Barça vs Manchester

FC BARCELONA vs MANCHESTER UNITED
QUINTAESENCIA DE CLUB ANTE
CAPITALISMO FINANCIERO A ULTRANZA
Estadio de Wembley, Londres, 28 mayo 2011

Dr. José Mª Gay de Liébana y Saludas
Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad
Facultad de Economía y Empresa, Universidad de Barcelona
Fernando Domínguez Mielgo
Licenciado en ADE (UB)

CREPÚSCULO LONDINENSE CON AROMAS
FUTBOLÍSTICOS
• Crepúsculo londinense. Atardecer típicamente
inglés. Noche futbolística. Sábado, 28 de mayo de
2011. Sobre el terreno de juego del nuevo Estadio
de Wembley saltan dos equipos: Manchester
United y FC Barcelona, Barça y ManUtd.
• Cada club ostenta tres títulos como campeón de
Europa. Los «diablos rojos» se hicieron con la Copa
de Europa en 1967/68, en 1998/99 – precisamente
en el Camp Nou – y en 2007/08, en Moscú, frente
al Chelsea. Los «culés» conseguían en el mismo
Wembley su primer gran cetro europeo, con el
recordado gol de Koeman, alzaban otra vez la
«orejuda» en París en 2005/06, derrotando al
Arsenal, y en Roma, en 2008/09, justo contra el
Manchester United saboreaban nuevamente la
mieles del éxito.
• Quien gane de ambos pasará a pertenecer al
selecto grupo de los cuádruples campeones
europeos, la crème de la crème futbolística.

2 BARÇA vs MAN.UTD 28 Mayo 2011. JM Gay de Liébana y F. Domínguez

Manchester Utd y FC Barcelona
1999/2000 – 2009/10: Ingresos Explotación
en millones de euros 3

Barça: Ingresos Explotación Manchester UTD: Ingresos Explotación

450

400 398
350
325 366 350
315 327
300 309
290
250 251 259 246 259
243
216 226
200 208
185 170
150
119 139 123
100 110
50

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

SENDOS MODELOS ECONÓMICOS Y
SOCIALES DISTINTOS
• Manchester United y FC Barcelona constituyen el
máximo exponente del fútbol actual, campeones
también en sus respectivas ligas, Premier League y Liga
BBVA o de las Estrellas, y con presencia repetida
durante los últimos años en las rondas finales de la
UEFA Champions League.
• Sin embargo, los dos máximos exponentes del mejor
fútbol mundial responden a modelos económicos y
sociales absolutamente distintos. Mientras el Barça se
erige en uno de los últimos baluartes del sentimiento
de una masa social, con su forma jurídica de club
deportivo como entidad sin ánimo de lucro, con todos
sus socios siendo los titulares del FC Barcelona, el
Manchester United ejerce como el paradigma del
ultracapitalismo financiero en el mundo del fútbol y
posiblemente sea uno de los pocos clubes, bajo la
vestimenta jurídica de compañía mercantil, que haga
buena la máxima tan «rara avis» de que el fútbol es
negocio: sus números correspondientes a la temporada
2009/10 así lo atestiguan.

EL RETO DEL BARÇA: GANAR POR
PARTIDA DOBLE
• Acaso el Barça se enfrenta a un doble reto de ganar
tanto en lo deportivo como en lo económico, en tanto
que en el ManUtd, al margen del éxito futbolístico, sus
resultados caminan viento en popa. Vayamos por
partes.
• Las cuentas del Barça correspondientes a la temporada
2009/10 ofrecen - se ha explicado en anteriores
trabajos - serios desequilibrios con un patrimonio neto
negativo apuntando a los 60 millones de euros.
• La magnífica oportunidad de coronarse campeón de
Europa en el estadio de Wembley, obteniendo unos
buenos ingresos por la gesta e induciendo a que la
energía deportiva acumulada durante estas últimas
temporadas se convierta en portentosa potencia
económica, de saberse gestionar propiciaría, en
apenas un año, enjugar los números rojos con los que
se cerraron las cuentas anuales reformuladas del
ejercicio 2009/10. Los vientos soplan a favor del Barça
llegando a la final de la Liga de Campeones en
Wembley.

OPORTUNIDAD PARA ENJUGAR LOS
NÚMEROS ROJOS
• Difícilmente para el club azulgrana será repetible una ocasión
tan excepcional como la de la temporada 2010/11,
proclamándose campeón de la Liga BBVA y alcanzando la
finalísima de Londres tras superar, después del espectáculo
tan poco edificante en pos del fair play deportivo habido en
la semifinal de la Champions League, a su eterno rival y
adversario acérrimo, Real Madrid.
• Responsabilidad, pues, de sus órganos rectores será la de
saber sacar el máximo provecho de la coyuntura tan
favorable y expulsar la cifras negativas de su balance y
cuenta de resultados.
• El Barça no puede volver a cerrar su balance con patrimonio
neto negativo, su cuenta de resultados con pérdidas ni su
endeudamiento sobrepasado; necesita capitalizarse para
acometer proyectos de inversión. De lo contrario, su
estructura deportiva sería susceptible de debilitarse.
• Un club como el Barça tiene que presentar necesariamente
unas cuentas limpias como una patena e impecables en
todas sus facetas. De no ser así, ¿qué futuro le espera al
resto de nuestro fútbol?

2009/10 vs 2008/09: INGRESOS CLUBES TOP 20, Millones €

Nº Club 09/10 MM€ Nº Club 08/09 MM€
1 REAL MADRID 438,6 1 REAL MADRID 401,4
2 FC BARCELONA 398,1 2 FC BARCELONA 365,9
3 MANCHESTER UNITED 349,8 3 MANCHESTER UNITED 327,0
4 BAYERN MUNICH 323,0 4 BAYERN MUNICH 289,5
5 ARSENAL 274,1 5 ARSENAL 263,0
6 CHELSEA 255,9 6 CHELSEA 242,3
7 AC MILAN 235,8 7 LIVERPOOL 217,0
8 LIVERPOOL 225,3 8 JUVENTUS 203,2
9 INTERNAZIONALE 224,8 9 INTERNAZIONALE 196,5
10 JUVENTUS 205,0 10 AC MILAN 196,5
11 MANCHESTER CITY 152,8 11 HAMBURGER SV 146,7
12 TOTTENHAM HOTSPUR 146,3 12 AS ROMA 146,4
13 HAMBURGER SV 146,2 13 OLYMPIQUE LYONNAIS 139,6
14 OLYMPIQUE LYONNAIS 146,1 14 OLYMPIQUE MARSEILLE 133,2
15 OLYMPIQUE DE MARSEILLE 141,1 15 TOTTENHAM HOTSPUR 132,7
16 SCHALKE 04 139,8 16 SCHALKE 04 124,5
17 ATLÉTICO DE MADRID 124,5 17 WERDER BREMEN 114,7
18 AS ROMA 122,7 18 ATLÉTICO DE MADRID 105,0
19 VFB STUTTGART 114,8 19 BORUSSIA DORTMUND 103,5
20 ASTON VILLA 109,4 20 MANCHESTER CITY 102,2
TOTAL INGRESOS TOP 20 4.274,1 TOTAL INGRESOS TOP 20 3.950,8
Fuente: Deloitte Football Money League 2009/10

CRECIMIENTO FACTURACIÓN: 323,3 MM€ 8,18% DE INCREMENTO

¿CLUB DE FÚTBOL O HOLDING
FINANCIERO?
• Frente a ese modelo de club deportivo, sentido y
vivido por sus socios y aficionados, compite otra
referencia marcadamente capitalista, la del
Manchester United, cuyo balance se asemeja más
al de una compañía holding de corte financiero,
sus hechuras encajan mejor con una sociedad que
cotice en Bolsa – aunque no lo hace – y sus
objetivos se reparten entre otros frentes.
• ¿Qué es prioritario en el Manchester United, la
gloria deportiva, las plusvalías económicas o las
transacciones financieras?
• ¿Refleja el actual ManUtd como entidad los
sentimientos de sus seguidores o los intereses de
sus accionistas?
• Este ManUtd, ¿es un fin en sí mismo o un
instrumento que satisface juegos marcadamente
inversores despuntando como una herramienta
idónea para trazar las líneas de la más acicalada
ingeniería financiera?

CONCEPCIÓN TRADICIONAL FRENTE A
COORDENADAS MERCANTILISTAS
• La desafección que en la Premier League se está dando
en algunos clubes entre sus accionistas y sus
simpatizantes muestra bien a las claras la divergencia
de intereses entre unos y otros a la par que la
contraposición de los valores tradicionales y genuinos
de los clubes de fútbol de toda la vida con los fines del
sobrevenido mercantilismo del fútbol.
• Mientras el Barça encarna una concepción tradicional,
venerada y admirada de club de fútbol, con varias
secciones, sin fines lucrativos, el ManUtd representa
una típica expresión de las referencias capitalistas
persiguiendo el lucro quizá por encima de otros
objetivos.
• Una mirada a sus cuentas anuales así lo confirma. El
Manchester United es cabecera de un grupo de
compañías subsidiarias pero a su vez es compañía
dependiente de otra sociedad cuyas principales
matrices se encuentran enclavadas en el estado de
Nevada, allá en los Estados Unidos de Norteamérica.


Manchester United Limited:
Estructura del grupo
RED FOOTBALL GENERAL PARTNER, INC
(Nevada, USA)

RED FOOTBALL LIMITED PARTNERSHIP
(Nevada, USA)

RED FOOTBALL SHAREHOLDER LIMITED
(Old Trafford, Way, Manchester)

RED FOOTBALL LIMITED
(Old Trafford, Way, Manchester)

MANCHESTER UNITED LIMITED

Manchester United Limited:
Estructura societaria del subgrupo


100% 100% 100% 100% 100% 66,7%
MANCHESTER
MANCHESTER MANCHESTER UNITED ALDERLEY
UNITED MU FINANCE UNITED COMMERCIAL URBAN MUTV
FOOTBALL PLC INTERACTIVE ENTERPRISES INVESTMENTS LIMITED
CLUB LIMITED LIMITED (IRELAND) LIMITED
LIMITED

COMPAÑÍA
CLUB DE MEDIOS DE INVERSIONES CANAL
HOLDING INVERSIONES
FÚTBOL COMUNICA- INMOBILIA- SUSCRIPCIÓN
DEUDA INMOBILIA-
PROFESIONAL CIÓN RIAS TV
FINANCIERA RIAS
(Inglaterra y (Inglaterra y (Inglaterra y (Inglaterra y
(Inglaterra y (Irlanda)
Gales) Gales) Gales) Gales)
Gales)

BARÇA vs MAN.UTD 28 Mayo 2011. JM Gay de Liébana y F. Domínguez
11

RAMALAZOS FINANCIEROS DE HOLDING

• Durante la pasada temporada, el ejercicio social que
finalizó a 30 de junio de 2010, una compañía subsidiaria
de Manchester United Limited, MU Finance plc, negoció
una línea de financiación en bonos garantizados (deuda
senior) por un importe neto y actualizado de 502
millones de libras.
• Asimismo, Manchester United Limited repartió 267
millones de libras en concepto de dividendos a sus
entidades propietarias y aportó recursos financieros a
compañías vinculadas en 446 millones de libras.
• A todo ello, cabe agregar cantidades transaccionadas
durante 2009/10 por 10 millones de libras a seis
miembros de la familia Glazer.
• Movimientos dinerarios a ritmo de compañía con ínfulas
financieras girando sobre el negocio del fútbol.


ÍNFULAS DE HOLDING FINANCIERO
• Y si las sumas adeudadas por las empresas matrices y
filiales a Manchester United Limited no están
garantizadas, lo son sin intereses, reembolsables a la
vista y no tienen fechas fijas de pago, exactamente lo
mismo cabe decir respecto a las deudas contraídas por
Manchester United Limited ya que las cantidades
debidas al grupo de las empresas matrices y filiales no
están garantizadas, no se aplican intereses, son
reembolsables a la vista y no tienen fechas fijas de
pago.
• En definitiva, al más puro estilo de los holdings
empresariales pero no en clave futbolística sino
auténtica y rematadamente capitalista, haciendo valer
y dando juego a una acentuada estructura de grupo
empresarial donde el fútbol constituye el motor
económico para las estrategias financieras no solo del
Manchester United sino también de las compañías
matrices y de las subsidiarias. Enfoques propios del
business norteamericano para un club de rancio
abolengo futbolístico inglés…

RED FOOTBALL LIMITED
502,5 MM£

502,5 MM£

MU FINANCE plc
Recibe 502,5 MM£

EMISIÓN DE BONOS GARANTIZADOS (DEUDA SENIOR)
502,5 millones £ netos (devolución en 2017)
- 509,2 millones £ (interés 8,75% - 8,375%)
- 7,5 millones £ (Libor + 1%)

14

EXPERIENCIAS INGLESAS PARA
EL SINO FUTBOLÍSTICO ESPAÑOL
• La lectura de los estados financieros del
Manchester United (Manchester United Limited)
y de su compañía matriz, Red Football Limited,
lleva a cuestionarse el modelo societario de la
Premier League inglesa, a interrogarse sobre si las
referencias de las recalcitrantes sociedades
mercantiles son buenas o no para el fútbol
europeo, a plantearse cuál será el sino del fútbol
español y de nuestras frágiles Sociedades
Anónimas Deportivas que van cayendo en manos
de capitalistas foráneos, y a preguntarse si esa
horma tan americanizada del negocio del
deporte es realmente encajable en nuestras
hechuras futbolísticas de la Europa clásica.
• Si la experiencia inglesa, a lo que parece no se
está saldando con buenos frutos, está por ver
qué tal irán las cosas por estos pagos cuando el
desembarco de capitales procedentes de lugares
remotos ya se ha iniciado aprovechando la débil
estructura financiera de nuestros clubes.

DEL FÚTBOL DE BARRIO A LA INDUSTRIA
DEL FÚTBOL
• ¿Dónde acaba el apasionante mundo del fútbol y
dónde empieza el imponente capitalismo a ultranza?
• ¿Vale la pena renunciar a aquel tradicional fútbol de
barrio, embriagador y sentido, por ese deslumbrante
escenario de la industria del fútbol?
• Aunque tal vez, por más que pese a los románticos de
aquel fútbol de barrio, igual el nudo gordiano de la
cuestión futbolística lo marque el Manchester United
que, a título de singular excepción respecto al entorno
de los clubes europeos, sean de la nacionalidad que
sean, hace bueno el dicho de que el fútbol es
negocio. El club de Old Trafford obtuvo un beneficio
neto a 30 de junio de 2009 de 93 millones de libras y a
30 de junio de 2010 ganó más de 17 millones de
libras…
• Igual es que para disfrutar de fútbol de muchos
quilates, será necesario hacer una fuerte apuesta
inversora bajo la impronta del llamado modelo
business… Nuestras referencias sintonizarán otro dial…


ALGO MÁS QUE UN TÍTULO…
• Posiblemente, en la finalísima de Wembley, el sábado
28 de mayo de 2011, se dirima algo más que la gloria
deportiva.
• En juego, sobre la hierba londinense, estará también
la confrontación de sendos modelos económicos: el
club de fútbol a la vieja usanza, de los socios, para los
socios y por los socios, viva representación de las
raíces futbolísticas europeas, donde el dinero acaso sí
sea importante pero que bajo ningún concepto – al
menos así lo queremos pensar – constituye un fin en
sí mismo sino un mero instrumento para potenciar
económicamente toda la energía deportiva, frente a
una entidad reconvertida en un acusada estampa de
las sociedades capitalistas, de los holdings financieros,
donde prepondera la fuerza del capital, manda el
accionariado y las cosas se gestionan más como una
compañía mercantil perteneciente a un grupo
capitalista que no como un tradicional club de fútbol.
• Pedigrí futbolístico versus poderío capitalista. El balón
rodará y uno de esos dos modelos terminará ganando.


Manchester United vs FC Barcelona
2011: precisando

• Durante esta temporada, al igual que hemos
hecho estos últimos años, acostumbramos a
presentar antes de las eliminatorias de la Liga
de Campeones o de la Europa League, así
como de partidos con trascendencia de la Liga
de las Estrellas o Liga BBVA, determinados
estudios económico-financieros cuya finalidad
es la de dar a conocer las finanzas de los
mejores clubes de fútbol, saber cómo se
gestionan, cuáles son sus modelos
económicos, en qué y cuánto invierten, como
se estructura su financiación, cuáles son las
entrañas de sus cuentas de resultados, dónde
se encuentran las claves de su marcha
económica…, haciéndolo bajo una perspectiva
de análisis de los estados contables, a través
de diversos ángulos y explicando concepto por
concepto, herramienta a herramienta.

19
Manchester United vs FC
Barcelona 2011: precisando más

• La situación patrimonial, financiera y económica del FC
Barcelona, a lo largo de la actual temporada que ahora, el
próximo sábado 28 de mayo, en el londinense estadio de
Wembley bajará su telón, ha sido suficientemente
explicada. Por ello, en este sucinto trabajo fijamos la
atención primordialmente en las finanzas del Manchester
United si bien, en aras a no pecar de reiterativos,
penetrando en un tono cansino y algo tedioso, preferimos
optar por la elocuencia de los guarismos que este estudio
presenta huyendo de explicaciones y discursos ya
conocidos. Pretendemos que sea el propio impacto de las
magnitudes, cifras e instrumentos analíticos que
formulamos, lo que ponga en antecedentes al lector.
• Este trabajo se completa pasando revista a las credenciales
que los nuevamente contendientes en la ahora finalísima de
Londres presentaban un par de temporadas atrás, justo
aquel 27 de mayo de 2009 cuando en el Estadio Olímpico de
Roma, Manchester Utd y FC Barcelona se enfrentaban en
pos de coronarse como número uno de Europa.


20
Manchester United vs FC Barcelona 2011:
concluyendo esta previa

• Para ello, traemos a colación en la parte final del presente
estudio los balances y cuentas de resultados de ambos
clubes correspondientes a las temporadas 2007/08 y
2006/07. A buen seguro, contrastar la evolución de
ManUtd y Barça a lo largo de esas cuatro últimas
temporadas sea un ejercicio gratificante para evaluar la
solidez de esas dos grandísimas entidades.
• En fin, nada más por hoy. Como el verano aún no está
muy cerca, habrá oportunidad de coincidir durante las
próximas semanas. Gracias, pues, por su atención y con
los mejores deseos de que la londinense noche de
Wembley depare una excelente y apasionante lección de
fútbol, si no de barrio sí de la industria del fútbol, pero,
por encima de todo, buen fútbol y ejemplarizante fair
play.
José Mª Gay de Liébana y Saludas


MANCHESTER UNITED
FC BARCELONA
Ante la cita londinense del sábado, 28 de mayo de 2011,
¿cómo son sus respectivos balances al cierre de la última
temporada, a 30 de junio de 2010? ¿Y un año antes?

Balances sintéticos a 30.6.2010 (Millones €)

PATRIMONIO
NETO
161

ACTIVO
TOTAL DEUDA
1.136 TOTAL
975 ACTIVO DEUDA
TOTAL TOTAL
490 549
PATRIMONIO
NETO -59

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10
BARÇA vs MAN.UTD 28 Mayo 2011. JM Gay de Liébana y F. Domínguez FCB 09/10 22

Balances Resumidos, Ejercicio 2009/10

2009/10 MANCHESTER UTD FC BARCELONA
(en millones €) MM € % MM € %
ACTIVO NO CORRIENTE 316 28 380 78
ACTIVO CORRIENTE 819 72 110 22
ACTIVO TOTAL 1.136 100 490 100
PATRIMONIO NETO 161 14 -59 -12
PASIVO NO CORRIENTE 811 71 114 23
PASIVO CORRIENTE 164 14 435 89
PASIVO+PATRIMONIO NETO 1.136 100 490 100
DEUDA TOTAL (LP+CP) 975 86 549 112
Cambio 30 Junio 2010: 1 £ = 1,2233164 €
BARÇA vs MAN.UTD 28 Mayo 2011. JM Gay de Liébana y F. Domínguez 23

ManUtd vs Barça:
Balances resumidos
2009/2010
Representación gráfica
(millones €)
PATRIMONIO
ACTIVO
NETO 161
NO CORRIENTE
316

PASIVO NO
CORRIENTE
PASIVO NO
ACTIVO 811
CORRIENTE 114
CORRIENTE ACTIVO
819 NO CORRIENTE PASIVO
PASIVO 380 CORRIENTE
CORRIENTE 435
ACTIVO
164 CORRIENTE 110 PATRIMONIO
NETO -59

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10
BARÇA vs MAN.UTD 28 Mayo 2011.
24
JM Gay de Liébana y F. Domínguez

FC BARCELONA Y MANCHESTER
UNITED: BALANCES SINTÉTICOS
2008/09 (en MM€)

PATRIMONIO
PATRIMONIO
NETO; 21
NETO
ACTIVO 448
TOTAL
ACTIVO DEUDA
726
TOTAL TOTAL
DEUDA 510 489
TOTAL
278
MUTD 08/09 MUTD 08/09 FCB 08/09 FCB 08/09
25

BARÇA y MANUTD: Balances 2008/09 en MM€
UNA TEMPORADA ATRÁS

800

700

600 PATRIMONIO ACTIVO
NETO; 21 FIJO; 330 PATRIMONIO
500
DEUDA LP; NETO; 448
400 129
ACTIVO
300 FIJO; 350
ACTIVO
DEUDA CP; DEUDA LP;
200 CORRIENTE;
ACTIVO 360 174
396
100
CORRIENTE; DEUDA CP;
0 160 104
BARÇA BARÇA MAN.UTD MAN.UTD
26

MANCHESTER UNITED
FC BARCELONA
Balances de situación al cierre de la temporada 2009/10

TEMPORADA 2009/10: BALANCE 30.6.2010 000€ 000€
ACTIVO Manchester Utd FC Barcelona
ACTIVO FIJO (A) 316.247 379.561
Inmovilizado inmaterial deportivo bruto 291.620 354.136
Amortización acumulada Inmov.Inmaterial -176.298 -140.954
Inmovilizado inmaterial deportivo neto 115.322 213.182
Otro inmovilizado inmaterial neto 8.287 3.114
Inmovilizado material bruto 264.108 203.733
Amortización acumulada Inmov. Material -71.470 -75.443
Inmovilizado material neto 192.638 128.290
Inversiones financieras a largo plazo - 7.982
Activos por impuesto diferido - 26.993
ACTIVOS NO CORRIENTES (A) + (B) 316.247 379.561
ACTIVO CIRCULANTE 819.392 109.957
Activos no corrientes mantenidos para la venta - 4.531
Existencias 108 -
Deudores 618.865 98.056
Inversiones financieras a corto plazo - 4.105
Efectivo y otros activos liquidos equivalentes 200.420 2.184
Periodificaciones a corto plazo - 1.081
ACTIVOS CORRIENTES (C) 819.392 109.957
TOTAL ACTIVO 1.135.639 489.518

28

TEMPORADA 2009/10: BALANCE 30.6.2010 000€ 000€
PASIVO Manchester Utd FC Barcelona
FONDOS PROPIOS (1) 160.631 -62.352
Capital o Fondo social 41.929 19.430
Reservas 1.189 -2.139
Resultados de ejercicios anteriores 96.978 0
Pérdidas y Ganancias 20.535 -79.643
SUBVENCIONES DE CAPITAL (3) - 3.243
PATRIMONIO NETO (1) + (2) + (3) 160.631 -59.109
PROVISIONES RIESGOS/GASTOS (5) 19.152 45.721
ACREEDORES A LARGO PLAZO (6) 791.381 68.459
Deuda con entidades de crédito/financieras 635.842 -
Acreedores comerciales 3.664 -
Otras deudas 7.341 51.419
Pasivo por impuesto diferido - 1.080
Ingresos diferidos 144.534 15.960
PASIVOS NO CORRIENTES (4)+(5)+(6) 810.533 114.180
ACREEDORES A CORTO PLAZO (7) 164.475 434.447
Pasivos vinculados con activos mantenidos para la venta - 1.500
Deudas con entidades de crédito/financieras - 114.241
Acreedores comerciales 17.016 61.794
Entidades Públicas 14.518 37.295
Otras deudas no comerciales 132.940 145.403
Periodificaciones a corto plazo - 74.214
PASIVOS CORRIENTES (7) 164.475 434.447
TOTAL PASIVO 1.135.639 489.518
29

30 MANCHESTER UNITED: ACERCA DE
SU BALANCE 2009/10. LOS ACTIVOS
• Los activos del ManUtd ofrecen una importante inversión
en inmovilizado inmaterial deportivo, esto es, en
jugadores aun cuando su valor neto de 115 millones de
euros es inferior a la inversión realizada por el Barça, que
suma 213 millones. El «modus operandi» con que
trabajan los clubes ingleses a la hora de incorporar
jugadores resulta clave para moderar el capítulo inversor
en futbolistas.
• En cuanto al otro inmovilizado inmaterial neto, o
intangible, en el caso del ManUtd corresponde sobre todo
a fondos de comercio derivados de adquisiciones de
empresas o compañías, sometiéndose a amortización
anual de 15 años, tomando su vida útil económica, y
ajustándose en base a test de deterioro.
• El inmovilizado material del ManUtd con 193 millones de
euros supera al del Barça, que asciende a más de 128
millones.
• No se dan otros activos no corrientes en el ManUtd a
diferencia del Barça donde se encuentran inversiones
financieras a largo plazo y activos por impuestos diferidos.

31 MANCHESTER UNITED: ACERCA DE SU
BALANCE 2009/10. MÁS SOBRE ACTIVOS
• En lo concerniente al activo corriente o circulante, sin
duda el punto más llamativo reside en el saldo de
deudores donde se encuentran las cuentas a cobrar
sobre empresas del grupo por los fondos financieros
facilitados durante la temporada 2009/10, que suman
546 millones de euros. Se incluyen también otros 12,2
millones de euros de deudores correspondientes a
cantidades debidas por los directores (familia Glazer).
• Las cantidades adeudadas por las compañías del grupo
y subsidiarias controladas no están aseguradas, sobre
los importes debitados no se aplican intereses, son
liquidables según se demande sin que haya fijadas
fechas para su reembolso.
• El resto de los saldos de deudores corresponde a
conceptos operativos del ManUtd.
• Destaca asimismo el montante de efectivo y otros
activos líquidos equivalentes que se eleva a más de 200
millones de euros, lo que, sobre el papel, proporciona
al club de Old Trafford una gran maniobrabilidad
monetaria.

MANCHESTER UNITED: ACERCA DE SU
32

BALANCE 2009/10. ESTRUCTURA FINANCIERA
• Su patrimonio neto, con cerca de 161 millones de euros,
es sólido aunque menoscabado a causa del fuerte
endeudamiento contraído en la pasada temporada. Sus
reservas se han vaciado considerablemente al proceder al
reparto de un dividendo de casi 327 millones de euros en
2009/10. Sin duda, en los beneficios generados durante
los últimos ejercicios por el ManUtd jugó una baza
esencial la venta de Cristiano Ronaldo al Real Madrid.
• El quid de la cuestión, al observar el pasivo del ManUtd,
viene dado por el protagonismo de las deudas bancarias y
de carácter financiero que, concentradas en el largo plazo,
ascienden a 636 millones de euros., dentro de un pasivo
no corriente – con vencimiento a más de un año – que
totaliza más de 791 millones de euros.
• Mientras que las deudas contraídas con empresas del
grupo no se hallan aseguradas, no se devengan intereses
y son liquidables sin que se haya fijado fecha de
vencimiento, sin embargo, de la deuda contraída con una
compañía subsidiaria, una parte de la misma devenga un
interés al tipo del 0,125%.

33 MANCHESTER UNITED: ACERCA DE
SU BALANCE 2009/10. PASIVOS
• Canalizada a través de MU Financie plc, la deuda bancaria a
largo plazo por esos 636 millones de euros se estructura en
libras y dólares, responde al tipo de deuda senior,
garantizándose por una prenda de primer rango sobre todas
las acciones y sustancialmente todos los bienes y activos del
emisor y garantes que, por definición, incorpora a Red Football
Limited, Red Football Junior Limited, Manchester United
Limited y Manchester United Football Club Limited,
apareciendo las condiciones en la Bolsa de Luxemburgo y
negociándose en el mercado Euro MTF.
• Los ingresos diferidos, por su parte, registran las cantidades
percibidas a cuenta de contratos formalizados y que
corresponden a próximas temporadas. En concreto, casi 64
millones de euros están relacionados con actividades de
matchday y otros 80 millones de euros se vinculan a contratos
de carácter comercial.
• La deuda a corto plazo se encuentra muy frenada y, en
general, responde a deuda propiamente operativa, es decir,
derivada de la actividad del ManUtd, directamente o a través
de sus compañías subsidiarias.

MANCHESTER UNITED
FC BARCELONA
Balances de situación al cierre de la temporada 2008/09

MANCHESTER UTD Y FC BARCELONA: BALANCES A 30 JUNIO 2009
BALANCES SITUACIÓN 30 JUNIO 2009 000€ 000€
ACTIVO Manchester Utd FC Barcelona
ACTIVO FIJO 330.282 350.093
Inmovilizado inmaterial deportivo bruto 260.898 226.631
Amortización acumulada Inmov.Inmaterial -127.805 -103.761
INMOVILIZADO INMATERIAL DEPORTIVO NETO 133.093 122.870
OTRO INMOVILIZADO INMATERIAL NETO 8.611 2.576
Inmovilizado material bruto 250.754 202.273
Amortización acumulada Inmov. Material -62.176 -68.267
INMOVILIZADO MATERIAL NETO 188.578 134.006
INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO 0 65.980
ACTIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO 0 24.661
ACTIVOS NO CORRIENTES 330.282 350.093
ACTIVO CIRCULANTE 396.152 160.051
Activos no corrientes mantenidos para la venta 4.531
Existencias 327
Deudores 219.163 134.012
Inversiones financieras a corto plazo 7.531
Efectivo y otros activos liquidos equivalentes 176.662 10.269
Periodificaciones a corto plazo 3.708
ACTIVOS CORRIENTES 396.152 160.051
TOTAL ACTIVO 726.434 510.144

BALANCES SITUACIÓN 30 JUNIO 2009 000€ 000€
PASIVO Manchester Utd FC Barcelona
FONDOS PROPIOS 448.195 17.291
Capital o Fondo social 40.225 12.778
Reservas 1.965 -2.139
Resultados de ejercicios anteriores 296.906

Pérdidas y Ganancias 109.099 6.652
SUBVENCIONES DE CAPITAL 0 3.553
PATRIMONIO NETO 448.195 20.844
PROVISIONES RIESGOS/GASTOS 21.898 61.131
ACREEDORES A LARGO PLAZO 152.585 68.246
Deuda con empresas del grupo
Deuda con entidades de crédito 8.783 44.003
Acreedores comerciales 4.940
Otras deudas 7.258
Pasivo por impuesto diferido 1.803
Periodificaciones a largo plazo 22.440
Ingresos diferidos 131.604
PASIVOS NO CORRIENTES 174.483 129.377
ACREEDORES A CORTO PLAZO 103.756 359.923
Deudas con entidades de crédito 353 29.795
Acreedores comerciales 44.679 70.473
Entidades Públicas 10.574 60.962
Otras deudas no comerciales 48.150 115.134
Periodificaciones a corto plazo 83.559
PASIVOS CORRIENTES 103.756 359.923
TOTAL PASIVO 726.434 510.144

BALANCES: BREVE FLASH

INVERSIÓN EN JUGADORES
INVERSIÓN EN INMOVILIZADO MATERIAL
SALDOS DEUDORES
TESORERÍA Y ACTIVOS FINANCIEROS
DEUDA A LARGO Y A CORTO PLAZO

Inversión en jugadores a
30.6.2010 (Millones €)

Inversión
Inversión bruta en
bruta en jugadores;
jugadores; Amortización 354
Acumulada Amortización
292 Acumulada
jugadores;
176 jugadores;
141

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10 38

Inversión en inmovilizados materiales
a 30.6.2010 (Millones €)

Inversión
bruta en
inmovilizado
material Inversión
264 bruta en
inmovilizado
Amortización material Amortización
Acumulada 204 Acumulada
Inm. Mat. 71 Inm. Mat. 75

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


Saldos deudores y efectivo
a 30.6.2010 (Millones €)

Efectivo y
otros; 200,4

Deudores;
619
Efectivo y
otros; 6,3
Deudores;
98
MUTD 09/10 FCB 09/10

40

Deuda a largo plazo y deuda a corto plazo según
Balances resumidos 2009/2010 (MM€)

DEUDA TOTAL: 975 MM€

DEUDA TOTAL: 549 MM€
DEUDA
LARGO DEUDA
PLAZO; 811 LARGO
PLAZO; 114

DEUDA
DEUDA CORTO
CORTO PLAZO; 435
PLAZO; 164
MUTD 09/10 FCB 09/10


SITUACIÓN FINANCIERA: SOLVENCIA
SOLVENCIA GLOBAL: ACTIVOS TOTALES vs DEUDAS TOTALES
SOLVENCIA NORMAL: ACTIVO CORRIENTE vs DEUDA CORTO PLAZO
LIQUIDEZ: COBERTURA DE LAS DEUDAS MEDIANTE RECURSOS FINANCIEROS
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN vs DEUDAS BANCARIAS: COBERTURA
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN vs DEUDAS TOTALES: COBERTURA
CASH FLOW: DETERMINACIÓN Y COBERTURA DE LA DEUDA TOTAL Y DEUDA A
LARGO PLAZO

42

Solvencia global a 30.6.2010 (Millones €)
CLUB ACTIVO TOTAL DEUDA TOTAL RATIO SOLVENCIA GLOBAL
MM € MM € ACTIVO / EXIGIBLE TOTAL
MANCHESTER UNITED 1.135,6 975,0 1,16
FC BARCELONA 489,5 548,6 0,89

ACTIVO
TOTAL DEUDA
1.136 TOTAL
975 ACTIVO DEUDA
TOTAL TOTAL
490 549

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


Solvencia normal a 30.6.2010 (Millones €)
CLUB ACTIVO CIRCULANTE DEUDA CORTO PLAZO RATIO SOLVENCIA CORRIENTE
MM € MM € ACTIVO CIRCULANTE / EXIGIBLE CP
MANCHESTER UNITED 819,4 164,5 4,98
FC BARCELONA 110,0 434,4 0,25

ACTIVO
CORRIENTE
819

PASIVO PASIVO
CORRIENTE CORRIENTE
ACTIVO
164 435
CORRIENTE 110
MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


Liquidez de primer grado o disponibilidad a 30.6.2010 (Millones €)
RATIO DE LIQUIDEZ DE PRIMER GRADO O DE DISPONIBILIDAD
INVERSIONES FINANCIERAS INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES
CLUB TESORERÍA
TEMPORALES + TESORERÍA
MM € MM € MM €
FC BARCELONA 4,1 2,2 6,3

INVERSIONES FINANCIERAS EXIGIBLE CORTO
CLUB RATIO DE DISPONIBILIDAD
TEMPORALES + TESORERÍA PLAZO
FC BARCELONA 6,3 434,4 0,01

PASIVO
CORRIENTE
435
IFT + PASIVO
TESORERÍ CORRIENTE
A; 200 164 IFT +
TESORERÍ
MUT D 09/10 MUT D 09/10 A; 6
FCB 09/10 FCB 09/10


Cobertura de la deuda bancaria y financiera a través de los ingresos de
explotación, a 30.6.2010 (Millones €)
INGRESOS DE EXPLOTACION VERSUS DEUDA BANCARIA
COBERTURA DE LAS DEUDAS
INGRESOS DEUDA DEUDA DEUDA
CLUB BANCARIAS A TRAVÉS DE
EXPLOTACIÓN BANCARIA BANCARIA LP BANCARIA CP INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
MM € MM € MM € MM € COBERTURA
FC BARCELONA 398,0 114,2 0,0 114,2 3,5
MANCHESTER UTD 350,4 635,8 635,8 0,0 0,6


Cash Flow a 30.6.2010 (Millones €)
CLUB BENEFICIO NETO IS AMORTIZACIONES CASH FLOW
MM € MM € MM €
FC BARCELONA -79,6 79,2 -0,5

AMORTIZACI
ONES; 58,4 CASH FLOW; AMORTIZACI
79 ONES; 79,2

RESULTADO
NETO (BDI);
21 CASH FLOW
-1
RESULTADO
NETO (BDI)
-80

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


CASH FLOW: COBERTURA DE LA DEUDA TOTAL A TRAVÉS DE EXCEDENTES FINANCIERAS
COBERTURA DEL EXIGIBLE TOTAL
CLUB CASH FLOW DEUDA TOTAL
MEDIANTE CASH FLOW
MM € MM € %
MANCHESTER UNITED 78,9 975,0 8,1%
FC BARCELONA (0,5) 548,6 -0,1%

DEUDA
TOTAL 975
DEUDA
CASH TOTAL 549
FLOW; -1
CASH
FLOW; 79
MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


CASH FLOW: COBERTURA DE LA DEUDA A LARGO PLAZO A TRAVÉS DE EXCEDENTES FINANCIERAS
N° DE AÑOS DE
CASH DEUDA LARGO % DE COBERTURA DE CASH
CLUB DEVOLUCIÓN S/CASH FLOW
FLOW PLAZO FLOW SOBRE DEUDA LP
ACTUAL Y DEUDA LP ACTUAL
ELP/CF=Nº AÑOS
MM € MM € % CASH FLOW S/ELP
DEVOLUCIÓN
MANCHESTER UTD 78,9 810,5 9,7% 10,3
FC BARCELONA (0,5) 114,2 0,0% -

DEUDA
LARGO
PLAZO; 811
CASH
FLOW; -1 DEUDA
CASH LARGO
FLOW; 79 PLAZO; 114
MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


Coherencia financiera o seny financiero (Millones €)
INGRESOS DE EXPLOTACION VERSUS DEUDA TOTAL
INGRESOS DEUDA COBERTURA DE LA DEUDA TOTAL A
CLUB
EXPLOTACIÓN TOTAL TRAVÉS DE INGRESOS
MM € MM € INGRESOS / DEUDA TOTAL
MANCHESTER UTD 350,4 975,0 36%
FC BARCELONA 398,0 548,6 73%

DEUDA
TOTAL 975

INGRESOS INGRESOS
EXPLOTACIÓN EXPLOTACIÓN DEUDA
350 398 TOTAL 549

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10
BARÇA vs MAN.UTD 28 Mayo 2011. JM Gay
50
de Liébana y F. Domínguez

MANCHESTER UNITED
FC BARCELONA
¿Cómo son sus respectivas cuentas de resultados
correspondientes a la temporada 2009/2010?

52
Síntesis Cuentas Resultados y
Cash Flow a 30.6.2010 (Miles €)
Temporada 2009/10: Resumen Manchester Utd FCBarcelona
Concepto '000€ '000€
TOTAL INGRESOS EXPLOTACIÓN 350.377 398.054
TOTAL GASTOS EXPLOTACIÓN 284.075 459.241
RESULTADO EXPLOTACIÓN 66.303 -61.187
RESULTADOS FINANCIEROS -48.173 -11.093
RESULTADOS ORDINARIOS 18.130 -72.280
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 12.546 -10.313
RESULTADO ANTES IMPUESTOS 30.676 -82.593
Impuesto sobre Sociedades -10.141 2.950
BENEFICIO NETO / BDI 20.535 -79.643
+ AMORTIZACIONES 58.412 79.162
= CASH FLOW ECONÓMICO 78.947 -481


CUENTAS DE RESULTADOS DETALLADAS 2009/10
Temporada 2009/10 Manchester Utd FC Barcelona
(en millones €) MM € % MM € %
IMPORTE NETO CIFRA DE NEGOCIOS 350,4 100,0 371,5 93,3
Competiciones deportivas+Socios y abonados 122,5 35,0 97,7 24,5
Ingresos retransmisiones y TV 128,2 36,6 157,6 39,6
Ingresos comercialización y publicidad 99,6 28,4 116,2 29,2
OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN 0,0 0,0 26,5 6,7
TOTAL INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 350,4 100,0 398,0 100,0
Consumo mat.deportivo / Aprovisionamientos 0,0 0,0 5,3 1,3
Gastos de personal y jugadores 161,1 46,0 234,8 59,0
Otros gastos explotación 64,6 18,4 139,9 35,2
Amortización intangible deportivo 49,0 14,0 71,1 17,8
Amortización otro inmovilizado intangible 0,7 0,2 0,5 0,1
Amortización inmovilizado material 8,7 2,5 7,6 1,9
TOTAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN 284,1 81,1 459,2 115,3
RESULTADO EXPLOTACIÓN 66,3 18,9 -61,2 -15,3
RESULTADOS FINANCIEROS -48,2 -13,7 -11,2 -2,8
RESULTADOS ORDINARIOS 18,1 5,2 -72,4 -18,1
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 12,5 3,6 -10,2 -2,6
RESULTADO ANTES IMPUESTOS / BAI 30,7 8,8 -82,6 -20,7
Impuesto sobre Sociedades -10,1 -2,9 3,0 0,7
BENEFICIO NETO / BDI 20,5 5,9 -79,6 -20,0
53

CUENTAS RESULTADOS 2008/09 Man. Utd. Barça

CUENTAS DE RESULTADOS EN MILLONES € y % Concepto MM€ % MM€ %
IMPORTE NETO CIFRA NEGOCIOS 327 100 343 100
Competiciones+Socios y abonados 128 39 96 28
Ingresos retransmisiones y TV 117 36 136 40
Ingresos comercialización/publicidad 82 25 112 33
OTROS INGRESOS EXPLOTACIÓN 0 0 23 7
TOTAL INGRESOS EXPLOTACIÓN 327 100 366 107
Consumos y aprovisionamientos 0 6 2
Gastos de personal y jugadores 144 44 201 59
Otros gastos explotación 72 22 92 27
Amortización jugadores 44 14 54 16
Amortización otro inmov. inmaterial 1 0 1 0
Amortización inmovilizado material 9 3 7 2
TOTAL GASTOS EXPLOTACIÓN 270 83 362 105
RESULTADO EXPLOTACIÓN 56 17 5 1
RESULTADOS FINANCIEROS - 0 -14 -4
RESULTADOS ORDINARIOS 56 17 -9 -3
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 94 29 18 5
RESULTADO ANTES IMPUESTOS/BAI 150 46 9 3
Impuesto sobre Sociedades -41 -12 -2 -1
BENEFICIO NETO / BDI 109 33 7 2
54

CLAVES ECONÓMICAS: BARRUNTANDO
SOBRE EXTREMOS DESCOLLANTES
RENTABILIDAD ECONÓMICA
RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN
RENTABILIDAD FINANCIERA Y CAPACIDAD LUCRATIVA
PRODUCTIVIDAD ECONÓMICA
ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS Y ACTIVOS FIJOS
ROTACION DEL INMOVILIZADO MATERIAL EN FUNCION DE LOS INGRESOS DE
SOCIOS/ABONADOS Y COMPETICIONES
ROTACION DEL INMOVILIZADO MATERIAL EN FUNCION DE LOS INGRESOS DE
MARKETING

RENTABILIDAD ECONOMICA: RESULTADO DE EXPLOTACION
SOBRE ACTIVO TOTAL (MM €)
MANCHESTER UTD FC BARCELONA
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 66,3 -61,2
ACTIVO TOTAL 1.135,6 489,5
RTDO.EXPLOTACIÓN 66,3 -61,2
-------------------------------- ----------- -----------
RENTABILIDAD ECONÓMICA 5,8% -12,5%

ACTIVO
TOTAL 1.136

ACTIVO
RTDO.EXPLO
TOTAL ; 490
TACIÓN; 66,3 RTDO.EXPLO
TACIÓN;
-61,2
MUTD 09/10 FCB 09/10 56

RENTABILIDAD FINAL DE LA INVERSION: BDI SOBRE ACTIVO TOTAL (MM €)
Manchester Utd FC Barcelona
BENEFICIO NETO DE I.S. (BDI) 20,5 -79,6
BENEFICIO NETO (BDI) 20,5 -79,6
-------------------------------- ----------- -----------
RENTABILIDAD FINAL 1,8% -16,3%

ACTIVO
TOTAL 1.136

ACTIVO
TOTAL ; 490
RTDO.NETO
(BDI); 20,5 RTDO.NETO
(BDI); -79,6
MUTD 09/10 FCB 09/10


RENTABILIDAD FINANCIERA: BDI SOBRE
PATRIMONIO NETO (MM €)
BENEFICIO NETO DE I.S. 20,5 -79,6
PATRIMONIO NETO 160,6 -59,1
-------------------------------- ----------- -----------
RENTABILIDAD FINANCIERA 12,8% -

PATRIMONIO
NETO; 161

RTDO.NETO
(BDI); 20,5

RTDO.NETO PATRIMONIO
(BDI); -79,6 NETO; -59

MUTD 09/10 FCB 09/10
58

CAPACIDAD LUCRATIVA: CASH FLOW ECONOMICO SOBRE
PATRIMONIO NETO (MM €)
CASH FLOW 78,9 -0,5
-------------------------------- ----------- -----------
CAPACIDAD LUCRATIVA 49,1% -

PATRIMONIO CASH
CASH NETO; 161 FLOW; -1
FLOW; 79

PATRIMONIO
NETO; -59

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


PRODUCTIVIDAD ECONOMICA: INGRESOS DE EXPLOTACION VS GASTOS DE EXPLOTACION (MM €)
Manchester FC Barcelona
INGRESOS EXPLOTACION 350,4 398,0
GASTOS EXPLOTACION 284,1 459,2
-------------------------------- ----------- -----------
GASTOS EXPLOTACION 284,1 459,2
PRODUCTIVIDAD ECONOMICA 1,23 0,87

Gastos
Ingresos Explotación
Ingresos
Explotación ; 459
Explotación
Gastos ; 398
; 350
Explotación
; 284,1

MANUTD 09/10 MANUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10
60

ROTACION DEL ACTIVO: INGRESOS DE EXPLOTACION
SOBRE ACTIVO TOTAL (MM €)
-------------------------------- ----------- -----------
ROTACION DEL ACTIVO 0,31 0,81

ACTIVO
TOTAL ;
1.136

INGRESOS INGRESOS
ACTIVO
EXPLO- EXPLO-
TOTAL ; 490
TACIÓN; TACIÓN;
350,4 398,1
MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


ROTACION DEL ACTIVO: INGRESOS DE EXPLOTACION
SOBRE ACTIVO FIJO (MM €)
ACTIVO FIJO 316,2 379,6
-------------------------------- ----------- -----------
ACTIVO FIJO 316,2 379,6
ROTACION DEL ACTIVO FIJO 1,11 1,05

INGRESOS
INGRESOS EXPLO- ACTIVO
EXPLO- TACIÓN;
ACTIVO FIJO ; 380
TACIÓN; 398,1
FIJO ; 316
350,4

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10 62

ROTACION DEL INMOVILIZADO MATERIAL EN FUNCION DE LOS
INGRESOS DE SOCIOS/ABONADOS Y COMPETICIONES
COMPETICIONES + INM. MATERIAL ROTACION INM.
CLUB
SOCIOS Y ABONADOS NETO MATERIAL NETO
MM € MM €
MANCHESTER UTD 122,5 192,6 0,64
FC BARCELONA 97,7 128,3 0,76

INMOVILIZADO
MATERIAL
NETO; 192,6
INMOVILIZADO
INGRESOS MATERIAL
MATCHDAY; 123 INGRESOS NETO; 128
MATCHDAY; 98

MAN.UTD 09/10 MAN.UTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10
63

ROTACION DEL INMOVILIZADO MATERIAL EN FUNCION DE LOS INGRESOS DE MARKETING
INGRESOS
ROTACION INM.
CLUB COMERCIALIZACION Y INM. MATERIAL NETO
MATERIAL NETO
PUBLICIDAD
MM € MM €
FC BARCELONA 116,2 128,3 0,91

INMOVILIZADO
MATERIAL
NETO; 193
INMOVILIZADO
INGRESOS MK; MATERIAL
INGRESOS MK;
116 NETO; 128
100


PRODUCTIVIDAD LABORAL: SUS VARIADAS
ARISTAS PARA MEDIR LA EFICIENCIA DE LOS
COSTES LABORALES

PRODUCTIVIDAD LABORAL: INGRESOS DE EXPLOTACION VS GASTOS DE PERSONAL
ROTACION DE LA INVERSIÓN EN PLANTILLA DEPORTIVA EN FUNCION DE LOS INGRESOS DE
EXPLOTACION
COSTE DEL FACTOR TRABAJO EN CLUBES DE FUTBOL: GASTOS DE PERSONAL +
AMORTIZACION PLANTILLA DEPORTIVA
PRODUCTIVIDAD LABORAL AJUSTADA: INGRESOS DE EXPLOTACION VS COSTE EFECTIVO DEL
FACTOR TRABAJO
ROTACION DE LA INVERSIÓN EN PLANTILLA RESPECTO DE LOS INGRESOS DE MARKETING
PRODUCTIVIDAD COMERCIAL DE LA PLANTILLA DEL CLUB
ROTACION DE LA INVERSIÓN EN PLANTILLA RESPECTO DE LOS INGRESOS DE TELEVISIÓN
PRODUCTIVIDAD TELEVISIVA DE LA PLANTILLA DEL CLUB
COSTES LABORALES Y SALARIALES PER CÁPITA EN MANCHESTER UTD Y FC BARCELONA
65

PRODUCTIVIDAD LABORAL: INGRESOS DE EXPLOTACION VS GASTOS DE PERSONAL
INGRESOS DE PRODUCTIVIDAD
CLUB GASTOS DE PERSONAL
EXPLOTACION LABORAL
INGRESO EXPLOTACION /
MM € MM €
GASTO PERSONAL
FC BARCELONA 398,0 234,8 1,70

INGRESOS
INGRESOS EXPLO-
EXPLO- TACIÓN;
TACIÓN; 398,1 GASTOS DE
350,4
GASTOS DE PERSONAL;
PERSONAL; 235
161

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


ROTACION DE LA INVERSIÓN EN PLANTILLA DEPORTIVA EN FUNCION
DE LOS INGRESOS DE EXPLOTACION (MM €)
INM. DEPORTIVO BRUTO 291,6 354,1
-------------------------------- ----------- -----------
INM. DEPORTIVO BRUTO 291,6 354,1
ROTACION DE PLANTILLA 1,20 1,12

INGRESOS
INGRESOS EXPLO- INM.
EXPLO- TACIÓN;
INM. DEPORTIVO
TACIÓN; 398,0
DEPORTIVO BRUTO; 354
350,4
BRUTO; 292

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10

67

COSTE DEL FACTOR TRABAJO EN CLUBES DE FUTBOL:
GASTOS DE PERSONAL + AMORTIZACION PLANTILLA DEPORTIVA
COSTE
GASTOS DE AMORTIZACION COSTE FACTOR INGRESOS
CLUB LABORAL S/
PERSONAL DE JUGADORES TRABAJO EXPLOTACION
INGRESOS
MM € MM € MM € MM € %
MANCHESTER UNITED 161,1 49,0 210,1 350,4 60,0%
FC BARCELONA 234,8 71,1 305,9 398,0 76,8%

INGRESOS
INGRESOS EXPLO-
EXPLO- COSTE
TACIÓN;
TACIÓN; FACTOR
COSTE 398,0
350,4 TRABAJO;
FACTOR
306
TRABAJO;
210

MUTD 09/10 MUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


PRODUCTIVIDAD LABORAL AJUSTADA:
INGRESOS DE EXPLOTACION VS COSTE EFECTIVO FACTOR TRABAJO
INGRESOS COSTE FACTOR PRODUCTIVIDAD
CLUB
EXPLOTACION TRABAJO LABORAL AJUSTADA
INGRESOS/COSTE
MM € MM €
FACTOR TRABAJO
FC BARCELONA 398,0 305,9 1,3

69

ROTACION DE LA INVERSIÓN EN PLANTILLA RESPECTO DE LOS INGRESOS DE MARKETING
INGRESOS ROTACION INVERSIÓN ROTACION
INVERSIÓN NETA
CLUB COMERCIALIZ. INVERSIÓN NETA BRUTA EN INVERSIÓN BRUTA
EN PLANTILLA
Y PUBLICIDAD EN PLANTILLA PLANTILLA EN PLANTILLA
MM € MM € Rotación MM € Rotación
MANCHESTER UTD 99,6 115,3 0,86 291,6 0,34
FC BARCELONA 116,2 213,2 0,55 354,1 0,33

INVERSIÓN
INVERSIÓN BRUTA
BRUTA JUGADORES
INVERSIÓN
JUGADORES 354,1
NETA
INVERSIÓN 291,6
JUGADORES
INGRESOS NETA INGRESOS 213
MK; 100 JUGADORES MK; 116
115,3
MAN.UTD MAN.UTD MAN.UTD FCB 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10
09/10 09/10 09/10 70

PRODUCTIVIDAD COMERCIAL DE LA PLANTILLA
INGRESOS
COSTE FACTOR INGRESOS MK/COSTE
CLUB COMERCIALIZACION
TRABAJO FACTOR TRABAJO
Y PUBLICIDAD
MM € MM €
MANCHESTER UTD 99,6 210,1 0,47
FC BARCELONA 116,2 305,9 0,38

COSTE
COSTE FACTOR
FACTOR TRABAJO;
INGRESOS INGRESOS 306
TRABAJO;
MK; 100 MK; 116
210

71

ROTACION DE LA INVERSIÓN EN PLANTILLA RESPECTO DE LOS INGRESOS DE TELEVISIÓN
INVERSIÓN ROTACION INVERSIÓN ROTACION
CLUB INGRESOS TV NETA EN INVERSIÓN NETA BRUTA EN INVERSIÓN BRUTA
PLANTILLA EN PLANTILLA PLANTILLA EN PLANTILLA
MM € MM € Rotación MM € Rotación
MANCHESTER UTD 128,2 115,3 1,11 291,6 0,44
FC BARCELONA 157,6 213,2 0,74 354,1 0,45

INVERSIÓN
INVERSIÓN BRUTA
BRUTA JUGADORES
INVERSIÓN
JUGADORES 354,1
NETA
291,6 INGRESOS
INGRESOS INVERSIÓN JUGADORES
NETA TV
TV 213
JUGADORES 158
128
115,3
MAN.UTD MAN.UTD MAN.UTD FCB 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10
09/10 09/10 09/10 72

PRODUCTIVIDAD TELEVISIVA DE LA PLANTILLA DEL CLUB
INGRESOS POR COSTE FACTOR PRODUCTIVIDAD TELEVISIVA
CLUB
RETRANSMISIÓN TV TRABAJO DE LA PLANTILLA
INGRESOS TV / COSTE FACTOR
MM € MM €
TRABAJO
FC BARCELONA 157,6 305,9 0,52

COSTE
COSTE FACTOR
FACTOR INGRESOS TRABAJO;
INGRESOS 306
TRABAJO; TV; 158
TV; 128
210


Coste del factor trabajos: sus ángulos

Temporada 2009/10 MAN.UTD. 09/10 BARÇA 09/10
Millones € Millones €
Gastos de personal 161,1 234,8
Amortización de jugadores 49,0 71,1
COSTE TOTAL DEL FACTOR TRABAJO 210,1 305,9
Temporada 2009/10 Plantilla media Plantilla media
Número medio de empleados 592 personas 788 personas
Personal adscrito al área deportiva 68 personas 430 personas
Personal adscrito a los demás servicios 524 personas 358 personas
Coste en Euros Coste en Euros
Cálculo del gasto de personal per cápita 161,1 Millones 234,8 Millones
-------------------- --------------------
592 personas 788 personas
COSTE DE PERSONAL PER CÁPITA 272.128 € 297.970 €
Cálculo del coste del factor trabajo per cápita 210,1 Millones 305,9 Millones
-------------------- --------------------
COSTE FACTOR TRABAJO PER CÁPITA 354.899 € 388.198 €

Coste del factor
trabajo: su montante
(en millones €)

350 Amortización
300 de jugadores;
Amortización 71
250 de jugadores;
200 49
150 Gastos
100 Gastos Personal; 235
50 Personal; 161
0
MANUTD 09/10 FCB 09/10


Coste de personal
per cápita

400.000 €

350.000 €

300.000 €

250.000 €

200.000 € Coste factor Coste factor
Gasto Gasto
trabajo trabajo
personal personal
150.000 € per cápita per cápita
per cápita per cápita
354.899 388.198
272.128 297.970
100.000 €
MANUTD 09/10 MANUTD 09/10 FCB 09/10 FCB 09/10


Salarios y salario per cápita 2009/10
Temporada 2009/10 MAN.UTD. 09/10 BARÇA 09/10
Sueldos y salarios 143 millones € 226 millones €
Número medio de empleados 592 personas 788 personas
Cálculo del salario per cápita 143 Millones 226 Millones
-------------------- -------------------
SALARIO PER CÁPITA 241.554 € 286.802 €

300.000 €

250.000 €
Salario per
200.000 € Salario per cápita
cápita 286.802 €
150.000 €
241.554 €
100.000 €
MANUTD 09/10 FCB 09/10

77

MANCHESTER UTD y FC BARCELONA
Credenciales ante aquella final de Roma
27 Mayo 2009
BALANCES DE SITUACIÓN 2007/08 y 2006/07

de Liébana y F. Domínguez 78

BALANCES A 30 DE JUNIO 2008

Balance en % Masas Patrimoniales
2007-2008

PATRIMONIO
NETO

PATRIMONIO PASIVO NO
ACTIVOS NO ACTIVOS NO
NETO CORRIENTE
CORRIENTES CORRIENTES

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVOS
CORRIENTE ACTIVOS
CORRIENTES
CORRIENTES
PASIVO
CORRIENTE

79

BALANCES A 30 JUNIO 2008
EXPRESADO EN MILES € 2007-2008

80

EXPRESADO EN MILES DE € BALANCES 2007-2008

81


Balance en % Masas Patrimoniales
2006-2007

PATRIMONIO
NETO

PATRIMONIO PASIVO NO
NETO ACTIVOS NO CORRIENTE
ACTIVOS NO CORRIENTES
CORRIENTES

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
CORRIENTE
ACTIVOS ACTIVOS
CORRIENTES PASIVO CORRIENTES
CORRIENTE

82


83

BALANCES A 30 JUNIO 2007 EXPRESADO EN MILES DE €

2006-2007

84

MANCHESTER UTD y FC BARCELONA
CUENTAS DE RESULTADOS 2007/08 y 2006/07

85

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

86


87

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS 2006-2007
EXPRESADO EN MILES €

88



89

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