1. Webinardel mercado eólico
Financial Advisory
Strategy Consulting
Market Intelligence
Policy Consulting
María Jesús Báez, Asociada
mjb@creara.es
Rocío Moya, Analistarmm@creara.es

2. •ECLAREON
•Evolución del mercado eólico
•Análisis de proyectos
Agenda
2

3. 3
ECLAREON ofrece principalmente servicios de consultoría estratégica y de consultoría regulatoria, así como de asesoramiento financieroConsultoría estratégica
•Estrategias de entrada en nuevos mercados
-Nuevas geografías
-Nuevos segmentos de demanda
-Nuevos servicios o productos
•Estrategia corporativa o de unidad de negocio
-Planes de negocio
-Búsqueda de partners
-Aumento de EBITDA y ventas
•Benchmarking tecnológico
Proyectos multilaterales
•Proyectos de multilaterales
-Socio de consorcio
-Gestión proyectos
-Preparación de propuestas
Asesoramiento financiero / M&A
•Fusiones y adquisiciones (M&A)
-Duediligencecomercial
-Valoración de empresas
-Coordinación de procesos M&A
•Originación
-Búsqueda de financiación (equity/socios y deuda)
-Búsqueda de oportunidades de inversión
•Informes periciales y de experto
•Informes de pre factibilidad
Consultoría regulatoria
•Análisis y definición del marco regulatorio
-Benchmarking internacional (mejores prácticas)
-Análisis Coste/beneficio
-Apoyo en el desarrollo de regulación
•White Papersy apoyo a lobbies
•Participación en comités de armonización (IEC, IECRE)
DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA
LÍNEAS DE NEGOCIO
Energías Renovables
Smart GridsEficiencia Ener- gética
Servicios de información
•Herramientas de información y publicaciones de Energías Renovables:
-GridParityMonitor (GPM)
-PV pricenavigator
-Solar Atlas (ST)
•Inteligencia de mercado

4. 4
• Fundada en Madrid en 2003
• Especialista en eficiencia
energética y ahorro de
energía
• Principales servicios de
CREARA:
- Consultoría
- Ingeniería
- Gestión
- Capacitación y divulgación
• Inaugurado en Madrid en 2005
• Consultores de gestión de
energía inteligente
• Principales servicios de
ECLAREON:
- Consultoría regulatoria
- Consultoría estratégica
- Asesoría financiera
- Inteligencia de Mercado
EVENTOS CORPORATIVOS RECIENTES DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA
En enero de 2014, Creara y Eclareon (Madrid) fusionaron sus negocios
para formar Creara Energy Experts y consolidar su liderazgo en servicios
de energía sostenible

5. •ECLAREON
•Evolución del mercado eólico
-Mundial
-LatAm
•Análisis de proyectos
Agenda
5

6. El mercado eólico mundial ha estado creciendo al 15% en los últimos años, impulsado por Europa y Asia
Nota:* TACC se refiere a Tasa Anual de Crecimiento CompuestoFuente:WWEA; Análisis de ECLAREON
MERCADO EÓLICO
6
GLOBAL197
237
282
296
0
50
100
150
200
250
300
2010
2011
20122013Capacidad eólica acumulada en el mundo
GW
TACC 10-13
15 %
2010
2011
2012
2013
Asia
EEUU y Canadá
Europa
Resto
Porcentaje de la nueva capacidad instalada
Capacidad eólica anual por región32% %Δ10-13 +1%
35%
35%
37%
22%
22%
22%
23%
43%
40%
38%
37%
3%
3%3%4% -6%
+1%
+5%
•Cinco países (China, EE.UU., Alemania, España e India) representan un 73% del mercado eólico mundial

7. Brasil y México representan el 80% del mercado eólico en LatAmy han experimentado tasas anuales de crecimiento en torno al 50%
Nota: * Chile supone aproximadamente un 30 % de la capacidad eólica instalada en el resto de LatAm
Fuente:WWEA; FCBI LatAm; Análisis de ECLAREON
79301.4292.5073.399
521
9291.348
1.992
489
723
975
1.256
0
1.000
2.000
3.000
4.0005.0006.0007.000
2010
20112012
2013
Capacidad eólica acumulada instalada en LatAm(2010-2013)
MW
Resto de LatAm*
México
Brasil
TACC
2010-2013
37 %
56 %
54 % MERCADO EÓLICOLatAm

8. •ECLAREON
•Evolución del mercado eólico
•Análisis de proyectos
-Fases
-Tecnologías
-Análisis de rentabilidad
Agenda
8

9. 9
FASE DE
PROSPECCIÓN
1-2 años
DESARROLLO /
PROMOCIÓN
> 3 años
FASE DE
CONSTRUCCIÓN
9 meses – 1 año
FASE DE
OPERACIÓN
> 20 años
• Selección de
emplazamientos
• Instalación torre
• Campaña inicial de
mediciones
• Estudio previo de
vientos
• Plan de viabilidad
• Aceptación instalación
• Operación y
• mantenimiento
• Gestión administrativa
• Inicio tramitaciones
• Elaboración anteproyecto
• Elaboración
Environmental Impact
Assessment
• Solicitud punto de
conexión y acceso
• Obtención autorización
administrativa y licencias
• Aprobación inversión
• Evaluación de ofertas
• Elaboración contratos
• Elaboración proyecto
constructivo
• Evaluación de ofertas
• Cierre presupuesto
• Elaboración contrato
• Ejecución de obra
• Fin de obra
INVERSIÓN
1
2
3
Fases de desarrollo de un proyecto eólico
El desarrollo de un proyecto eólico tiene una duración de entre
cinco y ocho años
Fuente: AEE; Análisis de ECLAREON
FASES ANÁLISIS DE PROYECTOS

10. 10
•Potencia total del proyecto: un parque eólico de 20 MW es el tamaño habitual de parques en países de Latinoamérica
•Potencia unitaria de aerogeneradores: Actualmente la potencia unitaria ronda los 2 MW, por lo que para instalar 20 MW son necesarios 10 aerogeneradores en total
•Interconexión eléctrica: cada aerogenerador debe estar interconectado mediante una línea de corriente encargada de transportar la energía producida al punto de entrega o de enlace con la red eléctrica del operador que la compra
•Tensión de la energía:Es preferible que exista una red de alta tensión próxima al parque que permita minimizar los costos de transporte de la energía y de las infraestructuras de interconexión. El punto de interconexión del parque eólico se puede encontrar entre 15 y 20 km desde el emplazamiento seleccionado
•Emplazamiento: Se busca que el emplazamiento esté ubicado en zonas idóneas para la generación eólica (p. ej. en elevaciones suaves, cadenas montañosas, llanuras elevadas, pasos entre montañas con grandes gradientes de presión, y en general lugares cercanos a la costa o a grandes embalses para aprovechar el efecto de las brisas)
•Otros factores relevantes: existen otros factores que pueden afectar la configuración de un proyecto como por ejemplo la disponibilidad de terreno, la capacidad de evacuación de la red cercana al proyecto, la demanda energética de la zona donde se instalará el proyecto y las limitaciones ambientales
La configuración del parque eólico permite maximizar la energía total producida y abarca varias variables
Fuente:Análisis de ECLAREON
ANÁLISIS DE PROYECTOSPARQUE EÓLICO

11. 11
•En la actualidad existen dos tecnologíasque dominan el mercado de aerogeneradores: la denominada de inducción directa y la de generadores de inducción doblemente alimentados (conocida por sus siglas en inglés, DFAG)
-Vestases un ejemplo de fabricante de DFAG y Enerconde inducción directa
•La clase de un aerogenerador viene definida por los fabricantes e indica los niveles de vientos máximos que son capaces de soportar
-Un aerogenerador Clase III es para emplazamiento con vientos bajos (hasta 7.5 m/s) y un aerogenerador con Clase II es para emplazamiento con vientos moderados (hasta 8.5 m/s)
•El rango de potencia de un aerogenerador es muy amplia, desde 650 kW hasta valores superiores a los 6 MW
•Asimismo, para el diámetro del rotorexiste un amplio espectro de rango, desde 45 m hasta valores cercanos a los 128 m.
•Por último, la altura de bujetambién determina la generación de energía, ya que una mayor altura permite captar velocidades de viento superiores y, por tanto, producir más energía
La selección por parte del inversionista del aerogenerador a instalar depende de razones técnicas y económicas
Fuente:Vestas; Enercon; Análisis de ECLAREON
Multiplicadora
Generador de inducción doblemente alimentado (Vestas) Generador de inducción directa (Enercon) ANÁLISIS DE PROYECTOSAEROGENERADOR

12. 12Costos de inversión(USD/kW) Costos operativos(USD/kW/año)
Inflación estimada
(%)
Potencia de la
Instalación (kW) Tipo de vientoRango de horas equivalentes (h)
Tarifa/Precio
(USD/kWh)
Flujos de costos(USD por año) InputsOutputs
Análisis
Etapa intermediaLeyendaCurva de producción eólica (kWh por año) Rentabilidad del proyecto(USD) Características de la instalación * Modelo de aerogenerador
Para analizar la viabilidad de un proyecto eólico, se deben considerar los principales parámetros que afectan a la rentabilidad
Nota:* Vida útil, tamaño de la planta, tecnología, etc. Fuente:Análisis de ECLAREONNivel de riesgo(%) Ilustración del cálculo de la rentabilidad de un proyecto eólicoANÁLISIS DE PROYECTOSMODELO ECONÓMICO

13. 13
En México las mejores ubicaciones se encuentran en Oaxaca, Tamaulipas y Baja CaliforniaDensidad de potencia 80 metros para el mes de abril
•Las regiones con mayor velocidad de viento se ubican en la zona del Istmo de Tehuantepec (Oaxaca), la costa norte del Golfo de México (Tamaulipas) y la parte norte de la Península de Baja California
-Tienen un rango de horas equivalentes desde las 3.000 hasta las 4.000 en las mejores ubicaciones
•La constancia del viento es más relevante que su intensidad, por lo que otras regiones interiores también son tan atractivas
•Asimismo, hay que considerar el coste de inversión en infraestructura de conexión y/o en obra civil asociado a cada emplazamiento
Nota:* Factores de planta entre 30-35% se encuentran en emplazamientos con horas de viento equivalentes entre 2.600 y 3.000Fuente:SENER; Análisis de ECLAREONANÁLISIS DE PROYECTOSEMPLAZAMIENTO

14. 14
COSTE DE INVERSIÓN ANÁLISIS DE PROYECTOS
100%
61%
14%
12%
7% 4% 2%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Total Aerogeneradores Obra eléctrica Obra civil Instalación Financiación Desarrollo
Fuente: Wind Power Monthly, Feb. 2014; Análisis de ECLAREON y DISEPROSA
Fuente: Wind Power Monthly; Análisis de ECLAREON
Los costos de inversión dependen en gran medida del costo de los
aerogeneradores, la partida principal en los cálculos de CAPEX
Distribución estimada de los costos de inversión (CAPEX) en un parque eólico
• El costo de inversión de un proyecto eólico on-shore se
encuentra entre 1,620 – 2,430 USD/kW
• Se deben considerar como orientativos ya que dependen en
gran medida de la localización y el tipo de proyecto.
• Existen factores adicionales (p. ej. largas distancias hasta el
punto de conexión así como dificultades en el transporte y la
logística de equipos) que pueden incrementar los costos de
inversión y afectar la distribución de todos los costos del
proyecto.

15. 15
COSTES OPERATIVOS ANÁLISIS DE PROYECTOS
100%
58%
23%
8%
6%
5%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Total O&M Seguro + cánones +
impuestos
Gestión +
administración
Mantenimiento
eléctrico + viales
Otros*
Fuente: Asociación Empresarial Eólica; Análisis de ECLAREON y DISEPROSA
Nota: *Incluye alquiler del terreno y del espacio de interconexión, entre otros elementos
Nota: * Incluye alquiler de terreno entre otros
Fuente: AEE; Análisis de ECLAREON
Los costos de operación y mantenimiento de los aerogeneradores
representan aproximadamente el 60% del total de los OPEX
Distribución estimada de los costos de operación (OPEX) en un parque eólico
• En LATAM los OPEX varían entre 70 y 85 USD/kW/año

16. -25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
Millones
de USD
Años de vida de la inversión
Ingresos por venta de energía Impuesto municipal costos operativos
Intereses antes de impuestos Impuesto sobre la renta Inversión inicial
Devolución de principal Flu1jo6s de caja acumulados
Parámetro Resultados
VAN 1.2 M$
TIR accionista 15%
-25 Payback simple 9 años
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
Millones
de USD
Años de vida de la inversión
Ingresos por venta de energía Impuesto municipal costos operativos
Intereses antes de impuestos Impuesto sobre la renta Inversión inicial
Devolución de principal Flujos de caja acumulados
Un análisis de rentabilidad debe considerar los parámetros que
definen los ingresos, costos e incertidumbres del proyecto
Flujos de caja de un proyecto tipo de 20 MW
Fuente: Análisis de ECLAREON
RENTABILIDAD ANÁLISIS DE PROYECTOS

17. 17
ANÁLISIS DE PROYECTOS
ANÁLISIS DE SENSIBILIDADUn análisis de sensibilidad es indispensable para identificar los factores más sensibles a la rentabilidad Sensibilidad de la rentabilidad del proyecto a las características variables Fuente:Análisis de ECLAREON6% 21% 18,00% 20% 16,70% 8% 3% 8% 0%5%10%15%20%25% Precio (80-120 USD/MWh) CAPEX (2.2-1.6 M$/MW) OPEX (100-70 $/kW) Factor de planta (30-39%)

18. 18
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http://www.leonardo- energy.org/white-paper/wind- generator-technology
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María Jesús BaezRocío Moya
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