Друзья, предлагаем вам ознакомиться с еженедельным обзором работы паевых фондов от компании "Тройка Диалог" (за период с 13.03.12 по 19.03.12)

1. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Персональные инвестиции и финансы
Обзор работы паевых фондов
Основные показатели рынка
Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals
11 марта 1 721,27 316,52 29,54 38,77 124,00
16 марта 1 748,32 318,05 29,36 38,41 123,52
Изменение 1,57% 0,48% -0,61% -0,93% -0,39%
Стоимость пая в течение недели
11 марта 12 марта 13 марта 14 марта 15 марта 16 марта
ТД – Илья Муромец 20 747,94 20 719,59 20 739,76 20 776,77 20 762,10 20 795,21
ТД – Добрыня Никитич 7 175,02 7 160,59 7 212,29 7 296,15 7 286,94 7 278,29
ТД – Дружина 43 056,65 43 003,14 43 178,74 43 452,73 43 419,56 43 390,55
ТД – Фонд денежного рынка 20 101,02 20 104,01 20 098,15 20 093,96 20 100,06 20 104,14
ТД – Федеральный 820,52 816,90 819,47 824,60 822,89 814,06
ТД – Нефтегазовый сектор 1 628,44 1 635,28 1 639,93 1 654,63 1 658,34 1 642,39
ТД – Электроэнергетика 1 442,21 1 442,22 1 457,51 1 469,01 1 473,50 1 465,28
ТД – Телекоммуникации 2 051,16 2 030,48 2 041,27 2 049,38 2 043,39 2 052,12
ТД – Металлургия 905,47 895,75 900,85 897,43 898,51 895,53
ТД – Потребительский сектор 905,07 908,99 918,23 935,45 934,91 929,83
ТД – Потенциал 3 087,04 3 072,80 3 110,37 3 143,23 3 139,81 3 143,90
ТД – Рискованные облигации 2 011,56 2 018,24 2 017,32 2 021,22 2 021,51 2 022,59
ТД – Финансовый сектор 735,25 724,82 731,57 733,88 726,41 727,64
ТД – БРИК 816,49 809,56 826,97 819,59 820,19 817,79
ТД – Инфраструктура 808,37 812,10 815,40 831,41 831,22 831,71
ТД – Компании рынка драгоценных металлов 876,55 871,50 869,10 842,65 846,43 841,75
ТД – Глобальный Интернет 1 000,09 992,54 1 014,82 1 015,76 1 017,75 1 030,34
ТД – Агросектор 1 010,54 1 012,60 1 025,44 1 026,36 1 028,40 1 023,82
ТД – Жизнь 905,84 907,65 911,67 916,22 917,83 921,39
Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за последние 5 лет, % (в рублях)
Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года
ТД – Илья Муромец Облигационный доход 58,6 105,3 9,9 4,3 4,6 3,5
ТД – Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -16,3 132,1 -17,7 2,2 7,5 17,4
ТД – Дружина Сбалансированная -2,4 119,6 -8,1 3,1 5,8 10,9
ТД – Фонд денежного рынка Облигационный доход 42,3 78,2 5,0 2,4 1,5 0,9
ТД – Федеральный Компании с госучастием -19,9 253,3 -5,4 8,6 9,1 15,5
ТД – Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор н/д 185,6 1,9 11,9 7,0 10,9
ТД – Электроэнергетика Электроэнергетика -14,6 192,0 -30,8 -1,0 0,4 17,6
ТД – Телекоммуникации Телекоммуникации 65,7 471,5 8,0 2,6 2,7 10,8
ТД – Металлургия Металлургия -26,3 116,7 -34,4 -13,7 2,6 10,2
ТД – Потребительский сектор Потребительские товары н/д 277,0 -25,7 -2,0 11,5 24,5
ТД – Потенциал Компании малой капитализации 38,0 270,2 -23,9 -1,8 6,0 16,8
ТД – Рискованные облигации Облигационный доход 55,7 114,4 8,7 3,4 4,7 3,9
ТД – Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 181,0 -20,0 -2,4 9,1 15,8
ТД – Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 104,0 -19,8 -5,6 6,5 12,6
ТД – БРИК Страны БРИК н/д н/д -12,9 1,4 5,7 10,1
ТД – Компании рынка драгоценных металлов Драгметаллы н/д н/д н/д -12,9 -9,2 1,0
ТД – Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д -20,8 -0,9 6,7 13,5
ТД – Глобальный интернет Интернет сектор н/д н/д н/д 5,4 5,5 7,5
ТД – Агросектор Агросектор н/д н/д н/д 3,7 8,3 13,6
Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -24.4 -26.9 -2.2 0.5 -1.4 -0.8
Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «Тройка
Диалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован
07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд
«Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка
Диалог – Глобальный интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.
По состоянию на 29 февраля 2012 года.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

2. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
растут. Радужную картину дополняют высокий уровень оптимизма
На рынке акций со стороны малого бизнеса и рост розничных продаж.
Российский рынок акций после длинных выходных отыграл в начале Индекс РТС – Нефти и газа вырос на 5,1%. Основные компании сек-
недели внешний позитивный новостной поток, однако к концу ра- тора продемонстрировали разностороннюю динамику. Так, акции «Газ-
бочей шестидневки рост прекратился, и последний день российские прома» выросли на 2,1%, котировки «Роснефти» снизились на 0,4%.
индексы продемонстрировали снижение. Ситуация с Грецией посте- «Лукойл» прибавил 3,2%. Размер изъятия дополнительной прибы-
пенно уходит на второй план. По результатам обмена и частичного ли от роста внутренних цен на газ для «Газпрома» может составить
списания по гособлигациям страны рейтинговые агентства пере- 80–100% дополнительных доходов, согласно официальным заявлениям.
сматривают свои оценки в сторону повышения. Причина – снижение
долговой нагрузки. По другую сторону Атлантики экономическая За неделю сектор электроэнергетики подрос на 2,8%. Акции
статистика из США свидетельствует об уверенном восстановлении «Русгидро» упали на 1,9%. Бумаги «Интер РАО ЕЭС» закрыли неделю
рынка труда и росте производственной активности. Новые при- потерями в 0,6%. Совет директоров компании утвердил план реор-
оритеты Китая – поддержание социальной стабильности и поли- ганизации. Немецкая E.ON опубликовала финансовые результаты
тические реформы. Недавнее снижение оценок роста ВВП вызы- за 2011 год. Акции ее российской дочки – ОГК-4 – снизились на 1,4%.
вают опасения по поводу сокращения спроса на сырьевые товары
и, как следствие, меньшего роста мировой экономики. Потребительский сектор показал рост почти вровень с рынком –
на 4,5%. Компания «Черкизово» опубликовала слабые финансовые
Долларовый Индекс РТС поднялся на 4,2% от уровня закрытия пред- результаты за 2011 год в основном из-за списания безнадежной деби-
шествующей недели, остановившись на отметке 1748,3 пункта торской задолженности и переоценки закрытого мясоперерабатываю-
на закрытие пятницы. Индекс развивающихся стран MSCI EM подрос щего завода в Краснодарском крае. ГДР компании снизились на 0,9%.
на 0,3%, американский S&P-500 прибавил 2,4%. С начала года ин- Среди ритейлеров опережающую динамику продемонстрировали ак-
дексы раллировали: РТС – на 26,5%, MSCI EM – на 16,0%, значение ции «Магнита». Стоимость его локальных бумаг выросла на 11%, а ГДР
S&P-500 превысило уровни начала года на 11,7%. подорожали на 6,8%. Компания опубликовала сильные операционные
результаты. ГДР Х5 Retail Group снизились за неделю на 2,1%.
После проведения второго аукциона по предоставлению 3-летней
ликвидности ситуация в Европе улучшилась, и ЕЦБ начал фокуси- В транспортном секторе Fesco раскрыла предварительные финан-
роваться на макроэкономических данных. Согласно ежемесячному совые результаты за 2011 год. Акции компании взлетели на 12,1%.
бюллетеню ЕЦБ, риски ускорения инфляции в регионе выросли. Пре- Компания также намерена продать свой пакет в «Трансконтейнере»,
жде всего это вызвано увеличением цен на энергоносители и кос- если приватизация доли РЖД не произойдет в течение двух лет.
венных налогов. Ожидания по росту экономики в 2012 году находят- ГДР контейнерного перевозчика снизились на 1,5%. ГДР «Глобал-
ся в диапазоне от минус 0,5% до плюс 0,3%. транса» выросли на 4,0%.
Цена на нефть снизилась на 0,3%. Официальный курс американской Металлургический сектор продолжает отставать от рынка: рост
валюты к рублю упал на 0,3%. По данным EPFR, приток в российские за неделю составил 2,3%. Акции «Норильского никеля» подорожали
фонды за неделю по 14 марта составил $58 млн. Притоки в фонды на 2,8%, капитализация НЛМК немного подросла. Цена на золото за по-
развивающихся рынков составили $0,4 млрд. следнюю неделю снизилась на 3,3%, что также отразилось на акциях
золотодобывающих компаний. Так, ГДР «Полюс Золота» упали на 12,5%.
ФРС США сохранила текущую, практически нулевую, процентную
политику и улучшила оценку экономической ситуации на фоне Банковский сектор также отстал от роста Индекса РТС и прибавил
роста занятости в стране. Очередное снижение первичных заявок скромные 2,8%. Новостной поток вокруг приватизации госдоли Сбер-
на пособие по безработице равно как и снижение числа амери- банка определял движение котировок банка. К концу недели заявления
канцев, продолжающих получать пособия, тому подтверждение. Германа Грефа о возможном переносе приватизации на 2013 год и от-
Но несмотря на признаки улучшения, ситуация по-прежнему да- сутствии планов проведения дополнительной эмиссии поддержали ко-
лека от нормальной. В производственном секторе также видны по- тировки. По итогам недели локальные акции крупнейшего российского
зитивные сдвиги. Индексы производственной активности уверенно банка выросли на 3,2%. Локальные акции ВТБ прибавили 4,3%.
2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

3. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Телекоммуникационный сектор прибавил 4,6%. «Вымпелком» валютных свопов увеличилась на 19 б. п., до 5,64%. Ликвидность
разочаровал инвесторов финансовыми результатами за 2011 год. в банковской системе выросла на 1,15%, до 869,1 млрд руб. (минус
В итоге, АДР эмитента потеряли 6,8%. Капитализация крупнейшего 4,7%), несмотря на уплату налогов. Индикативная ставка предо-
российского оператора связи «Ростелеком» выросла на 5,5%. Интер- ставления рублевых кредитов на московском денежном рынке
нет-компании «Яндекс» и Mail.ru по результатам торгов на западных на срок до начала следующего рабочего дня составила 5,31% (плюс
площадках показали разнородную динамику – рост на 5,2% и сни- 39 б. п.). Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,58%.
жение на 2,0% соответственно. Наибольшая торговая активность была отмечена в выпусках «ВЭБ-
Лизинг», «ВК-Инвест», «Газпром нефть», НЛМК, ФСК ЕЭС, МТС, АФК
В секторе недвижимости и строительства динамика была раз- «Система» и «Башнефть».
нородной. Лидером роста выступили ГДР ЛСР с результатом 14,3%.
ГДР ПИК прибавили 4,5%. Компания находится в стадии реструкту- Аукцион по размещению пятилетнего выпуска ОФЗ-26206 прошел
ризации задолженности перед Сбербанком. «Эталон» приостановил около нижней границы ранее объявленных ориентиров. Было разме-
программу выкупа акций, объявленную в октябре 2011 года. ГДР де- щено 99,42% от предложенного объема со средневзвешенной доход-
велопера потеряли 1,9% стоимости. ностью 7,46% годовых.
На прошедшей неделе были закрыты книги заявок на облигации «Банк
Уралсиб, 04» (оферта 1,5 года, ставка купона 8,75%), выпусков «Металло-
инвест, 01», «Металлоинвест, 05» и «Металлоинвест, 06» (оферта 3 года,
На рынке облигаций купон 9,00%), выпуск «ВымпелКом, 04» (оферта 3 года, купон 8,85%) и вы-
пусков «ВТБ, БО-3» и «ВТБ, БО-4» (оферта 2 года, купон 8,00%).
ФРС США заявила о снижении напряженности на мировых рынках и от-
метила улучшения состояния экономики страны, а также оживление На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на облигации
на рынке труда. Спрос на рискованные активы также поддержала публи- двух банков: «Абсолют банк, БО-2» (оферта 1 год, ориентир по купону
кация позитивной макроэкономической статистики по розничным про- 9,25–9,50%) и «Банк Русский стандарт, БО-2» (оферта 1 год, ориентир
дажам в США. Кроме того, выделение оставшейся части второго транша по купону 9,00-9,50%).
помощи Греции снизило на время вероятность дефолта, что также при-
ободрило инвесторов.
В итоге, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла
на 20 б. п., до 2,23%, на фоне снижения ожиданий запуска программы В макроэкономике
количественного смягчения. Доходности суверенных еврооблигаций
России выросли в среднем на 9 б. п. вслед за увеличением доходно- ЦБ РФ оставил ставку рефинансирования на прежнем уровне в 8%. Ре-
стей государственных облигаций США. CDS на риск России сузился гулятор опасается ускорения инфляции и сдерживает рост денежного
на 13 б. п., до 166 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблига- предложения. Федеральный бюджет России в феврале исполнен с дефи-
ций JP Morgan вырос на 0,38%. цитом, что достаточно необычно для начала года. Совокупный дефицит
за два месяца составил 245 млрд руб., или 3% ВВП. Рост потребительских
По итогам недели рубль укрепился относительно бивалютной кор- цен с начала года и на 12 марта составил 1,1%. Совокупный размер ре-
зины на 26 копеек, до значения 33,43 рубля. Годовая ставка кросс- зервов снизился на $3,9 млрд и на 9 марта составил $507,7 млрд.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3

4. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %
и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Корпоративные облигации 73,0
ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Денежные средства 11,6
Еврооблигации 7,0
Государственные облигации 6,4
Инвестиционная стратегия Депозиты 2,1
Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные,
муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред-
ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью
роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного 10 Крупных позиций
риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно-
го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть Вес, %
портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное ОФЗ 26205 6,2
качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре- Русское море, 1 4,7
дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитенты Ситроникс БО-2 4,2
третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво- Трансаэро, БО-1 3,5
ляет увеличивать доходность портфеля. Мираторг финанс, БО-01 3,4
Комос Групп, БО-01 3,1
Динамика за период РМК-Финанс, 4 3,0
Ренессанс Капитал, БО-3 3,0
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds Детский Мир-Центр, 1 3,0
5 лет 58,6% 53,2% ЕвразХолдинг Финанс, 7 2,9
3 года 105,3% 51,3%
1 год 9,9% 6,4%
6 месяцев 4,3% 2,8%
3 месяца 4,6% 2,7%
1 месяц 1,5% 1,2%
с начала года 3,5% 2,0%
Показатель риска
ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds
Стандартное отклонение 2,7% 1,9%
Коэффициент Шарпа 2,63 1,95
Альфа 3,1%
Бета 1,11 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Р-квадрат 0,61 РТС-Интерфакс и Сbonds)
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, %
трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми- Нефть и газ 45,1
тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Финансы 17,0
рантных к высокому уровню риска. Металлургия 11,0
Денежные средства 6,6
Инвестиционная стратегия Недвижимость
Электроэнергетика
6,2
5,2
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму- Химическая промышленность 4,3
щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Телекоммуникации 3,5
высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях Машиностроение 1,1
и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе
тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей
стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Динамика за период
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС 10 Крупных позиций
5 лет -16,32% 3,4%
3 года 132,13% 158,2% Вес, %
1 год -17,71% -11,9% Газпром 12,7
6 месяцев 2,2% 2,3% Лукойл 9,9
3 месяца 7,5% 4,1% Сбербанк АДР 7,5
1 месяц 5,9% 4,9% Сургутнефтегаз 7,2
с начала года 17,4% 13,5% Сбербанк прив. 6,1
Роснефть 5,0
Показатель риска Эталон 4,7
ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС Новатэк 3,6
Стандартное отклонение 30,9% 31,5% Норильский Никель АДР 3,1
Коэффициент Шарпа -0,66 -0,47 ТНК-ВР Холдинг 2,7
Альфа -7,4%
Бета 0,89
Р-квадрат 0,86
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 16 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

5. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, %
понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Облигации 32,6
российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Нефть и газ 25,2
Денежные средства 12,9
риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо-
Финансы 9,0
читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств.
Металлургия 7,2
Недвижимость 3,3
Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 3,0
Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Химическая промышленность 2,6
облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Телекоммуникации 2,0
средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Депозиты 1,7
данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Машиностроение 0,6
эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в
структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.
Динамика за период 10 Крупных позиций
ТД – Дружина Индекс RTSI/IFX-Cbonds
Вес, %
5 лет -2,4% 28,3% Газпром 7,5
3 года 119,6% 104,8%
Лукойл 5,7
1 год -8,1% -2,7%
Сбербанк АДР 4,6
6 месяцев 3,1% 2,5%
3 месяца 5,8% 3,4% Сургутнефтегаз 4,1
1 месяц 3,8% 3,1% ТКС Банк, БО-3 (обл.) 3,6
с начала года 10,9% 7,8% Русское море, 1 (обл.) 3,4
Роснефть 3,0
Норильский Никель АДР 2,4
Показатель риска Эталон 2,4
ТД – Дружина Индекс RTSI/IFX-Cbonds Сбербанк 2,4
Стандартное отклонение 18,1% 16,5%
Коэффициент Шарпа -0,60 -0,33
Альфа -6,0%
Бета 0,89 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный проект
Р-квадрат 0,67 РТС-Интерфакс и Сbonds)
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %
вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Потребительский сектор 17,3
потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Недвижимость 15,7
Металлургия 13,3
3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.
Электроэнергетика 11,2
Нефть и газ 10,9
Инвестиционная стратегия Денежные средства 10,1
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Телекоммуникации 6,3
эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Машиностроение 4,8
ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Финансы 4,2
в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Транспорт 3,4
ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других Химическая промышленность 3,0
быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе-
ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.
Динамика за период
ТД – Потенциал Индекс РТС-2
10 Крупных позиций
5 лет 38,0% 6,2% Вес, %
3 года 270,2% 241,4% Эталон 7,8
1 год -23,9% -20,1% АФК Система 6,3
6 месяцев -1,8% -3,9% М.Видео 4,8
3 месяца 6,0% 1,1% Распадская 4,6
1 месяц 7,1% 8,5% Группа ЛСР 4,5
с начала года 16,8% 9,9% Э.ОН Россия 4,5
Алроса 4,4
Показатель риска Группа ГМС 3,6
Мостотрест 3,5
ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Банк Санкт-Петербург 3,4
Стандартное отклонение 29,3% 22,9%
Коэффициент Шарпа -0,91 -1,00
Альфа -1,1%
Бета 1,12
Р-квадрат 0,79
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 16 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 5

6. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, %
Генерирующие компании 47,4
ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Сетевые компании 47,0
Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 3,4
ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 2,2
находящейся в процессе реформирования.
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-
вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- 10 Крупных позиций
рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон-
Вес, %
да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки ФСК ЕЭС 13,5
текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Э.ОН Россия 12,8
Холдинг МРСК 12,3
Динамика за период МРСК Центра и Приволжья 8,5
ТГК-1 6,6
ТД – Электроэнергетика РТС – Электроэнергетика
МРСК Центра 6,5
5 лет -14,6% -44,4% МРСК Волги 5,9
3 года 192,0% 178,1% РусГидро 5,7
1 год -30,8% -24,2% ОГК-2 5,1
6 месяцев -1,0% -0,5% Интер РАО ЕЭС 4,2
3 месяца 0,4% -1,0%
1 месяц 6,8% 4,9%
с начала года 17,6% 17,0%
Показатель риска
ТД – Электроэнергетика РТС – Электроэнергетика
Стандартное отклонение 32,0% 31,8%
Коэффициент Шарпа -1,05 -0,85
Альфа -10,0%
Бета 0,87
Р-квадрат 0,78
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %
в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Черная металлургия 51,8
Цветная металлургия 19,8
компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-
Драгоценные металлы 19,3
тора в своем портфеле.
Удобрения 8,3
Инвестиционная стратегия Денежные средства 0,8
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-
фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-
фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и
цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу- 10 Крупных позиций
ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку-
щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Вес, %
Распадская 11,8
Динамика за период Северсталь 9,7
Мечел прив. 9,1
ТД – Металлургия РТС – Металлы и добыча
Алроса 7,7
5 лет -26,3% 11,5% Евраз Груп 7,4
3 года 116,7% 137,9% Норильский никель 6,4
1 год -34,4% -29,2% ОК Русал 5,8
6 месяцев -13,7% -16,8% Polymetal International plc 5,3
3 месяца 2,6% 2,6% Норильский Никель АДР 4,7
1 месяц -0,7% -0,3% Highland Gold Mining Ltd 4,3
с начала года 10,2% 17,3%
Показатель риска
ТД – Металлургия РТС – Металлы и добыча
Стандартное отклонение 35,8% 33,1%
Коэффициент Шарпа -1,04 -0,97
Альфа -6,4%
Бета 0,96
Р-квадрат 0,82
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 16 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
6 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

7. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Мобильная связь 58,3
ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Интернет 17,1
ИТ 15,6
Фиксированная связь 8,1
Инвестиционная стратегия Денежные средства 1,0
Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель
акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-
фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-
ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента
информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется
10 Крупных позиций
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости Вес, %
акций относительно их долгосрочного потенциала роста. АФК Система 16,3
МТС 13,4
Динамика за период Mail.ru 12,4
ТД – Телекоммуникации ММВБ Вымпелком АДР 9,7
Телекоммуникации IBS group 8,7
5 лет 65,7% -1,2% Армада 6,9
3 года 471,5% 231,5% Яндекс 4,7
1 год 8,0% -8,2% Tim Participacoes SA ADR 4,6
6 месяцев 2,6% 0,6% China Mobile Ltd ADR 4,5
3 месяца 2,7% 1,9% Vivo Participacoes SA ADR 4,4
1 месяц 5,0% 6,1%
с начала года 10,8% 11,8%
Показатель риска
ТД – Телекоммуникации ММВБ
Телекоммуникации
Стандартное отклонение 26,7% 32,8%
Коэффициент Шарпа 0,20 -0,33
Альфа 12,5%
Бета 0,65
Р-квадрат 0,68
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, %
преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Розничная торговля 39,3
Потребительские товары 24,5
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Фармацевтика 20,5
Финансы 7,6
Инвестиционная стратегия Транспорт 5,0
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Денежные средства 2,4
бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Машиностроение 0,7
стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных
препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-
номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель
фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен- 10 Крупных позиций
ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
Вес, %
Динамика за период М.Видео 15,4
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
Магнит 14,3
товаров и розн. торговли
Фармстандарт ГДР 8,7
Синергия 7,9
5 лет 0,0% 45,8% Авангард ГДР 6,6
3 года 277,0% 338,7% Верофарм 6,2
1 год -25,7% -12,9% Мироновский хлiбопродукт 5,9
6 месяцев -2,0% 12,7%
Фармстандарт 5,6
3 месяца 11,5% 15,3%
Глобалтранс 5,0
1 месяц 10,9% 12,6%
с начала года 24,5% 29,3% Пятерочка ГДР 4,5
Показатель риска
ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб.
товаров и розн. торговли
Стандартное отклонение 30,3% 28,9%
Коэффициент Шарпа -0,94 -0,54
Альфа -14,8%
Бета 0,87
Р-квадрат 0,71
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 16 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 7

8. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Банки – первый эшелон 50,8
ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан Банки – второй эшелон 31,2
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Денежные средства 18,0
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-
ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор
акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь-
ного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно- 10 Крупных позиций
го потенциала роста.
Вес, %
Банк ВТБ ГДР 14,7
Динамика за период Сбербанк прив. 9,5
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов China Construction Bank 9,3
Банк Санкт-Петербург 9,3
3 года 181,0% 169,9%
ICBC 8,6
1 год -20,0% -31,8%
Банк Уралсиб 7,8
6 месяцев -2,4% -8,3%
Номос Банк ГДР 6,3
3 месяца 9,1% 4,3%
Сбербанк 6,2
1 месяц 2,3% 0,9%
Банк Санкт-Петербург, конв. 4,0
с начала года 15,8% 15,0%
Банк Возрождение 3,8
Показатель риска
ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов
Стандартное отклонение 22,6% 29,1%
Коэффициент Шарпа -1,01 -1,19
Альфа 0,4%
Бета 0,67
Р-квадрат 0,77
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, %
преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан Интегрированные нефтяные компании 71,1
Газовые компании 26,0
для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.
Денежные средства 2,9
Инвестиционная стратегия
Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций
преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-
вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-
дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании.
Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда-
10 Крупных позиций
ментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол- Вес, %
госрочного потенциала роста. Газпром 14,3
Газпром нефть 13,5
Динамика за период Лукойл 13,0
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа Новатэк 11,7
Роснефть 11,4
3 года 185,6% 98,2% Сургутнефтегаз 10,5
1 год 1,9% -5,3%
ТНК-BP Холдинг прив. 8,3
6 месяцев 11,9% 10,9%
Башнефть прив. 6,5
3 месяца 7,0% 4,7%
1 месяц 5,2% 3,8% Сургутнефтегаз прив. 4,5
с начала года 10,9% 11,8% ТНК-ВР Холдинг 2,2
Показатель риска
ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа
Стандартное отклонение 24,3% 31,2%
Коэффициент Шарпа -0,04 -0,26
Альфа 4,5%
Бета 0,67
Р-квадрат 0,77
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 16 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
8 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012

9. 19 МАРТА | 2012
РОССИЯ
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %
Нефть и газ 40,7
ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан Финансы 31,4
для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Электроэнергетика 13,7
Металлургия 8,8
Инвестиционная стратегия Денежные средства 3,6
Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство вы- Транспорт 1,7
ступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть
контрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвестирования
являются акции преимущественно российских компаний, работающих в раз- 10 Крупных позиций
личных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнергетиче-
Вес, %
скую отрасли, а также банковский и транспортный секторы. Газпром 14,7
Роснефть 13,0
Динамика за период Газпром нефть 13,0
ТД – Федеральный Индекс РТС Сбербанк прив. 9,4
ФСК ЕЭС 8,3
5 лет -19,9% 3,4% Банк ВТБ 8,0
3 года 253,3% 158,2% Банк ВТБ ГДР 7,0
1 год -5,4% -11,9% Сбербанк 6,9
6 месяцев 8,6% 2,3% Норильский никель 6,2
3 месяца 9,1% 4,1% РусГидро 5,5
1 месяц 4,5% 4,9%
с начала года 15,5% 13,5%
Показатель риска
ТД – Федеральный Индекс РТС
Стандартное отклонение 29,1% 31,5%
Коэффициент Шарпа -0,28 -0,47
Альфа 3,4%
Бета 0,79
Р-квадрат 0,76
Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»
Цель инвестирования Структура фонда
Фонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, %
Денежные средства 30,7
можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо- Нефть и газ 29,3
вания жизни. Финансы 14,3
Телекоммуникации 7,6
Инвестиционная стратегия Металлургия 7,1
Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре- Потребительский сектор 5,4
Медиа и ИТ 3,7
имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно-
Недвижимость 2,0
стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных
акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществляется
на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости
акций относительно их долгосрочного потенциала роста.
10 Крупных позиций
Динамика за период Вес, %
ТД – Жизнь Индекс РТС Новатэк 11,9
3 года 104,0% 158,2% Сбербанк прив. 8,2
1 год -19,8% -11,9% Газпром 7,6
6 месяцев -5,6% 2,3% Банк ВТБ 6,2
3 месяца 6,5% 4,1% Норильский никель 6,0
1 месяц 2,3% 4,9% Роснефть 5,9
с начала года 12,6% 13,5% Магнит 5,4
МТС 5,3
Транснефть прив. 3,8
Показатель риска Армада 3,7
ТД – Жизнь Индекс РТС
Стандартное отклонение 25,5% 31,5%
Коэффициент Шарпа -0,89 -0,47
Альфа -12,9%
Бета 0,66
Р-квадрат 0,69
Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 февраля 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.
Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».
Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 16 марта 2012 года.
Все данные указаны в рублях.
ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 9