2. 2
Advertencias
• La emisión y colocación de Bonos Ordinarios de EPSA E.S.P. sobre los cuales versa
la promoción objeto de esta presentación, fue aprobada por la Superintendencia
Financiera de Colombia mediante Resolución 050 del 16 de enero de 2009.
• No obstante, esta presentación y el Prospecto de Información de los Bonos
Ordinarios de EPSA. E.S.P. no constituyen por si mismos una oferta pública
vinculante. En consecuencia, no se pueden realizar negociaciones de los Bonos
Ordinarios sino una vez la oferta pública sea oficialmente comunicada a sus
destinatarios.
• Este documento contiene Estados Financieros proyectados de EPSA. E.S.P. y sus
subsidiarias, basados en presupuestos de la administración.
, p p
• Estas proyecciones reflejan las opiniones de EPSA E.S.P. acerca de los hechos
futuros que podrían estar sujetos a riesgos, incertidumbre, y supuestos. Varios
factores podrían causar que los factores reales difieran de los expresados en este
documento. EPSA E.S.P. no asume obligaciones de actualizar o corregir la
información contenida en esta presentación.
• Se debe entender que esta presentación bajo ninguna circunstancia sustituye la
debida lectura d l P
d bid l del Prospecto d I f
de Información por parte d l
ió de los potenciales
i l
inversionistas.
3. 3
Razones para Invertir
• Empresa de servicios públicos de energía eléctrica verticalmente integrada
dedicada a la generación, transmisión, distribución y comercialización de
energía (únicos en el país junto con EPM)
EPM).
• Estructura de crecimiento centrado principalmente en la posición competitiva
del negocio de generación de energía con un plan de crecimiento continuo con
la construcción de 5 hidroeléctricas en los próximos 4 años.
• EPSA ha obtenido la calificación AAA durante 11 años consecutivos por parte
de Fitch Ratings de Colombia, sumado a una capacidad de apalancamiento
para realizar sus inversiones.
• Posee un balance en el negocio de generación entre producción hidráulica y
térmica muy importante para los períodos de Niño – Niña.
• El respaldo de sus nuevos accionistas.
4. 4
EPSA E.S.P.
Es una empresa de
servicios públicos de
energía eléctrica, con
participación accionaria de
capital privado y público
público,
regida por el derecho
privado, integrada
verticalmente,
operadora de la red de
distribución de la mayoría
de los municipios del
Valle del Cauca.
5. 5
1. Recuento Histórico
2. La Empresa
3. Los Negocios de EPSA
4. Crecimiento y Desarrollo
5. Evolución de Indicadores
del Negocio
6. Información Financiera
7. Programa de Emisión
g
8. Anexos
7. 7
Principales Hitos Históricos
• En 1954 inició CVC desarrollando actividades de energía eléctrica y recursos
1954 naturales.
• Replicando la experiencia de Tennessee (USA) para el desarrollo del Valle del
Cauca.
• Siendo la electricidad un enfoque fundamental.
Años 80
• Tras una etapa de continuo crecimiento la actividad de CVC está formada en un
90% de actividades eléctricas.
• El Gobierno Nacional en el año 1994 ordenó la especialización de cada
1994 actividad, razón por la cual crea a EPSA, a quien le transfirió los activos y las
funciones relacionadas con la energía.
• En 1995, la actividad eléctrica de CVC es asumida por EPSA. Participación
accionaria del 84,02% Nación y 15% CVC.
• Gobierno enajena su participación entre entidades públicas: Dpto Valle del
1995 - 1997 Cauca: 8,4%, EMCALI: 16%, Mpio Suárez: 0,8%, Mpio Morales: 0,8%. Resto al
público, primera opción sector solidario.
úbli i ió t lid i
• En 1997, se privatiza un 56,69% de EPSA a los consorcios EDC (Venezuela) y
Reliant Energy International (USA). El producto de la venta se destina para
pago de pasivos pensionales de CVC, el remanente se entrego 45% a CVC y
15% a CRC para proyectos ambientales, 30% Dpto del Valle y 10% Dpto Cauca.
8. 8
Principales Hitos Históricos
1998 • EPSA adquiere el 86% de CETSA.
• En 2000 el Dpto. del Valle entrega sus acciones en dación de pago a entidades
bancarias.
1999 - 2003 • En 2000 Chidral se fusiona con EPSA, asumiendo EPSA su pasivo pensional.
• En 2000, Unión Fenosa España adquiere la participación que en EPSA tenían
EDC,
EDC Reliant Energy International y los bancos (excepto Bancafé) adquiriendo
el 64%.
• En 2005 el Municipio. de Suárez entrega al Dpto. de Hacienda sus acciones en
dación de pago.
2004 - 2006
• En 2004-2005 EPSA realiza un programa de readquisición de acciones para
todos los accionistas. Unión Fenosa Colombia vendió el 0,41% de su
participación accionaria en este programa, CVC el 0,10%.
• En 2009, Gas Natural adquiere Unión Fenosa.
2007 - 2009
• En diciembre de 2009 Gas Natural vende su participación a P.A. Colener II,
Inversiones Argos S.A. y Banca de Inversión Bancolombia S.A. C.F.
10. 10
Participación Accionaria
Antes de diciembre de 2009 Al 31 de diciembre de 2009
Otros
Inversiones
CVC, 16% accionistas
Argos S.A., Otros
minoritarios, CVC, 15,9% 14,6% accionistas
2%
minoritarios,
2,3%
2 3%
Banca de
Inversión
EMCALI, 18% EMCALI, 18,0% Bancolombia
S.A., 2,0%
Union Fenosa
S.A., 64%
Colener S.A.S.,
Colener S A S
47,3%
*Empresa 100% propiedad de Colinversiones
11. 11
Localización
REPUBLICA DE DEPARTAMENTO
COLOMBIA DE CALDAS
DEPARTAMENTO
DE TOLIMA
DEPARTAMENTO DEL
VALLE DEL CAUCA
DEPARTAMENTO
DEL CAUCA
12. 12
Entorno – Valle del Cauca
• 1,9% del territorio nacional y 9,7% de
la población colombiana (4.161.425
22.140 Km2
habitantes)
• Contribuye con el 11,9% del PIB de
Colombia.
• El 86,4% de los vallecaucanos vive en
la zona urbana y el restante 13,6% en
la rural.
• El 82% de las importaciones y el 18%
de las exportaciones se realizan por el
• Economía diversificada por todo el puerto de Buenaventura.
Departamento. • Servicios públicos, con altas
• Ha desarrollado el cluster de la caña coberturas:
4 97,7 % energía
de azúcar.
4 94,0 % acueducto
• Exporta el 43,8% de su producción. 4 89,6 % alcantarillado
• Dos zonas francas. 4100,0 % telefonía fija y móvil.
• Dos aeropuertos internacionales.
Información suministrada por la Camará de Comercio de Cali.
14. 14
Los negocios de EPSA
GENERACIÓN TRANSMISIÓN DISTRIBUCIÓN COMERCIALIZACIÓN
Plantas: Alto y Bajo 230 kV 115 - 34,5 Mercado:
Anchicayá, Salvajina, Ventas a Tarifa
Transporte y 13,2 kV Transporte
Hidroprado, Calima,
Hidroprado Calima Mercado Liberalizado
Nacional Regional y
Plantas Menores. Alumbrado Público
Distribución
(919,6 MW hidráulico, 140
MW térmico) Local
Mercado Mayorista
8% de la capacidad 2,6% de la transmisión 5% de los clientes en 5% de las ventas
instalada en el país nacional Colombia nacionales
15. 0
200
400
600
800
1.000
1.200
2007 915 140
2008 906 140
Térmica
2009 906 140
T ll
2010 P 924 140
Té i - PPA Termovalle (MW)
2011 P 40
963 14
2012 P 1.018 140
2013 P 1.137 140
Hidráulica
Capacidad Instalada Neta de EPSA
Hid á li (MW)
2014 P 1.137 140
2015 P 1.137 140
15
16. 16
Participación en el
Sistema Eléctrico Colombiano
Si t Elé t i C l bi
Capacidad de generación
Por empresa Por tipo de recurso
Chivor
Otros 7% Térmica (Gas),
19% 26,71%
E.P.M.
19%
Isagen Térmica
Térmica
17% (Carbón), 5,11%
Emgesa Hidráulica, Menor, 4,25%
Gecelca 21% 62,20% Interconexiones
9% EPSA , 1,50%
1 50%
8%
Eólica, 0,13%
Cogenerador,
0,09%
Fuente: XM, Septiembre de 2009
17. 0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
2007 3.007
2008 4.105
2009 3.050
0
Generación de EPSA
2010 P 3.017
2011 P 3.21
12
Hidráulica (GWh) 2012 P 3.395
2013 P 3.855
2014 P 4.262
2015 P 4.262
17
18. 18
Negocio de Generación
CAPACIDAD ENERGÍA
UNIDADES INICIO DE
INSTALADA MEDIA
PLANTA OPERACIONES
ANUAL
(MW)
(GWh)
Alto
Anchicayá
A hi á 355 3 1.291
1 291 1974
Bajo
Anchicayá 74 4 330 1955
Salvajina 285 3 1.050 1985
Calima 132 4 180 1965
Prado 51 4 193 1974
32,8 Nima 1: 1914
6,7 3 Nima 2: 1942
10,4 Río Cali 1: 1910
Plantas 1,8 4
menores 11,7
11 7 4 Río Cali 2: 1925
6,7 Río Frío 1: 1954
2,4 1
65,1 Río Frío 2: 1996
12,6 Rumor: 1940
El negocio de generación Total 919,6 3.172
supone unos ingresos de $573
mil millones de pesos anuales. CAPACIDAD CONTRATO INICIO DE
OTRAS INSTALADA EPSA OPERACIONES
(MW) (MW)
Termovalle 210 140 1997
Fuente: EPSA
20. 20
Negocio de Generación - Termovalle
La planta es operada con gas natural como combustible
principal y diesel como combustible de respaldo,
buscando de esta manera un soporte para el suministro
de electricidad frente a un evento climático de sequía.
q
CARACTERISTICAS
Capacidad: Nominal 205 MW, Contractual 199 MW
Capacidad 140 MW mediante PPA firmado en ago-96,
Contratada inicia operación comercial el 17 dic-98.
Duración del
21 Años. Finaliza en 2018.
Contrato
Ciclo Combinado.
Gas Natural (ACPM como sustituto). EPSA
Combustible
provee el combustible para toda la planta.
Generador Turbinas
Ubicación: Zona Franca del Pacífico Westinghouse.
Vapor y Gas
Palmira (Valle)
Propietario Planta Consorcio KRM-Marubeni.
21. 21
Negocio de Transmisión
Capacidad de
Importación MW
R IS A R A L D A
500 Norte 350
C A P A C ID A D D E IM P O R T A C IO N (M W .)
ACTUAL 2002
220 Norte 600
500 N O R TE 200 350
220 Sur 200
220 N O R TE 600 600
220 SU R 200 200 Q U IN D IO Total 1.150
TO TAL 1000 1150
CHOCO
Elemento Kms
Líneas 220 kV 273
Potencia
Elemento No.
No
OCEANO
P A C IF IC O
MVA
S u b .A lto A n c h ic a yá
S/E 220/115 kV 6 1.056
T O L IM A
El negocio de transmisión genera
CAUCA
C O N V E N C IO N E S
L IN E A A 5 0 0 K V
unos ingresos aprox. de $27,4 mil
( E n e rg iz a d a a c tu a lm e n te a 2 2 0 kv .)
A Popayán
S u b .S a lva jin a
L IN E A N O R T E A 2 2 0 K V
L IN E A S U R A 2 2 0 K V
millones de pesos anuales.
L IN E A E P S A A 2 2 0 K V
Fuente: EPSA E.S.P.
22. C
10.000
15.000
20.000
0
5.000
2007 17. 267 403
i li
2008 17. 474 5
415
2009 17. 593 43
30
ió
Comercialización
2010 P 17. 714 4
443
Líneas de Distribución (Km)
2011 P 17. 839 455
2012 P 17. 986 467
Negocios de Distribución y
2013 P 18. 137 479
2014 P 18. 266 492
Clientes (´000s)
2015 P 18. 368 505
0
200
400
600
22
23. 23
Negocio de Distribución
973 Km. de Línea a 115 kV
909 Km. de Línea a 34,5 kV
7.993 Km. de Línea a 13,2 kV
42 municipios atendidos
El negocio de distribución genera
unos ingresos de $260,6 mil
millones de pesos anuales.
Fuente: EPSA E.S.P.
24. 24
Negocio de Comercialización -
Caracterización del Mercado de EPSA
Urbano 76% Rural 24%
430 mil clientes Estrato 1, 2 y 3 89%
Crecimiento de clientes 3,2%
Venta de Energía 1.357 GWh/año Regulado 71% No regulado 29%
Facturación 419 mil millones/año Regulado 79% No regulado 21%
26. 26
Crecimiento y Expansión EPSA
Duplicar capacidad
GENERACIÓN
instalada
Incrementar
participación en el STN
TRANSMISIÓN
y en las
interconexiones
Crecimiento natural y
nuevas oportunidades
t id d
DISTRIBUCIÓN Y de adquisición u
COMERCIALIZACIÓN operación.
Servicios de valor
agregado
Evaluar a te at as de internacionalización
a ua alternativas te ac o a ac ó
y diversificación de negocio relacionada
27. 27
Expansión en Generación
META MEDIANO PLAZO: Duplicar la capacidad de generación
instalada (1.000 MW)
( )
Capacidad en Portafolio actual: 1.500 MW
Adquisición
Ad i i ió
Reconocim. Prefactib. Factibilidad Contratación Construcción
350 MW 623MW 293 MW 175 MW 60 MW
• Amaime
• Cucuana
• Tuluá Alto
• Miel II
• Tuluá Bajo
28. 28
Las Centrales Hidráulicas en el Valle
Bajo Alto
Descripcion Unidades Amaime
Tuluá Tuluá
Caudal de Diseño m3/seg 12 9,25 12
Salto
S lt m 225 282 202
Capacidad Instalada MW 19,84 19,91 18,6
Energía Media Anual GWh/año 127 118 74
Interconexión (34,5 kV) SE Tuluá Amaime
Operación Comercial
p Segundo semestre de 2011
g Ago-10
g
Alto Tuluá
Con Licencia Ambiental otorgada. En construcción.
Bajo Tuluá
Río Cauca
Amaime
29. 29
Amaime AVANCE TOTAL - 88,6%
Presupuesto - MM$90 898
MM$90.898
% Comprometido – 80%
Información al 31 de enero de 2010.
30. 30
Tuluás
Alto
AVANCE TOTAL - 35 5%
35,5%
Presupuesto: MM$ 113.924
% Comprometido: 73,7%
Bajo
AVANCE TOTAL - 29,6%
Presupuesto: MM$118.509
% Comprometido: 74,6%
Información al 31 de enero de 2010.
31. 31
Cucuana
Descripción Unidades Cucuana
Caudal de Diseño m3/seg 9,7
Salto m 760
Capacidad Instalada MW 55
Energía Media Anual GWH/año 250
Interconexión (115 kV) Mirolindo
Línea de Transmisión Km 64
Enficc GWH/año 50
32. 32
Miel II
Descripción Unidades Miel II
Caudal de Diseño m3/seg 35,6
Salto m 378
Capacidad Instalada MW 120
Energía Media Anual GWH/año 608
Interconexión (220 kV) Nueva
Línea de Transmisión Km 1,2
Enficc GWH/año 184
33. 33
Plan de Expansión
ALTO BAJO
AMAIME CUCUANA MIEL II TOTAL
TULUÁ TULUÁ
Capacidad I t l d - MW
C id d Instalada 18,6
18 6 19,9
19 9 19,8
19 8 55,0
55 0 120,0
120 0 233,3
Energía Media Anual - GWh 74 118 127 250 608 1.177
Entrada en Operación Ago 2010 Jul 2011 Nov 2011 Dic 2012 Ago 2013
Licitación y En trámite
Avance proyecto (al 31 Ene 10) 88,6% 35,5% 29,6% Aprobación Licencia
Junta D. Ambiental
Compromiso Energía en Firme 2014 a 2034 2014 a 2034
No No No
Plantas (Subasta Energía) 50 GWh-a 184 GWh-a
Presupuesto proyecto – MM$ 90.898 113.924 118.509 194.525 455.326 973.182
• Se duplica la capacidad de generación.
42. 42
Apalancamiento
1,85
1.800.000 2,00
1,71
1,64
Se presentó el mínimo de
1,52
1.500.000
1,41
1,60 deuda financiera histórica
1,36
en 2009 e incrementa a
2009,
1,27
1.200.000 niveles promedio a partir
1,20 del 2010 debido a las
1.173.805
1. 146.493
1. 132.784
0,93
necesidades de inversión.
3.868
900.000
0,75
933.875
1.033
0
816.399
0,80
747.580
686.013
600.000
678.354
271.890
619.136
568.832
La Deuda /EBITDA
30.952
507.057
0.375
0.363
0,40 nunca excede 2 veces.
377.455
362.142
300.000
500
53
5
470
0 0,00
2010 P
2011 P
2012 P
2013 P
2014 P
2015 P
2007
2008
2009
Deuda (COP MM) EBITDA (COP MM) Deuda / EBITDA
Se presentó en 2009 un mínimo histórico de 0,75x del indicador de Deuda Financiera Total/EBITDA,
debido al apalancamiento originado por la venta de la participación en ISAGEN. Este indicador pasa
a 1,85x en 2012 por el incremento de la inversión de expansión, para empezar a descender a partir
de 2014 año que están en plena explotación las nuevas plantas de generación El promedio de 13
2014, generación.
años es de 1,4x.
44. 44
Deuda
Deuda al 31 de diciembre de 2009: $271 890 MM
$271.890
2%
10%
38%
62%
98% 90%
Corto Plazo Largo Plazo Mercado de Capitales Mercado Bancario USD COP
Deuda prevista al 31 de diciembre de 2010 : $678.354 MM
0%
20% 22%
80% 78%
100%
Corto Plazo Largo Plazo Mercado de Capitales Mercado Bancario USD COP
Dependiendo de las condiciones de mercado se exploraría realizar una segunda emisión en el segundo
semestre de 2010 por un valor aproximado de $280.000 millones de pesos.
46. 46
Programa de Emisión y Colocación
Plan mediante el cual el Emisor estructura con cargo a un Cupo Global, la
realización d varias emisiones, d uno o más valores, mediante Of
li ió de i i i de á l di Oferta
Pública, durante un término establecido.
Cupo Global:
– Es la suma de novecientos mil millones de pesos (COP $900.000.000.000) que
corresponde al monto total del Programa de Emisión y Colocación de Papeles
Comerciales y/o Bonos Ordinarios, el cual podrá colocarse en una o varias
emisiones.
– Se podrá solicitar un aumento del cupo global autorizado cuando este haya sido
colocado en cuando menos el 50% o en forma total
total.
47. 47
Programa de Emisión y Colocación
VALORES A OFRECER EN EL PROGRAMA Papeles Comerciales y/o Bonos Ordinarios.
Novecientos mil millones de pesos m.l.
CUPO GLOBAL
($900.000.000.000).
($900 000 000 000)
Inversionistas en general, incluidos fondos de
DESTINATARIOS DE LA OFERTA
pensiones y cesantías.
Los recursos de la colocación serán destinados a la
OBJETIVOS ECONOMICOS DEL
sustitución de pasivos f
ó financieros, el plan de
PROGRAMA
inversiones de la compañía y capital de trabajo.
Los valores están inscritos en la Bolsa de Valores de
BOLSA DE VALORES
Colombia S.A.
Los valores están inscritos en el Registro Nacional de
RNVE
Valores y Emisores.
La emisión será totalmente desmaterializada y
ADMINISTRADOR DE LAS EMISIONES
administrada por Deceval S.A.
ESTRUCTURADOR Y AGENTE LIDER Banca de Inversión Bancolombia S.A. Corporación
COLOCADOR Financiera .
AGENTE COLOCADOR Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa.
48. 48
Primera Emisión de Bonos Ordinarios
Cuatrocientos mil millones de pesos m.l.
MONTO DE LA EMISIÓN
($400.000.000.000).
Serie A en Tasa Fija
SERIES
Serie
S i C en IPC
PLAZO DE LOS VALORES 7, 10 y 15 años.
PAGO DE CAPITAL Al vencimiento
vencimiento.
VALOR NOMINAL $ 1.000.000
$
$10.000.000 No podrán realizarse operaciones en el
p p
VALOR MINIMO DE LA INVERSIÓN mercado primario ni en el mercado secundario por
debajo de este límite.
REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES
Helm Trust S.A.
DE BONOS
CALIFICACIÓN “AAA” otorgada por Fitch Ratings Colombia S.A.
50. 50
Responsabilidad Social
Grupos de Interés
ENTIDADES E ACCIONISTAS
INSTITUCIONES
MEDIOS DE
COMUNICACIÓN
COLABORADORES
Grupos de
interés
SOCIEDAD
CLIENTES
PROVEEDORES
51. 51
Certificaciones de Calidad
Certificación de Calidad Certificación de Calidad Certificación Ambiental 2009
2008 – proceso de 2009 – todos los procesos – Producción de Energía,
producción de energía. de la Compañía. almacén Palmira y edificio
Yumbo.
52. 52
Infraestructura Comercial
Puntos de Atención
Oficinas comerciales OT 24 Horas Telefónica
Oficina Interactiva Centro de Control
53. 53
Telecomunicaciones y Sistemas
RECURSOS
OCEN
PEOPLENET/ SGA MANTENIMIENTO
SIE OPERACIÓN
TALENTOS
MAVIT
COMERCIAL
CENTROS DE CONTROL
CLD
O-SGC
CSM AGENDAS
COMERCIALES SNR
SCADA SGD SGD
BDI
SGI GMv10
OCEN - SCE
MTTO
54. 54
Inversión de EPSA en Otras Sociedades
Porcentaje
EMPRESA
Participación
Compañía d El t i id d d T l S A E S P CETSA E S P
C ñí de Electricidad de Tulua S.A. E.S.P. E.S.P. 86,91%
86 91%
Promotora Miel II S.A. E.S.P. 64,97%
Industria de Carbon del Valle del Cauca 37,30%
Productora de Carbon de Occidente S.A. 13,91%
Transoccidente S A E S P
S.A. E.S.P. 10,00%
10 00%
Ufinet Colombia S.A. 10,00%
Termosur S.A. E.S.P. 8,33%
Gases de Occidente S.A. E.S.P. 2,77%
Hidrosogamoso S.A. 2,11%
Promotora Hidroeléctrica Pescadero Ituango S.A. 1,62%
Centro de Eventos Valle del Pacifico S.A. 0,34%
Club de Ejecutivos del Valle 0,002%
Gestión Energética S.A. E.S.P. GENSA S.A. E.S.P.
g 0,000978%
EMGESA S.A. E.S.P. (Betania S.A.) 0,00029%
Distasa S.A. 0,0001%
Acerias Paz del Rio S.A. 0,000007%
Termocartagena S.A. E.S.P. 0,000004%
55. 55
Estado de Resultados 2009
Marzo de 2009
Acumulado
Millones Moneda Local Real Ppto Var $ Var%
INGRESOS 1.023.605 916.246 107.359 12%
Ventas de Electricidad 852.820 757.950 94.870 13%
Ventas de Gas 2.641 1.374 1.267 92%
Prestación de Servicios Energéticos 148.119 147.881 238 0%
Prestación de Servicios Profesionales 4.018 3.308 710 21%
Otras Ventas 1.994 662 1.332 201%
Ingresos diversos 14.013 5.071 8.942 176%
Aprovisionamientos -374.220
-374 220 -317.810
-317 810 -56.410
-56 410 18%
Compras de Electricidad -143.602 -94.138 -49.464 53%
Consumos de Mat. primas 422 -3.801 4.223 -111%
Compras de Servicios energéticos -224.536 -214.235 -10.301 5%
Otros consumos -6.504 -5.635 -869 15%
MARGEN DE CONTRIBUCION 649.385 598.436 50.949 9%
Gastos de Personal -71.566 -56.683 -14.883 26%
Otros Gastos -222.253 -91.971 -130.282 142%
Activación gastos operativos 6.579 9.998 -3.419 -34%
TOTAL GASTOS OPERATIVOS NETOS -287.240 -138.656 -148.584 107%
EBITDA 362.145 459.780 -97.635 -21%
Depreciación y amortización -85 301
85.301 -83 690
83.690 -1 611
1.611 2%
RESULTADO DE EXPLOTACION (EBIT) 276.844 376.090 -99.246 -26%
Gastos Financieros Netos -35.898 -89.783 53.885 -60%
Resultado de Activos Financieros 227.040 23.384 203.656 871%
Resultado de Activos no Financieros -888 0 -888
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIV.
CONTINUADAS 467.098 309.691 157.407 51%
Impuesto sobre las Ganancias -116.276 -80.670 -35.606 44%
RESULTADO DEL EJERCICIO DE ACTIV.
CONTINUADAS 350.822 229.021 121.801 53%
56. 56
Flujo de Tesorería 2009
Cifras en Millones de pesos
Venta
Acciones
Isagen
Ingreso por venta: $278.495 Mill pesos
Utilidad en la venta: $203.591 Mill de pesos
57. 57
Inversiones 2009
PRESUPUESTO
Millones de Pesos REAL 2009
2009
TOTAL INVERSIONES 191.170 149.862
GENERACION 150.123 110.102
EXPANSIÓN GENERACIÓN 140.000 95.652
PLANTAS DE GENERACIÓN 10.123 14.451
DISTRIBUCION
41.047
41 047 39.760
39 760
LINEAS (>=220 KV) 210 1.336
LINEAS (>=30 KV - < 220 KV) 446 550
SUBESTACIONES (>=220 KV)
(> 220 3.353
3 353 3.880
3 880
SUBESTACIONES (< 220 KV) 8.693 12.303
REDES MT/BT 16.527 16.347
ELEMENTOS CONTROL DE ENE 0 1.179
OTRAS 11.818 4.165
TELECOMUNICACIONES 509 297
SISTEMAS 5.872 2.307
OTRAS INSTALACIONES 5.437 1.561
