business Suite, Microsoft Dynamics, 1C Предприятие.
Информационную базу стоимостного анализатора составляют
коммерческие базы данных и информационные архивы (Dun &
Bradstreet; Hoover’s; Corporate Information), данные финансо-
вых и товарных рынков, российские и зарубежные Интернет-
источники.

9. 08 /20 instant value manager
2,8 %
на
Нет! Из-за переоценки
Переводить ли отчетность основных фондов стоимость
на МФСО? ivm компании упадёт
Анализ
управленческих решений
С помощью ivm Вы сможете определять эф-
фективность и влияние на стоимость компа-
нии управленческих решений на всех уровнях
менеджмента: от способа финансирования
проекта до перевода отчётности на МСФО.

10. 09/20
ivm подскажет:
Купить актив или взять его в лизинг
или аренду?
Какую использовать стартовую цену
в тендерной заявке?
Привлечь денежные средства на фондовом рынке или через
банковскую систему?
Как отследить рыночную стоимость
Модели, разработанные Институтом Управления Стоимостью,
позволят спрогнозировать влияние каждого из способов на сто- портфеля выданных кредитов?
имость компании. При анализе учитываются доступные условия
кредитования, текущие ставки дисконтирования и ожидаемые
изменения денежно-кредитной политики, особенности налого-
вой системы и т. д. в результате данного анализа будут получены
как листы расчётов с подробным обоснованием выводов, так
и краткие отчёты с графическими иллюстрациями для быстрого
принятия решений.
Переводить ли отчётность на МСФО?
Внедрение системы управления стоимостью не только позволя-
ет значительно снизить затраты на переход компании на МСФО,
но и позволяет предсказать его эффективность.
Например, оценка основных фондов по МСФО зачастую суще-
ственно выше, чем по РСБУ, за счёт чего объём амортизаци-
онных отчислений возрастает, и прибыльная компания может
оказаться убыточной с точки зрения Международных Стандар-
тов. ivm выявит это заранее, без привлечения внешних специа-
листов и дополнительных затрат.

11. f18/024
5021
10/20
9a
Планирование
инвестиционных проектов
Внедрение ivm позволит перевести бюджетирование и контроль затрат на реализацию инве-
стиционных проектов на качественно новый уровень. Мы применяем методы математического
моделирования и статистического анализа исторической информации, позволяющие (в от-
личие от сметных расчётов и подобных методов) делать прогнозы на основании имеющейся
информации на любом этапе планирования инвестиций.

12. 1
instant value manager
11/20
При помощи современных моделей ivm позволяет осуществлять
планирование инвестиционных проектов и контроль за их реа-
лизацией.
При анализе инвестиционных проектов учитываются ожидаемая
динамика спроса и предложения, производственные возмож-
ности, прогноз изменения цен на основные значимые ресурсы:
технологическое оборудование, недвижимость, земельные
участки и полезные ископаемые.
К примеру, для электроэнергетической отрасли создана и вне-
дрена система, позволяющая оценить затраты на строительство
или реконструкцию высоковольтных подстанций и воздушных
линий электропередач на любом этапе: от федеральной инве-
стиционной программы (с наименьшим количеством известной
информации) до подробной проектной документации. Точность
оценок возрастает по мере поступления фактических данных.

13. 12 /20 instant value manager
ivm способен консультировать руководство компа- Слияния
нии по вопросам целесообразности слияния или
поглощения, осуществления эмиссии ценных бумаг и поглощения
и другим важнейшим проблемам на основании
выявления синергетического эффекта и прогнози-
рования долгосрочного влияния таких решений на
стоимость компании.
стоимость
синергетический
эффект
металлургический
комбинат месторождение и ГОК
стоимость после слияния
стоимость без слияния
текущая дата

14. 13/20
На сегодняшний день компании, планируя крупные проекты
стоимость
Инвестиционный проект #1
и сделки, например, слияния и поглощения, могут руковод-
ствоваться лишь данными последней финансовой отчётности.
Эти данные зачастую не актуальны, поскольку описывают не
текущее состояние компании и её контрагентов, а ситуацию Инвестиционный проект #2
с задержкой до нескольких месяцев. Принятое на основе такой
информации решение может быть ошибочным.
ivm кардинально изменяет такое
положение дел! Стоимостное
ядро
Оперируя текущей управленческой и бухгалтерской информаци- Синергетический
эффект: снижение
ей, ivm позволяет мгновенно оценить текущую стоимость каждо- рисков, единое
го из предприятий. управление
Более того, собирая обширные базы данных, ivm обладает спо-
собностью выявлять тенденции и прогнозировать показатели
эффективности и стоимость компаний в будущем.
Проект разработки
Наконец, ivm помогает сравнить стоимость каждой из компаний Месторождение, ГОК
нового месторождения
при независимой работе с их общей потенциальной стоимостью
Металлургический Проект трубопрокат-
после объединения и определить синергетический эффект и це- комбинат ного производства
лесообразность слияния.

15. 14 /20 instant value manager
Аналитическая среда Корреляционный анализ
1 2 3 4 5 6 7 8
ivm предоставляет инструментарий для глу-
Цена аренды
1 (зависимая пере- 1 -0,0682 -0,2844 -0,3860 -0,3672 -0,4274 -0,1310 0,0312
бокого анализа деятельности предприятия на
менная)
основе OLAP-технологий работы с данными 2 Площадь -0,0682 1 0,0899 0,1207 -0,1626 0,0308 0,0740 -0,0116
и многомерной статистической обработки ин- Удалённость от
3 -0,2844 0,0899 1 0,2959 0,2017 0,2789 0,1616 0,1094
формации, технологий «раскапывания дан- метро
ных» (data mining) и нейросетей. 4 Район -0,3860 0,1207 0,2959 1 0,2217 0,7464 0,0542 0,0488
ivm реализует как общепринятые процедуры, 5 Класс офиса -0,3672 -0,1626 0,2017 0,2217 1 0,2484 -0,0357 0,1165
например, полный финансовый анализ пред- Удалённость от
6 -0,4274 0,0308 0,2789 0,7464 0,2484 1 0,0523 0,0297
приятия, так и методы, заточенные под от- центра
раслевую специфику и особенности бизнес- 7
Наличие выхода
на автомаги- -0,1310 0,0740 0,1616 0,0542 -0,0357 0,0523 1 0,0524
процессов компании. страль
Линия домов
8 0,0312 -0,0116 0,1094 0,0488 0,1165 0,0297 0,0524 1
(первая или нет)
Выделены коэффициенты корреляции, значимые с доверитель-
ной вероятностью 95%.
Выводы:
Наибольшее влияние на цену аренды 1 м2 оказывает класс
офиса, район и удалённость от центра.
Проблема мультиколлинеарности отсутствует, так как значи-
мой корреляции между факторами не выявлено.

16. 15/20
Влияние удаленности от центра
Регрессионный анализ на ставки арендной платы
Распределение предложений
Групповая статистика в зависимости от удаленности от центра

17. 29/a
15g
16/20
86853
Методология
Наша методология основана на концепции
VBM (value-based management). Нами стро-
ятся и оцениваются модели, основанные на
понятиях экономической добавленной стои-
мости (EVA®) и остаточного дохода (RIM).

18. instant value manager
17/20
Стоимость предприятия складывается из двух взаимосвязанных
Мертон
компонент. Первая из них — стоимостное ядро — представляет
Миллер
собой рыночную стоимость существующих активов компании
с учетом ее обязательств и будущих доходов, генерируемых ее
активами.
Вторая компонента — инвестиционная составляющая, отражаю-
щая эффективность использования стоимостного ядра. Если
активы компании используются эффективно, эта компонента
Франко
вносит положительный вклад в стоимость компании, а если
Модильяни
нет — она может принимать отрицательные значения, что свиде-
тельствует о низкой эффективности управления.
Базу для методологии составляют теория Нобелевских лауреатов
по экономике Франко Модильяни и Мертона Миллера, подходы
консалтингового агентства Stern Stewart & Co и работы школы
профессора Нью-Йоркского Университета Джеймса Ольсона.
Джеймс
Особое внимание мы уделяем адаптации методов к российской Ольсон
практике и РСБУ, опираясь на литературу, посвящённую особен-
ностям внедрения VBM в российских компаниях (В. М. Рутгайзера,
Н. С. Герасимова, В. Э. Меладзе и др.). Наши методы применимы
не только в условиях идеального рынка, но и в ситуации государ-
ственного вмешательства в экономику и регулирования тарифов.

19. 18 /20 instant value manager
Возможности
визуализации
стоимость
За счет использования геоинформацион-
ной системы (ГИС), динамических диаграмм
и других визуальных эффектов пользователь
имеет наглядную демонстрацию стоимости
активов и проектов в любом интересующем
его в данный момент разрезе: географиче-
ском, в разрезе структурных подразделений
компании, контрагентов и т.д.
Отображаются стоимостные поверхности, которые позволяют
легко видеть эффективность управления отдельными проек-
тами, проблемные зоны, вклад каждого проекта в стоимость
компании.

20. Район: Октябрьский
19/20
Улица: Полевая ул.
Номер дома: 74
Тип помещения: офис
Класс помещения: С
Состояние: хорошее
Площадь, м 2
72
р. Волга
Расстояние от центра: 1,6 км
Результаты расчета:
Арендная ставка: 604 руб./м2 в месяц
Цена продажи: 50 990 руб./м2
Построение стоимостных
поверхностей арендных
ставок для недвижимости
г. Самары.
Условные обозначения:
более 20 тыс. руб.
15—20 тыс. руб.
10—15 тыс. руб.
5—10 тыс. руб.
р. Самара менее 5 тыс. руб.
анализируемый объект
объекты-аналоги

21. 20 /20 instant value manager
Как аналитическая часть, так и блок визуализации полностью
адаптированы и идеально подходят для управления крупными !
холдингами. Объектами анализа могут служить и точки (напри-
мер, заводы), и сети (нефтепроводы), и зоны (региональные
подразделения компании).
!
!
!
!
!

22. Для получения дополнительной информации вы можете связаться c нами:
+7.495.767.6000
info@munerman.ru
www.munerman.ru
SAP® R/3® является зарегистрированной торговой маркой компании SAP AG.
Oracle® E-Business Suite является зарегистрированной торговой
маркой компании Oracle Corporation.
Microsoft Dynamics® является зарегистрированной торговой маркой компании
Microsoft Corp.
1С® является зарегистрированной торговой маркой ЗАО «1С».
EVA® является зарегистрированной торговой маркой компании
Stern Stewart & Co.
Все другие торговые марки, зарегистрированные товарные знаки, названия то-
варов и компаний или логотипы являются собственностью их соответствующих
владельцев.
© Институт Управления Стоимостью 2008. Все права защищены.
Разработка буклета: Е. Ласковый, laskovy.com
Фотоматериалы: photocase.com