1. REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIÓN SUPERIOR
ADMINISTRACIÓN. MENCIÓN: COMERCIAL
CÁTEDRA: INSTITUCIONES FINANCIERAS
TEORIA Y POLITICA MONETARIA.
Profesor:
Linares, Buaneryis
Alumnas:
Meléndez, Noryi C.I. 13.859.465
Padilla, Ronesky C.I. 11.158.243
Rodríguez, Anmari C.I 14.407.906
Vásquez, Hellen C.I 12.826.270
Guatire, 09 de abril de 2013

2. 2
INDICE
INTRODUCCIÓN…………………………...………………………………………….1
TEORÍA Y POLÍTICA MONETARIA………………………………………………....2
Diferencia entre teoría y política monetaria………………………………………...2
Política fiscal………………………………………………………………………2-3-4
Política Cambiaria………………………………………………………………...4-5-6
Política Monetaria……………………………………………………………………...6
Cuadro 1 Diferencia entre teoría y política monetaria……………………………..7
SISTEMA MONETARIO VENEZOLANO……………………………………7-8-9-10
Beneficios del Bolívar Fuerte para la Economía Venezolana……………….10-11
Cuadro 2 Reseña de la moneda…………………………………………………….12
Cuadro 3 Cono monetario actual…………………………………………………....13
TEORÍA POLÍTICA Y MONETARIA EN VENEZUELA…………………………...13
Política monetaria venezolana…………………………………………………..13-14
Política monetaria expansiva………………………………………..……………….14
Política monetaria restrictiva…………………………………………………………14
Objetivos de la Política Monetaria……………………………………………….14-15
Instrumento de la política monetaria…………………………………………15-16-17
Cuadro 4 Diferencia entre Política Expansiva y
Contractiva……………………………………………………………...18
TASA ACTIVAS Y PASIVAS DE LA BANCA……………………………………….18
Tasa de interés activas………………………………………………………………...19
Tasa de intereses pasivos…………………………………………………………….19
Tasa de interés Preferencial………………………………………………………….19
Tasa de interés…………………………………………………………………………19
Tipos de intereses nominales y reales……………………………………………….19
El Programa de Tasas de Interés…………………………………………………….20
MARCO LEGAL SOBRE TASAS DE INTERÉS………………………………..20-21
• Artículo 49 de la Ley del BCV, de fecha 03/10/2001………………………………21
• Resolución BCV 97.07.02 de fecha 31/07/1997…………………………….....21-22

3. 3
Cuadro 5. Clasificación de las Tasas de
Interés…………………………………………………………………….21
Tasa de interés..……………………………………………………...21-22
Factores determinantes de la tasa de interés…………………………...……….22-23
La tasa pasiva o de captación…………………………………………………………23
La tasa activa o de colocación…………………………………………………….…..23
Cuadro 6. Tasa de Interés Activa y Pasiva Banco Central De
Venezuela…………………………………………………………….….24
NUEVA POLÍTICA DE TASAS DE INTERÉS
FAVORECE A AHORRISTAS, CONSUMIDORES E
INVERSIONISTAS………………………………………………………………….24-25
Cuadro 7.Resolucion N° 05-04-
01…………………………………………………………………………………………25
Cuadro 8 Tasas de interés anuales
Nominales promedio Ponderadas Año 2005………………………………………..25
Grafico 1……………….…………………………………………….……………….…26
Grafico 2……………………………………………………………………………..27-28
COMISIONES Y TARIFAS……………………………………………………............28
CONCLUSION…………………………………………………………………..…29-30
ANEXOS…………………………………………………………………………....31-35
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS………………………………………………..36

4. 4
INTRODUCCIÓN
Dentro de este mismo tema subyace la discusión relativa al grado de la estabilidad
de la demanda de dinero, lo que en definitiva plantea un punto de importancia para
efecto de establecer criterios para el manejo de la política monetaria, este hecho
permite suponer una orientación en la política cambiaria y monetaria en general,
por ello la presente investigación, básicamente clásica de la política monetaria sin
distinción del periodo de gobierno, aplicándose en esencia la teoría cuantitativa del
dinero, generando contradicciones entre el discurso político del gobierno y la
aplicación de la política monetaria, la política monetaria es la actuación más propia
del banco central, aunque no es, por supuesto, una actuación exclusiva. A este
instituto se le encomienda por ley y le corresponde conceptualmente en la doctrina
monetaria generalmente aceptada la preservación del valor de la moneda nacional
y, en relación con ello, procurar la normalidad y la sostenibilidad del sistema de
pagos internos y externo, la existencia de condiciones financieras sanas en el
país, la administración eficiente de las reservas monetarias internacionales, la
función de depositario de los fondos monetarios de las instituciones bancarias que
correspondan a los encajes obligatorios que éstas deban mantener y las
disponibilidades operativas que estimen convenientes.

5. 5
TEORÍA Y POLÍTICA MONETARIA
Diferencias entre teoría y política económica
La política económica es una disciplina un conjunto de estrategias empleadas por
el estado para buscar la economía de un país, la intervención del estado se puede
dar de muchas formas, sin embargo, fundamentalmente, tiene el propósito de
modificar el comportamiento de los sujetos económicos a través de incentivos,
estímulos, beneficios tributarios, de prohibir o limitar las acciones de estos sujetos
la practican los economistas mientras que la teoría política utiliza métodos de la
filosofía donde se utilizan hipótesis, y cálculos matemáticos se relaciona con lo
público reflexionando sobre cuestiones que preocupan a la comunidad en su
conjunto. Se ocupa de las relaciones de poder entre gobernantes y gobernados, la
índole de la autoridad, el conflicto social y la actividad política.
Podríamos decir que la economía política se encarga de la teoría, de estudiar los
fenómenos económicos y de los diferentes factores que lo componen, en tanto la
política económica, es llevar a la práctica lo descubierto por la economía política.
La política económica busca, mediante la utilización de una serie de estrategias y
herramientas como la política fiscal, política cambiaria y política monetaria,
moldear algunos aspectos, comportamientos y resultados económicos.
La política fiscal
La política fiscal es fundamentalmente la administración de los ingresos, gastos y
financiamiento del sector público. Son estrategias que el estado implementa, no
solo para generar recursos, sino también, para administrar de forma eficiente
dichos recursos. Generalmente, lo palabra fiscal se confunde con impuesto,
debido a que precisamente, buena parte de los ingresos del estado provienen de
los impuestos, ya que por naturaleza, el estado no es un buen generador de
riqueza como lo es la empresa privada. Esta política tiene como objetivo facilitar e
incentivar el buen desempeño de la economía nacional para lograr niveles
aceptables o sobresalientes de crecimiento, inflación y desempleo, entre otras
variables. Igualmente, busca evitar fluctuaciones en la economía.

6. 6
Las herramientas con las que cuenta la política fiscal para cumplir con sus
objetivos están relacionadas con los ingresos y los gastos sobre los cuales tiene
influencia el Estado. Desde el punto de vista del ingreso, el Estado puede controlar
a quién y en qué cantidad se le cobran impuestos, a la vez que puede desarrollar
mecanismos para garantizar el pago de éstos (evitar la evasión. Desde el punto de
vista del gasto, el Estado puede tener influencia sobre el nivel de los salarios, el
aumento de éstos año tras año, las contrataciones y los dineros que se transfieren
a los departamentos y municipios a otras entidades.
Las decisiones que puede tomar el Estado en cuanto la política fiscal para una
situación específica de la economía del país: Si la economía se encuentra
estancada, el consumo es bajo y las empresas no pueden producir con toda su
capacidad, el Gobierno puede buscar incentivar el consumo reduciendo los
impuestos que se le cobran al público; por lo tanto, las personas tendrán más
ingreso disponible para comprar bienes y servicios y consumir en general; por otro
lado, siendo el Estado el consumidor más grande, éste puede gastar
más dinero en la economía realizando inversiones u otro tipo de gastos que
incentiven la producción de las empresas.
Las políticas fiscales se clasificar en dos grupos: La política fiscal
“expansionista” se presenta cuando se toman medidas que generen aumento en
el gasto del gobierno, o reducción de los impuestos, o una combinación de ambas.
Por el contrario, una política fiscal “contraccionista” se presenta cuando se
toman decisiones para tener un gasto gubernamental reducido, o aumentar los
impuestos, o una combinación de ambas. Aún con las ventajas que puedan traer
las distintas herramientas, el Estado debe ser muy cuidadoso de no excederse en
las medidas que desea tomar porque estas medidas pueden afectar las finanzas
públicas y aumentar el déficit fiscal a niveles peligrosos que afectarían la
estabilidad económica del país. El medio por el cual el Estado obtiene los recursos
necesarios para desarrollar sus políticas (deuda interna o externa o a través de
impuestos) y mantener en niveles aceptables su déficit fiscal, afecta también otras
variables como las tasas de interés y la tasa de cambio, las cuales también deben
ser tenidas en cuenta en el momento de definir una política fiscal.

7. 7
Política Cambiaria
La política cambiaria busca controlar el tipo de cambio de la divisa, puesto que el
tipo de cambio tiene efecto directo sobre diversos aspectos de la economía de un
país, en el manejo de la inflación, las exportaciones e importaciones, lo que a la
vez redunda en el empleo y el crecimiento económico.
El tipo de cambio de un país refleja su oferta y demanda de divisas, en que la
oferta proviene básicamente de las exportaciones y los flujos de entrada de
capitales, y la demanda de la necesidad de importar bienes y servicios. En la
mayor parte de las circunstancias, el tipo de cambio también responde a las tasas
de inflación interna, por la siguiente razón: un incremento en los precios
nacionales superior al aumento de precios en los socios comerciales torna las
exportaciones del país menos competitivas y sus importaciones más atractivas.
Por lo tanto, si los otros factores no varían, esto disminuirá la oferta futura de
divisas con relación a su demanda, y por ende hará que el tipo de cambio se
deprecie. En este sentido simple, haciendo abstracción de los flujos de capital, el
tipo de cambio no controlado tenderá a moverse con el tiempo en consonancia
con el diferencial entre la inflación interna y la externa, manteniendo así la “paridad
del poder adquisitivo” entre el país y sus socios comerciales.
Es importante tomar en cuenta la cadena de causalidad económica básica: la
Política fiscal y la Política monetaria determinan la tasa de inflación y ésta última a
su vez juega un papel importante en la determinación del tipo de cambio. Pero,
dado que los movimientos del tipo de cambio generan efectos temporales en
dirección opuesta, aumentando la tasa de inflación, los gobiernos que buscan la
estabilidad a veces tratan de fijar el tipo de cambio, o restringir sus movimientos,
para reducir la tasa de inflación a corto plazo.
Esta política debilita la competitividad de las exportaciones y hace difícil a los
productores competir con las importaciones en el mercado nacional. Con un tipo
de cambio fijo, los incrementos en los costos y precios domésticos se transmiten
en las mismas proporciones al precio de las exportaciones expresado en moneda
extranjera, y por eso las exportaciones se vuelven menos competitivas en los

8. 8
mercados externos. Como resultado, un tipo de cambio fijado sin tomar en cuenta
la inflación del país o que no fluctúa lo suficiente para mantener la paridad del
poder adquisitivo, puede hacerse insostenible y la política fracasar.
Cuando el tipo de cambio se deprecia menos que la diferencia entre las tasas de
inflación interna y externa, se dice que el tipo de cambio real se aprecia. Esto
puede ocurrir por razones económicas naturales, como cuando ingresa un flujo de
divisas grande y continuo, más o menos indiferente a la tasa de inflación interna.
El ejemplo clásico es el del descubrimiento de importantes yacimientos de gas o
petróleo. Los ingresos de divisas resultantes “sostienen” el tipo de cambio
evitando que se deprecie, independientemente de las tasas de inflación internas.
Sin embargo, la combinación de inflación interna (que sube los costos de los
productores) y un tipo de cambio estable (que mantiene los precios de las
exportaciones estables en moneda nacional), es decir, un tipo de cambio real que
se aprecia, normalmente debilita la competitividad de las actividades agrícolas e
industriales más sensibles a las variaciones de los precios.
Política Monetaria
La política monetaria se refiere al conjunto de decisiones que las autoridades
monetarias adoptan con el fin de buscar la estabilidad del valor del dinero y evitar
desequilibrios permanentes en la balanza de pagos, y ejercer influencia sobre las
tasas de interés y la inflación. Cuando se habla de temas monetarios se está
haciendo referencia a temas relacionados con el dinero, particularmente con
la moneda.
La política monetaria, en particular, es el conjunto de medidas que adopta la
autoridad monetaria con el propósito de buscar la estabilidad del valor del dinero
e, igualmente, evitar desequilibrios prolongados en la balanza de pagos. Las
medidas que puede adoptar dicha autoridad afectan la oferta monetaria, es el
volumen de dinero que se encuentra disponible en la economía de un país en un
momento determinado. Ésta corresponde, en su forma más simple, al efectivo que
se encuentra en poder del público y a los depósitos en cuentas corrientes de la
banca, los cuales son transferibles por medio de cheques. La oferta monetaria

9. 9
tiene una fuerte influencia sobre aspectos como la inflación y la desaceleración de
la economía.
La política monetaria está estrechamente ligada a la Política cambiaria (para
garantizar el adecuado control de la cantidad de dinero en circulación) y a la
Política fiscal (cuando la autoridad monetaria debe otorgar créditos al sector fiscal
o financiarle sus déficit presupuestarios).
La política monetaria tiene un gran poder de influencia sobre aspectos como la
inversión, en la medida que por medio de ella, se estimula o desestimula el ahorro,
elemento básico de la inversión.
Cuadro 1. Diferencias entre política y teoría económica
LA POLÍTICA MONETARIA LA TEORÍA MONETARIA
• Está a manos del gobierno por
economistas
• Por filósofos políticos.
• Se preocupa por idear
estrategias para mejorar la
actividad económica, usando
herramientas que se
relacionan con las políticas
fiscal, monetaria, cambiaria,
de precios, de sector externo,
de un país.
• Se preocupa por problemas
de la comunidad en conjunto
como relaciones de poderes
entre gobernantes y
gobernados, autoridad,
conflicto social.
Sistema Monetario Venezolano.
Desde que el hombre se vio por primera vez en la necesidad de realizar
intercambio comercial y con la finalidad de facilitar las transacciones comerciales
entre personas, pueblos o culturas, necesitó un sistema para darle valor a las

10. 10
cosas, inicialmente fue el trueque y de ahí fue perfeccionando el sistema, hasta lo
que hoy conocemos como Sistema Monetario.
Las operaciones cambiarias se hacían en la antigüedad a manera de trueque por
medio de diferentes productos, no se conoció la moneda en su concepto moderno
sino muchos años después. En América los aborígenes usaban como instrumento
de pago principalmente los granos de cacao y el oro de las minas americanas,
tanto en polvo como en grano.
En Venezuela, las primeras monedas conocidas fueron traídas por los
conquistadores en 1498. No obstante la escasez de monedas metálicas y la poca
producción de objetos vendibles, hizo que en el siglo XVI predominara el uso de la
perla como forma de pago, el valor estipulado dependía de su peso, estas perlas
provenían principalmente de las islas de Cubagua y Margarita, es preciso
mencionar que el Cabildo Caraqueño declaró las perlas de Margarita como
moneda, decisión que se mantuvo entre 1589 y 1620.
El bolívar fue la moneda de curso legal de Venezuela. Fue establecida
en 1879 como unidad monetaria por Presidente Antonio Guzmán Blanco, llevando
su nombre en honor a Simón Bolívar, El Libertador, héroe de la independencia
latinoamericana. Su emisión es controlada por el Banco Central de
Venezuela (BCV) quien acuña las monedas e imprime los billetes en su
propia Casa de la Moneda, además de velar por la estabilidad monetaria.
El dinero fue inventado como un instrumento legal de pago que tenía como
finalidad facilitar las transacciones comerciales entre personas, pueblos o culturas.
Es considerada como una unidad de valor o forma de pago por un trabajo o cosa
adquirida. En nuestro país, el dinero tiene un nombre, se llama "Bolívar Fuerte".
Cada país tiene un nombre diferente para su dinero, por ejemplo: El "Dólar" es de
los Estados Unidos de Norteamérica; Los Británicos tienen la "Libra Esterlina"; en

11. 11
España se usa la "Euro", así cada país tiene su propia moneda pero algunos
nombres del dinero pueden coincidir en diferentes países.
Nuestro sistema monetario está dividido por monedas y por dinero de papel. Las
monedas, son de un metal compuesto, no pueden ser de puro hierro porque con el
uso se oxidarían. Antiguamente nuestras monedas estaban hechas de plata, pero
luego fueron cambiadas a níquel. Sin embargo esto también trajo problemas, hubo
una época que se llevaron todas las monedas para otro país donde se estaba
utilizando como material para soldar.
El dinero de papel se llama billetes, está hecho en un papel muy especial, con
marca de agua, una imagen muy complicada compuesta por puras líneas y una
cinta de metal entre las hojas de papel del billete. El billete lleva mucho trabajo
para confeccionarlo y esto es así para evitar que sea falsificado.
Con la aprobación de la nueva Constitución en diciembre de 1999 por referéndum
popular, se cambia el nombre del país a República Bolivariana de Venezuela. El
Directorio del Banco Central de Venezuela autorizó la desmonetización de las
monedas fraccionarias de las denominaciones de Bs. 0,05; 0,10; 0,25 y 0,50, y de
las monedas de plata de Bs. 0,25; 0,50; 1; 2; 5 y 10, las cuales ya no eran
utilizadas como medio de pago. Tanto las monedas de plata como las monedas
fraccionarias indicadas anteriormente dejaron de ser de curso legal a partir del 1º
de abril del 2001. El 9 de agosto del 2001 el Banco Central de Venezuela pone en
circulación las nuevas monedas de 10, 20 y 50 Bolívares y el 18 de enero del 2002
el nuevo billete de 10.000 Bolívares, todos con la denominación de República
Bolivariana de Venezuela.
A partir del 1 de febrero de 2006 el BCV revocó el curso legal (desmonetizó) de los
billetes en las denominaciones de Bs. 5, 10, 20, 50 y 100. La Ley del Banco
Central de Venezuela vigente es la publicada en la Gaceta Oficial de la República

12. 12
Bolivariana de Venezuela N° 38.232 Extraordinario de fecha miércoles 20 de julio
de 2005.
Mediante el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de Reconversión
Monetaria dictado por el Presidente de la República Bolivariana de Venezuela
Hugo Chávez, publicado en la Gaceta Oficial N° 38.638 de fecha 6 de marzo de
2007, se cambia la escala monetaria del país a partir del 1 de enero de 2008, con
lo cual se re-expresa la unidad del sistema monetario en el equivalente a un mil
bolívares actuales. El bolívar resultante de esta reconversión, continuará siendo
divisible en cien (100) céntimos. En consecuencia, todo importe expresado en
moneda nacional antes de la citada fecha, deberá ser convertido a la nueva
unidad, dividiendo entre 1.000, y llevado al céntimo más cercano. Su emisión será
controlada por el Banco Central de Venezuela, ente que establecería un cambio
de 2,15 bolívares fuertes por dólar, lo que equivalente a dividir por 1000, es decir,
correr tres (3) ceros (000) a la izquierda del bolívar actual.
El Banco Central de Venezuela (BCV) ha informado que se adoptará un nuevo
código ISO para el Bolívar Fuerte denominado con las siglas VEF, sustituyendo al
anterior VEB.
En la nueva escala monetaria, la moneda continuará con el nombre de “bolívar”
pero, para distinguirla de la unidad actual, durante un período transitorio a la
palabra “bolívar” se le añadirá el adjetivo “fuerte”, para quedar “bolívar fuerte”.
Este se representará con el símbolo “BsF.”.
Una vez que los billetes y monedas metálicas actuales dejaron de circular y el
público se familiarizó con la nueva unidad, las autoridades publicaron los avisos
correspondientes para que se vuelva a utilizar únicamente la palabra “bolívares”.
Beneficios del Bolívar Fuerte para la Economía Venezolana:
a) Facilitar las transacciones comerciales en Venezuela.

13. 13
b) Reducir la inflación a un dígito anual al tener un nuevo bolívar (Bolívar
Fuerte) que mantenga intrínseco su valor.
c) Restablecer el valor estable del dinero.
d) Reducir el cono monetario (conjunto de monedas y billetes de diferentes
denominaciones), por lo que se disminuirá la tenencia per cápita de papel
moneda. Esto se hace para adecuar el sistema monetario a los estándares
internacionales, que establecen la tenencia promedio de12 a 16 billetes por
persona.
e) Contribuirá a dar mayor eficiencia al sistema de pagos.
f) Facilitarán los procedimientos contables y de registro de cifras del sistema
financiero.
g) Darle racionalidad y agilidad a las transacciones y se logrará un uso más
eficiente de los sistemas de cómputos.
h) Facilitar la elaboración, el manejo y la ejecución de los presupuestos del
Gobierno Nacional, de las demás instancias de poder regional y local, así
como de las empresas privadas.
i) Consolidar la confianza en la moneda nacional, con efectos psicológicos
positivos en las expectativas económicas de las personas.
j) A largo plazo se abaratará el costo de emisión monetaria por una mayor
vida útil de las monedas.
k) Eliminar del impacto inflacionario del efecto que produce la escasez actual
de sencillo o billetes y monedas fraccionarias.
Entonces determinamos que el Sistema Monetario es una estructura monetaria,
sistema legalmente establecido de la circulación monetaria en un país que
comprende:
1. La mercancía, que desempeña la función de equivalente general.
2. La unidad monetaria: el patrón de precios.
3. Los medios legales de circulación y los medios de pago (dinero metálico,
papel moneda, moneda fiduciaria: billetes de banco).

14. 14
4. El sistema de acuñación de las monedas (de pleno contenido: de oro;
subsidiarias - moneda de cambio- de plata y cobre).
5. El tipo de emisión de los billetes de banco y de los valores del Estado
(dinero papel).
La característica principal es que tiene una unidad monetaria, un patrón monetario
que representa la base monetaria, es decir, la mercancía (dinero) que hace las
funciones de equivalente general.
Cuadro 2. Reseña de la Moneda.
Reseña histórica
El Banco Central de Venezuela fue creado el 7 de Septiembre de 1939 con la
promulgación de la "Ley del Banco Central de Venezuela", cuyo objetivo era
centralizar las emisiones de billetes y monedas, de los cuales en esa época,
circulaban billetes emitidos por diferentes bancos.
Nombre de la Unidad Monetaria
Bolívar Fuerte (Aprobado en Marzo 07, 2007)
Sistema Monetario
100 Céntimos (Bs.F) = 1 Bolívar Fuerte
Equivalencia monetaria
10 Bolívares = 1 Céntimo (Bs.F)
1.000 Bolívares = 1 Bolívar Fuerte
Nota de Circulación
El cambio de unidad monetaria ha sido aprobado el 7 de Marzo de 2007, sin
embargo, es efectivo a partir del 1ero de Enero de 2008.

15. 15
Período de vigencia
Desde 1ero de Enero del 2008, en donde reemplaza al "Bolívar".
Cuadro 3. Cono Monetario actual
TEORÍA POLÍTICA Y MONETARIA EN VENEZUELA
Política Monetaria Venezolana
La política Monetaria es un conjunto de instrumentos que se utilizan para
preservar el valor interno y externo de la moneda de un país.
En Venezuela, tenemos que el Banco Central es la institución financiera que se
encarga de formular y ejercer las políticas de sus competencias de manera
coordinada con la economía general.
Como objetivo de la política monetaria en Venezuela, tenemos que esta institución
financiera y monetaria debe cumplir con los siguientes objetivos: alcanzar la

16. 16
estabilidad del nivel de los precios y preservar el valor de la moneda nacional, el
bolívar. Manteniendo un equilibrio económico y un desarrollo ordenado de la
economía, para así asegurar la continuidad de los pagos internacionales. Además,
de centralizar las reservas monetarias internacionales del país, debe vigilar y
regular el comercio de oro y divisas y debe realizar con carácter exclusivo la
emisión de monedas.
Tipos de Política Monetarias en Venezuela
Política monetaria expansiva, si, dado un nivel de precios, el BCV sigue una
política monetaria expansiva, compra títulos en el mercado abierto, reduce los
coeficientes legales de reservas, o concede a los bancos nuevos créditos,
determinará qué cantidad de dinero se incremente de forma que la función de
oferta de dinero se desplazará hacia la derecha y el tipo de interés se reducirá.
Desde el punto de vista del banco central, como responsable de la política
monetaria, las variables claves son dos, la cantidad de dinero y el tipo de interés.
El equilibrio del mercado de dinero viene pues determinado por la acción conjunta
de la demanda de dinero y la oferta monetaria. Los efectos de una política
monetaria expansiva se concretan en un descenso en el tipo de interés y en un
aumento de la cantidad de saldos reales, es decir un incremento de la liquidez
monetaria.
Política monetaria restrictiva, empleando cualquiera de los procedimientos
apuntados (venta de títulos públicos, incrementos de los coeficientes legales o
reducción de los préstamos concedidos a los bancos), y suponiendo de nuevo que
los precios permanecen constantes, la curva de la oferta de dinero se desplazaría
hacia la izquierda y los tipos de interés se incrementarían. Si el Banco Central
lleva a cabo una política monetaria restrictiva, reduciendo la oferta de saldos
reales, el tipo de interés experimenta una subida.

17. 17
Objetivos de la Política Monetaria.
Luchar contra la inflación; Consiste mantener una adecuada proporción entre la
liquidez monetaria y el nivel de actividad económica con el objeto de impedir
desequilibrios que puedan alentar los procesos inflacionarios.
Contribuye al crecimiento económico. En la medida en que la política monetaria
crea y mantiene condiciones monetarias y crediticias favorables a la estabilidad de
los precios, motiva el desarrollo de iniciativas privadas en inversión y consumo que
aceleran el ritmo de actividad económica. La compatibilidad entre este mayor ritmo
de actividad con baja inflación es requisito fundamental para un crecimiento
económico sostenido en el largo plazo.
Ayuda a la estabilidad del tipo de cambio. Con estas medidas, la política
monetaria contribuye con el objetivo general de equilibrar la balanza de pagos,
asegurar la continuidad de los pagos internacionales del país y mantener la
competitividad externa de la producción doméstica. Para ello es necesario contar
con un nivel de reservas internacionales suficientes para cubrir las necesidades de
importaciones de bienes y servicios indispensables al desempeño normal de la
economía, además de ofrecer las divisas suficientes a su debido costo de
oportunidad para el pago de los sectores público y privado a sus acreedores
externos. Y Contribuye a la estabilidad del sistema financiero y de pagos de la
economía.
Los Instrumentos de La Política Monetaria.
Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el Banco Central
emplea instrumentos que influyen directa e indirectamente sobre las reservas
bancarias, las tasas de interés y las decisiones que toma la población en el
manejo de sus medios de pagos, tales como monedas, billetes, depósitos a la
vista y otros.
Los instrumentos de política monetaria son utilizados por el banco central de
acuerdo con la naturaleza y nivel de desequilibrio prevaleciente en el mercado, y
su incidencia puede ser de carácter general o específico. Las operaciones de

18. 18
Mercado Abierto (OMA), el redescuento, la fijación del encaje legal y la persuasión
moral constituyen los instrumentos de acción más general a disposición del banco
central.
La compra y venta de títulos públicos es el principal y más flexible mecanismo que
tiene el banco central para ejercer el control monetario. Como estas transacciones
se realizan en el mercado, se denominan Operaciones de Mercado Abierto
(OMA). Cuando el banco central compra títulos a la banca entrega fondos que se
agregan al dinero en circulación, aumentando así la capacidad de los bancos para
otorgar préstamos. Si el banco central vende títulos, ocurre lo contrario, es decir,
toma recursos del sistema financiero y limita su capacidad para ofrecer créditos.
Con las OMA el banco central incide de manera directa sobre el volumen de
dinero en circulación y, de forma indirecta, sobre la tasa de interés que aplican los
bancos a sus operaciones con el público. Mientras que los organismos públicos y
privados emiten títulos para captar fondos destinados a financiar planes de
inversión y gasto, el banco central cuando lo hace persigue absorber excedentes
monetarios para garantizar el equilibrio entre la oferta y demanda de dinero.
Asimismo, la racionalidad económica del sector privado conduce a ganar la menor
tasa de interés posible en sus operaciones; en cambio, la racionalidad del banco
central se guía por preceptos de política monetaria que van más allá de la
rentabilidad de sus operaciones, aunque resguarda la eficiencia económica de su
desempeño.
Es aceptable que el BCV incurra en pérdidas y afecte su patrimonio, si el
cumplimiento de un objetivo mayor de política monetaria así lo exige. Cuando ello
ocurre, le corresponde al Gobierno Nacional hacer los aportes necesarios para
reponer el patrimonio del instituto emisor.
El más antiguo de los instrumentos de política monetaria es el
denominado redescuento, el cual permite al banco central prestar fondos
temporales a los bancos cuando presentan problemas de liquidez o no renovar los

19. 19
mismos cuando las condiciones económicas exigen restringir la masa monetaria.
El término redescuento designa al préstamo que otorga el banco central a la
banca a cambio de recibir papeles y documentos de créditos realizados por ésta a
empresas públicas y privadas. La ley especifica las condiciones y características
de los títulos que califican para las operaciones de redescuento. Cuando el banco
central concede un préstamo, cobra una tasa de interés llamada de redescuento,
la cual constituye el costo que implica para la banca solicitante pedir recursos al
instituto.
Cuando los documentos que tienen los bancos no cumplen con los requisitos de
calidad exigidos por el banco central para la entrega de préstamos a través del
redescuento, las instituciones pueden acudir al anticipo. La operación es mucho
más ágil, pero la tasa de interés aplicada es mayor, debido a la menor calidad de
los documentos dados en garantía.
El otro mecanismo es el reporto, a través del cual el banco central concede
asistencia financiera a un banco, a cambio de la venta temporal de títulos valores
que el mismo banco solicitante del préstamo debe volver a comprar al banco
central dentro de un plazo y aun precio predeterminado. Mientras el redescuento,
anticipo y reporto y las operaciones de mercado abierto exigen la disposición de
los bancos para ser uso de estos instrumentos, el encaje responde únicamente a
la decisión del banco central. El encaje legal es el mecanismo más directo para
regular las reservas monetarias de la banca. El encaje legal es una medida
administrativa de la autoridad monetaria, que exige a los bancos mantener
inmovilizados dentro del Banco Central una porción determinada de los depósitos
del público.
La política monetaria y la política cambiaria, al cuidado del banco central, han
contribuido a la moderación de la inflación; la política fiscal es el eje de la
estrategia del Estado para el ajuste, la estabilización y el crecimiento económico.

20. 20
Es indispensable una coordinación efectiva y consistente entre las políticas
mencionadas.
La vulnerabilidad notoria de la economía venezolana, centrada en su dependencia
petrolera y financiera, puede amortiguarse con un adecuado manejo del Fondo de
Inversión y Estabilización Macroeconómica. Pero también es indispensable una
reorganización de las finanzas públicas para reducir su dependencia del ingreso
petrolero y optimizar la eficacia tributaria y del gasto.
Cuando ocurre un deterioro de la relación real de intercambio ocasionado, por la
caída de los precios del petróleo, con marcada incidencia en la balanza de pagos,
en la balanza fiscal y en el ingreso nacional, se impone la necesidad de un ajuste
integral en la esfera circulatoria de la economía, pero también de una
transformación progresiva de la estructura económica del país.
Expansiva: su objetivo es fomentar el crecimiento económico y la creación de
empleo, por lo que será el tipo de política requerida en fases de decrecimiento o
de crisis económica.
Política monetaria restrictiva: su objetivo es controlar los precios si éstos están
subiendo más de lo previsto.
Cuadro 4. Diferencia entre Política Expansiva y Contractiva

21. 21
TASA ACTIVAS Y PASIVAS DE LA BANCA
La tasa de interés se puede definir como el precio que debo pagar por el dinero.
Es decir, aquel porcentaje al que está invertido un capital en un período
determinando, conocido mejor como “el precio del dinero”.
Para tener en claro, si pido dinero prestado, la entidad bancaria o quien que me lo
preste, quedará habilitado a cobrarme un adicional por el simple hecho de prestar
dinero que necesitaba. Este adicional es lo que conocemos como tasa de interés.
Tasa de interés activas: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de
acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del Banco Central,
cobran por los diferentes tipos de servicios de crédito a los usuarios o clientes de
los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca.
Tasa de intereses pasivos: Es el porcentaje que paga una institución bancaria a
quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos financieros.
Tasa de interés Preferencial: Es un porcentaje inferior al “normal” o general (que
puede ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las políticas
del Gobierno) que se cobra a los préstamos destinados a actividades específicas
que se desea promover ya sea por el gobierno o una institución financiera. El ente
encargado de regular la tasa de interés en Venezuela es el Banco Central
Venezuela (BCV).
La tasa de interés se expresa en puntos porcentuales por un motivo evidente, y
es que cuanto más dinero me presten más deberé pagar por el préstamo. A su
vez, las tasas pueden verse en tipos de interés nominal y real. Ellas, dentro del
marco de la macroeconomía tienen influencia en otras variables de la economía
Tipos de intereses nominales y reales Los tipos de interés se modulan en
función de la tasa de inflación. El tipo de interés nominal engloba el crecimiento de

22. 22
los precios (tasa de inflación) y el tipo de interés real, (con el que el prestamista
gana dinero). Cuando el tipo de interés nominal es igual a la tasa de inflación, el
prestamista no obtiene ni beneficio ni pérdida, y el valor devuelto en el futuro es
igual al valor del dinero en el presente. Una tasa de inflación superior al tipo de
interés nominal implica un tipo de interés real negativo y, como consecuencia, una
rentabilidad negativa para un inversor.
El Programa de Tasas de Interés:
Tiene como objetivo la elaboración y permanente actualización de una base de
información confiable y oportuna sobre la evolución de las tasas de interés activas
y pasivas del mercado monetario venezolano, con el propósito de apoyar a la Alta
Administración del Instituto en la toma de decisiones sobre política monetaria, así
como el suministro al público de información con criterio metodológicos y de
calidad de amplia aceptación.
Operaciones de colocación y de captación de recursos monetarios ejecutadas por
el sector financiero bancario y los fondos de activos líquidos que operan en el país
MARCO LEGAL SOBRE TASAS DE INTERÉS
Artículo 49 de la Ley del BCV, de fecha 03/10/2001
"El Banco Central de Venezuela es el único organismo facultado para regular las
tasas de interés del sistema financiero. En el ejercicio de tal facultad podrá fijar las
tasas máximas y mínimas que los bancos y demás instituciones financieras,
privados o públicos, regidos por la Ley General de Bancos y Otras Instituciones
Financieras o por otras leyes, pueden cobrar y pagar por las distintas clases de
operaciones activas y pasivas que realicen…."
Resolución BCV 97.07.02 de fecha 31/07/1997
"Artículo 1°.- La tasa anual de interés o de descuento que podrán cobrar los
bancos, instituciones financieras y entidades de ahorro y préstamo regidos por la
Ley General de Bancos y otras Instituciones Financieras, por la Ley del Sistema
Nacional de Ahorro y Préstamo y por las leyes especiales, por sus operaciones,

23. 23
será pactada en cada caso por las referidas instituciones con sus clientes,
tomando en cuenta las condiciones del mercado financiero."
"Artículo 3°.- Los créditos otorgados en los cuales se hubieren pactado intereses
ajustables periódicamente, deberán sujetarse a lo dispuesto en la presente
Resolución en lo atinente a la tasa de interés o de descuento aplicable. A tal
efecto, los ajustes que deban realizarse se llevarán a cabo en los términos
previstos en los contratos respectivos.
"Artículo 4°.- La tasa anual de interés que podrán pagar los bancos, instituciones
financieras y entidades de ahorro y préstamo regidos por la Ley General de
Bancos y otras Instituciones Financieras, por la Ley del Sistema Nacional de
Ahorro y Préstamo y por las leyes especiales, por sus operaciones pasivas será
convenida por las referidas instituciones con sus clientes, tomando en cuenta las
condiciones del mercado financiero."
Cuadro 5. Clasificación de las Tasas de Interés.
TASAS ACTIVAS
TASAS PASIVAS
Tarjeta de crédito Cuenta Corriente Remuneradas
Créditos de Vehículos Depósitos a Plazo Fijo
Créditos Hipotecarios Cuenta de Ahorros
Sector Agrícola
Sector Turismo
Sector Manufacturero
Crédito Para Bienes y Servicios y crédito Nomina
Tasa de Interés
Es la valoración del costo que implica la posesión de dinero producto de un
crédito. Beneficio que causa una operación, en cierto plazo, y que se expresa

24. 24
porcentualmente respecto al capital que lo produce. Es el precio que se paga por
el uso de fondos prestables.
El interés es el costo del dinero y su cálculo se fundamenta en:
1. El capital inicial prestado o ahorrado, que financieramente se
denomina valor presente (p).
2. El periodo o fracción de tiempo (t).
3. La Tasa de interés que es un porcentaje (i).
El costo del dinero puede establecerse por días por semana por años, etc.; Siendo
lo más usual que el dinero se preste a una tasa de interés anual.
Factores determinantes de la tasa de interés
La tasa de interés depende de dos factores: La primera se refiere al aspecto de
la demanda de dinero y la segunda a la oferta monetaria.
 La situación de la preferencia por la liquidez.
 La preferencia por la liquidez significa el deseo de la gente de mantener
algunos de sus bienes de capital en forma de dinero.
 La cantidad de dinero.
La cantidad de dinero se refiere a la cantidad de dinero en forma de monedas,
papel moneda y depósitos bancarios que existe en un sistema económico en un
momento determinado.
Hay muchas razones por las que el público prefiere tener riqueza en forma de
dinero. Clasificadas con arreglo al motivo: comprenden el motivo de
transacción, el motivo de precaución y el motivo de especulación.
La demanda de dinero por el motivo de transacción hace referencia al uso del
dinero como medio de cambio para las transacciones ordinarias, tales

25. 25
como compras normales, pago de salarios, pago de dividendos, etc. La cantidad
de dinero para satisfacer esta demanda es relativamente estable y muy previsible.
El motivo de precaución para tener dinero nace de la necesidad de hacer frente a
situaciones de urgencia imprevistas que causarían desembolsos mayores de los
que suponen las transacciones normales.
Aquí, la cantidad de dinero necesario para satisfacer esta demanda es también
relativamente estable y previsible. La preferencia por la liquidez que tiene mayor
importancia en relación con la tasa de interés es la que surge por la especulación.
Es decir, que la gente mantiene sus capitales en forma de dinero porque especula
sobre las posibilidades de que las condiciones cambien, de forma que puedan
convertir su dinero en capitales productivos en mejores términos en una fecha
posterior y en términos que sean bastantes mejores para compensar todas las
ganancias que podrían obtenerse desprendiéndose ahora de la liquidez.
Existen dos tipos de tasas de interés:
La tasa pasiva o de captación:
Es la que pagan los intermediarios financieros por el dinero captado, de los
ahorristas. Asimismo, los bancos pagan diferentes tasas de interés (pasivas) al
público según el tipo de depósito
La tasa activa o de colocación:
Es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los
préstamos otorgados. Esta última siempre es mayor, porque la diferencia con la
tasa de captación es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos
administrativos, dejando además una utilidad.
La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se llama margen de intermediación
La tasa de interés activa es una variable clave en la economía ya que indica el
costo de financiamiento de las empresas. La tasa activa está compuesta por: el
costo de los fondos (bonos del tesoro Americano + Riesgo País + Riesgo

26. 26
de Devaluación) más el riesgo propiamente de un préstamo como es (riesgo de
default por parte de la empresa + Riesgo de liquidez, producto de una inesperada
extracción de depósitos + costos administrativos del banco para
conceder créditos).Los bancos cobran diferentes tasas de interés (activa) a
sus clientes de acuerdo con los ingresos del prestatario y al uso del crédito.
Cuadro 6. Tasa de Interés Activa y Pasiva Banco Central De Venezuela
SEIS PRINCIPALES BANCOS COMERCIALES Y UNIVERSALES
TASAS DE INTERÉS ANUALES NOMINALES PROMEDIO PONDERADAS
COBERTURA NACIONAL
(Porcentajes)
Base de
Cálculo
Operaciones
Activas
1/
Depósitos a Plazo
a 90 días
Depósitos
de Ahorro
Base de
Cálculo
Operaciones
Activas
1/
Depósitos a Plazo
a 90 días
Depósitos
de Ahorro
2013
Marzo
22/03/201
3
15,94 14,5 12,5
Seman
a al:
15/03/201
3
15,61 14,5 12,5
07/03/201
3
16,51 14,5 12,5
BANCO CENTRAL DE VENEZUELA
NUEVA POLÍTICA DE TASAS DE INTERÉS FAVORECE A
AHORRISTAS, CONSUMIDORES E INVERSIONISTAS
MEDIDAS ADOPTADAS
El Banco Central de Venezuela dictó el 26 de abril de 2005 las resoluciones N° 05-
04-01 y N° 05-04-02, con las cuales se acordó establecer los topes máximos y
mínimos a las tasas de interés activas y pasivas, con base en las tasas
referenciales del Instituto. Asimismo reguló las comisiones bancarias.

27. 27
Las tasas de interés activas son las que cobra la banca a sus clientes por los
créditos otorgados, mientras que las pasivas son las que pagan las entidades
bancarias a los depositantes. Las comisiones bancarias, entretanto, se refieren a
los cobros que hace la banca a sus clientes por diferentes servicios.
El propósito de esta medida fue darle continuidad a la contribución que hace el
instituto al fortalecimiento de la economía nacional, a los fines de propiciar el
crecimiento económico del país y el bienestar social, incentivar el ahorro de la
población y el funcionamiento adecuado del sistema financiero nacional.
Cuadro 7.
SU IMPACTO
Por efecto de la entrada en vigencia de estas medidas, se evidenciaron ajustes en
las tasas promedio de algunos de los instrumentos del mercado financiero, tal
como se muestra a continuación:

28. 28
Cuadro 8
Luego de la aplicación de la medida, la tasa de interés activa promedio ponderada
de los bancos comerciales y universales ha mostrado un incremento de 1,1 puntos
porcentuales, al ubicarse en el mes de julio en 17,1% en comparación con el
16,0% de abril, aun cuando el tope máximo establecido por la resolución del BCV
es de 28%. Sin embargo, se observó que para los créditos de montos bajos
(menores a Bs. 5 millones) se experimentó una reducción de la tasa durante los
meses de mayo, junio y julio.

29. 29
Grafico 1.
La tasa de interés aplicable a las tarjetas de crédito, evidenció una disminución de
10,5 puntos porcentuales, debido a que pasó de 37,2% en abril a 26,7% en julio.
Se observó un incremento en el uso de este instrumento, el cual se utiliza
principalmente en los pagos minoristas.
Grafico 2.

30. 30
El incremento que experimentaron las tasas de interés aplicables a los depósitos
de ahorro se debió a que un número considerable de instituciones financieras
ajustó los niveles de tasas
al tope mínimo establecido por el BCV (6,5%). En promedio, estas tasas pasan de
4,9% en abril a 7,2% en mayo; este nivel se mantiene hasta el mes de julio.
Actualmente existen alrededor de 11 millones de cuentas de ahorro y
aproximadamente 85% de éstas poseen un saldo inferior a Bs. 500 mil, lo que
pone de manifiesto que la resolución beneficia a los pequeños ahorristas.
En cuanto a los depósitos a plazo fijo mayores a 28 días, la tasa de interés del
mes de julio 10,2%) mostró una disminución de 1,2 puntos porcentuales al
compararla con la tasa del mes de abril (11,4%). Es importante destacar que
alrededor de 63% de las operaciones se pactaron a montos por debajo de Bs. 5
millones, con una tasa promedio que se ubicó en 10,4% en julio, por encima del
8,5% registrado en abril. Se evidencia que la mayoría de los clientes se favoreció
con la fijación del tope mínimo en 10,0%. En resumen, la regulación de las tasas
de interés establecidas por el BCV, benefició tanto a los clientes, principalmente a
los poseedores de cuentas de ahorro y de tarjetas de crédito, como a las
instituciones financieras, que han visto crecer el monto de sus colocaciones,
captaciones y volumen de operaciones realizadas.
COMISIONES Y TARIFAS
El BCV complementó la medida de fijación de la tasa de interés activa, mediante la
resolución N° 05-04-02 que establece limitaciones a la banca en cuanto a la
exigencia de estas instituciones, a sus clientes, de mantener depósitos y comprar
otros servicios y productos para el otorgamiento de créditos. También reguló las
comisiones cobradas por servicios no financieros a la actividad micro financiera.
De igual manera, a los fines de procurar un efecto positivo real en la remuneración
de los depósitos de ahorro por el aumento de la tasa de interés, prohibió el cobro
de comisiones o tarifas sobre este tipo de instrumento.

31. 31
Por otra parte, fomentó la oferta de mayor información al público relacionada con
las comisiones o tarifas cobradas por los bancos, lo que introdujo una mayor
transparencia en la relación entre los clientes y las instituciones financieras. El
BCV, al adoptar estas medidas, pretende responder a los compromisos que tiene
ante la sociedad venezolana y con el desarrollo armónico de la economía
nacional. En este sentido, continuará haciendo un seguimiento continuo a las
variables referidas a fin de evitar cobros excesivos o injustificados por los servicios
y productos ofrecidos por la banca.

32. 32
CONCLUSIONES
Un nivel adecuado de un sistema monetario para el desarrollo económico y social,
es facilitar el intercambio comercial, estimular la confianza y hacer más atractiva
la inversión, aumentar la capacidad para generar empleos y lograr un mejor nivel
de desarrollo humano.
Cuando el dinero y el crédito en la economía se expanden demasiado rápido, las
personas elevan su demanda de bienes a un ritmo mayor al que las
empresas podrían satisfacer esa demanda, lo que puede generar alza en los
precios y, por ende, inflación.
Por el contrario, cuando el dinero y el crédito en la economía se contraen
demasiado, la demanda de bienes puede caer, lo cual conduce a la recesión y
desempleo. En virtud de estos dos riesgos un banco central adopta sus decisiones
de política monetaria, de modo de balancear estas dos situaciones extremas y
procurar una inflación baja y estable. El logro de una inflación baja y estable es la
expresión del deseo de la sociedad de preservar el valor de la moneda.
En la actualidad, la gran mayoría los bancos centrales del mundo están obligados
por ley a atender el objetivo de estabilidad de precios. Esta realidad, en el contexto
latinoamericano, permite observar que todos los bancos centrales sin excepción,
lo consideran como su objetivo principal.
Igualmente, los bancos centrales cumplen otras funciones como son: moderar la
volatilidad de corto plazo del producto interno bruto y el tipo de cambio, administrar
las reservas internacionales, servir de prestamista de última instancia a los bancos
comerciales y velar por el buen funcionamiento del sistema financiero.
Una preocupación natural de quienes se encargan de conducir los destinos de los
bancos centrales es la de no tener que asumir responsabilidad por demasiados
objetivos. Un banco central que trata de atender demasiados objetivos puede
terminar no atendiendo ninguno

33. 33
ANEXOS
Billetes
Billete de Dos Bolívares (Anverso).
Billete de Dos Bolívares (Reverso).

34. 34
Billete de Cinco Bolívares (Anverso).
Billete de Cinco Bolívares (Reverso).
Billete de Diez Bolívares (Anverso).

35. 35
Billete de Diez Bolívares (Reverso).
Billete de Veinte Bolívares (anverso).
Billete de veinte Bolívares (Reverso).

36. 36
Billete de Cincuenta Bolívares (Anverso).
Billete de Cincuenta Bolívares (Reverso).
Billete de Cien Bolívares (Anverso y reverso).

37. 37
Monedas:

38. 38
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Diccionario de Economía, Arthur Seldon, Oikos-tau, S.A. Ediciones
http://es.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_monetaria
http://es.answers.yahoo.com/question/index?qid=20070320175528AAmSgya
http://www.gerencie.com/diferencia-entre-politica-economica-y-economia-
politica.html
http://www.gerencie.com/politica-economica.html
http://www.rena.edu.ve/primeraetapa/Matematica/moneda.html
http://html.rincondelvago.com/politica-monetaria-en-venezuela.html
http://www.redeconomia.org.ve/redeconomia/admin_redeconomia/uploads/ge
http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/como-funciona-el-sistema-
monetario
http://www.numismatica-venezuela.info/es/billetes/bbcv-bsf.htm
http://www.buenastareas.com/ensayos/Evolucion-Monetaria-En-
Venezuela/7478323.html