1. Helaba Volkswirtschaft/Research
USA aktuell 30. März 2012
Wahlen 2012: Bahn frei für den Sparkurs?
Autor:
Patrick Franke
Am 6. November wählen die Amerikaner einen neuen Präsidenten
Tel.: 0 69/91 32-47 38
Mindestens ebenso wichtig wird sein, welche Partei die Mehrheit im Kongress erringt
research@helaba.de
Trotz hoher Unsicherheit über den Wahlausgang bleibt ein Sparkurs in der Finanzpolitik
das wahrscheinlichste Szenario für 2013
Dies wird eine Zinswende der Fed im kommenden Jahr überflüssig machen
Redaktion:
Dr. Stefan Mitropoulos
Richard Carlson: “A Zombie has no will of his own. You see
them sometimes, walking around blindly with dead eyes, follow-
ing orders, not knowing what they do, not caring.”
Herausgeber:
Bob Hope: “You mean like Democrats?”
Dr. Gertrud R. Traud Aus dem Film The Ghost Breakers (1940)
Chefvolkswirt/Leitung Research
Landesbank Hessen-Thüringen
Der Graben, der die politischen Lager in Washington derzeit trennt und der die – eigentlich von
MAIN TOWER
fast allen Politikern als notwendig akzeptierte – Haushaltskonsolidierung bisher verhindert hat, ist
Neue Mainzer Str. 52-58
nichts Neues. Zwar tobt in Amerika aktuell eine Art „Kulturkampf“ zwischen den Demokraten
60311 Frankfurt am Main
von Präsident Obama und den republikanischen Anhängern der „Tea Party“. Aber schon vor sieb-
Telefon: 0 69/91 32-20 24
zig Jahren, mit dem Demokraten Roosevelt im Weißen Haus, konnte ein erfolgreicher Komiker
Telefax: 0 69/91 32-22 44
wie Bob Hope offenbar hoffen, mit einem solchen beißenden Spott beim Publikum zu punkten.
Die heutige Situation stellt also eher eine quantitative als eine qualitative Veränderung des politi-
schen Klimas dar. Ob die Kompromissfähigkeit in der amerikanischen Politik tatsächlich nachhal-
tig gelitten hat, wird sich nach den Wahlen im November zeigen. Ihr Ausgang kann auf vielen
Gebieten Auswirkungen haben, von der Regulierung der Finanzmärkte über die Handels- und
Wechselkurspolitik bis zur Frage, ob Ben Bernanke 2014 noch einmal als Fed-Chairman nominiert
wird. In dieser Publikation fokussieren wir auf ein recht eng gefasstes Thema: den Ausblick für die
Fiskalpolitik im kommenden Jahr. Diese wird nicht nur erhebliche Auswirkungen auf die Kon-
junktur haben. Sie ist zudem ein wichtiger Einflussfaktor für die Entscheidung der Fed, zu wel-
chem Zeitpunkt sie aus der extrem expansiven Geldpolitik auszusteigen beginnt.
Ohne Sparkurs keine Stabilisierung der Schuldenquote
Staatsschulden („Federal debt held by the public“), % am Bruttoinlandsprodukt
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CBO
Die Publikation ist mit größter Sorgfalt 80 Alternativ-Szenario 80
bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich
unverbindliche Analysen und Prognosen zu 60 60
den gegenwärtigen und zukünftigen Markt-
verhältnissen. Die Angaben beruhen auf 40 40
Quellen, die wir für zuverlässig halten, für
Istwerte und
deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktua- 20 CBO-Basisprojektion 20
lität wir aber keine Gewähr übernehmen kön-
nen. Sämtliche in dieser Publikation getroffe- 0 0
nen Angaben dienen der Information. Sie 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020
dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für
Quellen: CBO, Helaba Volkswirtschaft/Research. Szenarien des Congressional Budget Office: siehe S. 7
Anlageentscheidungen verstanden werden.