Este documento es una prueba de finanzas que consta de 4 temas con preguntas sobre instrumentos de renta fija, renta variable, teoría de portafolio y teoría de utilidad. El examen dura 120 minutos y tiene un puntaje total de 60 puntos. Los estudiantes deben responder preguntas relacionadas con bonos, acciones, rentabilidad de portafolios y preferencias de riesgo.

1. Prueba 1 Finanzas II –UTalca- Semestre otoño 2013
Profesores: Iván Rojas B. – Tamara Tigero R.
Tiempo total: 120 minutos
Puntaje total: 60 puntos
Ponga su nombre en todas las hojas
Respuestas en lápiz grafito no tienen derecho a recorrección
Tema I (20 puntos) – Instrumentos de Renta Fija NOMBRE:_________________________________
La empresa New Millenium emitió un bono el 31/12/2000. El bono tiene las siguientes características: valor carátula: 1.000 UF,
tasa carátula UF+ 3% semestral, plazo total 20 años, dentro de los cuales los 3 primeros pagará sólo intereses y posteriormente
cuotas semestrales iguales que incluyen interés y amortización de capital. El bono se colocó en el mercado con una TIR de
UF+3,5% semestral.
Por otra parte, el señor Brownstone compró el bono el 31/3/2005. El retorno exigido fue UF+4% semestral; el 31/12/2010 el
bono fue vendido justo antes de recibir el cupón, cuando la TIR de mercado fue UF+ 5% semestral. La rentabilidad de los
cupones recibidos y reinvertidos fue de UF+0% semestral.
a) Calcule el precio de colocación del bono. ¿Y como % del valor par?
b) ¿En cuánto compró el bono el Sr. Brownstone?
c) ¿Cuánto obtuvo de rentabilidad final el Sr. Brownstone?
d) Suponga que al momento de comprar el bono, el Sr. Brownstone tenía disponible en caja 10.000 UF y desea pedir un crédito
por 20.000 UF. De esta forma, su plan es invertir 25.000 en bonos de New Millenium y quedarse con 5.000 UF en caja. Si desea
inmunizar su patrimonio, ¿cuál debe ser la característica principal del crédito solicitado? Nota: Asuma que la duration del bono
de New Millenium es 18 semestres (o 9 años).

2. Tema I (20 puntos) – Instrumentos de Renta Fija NOMBRE:_________________________________

3. Tema I (20 puntos) – Instrumentos de Renta Fija NOMBRE:_________________________________

4. Tema II (20 puntos) – Instrumentos de Renta Variable NOMBRE:_________________________________
Su abuelita tiene invertida una platita de una herencia recibida en acciones de la empresa Peruvian Skies. Un día domingo, en el
almuerzo, le pregunta a Ud., aventajado estudiante de finanzas, que opina sobre dicha inversión. Ud. le quedó de dar una
respuesta el próximo domingo (le dijo: "déjeme averiguar algunos datos y le comento la próxima semana"). En la semana, Ud.
pudo averiguar lo siguiente sobre Peruvian Skies:
1) Se espera que por cada $1 vendido, la utilidad sea $0,15 en los próximos 3 años, luego $0,1 en los 2 años siguientes y
posteriormente estabilizarse en $0,05 en forma indefinida.
2) Se espera que la rotación del activo total (esto es ventas/Activo total) sea 0,8 en forma indefinida.
3) Se estima que la relación Deuda/Patrimonio sea 1,5 en forma indefinida.
4) Utilidad neta el año pasado: $100.000.000
5) Cantidad de acciones: 20.000.000
6) Dividendo pagado correspondiente a la utilidad del año pasado: $40.000.000.
7) Retorno exigido por accionistas: 10%.
8) Precio de la acción hoy: $100
En base a lo anterior:
a) ¿Qué opina sobre la inversión de la abuelita?
b) ¿Qué opina sobre las oportunidades de crecimiento de Peruvian Skies?
c) ¿Qué recomendación le daría a Peruvian Skies?
RECUERDE DE SUS CLASES DE FINANZAS:
ROE = Utilidad Neta/ Patrimonio
ROA = Utilidad Neta/ Activos
ROE = ROA * [Activos/Patrimonio]
ROA = Margen Neto * Rotación

5. Tema II (20 puntos) – Instrumentos de Renta Variable NOMBRE:_________________________________

6. Tema II (20 puntos) – Instrumentos de Renta Variable NOMBRE:_________________________________

7. Tema III (20 puntos) – Teoría Media-Varianza y Teoría de la Utilidad NOMBRE:_________________________________
Ud. es inversionista cuyo portfolio de inversión, valorizado hoy en $100 millones, está compuesto por 2 acciones. La siguiente
tabla resume la situación actual y esperada de las acciones.
Escenario Probabilidad Acción 1 Acción 2
Conservador 25% 90 500
Medio 50% 110 700
Optimista 25% 140 700
Precio actual 100 700
% Invertido 40% 60%
a) Calcule la rentabilidad esperada y el riesgo del portfolio usando 2 caminos alternativos.
b) Valorice el portfolio en cada escenario y en su valor esperado.
c) Si sus preferencias pueden representarse como U(W) = (W)1/2 ¿Cuánto tendría que ser la rentabilidad ofrecida por un
instrumento libre de riesgo para que usted prefiera invertir en este instrumento en vez de invertir en su actual portafolio?

8. Tema III (20 puntos) – Teoría Media-Varianza y Teoría de la Utilidad NOMBRE:_________________________________

9. Tema III (20 puntos) – Teoría Media-Varianza y Teoría de la Utilidad NOMBRE:_________________________________

10. Tema III (20 puntos) – Teoría Media-Varianza y Teoría de la Utilidad NOMBRE:_________________________________