2.  Basada en Winnipeg, Manitoba, UGG proporciona servicios
comerciales a agricultores y a los mercados agrícolas a nivel mundial.
 Dicha empresa fue fundada en 1906 como una cooperativa donde
sus dueños eran agricultores y se convirtió en una compañía que cotiza
en la bolsa de Toronto y Winnipeg en 1993.

3. A finales de 1998, la gerencia de UGG había encargado un estudio de
los riesgos de la empresa debido a que, su principal responsabilidad
era cerciorarse de que el negocio iba a estar en el futuro
La empresa se había lanzado en un programa de modernización para
posicionarse en la industria agrícola canadiense, que se estaba
desregulando.

4. 1. Cambio hacia un ambiente de mercado de negocio
impulsado más por fuerzas comerciales y por menos
intervención del gobierno. Se reemplazaron pequeños
elevadores por elevadores de madera mejorados, estos
podían reducir costos operativos y de despacho.
2. Diversificación de operaciones: Servicios de producción
de cultivos, Servicios de Ganado y Comunicaciones
empresariales en la finca. Ofrecían programas de
financiamiento a los agricultores que estaban tratando
de expandir sus operaciones.

5. El problema de UGG radica en la falta de planeación y
gestión de riesgo. UGG no analizo el comportamiento el
comportamiento del mercado y el riesgo a relación en
cambios en las políticas del mismo.

6. Individuals
Temporary: UCL = 36.0736, Mean = 20.6964, LCL = 5.3193 (mR = 2)
UCL
30
Mean
20
10
LCL
M oving R ang e ( 2)
Temporary: UCL = 18.8950, Mean = 5.7818, LCL = none (mR = 2)
20
UCL
15
10
Mean
5
0
08
16
24
32
40
48
56
64
72
80
88
96
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
IE: Alex Vallecillo

7. R e ndim ie nt o P rom e dio & P roduc c ion
M ulti- Line - individuals
35
30
25
20
15
10
5
08
16
24
32
40
48
56
64
72
80
88
96
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
Rendimiento promedio
Produccion
IE: Alex Vallecillo

8. Estados D e Ganancias Y Per didas H istor icos D e U GG 1993- 1998 ( En M illones D e D olar es C anadienses)
Total Counts
Count 10 20 30 40
41.00
Intereses Y Gastos De Utilizacion
18.83%
33.00
Ingreso Neto
15.15%
26.00
Impuestos
11.94%
24.00
Ingreso Operativo Neto
11.02%
23.00
Ganancia Bruta e Ingresos Por Servicios
10.56%
Partidas Inusuales Y Extraordinarias 22.00
10.10%
22.00
Depreciacion Y Amortizacion
10.10%
Gastos De Venta Generales Y Administrativos 17.00
7.81%
Ventas e Ingresos Por Servicios 9.78
4.49%
Percent 5% 10% 15%
IE: Alex Vallecillo

11. La visión de UGG de modernizar su negocio de manejo de grano y el
intento de la compañía por diversificar sus servicios a raíz de los
cambios en el mercado en relación al comercio y a los cambios en la
intervención del mercado se ve afectado por:
 Una mala inversión en activos (reemplazo de elevadores de grano
más grandes) los cuales reducían los costos operativos ya que
tenían mayor capacidad para distribuir los granos, esta inversión
fue hecha en base a una vida útil de 50 años; pero no se previó la
desregulación parcial por parte del gobierno en el sistema de
transportes por el cual UGG incurrió en un cargo de $12.5M en un
programa de 3 años a fin de cerrar 93 elevadores en los cuales se
habían invertido.

12. Con la amenaza de dos competidores de UGG, Alberta Pool y Manitoba
Pool Elevators, el valor de las acciones cayó en el mercado al momento en
que un por medio del dictamen del Juez, UGG puso en práctica el plan de
derechos de los accionistas, el cual, si alguien adquiría el 15% o más de las
acciones de la empresa, cada accionista podía comprar, con un 50% de
descuento.
 Se identificaron 6 riesgos significativos para UGG: riesgo de precios de
productos no diferenciados, riesgo de gestión de inventarios (daño y
obsolescencia), riesgo de contraparte del cliente y proveedor, riesgo de
crédito y cuentas por cobrar, riesgos ambientales y riesgo del clima, el cual
era el mayor riesgo. Esta gestión de riesgo puede impactar la volatilidad de
los ingresos operativos de UGG.

13. La utilización de instrumentos financieros como futuros de
productos no diferenciados y opciones para manejar la exposición
de la empresa en las fluctuaciones en el precio de los granos.
Debido a la crisis monetaria Asiática la cual causo una debilidad
general en los mercados de productos no diferenciados lo que
produjo perdidas para la compañía.

14. Como gerente financiero de UGG, creo que se debió hacer una
planeación en relación a la inversión relacionada a la modernización de
la empresa, creo que se debió hacer un análisis en relación al
comportamiento del mercado y plantear los objetivos de la empresa en
base al comportamiento que se prevee del mercado, tratar de atacar y
minimizar los posibles riesgos inherentes de la empresa con planes de
acción.
En relación a los instrumentos financieros utilizados se debió analizar
y diversificar la cartera y no solo utilizar productos no diferenciados. La
utilización de diferentes instrumentos ayuda a minimizar el riesgo del
mismo.

15. En base a los puntos anteriormente se puede concluir que UGG no posee
un modelo financiero eficaz por las siguientes razones:
No contar con un plan para la medición de los riesgos que enfrentaba la
empresa.
Inversión de capital en elevadores sin prever los cambios de política del
gobierno en torno a la regulación de sistema de transportes.

16. No hubo una buena planificación del efectivo y flujos de caja, para la
empresa, los ingresos por distribución de grano estaban determinados
por la cantidad de granos que manejaba; cualquier cosa que afectara la
cantidad de grano enviado tenía un significativo impacto sobre los
ingresos, las utilidades y el flujo de caja de la empresa.
La diversificación de las actividades de la empresa no fueron bien
planificadas contando con todos los análisis necesarios para su
implementación correcta.

17. Basado en el balance general de la empresa, se debe determinar el volumen de
ventas y su estrategia comercial, de compras, cobranza, capitalización y
endeudamiento.
El empleo de este modelo permite:
Poder determinar los recursos necesarios para alcanzar un volumen de ventas
dado.
 Estima la capacidad financiera de ventas para una determinada disponibilidad
de recursos.
 Conocer el impacto de las decisiones que afectan el capital de trabajo.
Analizar el impacto de factores externos como los procesos inflacionarios, las
devaluaciones y los cambios en la política fiscal, sobre la estructura financiera de
la empresa.

18. El modelo financiero se puede ver afectado por las decisiones gerenciales, por
factores externos o cambios derivados de la operación regular.
Analizar las repercusiones y motivos de los cambios sobre el modelo:
Aumentos de ventas, clientes e inventarios:
Una buena proyección de las ventas es fundamental para las empresas, ya que
está vinculado directamente con los diferentes departamentos de la empresa:
producción, mercadeo, finanzas, etc.

19. Con respecto a los volúmenes esperados, la empresa debe analizar la
capacidad productiva necesaria para lograr las metas del área de mercado;
pero también la capacidad productiva depende de la capacidad de inversión
que puede tener un negocio y ésta depende de los planes, programas y
proyectos que tiene la alta gerencia.
De igual manera, el departamento financiero debe analizar los fondos
existentes, para verificar que no sean suficientes para cumplir con las
expectativas de inversión, producción y comercialización.

20. Proveedores, créditos a largo plazo y líneas de crédito devolutiva:
Con el endeudamiento (pasivos de corto o largo plazo), las empresas buscan
financiar sus activos, los cuales reportan un rendimiento sobre la inversión
original de sus accionistas. La contratación de deuda tendrá, sin lugar a dudas, un
efecto en la manera en que los accionistas y acreedores visualizan a la empresa y
será benéfico, siempre y cuando el rendimiento que generan los activos de la
misma sea mayor al que se tenía antes de contraer la deuda, de lo contrario, la
empresa comienza a tener problemas de liquidez, insolvencia y, en casos
extremos, de bancarrota.

21. Aumento de capital y pérdidas cambiarías:
Si la compañía vende en moneda extranjera, definitivamente los cambios en
los movimientos de moneda extranjera pueden intervenir en las ganancias
estimadas. El resultado es que el aumento en ganancias en el reporte de la
compañía no le dará a los inversionistas o accionistas un visión real de cómo el
negocio se desenvuelve.

22. Efectos en la balanza de pagos:
La balanza de pagos es un indicador que se debe tomar en cuenta para
ver la situación actual del país ya que el comportamiento de la misma
puede afectar el mercado y las tasas de interés.

23. Variaciones en la tasa de interés e inflación:
Cualquier variación en las tasas de interés que realice el Banco Central tendrá
efectos tantos negativos como positivos en las empresas.
Las tasas de interés tienen un efecto directo en el sector financiero, por
ejemplo encareciendo o abaratando los créditos, que a su vez puede tener
efecto en el comportamiento del consumo y la demanda, así como en la
capacidad de ahorro y en la misma inversión.

24. Variaciones en la tasa de interés e inflación:
Al disminuir las tasas de interés, ahorrar ya no es atractivo, ni invertir en aquellos
sectores en los que su rentabilidad está sujeta a las tasas de interés, por lo que
muchos inversionistas prefieren comprar divisas, presionando el incremento de la
tasa de cambio.
Cuando la tasa de cambio aumenta, el precio del dólar disminuye, puesto que
ahora habrá algo más atractivo que comprar dólares y se produce entonces una
sobre demanda de divisas.

25. Con base en lo anterior un modelo de administración financiero eficiente es
aquel el cual minimiza el riesgo y aprovecha las oportunidades y los recursos, así
mismos establece pronósticos y metas financieras por alcanzar así como los
medios actuales y futuros requeridos.
Dentro de este plan se debe incluir al menos:
1. Planificación del efectivo:
2. Planificación de utilidades
3. Presupuesto de flujos de cajas
4. Análisis del entorno social, político y económico.