1. Título
¿Hay que aumentar la Regla de Taylor con un cambioTasa Plazo?
Autor (s)
Tomar el sol, Mikael
Fecha
2006

2. Documentos de trabajo
¿HAY QUE AUMENTAR EN LA REGLADETAYLOR
CON UN TERMINO DE TIPO DE CAMBIO?
Mikael Vasco
Universidad de Helsinki, RUESG y hece
Documento de Trabajo N º 135
Noviembre 2006
ISSN 1795-0562

3. Hecer
Documento de Trabajo N º 135
¿Hay que incluir en la Regla de Taylor el termino
Tipo de Cambio ?
Resumén:
Tres datos especificaciones de la regla de Taylor están incrustados en una
economía pequeña y abierta para evaluarsi habría que incluir un término de
tipo de cambio en la regla para tener una determinada REEque también se
puede aprender en el sentido de minimos cuadrados. La respuesta es
afirmativa cuando se trata dedatos contemporáneos de la regla pero tal
término no es necesario cuando los datos rezagados son usados en la regla ,si
la reacción a la tasa de inflación del IPC es lo suficientemente fuerte. Por
último, el problema de indeterminación no se puede resolver cuando se usan
las expectativas futuras de la regla.
Tenemos en cuenta la inercia de la tasa de interés en el análisis.
Clasificación JEL: E52, F31.
Palabras clave: determinación, estabilidad, Tipo de cambio, inercia, Regla de
Taylor.
1 Introducción

4. Se argumenta en Taylor [7] que no es necesario incluir el termino de tipo de cambio en la regla de tasa
de interés para tener un resultado de equilibrio deseable. Nosotros investigaremos esta cuestión
mediante la incorporación de tres especificaciones de la regla de Tayloren un modelo recientemente
desarrollado por Galí y Monacelli [4] para una pequeña economía abierta, donde se incluye un término
de tipo de cambio en las reglas, y permitir lainercia de tasa de interés en la formulación delas políticas.
En primer lugar, buscamos regiones en el espacio de parámetro de una regla que dan lugar a una REE
única y estable.. En segundo lugar, tal REE debería ser también aprendida en Sentido de minimos
cuadrados, y esto es porque las expectativas racionales son una suposición bastante fuerte
, ya que asume que los agentes suelen tener una capacidad excepcionalcuando se trata de obtener los
resultados del equilibrio de las variables en un modelo. Nosotroshacer uso del concepto E-estabilidad al
hacer el análisis de la facilidad de aprendizaje.1
El resto de la carta está organizado de la siguiente manera: La economía se resume en la Sección 2,
mientras que la determinación y la E-estabilidad de los resultados se presentan en la Sección3. concluye
la carta con una breve discusión en la Sección 4
2 Una economía pequeña y abierta
2.1 Modelo de línea de base
Un modelo de equilibrio general dinámico y estocástico con competencia imperfecta y las rigideces
nominales se presenta en Galí y Monacelli [4] para una economía pequeña y abierta. Después de
extensas derivaciones, su modelo se puede reducir a una dinámica Ecuación de tipo IS y una nueva curva
de Phillips keynesiana.
dondex es la brecha producto, r es la tasa de interés nominal, es la tasa de inflación domestica,
es la tasa natural de interés, y los superíndices eindicalas expectativas racionales, donde la datación de
las expectativas del periodo es t.
Desafortunadamente, (1) no está en una forma apropiada ya que no hay tasas de los Términos de te tipo
de cambio en las ecuaciones. Es, sin embargo, posible de usar las ecuaciones siguientes que son sacadas
en Galí y Monacelli [4] para volver a escribir (1) en una forma conveniente:
donde es tasa de la inflacion del IPC , es el termino de intercambio, es el tipo de cambio nominal
que es el precio domestico de las divisas, es el índice deprecios de los bienes extranjeros, es el índice de
precios de los bienes nacionales, y el asteriscodenota una cantidad extranjera. Para la interpretación de
los parámetros estructurales, consulte Galí y Monacelli [4].
Si volvemos a escribir las ecuaciones en (1) con la ayuda de (2), obtenemos las primeras dos ecuaciones
en el modelo investigado:2
1 Ver Evans y Honkapohja [3] para una introducción a la literatur
2 Consulte el Apéndice para una derivación de (3)

5. La tercera ecuación en el modelo, que también se deriva en Galí y Monacelli[4], es la condición de
paridad descubierta de tasas de interés:
Para completar el modelo en (3) - (4), vamos a incrementarla con una regla de Taylor para laautoridad
monetaria.
2.2 reglas de Taylor investigados
La autoridad monetaria usa una regla de Taylor poniendo la tasa de interés nominal, donde tres
specificaciones de la regla son investigados: (i)datos rezagados en la regla:
(ii) los datos contemporáneos de la regla:
y (iii) las expectativas de avance en la regla:
También hemos incluido la tasa de interés en el período de tiempo anterior en las reglaspara tener en
cuenta la inercia de la política monetaria 3.
3 Propiedades de la economía
3.1 determinación
3.1.1 Los datos rezagados en la regla de Taylor
Después de sustituir la regla de Taylor en (5) en el modelo de referencia en (3) - (4), el modelo completo
es:
donde el estado de la economía es:
Y los coeficientes relevantes de las matrices son4
3 el lector vigilante podría objetar a que Taylor [7] se refiera al verdadero tipo de cambio en su discusión, mientras que hemos
incluido un término de tipo de cambio nominal en las reglas. Es, sin embargo, un ejercicio fácil para transformar las reglas en (5) -
(7) a las reglas que son las funciones del verdadero tipo de cambio, qt, vía la identidad siguiente:
4 Antes de la puesta del modelo en la forma de la matriz, cambie la regla en (5) un período de tiempo adelante a tiempo.