アプリ事業売却方法に関するセミナー資料。

1. 【AdTicker勉強会#003】
究極のマネタイズ！？
アプリの事業売却方法！
2014.2.21
サムライ・インターナショナル株式会社
岡田塁
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2. 自己紹介
岡田塁（おかだるい）
サムライ・インターナショナル株式会社 代表取締役
http://samurai-international.jp/
通信・外食・小売のマーケティング職を経て、2010年
サムライ・インターナショナルを設立。
iPhone, Android各マーケットで1位を獲得。
アプリ累計ダウンロード400万以上。
テキストアドネットワークAdTickerを開始。
一児の父。猫あり。
Facebook: https://www.facebook.com/lui.okada
Twitter: @Lui_AppsDev
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3. サムライ・インターナショナル株式会社
• メディア事業
– 累計400万DL以上。月間1億imp以上。
• メディア収益化コンサルティング事業
– Impが多いメディアのコンサルティング。
• アドネットワーク事業
– テキストアドネットワークAdTicker（アド
ティッカー）
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4. 自己紹介
宮崎淳平
株式会社ブルームキャピタル
代表取締役社長
ライブドア投資・M&A部門、セプ
テーニグループの投資・M&A部門立
上げ、専業投資銀行等を経て独立。
IT業界を中心とした稀有なM&A・資
金調達アドバイザリーファームであ
る株式会社ブルームキャピタルの代
表取締役。特にIT・ネット関連業界
の起業家のM&AイグジットやM&A
を用いた資金調達については業界の
主導的役割を果たしている。
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5. 2013年12月
自社アプリを事業譲渡(M&A)
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6. いくらで？？？
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7. 価格は言えませんが、
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8. マンションが買えるくらい。
(VCからの資金調達程度)
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9. マンションってどんなレベル？
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10. マンションはいろいろあるが・・・
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11. そんなことはどうでもよい！
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12. 本日の学びのポイント
•
•
•
•
•
•
•
アプリ事業売却の背景
手順や全体的な流れ
期間
買い手の見つけ方
価格（バリュエーション）の決め方
どのような工夫があったか
難しかった点
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13. アプリの譲渡はいくつかあるが・・・
【譲渡例】
• ショピッ（バーコードで価格を検索するアプリ）
• 写真袋（写真交換アプリ）
どのような過程で実施されたのかは明ら
かにされていないため、本日は当社の事
例を話せる範囲で共有します。
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14. 自社のアプリ事業売却の背景
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15. 売却オファーの種類
スカウト型
営業型
相手先「御社の
事業を買いたい
のだが…」
当社「事業を買
いませんか？」
今回はこちら
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16. 売却の方法の種類
企業売却
事業売却
会社の株式を
譲渡
社内の
一事業の譲渡
今回はこちら
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17. なぜ事業売却をしたのか？
既存事業売却により得た資金を広告事業に投下。
事業売却に
よる
資金調達
広告事業
を展開
新株発行に
よる
資金調達
いまここ！
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18. M&Aおおまかな手順
1. M&Aアド
バイザー契
約
2. セルサイ
ドDDと
価格算定
3. 資料作成
4. 売却先探
し
5. 面談
6. 条件提示
7. DD
8.契約・ク
ロージング
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19. 1. M&Aアドバイザー契約
• 株式会社ブルームキャピタルと契約
– 元ノボットの小林さんのご紹介
– フィーの条件を交渉し、契約を締結
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20. 2.セルサイドDDと価格算定
• アプリの売値を決める。
• P/Lの推移、今後の予測P/L、ユーザー数
推移等の資料を作成し、売却価格を算定。
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21. 価格（バリュエーション）の決め方
1.
ユーザー獲得単価
– ユーザー数×単価（例：100〜300円）。
2.
買収額を2〜3年程度で回収
– 予測P/Lから算出。回収期間はサービスによって変わる
3.
人材獲得単価
– 譲渡対象に人材が入っている場合。リクルーティングコストとして考
える。
4. マルチプル
–
営業利益にPERをかけて算出。一般的な手法。
5. DCF
–
将来フリーキャッシュフローに割引率を掛けて算出。一般的な手法。
今回は１と２で算出
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22. 3. 資料の作成
ティザー・メモランダム
（５ページ程度）
• 会社名を伏せた、事業の概要書
• 総ユーザー数、DAU数、P/Lの推移、ユーザー属
性（男女、年齢）概要
• 案件のポイント
補足資料
（10ページ程度）
• 総ユーザー数、DAU数、P/Lの推移、ユーザー属
性（男女、年齢）の詳細
• 課題、ソリューション、シナジー向上策
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23. 4. 売却先探し
• M&Aアドバイザーが独自ルートで買い手を探す。
• 買い手になりそうな先をリストアップして当
たってもらう。
• 資料はティザーメモランダムを使用
• IT業界に強いエージェントが必要。
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24. 5. 面談
• 興味がある先と自社が面談。
– 社長 / M&A担当者 / 事業部長 / 経営企画
– 事前にM&Aエージェントと相手先で秘密
保持契約を締結
– 補足資料を使ってプレゼン。
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25. どれくらいの数を当たるか？
打診数
面談
買収検討
40
20
2
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26. 6.条件提示
• 候補先と自社で価格と条件を
すり合わせる。
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27. 7. DD（デューデリジェンス）、面談実施
• ビジネスDD
– 事業の将来性などを分析
• 財務DD
– 過去の収益、財務状態の調査
• 法務DD
– スキームの妥当性なども含む。異常な
契約、訴訟等の有無などの確認
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28. 7.DD（デューデリジェンス）、面談実施
当社の場合
• 相手先にアクティブユーザーの推移、
ダウンロード数の推移、広告収益の
推移の全データを開示
• 先方の弁護士と面談し、書類を提出
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29. 8.契約・クロージング
• 双方弁護士を立て、譲渡契約書を作成し、数回
レビューし合う。
– 双方、不利のないように条項を入れたり、消したり、
こまかい文言の言い回しを修正し合う。
– 譲渡後数年に渡り影響するため、かなり重要な交渉
• 自社による臨時株主総会決議
– 株主さんがNO！と言わないために事前に根回しする
• アプリが相手方に渡った時点で譲渡実行
– 当社の場合は、iTunes ConnectのTransfer機能を実施
に加え、サーバー譲渡、アドネットワーク広告枠の
付け替えを実施。
– 実行後即入金となる。
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30. クロージングまでの期間
当社の場合
６ヶ月間
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31. 大変だったところ
• 自社だけでは売り先を見つけるのが難しかっ
た（人脈的、時間的）
• セルサイドDDとバリュエーションの妥当性
の判断
– 正しくバリュエーションすると、当初自身が考えていた感
覚値の3倍となり、その数値を売却希望額として交渉をス
タートできた。
• 条件交渉
– 交渉過程で、AppStoreのランキングロジックが変更と
なったため、順位下がり、売上が下がり始めたが、丁度そ
のアプリに実装していたAdTickerが順調に推移し始めた。
– アドバイザーからの弊社、買い手様双方への助言により、
価格ギャップを埋めることができた。
• 事業譲渡契約
– 契約書の文言の使い方や、どういった条項を入れるかなど
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32. M&Aプロフェッショナルから
宮崎淳平
株式会社ブルームキャピタル
代表取締役社長
ライブドア投資・M&A部門、セプ
テーニグループの投資・M&A部門立
上げ、専業投資銀行等を経て独立。
IT業界を中心とした稀有なM&A・資
金調達アドバイザリーファームであ
る株式会社ブルームキャピタルの代
表取締役。特にIT・ネット関連業界
の起業家のM&AイグジットやM&A
を用いた資金調達については業界の
主導的役割を果たしている。
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33. どんなアプリ/ウェブサービスが売りやすい？
（独断です。）
• ゲームのヒットを連発できる会社
• アクティブユーザー数の多いコミュニ
ティ
• ゲーム攻略サイト・アプリ
• eコマース/C to C
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34. バイアウトにより開始した広告事業
（宣伝です）
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35. AdTickerとは
バナーと併用可能なアドネットワーク。
既存収益に上乗せいただけます。
320×50pxバナー
Samurai International Inc.
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36. 特徴１：既存のバナーと併用可能
広告をコンテンツのように見せ、UIを崩さず
既存のバナー広告と違和感なく併用可能です。
バナー２本
バナー+テキスト広告
320×50pxバナー
Samurai International Inc.
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37. 特徴２：併用時にクリックの食い合いなし
320×50バナーと併用しても、クリックを食い合うこと無く追加収益を得
て頂けます。
また、CTRは文字を読ませて広告を訴求するため、高いCTRが出ていま
す。
クリック数、CTR推移
3500
0.90%
導入後
導入前
0.80%
3000
0.70%
2500
0.60%
2000
0.50%
1500
0.40%
0.30%
1000
0.20%
500
0.10%
0
0.00%
Click(320*50)
Click(Adticker)
CTR(320*50)
Samurai International Inc.
CTR(Adticker)
※当社の実験結果より。
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38. 特徴3: 在庫切れ保証
フィルレートが下がった時にはウォール型広告を表示す
るため、在庫切れの心配がありません。
おすすめアプリはこちら！
※SDK版のみ自動で表示。WebView版はご自分での設定が必要です。
※株式会社AMoAd様との協業により、AMoAd Gamesを使ったCPC広告表示を実現しております。
※自社広告も設定いただけます。
Samurai International Inc.
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39. 配信実績
配信初月に2億インプレッションを配信。
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40. 320x50 Banner
10/31/13
10/30/13
10/29/13
10/28/13
10/27/13
10/26/13
10/25/13
10/24/13
10/23/13
10/22/13
10/21/13
10/20/13
10/19/13
10/18/13
10/17/13
10/16/13
10/15/13
10/14/13
10/13/13
10/12/13
10/11/13
10/10/13
10/09/13
10/08/13
10/07/13
10/06/13
10/05/13
10/04/13
10/03/13
10/02/13
10/01/13
収益実績例
既存バナーと併用で、広告収益が1.8倍に増加！
売上（円）
25,000
Ｚ
Ｚ
20,000
15,000
10,000
5,000
0
AdTicker
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41. 詳しくはこちら！
• http://adticker.net/
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