Los puntos más importantes de lo ocurrido en las últimas semanas. Solo un disparador para iniciar el debate.

1. La Economía de Tucumán
en la Transición Política
Ciclo de
Desayunos
con Empresarios
21 de noviembre 2013

2. Temática que abordaremos
Lic. Eduardo Robinson
• Breves de Coyuntura Macroeconómica
Ing. Franco Fogliata
• Pilares para un Sector Azucarero de Largo Plazo
CPN Federico Moreno
• La Carga Tributaria en el Sector Productivo

3. ¿Heterodoxo qué deberá animarse a la ortodoxia?
Intervención INDEC
Pisar Precios
Trabas
Importaciones
Manejo a dedo de la
economía
Reforma Carta
Orgánica
Estaba devaluando
Arreglar con org
internacionales
Sintonía fina
Desdoblamiento
cambiario
La emisión no es inflación
«La seguridad jurídica es
un concepto horrible»

4. ¿Cuáles son los síntomas que
presenta la economía?
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Notable caída de las reservas internacionales del Banco Central
No cede la inflación, y ya afecta al cuadro social
Se profundiza el desabastecimiento energético
Incremento del desequilibrio en el mercado cambiario (brecha)
Se profundiza el déficit fiscal
No se termina de solucionar el problema de la deuda. Dos fallos
adversos y sin arreglo con los holdouts (acreedores que no
aceptaron los canjes de deuda propuestos)
No se recupera el crédito internacional
Continúa la desconfianza en las estadísticas oficiales
Deterioro de la competitividad, por suba de costos y problemas
de infraestructura
Incremento del nivel de incertidumbre

5. 11/2013
8.00
09/2013
10/2013
10.00
08/2013
06/2013
07/2013
05/2013
04/2013
02/2013
03/2013
01/2013
11/2012
12/2012
10/2012
09/2012
08/2012
06/2012
07/2012
04/2012
05/2012
02/2012
03/2012
01/2012
11/2011
12/2011
09/2011
10/2011
08/2011
06/2011
07/2011
04/2011
05/2011
2.00
02/2011
03/2011
01/2011
12.00
Tipo de Cambio de
Convertibilidad y Dólar Paralelo
10.53
9.93
6.00
4.00
Dólar Paralelo
Cepo
TC Convertibilidad
0.00

6. 12.00
120%
El dólar en el 2013: Blue vs Oficial
Spread (%)
Dólar Referencia BCRA
Dólar Paralelo
9.93
10.00
100%
80%
8.00
A este ritmo el dólar oficial cotizará a
más de $ 6,25 a fin de año.
65%
6.04
60%
6.00
4.00
40%
2.00
20%
0.00
00%
01/2013
02/2013
03/2013
04/2013
05/2013
06/2013
07/2013
08/2013
09/2013
10/2013
11/2013

7. $ 12.00
$ 11.00
Precios del Dólar y Nivel de Reservas
Estimaciones para el resto del año
46,000
44,000
(antes de los cambios de gabinete)
10.80
42,000
$ 10.00
40,000
$ 9.00
38,000
36,000
$ 8.00
34,000
$ 7.00
$ 6.00
Dólar Referencia BCRA
Dólar Paralelo
Reservas
6.27
30,671
30,000
$ 5.00
$ 4.00
01/2013
28,000
El 24 de Octubre, en el 1er encuentro, las reservas eran USD
34022 millones, hoy son USD 31900 millones.
02/2013 03/2013
04/2013
05/2013
06/2013
32,000
07/2013
08/2013
09/2013
10/2013
11/2013
26,000
12/2013

8. ¿Qué puede hacer?
• Desdoblamiento cambiario.
– Está demostrado que es un instrumento de corto plazo
– Devaluación para oxigenar a algunos sectores
• Puede emitir el BCRA menos moneda. ¿Cómo financiará el gasto
público?
• Arreglo con Organismos Internacionales
– FMI, Club de París
– Swap Chino
• Incrementar la inversión
– Forzar más a los bancos a prestar a pérdida. ¿sin clima de negocios
adecuado?
– Actualizar de apoco las tarifas. ¿No alcanza el tiempo?
• INDEC: Nuevo IPCN => transparentar la inflación?

9. ¿Por dónde pasan los principales
desafíos?
• Recomponer la competitividad.
• Asegurar el abastecimiento de dólares y despejar
expectativas devaluatorias.
• Moderar gasto público para dejar de emitir.
• Destrabar el comercio exterior.
• Recuperar credibilidad mediante consistencia de
política económica.
¿podrán hacerlo?

10. Muchas gracias !!