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Santander
                                                    6 Septiembre 2012




Las Infraestructuras en España: Un Reto de Futuro

La Gestión Aeroportuaria en los Aeropuertos Británicos
Mapa Aeropuertos Reino Unido - España




                                  ABZ

                      GLA




                                  STN
                            LHR

                       SOU




   Reino Unido
    Número de aeropuertos: 58
    41 aeropuertos con tráfico superior a 100.000 pax
    Modelo de gestión predominantemente privado

   España
    Número de aeropuertos: 47
    33 Aeropuertos con tráfico superior a 100.000 pax
    Modelo de gestión pública


 Fuente: Aena y CAA
                                                         2
Pasajeros y ATM Reino Unido 2011


         474
69
59                                                                                                                                                                                                                                                              420
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49                                                                                                                                                                                                                                                              320
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                                                        70                  83           70                                                                                                                                                                     120
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                                                                                                                                       East Mid. 4




                                                                                                                                                                                      Leeds Brad. 3

                                                                                                                                                                                                      Aberdeen 3
-1                                                                                                                                                                                                                                                              -80




                                                                                                                                                                      London City 3




                                                                                                                                                                                                                   Belfast City 2

                                                                                                                                                                                                                                    Southampton 2
         Heathrow




                                                                Edinburgh




                                                                                         Glasgow
                                                                            Birmingham
                                             Stansted

                                                        Luton




                                                                                                   Bristol




                                                                                                                         Newcastle
                                Manchester
                      Gatwick




                                                                                                                                                                                                                                                    Resto (*)
                                                                                                             Liverpool
                                                                            Pasajeros (mppa)                                         ATMS (miles vuelos)

     (*) Resto de Aeropuertos incluye aquellos aeropuertos con tráfico de pasajeros inferior a dos millones durante 2011


                   Pasajeros totales: 222 millones
                   10 aeropuertos más importantes: 83% total pax y 70% ATM’s
                   Aeropuertos de BAA: 44% total pax y 37% ATM’s Reino Unido
                   Heathrow: 31% total pax


 Fuente: CAA
                                                                                                                                                                                                                                                                      3
Pasajeros y ATM España 2011

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          429
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                                                                                                                                                                                                          336
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 40                  303
                                                                                                                                                                                                                      300
 30                                                                                                                                                                                                                   250
                               180
           50




                                                                                                                                                                                                                      200
 20
                                       107      111                                                                                                                                                                   150
                     34




                                                            76                                            70                                                                                                          100
                                                                                      62                                                      63
                               23




 10                                                                    58                     50                      56                                     54
                                                                                                                                45
                                                                                                                                                                      28         28          22                       50




                                                                                                                                                                                                          13
                                       13


                                                11


                                                            10


                                                                       9


                                                                                      6


                                                                                              6


                                                                                                          5


                                                                                                                      5


                                                                                                                                5


                                                                                                                                              4


                                                                                                                                                             4
  0                                                                                                                                                                                                                   0




                                                                                                                                                                      Girona 3


                                                                                                                                                                                 Menorca 3


                                                                                                                                                                                             Santiago 2
                                                                                      Ibiza


                                                                                              Lanzarote




                                                                                                                                                             Bilbao
                                                            Alicante
                               Palma




                                                Gran Can.
           Barajas




                                                                       Tenerife Sur




                                                                                                          Valencia


                                                                                                                      Sevilla
                     El Prat




                                       Malaga




                                                                                                                                Fuertevent.


                                                                                                                                              Tenerife Nor




                                                                                                                                                                                                          Resto (*)
                                                                       Pasajeros (mppa)                              ATM's (miles vuelos)
      (*) Resto de Aeropuertos incluye aquellos aeropuertos con tráfico de pasajeros inferior a dos millones durante 2011



               Pasajeros totales: 204 millones
               10 aeropuertos más importantes: 80% total pax y 70% ATMs
               Madrid-Barajas, Barcelona-El Prat, Palma de Mallorca y Málaga: 59% pax y 49% ATMs
               Madrid-Barajas: 24% total pax
               Islas: 30% total pax

 Fuente: Aena
                                                                                                                                                                                                                            4
Parámetros Principales Hubs Europeos


                                             Tráficos                                                                                                                 Destinos
              300                                                                                       100%    350
                                                                                                                                                                                                     296
                                                                                                        80%
              250                                                     57%                                       300
                                                                                                                                                                                                                            267
                                                   46%
                                                                                           51%          60%                                                                   257                       18
                        33%            35%                                                                                                                                                              33                   12
                                                                                                        40%     250                                                            11
              200                                                                                                          194                                                                                               29
                                                                                                                                                                               50                       34
                                                                                                        20%                                       175                                                                        23
                                       146                                                                      200                 6                                                                   24                   21
              150                                                                                       0%                  18                                                 27
                                                   120                118                   119                                     4                13                                                 29                   24
                         116                                                                                                                                                   22
                                                                                                        -20%    150         26                       25                                                                      31
                                                                                                                            13                                                 26                       54
              100                                                                                                           22                       31
                                       69                                                               -40%                                         7                         25
                                                       61                                                       100
                         50                                           56                    50                                                       29
                                                                                                        -60%                                                                                                                104
               50                                                                                                           95                       16                        81                       93
                                                                                                                50
                                                                                                        -80%                                         47
                                                                                                                            10                                                 15                       11                   23
                   0                                                                                    -100%    0                                 7
                       Madrid     Heathrow       Paris CDG        Frankfurt              Amsterdam                         Madrid               Heathrow                 Paris CDG                Frankfurt            Amsterdam

                                                                                                                                        UK                     West.Europe               East. Europe         North America
                                 Pax         Pax/ATM          Transfer share (*)
                                                                                                                                        Latin America          Asia-Pacific              Africa               Middle East


                                Frecuencia Semanal BRIC                                                                                                           Mix Alianzas
             300                                                                                                100%
                                                                                                                                 9%                                                                       11%                  15%
                                                                                                                                                        23%                     20%
             250                                                                                                              15%                                                                         10%
                                       91                                   72                                   80%                                                                                                           10%
                                                                                                                                                                                    5%                       4%
                                                                                                                                                          6%
                                                        97
             200                                                                                                              15%
                                                                            40                                   60%
                                                                                                                                                        26%
             150                                                                                                              16%
                                       87               28
                                                                                                                                                                                57%                                            58%
                                                                                                                 40%                                                                                      69%
             100                                                                                  58
                         4                              91                 129

                                       77                                                                                     45%                       45%
             50         40                                                                                       20%
                                                                                                  40                                                                            12%                                            11%
                        30                              40
                                       23                                   27
              0                                                                                   10                                                                                6%                       6%                   6%
                                                                                                                  0%
                       Madrid     Heathrow        Paris CDG           Frankfurt             Amsterdam                        Madrid                  Heathrow                 Paris CDG                 Frankfurt           Amsterdam

                                  Brazil       Russia         India              China                                                    oneworld             Star Alliance               SkyTeam            LCC           Other


              MAD: 4º aeropuerto Europa y 15º en el mundo                                                                LHR y MAD, presentan un mix de aerolíneas equilbrado comparado
                                                                                                                           con otros hubs europeos
              LHR: 1º aeropuerto Europa y 3º en el mundo
                                                                                                                          MAD presenta un alto % de LCC debido a la carencia de un 2º
              MAD: menor % tráfico conexiones en Europa después de LHR                                                    aeropuerto en Madrid y a las reducidas tarifas

 Fuente: varios informes,
                                                                                                                                                                                                                                        5
 (*) Datos de transfer de 2011 en Heathrow y de 2010 en el resto de aeropuertos
Comparativa Tráficos Nacionales - Internacionales



                Distribución Tráficos por Destino                                   Proporción Tráfico Long Haul




                                                    64%
                                Internacional
                 83%
                                Nacional                                                                                         52%
                                                                                                                  43%
                                                                                                  39%
                                                                                      32%

                                                    36%                  21%

                 17%

              Reino Unido                       España                   Madrid      Schiphol    Frankfurt   Charles de Gaule   Heathrow




       Reino Unido presenta proporción vuelos internacionales significativamente superior a España

       Distribución tráfico Heathrow: 52% largo recorrido y 41% Europa

       Madrid concentra la mayor parte del tráfico internacional de España. Distribución tráfico: 21% largo recorrido y
        41% Europa

       Madrid presenta niveles de tráfico de largo recorrido significativamente inferiores. Principal destino 
        Latinoamérica



    Fuente: AENA, CAA, Varios
                                                                                                                                       6
    Datos Diciembre 2011
Tarifas 2011 Principales Hubs Europeos



                               Hubs Europeos                                                            Otros Reino Unido


                      16,91£

                                16,57£

                                         16,10£

                                                   14,31£




                                                                                           9,99£
                                                             9,74£




                                                                                                       9,34£

                                                                                                               7,54£

                                                                                                                       7,03£

                                                                                                                               6,23£

                                                                                                                                       6,13£
                     FRA LHR CDG AMS MAD                                                  ABZ SOU LGW STN EDI GLA



  Fuente: Leigh Fisher, "Review of Airport Charges", Noviembre 2011 y Memoria FGP Topco Limited 2011                                           7
Impuestos




                                                             Tarifa Media   Impto. Min   Impto. Max


                        92,00£




                                                   16,51£
                                                               15,66£
                         6,50£
                                                    2,94£
                                                               0,39£


                        16,57£                     16,91£      16,10£           14,31£
                                                                                                9,74£


                          LHR                         FRA       CDG              AMS             MAD




 Fuente: Leigh Fisher; ABTA The Travel Association; Varios                                              8
Benchmarking Ingresos No Aeronáuticos / Pax 2010 (£)




                                         Principales Aeropuertos Europeos
          £14,2


                      £11,1


                                  £9,2


                                              £9,0


                                                     £8,7


                                                            £8,3


                                                                   £6,6


                                                                          £6,5


                                                                                 £6,2


                                                                                        £5,7


                                                                                               £5,2


                                                                                                      £3,4


                                                                                                             £2,6
         LHR         ADP         AMS         ABZ     ZRH    CPH    SOU    FRA    GLA    STN    EDI    BCN    MAD




 Fuente: aviasolutions y cuentas anuales FGP Topco
                                                                                                                    9
Modelos de Gestión Aeroportuaria




                            Modelo más habitual en Europa (pública, privada o mixta)

                            Promueve competencia entre aeropuertos

Gestión Individualizada:    Criterios maximización de beneficios
Modelo Reino Unido
                            Promueve la gestión comercial y la eficiencia operativa
                            Facilita transparencia en mecanismos de inversión/financiación
                            Facilita acceso a la financiación privada



                            Modelo más excepcional entre países grandes

                            Economías de escala y mayor poder de negociación con aerolíneas

Gestión de Red: Modelo      Principios de cohesión económica y social
España
                            Escasa participación de organismos locales / regionales
                            Procesos de toma de decisión más complejos
                            Financiación pública



                                                                                               10
Regulación Aeroportuaria en el Reino Unido


   Regulador: Civil Aviation Authority (CAA)

   Solo 3 aeropuertos sujetos a regulación económica:

     Heathrow
     Gatwick
     Stansted

   Periodo Regulatorio: 5 años

   Sistema “single till”: ingresos no aeronáuticos subvencionan tarifas aeronáuticas vs tendencia
    dual till en resto Europa

   Tarifas aeronáuticas

     Remuneran inversión: aseguran el mantenimiento y desarrollo de la infraestructura
     Tarifas fijadas de acuerdo a un RAB (Regulatory Asset Base) y un WACC (determinado por
       CAA)

   Constructive Engagement  aerolíneas contribuyen en las decisiones regulatorias




                                                                                                     11
Regulación Económica – Reino Unido vs Otros Países


                                                       Aspectos Fundamentales
                                                                - Incremento de tarifa: IPC +X
                    - Ex ante: Acuerdo con la CAA, coste de
                      capital/RAB                               - Acuerdo 5 años
Londres LHR-LGW                                                   - Nivel de inversión
                                                                  - Ingresos y gastos explotación
(100% privados)                                                 - Single till sin excepciones (incluido Heathrow Express)

                                                                   Sistema de incentivos no optimizado
                                                                   Plazo de revisión muy alargado +2 años
                                                                   Facilita la financiación de las inversiones
                                                                   Riesgo de ingresos e inversión para el
                                                                    concesionario
París CDG-ORY
                    - Ex ante: contratos entre AdP y el         - Actividades comerciales progresivamente excluidas del
(Mayoría pública,     Estado Francés fija un máximo de            till
8% Schiphol)          ingresos                                  - Periodo regulatorio 4 años

Schiphol            - Ex ante: acuerdo con el Ministerio de     - Negociación anual
                      transporte, tasa de retorno/RAB           - Dual till
(8% ADP)


Fraport             - Ex ante: regulación/acuerdos Federales    - Fijación tarifas anual
                      /ingresos máximos                         - Mezcla de single / dual till
(Mayoría pública)


Australia                                                       - Régimen tarifario – “Price monitoring regime”: no
                    - Ex post
                                                                  establece nivel tarifas, solo monitoriza evolución
(Privado /
Concesiones)                                                    - Amenaza de regulación en caso de abuso


                                                                                                                            12
Competencia en el Sector Aeroportuario



                 Competencia en aumento:
                      Entre hubs europeos
                      Entre aeropuertos en distintas zonas geográficas

Tendencias       Consolidación y alianzas entre aerolíneas

                 Cambios en la propiedad / gestión:
                      Reducción déficit público
                      Preferencia por gestión privada




                 Reducción del poder de mercado de los aeropuertos

                 Incremento del riesgo de negocio
Consecuencias
                 Reducción tarifas aeronáuticas

                 Mayor énfasis en ingresos comerciales




                                                                          13
Procesos de Cambio de Propiedad / Gestión

                                         Procesos Completados
                                                                             Regulador independiente, 3 aeropuertos
                             OPV BAA (red de aeropuertos) – 87               designados
              Reino
              Unido          Adquisición consorcio privado (100%) –         Regulación Central
                              06
                                                                          
   +
                                                                              Tipo regulación: Price cap
                             Privatización parcial
                              (FRA, DUS, HAJ, HAM), estado al menos
                                                                             Regulación federal / No regulador
              Alemania                                                        independiente
                              50%
                                                                             Tipo regulación: varios
                             Otros aeropuertos privatizados

                             Concesiones de largo plazo en principales      Regulación Central
              Australia       aeropuertos                                    Ningún aeropuerto deficitario
                             Venta de Sidney (100%)                         Intervención reducida
Profundidad
del cambio
                                                                             Regulación Central
              N. Zelanda     OPV Auckland (76% privado)
                                                                             Intervención reducida

                             Privatización aeropuerto Luis Muñoz
              Puerto Rico                                                    Regulador central
                              Marín, concesión 40 años

                             OPV Copenhague y reducción de la               No regulador independiente
    -         Dinamarca
                              participación pública (39%)                    Tipo regulación: Price cap

                             Bruselas: separación, venta consorcio          No regulador independiente
              Bélgica
                              privado (75%)                                  Tipo regulación: cost based


              Brasil
                             1ª ronda privatización Brasil (concesión       Regulador central / Independiente
                              Guarulhos, Viracopos, Brasilia)

                                                                                                                       14
Procesos de Cambio de Propiedad / Gestión



                              Procesos en Curso / Pendientes


                 Privatización Portugal (ANA)
                 Infraero: 2ª ronda privatización Brasil (Galeao – Rio Janeiro, Confins – Belo Horizonte,
                   Salvador - Bahía)

Procesos         Navi Mumbai (India)
anunciados
                 Incheon (Seul)
                 Grecia – Aeropuertos regionales
                 Estambul – 3er aeropuerto




                 USA: New Orleans, Chicago Midway

Procesos         Praga
pospuestos
                 AENA
                 Aeropuertos regionales en Francia




                                                                                                             15
Estructura de Propiedad en UE-15


   Tráfico UE-15 según propiedad * (2011)

                                                  # Aeropuertos

                                                                            Mayores aeropuertos con
         Pública                      49%               77%                  participación accionistas privados:
                                                                             51% del tráfico

                                                                            Gran parte aeropuertos de propiedad
                                                                             mixta con mayoría privada / gestión
                                                                             privada / independiente

                                                                            Numerosos procesos de privatización
         Mixta                              36%         12%                  previstos en los próximos años

                                                                            Reino Unido con mayor
                                                                             concentración de operaciones
                                                                             totalmente privatizadas

                                                                            Ex BAA, la mayor parte de
                                                                             aeropuertos totalmente privatizados
         Privada                             15%        11%                  son regionales




    * Propiedad pública incluye aeropuertos operados por la
     Administración Pública y aeropuertos operados por una corporación
     pública

Fuente: ACI, web aeropuertos, reguladores
                                                                                                                   16
UE – 15: Situación Actual por País


Principales aeropuertos en la UE-15: 406 aeropuertos, 1.208M de pasajeros

% Tráfico 18%             16%        13%        12%       4%      4%        2%       2%          2%           2%         17%       3%        2%        2%          0,2%
                                                          1%                0%       0%                        3%
  15%
                                                                  29%
                          50%                   63%
  36%                                58%
              78%                                                          83%       89%         98%
                                                         99%                                                  97%        100% 100%          100% 100%              100%
                                                                  71%
  49%                     48%
               9%                    38%        37%
              13%                                                          17%
                                                          0%                                     2%
  general


               R. Unido


                          Alemania


                                      Francia


                                                Italia


                                                         Países

                                                                  Grecia


                                                                           Austria


                                                                                     Dinamarca


                                                                                                 Bélgica


                                                                                                               Irlanda


                                                                                                                          España


                                                                                                                                   Suecia


                                                                                                                                            Portugal


                                                                                                                                                       Finlandia


                                                                                                                                                                    Lux
                                                         Bajos
   Total




                                                     Privada               Mixta                           Pública


 Estructuras mixtas / accionistas privados en grandes aeropuertos y hubs (LHR, FRA, AMS, CDG)
 Reino Unido  mayor experiencia gestión privada
   BAA 44% tráfico británico / 8% tráfico UE-15 / 54% tráfico totalmente privatizado
   Aeropuertos Londres 73% del tráfico totalmente privatizado UE-15
 España único país con tráfico significativo no privatizado  AENA 17% del tráfico en la UE-15 (1/3 del tráfico total
  aeropuertos públicos)
  Fuente: ACI, web aeropuertos, reguladores
                                                                                                                                                                     17
Heathrow                       69

                                                                                                             Gatwick                  34

                                                                                                          Manchester             19




 Fuente: CAA, ACI, web aeropuertos
                                                                                                             Stansted            18

                                                                                                                Luton    10

                                                                                                           Edinburgh         9

                                                                                                          Birmingham         9

                                                                                                             Glasgow     7
                                                                                                               Bristol   6




                                     (*) Proceso abierto para la introducción de un accionista privado
                                                                                                            Liverpool    5
                                                                                                           Newcastle     4
                                                                                                                                                          Mixta

                                                                                                                                                Pública
                                                                                                                                                                  Privada




                                                                                                            East Mid.    4

                                                                                                          Belfast Int.   4

                                                                                                          London City    3

                                                                                                          Leeds Brad.    3
                                                                                                                                                                            Estructura de Propiedad en Reino Unido (por Pasajeros)




                                                                                                            Aberdeen     3

                                                                                                          Belfast City   2

                                                                                                         Southampton     2

                                                                                                           Otros priv.   3
                                                                                                           Otros púb.    6
                                                                                                         Otros mixtos    2
18
Estructura de Propiedad Mundial



             # ( 1) Aeropuerto                                  Pasajeros 2011 (m) Alianza                    Propiedad
              3      London Heathrow                                   69,4        Oneworld                   Privado
              7      Paris Charles de Gaulle                           61,0        Sky Team                   Mixto
EMEA




              9      Frankfurt                                         56,4        Star Alliance              Mixto
             15      Madrid Barajas                                    49,6        Oneworld                   Público
             13      Dubai International                               51,0        None                       Público
             14      Amsterdam Schiphol                                49,8        Sky Team                   Público

              1      Hartsfield-Jackson Atlanta International          92,4        Sky Team                   Público
              4      Chicago O'Hare International                      66,6        One world, Star alliance   Público
America




              6      Los Angeles International                         61,8        Oneworld                   Público
              8      Dallas-Fort Worth International                   57,8        Oneworld                   Público
             11      Denver International                              52,7        Star Alliance              Público
             17      John F. Kennedy International                     47,9        Oneworld, Sky Team         Público

              2      Beijing Capital International                     77,4        Star Alliance              Mixto
              5      Tokyo International                               62,3        Oneworld                   Mixto
Asia




             10      Hong Kong International                           53,3        Oneworld                   Público
             18      Changi Airport Singapore                          46,5        Star Alliance              Público


             (1) Aeropuertos ordenados por pasajeros




Fuente: Airports Council International                                                                                    19
Navegación Aérea: NATS (Reino Unido) vs Navegación Aérea España


                                                NATS                                             Navegación Aérea España

                      Estado: 49%                                                     AENA: 100%
                      Aerolíneas: 42%
Accionistas           Empleados: 5%
                      BAA: 4%


                   Control del tráfico aéreo a través de NERL y NSL (dependientes      Introducción de medidas liberalizadoras durante 2011
                   100% de NATS):
                                                                                       Navegación aérea en ruta  servicio no liberalizado, provisto por
                   NERL – Navegación aérea en ruta                                      AENA
                       1. Negocio regulado (RAB)                                       Torres de Control (servicios de control de aeródromo) 
                       2. Supone aprox. el 80% de los ingresos de NATS                  liberalización de la operación de 13 torres
                       3. Tarifas cargadas directamente a aerolíneas                       Ferrovial / NATS : 10 torres
Estructura             4. Licencia de operaciones hasta 2031                               Saerco: 3 torres
                   NSL – Torres de control (servicios de control de aeródromo)
                       1. Negocio no regulado
                       2. Presta servicios a 15 aeropuertos
                       3. BAA supone más del 80% de los ingresos totales de NSL




                   NERL - Navegación aérea en ruta                                     Navegación aérea en ruta  BOE
                      Regulador: CAA                                                  Torres de Control Liberalizadas  según oferta realizada en
                      WACC                                                             contrato de concesión (duración 5 años prorrogable por 1 año)
Regulación /              CP2 (2006 – 10): 6,75%
Fijación Tarifas
                          CP3 (2011 – 15): 7,0%

                   NSL – Torres de control  no regulado




                                                                                                                                                        20
Experiencia Ferrovial - Evolución Entorno desde Adquisición BAA en 2006

                 Hechos más relevantes                                         Consecuencias

                  2008: Competition Commission (CC) obliga a BAA a vender       2009 venta Gatwick
Competencia        Gatwick, Stansted y Edimburgo o Glasgow                       2012 venta Edimburgo
                                                                                 Stansted en Proceso Venta



                                                                                  WACC           Q4           Q5
                  2008: Reducción remuneración Q5
Regulación
                                                                                  Heathrow     7,75%      6,20%
                                                                                  Stansted     7,75%      7,10%
                                                                                  Gatwick      7,75%      6,50%


Industrial        2008: Eliminación deducción fiscal “Industrial Building
                   Allowance (IBA)”  derecho a amortizar fiscalmente
                                                                                Mayor pago futuro por Impuesto
Building                                                                          Sociedades
Allowance          determinados edificios



                  2009: Inicio proceso de consulta 3ª pista en LHR (RW3)       Capacidad operativa LHR en máximos
Debate RW3        2010: Paralización planes expansión tras cambio gobierno     Imposibilidad incrementar nuevas rutas


                  2006: Cambio procedimientos seguridad tras intento ataque
                   terrorista
                  2008: Aumento exigencia niveles de servicio por la CAA e      Incremento costes seguridad
Otros impactos
                   inicio vuelos comerciales del A380 en LHR                     Incremento capex y costes operativos
operativos
                  2010/11 peor invierno de los últimos 100 años  retrasos
                   y cancelaciones de vuelos


                                                                                                                   21
Evolución variables operativas desde la compra de BAA (I)


                                      Capex LHR Q5                                                     Equipajes no a tiempo en conexión - LHR


                                                                                                 43



          Precios Nominales                                                                                                                                  Nº maletas
                                                                                                                                                             perdidas/1.000 pax




                                                                       1.395
                                                                                                                            17
                                                                                                                                             13                  13               13




                                                         963
                                          812
                              804
             740




         2008/09            2009/10     2010/11       2011/12       2012/13              2007/08                       2008/09             2009/10           2010/11        2011/12



                     Airport Service Quality (ASQ) – LHR (*)                               Tiempos de espera control de seguridad – LHR

                                                                                  % pax con tiempo de espera < 10 min.                               % pax con tiempo de espera < 5 min.


                                                                                  Service Standards: 95%




                                                                                                                                           100,0


                                                                                                                                            99,8
                                                                                                                                            99,7
                                                                                                                                            99,6




                                                                                                                                                                   99,5

                                                                                                                                                                              98,4
                                                                                                                               98,4




                                                                                                                                                        98,3
                                                                                                                                                        98,3




                                                                                                                                                                  98,2
                                                                                                                              98,1




                                                                                                                                                                  97,8
                                                                                                                                                                  97,5
                                                                                                                                                       97,2

                                                                                                                                                       97,0




                                                                                                                                                                            96,1
                                                                                                                             95,8




                                                                                                                                                                            95,6
                                                                                                                                                                            95,6
                                                                                                              92,8
                                                                                         84,2




                                                                                                                     84,1
                                                                                                                     83,5
                                                                        3,91
                                                         3,88




                                                                                                71,7
                                           3,80
                               3,78




                                                                                                       61,9
              3,70




                                                                                                2006           2006/07       2007/08       2008/09     2009/10    2010/11    Q2-2012
             2008             2009        2010          2011       Target 2012                                                        T1    T3    T4    T5



             Importante inversión en capex en Q5: 4.714 M£                             Importante inversión en la modernización e integración de los
                                                                                         sistemas de equipajes  reducción significativa maletas perdidas
             Mejora de la satisfacción de los pasajeros:
         -    LHR ASQ  2º entre los 5 hubs europeos                                    Incremento de personal y controles de seguridad  >95% de los
         -    T5 LHR y STN  mejores terminal y aeropuerto de LCC del mundo              pasajeros de todas las terminales de LHR esperan <5 min

 Fuente: varios informes,
                                                                                                                                                                                           22
 (*) Nota: Escala de 1 a 5: 5= Excelente, 4=Muy Bien, 3=Bien, 2=Normal y 1=Bajo
Evolución variables operativas desde la compra de BAA (II)



                    Ventas y EBITDA BAA (M£) (*)                                                            Ingresos comerciales LHR (£ por pax)



  CAGR Aero: 12,7%
  CAGR Non-Aero: 5,3%                                                                                       CAGR: 6,1%




                                                                                                                                                                            6,1
  CAGR EBITDA: 12,3%




                                                                              1.103




                                                                                                                                                              6,0
                                                                                                                                                5,6
                                                               1.048
                                                 1.028




                                                                                                                                  4,9
                                  958




                                                                                                                    4,6
                  955




                                                                                                      4,5
                                                                            1.331
 851




                                                              1.196
                                 973           1.026
746               836
                  1.059




                                  1.178




                                                 1.200




                                                               1.366




                                                                              1.532
 841




2007          2008              2009            2010          2011       2012 (E)                   2007          2008          2009          2010          2011       Junio 2012

           Ingresos Aero                  Ingresos Non-Aero            EBITDA


            Incremento de los ingresos aeronáuticos:
              -           Incremento de tarifas
              -           Entorno de fuerte crisis económica  Resistencia de los tráficos por su consideración de hub
             Considerable incremento de los ingresos comerciales por pasajero:
              -           Reconfiguración del espacio comercial en varias terminales
              -           Mejora de las técnicas de marketing

 Fuente: Información histórica BAA
                                                                                                                                                                                  23
 (*) De cara a facilitar la comparativa en el periodo analizado, la información se presenta en términos homogéneos, es decir, excluyendo la aportación de Gatwick y Edimburgo.
GRACIAS



          24

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Las Infraestructuras en España: Un Reto de Futuro

  • 1. Santander 6 Septiembre 2012 Las Infraestructuras en España: Un Reto de Futuro La Gestión Aeroportuaria en los Aeropuertos Británicos
  • 2. Mapa Aeropuertos Reino Unido - España ABZ GLA STN LHR SOU Reino Unido  Número de aeropuertos: 58  41 aeropuertos con tráfico superior a 100.000 pax  Modelo de gestión predominantemente privado España  Número de aeropuertos: 47  33 Aeropuertos con tráfico superior a 100.000 pax  Modelo de gestión pública Fuente: Aena y CAA 2
  • 3. Pasajeros y ATM Reino Unido 2011 474 69 59 420 331 49 320 244 39 220 156 69 29 127 100 70 83 70 120 53 46 61 59 19 43 35 34 33 41 41 34 9 20 19 18 11 10 9 9 7 6 4 5 Belfast Int. 4 East Mid. 4 Leeds Brad. 3 Aberdeen 3 -1 -80 London City 3 Belfast City 2 Southampton 2 Heathrow Edinburgh Glasgow Birmingham Stansted Luton Bristol Newcastle Manchester Gatwick Resto (*) Liverpool Pasajeros (mppa) ATMS (miles vuelos) (*) Resto de Aeropuertos incluye aquellos aeropuertos con tráfico de pasajeros inferior a dos millones durante 2011  Pasajeros totales: 222 millones  10 aeropuertos más importantes: 83% total pax y 70% ATM’s  Aeropuertos de BAA: 44% total pax y 37% ATM’s Reino Unido  Heathrow: 31% total pax Fuente: CAA 3
  • 4. Pasajeros y ATM España 2011 60 500 429 450 50 400 336 350 40 303 300 30 250 180 50 200 20 107 111 150 34 76 70 100 62 63 23 10 58 50 56 54 45 28 28 22 50 13 13 11 10 9 6 6 5 5 5 4 4 0 0 Girona 3 Menorca 3 Santiago 2 Ibiza Lanzarote Bilbao Alicante Palma Gran Can. Barajas Tenerife Sur Valencia Sevilla El Prat Malaga Fuertevent. Tenerife Nor Resto (*) Pasajeros (mppa) ATM's (miles vuelos) (*) Resto de Aeropuertos incluye aquellos aeropuertos con tráfico de pasajeros inferior a dos millones durante 2011  Pasajeros totales: 204 millones  10 aeropuertos más importantes: 80% total pax y 70% ATMs  Madrid-Barajas, Barcelona-El Prat, Palma de Mallorca y Málaga: 59% pax y 49% ATMs  Madrid-Barajas: 24% total pax  Islas: 30% total pax Fuente: Aena 4
  • 5. Parámetros Principales Hubs Europeos Tráficos Destinos 300 100% 350 296 80% 250 57% 300 267 46% 51% 60% 257 18 33% 35% 33 12 40% 250 11 200 194 29 50 34 20% 175 23 146 200 6 24 21 150 0% 18 27 120 118 119 4 13 29 24 116 22 -20% 150 26 25 31 13 26 54 100 22 31 69 -40% 7 25 61 100 50 56 50 29 -60% 104 50 95 16 81 93 50 -80% 47 10 15 11 23 0 -100% 0 7 Madrid Heathrow Paris CDG Frankfurt Amsterdam Madrid Heathrow Paris CDG Frankfurt Amsterdam UK West.Europe East. Europe North America Pax Pax/ATM Transfer share (*) Latin America Asia-Pacific Africa Middle East Frecuencia Semanal BRIC Mix Alianzas 300 100% 9% 11% 15% 23% 20% 250 15% 10% 91 72 80% 10% 5% 4% 6% 97 200 15% 40 60% 26% 150 16% 87 28 57% 58% 40% 69% 100 58 4 91 129 77 45% 45% 50 40 20% 40 12% 11% 30 40 23 27 0 10 6% 6% 6% 0% Madrid Heathrow Paris CDG Frankfurt Amsterdam Madrid Heathrow Paris CDG Frankfurt Amsterdam Brazil Russia India China oneworld Star Alliance SkyTeam LCC Other  MAD: 4º aeropuerto Europa y 15º en el mundo  LHR y MAD, presentan un mix de aerolíneas equilbrado comparado con otros hubs europeos  LHR: 1º aeropuerto Europa y 3º en el mundo  MAD presenta un alto % de LCC debido a la carencia de un 2º  MAD: menor % tráfico conexiones en Europa después de LHR aeropuerto en Madrid y a las reducidas tarifas Fuente: varios informes, 5 (*) Datos de transfer de 2011 en Heathrow y de 2010 en el resto de aeropuertos
  • 6. Comparativa Tráficos Nacionales - Internacionales Distribución Tráficos por Destino Proporción Tráfico Long Haul 64% Internacional 83% Nacional 52% 43% 39% 32% 36% 21% 17% Reino Unido España Madrid Schiphol Frankfurt Charles de Gaule Heathrow  Reino Unido presenta proporción vuelos internacionales significativamente superior a España  Distribución tráfico Heathrow: 52% largo recorrido y 41% Europa  Madrid concentra la mayor parte del tráfico internacional de España. Distribución tráfico: 21% largo recorrido y 41% Europa  Madrid presenta niveles de tráfico de largo recorrido significativamente inferiores. Principal destino  Latinoamérica Fuente: AENA, CAA, Varios 6 Datos Diciembre 2011
  • 7. Tarifas 2011 Principales Hubs Europeos Hubs Europeos Otros Reino Unido 16,91£ 16,57£ 16,10£ 14,31£ 9,99£ 9,74£ 9,34£ 7,54£ 7,03£ 6,23£ 6,13£ FRA LHR CDG AMS MAD ABZ SOU LGW STN EDI GLA Fuente: Leigh Fisher, "Review of Airport Charges", Noviembre 2011 y Memoria FGP Topco Limited 2011 7
  • 8. Impuestos Tarifa Media Impto. Min Impto. Max 92,00£ 16,51£ 15,66£ 6,50£ 2,94£ 0,39£ 16,57£ 16,91£ 16,10£ 14,31£ 9,74£ LHR FRA CDG AMS MAD Fuente: Leigh Fisher; ABTA The Travel Association; Varios 8
  • 9. Benchmarking Ingresos No Aeronáuticos / Pax 2010 (£) Principales Aeropuertos Europeos £14,2 £11,1 £9,2 £9,0 £8,7 £8,3 £6,6 £6,5 £6,2 £5,7 £5,2 £3,4 £2,6 LHR ADP AMS ABZ ZRH CPH SOU FRA GLA STN EDI BCN MAD Fuente: aviasolutions y cuentas anuales FGP Topco 9
  • 10. Modelos de Gestión Aeroportuaria  Modelo más habitual en Europa (pública, privada o mixta)  Promueve competencia entre aeropuertos Gestión Individualizada:  Criterios maximización de beneficios Modelo Reino Unido  Promueve la gestión comercial y la eficiencia operativa  Facilita transparencia en mecanismos de inversión/financiación  Facilita acceso a la financiación privada  Modelo más excepcional entre países grandes  Economías de escala y mayor poder de negociación con aerolíneas Gestión de Red: Modelo  Principios de cohesión económica y social España  Escasa participación de organismos locales / regionales  Procesos de toma de decisión más complejos  Financiación pública 10
  • 11. Regulación Aeroportuaria en el Reino Unido  Regulador: Civil Aviation Authority (CAA)  Solo 3 aeropuertos sujetos a regulación económica:  Heathrow  Gatwick  Stansted  Periodo Regulatorio: 5 años  Sistema “single till”: ingresos no aeronáuticos subvencionan tarifas aeronáuticas vs tendencia dual till en resto Europa  Tarifas aeronáuticas  Remuneran inversión: aseguran el mantenimiento y desarrollo de la infraestructura  Tarifas fijadas de acuerdo a un RAB (Regulatory Asset Base) y un WACC (determinado por CAA)  Constructive Engagement  aerolíneas contribuyen en las decisiones regulatorias 11
  • 12. Regulación Económica – Reino Unido vs Otros Países Aspectos Fundamentales - Incremento de tarifa: IPC +X - Ex ante: Acuerdo con la CAA, coste de capital/RAB - Acuerdo 5 años Londres LHR-LGW - Nivel de inversión - Ingresos y gastos explotación (100% privados) - Single till sin excepciones (incluido Heathrow Express)  Sistema de incentivos no optimizado  Plazo de revisión muy alargado +2 años  Facilita la financiación de las inversiones  Riesgo de ingresos e inversión para el concesionario París CDG-ORY - Ex ante: contratos entre AdP y el - Actividades comerciales progresivamente excluidas del (Mayoría pública, Estado Francés fija un máximo de till 8% Schiphol) ingresos - Periodo regulatorio 4 años Schiphol - Ex ante: acuerdo con el Ministerio de - Negociación anual transporte, tasa de retorno/RAB - Dual till (8% ADP) Fraport - Ex ante: regulación/acuerdos Federales - Fijación tarifas anual /ingresos máximos - Mezcla de single / dual till (Mayoría pública) Australia - Régimen tarifario – “Price monitoring regime”: no - Ex post establece nivel tarifas, solo monitoriza evolución (Privado / Concesiones) - Amenaza de regulación en caso de abuso 12
  • 13. Competencia en el Sector Aeroportuario  Competencia en aumento:  Entre hubs europeos  Entre aeropuertos en distintas zonas geográficas Tendencias  Consolidación y alianzas entre aerolíneas  Cambios en la propiedad / gestión:  Reducción déficit público  Preferencia por gestión privada  Reducción del poder de mercado de los aeropuertos  Incremento del riesgo de negocio Consecuencias  Reducción tarifas aeronáuticas  Mayor énfasis en ingresos comerciales 13
  • 14. Procesos de Cambio de Propiedad / Gestión Procesos Completados  Regulador independiente, 3 aeropuertos  OPV BAA (red de aeropuertos) – 87 designados Reino Unido  Adquisición consorcio privado (100%) –  Regulación Central 06  + Tipo regulación: Price cap  Privatización parcial (FRA, DUS, HAJ, HAM), estado al menos  Regulación federal / No regulador Alemania independiente 50%  Tipo regulación: varios  Otros aeropuertos privatizados  Concesiones de largo plazo en principales  Regulación Central Australia aeropuertos  Ningún aeropuerto deficitario  Venta de Sidney (100%)  Intervención reducida Profundidad del cambio  Regulación Central N. Zelanda  OPV Auckland (76% privado)  Intervención reducida  Privatización aeropuerto Luis Muñoz Puerto Rico  Regulador central Marín, concesión 40 años  OPV Copenhague y reducción de la  No regulador independiente - Dinamarca participación pública (39%)  Tipo regulación: Price cap  Bruselas: separación, venta consorcio  No regulador independiente Bélgica privado (75%)  Tipo regulación: cost based Brasil  1ª ronda privatización Brasil (concesión  Regulador central / Independiente Guarulhos, Viracopos, Brasilia) 14
  • 15. Procesos de Cambio de Propiedad / Gestión Procesos en Curso / Pendientes  Privatización Portugal (ANA)  Infraero: 2ª ronda privatización Brasil (Galeao – Rio Janeiro, Confins – Belo Horizonte, Salvador - Bahía) Procesos  Navi Mumbai (India) anunciados  Incheon (Seul)  Grecia – Aeropuertos regionales  Estambul – 3er aeropuerto  USA: New Orleans, Chicago Midway Procesos  Praga pospuestos  AENA  Aeropuertos regionales en Francia 15
  • 16. Estructura de Propiedad en UE-15 Tráfico UE-15 según propiedad * (2011) # Aeropuertos  Mayores aeropuertos con Pública 49% 77% participación accionistas privados: 51% del tráfico  Gran parte aeropuertos de propiedad mixta con mayoría privada / gestión privada / independiente  Numerosos procesos de privatización Mixta 36% 12% previstos en los próximos años  Reino Unido con mayor concentración de operaciones totalmente privatizadas  Ex BAA, la mayor parte de aeropuertos totalmente privatizados Privada 15% 11% son regionales * Propiedad pública incluye aeropuertos operados por la Administración Pública y aeropuertos operados por una corporación pública Fuente: ACI, web aeropuertos, reguladores 16
  • 17. UE – 15: Situación Actual por País Principales aeropuertos en la UE-15: 406 aeropuertos, 1.208M de pasajeros % Tráfico 18% 16% 13% 12% 4% 4% 2% 2% 2% 2% 17% 3% 2% 2% 0,2% 1% 0% 0% 3% 15% 29% 50% 63% 36% 58% 78% 83% 89% 98% 99% 97% 100% 100% 100% 100% 100% 71% 49% 48% 9% 38% 37% 13% 17% 0% 2% general R. Unido Alemania Francia Italia Países Grecia Austria Dinamarca Bélgica Irlanda España Suecia Portugal Finlandia Lux Bajos Total Privada Mixta Pública  Estructuras mixtas / accionistas privados en grandes aeropuertos y hubs (LHR, FRA, AMS, CDG)  Reino Unido  mayor experiencia gestión privada  BAA 44% tráfico británico / 8% tráfico UE-15 / 54% tráfico totalmente privatizado  Aeropuertos Londres 73% del tráfico totalmente privatizado UE-15  España único país con tráfico significativo no privatizado  AENA 17% del tráfico en la UE-15 (1/3 del tráfico total aeropuertos públicos) Fuente: ACI, web aeropuertos, reguladores 17
  • 18. Heathrow 69 Gatwick 34 Manchester 19 Fuente: CAA, ACI, web aeropuertos Stansted 18 Luton 10 Edinburgh 9 Birmingham 9 Glasgow 7 Bristol 6 (*) Proceso abierto para la introducción de un accionista privado Liverpool 5 Newcastle 4 Mixta Pública Privada East Mid. 4 Belfast Int. 4 London City 3 Leeds Brad. 3 Estructura de Propiedad en Reino Unido (por Pasajeros) Aberdeen 3 Belfast City 2 Southampton 2 Otros priv. 3 Otros púb. 6 Otros mixtos 2 18
  • 19. Estructura de Propiedad Mundial # ( 1) Aeropuerto Pasajeros 2011 (m) Alianza Propiedad 3 London Heathrow 69,4 Oneworld Privado 7 Paris Charles de Gaulle 61,0 Sky Team Mixto EMEA 9 Frankfurt 56,4 Star Alliance Mixto 15 Madrid Barajas 49,6 Oneworld Público 13 Dubai International 51,0 None Público 14 Amsterdam Schiphol 49,8 Sky Team Público 1 Hartsfield-Jackson Atlanta International 92,4 Sky Team Público 4 Chicago O'Hare International 66,6 One world, Star alliance Público America 6 Los Angeles International 61,8 Oneworld Público 8 Dallas-Fort Worth International 57,8 Oneworld Público 11 Denver International 52,7 Star Alliance Público 17 John F. Kennedy International 47,9 Oneworld, Sky Team Público 2 Beijing Capital International 77,4 Star Alliance Mixto 5 Tokyo International 62,3 Oneworld Mixto Asia 10 Hong Kong International 53,3 Oneworld Público 18 Changi Airport Singapore 46,5 Star Alliance Público (1) Aeropuertos ordenados por pasajeros Fuente: Airports Council International 19
  • 20. Navegación Aérea: NATS (Reino Unido) vs Navegación Aérea España NATS Navegación Aérea España  Estado: 49%  AENA: 100%  Aerolíneas: 42% Accionistas  Empleados: 5%  BAA: 4% Control del tráfico aéreo a través de NERL y NSL (dependientes  Introducción de medidas liberalizadoras durante 2011 100% de NATS):  Navegación aérea en ruta  servicio no liberalizado, provisto por NERL – Navegación aérea en ruta AENA 1. Negocio regulado (RAB)  Torres de Control (servicios de control de aeródromo)  2. Supone aprox. el 80% de los ingresos de NATS liberalización de la operación de 13 torres 3. Tarifas cargadas directamente a aerolíneas  Ferrovial / NATS : 10 torres Estructura 4. Licencia de operaciones hasta 2031  Saerco: 3 torres NSL – Torres de control (servicios de control de aeródromo) 1. Negocio no regulado 2. Presta servicios a 15 aeropuertos 3. BAA supone más del 80% de los ingresos totales de NSL NERL - Navegación aérea en ruta  Navegación aérea en ruta  BOE  Regulador: CAA  Torres de Control Liberalizadas  según oferta realizada en  WACC contrato de concesión (duración 5 años prorrogable por 1 año) Regulación /  CP2 (2006 – 10): 6,75% Fijación Tarifas  CP3 (2011 – 15): 7,0% NSL – Torres de control  no regulado 20
  • 21. Experiencia Ferrovial - Evolución Entorno desde Adquisición BAA en 2006 Hechos más relevantes Consecuencias  2008: Competition Commission (CC) obliga a BAA a vender  2009 venta Gatwick Competencia Gatwick, Stansted y Edimburgo o Glasgow  2012 venta Edimburgo  Stansted en Proceso Venta WACC Q4 Q5  2008: Reducción remuneración Q5 Regulación Heathrow 7,75% 6,20% Stansted 7,75% 7,10% Gatwick 7,75% 6,50% Industrial  2008: Eliminación deducción fiscal “Industrial Building Allowance (IBA)”  derecho a amortizar fiscalmente  Mayor pago futuro por Impuesto Building Sociedades Allowance determinados edificios  2009: Inicio proceso de consulta 3ª pista en LHR (RW3)  Capacidad operativa LHR en máximos Debate RW3  2010: Paralización planes expansión tras cambio gobierno  Imposibilidad incrementar nuevas rutas  2006: Cambio procedimientos seguridad tras intento ataque terrorista  2008: Aumento exigencia niveles de servicio por la CAA e  Incremento costes seguridad Otros impactos inicio vuelos comerciales del A380 en LHR  Incremento capex y costes operativos operativos  2010/11 peor invierno de los últimos 100 años  retrasos y cancelaciones de vuelos 21
  • 22. Evolución variables operativas desde la compra de BAA (I) Capex LHR Q5 Equipajes no a tiempo en conexión - LHR 43 Precios Nominales Nº maletas perdidas/1.000 pax 1.395 17 13 13 13 963 812 804 740 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 Airport Service Quality (ASQ) – LHR (*) Tiempos de espera control de seguridad – LHR % pax con tiempo de espera < 10 min. % pax con tiempo de espera < 5 min. Service Standards: 95% 100,0 99,8 99,7 99,6 99,5 98,4 98,4 98,3 98,3 98,2 98,1 97,8 97,5 97,2 97,0 96,1 95,8 95,6 95,6 92,8 84,2 84,1 83,5 3,91 3,88 71,7 3,80 3,78 61,9 3,70 2006 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 Q2-2012 2008 2009 2010 2011 Target 2012 T1 T3 T4 T5  Importante inversión en capex en Q5: 4.714 M£  Importante inversión en la modernización e integración de los sistemas de equipajes  reducción significativa maletas perdidas  Mejora de la satisfacción de los pasajeros: - LHR ASQ  2º entre los 5 hubs europeos  Incremento de personal y controles de seguridad  >95% de los - T5 LHR y STN  mejores terminal y aeropuerto de LCC del mundo pasajeros de todas las terminales de LHR esperan <5 min Fuente: varios informes, 22 (*) Nota: Escala de 1 a 5: 5= Excelente, 4=Muy Bien, 3=Bien, 2=Normal y 1=Bajo
  • 23. Evolución variables operativas desde la compra de BAA (II) Ventas y EBITDA BAA (M£) (*) Ingresos comerciales LHR (£ por pax) CAGR Aero: 12,7% CAGR Non-Aero: 5,3% CAGR: 6,1% 6,1 CAGR EBITDA: 12,3% 1.103 6,0 5,6 1.048 1.028 4,9 958 4,6 955 4,5 1.331 851 1.196 973 1.026 746 836 1.059 1.178 1.200 1.366 1.532 841 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (E) 2007 2008 2009 2010 2011 Junio 2012 Ingresos Aero Ingresos Non-Aero EBITDA  Incremento de los ingresos aeronáuticos: - Incremento de tarifas - Entorno de fuerte crisis económica  Resistencia de los tráficos por su consideración de hub  Considerable incremento de los ingresos comerciales por pasajero: - Reconfiguración del espacio comercial en varias terminales - Mejora de las técnicas de marketing Fuente: Información histórica BAA 23 (*) De cara a facilitar la comparativa en el periodo analizado, la información se presenta en términos homogéneos, es decir, excluyendo la aportación de Gatwick y Edimburgo.
  • 24. GRACIAS 24