7. No es Oro todo lo que reluce
u Conclusiones:
n En los últimos meses además de la crisis financiera el gran tema de conversación ha sido el Oro.
Evidentemente no voy a poner en entredicho su papel de activo refugio, ahora bien, me gustaría
compartir con ustedes una serie de cuestiones para que estén preparados cuando el Oro empiece
a cotizar realidad (no se olviden del petróleo este verano):
- El Oro mantiene una correlación inversa con el Dollar desde hace ya muchos años, y el Dollar ha subido en
los últimos 6 meses un 25% aproximadamente frente a las principales divisas cotizadas. Uno de los
principales factores que ejercía como presión sobre la divisa y utilizado por los economistas para explicar la
debilidad de la divisa era la debilidad de la Balanza Comercial Estadounidense (Exportaciones –
Importaciones), pero esto también está cambiando.
- Por otro lado ni que decir tiene que lo mismo que es un activo refugio, y que no lo ponemos en duda, también
es verdad que es un activo ligado a la inflación. Las últimas declaraciones de Trichet apuntan a que estamos
en desinflación y el consenso apunta a deflación, cualquiera de los dos escenarios desde luego no apoyan los
precios actuales. De hecho el Oro, atendiendo a esta correlación, debería cotizar a unos 600$ la onza.
- El análisis técnico nos dice que la tendencia sigue siendo alcista, pero personalmente y aunque yo hago
análisis técnico no suelo apostar a tendencias no confirmadas por otras variables. Probablemente hemos
visto el techo para este activo y bajo mi punto de vista hay más a perder que a ganar.
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10.08.2006; 2003/6/CE 28.01.2003; 2003/124/CE 22.12.2003; 2003/125/CE 22.12.2006 y 2004/72/Ce 29.12.04. Este
análisis es también conforme con las normas españolas a través de las que se han implementado en España en las
referidas Directivas, esto es, la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores ("LMV") y el Real Decreto 1333/2005,
de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la LMV en materia de abuso de mercado.
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