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Teoría de las
        Finanzas
Catedrático: Juan José Chiñas Valencia.
         Universidad Veracruzana
          Campus-Coatzacoalcos
TEORIA DE LAS FINANZAS.
              Las razones financieras constituyen un
                    método para conocer hechos
              relevantes acerca de las operaciones y
               la situación financiera de la empresa.

  RAZONES
FINANCIERAS
               El cálculo de las razones financieras
                   es importante para conocer la
              situación real de la empresa, en virtud
              de que miden la interdependencia que
                existe entre diferentes partidas que
              integran al balance general y al estado
                           de resultados.
TEORIA DE LAS FINANZAS.
      Las
   razones      •Basadas en el historial de la
                 empresa.
 financieras    •Basadas en las cifras que la
       se        empresa planea o planeaba
                 alcanzar en el futuro, con base en
   obtienen      un presupuesto.
    de tres     •Basada en el promedio de cifras a
                 las que llegan las demás empresas
    fuentes      del mismo giro mercantil.
 principales:
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Las razones financieras se clasifican con base en:
O Rendimiento.
O Actividad o productividad.
O Apalancamiento.
O Liquidez.
O De valuación o de mercado.
TEORIA DE LAS FINANZAS.

                 RENDIMIENTO
 • También      conocidas     como     razones     de
   RENTABILIDAD, miden la capacidad general de
   retribución a los accionistas por la inversión que
   efectuaron en la empresa.
 • De otra manera, miden la capacidad que tiene la
   empresa para generar utilidades.
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Resultado neto a capital.
O También conocida como “razón de inversión de los
  accionistas”.
O Mide la rentabilidad de los accionistas en relación
  con su aportación.

                                                        ������������������������������������������������ ������������������������
     ������������������������������������������������������ ������������������������ ������ ������������������������������������������ =
                                                     ������������������������������������������ ������������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Resultado neto a activo total.
O Conocida como “el rendimiento de la
  inversión”
O Nos indica la tasa de retorno o rendimiento
  ganada por la empresa respecto a la
  inversión total.
                                                               ������������������������������������������������ ������������������������
    ������������������������������������������������������ ������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ =
                                                                ������������������������������������ ������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
       Dividendos en efectivo a resultado neto del ejercicio
       anterior.
       O Esta razón mide el porcentaje de pago actual de
         dividendos en relación con las utilidades obtenidas
         por los accionistas del ejercicio anterior y muestra la
         política de dividendos que tenga la empresa.


                                                                            ������������������������������������������������������������
                                                                  ������������������������������������������ ������������ ������������ ������������������������������������������
Dividendos en efectivo a resultado neto del ejercicio anterior=          ������������������������������������������������������ ������������������
                                                                     ������������������������������������������������������ ������������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Utilidad por Acción.
O Representa la cantidad de unidad monetaria
   percibida en beneficio de cada certificado en
   circulación de acciones comunes.



                       ������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������ ������������������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
Utilidad por acción=     ������ú������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������������ó������
TEORIA DE LAS FINANZAS.

         ACTIVIDAD
  • Miden el grado de efectividad con que la
    empresa aplica sus recursos.
  • Asimismo miden la velocidad con la cual
    varias cuentas se convierten en ventas o en
    efectivo.
  • También conocidas como “razones de
    eficiencia”
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Rotación de inventarios.
O Mide la velocidad del movimiento del inventario
  normalmente.
O Mide la liquidez del inventario de la empresa.


                                             ������������������������������ ������������ ������������������������������������
                  Rotación de inventarios=       ������������������������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
   Periodo de inventarios promedio.
   O Mide la permanencia de los artículos terminados en
     el almacén.
   O A menor número de días, indica que el
     desplazamiento de los productos se está dando con
     rapidez.


                                                                             ������������������
������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������ =
                                                            ���������������������������������������� ������������ ������������������������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
 Periodo de cobro promedio.
 O Indica la capacidad que tiene la empresa para
   recuperar sus cuentas por cobrar por las ventas a
   crédito realizadas, es decir, mide los días en que son
   recuperadas las ventas a crédito.


                                                  ������������������������������������������ ������������������ ������������������������������������ ������ ������������������
������������������������������������������ ������������ ������������������������������ ������������������������������������������������ =
                                                         ������������������������������������ ������ �����������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Ventas netas a activo total.
O Mide la eficiencia con que la empresa puede
  emplear todos sus activos para generar ventas.
O A mayor porcentaje, mejor uso de los activos o de la
  inversión.

                                                             ������������������������������������ ������������������������������
      ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ =
                                                              ������������������������������������ ������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Ventas netas a activo fijo.
O Mide la eficiencia con que la empresa ha
  administrado sus activos fijos.
O Esta razón expresa cuánto se genera de ventas por
  cada peso de inversión en activo fijo.

                                                          ������������������������������������ ������������������������������
     ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������ =
                                                            ������������������������������������ ������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
              Intereses pagados a pasivo total con costo.
              O Esta razón nos indica qué porcentaje representa el
                 costo del financiamiento utilizado en relación con el
                 importe de dicho financiamiento, a medida que la
                 razón es más alta, el costo de financiamiento es más
                 alto, y viceversa.

                                                                                                      ������������������������������������������������������ ������������������������������������������
������������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������������������������������������������ ������������������ ������������������������������ =
                                                                                  ����������������������������������������� ������������������������������������������������������ ������ ������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������
                                                                                  ������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������ ������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������
                                                                                            ������������������������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������ �����������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.

    APALANCAMIENTO
• También     conocidas      como      razones     de
  “endeudamiento”.
• Miden el grado en el cual la empresa ha sido
  financiada mediante deudas.
• El apalancamiento aprovecha las fuentes de
  financiamiento externas para adquirir bienes para la
  empresa o para cubrir la operación de la empresa.
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Pasivo total a activo total.
O Indica la proporción en que el total de recursos
  existentes en la empresa han sido concedidos por los
  acreedores de la misma.
O Mide la porción de activos financiados por deuda y la
  posibilidad de que la empresa pase a manos de
  terceros.
O También conocida como “índice de endeudamiento”.

                                                             ������������������������������������ ������������������������������
      ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ =
                                                             ������������������������������������ ������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Pasivo total a capital contable.
O Mide la proporción entre deuda-patrimonio.
O Mide la participación de los intereses ajenos en la
  empresa en relación con los intereses de los
  propietarios.


                                                                     ������������������������������������ ������������������������������
   ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������������������������������������������������������������ =
                                                                 ������������������������������������������ ������������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS
      Pasivo en moneda extranjera a pasivo total.
      O Esta razón nos revela la constitución del pasivo
        respecto a su grado de integración por divisas
        extranjeras y por moneda nacional.
      O Expresa el porcentaje de la deuda en moneda
        extranjera en relación al total de endeudamiento.


                                                                                   ������������������������������������������ ������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������������
������������������������������������ ������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ =
                                                                                                    ������������������������������������ ������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
      Pasivo a largo plazo a activo fijo.
      O Nos muestra la parte del financiamiento a largo
        plazo que ha sido utilizado en la adquisición de
        inversiones     permanentes       representadas por
        inmuebles, planta y equipo.



                                                                      ������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������
������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������ =
                                                                 ������������������������������������������������������, ������������������������������������ ������ ������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
       Intereses pagados a resultado de operación.
       O Esta razón expresa el porcentaje que representan los
          intereses en relación con el resultado de operación,
          a medida que esta proporción es menor, implica un
          costo de financiamiento bajo.


                                                                                        ������������������������������������������������������ ������������������������������������������
������������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������������������������������������ ������������ ���������������������������������������������� =
                                                                                     ������������������������������������������������ ������������ ����������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Ventas netas a pasivo total.
O El resultado de esta operación nos indica el número de
  veces al año que los créditos han generado un volumen de
  ventas.
O Mide cuánto se genera de ventas por cada peso de deuda
  total que tiene la empresa.


                                                             ������������������������������������ ������������������������������
      ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ =
                                                              ������������������������������������ ������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.

             LIQUIDEZ
• Este tipo de razones se ocupan para medir la
  capacidad de una empresa para pagar sus deudas
  y/o compromisos a corto plazo.
• Nos sirven para analizar el grado de solvencia que
  tiene la empresa y la relación entre el activo
  circulante y el pasivo a corto plazo.
TEORIA DE LAS FINANZAS.
      Activo circulante a pasivo circulante.
      O Conocida también como “razón del capital de
        trabajo”, “razón del circulante” e “índice de
        solvencia”.
      O Indica el grado en que los derechos de los
        acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por
        activos que se espera se conviertan en efectivo en un
        periodo más o menos igual al del vencimiento de las
        obligaciones.
                                                                           ������������������������������������ ������������������������������������������������������������
������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ =
                                                                         ������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
Prueba ácida.
O Llamada también “prueba severa”, mide la solvencia
  inmediata, a través del uso de inmediata realización.
O Esta razón elimina los activos que no son de
  disponibilidad inmediata.


                              ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ − ������������������������������������������������������������
   ������������������������������������ ����������������������� =
                                        ������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
 Activo circulante a pasivo total.
 O Señala la proporción de patrimonio a corto plazo en
   relación con las deudas totales.
 O Esta razón nos muestra la participación del
   financiamiento total en las inversiones de corto
   plazo.

                                                                ������������������������������������ ������������������������������������������������������������
������������������������������������ ������������������������������������������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������ =
                                                                     ������������������������������������ ������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
O DE MERCADO, O DATOS
RAZONES DE VALUACION


                        Son las medidas del desempeño más
                        completas puesto que combinan razones de
      POR ACCION


                        riesgo y de rendimiento.


                        Las razones de valuación miden la habilidad
                        de la administración para crear un valor de
                        mercado superior a los desembolsos de
                        costos de inversión. Estas razones se
                        relacionan con la meta de maximizar el valor
                        de la empresa y la riqueza de los accionistas.
TEORIA DE LAS FINANZAS.
             Resultado neto por acción ordinaria.
             O Expresa la utilidad obtenida por cada acción común
               en circulación.
             O Mide la capacidad de la empresa para generar
               utilidades a los tenedores de acciones.


                                                                       ������������������������������������������������ ������������������������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������ ������������������������ ������������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������ =
                                                                               ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
        Valor contable por acción ordinaria.
        O Expresa el valor en libros por cada acción, nos dice
          cuánto aporta cada acción al capital de la empresa.
        O Este valor contable se compara contra el valor de
          mercado de la acción.

                                                                                ������������������������������������������ ������������������������������������������������
������������������������������ ������������������������������������������������ ������������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������ =
                                                                       ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
       Dividendo en efectivo por acción.
       O Esta razón financiera expresa el dividendo pagado
         por acción.
       O Los dividendos de la empresa que pague la empresa
         deben estar expresados conforme a los rendimientos
         que ofrecen alternativas de inversión semejante.

                                                                ������������������������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������ ������������
                                                                                     ������������ ������������������������������������������������
������������������������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������ ���������������������������� =
                                                                     ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
            Dividendo en acciones por acción.
            O El importe de la capitalización en el periodo se
              refiere al importe de utilidades pagadas en acciones
              a los tenedores de acciones.
            O Esta razón mide el importe de dividendos pagados
              con acciones, en vez de pagarse con dinero con el
              total de acciones.

                                                                ������������������������������������������ ������������ ������������ ������������������������������������������������������������������������������������
                                                                              ������������ ������������ ������������������������������������������
������������������������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������ ���������������������������� =
                                                                ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
           Valor de mercado a valor en libros.
           O Esta razón mide cuántas veces el valor de mercado
             es superior o inferior al valor en libros por acción.




                                                                   ������������������������������ ������������ ������������������������������������������ ������������ ������������ ����������������������������
������������������������������ ������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������ ������������������������������������ =
                                                                               ������������������������������������������ ������������������������������������������������
                                                                    ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
       Valor de hecho a utilidad en libros.
       O Esta razón mide a cuántas veces las utilidades se
         están vendiendo las acciones en el mercado.
       O También se puede entender cuántos ejercicios con
         utilidades similares se requieren para recuperar o
         cubrir su valor de mercado.

                                                                        ������������������������������ ������������ ������������������������������������������ ������������ ������������ ����������������������������
������������������������������ ������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������ =
                                                                                       ������������������������������������������������ ������������������������
                                                                         ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
TEORIA DE LAS FINANZAS.
   El análisis financiero de la empresa debe
              complementarse con:
• El estudio de las estrategias de la empresa.
• La posición en el mercado.
• Las características y necesidad de sus productos.
• La competencia.
• La tecnología utilizada.
• La posición de la empresa con respecto a
  proveedores y clientes, etc.
TEORIA DE LAS FINANZAS
       MÉTODO DE TENDENCIAS

                                        TENDENCIA
 AÑO        VENTAS NETAS    RELATIVOS
                                         RELATIVA
2005              400,000    100%          ---
2006              460,000    115%         15%
2007              540,000    135%         35%
2008              640,000    160%         60%
2009              780,000    195%         95%
2010              960,000    240%        140%
TEORIA DE LAS FINANZAS
                           Tendencia
160
140
120
100
 80
                                                  Tendencia
 60
 40
 20
  0
      2005   2006   2007     2008   2009   2010
TEORIA DE LAS FINANZAS.

             ANÁLISIS FACTORIAL

      Este tipo de análisis consiste en estudiar cada
      uno de los elementos que intervienen en la
      determinación de la rentabilidad sobre los
      activos, asignándole valor a cada uno de ellos.

      Este técnica de análisis sirve para medir la eficiencia
      de la empresa, de tal manera que entre mayor sea el
      resultado, significa que es una empresa eficiente y
      atractiva al inversionista.
TEORIA DE LAS FINANZAS.
O El análisis factorial utiliza la siguiente fórmula:
                       ������ + ������ ������ + ������ ������
                  ������ =
                               ������
Donde:
E = % de eficiencia.
a = Número de elementos buenos
b = Numero de elementos regulares
c = Número de elementos malos
n = Total de elementos.
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Teoría de las Finanzas: Razones Financieras

  • 1. Teoría de las Finanzas Catedrático: Juan José Chiñas Valencia. Universidad Veracruzana Campus-Coatzacoalcos
  • 2. TEORIA DE LAS FINANZAS. Las razones financieras constituyen un método para conocer hechos relevantes acerca de las operaciones y la situación financiera de la empresa. RAZONES FINANCIERAS El cálculo de las razones financieras es importante para conocer la situación real de la empresa, en virtud de que miden la interdependencia que existe entre diferentes partidas que integran al balance general y al estado de resultados.
  • 3. TEORIA DE LAS FINANZAS. Las razones •Basadas en el historial de la empresa. financieras •Basadas en las cifras que la se empresa planea o planeaba alcanzar en el futuro, con base en obtienen un presupuesto. de tres •Basada en el promedio de cifras a las que llegan las demás empresas fuentes del mismo giro mercantil. principales:
  • 4. TEORIA DE LAS FINANZAS. Las razones financieras se clasifican con base en: O Rendimiento. O Actividad o productividad. O Apalancamiento. O Liquidez. O De valuación o de mercado.
  • 5. TEORIA DE LAS FINANZAS. RENDIMIENTO • También conocidas como razones de RENTABILIDAD, miden la capacidad general de retribución a los accionistas por la inversión que efectuaron en la empresa. • De otra manera, miden la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades.
  • 6. TEORIA DE LAS FINANZAS. Resultado neto a capital. O También conocida como “razón de inversión de los accionistas”. O Mide la rentabilidad de los accionistas en relación con su aportación. ������������������������������������������������ ������������������������ ������������������������������������������������������ ������������������������ ������ ������������������������������������������ = ������������������������������������������ ������������������������������������������������
  • 7. TEORIA DE LAS FINANZAS. Resultado neto a activo total. O Conocida como “el rendimiento de la inversión” O Nos indica la tasa de retorno o rendimiento ganada por la empresa respecto a la inversión total. ������������������������������������������������ ������������������������ ������������������������������������������������������ ������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ = ������������������������������������ ������������������������������
  • 8. TEORIA DE LAS FINANZAS. Dividendos en efectivo a resultado neto del ejercicio anterior. O Esta razón mide el porcentaje de pago actual de dividendos en relación con las utilidades obtenidas por los accionistas del ejercicio anterior y muestra la política de dividendos que tenga la empresa. ������������������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������������ ������������ ������������������������������������������ Dividendos en efectivo a resultado neto del ejercicio anterior= ������������������������������������������������������ ������������������ ������������������������������������������������������ ������������������������������������������������
  • 9. TEORIA DE LAS FINANZAS. Utilidad por Acción. O Representa la cantidad de unidad monetaria percibida en beneficio de cada certificado en circulación de acciones comunes. ������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������ ������������������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������ Utilidad por acción= ������ú������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������������ó������
  • 10. TEORIA DE LAS FINANZAS. ACTIVIDAD • Miden el grado de efectividad con que la empresa aplica sus recursos. • Asimismo miden la velocidad con la cual varias cuentas se convierten en ventas o en efectivo. • También conocidas como “razones de eficiencia”
  • 11. TEORIA DE LAS FINANZAS. Rotación de inventarios. O Mide la velocidad del movimiento del inventario normalmente. O Mide la liquidez del inventario de la empresa. ������������������������������ ������������ ������������������������������������ Rotación de inventarios= ������������������������������������������������������������
  • 12. TEORIA DE LAS FINANZAS. Periodo de inventarios promedio. O Mide la permanencia de los artículos terminados en el almacén. O A menor número de días, indica que el desplazamiento de los productos se está dando con rapidez. ������������������ ������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������ = ������������������������������������ó������ ������������ ������������������������������������������������������������
  • 13. TEORIA DE LAS FINANZAS. Periodo de cobro promedio. O Indica la capacidad que tiene la empresa para recuperar sus cuentas por cobrar por las ventas a crédito realizadas, es decir, mide los días en que son recuperadas las ventas a crédito. ������������������������������������������ ������������������ ������������������������������������ ������ ������������������ ������������������������������������������ ������������ ������������������������������ ������������������������������������������������ = ������������������������������������ ������ ������������é������������������������
  • 14. TEORIA DE LAS FINANZAS. Ventas netas a activo total. O Mide la eficiencia con que la empresa puede emplear todos sus activos para generar ventas. O A mayor porcentaje, mejor uso de los activos o de la inversión. ������������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ = ������������������������������������ ������������������������������
  • 15. TEORIA DE LAS FINANZAS. Ventas netas a activo fijo. O Mide la eficiencia con que la empresa ha administrado sus activos fijos. O Esta razón expresa cuánto se genera de ventas por cada peso de inversión en activo fijo. ������������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������ = ������������������������������������ ������������������������
  • 16. TEORIA DE LAS FINANZAS. Intereses pagados a pasivo total con costo. O Esta razón nos indica qué porcentaje representa el costo del financiamiento utilizado en relación con el importe de dicho financiamiento, a medida que la razón es más alta, el costo de financiamiento es más alto, y viceversa. ������������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������������������������������������������ ������������������ ������������������������������ = ������������é������������������������������ ������������������������������������������������������ ������ ������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������ ������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������é������������������������������
  • 17. TEORIA DE LAS FINANZAS. APALANCAMIENTO • También conocidas como razones de “endeudamiento”. • Miden el grado en el cual la empresa ha sido financiada mediante deudas. • El apalancamiento aprovecha las fuentes de financiamiento externas para adquirir bienes para la empresa o para cubrir la operación de la empresa.
  • 18. TEORIA DE LAS FINANZAS. Pasivo total a activo total. O Indica la proporción en que el total de recursos existentes en la empresa han sido concedidos por los acreedores de la misma. O Mide la porción de activos financiados por deuda y la posibilidad de que la empresa pase a manos de terceros. O También conocida como “índice de endeudamiento”. ������������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ = ������������������������������������ ������������������������������
  • 19. TEORIA DE LAS FINANZAS. Pasivo total a capital contable. O Mide la proporción entre deuda-patrimonio. O Mide la participación de los intereses ajenos en la empresa en relación con los intereses de los propietarios. ������������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������������������������������������������������������������ = ������������������������������������������ ������������������������������������������������
  • 20. TEORIA DE LAS FINANZAS Pasivo en moneda extranjera a pasivo total. O Esta razón nos revela la constitución del pasivo respecto a su grado de integración por divisas extranjeras y por moneda nacional. O Expresa el porcentaje de la deuda en moneda extranjera en relación al total de endeudamiento. ������������������������������������������ ������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������ ������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ = ������������������������������������ ������������������������������
  • 21. TEORIA DE LAS FINANZAS. Pasivo a largo plazo a activo fijo. O Nos muestra la parte del financiamiento a largo plazo que ha sido utilizado en la adquisición de inversiones permanentes representadas por inmuebles, planta y equipo. ������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������ = ������������������������������������������������������, ������������������������������������ ������ ������������������������������������
  • 22. TEORIA DE LAS FINANZAS. Intereses pagados a resultado de operación. O Esta razón expresa el porcentaje que representan los intereses en relación con el resultado de operación, a medida que esta proporción es menor, implica un costo de financiamiento bajo. ������������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������������������������������������������������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������ó������ = ������������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������ó������
  • 23. TEORIA DE LAS FINANZAS. Ventas netas a pasivo total. O El resultado de esta operación nos indica el número de veces al año que los créditos han generado un volumen de ventas. O Mide cuánto se genera de ventas por cada peso de deuda total que tiene la empresa. ������������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������ = ������������������������������������ ������������������������������
  • 24. TEORIA DE LAS FINANZAS. LIQUIDEZ • Este tipo de razones se ocupan para medir la capacidad de una empresa para pagar sus deudas y/o compromisos a corto plazo. • Nos sirven para analizar el grado de solvencia que tiene la empresa y la relación entre el activo circulante y el pasivo a corto plazo.
  • 25. TEORIA DE LAS FINANZAS. Activo circulante a pasivo circulante. O Conocida también como “razón del capital de trabajo”, “razón del circulante” e “índice de solvencia”. O Indica el grado en que los derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera se conviertan en efectivo en un periodo más o menos igual al del vencimiento de las obligaciones. ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ = ������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������
  • 26. TEORIA DE LAS FINANZAS. Prueba ácida. O Llamada también “prueba severa”, mide la solvencia inmediata, a través del uso de inmediata realización. O Esta razón elimina los activos que no son de disponibilidad inmediata. ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ − ������������������������������������������������������������ ������������������������������������ á������������������������ = ������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������������������������
  • 27. TEORIA DE LAS FINANZAS. Activo circulante a pasivo total. O Señala la proporción de patrimonio a corto plazo en relación con las deudas totales. O Esta razón nos muestra la participación del financiamiento total en las inversiones de corto plazo. ������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������ = ������������������������������������ ������������������������������
  • 28. TEORIA DE LAS FINANZAS. O DE MERCADO, O DATOS RAZONES DE VALUACION Son las medidas del desempeño más completas puesto que combinan razones de POR ACCION riesgo y de rendimiento. Las razones de valuación miden la habilidad de la administración para crear un valor de mercado superior a los desembolsos de costos de inversión. Estas razones se relacionan con la meta de maximizar el valor de la empresa y la riqueza de los accionistas.
  • 29. TEORIA DE LAS FINANZAS. Resultado neto por acción ordinaria. O Expresa la utilidad obtenida por cada acción común en circulación. O Mide la capacidad de la empresa para generar utilidades a los tenedores de acciones. ������������������������������������������������ ������������������������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������ ������������������������ ������������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������ = ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
  • 30. TEORIA DE LAS FINANZAS. Valor contable por acción ordinaria. O Expresa el valor en libros por cada acción, nos dice cuánto aporta cada acción al capital de la empresa. O Este valor contable se compara contra el valor de mercado de la acción. ������������������������������������������ ������������������������������������������������ ������������������������������ ������������������������������������������������ ������������������ ������������������������������������ ������������������������������������������������������ = ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
  • 31. TEORIA DE LAS FINANZAS. Dividendo en efectivo por acción. O Esta razón financiera expresa el dividendo pagado por acción. O Los dividendos de la empresa que pague la empresa deben estar expresados conforme a los rendimientos que ofrecen alternativas de inversión semejante. ������������������������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������ ������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������ ������������������������ó������ = ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
  • 32. TEORIA DE LAS FINANZAS. Dividendo en acciones por acción. O El importe de la capitalización en el periodo se refiere al importe de utilidades pagadas en acciones a los tenedores de acciones. O Esta razón mide el importe de dividendos pagados con acciones, en vez de pagarse con dinero con el total de acciones. ������������������������������������������ ������������ ������������ ������������������������������������������������������������������������������������ ������������ ������������ ������������������������������������������ ������������������������������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������ ������������������������ó������ = ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
  • 33. TEORIA DE LAS FINANZAS. Valor de mercado a valor en libros. O Esta razón mide cuántas veces el valor de mercado es superior o inferior al valor en libros por acción. ������������������������������ ������������ ������������������������������������������ ������������ ������������ ������������������������ó������ ������������������������������ ������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������ ������������ ������������������������������������ = ������������������������������������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
  • 34. TEORIA DE LAS FINANZAS. Valor de hecho a utilidad en libros. O Esta razón mide a cuántas veces las utilidades se están vendiendo las acciones en el mercado. O También se puede entender cuántos ejercicios con utilidades similares se requieren para recuperar o cubrir su valor de mercado. ������������������������������ ������������ ������������������������������������������ ������������ ������������ ������������������������ó������ ������������������������������ ������������ ������������������������������������������ ������ ������������������������������������������������������������ ������������������������������������ = ������������������������������������������������ ������������������������ ������������������������������������ ������������ ������������������������������������������������ ������������������������������������������
  • 35. TEORIA DE LAS FINANZAS. El análisis financiero de la empresa debe complementarse con: • El estudio de las estrategias de la empresa. • La posición en el mercado. • Las características y necesidad de sus productos. • La competencia. • La tecnología utilizada. • La posición de la empresa con respecto a proveedores y clientes, etc.
  • 36. TEORIA DE LAS FINANZAS MÉTODO DE TENDENCIAS TENDENCIA AÑO VENTAS NETAS RELATIVOS RELATIVA 2005 400,000 100% --- 2006 460,000 115% 15% 2007 540,000 135% 35% 2008 640,000 160% 60% 2009 780,000 195% 95% 2010 960,000 240% 140%
  • 37. TEORIA DE LAS FINANZAS Tendencia 160 140 120 100 80 Tendencia 60 40 20 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010
  • 38. TEORIA DE LAS FINANZAS. ANÁLISIS FACTORIAL Este tipo de análisis consiste en estudiar cada uno de los elementos que intervienen en la determinación de la rentabilidad sobre los activos, asignándole valor a cada uno de ellos. Este técnica de análisis sirve para medir la eficiencia de la empresa, de tal manera que entre mayor sea el resultado, significa que es una empresa eficiente y atractiva al inversionista.
  • 39. TEORIA DE LAS FINANZAS. O El análisis factorial utiliza la siguiente fórmula: ������ + ������ ������ + ������ ������ ������ = ������ Donde: E = % de eficiencia. a = Número de elementos buenos b = Numero de elementos regulares c = Número de elementos malos n = Total de elementos.