determinantes del crecimiento 1960-2004
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  • 1. UNIDAD DE ANÁLISIS DE POLÍTICAS SOCIALES Y ECONÓMICAS ANÁLISIS ECONÓMICO VOLUMEN 21UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DELCRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960-2004Julio Humérez QuirozHugo DoradoAranibar 1EFECTOS DE LA DEUDA EXTERNA Y OTRAS POLÍTICAS MACROSOBRE EL PRODUCTO: UNA APROXIMACIÓN DE VECTORES AUTORREGRESIVOSJulio Humérez QuirozDaniel Hernaiz Diez de Medina 40EVALUACIÓN DE LA SOSTENIBILIDAD DEL PAGO DEL BONOSOLRamiro Gamboa Rivera 62DURACIÓN DEL DESEMPLEO EN EL ÁREA URBANA DE BOLIVIA:UN ANÁLISIS DE LOS EFECTOS DE NIVELES DE INSTRUCCIÓNY CARACTERÍSTICAS SOCIOECONÓMICASGustavo Canavire BacarrezaFernando Landa Casazola 83DESCENTRALIZACIÓN DE LA EDUCACIÓN EN BOLIVIAKathlen Lizárraga Zamora 110REGULACIÓN TARIFARIA EN EL SECTOR DE TRANSPORTEDE HIDROCARBUROS POR DUCTOS: LOS CASOS DE BOLIVIA Y MÉXICOKatherina Capra 147 Enero 2006
  • 2. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21 UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1 1960—2004      Julio Humérez Quiroz y Hugo Dorado Araníbar 2     Resumen    El objetivo del trabajo fue realizar una aproximación de los determinantes del crecimiento económico en Bolivia con datos para el periodo 1960-2004, utilizando tres enfoques complementarios: análisis de contabilidad del crecimiento, modelos de series temporales y datos de panel. En el análisis de la contabilidad del crecimiento se encontró que la principal fuente de crecimiento económico fue el factor capital, con una modesta contribución del factor trabajo desde mediados de los noventa. Los resultados del modelo de Vectores Autorregresivos evidencian una alta persistencia del producto ante shocks en la inversión, llevando a la conclusión que el modelo endógeno de crecimiento es una aproximación razonable al actual proceso de crecimiento de la economía boliviana. Finalmente, la regresión con series temporales y con datos de panel, evidencian que las variables que inciden positivamente en el crecimiento económico son: tasa de inversión, tasa de crecimiento del consumo de gobierno, exportaciones, déficit fiscal, tasa de crecimiento de la población económicamente activa, esperanza de vida al nacer, escolaridad masculina, y acceso a servicios básicos, mientras que los términos de intercambio, la tasa de fertilidad, y la falta de acceso a la propiedad de vivienda, tienen efectos negativos en el crecimiento.  Palabras Clave: Crecimiento económico, contabilidad del crecimiento, datos de panel.Código JEL: C23, E22, E44, F21. 1 La elaboración de la base de datos fue realizada por Mónica Sanabria, a ella nuestro reconocimiento.
  • 3. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 211 INTRODUCCIÓNAl igual que en muchos países en vías de desarrollo, el objetivo principal de las políticas enBolivia es el logro de tasas de crecimiento económico altas y sostenibles. No obstante, paraalcanzar este cometido, los hacedores de política necesitan entender los determinantes delcrecimiento económico al igual que las políticas que afectan el crecimiento económico.Desde la Segunda Guerra Mundial, la variable de política más importante que ha merecidola atención de todos los países del mundo ha sido el crecimiento de la tendencia de PIBreal, lo que motivó la realización de numerosos estudios con el objetivo de encontrar latrayectoria del crecimiento de largo plazo. Los estudios pioneros fueron realizados porSolow (1956) y Swan (1956), basados en la teoría neoclásica del crecimiento, modelo quefue utilizado por los economistas durante las cuatro décadas pasadas. El modelo decrecimiento de Solow-Swan predice que en equilibrio de estado estacionario, el nivel delPIB per cápita está determinado por la tecnología prevaleciente, la tasa de ahorro,crecimiento de la población y progreso tecnológico. Estos autores concluyen que lasdiferencias en las tasas de ahorro y en las tasas de crecimiento de la población, puedenafectar los niveles de ingreso per cápita del estado estacionario de los distintos países, enotras palabras, ceteris paribus, los países que tienen altas tasas de ahorro tienden a teneraltos niveles de ingreso per cápita, y viceversa.Sin embargo, las teorías de crecimiento recientes cuestionan el modelo Solow-Swan,alegando que el modelo neoclásico falla en explicar las diferencias observadas en el ingresoper cápita entre países, y postulan un modelo de crecimiento endógeno que asume retornosconstantes y crecientes de capital. Las distintas implicaciones de los modelos decrecimiento, exógeno y endógeno, originaron en los últimos años renovados trabajosempíricos, siendo una de las mayores inquietudes el tema de convergencia 3.Los estudios más recientes han demostrado la necesidad de una política macroeconómicaorientada al crecimiento. Parece existir un amplio consenso que el crecimiento de largoplazo está negativamente asociado con la inflación y positivamente correlacionado con unbuen desempeño fiscal y con mercados cambiarios no distorcionantes (Fisher, 1993). Estosestudios también han encontrado la importancia del capital humano en el crecimiento.Para un mejor entendimiento del proceso de crecimiento en Bolivia, en este documento seexplora la problemática a partir de la contabilidad del crecimiento y modelos de seriestemporales y datos de panel, mediante los cuales se intenta explicar algunos componentesnecesarios para un crecimiento económico sostenido.2 Las opiniones contenidas en este documento son de responsabilidad exclusiva de los autores.3 La convergencia se refiere a la tendencia de una economía pobre a crecer a una tasa per cápita por encima delas economías ricas, de manera que en el estado estacionario ambos tipos de economías tienen el mismo nivelde ingreso per cápita.2
  • 4. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004Entre los resultados se encontró, que además del crecimiento de la fuerza de trabajo, lainversión tanto en capital físico como en capital humano, acompañado por baja inflación ypolíticas de apertura comercial, son necesarios para el crecimiento económico. Por lo tanto,la habilitad para realizar adaptaciones de cambios tecnológicos para aumentar la eficiencia,también es importante. Considerando que Bolivia se caracteriza por un importante sectoragrícola, se encontró que shocks adversos de los términos de intercambio impactannegativamente el crecimiento.Desde la perspectiva de las políticas, los resultados tienen algunas implicacionesimportantes. El gobierno necesita canalizar más recursos económicos en educación, salud einfraestructura. También necesita ensanchar su base industrial, para minimizar los efectosadversos en el crecimiento económico de shocks de términos de intercambio en el sectoragrícola.El resto del documento está organizado de la siguiente manera: En la sección 2, se realizauna breve revisión de la literatura sobre el crecimiento económico, en la sección 3 seefectúa una sucinta caracterización de los patrones de crecimiento económico en Bolivia enel siglo XX, con especial énfasis en los últimos cincuenta años, en la sección 4 secaracteriza el crecimiento económico en Bolivia en el periodo 1960-2004, en la sección 5se analizan los determinantes del crecimiento económico a partir de dos enfoques: lametodología de la contabilidad del crecimiento y la estimación del modelo endógeno decrecimiento con series temporales y datos de panel y, por último, en la sección 6 se reportanlas principales conclusiones.2 BREVE REVISIÓN DE LA LITERATURAEn los últimos cuarenta años, a nivel mundial, fueron realizados una variedad de estudiossobre el crecimiento económico, la mayoría utilizando el modelo neoclásico de crecimientoo versiones ampliadas del mismo, incluyendo capital humano y como aproximacionesmetodológicas, modelos de sección cruzada o de datos de panel. Sin embargo, los estudiosmás recientes se focalizan en modelos de crecimiento endógeno.Un elemento central de la teoría del crecimiento neoclásico es el supuesto que el cambiotecnológico es exógeno y que todos los países disponen de las mismas oportunidadestecnológicas. Este supuesto implica que en el estado estacionario el crecimiento dependeúnicamente del crecimiento de la población y del progreso tecnológico, ambos exógenos.De esta manera, el modelo predice que los países pobres convergerán gradualmente hacialos países ricos. No obstante, estudios realizados por Romer (1986) y Lucas (1988)rebatieron este supuesto central.Algunos estudios también intentaron explicar las diferencias en la productividad total de losfactores (FPT) entre distintos países. Muchos de estos estudios se concentraron en lasdiferencias en las tasas de crecimiento entre países, con excepción de Hall y Jones (1998), 3
  • 5. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21quienes utilizaron niveles de crecimiento, apoyados posiblemente en el conocimiento quelas tasas de crecimiento son importantes debido a que ellas determinan los niveles.En estos estudios se alcanzó un amplio consenso en relación a que el crecimiento de largoplazo de los países está determinado básicamente por tres factores: la eficiencia en lautilización del stock de los recursos; la acumulación de la productividad de recursos talescomo el capital humano; y el progreso tecnológico. Empero, estas grandes categoríaspueden dividirse en varios determinantes del crecimiento, tales como: capital humano,inversión, progreso tecnológico, y las políticas gubernamentales (inflación, sistemafinanciero, etc.).En el contexto latinoamericano, uno de los trabajos más importantes fue realizado por DeGregorio J. y J-W. Lee (2003). Estos autores, partiendo del hecho que en estadoestacionario el crecimiento de las economías es igual al crecimiento de la productividad yque el PIB de largo plazo depende de la tasa de ahorro, el crecimiento de la productividad,la depreciación y el crecimiento de la población, y que la tasa de ahorro y el crecimiento dela productividad dependen de características importantes de cada economía tales como:inversión, tasa de fertilidad, escolaridad, consumo de gobierno, inflación, democracia,apertura comercial, términos de intercambio, y crisis en la balanza de pagos. Estudiaron losdeterminantes del crecimiento y las variables que más explican las diferencias decrecimiento entre América Latina y economías del Este de Asia durante 1960-2000,utilizando un modelo de datos de panel.Entre los resultados más destacables se encontró la existencia de una fuerte evidencia deconvergencia condicional, siendo el coeficiente del logaritmo del PIB per cápita inicialaltamente significativo con un valor de 0.025, implicando que un país pobre, con un ingresoinicial bajo, crecerá más rápido que los países ricos, controlando por las variables queinfluencian el nivel de ingreso de estado estacionario. La tasa de inversión y la tasa defertilidad tienen efectos importantes en la tasa de crecimiento; el coeficiente de la tasa deinversión es positivo y significativo mientras que el coeficiente de la tasa de fertilidad esnegativo. Las variables de capital humano, también tienen un efecto positivo en elcrecimiento económico, tomando en cuenta que el logaritmo de la expectativa de vida esaltamente significativo.También se evidencia que las variables políticas e institucionales juegan un roldeterminante en el crecimiento: el índice de las reglas de ley tiene un fuerte efecto positivoen el crecimiento, lo que significa que los países que cuentan con leyes más efectivas parala protección de la propiedad y de derechos contractuales tienden a tener mayores tasas decrecimiento. La variable apertura se encuentra positivamente relacionada con elcrecimiento. Por otra parte, se confirma la presencia de no linealidad entre democracia ycrecimiento hallada por Barro (1997), siendo los coeficientes del indicador de democracia ysus términos cuadrados positivo y negativo respectivamente y significativos, indicando queel crecimiento se incrementa con libertad política en bajos niveles de democracia perodecrece cuando una sociedad tiene un cierto nivel de libertad política logrado. La inflaciónafecta negativamente el crecimiento. Los términos de intercambio afectan el crecimiento4
  • 6. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004pero en menor magnitud. Las crisis de balanza de pagos reducen el ingreso permanente,pero no tienen efectos permanentes en el crecimiento.En Bolivia, destaca el estudio realizado por Kaufmann D. et al (2002). En este trabajo,además, existe una interesante revisión de los trabajos que abordan el tema de obstáculos alcrecimiento económico en Bolivia, identificándose como los principales los siguientes:trabas institucionales, dificultades de financiamiento, limitaciones en las relacionesempresariales, disponibilidad de mano de obra calificada y capacitación de mano de obra,estructura económica no diversificada, geografía, infraestructura limitada, factoresexternos, problemas en la administración macroeconómica, dificultades en la aplicación depolíticas comerciales e impositivas, y obstáculos políticos. (Ver Cuadro No. 1). Cuadro No. 1 Obstáculos al Crecimiento Económico en Bolivia (Resumen de la Revisión Bibliográfica) Obstáculos Frecuencia Particip. % Mala adm. Macroeconómica 8 8 Políticas: comercial/impositiva 8 8 Obstáculos políticos 6 6 Obstáculos Institucionales 14 14 Infraestructura 9 9 Rel. Empresarial/Mano de obra/Habilidades 12 12 Finanzas 12 12 Factores externos 9 9 Geografía 10 10 Etnicidad 1 1 Estructura Económica no diversificada 10 10 (Monopolios) Fuente: Elaboración propia en base a Kaufmann, D., Mastruzzi, M. y Zavaleta D. (2002), Matriz I, pág. 3.En el trabajo mencionado, los autores ensayan respuestas a la pregunta de por qué en losúltimos quince años Bolivia ha registrado un crecimiento económico débil a pesar delemprendimiento de un basto conjunto de reformas estructurales, a partir del examen, desdeuna perspectiva histórica, de la evolución del sector gobierno y de las empresas; un análisisen profundidad de los posibles determinantes del crecimiento; un estudio detallado delcomportamiento de las empresas a partir de una encuesta de ochenta países; y un estudioempírico del sector público boliviano en base a una encuesta a más de 1,200 funcionariosen más de 100 instituciones públicas.Los resultados señalan que ambos, sector empresarial y sector gobierno, presentan seriosobstáculos al funcionamiento efectivo de sus instituciones debido a la prácticainstitucionalizada del clientelismo, la corrupción, la politización de los cargos públicos, y lainformalidad de un amplio sector empresarial debido a los altos costos de formalización, lacorrupción y un ambiente hostil de negocios en un contexto de dramáticos cambiospolíticos en los últimos cincuenta años, signado por la revolución de 1952 que transformóal país en un estado “moderno”, el intento de aplicación de un modelo de Capitalismo de 5
  • 7. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21Estado, dos eventos de alta inflación e hiperinflación, y la implementación de un ambiciosoprograma de reformas estructurales desde mediados de los años ochenta pero especialmenteen los noventa. Estos problemas junto a la escasa diversificación de la economía, bajosniveles de inversión, vulnerabilidad ante shocks externos, y la baja productividad,impidieron el logro de tasas de crecimiento más altas que se esperaban producto de lasreformas económicas realizadas en los últimos años y consiguientemente no se registraronimpactos en la reducción de la pobreza.Flexner, N. (2000), mediante la estimación por Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO),para el periodo comprendido entre el primer trimestres de 1990 y el cuarto trimestre de1998, de una regresión semi-logarítmica donde la variable dependiente es la tasa decrecimiento del PIB per cápita, encuentra que la inversión extranjera directa comoporcentaje del PIB, los términos de intercambio, y el crédito al sector privado comoporcentaje del PIB, tienen un impacto significativo sobre la tasa de crecimiento del PIB percápita, en tanto que, el gasto del gobierno como porcentaje del PIB afecta negativamente elcrecimiento per cápita.Por su parte, Ruegenberg (2005), mediante la estimación de una regresión de seccióncruzada que incluye a 90 países y datos promediados para el periodo 1990-2002, encontrócomo principal resultado que el nivel de corrupción afecta negativamente el crecimientoeconómico de los países, mientras que la tasa de crecimiento promedio de la formaciónbruta de capital y la tasa de crecimiento promedio de la población inciden positivamente enel crecimiento 4. Específicamente, una disminución del nivel de corrupción en un puntoporcentual, daría lugar a un aumento en el crecimiento de 0.57 puntos porcentuales, debidoa una mejor asignación de recursos en la economía a favor de la inversión productiva.3 PATRONES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIADesde tiempos de la colonia, la importancia económica de la región que hoy se conocecomo Bolivia, se caracterizaba por la extracción de recursos naturales. La actividad minera,principalmente extracción de la plata, fue el rubro que más ingresos proporcionó a lacorona española. Posteriormente, en la época ya republicana la minería de la plata fuecediendo su lugar a la explotación de estaño que fue el principal producto de exportaciónhasta principios de los ochentas. Sin embargo, otros recursos naturales como la gomahabían tenido su importante presencia, aunque corta; ya en las décadas de los años 20’s y50’s el país empezó a contar con el petróleo, otro recurso natural que le permitiría generarimportantes recursos fiscales y divisas.A inicios de los años noventa surge la producción de la soya como otro recurso natural queocupará un sitial gravitante en la actividad productiva y la generación de divisas para el4 Se asume que el crecimiento de la población se explica por un aumento en la esperanza de vida, querepresenta una mejora en los hábitos de trabajo, mayores aptitudes laborales, una ampliación de la vida activalaboral y un aumento del mercado interno, llevando a un aumento en el crecimiento económico.6
  • 8. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004país. A partir de mediados de los noventa se descubren importantes yacimientos de gasnatural, siendo el actual rubro destacado en el cual se sustenta la economía nacional.Esta característica de país monoproductor para la exportación se ha mantenido en eltranscurso de la historia de la nación a pesar de los cambios en el modo de administrar elpatrón de crecimiento. Es decir, persisten prácticamente inmutables los fundamentosbásicos de éste como son la explotación de recursos naturales, no renovables o renovables,con ninguna o escasa transformación, la elevada concentración de las exportaciones en estetipo de productos, intensivos en capital, aunque no necesariamente en progresotecnológico, y absorbedores de mano de obra sin calificación, importaciones netas debienes y servicios con valor agregadoTambién son propios de este patrón de crecimiento, la significativa dependencia del ahorroexterno para financiar el gasto y las inversiones internas, ante la insuficiente y falta decapacidad para asignar el ahorro interno a actividades productivas, y un incipientedesarrollo de la industria ligera, principalmente de alimentos, bebidas y textiles paraatender el mercado interno, al igual que la expansión de servicios y comercio donde primala baja productividad laboral y también del capital, expresión de una estructura productivaheterogénea y poco articulada.Una aproximación a la productividad de la economía en su conjunto5, muestra que el 65%del producto se genera en las grandes empresas (de 50 o más empleados) las que absorbensólo el 7% del empleo, mientras que las unidades micro (de 1 a 9 empleados) aportan sóloel 25% del producto y cubren el 83% del empleo. Resulta evidente que la productividad deestas últimas es mucho menor al de las grandes empresas 6. Asimismo, a estratosintermedios las diferencias en productividades son notorias, por ejemplo, según la mismafuente, las pequeñas empresas (de 10 a 19 empleados) participan con el 2,7% en elproducto y ocupan el 4.7% del empleo, mientras las empresas medianas (20 a 49empleados) contribuyen con 3.3% del producto y emplean el 3.4% de la mano de obra.Sectorialmente, la agropecuaria (2.0 mil Bs. de 1990 por ocupado) y el comercio (2.6 milBs. de 1990 por ocupado) son los de menor productividad, seguidos por la construcción(3.8 mil Bs. de 1990 por ocupado) y los servicios (4.7mil Bs. de 1990 por ocupado).Mientras que la industria manufacturera tendría una mayor productividad (9.0 mil Bs. de1990 por ocupado) 7. Estas productividades habrían crecido entre los años 1996 a 2001 atasas promedios anuales bajas, entre 0.3% de los servicios y 2.5% del comercio 8.5 Según información del ex Viceministerio de Microempresa, para el año 1999 con base en datos del INE.6 Se considera en este texto la productividad laboral como el promedio resultado de dividir el producto por elnúmero de ocupados en esa actividad; se debe reconocer que tal aproximación es bastante burda, pero sirvepara tener una idea de niveles.7 Datos estimados en UDAPE con información de Cuentas Nacionales y Encuestas de Hogares, INE.8 La presente agrupación oculta en su interior grandes diferencias. Es conocido que al interior de laagropecuaria se encuentran desde los pequeños agricultores, pasando por las granjas y pequeñas propiedades,hasta los grandes hacendados y agricultores en gran escala. Igualmente en la manufactura, coexisten lasmicros, pequeñas, medianas y grandes unidades productivas. Lo propio ocurre en los otros macrosectores dela agrupación. 7
  • 9. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21Una forma de observar esta tipificación de la economía boliviana es a través delcomportamiento de los términos de intercambio (TI) que expresan el relacionamientocomercial del país con el resto del mundo. Términos de Intercambio (Base 1990) 300 250 200 150 100 50 0 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 Fuente: Instituto Nacional de EstadísticaEste indicador muestra en los primeros años (1960-1971) una ligera mejoría de la posicióndel país, luego ésta experimenta una notable alza (1974-1981) a consecuencia de las altascotizaciones internacionales de los productos nacionales, principalmente del estaño. Noobstante ello, la fragilidad de la economía boliviana se empieza a mostrar a partir de 1982hasta la fecha, período en el que TI cae continuamente, incluso más allá del valor del añobase (1990). Ello puede interpretarse como que el país requiere hacer cada vez mayoresfuerzo exportando para poder mantener su nivel de consumo importado, que en el fondoestá señalando el tipo de productos que vende (materias primas o commodities) mientrasque compra bienes elaborados que incorporar progreso tecnológico y que por ello valenmás.En 1980 las exportaciones de minerales representaban el 61.6% del valor total, loshidrocarburos el 23.3%, mientras otros productos 13.8% (manufacturados y agropecuariosy agroindustriales, conocidos también como no tradicionales) 9. En 1990, la composiciónera minerales 42.7%, hidrocarburos 23.7% y otros productos 30.7%, pese a que la9 La suma de estos rubros no totaliza 100% porque se esta omitiendo la contribución de las reexportaciones ylas exportaciones de efectos personales.8
  • 10. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004composición de estos rubros muestra un cambio importante, claramente se aprecia queestos últimos que adquieren mayor relevancia no compensan la caída sufrida por losminerales (los términos del intercambio se deterioran). En 2004, pese al incrementosustancial de las exportaciones que superaron los $us2 mil millones y la estructura de lasmismas se recompone más aún con las siguientes participaciones: 13.3% minerales, 35.7%hidrocarburos y 47.9% productos no tradicionales, los TI están todavía lejos de los que setenía en 1990.Retornando al tema central de este acápite, independientemente del modelo adoptado porlos distintos gobiernos de turno, como el liberal, proteccionista, intentos de nacionalismo,hasta su consolidación de está mayor intervención del Estado en los asuntos económicos,con la revolución de 1952, y el posterior surgimiento del modelo neoliberal hasta nuestrosdías, no pudieron cambiar la estructura, sus relaciones y lógica de funcionamiento delpatrón de crecimiento que es la esencia del desempeño económico interno y externo delpaís.Las limitaciones que muestra el patrón de crecimiento basado en la explotación yexportación de materia prima y la incapacidad de avanzar hacia la industrialización de laproducción, impiden articular o eslabonar cadenas en los procesos productivos,fortaleciendo e integrando a la producción primaria con la de transformación, y a pequeñosy medianos productores, hacia un entorno más competitivo. Tampoco permite laintegración de un importante contingente de unidades productivas a la economía formal, lareforma y adecuación institucional funcional más allá del sector de vanguardia de laeconomía y la incorporación de métodos de producción más modernos, que supone uncírculo virtuoso en los incentivos a la formación de capital humano, incorporación delprogreso tecnológico y construcción de capital social.4 EVIDENCIA EMPÍRICA4.1 Caracterización del crecimiento en BoliviaEn el periodo de 1950 a 2004, el desempeño de la economía boliviana estuvo marcado porla presencia de dos ciclos económicos. El primero abarca el periodo de 1953 a 1983, con unmáximo en 1968 cuando se logró una tasa de crecimiento del PIB de 7.18%, mientras queel segundo tiene su inicio en 1983, registrando el máximo en 1991 cuando se alcanzó uncrecimiento de 5.27%, encontrándonos a partir de 1999 en el tramo descendente comoconsecuencia del estancamiento económico iniciado a partir de ese año.Desde el punto de vista de los beneficios del crecimiento medido a través del PIB percápita, si bien su tasa de crecimiento sigue la misma trayectoria que del Producto InternoBruto, el nivel alcanzado en ambos ciclos es sistemáticamente inferior, siendo la diferenciade casi 2.5 puntos porcentuales, reflejando un crecimiento económico que no essuficientemente alto en comparación a la tasa de crecimiento de la población, y por lo tanto, 9
  • 11. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21insuficiente para mejorar de manera importante el nivel de vida de los bolivianos. El PIBper cápita, en términos de dólares estadounidenses, aumentó hasta en 1981 superando labarrera de los $us1.000, luego en la crisis inflacionaria de los años 80’s cayó drásticamentepara recién empezar a recuperarse a partir de 1987; no obstante sólo en 1998 se volvió asuperar la barrera de los $us1.000.Durante las décadas de los cincuenta y sesenta, la inversión aumentó sustancialmente conrelación a los años previos a la revolución nacional de 1952, a una tasa anual promedio de9.41%, conduciendo a un importante crecimiento en los sesenta cuando se registró unpromedio de 5.63%, el más alto de la segunda mitad del siglo XX, y un crecimientopromedio de 4.08% en los setenta 10. En estas dos décadas, la inversión alcanzó un nivel de14.16% como proporción del PIB, con el aditamento que durante los 70s la inversión fuesuperior en un 63% al nivel promedio realizado en la década anterior (10.76% del PIB). Entérminos del bienestar, el PIB per cápita aumentó a una tasa anual de 2.65% y el consumotambién creció, pasando desde una tasa de 1.03% en los cincuenta hasta una tasa de 4.24%en las siguientes dos décadas. PIB Per Cápita 1200 1000 800 600 400 200 0 1960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 Fuente: Instituto Nacional de EstadísticaEn la década de los ochenta, la actividad económica apenas creció a una tasa promedio de0.16%, esto debido principalmente a la crisis registrada entre los años 1982 y 1986, quedesalentó la inversión productiva y favoreció las actividades especulativas 11. Enconsecuencia, el PIB per cápita registró una tasa de crecimiento negativa, alcanzando unpromedio anual de -2.13%, mientras que el consumo solo creció en 0.43%, revelando unasituación de fuerte deterioro de la condición de vida de la población boliviana.10 Si se considera el periodo 1971 – 1976, el crecimiento promedio de la economía llega a 5.87%.11 La inversión entre 1981 y 1983 decreció en promedio en -11% y considerando la caída registrada en 1986,dicha tasa disminuye a -17%.10
  • 12. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004En los años noventa hasta el 2004 se observa un periodo de moderado crecimientoexpresado en una tasa promedio de 3.41%, resultante de la aplicación de procesos dereformas estructurales, siendo las más importantes las denominadas de ‘primerageneración’, concentrada en la implementación de medidas destinadas a establecer elmercado como mecanismo de asignación de recursos en la economía y, de ‘segundageneración’, compuesta por un conjunto de medidas 12 orientadas a remover restriccionesestructurales. El mayor crecimiento relativo se ha reflejado también en un mejoramientomodesto del bienestar de la población: el PIB per cápita creció a una tasa anual de 1.01%,mientras que el consumo creció a una tasa promedio de 3.09%.En suma, a pesar que desde mediados de los ochenta y en especial en los noventa, el país harealizado esfuerzos importantes para encausar la economía en una senda de crecimientosostenido, los resultados más bien han sido magros, habiéndose alcanzado un crecimientomoderado y consecuentemente un mejoramiento regular de la calidad de vida de losbolivianos.En términos de actividad económica, en el período de 1960-1980, los sectores que teníanmayor participación promedio anual eran los extractivos (minería e hidrocarburos) con19.4%, manufacturas 19.3% y agropecuaria 18.4%. En los años de crisis 1981-1986 sereduce la participación de estos a 12.5%, 17.9% y 15.6%, respectivamente, siendo el másafectado el sector minero y cediendo su aporte al producto total al sector de laadministración pública, que en esos años sube su contribución a 12.7%. En el períodoposterior, 1987-2004, el sector extractivo siguió reduciendo su aporte 10.5%, mientras quemanufacturas 18.2% y agropecuaria 16.4% mejoraron ligeramente, aunque sin recuperar suparticipación en el PIB de antes de la crisis de los años 80`s.El desempeño de la economía está limitado por condicionantes de carácter estructural,principalmente:− La orientación primaria de la producción, que ha determinado una baja diversificación de las exportaciones (limitada a productos agropecuarios, minerales e hidrocarburos y pocos agroindustriales). La concentración de actividades en estos sectores provoca una alta dependencia del desempeño de estos sectores a las condiciones del mercado internacional y las condiciones climáticas.− Insuficiente infraestructura de servicios públicos como energía eléctrica, agua y caminos, tanto de la red troncal como de caminos departamentales y vecinales. Esta situación perjudica la producción el transporte y comercialización.12 Entre estas pueden citarse a: reforma educativa, participación popular, privatización y capitalización de lasempresas públicas, reforma de pensiones, reforma de aduanas, autonomía del Banco Central de Bolivia,sistema de regulación sectorial, profundización de la reforma tributaria, y creación de la defensoría del puebloy del tribunal constitucional. 11
  • 13. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21− Ausencia o extremada debilidad de instituciones de apoyo a las actividades económicas, la ausencia de reglas ha derivado en inseguridad jurídica, falta de competencia, asimetría en el acceso a información, inestabilidad y conflictos sociales, una baja capacidad de generación de demanda social, burocracia y corrupción que reducen la eficacia de la inversión publica.− Estructura productiva heterogénea, poco articulada y con escasos niveles de transformación o procesamiento, en la que conviven unidades pequeñas, medianas y grandes, con distintos niveles de incorporación de progreso tecnológico y con problemas de endeudamiento y financiamiento. La heterogeneidad productiva dificulta la generación de eslabonamientos en las distintas etapas de producción, comercialización y la conexión de servicios de apoyo a las actividades nacionales y tiende a convertirse en obstáculo a la acumulación de capital, la difusión del cambio técnico y el aumento de la productividad.− Una predominancia de gran número de unidades productivas pequeñas o micro, cuya actividad se desarrolla en precarias condiciones técnicas, ausencia de gestión, desconocimiento de mercados más exigentes y escasas posibilidades de financiamiento. En el ámbito rural esta reducida escala de producción es realizada por una agricultura tradicional o campesina, que además tiene aún una vinculación parcial al mercado.− La tenencia de la tierra y su utilización en actividades productivas tiene una serie de restricciones que dificultan su mejor aprovechamiento, como ser el inequitativo acceso a la tierra, la existencia de un mercado informal, la inseguridad jurídica sobre los derechos de propiedad y la sobreposición de derechos que fomenta la concentración y acaparamiento, la degradación de los espacios laborales o la excesiva parcelación que deriva en unidades productivas inviables, entre otros.Los aspectos enunciados que se expresan en niveles de productividad poco competitivos sepueden apreciar en el ranking que realiza anualmente el World Economic Forum. Allí elpaís se ubica entre las naciones que ocupan los últimos lugares en los cuatro componentesque comprende la encuesta: competitividad, estado de la tecnología, las institucionespúblicas y el ambiente macroeconómico. Cuadro No. 3 Posición de Bolivia en el Ranking de Competitividad 13 Compe- Tecnología Instituciones Ambiente Total titividad Públicas Macro Países 2002 78 77 69 76 80 2003 85 83 79 88 102 2004 98 95 87 96 104 2005 101 108 84 103 117 Fuente: World Economic Forum13 La información presentada en el cuadro no es comparable año a año, debido a que varía el número depaíses, así como las encuestas y los encuestados.12
  • 14. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004En todos los años, Bolivia ha sido ubicada muy por debajo de la media. Para graficar lodicho, en 2002 sólo 2 países de 80 estaban competitivamente peor que el país. El 2003, 4 de102 tenían un ambiente macroeconómico peor que el de Bolivia. En el 2004, 6 de 104,según esta encuesta, eran menos competitivos que el país. Y el 2005, apenas 9 de 117estaban tecnológicamente por debajo.Lo mismo se puede señalar respecto al ambiente y facilidades que ofrece el país pararealizar negocios. Según el tercer informe anual Doing Business in 2006 que clasifica a155 economías a través de un índice de facilidades para hacer negocios, que es un promediosimple del puesto del país en los otros diez temas del informe, ubica a Bolivia en el puesto111. En los otros temas, sólo en dos casos se coloca a Bolivia por encima de la media(trámite de licencias y liquidación de una empresa), mientras que en los ocho temasrestantes ésta muy por debajo de la media, destacándose en este caso los temas de aperturade una empresa y el pago de impuestos. Posición de Bolivia en el Índice de Facilidad para hacer Negocios (De un total de 155 economías) Tema Comparación Global Hacer Negocios 111 Apertura de una empresa 132 Trámite de licencias 52 Contratación y despido 89 Registro de la propiedad 109 Obtención de crédito 79 Protección a los inversores 98 Pago de Impuestos 146 Comercio Transfronterizo 116 Cumplimiento de contratos 112 Liquidación de una empresa 47 Fuente: Doing Business in 20065 LA METODOLOGÍA DE LA CONTABILIDAD DEL CRECIMIENTOSiguiendo la metodología tradicional de contabilidad de crecimiento de Solow, se usarondos aproximaciones diferentes para derivar la descomposición de la tasa de crecimiento delproducto en la tasa de crecimiento del capital físico y la tasa de crecimiento del trabajo. Enambas, la contribución de la productividad total de los factores en el crecimientoeconómico se obtiene como un residuo, una vez consideradas las contribuciones de capitaly trabajo. La diferencia entre los dos acercamientos es que en el segundo, el trabajo seajusta por la calidad promedio de los trabajadores que varía en el tiempo, medido por elnivel educativo. 13
  • 15. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21Se asumió una función de producción neoclásica que depende de capital (K), trabajo (L) yla productividad total del factor (PTF) 14:Y = F ( K , L, A) [1]La producción total en esta economía aumenta con incrementos en el stock de capital, conaumentos en la cantidad de obreros, o a través de mejoras en la tecnología. Uno de lossupuestos básicos en esta función de producción es la presencia de retornos constantes aescala, implicando que las participaciones de capital físico y trabajo suman uno.En la primera descomposición, se considera una función de producción Cobb-Douglas:Y = AK α L1−α [2]Donde α representa elasticidad producto-capital y (1-α) la elasticidad producto- trabajo. Aplicando logaritmos, diferenciando con respecto al tiempo, y resolviendo para la tasa decrecimiento de la productividad, se obtiene:TPF1 = g y − α g k − (1 − α )n [3]Donde TFP es la tasa de crecimiento de la productividad total de los factores, gy es la tasade crecimiento del producto, gk es la tasa de crecimiento de capital físico y n representa latasa de crecimiento del trabajo.En esta primera descomposición de Solow, el crecimiento del capital correspondesimplemente a la formación bruta de capital (FBK) y la tasa de crecimiento del trabajo alcrecimiento de la población total.En la segunda descomposición de Solow, como se mencionó anteriormente, el trabajo seajusta por la calidad, utilizando la población de 25 años cumplidos con educaciónsecundaria completa (P25). Esta variable entra en la función de producción de maneramultiplicativa con el trabajo total 15:Y = AK α ( P25 ⋅ L)1−α [4]Aunque el capital físico también debe ajustarse por la calidad (ya que éste no es invariantea través del tiempo), no fue posible llevar a cabo este ajuste debido a que los datos sobreprecios y retornos de distintos activos de capital no están disponibles para el caso boliviano.14 El factor trabajo se aproxima por la población mayor de 25 años con educación secundaria completa,debido a que en Bolivia no se dispone de una serie de datos completa sobre empleo para el periodo deanálisis.15 Siguiendo a Collins y Bosworth (1996) y Gallego y Loayza (2002), quienes introducen el capital humanode la misma manera.14
  • 16. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004Resolviendo de nuevo para la tasa de crecimiento de la productividad total de los factores,obtenemos:TPF2 = g y − α g k − (1 − α )h [5]donde h es la tasa de crecimiento de capital humano.Habiendo presentado estas dos descomposiciones, antes de proceder con la estimación deTFP en el ejercicio de contabilidad de crecimiento, se debe determinar el valor de laelasticidad producto-capital; al respecto, en línea con el valor que se utilizainternacionalmente para los países en vías de desarrollo, se supone un valor de 0.35.5.1 DatosLa información estadística utilizada en las estimaciones proviene de varias instituciones. ElProducto Interno Bruto (PIB) a precios de 1990 y la Formación Bruta de Capital (FBK)para el periodo 1961-1979, fueron estimadas a partir de la información del Banco Centralde Bolivia y del ex Ministerio de Planeamiento y Coordinación; para el periodo másreciente, 1980 – 2004, ambas variables fueron elaboradas en base a la información del INE.Los datos de la población fueron tomados de las Estadísticas Financieras Internacionales(IFS, por su sigla en inglés) del Fondo Monetario Internacional, mientras que la poblaciónde 25 años cumplidos con formación secundaria completa, fue estimada a partir de losdatos del World Development Indicators.5.2 ResultadosEn los cuadros No. 4 y No. 5, se muestran los resultados de los cálculos de la contabilidaddel crecimiento. El objetivo del ejercicio es mostrar las diferencias en las fuentes delcrecimiento en todo el periodo muestral considerado (1960-2004) y por quinquenios.Comparando ambos resultados, se constata para todo el periodo que la productividad totalde factores se ha incrementado en 0.9 puntos porcentuales, que principalmente se explicaríapor las reducciones del acervo de capital provocadas por la crisis de finales de los setenta yla primera mitad de los ochenta y el estancamiento económico entre 2001 y 2002.El examen del Cuadro No. 5 permite observar algunos aspectos interesantes. El crecimientoen Bolivia entre 1961 y 1975 ha sido relativamente parejo en torno a un promedio anual de5.7%, con una alta contribución del factor capital y una modesta contribución del factormano de obra, que llevó a que la productividad total de factores alcance niveles promediode 1.9%. La recuperación económica en la segunda mitad de los ochenta y el crecimientoen la década de los noventa se debió fundamentalmente a la contribución del factor capital,aunque el trabajo también comenzó a cobrar importancia desde mediados de los noventa,debido a que en un contexto macroeconómico caracterizado por la estabilidad y la puesta enmarcha de un agresivo plan de reformas estructurales que buscaba aumentar el crecimiento,otorgando un papel protagónico al emprendimiento privado y el aumento del stock decapital humano, se pudo generar relativamente más empleo. 15
  • 17. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21Con los datos del crecimiento de la productividad total de los factores es posible lapredicción del crecimiento del largo plazo. Suponiendo un crecimiento de la productividadtotal de los factores igual al promedio de los últimos diez años de 0.8%; una participacióndel factor capital (α) de 0.35; y una tasa de crecimiento de la población de 2.12%,correspondiente al promedio de los últimos diez años, la economía podría crecer a una tasaanual de 4.4%. No obstante, esta tasa representa el crecimiento de largo plazo; en latransición se debe aumentar un término de convergencia, lo que permitiría crecer másrápido con un crecimiento de la productividad menor, aunque en el largo plazo el efectoconvergencia reduciría el crecimiento. Para crecer en el largo plazo al 5%, con una tasa deinversión constante, se requeriría un crecimiento de la productividad total de factores deaproximadamente 1%, y para crecer al 7% de 1.7%. Cuadro No. 4 Bolivia: Contabilidad del Crecimiento 1961-2004 Tasa de crecimiento promedio Contribución al Crecimiento del PIB anual PIB Capital Fuerza de PIB Capital Fuerza Total TFP1 Físico Trabajo Físico de Factores (1) Trabajo (1)+(2) (2)1961-1965 5.2 8.1 2.3 5.2 2.8 1.5 4.3 0.91966-1970 6.1 8.0 2.3 6.1 2.8 1.5 4.3 1.81971-1975 5.8 11.8 2.5 5.8 4.1 1.6 5.8 0.11976-1980 2.6 -2.1 2.4 2.6 -0.7 1.6 0.8 1.81981-1985 -1.9 -4.1 2.1 -1.9 -1.4 1.4 0.0 -1.91986-1990 2.2 5.4 2.3 2.2 1.9 1.5 3.4 -1.11991-1995 4.1 7.9 2.3 4.1 2.8 1.5 4.3 -0.21996-2000 3.5 8.7 2.2 3.5 3.0 1.4 4.4 -1.02001-2004 2.6 -4.7 3.2 2.6 -1.6 2.1 0.4 2.21961-2004 3.4 4.5 2.4 3.4 1.6 1.5 3.1 0.2Fuente: Elaboración propia Cuadro No. 5 Bolivia: Contabilidad del Crecimiento Incluyendo Capital Humano 1961-2004 Tasa de crecimiento promedio anual Contribución al Crecimiento del PIB PIB Capital Capital PIB Capital Capital Total TFP2 Físico Humano Físico Humano Factores (1) (2) (1)+(2)1961-1965 5.2 8.1 2.0 5.2 2.8 1.3 4.1 1.01966-1970 6.1 8.0 0.3 6.1 2.8 0.2 3.0 3.11971-1975 5.8 11.8 0.3 5.8 4.1 0.2 4.3 1.51976-1980 2.6 -2.1 0.3 2.6 -0.7 0.2 -0.5 3.11981-1985 -1.9 -4.1 0.6 -1.9 -1.4 0.4 -1.0 -0.91986-1990 2.2 5.4 0.3 2.2 1.9 0.2 2.1 0.21991-1995 4.1 7.9 1.5 4.1 2.8 1.0 3.7 0.41996-2000 3.5 8.7 2.0 3.5 3.0 1.3 4.4 -0.92001-2004 2.6 -4.7 2.7 2.6 -1.6 1.8 0.1 2.51961-2004 3.4 4.5 1.1 3.4 1.6 0.7 2.3 1.1Fuente: Elaboración propia16
  • 18. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004En suma, si bien esta aproximación no analiza relaciones de causalidad entre el crecimientoeconómico, los factores productivos, y el progreso tecnológico, nos dice que el crecimientode la economía boliviana en la segunda mitad del Siglo XX parece haber estado basadofundamentalmente en el crecimiento del factor capital y una participación creciente delfactor trabajo en los últimos quince años, y que la participación de la productividad de losfactores y del progreso tecnológico fue baja. Por lo tanto, estos resultados sugieren que esposible aumentar la tasa de crecimiento de la economía por encima de la histórica mediantepolíticas orientadas a acrecentar el nivel de productividad, obteniéndose mayor producto yconsumo.5.3 El modelo endógeno de crecimientoLa característica principal de los modelos de crecimiento endógeno, según la literaturaeconómica, es que los cambios permanentes en las variables que potencialmente sonafectadas por la política gubernamental, originan cambios permanentes en la tasa decrecimiento económico. Esta particularidad contrasta marcadamente con el modelo decrecimiento neoclásico propuesto por Solow (1956), donde el crecimiento de largo plazodepende crucialmente del progreso tecnológico exógeno.La revisión de literatura realizada por Grossman y Helpman (1991a, 1991b) cita al menosdiez determinantes que potencialmente afectan el crecimiento de largo plazo, entre ellos, latasa de crecimiento de inversión física, la tasa de inversión en capital humano, laparticipación de las exportaciones, la orientación hacia el mercado doméstico, la seguridadde derechos de propiedad, el consumo del sector público, la tasa de crecimiento de lapoblación, y las presiones regulatorias. Cambios permanentes en estas variables, al menosde acuerdo a algunos modelos de crecimiento endógeno, darán lugar a cambiospermanentes en la tasa de crecimiento.En la siguiente sección se examina la persistencia de la tasa de crecimiento del PIB percápita de la economía boliviana, considerando el periodo 1960-2004. Para tal propósito seimplementa un sencillo test del modelo de crecimiento endógeno basado en seriestemporales, que consiste en constatar empíricamente si los determinantes del crecimientoeconómico considerados por el modelo endógeno de crecimiento y la tasa de crecimiento,exhiben una alta o baja persistencia, o, una cancelación de efectos. Este test se aplica almodelo “AK” de crecimiento endógeno desarrollado, entre otros, por Romer (1987) yRebelo (1991).5.3.1 Propiedades estadísticas de las tasas de crecimientoUna de las características de la evolución del PIB per cápita de Bolivia, en el periodo 1954-2004, es su comportamiento cíclico, observándose cambios pronunciados entre mediadosde la década de los cincuenta y comienzos de los ochenta (ver Anexo 1, Gráfico No. 1),periodo cuyos extremos coinciden con cambios estructurales importantes ocurridos en laeconomía boliviana: la revolución nacional de 1952 y el descalabro económico quedesembocó en un proceso hiperinflacionario entre 1984 y 1985. 17
  • 19. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21En estas condiciones no es posible predecir el producto per cápita utilizando un modelo detendencia lineal, ya que daría lugar a sobre-estimaciones de la tasa de crecimiento del PIBper cápita (ver gráfico No. 1). En efecto, ajustando una regresión de tendencia lineal a losdatos del periodo 1954-1998, se estima una tasa de crecimiento anual (constante) del PIBper cápita de 0.91% para el periodo 1999-2004, mientras que utilizando toda la muestra(1954-2004) se obtiene un valor estimado de 0.83%, valores que son substancialmentemayores a la tasa promedio observada de -0.57%. En consecuencia, el error de predicciónde ambos modelos indica que los movimientos de la tasa de crecimiento del PIB per cápitason importantes y parecen sugerir la presencia de un fenómeno de compensación entre lasvariables que determinan el ritmo de crecimiento del PIB per cápita. Gráfico No. 1 PIB per cápita: 1954 - 2004 (En logaritmos naturales) 8.0 Ln PIBpc = 7.526 + 0.0091 t 7.9 Logaritmo PIB p.c. 7.8 7.7 Ln PIBpc = 7.539 + 0.0082 t 7.6 7.5 7.4 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Fuente: Elaboración propia. La línea punteada representa la tendencia lineal estimada con datos correspondientes al periodo 1954-1989 y la línea sólida es la tendencia lineal con toda la muestra.Para corroborar el resultado anterior se realizan algunas pruebas estadísticas cuyosresultados se resumen en la Tabla No. 1. Todas ellas indican que la tasa de crecimiento delPIB per cápita en Bolivia, en el periodo 1954-2004, no puede ser descrita de maneraapropiada por un proceso de tendencia lineal —media constante y baja persistencia—,insinuando que para el caso boliviano, el modelo de crecimiento endógeno es apropiadopara explicar la tasa de crecimiento del PIB per cápita a partir de aquellas variables depolítica que observan una alta persistencia.18
  • 20. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004La media difiere en 12% y 17% en los periodos 1954-1985 vs. 1986-2004 y 1954-1998 vs.1999-2005, respectivamente, siendo dicha diferencia significativa de acuerdo al valor-p 16.Por su parte, el test de no-estacionariedad de Dickey-Fuller Ampliada no rechaza lahipótesis nula que la tasa de crecimiento del PIB per cápita sigue un proceso paseoaleatorio con deriva, con un coeficiente estimado sustancialmente pequeño (0.0083) y unestadístico t con un valor probabilidad de 0.16 (ver Cuadro No. 6). Este resultado es muyimportante ya que permite verificar empíricamente la alta persistencia del PIB per cápita,que es un elemento crucial para la validez del modelo de crecimiento endógeno. Cuadro No. 6 Propiedades Estadísticas de la tasa de crecimiento del PIB p.c. 1954 - 2004 Coeficiente Error Estadístico Valor Estándar Probabilidad Tendencia lineal 1/ 0.0083 0.0011 7.3982 0.0000 Dickey-Fuller Aumentado 2/ -0.0300 0.0212 -1.4148 0.1639 3/ Diferencia de medias: 4/ 1954-1985 Vs. 1986-2004 0.1167 -3.0334 0.0040 5/ 1954-1998 Vs. 1999-2004 0.1655 -6.4157 0.0000 5/ Fuente: Elaboración propia. 1/ Reporta la estimación de β a partir de la siguiente regresión: yt = α + β t + ε t , donde y denota el logaritmo del PIB per cápita y t la tendencia lineal, utilizando toda la muestra. 2/ Con intercepto y un solo rezago. 3/ Valores probabilidad de una sola cola, MacKinnon (1996). 4/ Contrasta la hipótesis nula que la diferencia de medias es cero 5/ Para prueba de dos colas.Para confirmar el resultado anterior y tomando en cuenta que en la muestra utilizada estánpresentes varios quiebres estructurales, algunos de ellos claramente identificables como larevolución de 1952 y el cambio de modelo económico en agosto de 1985, y otros menosevidentes, entre ellos, los posibles efectos negativos sobre el producto del fenómeno ElNiño registrado el año 1994 y la contracción económica que se inició en 1999, se realizaronlos contrastes de raíz unitaria de Perron (1994) y Zivot y Andrew (1992), que consideran demanera explícita cambios de régimen en la muestra.Utilizando distintas especificaciones (ver notas 1, 2 y 3 de la Cuadro No. 7), amboscontrastes confirman de manera inequívoca que la serie del PIB per cápita es no-estacionaria, con lo que se corrobora que los cambios en el producto per cápita tienencarácter permanente. Por otra parte, los periodos de quiebre estructural identificadoscoinciden con tres momentos históricos importantes de la realidad boliviana, que se revisansucintamente a continuación.16 Supongamos que se quiere desarrollar el siguiente contraste de hipótesis: Ho: τ = τ0 vs. Ha: τ ≠ τ0, donde τes un parámetro y τ0 es un valor concreto de este parámetro. El valor P o nivel de significancia empírico delcontraste es el dato obtenido a partir del valor del estadístico del contraste, τ, estimado a partir de una muestray nos informa sobre cuál sería el nivel de significancia α más pequeño que nos hubiera permitido rechazar lahipótesis nula. Se rechazará la hipótesis nula si el valor P es menor o igual al nivel de significación adoptadopor el investigador. 19
  • 21. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21En agosto de 1971, después de la caída del general Juán José Tórres a consecuencia de unpronunciamiento civil-militar en Santa Cruz que se propagó a La Paz, asumió el mando delpaís el coronel Hugo Bánzer, con el apoyo de dos partidos políticos, el MovimientoNacionalista Revolucionario (MNR) y la Falange Socialista, por un periodo de siete años,hasta julio de 1978; este periodo fue favorecido por shocks positivos de términos deintercambio que generó para el país recursos importantes y la facilidad para obtenerpréstamos en el exterior debido a la abundancia de dólares en los mercados financierosinternacionales por el aumento en el precio del petróleo, situación que motivó, a Bolivia aligual que muchos países de América Latina, Africa y Asia, a contratar empréstitos queaumentaron el stock de deuda externa de Bolivia de $us782 millones en 1971 a $us3 milmillones hasta 1978, recursos con los que hicieron algunas obras de infraestructura comocarreteras, mejoramiento de aeropuertos, plantas de fundición de minerales, oleoductos,gasoductos y otras.En 1982, después de un periodo de inestabilidad política, signado por la sucesión de variosgobiernos de facto y varios intentos fallidos para restablecer gobiernos democráticos,volvió el sistema democrático mediante la proclamación por el Congreso como presidentede la República a Hernán Siles Zuazo por haber obtenido el mayor número de votos en laselecciones de 1978, 1979 y 1980. No obstante, el marco internacional favorable queprevaleció gran parte de los setenta se revirtió significativamente debido a la contraccióndel ritmo de crecimiento de las economías desarrolladas y el aumento en las tasas de interésinternacionales, lo que se tradujo en la reversión de los flujos de capital y un acentuadodeterioro de los términos de intercambio.En este contexto, en la primera mitad de los ochenta, Bolivia vivió una de las mayorescrisis política, económica y social, que resultó en una caída de la actividad económica del12% entre 1980 y 1986 y el desencadenamiento de un dramático proceso hiperinflacionarioentre 1984 y 1985. La caída en la producción, la hiperinflación, y la crisis política,finalmente determinaron en agosto de 1985 la implantación de un nuevo modelo dedesarrollo, basado en la incorporación de las leyes de mercado.El quiebre estructural de 1998 tiene una relación directa con la crisis económica iniciada afinales de 1998, como resultado del contagio de los efectos de la crisis internacional,fundamentalmente a través de los flujos de comercio, y fortalecido por los desaciertos en laadopción de medidas de política internas para contrarrestarlos. La mencionada crisis resultóen un crecimiento promedio del producto de solamente 2.2% anual en el sexenio 1999-2004, que representa apenas la mitad de la tasa promedio registrada en el periodo 1990—1998. Esta caída en el ritmo de crecimiento se dio a pesar del mejoramiento del contextointernacional de los últimos años, impulsado principalmente por la recuperación de laseconomías de China, Japón, India, y Estados Unidos.20
  • 22. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004 Tabla No. 7 Contrastes de No Estacionariedad de Perron y Zivot Cambio Estadís- Valores Críticos Estructural Tico 1% 5% 10%PerronModelo IO1 1/ 1970 -5.1618 *** -5.92 -5.23 -4.92Modelo IO2 2/ 1970 -5.0475 -6.32 -5.59 -5.29Modelo AO 3/ 1989 -4.5037 *** -5.45 -4.83 -4.48ZivotCambio en intercepto 1982 -3.6935 -5.34 -4.8Cambio en tendencia 1973 -4.3734 -4.93 -4.42Cambio en intercepto y tend. 1982 -6.1709 * -5.57 -5.08Fuente: Elaboración propia utilizando el Software Rats 6.01.1/ Modelo outlier innovativo con cambio en intercepto.2/ Modelo outlier innovativo con cambio en intercepto y tendencia.3/ Modelo aditivo con cambio en pendiente únicamente pero ambos segmentos de la función tendencia se unen en elmomento del quiebre.*** significativo al 10%. ** significativo al 5%. significativo al 1%5.3.2 Tests de los modelos AK de crecimiento endógeno 17En esta sección se utiliza tests de series temporales para comprobar la validez de losmodelos AK para la economía boliviana, al proporcionar una percepción razonable delcrecimiento de largo plazo.Considerando un modelo sencillo de crecimiento, con una tecnología de producción conretornos constantes y dos bienes de capital, capital físico (k) y capital humano (h).Formalmente, el modelo se expresa de la siguiente manera: ∞ ∫e − ρtmax k h u (ct ) dt [6] it ,it t =0Sujeto a:ct = (1 − itk − ith ) ytyt = Aktα ht1−α&kt = itk yt − δ kt&h = ih y − δ h t t t tDonde u(·) es la función de utilidad CRRA con elasticidad de sustitución intertemporal σ, ces consumo, y denota el producto, δ es la tasa de depreciación (que se asume es la mismapara ambos tipos de capital), ρ es la tasa de preferencia en el tiempo, y ik e ih son las tasasde inversión en capital físico y capital humano, respectivamente. La producción en el17 El modelo teórico utilizado en esta sección corresponde a Jones, Ch. I., 1995, p503. 21
  • 23. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21modelo presenta retornos constantes respecto a factores acumulables, lo que genera elcrecimiento endógeno.Resolviendo el problema en (6), el ratio h/k (que se define como ψ) es constante e igual a(1 – α)/α. Como en este modelo no existen costos de ajuste, la economía ajustaráinstantáneamente los montos iniciales de k y h hasta alcanzar la mencionada razón deambos tipos de capital. En presencia de costos de ajuste, el resultado anteriorprobablemente se mantenga a lo largo de la trayectoria de crecimiento equilibrado. Por lotanto, aunque este modelo permite que un segundo bien de capital se acumuleendógenamente, en los hechos ambos tipos de capital se acumulan. Usando este resultado,podemos reescribir la función de producción en términos de una nueva “forma reducida”. % yt = Akt [7] %Donde A = Aψ 1−α .La ecuación (7) es igual a la tecnología de producción AK estándar, donde el parámetro quemultiplica al stock de capital es una constante.Considerando la relación en el estado estacionario entre la tasa de crecimiento del productoy la tasa de inversión, y logaritmizando y diferenciando (7), se tiene: %g y = −δ + Ai k [8]De esta manera, la tasa de crecimiento del producto en estado estacionario, gy, es unatrasformación afín de la tasa de inversión en capital físico. Entonces, en este modelo ladinámica de la tasa de crecimiento será similar a la dinámica de la tasa de inversión. Unincremento en la tasa de inversión será acompañado por un incremento en la tasa decrecimiento del producto en estado estacionario.En este punto debe notarse que el modelo (6) ha sido utilizado en varios trabajos recientes,aunque la función de producción generalmente se escribe como una variante de (7) 18,debido a que es más intuitivo que la formulación (7), ya que reconoce explícitamente que latecnología y el capital humano juegan un papel importante en la producción. El resultadode este modelo es que los dos tipos de capital se mueven conjuntamente, y estacaracterística es probablemente robusta a cambios e interpretaciones de los dos tipos demodelos. Por lo tanto, es posible contrastar la validez de los modelos endógenos mediantetests de series temporales de la restricción en la expresión (8); el rechazo de dicharestricción sugerirá que la acumulación de capital humano o tecnología y la acumulacióndel capital físico deben ser modeladas más cuidadosamente.18 Como ejemplos se tiene, entre otros, los trabajos de Romer (1987), Rebelo (1991), Barro (1991b), yEasterly (1991).22
  • 24. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—20045.4 Evidencia de series temporales sobre tasas de inversiónLos modelos tipo AK de crecimiento endógeno predicen que incrementos permanentes enla tasa de inversión generan incrementos permanentes en la tasa de crecimiento delproducto. En la sección anterior se evidenció que en general el producto en el periodo1954-2004 presenta movimientos persistentes hacia el alza, con excepción de los periodoscorrespondientes a la primera mitad de los ochenta y de 1999 al 2004. Por su parte, laFormación Bruta de Capital Fijo (FBK) como porcentaje del PIB, si bien observa uncomportamiento cíclico similar al producto, presenta una tendencia ascendente con algunasparticularidades que se anotan a continuación.Entre 1951 y1980 19, pero especialmente entre 1966 y 1980, observa una tendenciacreciente, seguido por una caída abrupta en el quinquenio 1981-1985, y una recuperacióndesde 1986 hasta 2000, superando el nivel promedio alcanzado en el primer sub-periodo,principalmente como resultado de las reformas estructurales implementadas entre las quedestaca la capitalización de las empresas públicas. En el último sub-periodo (2001-2004) seobserva una contracción de las inversiones como resultado de la disminución de lademanda agregada (ver gráfico No. 2). Gráfico No. 2 Formación Bruta de Capital (Porcentaje del PIB) 2001-2004 15,5% 19,2% 1991-1995 14,7% 12,0% 1981-1985 10,2% 16,1% 1971-1975 14,5% 12,7% 1961-1965 13,0% 14,7% 1951-1955 13,4% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% Fuente: Elaboración propia con información del INE La aplicación de la prueba Dickey-Fuller Ampliada (ADF) a la serie de la Formación Brutade Capital como porcentaje del PIB, arrojó como resultado un estadístico t de -1.7731,significativamente menor a los valores críticos, concluyéndose que ésta variable es noestacionaria y por lo tanto los shocks en esta variable tienen efectos permanentes.19 En este periodo, la FBK como porcentaje del PIB alcanzó el promedio de 14.1% anual. 23
  • 25. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21De igual manera, la aplicación de pruebas estadísticas alternativas que consideran laprobable presencia de cambios estructurales en la muestra, bajo distintas especificaciones,llevan a idéntica conclusión que el contraste ADF (ver Cuadro No. 8). Adicionalmente,estas pruebas permiten identificar periodos de quiebre que básicamente coinciden con losquiebres del PIB per cápita. Cuadro No. 8 Contrastes de No Estacionariedad de Perron y Zivot Formación Bruta de Capital como Porcentaje del PIB Cambio Valores Críticos Estructural Estadístico 1% 5% 10%Dickey-Fuller Ampliada -1.7731 * -4.1567 -3.5043 -3.1818Perron Modelo IO1 1/ 1993 -4.0314 * -5.92 -5.23 -4.92 Modelo IO2 2/ 1980 -3.9408 * -6.32 -5.59 -5.29 Modelo AO 3/ 2003 -3.0559 * -5.45 -4.83 -4.48Zivot Cambio en intercepto 1991 -3.9902 * -5.34 -4.8 Cambio en tendencia 1984 -3.6386 * -4.93 -4.42 Cambio en intercepto y tend. 1997 -4.0301 * -5.57 -5.08Fuente: Elaboración propia utilizando el Software Rats 6.01.1/ Modelo outlier innovativo con cambio en intercepto.2/ Modelo outlier innovativo con cambio en intercepto y tendencia.3/ Modelo aditivo con cambio en pendiente únicamente pero ambos segmentos de la función tendencia seunen en el momento del quiebre. * significativo al 1%5.5 El horizonte del efecto de la inversión sobre el crecimientoLa evidencia anterior es significativa pero no considera la restricción impuesta por laecuación (8). Una forma natural de testear los modelos AK es contrastar explícitamentedicha restricción, considerando el comportamiento conjunto de las series temporales delcrecimiento y la inversión (Jones, 1995). Para explicitar la interacción entre ambasvariables en el tiempo de manera que los efectos no sean únicamente contemporáneos, lasrestricciones a partir de los modelos AK sugieren la siguiente relación dinámica.g t = A( L ) g t −1 + B ( L )it + ε t [9]Donde A(L) y B(L) son polinomios en el operador de retrasos (L) con raíces fuera delcírculo unitario. Esta ecuación puede ser rescrita comog t = A( L) gt −1 + B (1)it + C ( L)Δit + ε t [10]Donde C(L) es un polinomio de rezagos de orden (p-1) tal que pck = − ∑ bi k = 1, 2,..., p − 1 [11] i = k +124
  • 26. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004En esta relación dinámica, la restricción en la ecuación (8) puede ser interpretada comoB(1) > 0, que significa que la suma de los coeficiente del polinomio B(L) es positiva: unshock permanente en la inversión tiene efectos permanentes sobre la tasa de crecimiento.La estimación empírica 20 de la ecuación (10), no provee una evidencia contundente a favorde dicha hipótesis, pero tampoco un rechazo definitivo de la misma. El test F para laigualdad de la suma de los coeficientes con signo negativo y suma de coeficientes consigno positivo de los términos rezagados de la tasa de crecimiento de formación bruta decapital es 7.525, con un valor-p de 0.096, mostrando evidencia a favor de la hipótesisalternativa referida a que la suma de coeficientes negativos es mayor a la suma decoeficientes positivos. Por lo tanto, no puede afirmarse que un aumento permanente en latasa de inversión produce un incremento permanente en la tasa de crecimiento dado elcarácter ambiguo del resultado del test, sugiriendo la necesidad de una mayor investigaciónal respecto. ∆yt = 0.0076 + 0.5721 ∆yt-1 + 0.6007 ∆yt-2 + -0.3990 ∆yt-5 (2.0396) (4.6465) (3.7575) (-4.3221) - 0.0323 ∆kt-1 - 0.0647 ∆kt-2 + 0.0526 ∆kt-3 (-1.7552) (-3.3762) (3.5280) R2 = 0.7783; R2 ajust. = 0.7131; DW = 2.0415 (Entre paréntesis el estadístico t) Donde “y” denota el logaritmo del Producto Interno Bruto y “k” el logaritmo de la Formación Bruta de Capital.Para estimar la respuesta dinámica de las tasas de crecimiento ante un cambio permanenteen la tasa inversión y a partir de ella contar con evidencia acerca del horizonte temporaldurante el cual el efecto de la inversión sobre el crecimiento es importante, imponemos enla ecuación anterior la restricción B(1) = 0, y consideramos la siguiente ecuación.gt = A( L) gt −1 + C ( L)it + ε t [12]La metodología utilizada consiste en la estimación de un sistema de VectoresAutorregresivos (VAR), utilizando como variables endógenas las tasas de crecimiento delPIB y FBK, es decir, el vector xt = ( Δyt Δkt ) 21. Una característica de este sistema es quepermite la retroalimentación entre las variables, pudiendo escribirse el sistema en suversión irrestricta como:xt = c + A( L) xt −1 + vt [13]20 El número de rezagos fue elegido en base al Criterio de Información de Akaike y Criterio de Schwarz, losque alcanzan su valor mínimo de -4.9648 y -4.5232, respectivamente, para tres rezagos.21 Donde yt denota el logaritmo del Producto Interno Bruto (PIB) y kt el logaritmo de la Formación Bruta deCapital. Como se mostró en la sección anterior, ambas variables son integradas de orden 1 pero sus tasas decrecimiento pueden describirse como procesos estacionarios. 25
  • 27. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21Donde c es un vector de constantes, A(L) una matriz en el operador de rezagos L, y vt unvector de términos de error ruido blanco que pueden estar correlacionadoscontemporáneamente. Los rezagos del PIB sirven también como variables proxy para otrainformación no incorporada en la variable kt.Para analizar los efectos de cambios exógenos en la tasa de crecimiento de la FBK, seasume que el verdadero proceso del sistema puede ser escrito utilizando la representaciónde Wald de la siguiente manera:xt = d + M ( L)ut [14]Donde d denota los componentes determinísticos de xt, M(L) es una matriz función deoperadores de rezagos, y ut = (εt ηt)′ es un vector de procesos ruido blanco nocorrelacionados, donde εt representa shocks en el producto y ηt shocks en la inversión.Debido a que los residuos están correlacionados, la medición de los impactos de distintosshocks sobre el sistema requiere la ortogonalización de los errores mediante latriangulización del sistema a través del ordenamiento de variables, aunque con elinconveniente que distintos ordenamientos pueden originar distintos resultados y, mediantela imposición de ciertas restricciones al sistema que permitan la identificación de losparámetros en M(L).Las funciones impulso-respuesta derivadas de (13) 22 proveen información importante sobrelas interacciones dinámicas entre el producto y la inversión (aproximada por FBK). Elproducto muestra una fuerte persistencia ante un shock en la inversión, verificándose quelos efectos son positivos y demoran en disiparse algo más de diez años (véase Gráfico 3-b).De esta manera, existe evidencia sobre pertinencia del modelo de crecimiento endógenopara analizar los determinantes del crecimiento en el caso boliviano.Las funciones impulso-respuesta derivadas a partir del VAR irrestricto brindan ideasgenerales sobre la dinámica del sistema, pero presentan las siguientes limitaciones: a) losshocks no tienen un claro significado económico, ya que solamente representancombinaciones lineales de los shocks subyacentes representados en (13) por νt y, b) losresultados basados en las respuestas ante combinaciones lineales de shocks verdaderosmuestran impactos sobre el sistema por pocos periodos e ignora la posibilidad que losshocks individuales podrían tener efectos en horizontes temporales más largos.22 El sistema fue estimado con las variables en niveles y utilizando 4 rezagos (seleccionados de acuerdo a losestadísticos de Razón de Máxima Verosimilitud (LR), Error de Predicción Final (FPE), Criterio deInformación de Akaike (AIC), y Criterio de Información de Hannan-Quinn (HQ)), y presenta comocaracterísticas: ajuste razonable (R2 ajustado de 0.64), estabilidad (todos los autovalores del sistema seencuentran fuera del círculo unitario), residuos ruido blanco (según test LM de autocorrelación y White, losresiduos no están autocorrelacionados serialmente y son homoscedásticos), y residuos distribuidos Normal.26
  • 28. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004 Gráfico No. 3 Respuesta a Innovaciones Generalizadas (a) Respuesta de ∆yt a un shock en ∆yt (b) Respuesta de ∆yt a un shock en ∆kt .03 .03 .02 .02 .01 .01 .00 .00 -.01 -.01 -.02 -.02 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 Fuente: Elaboración propiaPara salvar este inconveniente y obtener información adicional, se reestimó el sistemaaplicando la restricción que la inversión es afectada contemporáneamente por su propioshocks, en tanto que en el producto es impactado por shocks en la inversión y en elproducto. Formalmente se tiene:⎛ it ⎞ ⎛ it −1 ⎞ ⎛ ε t ⎞⎜ ⎟ = c + A( L) ⎜ ⎟+⎜ ⎟ [15]⎝ gt ⎠ ⎝ g t −1 ⎠ ⎝ αε t + ηt ⎠Donde α representa la respuesta instantánea del shock en la inversión sobre el crecimiento ylos coeficientes de εt en la primera ecuación y de ηt en la segunda se normalizan a 1. Elfactor ηt captura toda la información no incluida en la inversión.La matriz de varianzas y covarianzas de los errores en (15) tiene la siguiente formasimétrica, por lo que el modelo está exactamente identificado. ⎛ σ ε2 ⎞Σ=⎜ 2 2⎟ [16] ⎜ ασ σ ⎟ ⎝ ε η ⎠Las funciones impulso-respuesta estimadas muestran con mayor claridad la persistencia delos efectos de shocks en la inversión sobre el producto, observándose una duración de estosde alrededor de catorce años. De igual manera, a partir de la descomposición de varianzasse concluye que la contribución del shock en inversión en la varianza de pronóstico delproducto per cápita alcanza en promedio a 80%, considerando un horizonte temporal de 24periodos, llegando a 92% y 81% para los primeros dos periodos, respectivamente. El shocken el producto, que captura otros factores no considerados en el sistema VAR, contribuyepoco en la explicación de la varianza de pronóstico del producto. (Ver Tabla No.1, Anexo1). 27
  • 29. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21La principal lección que se extrae del análisis de vectores autorregresivos es que el modeloendógeno de crecimiento resulta ser una aproximación razonable del actual proceso decrecimiento de la economía boliviana. Gráfico No. 4 Respuesta de ∆yt a innovaciones estructurales .020 .016 Shock en inversión .012 .008 .004 .000 Shock en producto p.c. -.004 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 Fuente: Elaboración propia5.6 Una aproximación a los determinantes del crecimiento en Bolivia5.6.1 Con datos de series temporalesUn aspecto que sobresale en la literatura sobre crecimiento económico es que elcrecimiento de las economías en estado estacionario es igual al crecimiento de laproductividad. Así, desde el punto de vista teórico y del diseño de políticas, interesadeterminar si el crecimiento de la productividad es exógeno o es afectado por las políticas ylas características de un país.Los países que no se encuentran en estado estacionario y tienen ingresos de equilibrio másaltos crecerán más rápido y el PIB en el largo plazo depende de la tasa de ahorro, elcrecimiento de la productividad, la depreciación y el crecimiento de la población. Si seasume que la tasa de ahorro y el crecimiento de la productividad dependen decaracterísticas económicas, sociales y demográficas importantes de la economía, se podríatratar de encontrar la siguiente relación:γ i = f ( Z i ) − β log yi ,0 [17]28
  • 30. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004Donde f(Zi) denota una función de variables que representan las características del país i, yel término − β log yi ,0 mide la convergencia.Si fuese posible identificar aquellas características que explican el crecimiento de laeconomía boliviana, se podría derivar implicaciones muy importantes para la políticaeconómica y para la predicción del crecimiento, sin necesidad de asumir el factor deproductividad total como es usual en los ejercicios de descomposición del crecimiento.La literatura es extensa y variada, hay muchas variables que han resultado importantes endistintos estudios, utilizando distintos métodos de estimación y empleando distintasmuestras de países, siendo las que aparecen con mayor frecuencia y cuyos signos sonrelativamente incuestionables, las siguientes 23: Tasa de inversión (+). Los trabajos empíricos han demostrado que la tasa de inversión en maquinaria y equipo tiene el efecto más importante sobre el crecimiento en comparación con otros tipos de inversión. Nivel de educación de la población (+) y esperanza de vida (+), ambas como medidas de capital humano. Tasa de fertilidad, que según el modelo neoclásico tiene signo negativo (-). Variables institucionales que indican que el grado de protección de derechos de propiedad y el grado de desarrollo institucional estimulan el crecimiento económico. Según la evidencia empírica, bajos niveles de corrupción, de criminalidad y de conflictos sociales, elevado nivel de respeto de las leyes y estabilidad política estimulan el crecimiento. Inflación (-) y premio del mercado negro cambiario (-) y otras variables que miden la inestabilidad económica, tales como las crisis cambiarias, indican que la estabilidad sería beneficiosa para el crecimiento. Así mismo, los países con bancos centrales independientes crecerían más rápido. Consumo final del gobierno (-). Los gastos del gobierno requieren ser financiados con impuestos los que introducen distorsiones y reducen el crecimiento económico. Sin embargo, existen algunos ítems que tendrían un efecto positivo sobre el crecimiento, tales como gasto en infraestructura y gasto en educación, que aumentan la productividad. Apertura al exterior (+) e inversión extranjera directa (+,?). La evidencia empírica señala que las economías más abiertas crecen más. Términos de intercambio (+). En general, los países cuyos términos de intercambio mejoran crecen más rápido. Desarrollo financiero. Los países que tienen mercados financieros más desarrollados crecen más, fundamentalmente porque elevan la eficiencia en la asignación de los fondos de inversión. Grado de equidad en la distribución de ingresos (+). Los países con una distribución de ingresos más equitativa crecerían más rápido, debido a la disminución de conflictos sociales por la demanda de políticas más distorsionadoras.23 Esta sección se basa en De Gregorio, J. (2003). 29
  • 31. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21 Democracia. Esta tiene efectos no lineales, ya que por una parte genera paz social e integración, pero al mismo tiempo, puede generar pugnas distributivas, que puede inducir políticas que impiden un mayor crecimiento.Sin embargo, debe tomarse en cuenta que si bien existe evidencia suficiente acerca de larelevancia de algunas variables para el crecimiento, otras más bien tienen efectoscontrovertidos. Por lo tanto, los resultados que se encuentren en la siguiente sección debentomarse como indicativos más que definitivos.5.6.1.1 DatosLa muestra considerada contempla el periodo 1960 – 2004, vale decir cuarenta y cincoaños, cuyo tamaño estuvo limitado por la disponibilidad de la información requerida paralas estimaciones econométricas. Las variables consideradas y las fuentes de informaciónconsultadas, son las que se describen a continuación: Tasa de crecimiento del PIB p.c. (tpib), tasa de Inversión (tfbk), tasa de crecimiento del consumo de gobierno (tcgob), y tasa de crecimiento de exportaciones (texpo), fueron calculadas como la diferencia logarítmica utilizando datos (a precios de 1990) del Ex Ministerio de Planeamiento y Coordinación; Banco Central de Bolivia (BCB); y el Instituto Nacional de Estadística (INE). Términos de intercambio (tot). Las fuentes son el Instituto Nacional de Estadística (INE), Banco Central de Bolivia (BCB) y UDAPE. Déficit fiscal como porcentaje del PIB (dfpib). Se estimó a partir de la información del Ex Ministerio de Planeamiento y Coordinación, Banco Central de Bolivia (BCB), y la Unidad de Programación Fiscal (UPF). Tasa de inflación (inf), calculada con datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Tasa de crecimiento de la población (tpob). Corresponde a la diferencia logarítmica de la población total. Las fuentes de información son INE y Estadísticas Financieras Internacionales del Fondo Monetario Internacional (FMI). Población de 25 años cumplidos con formación secundaria completa (ppob25). La fuente de información es Barro, Robert J. y Jong-Wha Lee, 2000. d66_69, d80_81, d86, d92, d66_71, d80, d92, d94, son variables binarias que asumen el valor 1 en los años señalados en los subíndices de las variables y 0 en otro caso (e.o.c.). Se introducen en la regresión para capturar los efectos de los valores atípicos (positivos o negativos) del crecimiento económico en la relación de la tasa de crecimiento del producto con las variables utilizadas como regresores. d99_04, variable binaria con valor 1 entre 1999 y 2004 y 0 e.o.c. y refleja la reciente desaceleración económica.El análisis de estacionariedad, mediante la aplicación de la prueba de Dickey-FullerAmpliada (ADF), conduce a la conclusión que todas las variables son no estacionarias, conexcepción de la variable inflación (véase Cuadro No. 9), por lo que los shocks sobre lasvariables consideradas individualmente tienen efectos permanentes y no transitorios. En el30
  • 32. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004conjunto de variables examinadas, el Producto Interno Bruto, la Deuda Externa comoporcentaje del PIB, y los términos de intercambio, presentan gráficamente señales dequiebres estructurales a mediados de los años ochenta 24, justificando la utilización decontrastes de raíz unitaria alternativos. La aplicación del Test para Procesos con Cambio enNivel, no permite rechazar la hipótesis nula de presencia de raíz unitaria en las variablesmencionadas. Cuadro No. 9 Contrastes de No Estacionariedad t-stat 1% 5% 10% Contraste ADF Log PIB -3.2810 -3.96 -3.41 -3.13 Log FBK -1.5046 -3.43 -2.86 -2.57 Log CGOB -2.3409 -3.96 -3.41 -3.13 Log EXPO -2.6131 -3.96 -3.41 -3.13 Log DXPIB -2.3015 -3.43 -2.86 -2.57 INF -3.3813 -2.56 -1.94 -1.62 Log TOT -0.5833 -3.43 -2.86 -2.57 Log POB -2.6411 -3.96 -3.41 -3.13 PPOB25 -0.6844 -3.96 -3.41 -3.13 Contraste de raíz unitaria con quiebre estructural Log PIB -2.5656 -3.55 -3.03 -2.76 Log DXPIB -2.4902 -3.48 -2.88 -2.58 Log TOT -0.6269 -3.48 -2.88 -2.58 Fuente: Elaboración propia con software JMulTi, H. Lütkepohl, 2005.5.6.1.2 Estimación y resultadosAntes de ensayar las interpretaciones de los coeficientes de la regresión, debe advertirse allector que los modelos de series temporales tienen uso limitado en regresiones decrecimiento, debido a la presencia del sesgo de simultaneidad a que están expuestos, lo quegenera la inconsistencia de los estimadores. La solución sugerida por la teoría econométricay la literatura empírica es la estimación por variables instrumentales. Sin embargo, para elcaso boliviano, resultó muy difícil contar con instrumentos idóneos debido a la escasadisponibilidad de información estadística para un periodo largo como el utilizado en elpresente estudio. Por tal razón, consciente de las limitaciones de los estimadores porMínimos Cuadrados Ordinarios, se decidió utilizar este método de estimación con el fin deestimar la dirección de las causalidades e identificar de manera preliminar losdeterminantes del crecimiento en el largo plazo.El coeficiente de la tasa de inversión, aproximada por la tasa de crecimiento de laFormación Bruta de Capital, es significativo y con signo positivo en todos los periodosexaminados, con una magnitud relativamente más pequeña en el periodo 1986 – 2004,24 Durante el primer quinquenio de los años ochenta, la economía boliviana registró una crisis económica sinprecedentes que desembocó en un proceso hiperinflacionario entre 1984 y 1985, con tasas de crecimientoanual del nivel de precios de más de 24,000% y una profunda recesión económica, acompañada porreducciones en el consumo y aumentos inusitados en la tasa de desempleo. 31
  • 33. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21debido posiblemente a las disminuciones del acervo de capital durante la crisis de laprimera mitad de los años ochenta y en el reciente periodo de desaceleración económica,caracterizada por la contracción de la demanda agregada doméstica. El coeficiente de latasa de crecimiento del consumo de gobierno es significativo para la regresión estimada contoda la muestra y con los datos para el periodo 1960-1685, pero no significativo en elperiodo 1986-2004. Este resultado llama la atención y posiblemente la explicación seencuentre en la vigencia de dos modelos de desarrollo económico diametralmente opuestosen ambos periodos: el modelo de sustitución de importaciones en el primer periodo, dondela participación del Estado en la actividad económica fue muy importante y por tanto elconsumo del gobierno, y el modelo de mercado desde agosto de 1985, en que el Estado seretira de la esfera productiva y pasa a cumplir el rol de regulador, disminuyendosustancialmente su consumo. El coeficiente del déficit fiscal como porcentaje del PIB, essignificativo en todos los periodos, mostrando un efecto más importante en el periodo 1986– 2004, cuando los recursos obtenidos mediante la contratación de la deuda externa sedirigen mayoritariamente hacia la inversión social y la construcción de infraestructurafísica. Por su parte, la inflación tiene un efecto nulo en el crecimiento considerando todo elperiodo y el sub-periodo 1960 – 1985, resultado que sin duda está fuertemente influenciadopor el control de precios ejercitada por el Estado en el marco del modelo de Sustitución deImportaciones; en el siguiente periodo (1986-2004), acorde con lo esperado, su efecto en elcrecimiento es negativo.Las exportaciones también muestran efectos positivos en el crecimiento, con una magnitudprácticamente constante en los distintos periodos considerados. El coeficiente de términosde intercambio es negativo para toda la muestra y en el periodo 1986-2004 y positivo,aunque no significativo, para el periodo 1960-1985, mostrando los beneficios para laeconomía boliviana de los shocks positivos de las cotizaciones internacionales decommodities, tomando en cuenta que en dicho periodo los precios registraron uncrecimiento promedio de 4.3% 25.Las variables tasa de crecimiento de la población y el porcentaje de la población mayor de25 años de edad con educación secundaria completa (variable utilizada como proxy delcapital humano), presentan signos distintos dependiendo del periodo que se considere. Así,la variable población muestra efectos positivos en el crecimiento en el periodo 1960-1985 ynegativo en el siguiente periodo, consistente con la evidencia empírica existente. En tantoque la variable proxy del capital humano, presenta signo positivo en el periodo anterior a1985 y negativo en el periodo posterior.25 En el periodo más reciente, 1986-2004, los términos de intercambio incidieron negativamente en elcrecimiento, debido a su recurrente deterioro, con excepción de los últimos tres años.32
  • 34. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004 Cuadro No. 10Determinantes del Crecimiento Económico. Estimaciones Mínimo Cuadráticas Variable dependiente: tpib 1960-2004 1960-1985 1986-2004 β 2.643 -9.472 8.013 (0.0286) (0.1161) (0.0041) tfbk 0.063 0.058 0.044 (0.0000) (0.0012) (0.0097) tcgob 0.156 0.136 0.015 (0.0000) (0.0040) (0.8420) dfpib 0.196 0.154 0.266 (0.0000) (0.0204) (0.0122) inf 0.000 0.000 -0.0301 (0.2643) (0.8629) (0.0009) texpo 0.069 0.070 0.062 (0.0002) (0.0263) (0.0070) ttot -0.010 0.004 -0.062 (0.4585) (0.8720) (0.0739) tpob25 -0.1699 0.321 -0.402 (0.1298) (0.4216) (0.0280) tpob 0.240 4.327 -0.127 (0.2780) (0.0211) (0.4891) D66_69 2.280 (0.0000) D66_71 2.070 (0.0031) d80 -4.864 (0.0030) D80_81 -4.055 (0.0000) d86 -4.724 (0.0001) d92 -2.380 -2.610 (0.0121) (0.0013) d94 0.784 (0.2211) D99_04 -1.870 (0.015) R2 ajustado 0.915 0.909 0.947 Durbin-Watson 2.200 2.261 2.407 LM_2 (*) 0.809 0.667 0.591 Jarque-Bera (*) 0.378 0.907 0.361 ARCH LM test (*) 0.838 0.743 0.284 White (*) 0.046 0.332 Reset (*) 0.000 0.048 0.588 (*) Valor p del test F Nota: Entre paréntesis valor p del estadístico t. 33
  • 35. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 215.6.2 Con datos de panelLas estimaciones con series temporales arrojan algunas luces interesantes acerca de losfactores que explicarían con mayor preponderancia el crecimiento económico en Bolivia enel periodo 1960–2004, destacándose los efectos positivos del consumo de gobierno, lasexportaciones, el déficit fiscal, y la inversión, mientras que los términos de intercambio y lapoblación mayor de 25 años con educación secundaria completa, incidirían negativamenteen el crecimiento.Debido a la limitada información disponible en el modelo anterior y para contar conelementos de análisis sobre los efectos de otras variables en el crecimiento, en esta secciónse explora los determinantes del crecimiento a partir de datos de panel, elaborado para losdepartamentos de Chuquisaca, La Paz, Cochabamba, Oruro, Potosí, Tarija, Santa Cruz,Beni y Pando, para los años 1992, 1996 y 2001.Las variables empleadas se definen de la siguiente manera: Cociente entre el gasto en construcción y PIB y se utiliza como una variable Proxy de consumo (cons). Tasa anual promedio de crecimiento de la Población Económicamente Activa (tpea). Esperanza de vida al nacer (evida). Tasa promedio de fertilidad total o nacimientos por mujer (fertil). Promedio de años de escolaridad para la población masculina, con 10 o más años de edad (esco_m). Promedio de años de escolaridad para la población femenina, con 10 o más años de edad (esco_f) Porcentaje de la población con vivienda propia (vivi). Porcentaje de la población con acceso a servicios básicos (serv).Los resultados indican que el consumo afecta positivamente el crecimiento, siendo una delas variables más importantes por la magnitud de su coeficiente, lo que permite inferir quela demanda agregada doméstica tiene gran importancia para el crecimiento. La tasa decrecimiento de la Población Económicamente Activa (PEA), también tiene efectospositivos en el crecimiento, resultado que es coherente con la teoría económica,considerando que es uno de los factores productivos en el proceso productivo. La esperanzade vida al nacer, incide positivamente en el crecimiento, ya que la población enfrenta unavida laboral activa más prolongada. La fertilidad, en línea con la teoría y con los resultadosempíricos, incide negativamente en el crecimiento. La escolaridad de la poblaciónmasculina con diez o más años de edad afecta positivamente el crecimiento, mientras quela escolaridad de las mujeres para el mismo rango de edad, de manera contraintuitiva,muestra un efecto negativo en la actividad económica, sugiriendo la necesidad de unamayor investigación sobre la materia. El acceso a servicios básicos (agua, luz,alcantarillado), también muestra efectos positivos.34
  • 36. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004Por su parte, la tasa de fertilidad y la falta de acceso a la propiedad de la vivienda tendríanefectos negativos en el crecimiento, esta última por sus negativos sobre la calidad de vidade los trabajadores. Cuadro No. 11 Determinantes del Crecimiento Económico Panel de Datos Variable dependiente: tpib Método: Pooled EGLS (Cross-section weights) No. observaciones: 27 Cross-section SUR (PCSE) standard errors & covariance (d.f. corrected) Variable Coeficiente Desviación Estadístico Valor p Estándar t β 0.126 0.087 1.449 0.178 cons 0.380 0.228 1.665 0.127 tpea 0.265 0.110 2.408 0.037 evida 0.002 0.002 1.152 0.276 ferti -0.019 0.003 -5.633 0.000 esco_m 0.040 0.024 1.676 0.125 esco_f -0.064 0.038 -1.663 0.127 vivi -0.274 0.069 -3.960 0.003 serv 0.072 0.055 1.328 0.214 Weighted Statistics R-squared 0.959 Durbin-Watson stat 3.077 Adjusted R-squared 0.893 Unweighted Statistics R-squared 0.701 Durbin-Watson stat 3.6256 CONCLUSIONESEl objetivo del trabajo fue hallar una aproximación empírica de los determinantes delcrecimiento económico en Bolivia. Para ello, primero, se realizaron pruebas estadísticaspara determinar la pertinencia del modelo endógeno, y para luego realizar las estimacioneseconométricas con series temporales y panel de datos.Utilizando la contabilidad del crecimiento, se evidencia que la principal fuente decrecimiento en el periodo 1960-2004 fue el factor capital, con una modesta contribución delfactor mano de obra, aunque comienza a mostrar una mayor importancia relativa desdemediados de los noventa, en respuesta a un contexto macroeconómico estable y losbeneficios de las reformas estructurales aplicados en la primera mitad de los noventa.El ejercicio sobre el crecimiento de largo plazo, considerando los datos del crecimiento dela productividad total de los factores correspondiente al promedio de los últimos diez años, 35
  • 37. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21lleva a la conclusión que la economía boliviana podría crecer a una tasa anual de 4.4%. Porotra parte, para crecer en el largo plazo al 5%, con una tasa de inversión constante, serequeriría un crecimiento de la productividad total de factores de aproximadamente 1%, ypara crecer al 7%, de 1.7%, lo que significaría más que doblar el promedio histórico delúltimo decenio.La generación de acuerdos y compromisos de mediano y largo plazo entre agenteseconómicos, el Estado y otras organizaciones de la sociedad civil podrían reducirsustancialmente el riesgo y promover la generación de mayores tasas de inversión ydesarrollar mecanismos que permitan una reconversión laboral de la mano de obra queeventualmente sería desplazada de las actividades con menor grado de competitividad hacialos sub-sectores más competitivos.Las pruebas estadísticas muestran que el Producto Interno Bruto per cápita, en el periodo1960-2004, muestra una alta persistencia, con excepción de la primera mitad de los ochentay el último sexenio (1999-2004), debido en el primer caso a la debacle económica, social ypolítica de la época, y en el segundo, a la recesión económica y la posterior recuperación aun ritmo tan lento que después de varios años de iniciada la crisis económica aún no serecuperan las tasas de crecimiento observadas hasta 1998. Por su parte, la Formación Brutade Capital (FBK) como porcentaje del PIB, con un comportamiento cíclico similar alproducto, también muestra una alta persistencia en su comportamiento, al ser una serie noestacionaria.Analizando el comportamiento conjunto de las variables PIB per cápita e inversiónmediante un sistema de vectores autorregresivos (VAR), se determinó mediante lasfunciones impulso-respuesta la existencia de una fuerte persistencia del producto ante unshock en la inversión, constatándose efectos positivos que demoran en disiparse más dediez años. Las funciones impulso-respuesta derivadas a partir del sistema VAR estructuralmuestran con mayor nitidez la persistencia del producto ante un shocks en la inversión,constatándose que los efectos de los shocks demoran en disiparse más de catorce años.Entonces, la primera conclusión es que el modelo endógeno de crecimiento es unaaproximación razonable al actual proceso de crecimiento de la economía boliviana.La regresión con series temporales, considerando el periodo 1960-2004, muestra comoresultados importantes que la inversión (aproximada por la tasa de crecimiento de laFormación Bruta de Capital), tasa de crecimiento del consumo de gobierno, lasexportaciones, y el déficit fiscal, afectan positivamente y de manera significativa elcrecimiento económico, mientras que los términos de intercambio afectan negativamente.Por su parte, la tasa de crecimiento de la población y el porcentaje de la población mayor de25 años con educación secundaria completa, muestran efectos distintos, dependiendo delperiodo que se considere (antes y después del cambio de modelo económico en agosto de1985).Las estimaciones a partir de datos de panel, elaborado para los nueve departamentos delpaís, para los años 1992, 1996 y 2001, llevan a la conclusión que las variables consumo,tasa de crecimiento de la población económicamente activa, la esperanza de vida al nacer,36
  • 38. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004la escolaridad de la población masculina con diez o más años de edad, y el acceso aservicios básicos, inciden positivamente en el crecimiento económico. Por su parte, la tasade fertilidad y la falta de acceso a la propiedad de vivienda tienen un efecto negativo en elcrecimiento. 37
  • 39. REVISTA ANÁLISIS ECONÓMICO UDAPE – VOL. 21 Referencias bibliográficasRobert J. Barro, y Jong-Wha Lee (2000), "International Data on Educational Attainment:Updates and Implications". CID Working Paper No. 42, April 2000.De Gregorio, J. (2003), “Macroeconomía Intermedia”. Mimeo. Banco Central de Chile.Kaufmann, D., M. Mastruzzi y D. Zavaleta (2002). “Sustained MacroeconomicReforms, Tepid Growth: A Governance Puzzle in Bolivia?”. The World Bank. Draft,February 2002.Flexner, N. (2000). “Foreign Direct Investment and Economic Growth in Bolivia, 1990-1998”. División de Política Económica, Banco Central de Bolivia. Abril 2000.Jonathan M. (1998). “Poverty, Economic Growth, and Average Exit Time”. HooverInstitution L217, Stanford University, Stanford, USA. 9 March 1998.Ruegenberg, D. A. (2005). “Incidencia de la Corrupción en el Crecimiento Económico: UnAnálisis Comparado”. UCB. Tesis de Grado.Fossati H., F., Mantero S., R. y Olivella M., V. (2005). “Determinants of EconomicGrowth in Uruguay: 1955-2003”. Mimeo. Uruguay.Jones, CH. I. (1995). “Time Series Tests of Endogenous Growth Models”. The QuarterlyJournal of Economics, Vol. 110, No. 2. May, 1995, 495-525.Grupo del Banco Mundial (2005). Doing Bussiness: Haciendo negocios en 2006.Grossman, G., and E. Helpman. (1991). “Innovation and Growth in the GlobalEconomy”. Cambridge: MIT Press, 1991a.——————— (1991). “Quality Ladders in the Theory of Growth”. Review of EconomicStudies, LVIII, 1991b, 43-61.Yongling, Ding. (2000). “VAR Tests of Endogenous Growth Models”. Department ofEconomics, University of Notre Dame. April 2000.38
  • 40. UNA APROXIMACIÓN DE LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN BOLIVIA 1960—2004 Anexo 1 Gráfico No.1 Evolución del PIB y PIB per cápita (En logaritmos) 1954 - 2004 17.6 8.0 17.2 7.9 Log. PIB pc 16.8 7.8 Logaritmo PIB pc Logaritmo PIB 16.4 7.7 Log. PIB 16.0 7.6 15.6 7.5 15.2 7.4 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Tabla No. 1 VAR estructural – Descomposición de VarianzasPeriodo S.E. Shock PIB Shock Inversión 1 0.0202 8.06 91.94 2 0.0249 18.92 81.08 3 0.0268 28.91 71.09 4 0.0299 23.97 76.03 5 0.0324 21.01 78.99 6 0.0334 20.75 79.25 7 0.0343 19.69 80.31 8 0.0346 19.58 80.42 9 0.0348 19.85 80.15 10 0.0348 19.82 80.18 11 0.0348 19.83 80.17 12 0.0348 19.81 80.19 13 0.0348 19.84 80.16 14 0.0348 19.84 80.16 15 0.0348 19.84 80.16 16 0.0348 19.84 80.16 17 0.0348 19.84 80.16 18 0.0348 19.84 80.16 19 0.0348 19.84 80.16 20 0.0348 19.84 80.16 21 0.0348 19.84 80.16 22 0.0348 19.84 80.16 23 0.0348 19.84 80.16 24 0.0348 19.84 80.16 Fuente: Elaboración propia. 39