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LAS MÁS RENTABLES                                                                                                                                                                                                                                                                                                       LAS MÁS RENTABLES

levante la mano
                                                                                                                                                    LOS mÁS COmPetenteS                                                                                                                     SUB-                                             EBITDA
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       RK




                                                                                                                                                                                                                                                                            margen ebitda
                                                                                                                                             RENTABILIDAD PROMEDIO EN MILES DE DÓLARES, POR TRABAJADORES/PAÍS, TOP 50                                                                        RK                   EMPRESA            PAÍS    COMO %
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      2008
                                                                                                                                             FuENTE: AMÉRicAEcoNoMÍA iNTELLigENcE                                                                                                           2008                                            DE VENTAS
                                                                                                                                                                                                                                                                                             1     BARRICK MISQUICHILCA              PER       81,2   310



los que ganaron
                                                                                                                                              CHI                                                                                                             452,8
                                                                                                                                                                                                                                                                                             2     AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ     PAN       75,7   218
                                                                                                                                             COL                                                                                       341,0                                                 3     CSN                               BRA       74,6    63
                                                                                                                                                                                                                                                                                             4     GRUPO ARGOS                       COL       68,5   243
                                                                                                                                             BRA                                       148,1
                                                                                                                                                                                                                                                                                             5     LOS PELAMBRES                     CHI       65,7   198
Ebitda, margen neto, ROA o ROE. Los indicadores de rentabilidad demues-                                                                      ARG                                      144,5                                                                                                  6     MINERA CERRO VERDE                PER       64,5   232
tran que 2008 no fue un año fácil. Pero hubo brillantes excepciones como la                                                                                                                                                                                                                  7     CHESF-HIDROELÊTRICA DO SÃO FCO.   BRA       64,0   209
peruana Barrick Misquichilca o la argentina Patagonia.
                                                                                                                                             MÉX                                     140,2
                                                                                                                                                                                                                                                                                             8     MINERA ZALDÍVAR                   CHI       63,4   454
                                                                                                                                             PAN                           107,7                                                                                                             9     TRACTEBEL                         BRA       63,4   287
                                                                                                                                                                                                                                                                                            10     CCR                               BRA       63,0   361
                                                                                                                                             PER                        95,0
                                                                                                                                                                                                                                                                                            11     ESCONDIDA                         CHI       59,5    50
                                                                                                                                                     0               100                          200                   300                     400
                                                                                                                                                                                                                                                                                            12     SOUTHERN PERÚ COPPER CORP.        PER       59,4   153




L
                                                                                                                                                                                                                                                                                            13     PATAGONIA                         ARG       57,7   412
      os ejecutivos peruanos de   legislación tributaria de cada     crisis. Es el caso de quienes
                                                                                                        EL REzAgo dEL                                                                                                                                                                       14     ANGLO AMERICAN SUR                CHI       57,6   214
      la Minera Barrick Mis-      país. Sólo está afecto por el      sacaron la mejor rentabilidad      coBRE chiLENo                                                                                                                                                                       15     ANTOFAGASTA PLC                   CHI       56,3   119
      quichilca pueden decirlo    negocio mismo. Y mejorar           a sus activos, o ROA por sus                                                                                                                                                                                           16     MINERA YANACOCHA                  PER       54,4   266
      con orgullo: tienen las     el Ebitda significa mejorar        siglas en inglés. Acá el ran-      Otro análisis interesante es la                                                                                                                                                     17     COLLAHUASI                        CHI       53,2   159
operaciones más eficientes de     directamente la eficiencia         king es liderado de nuevo por      capacidad de las empresas de                QUiÉn SaCa mÁS PaSta                                                                                                                    18     ALL AMÉRICA LATINA                BRA       53,1   393
                                                                                                                                           ROE PROMEDIO POR PAÍS (%), ENTRE LAS 50 MÁS RENTABLES
toda América Latina. Así es       operativa de una empresa.          la supermercadista argentina       generar utilidades de acuerdo      FuENTE: AMÉRicAEcoNoMÍA iNTELLigENcE                                                                                                             19     TELCEL                            MÉX       52,4    32
si usamos el Margen Ebitda        Hay que irse al extremo sur        Patagonia y por la petrolera       a su cantidad de empleados.                                                                                                                                                         20     GRUPO MÉXICO                      MÉX       51,5    85
para comparar al total de         del continente para conocer        Occidental de Colombia, filial     En este ranking, la minera          ARG                                                                                                           173,6 (1)                         21     PAN AMERICAN ENERGY               ARG       50,3   242
empresas que componen este        las empresas que más me-           de la estadounidense OXY,          chilena Escondida mantiene          COL                                                                            118,1 (4)
                                                                                                                                                                                                                                                                                            22     PEMEX                             MÉX       49,7     2
ranking. Este indicador es la     joraron este indicador entre       con un ROA de 88,4% y de           el primer lugar, con US$ 1,15                                                                                                                                                       23     CANDELARIA                        CHI       47,7   365
manera contable para expresar     2007 y 2008. El primer lugar       84,5% respectivamente.             millón por trabajador de planta.    BRA                                                                       110,6 (27)
                                                                                                                                                                                                                                                                                            24     TELÉFONOS DE MÉXICO               MÉX       46,5    40
el desempeño operativo de         es de Patagonia, la sociedad           Pero lo que le interesa        Aunque cayó en casi un millón        CHI                                          64,3 (10)
                                                                                                                                                                                                                                                                                            25     VALE                              BRA       46,1     5
una empresa. Es decir, cuánto     propietaria de una cadena de       al accionista es el ROE, las       de dólares por cada trabajador,                                                                                                                                                     26     ENDESA                            CHI       46,0   103
                                                                                                                                            PER                                     51,2 (5)
gasta en sus operaciones para     supermercados en el sur de         siglas en inglés para descri-      la firma sigue estando en la                                                                                                                                                        27     COMCEL                            COL       45,9   164
conseguir un nivel de ingreso     Argentina y que mejoró su          bir cuánta utilidad generó el      posición más alta de la región.    MÉX                              43,8 (3)                                                                                                        28     MINERA EL ABRA                    CHI       45,7   378
determinado. En el caso de la     Ebitda en 1.539% en 2008.          dinero que él mismo puso, el       Le sigue no muy de cerca otra                                                                                                                                                       29     CONECEL                           ECU       45,4   396
minera peruana, significa que     Nada mal. Le sigue un poco         patrimonio del negocio. Este       minera chilena, Antofagasta                 0                          50                              100                       150
                                                                                                                                                                                                                                                                                            30     CARBONES DEL CERREJÓN             COL       44,6   175
sólo gastó US$ 18,8 en sus        más atrás la eléctrica chilena     año los resultados estuvieron      PLC, con US$ 970.000 en            ENTRE PARÉNTESiS, NÚMERo dE EMPRESAS coNSidERAdAS                                                                                                31     GASPETRO                          BRA       44,3   290
operaciones para conseguir        Colbún, con 1.008%.                muy por sobre los conseguidos      ganancias por empleado. Son                                                                                                                                                         32     EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN     COL       44,2   252
US$ 100 de ingreso, dejando          Pero en el mundo de los         en años anteriores. Una vez        el último residuo de reinado                                                                                                                                                        33     ECOPETROL                         COL       43,5    15
libre los US$ 81,2 restantes.     negocios nada es gratis. Hay       más el ranking es liderado         de las mineras chilenas en                                                                                                                                                          34     AMBEV                             BRA       43,3    41
El precio del oro ayudó, pero     que pagar por los activos fijos,   por la firma de generación         los rankings de rentabilidad.                                                                                                                                                       35     SABESP                            BRA       43,0   151
sin duda hay méritos internos     al igual que hay que pagar         hidroeléctrica paraguayo-          Durante los últimos cuatro                                                                                                                                                          36     FOSFÉRTIL                         BRA       42,4   291
para haberse despegado del        deudas e impuestos, por lo         brasileña Itaipú Binacional.       años dominaron; las cupreras                bUenaS PrÁCtiCaS                                                                                                                        37     SQM                               CHI       41,9   235
                                                                                                                                            MARGEN EBITDA PROMEDIO (%) POR PAÍS, TOP 50
resto de los competidores,        que ningún análisis de ren-        La eléctrica consiguió ganan-      chilenas lideraban de lejos su      FuENTE: AMÉRicAEcoNoMÍA iNTELLigENcE                                                                                                            38     NEOENERGIA                        BRA       41,5   156
incluso dentro de la misma        tabilidad es adecuado si no        cias equivalentes al 800% de       capacidad de generar utilidades                                                                                                                        75,7                         39     TELESP                            BRA       40,7    57
industria minera.                 hace referencia a la última        su patrimonio. Ayudó en eso        de acuerdo a cualquier indi-                                                                                                                                                        40     GRUPO TELEVISA                    MÉX       40,5   114
   El Ebitda es un indicador      de las últimas líneas: la uti-     que 2008 fuera un año récord       cador de rentabilidad que se        60
                                                                                                                                                                                                                                                 59,7                                       41     COSIPA                            BRA       40,4   147
limpio. Su nombre es el acró-     lidad neta, y cuántos recursos     para la mayor hidroeléctrica       les pusiera por delante. Con la                                                             48,6             49,4          51,4                                                     42     ALUMBRERA                         ARG       40,1   350
                                                                                                                                                    45,4           46,8               47,7
nimo en inglés de utilidades      usamos para conseguir esas         del mundo, lo que le permitió      pronunciada caída del precio                                                                                                                                                        43     AMÉRICA MÓVIL                     MÉX       40,1     6
                                                                                                                                            40                                                                                                                                              44     COPASA                            BRA       39,7   450
antes de intereses, impuestos,    preciadas ganancias. En 2008       repartir dividendos históricos a   del cobre en 2008, y con costos
depreciación y amortización,      no fue fácil, pues la capacidad    los gobiernos de los dos países    que no siguieron la misma di-                                                                                                                                                       45     TELEFÓNICA CHILE                  CHI       39,7   385
por lo que refleja los resul-     de generar utilidades cayó         que se reparten su propiedad       rección, los resultados de estas    20                                                                                                                                              46     ENTEL                             CHI       39,6   251
tados libres de la influencia     fuertemente, en línea con          en partes iguales –y lo cual       compañías comparten lugares                                                                                                                                                         47     PETROBRAS                         COL       39,3   494
de la estructura de financia-     los precios y la actividad.        explica que el patrimonio          con eléctricas, petroleras side-                 (1)             (6)                (6)               (16)         (3)           (12)           (5)           (1)                   48     COELBA                            BRA       39,1   318
                                                                                                                                             0
miento de la compañía, sus        Pero hubo algunos que no           sea muy bajo en relación al        rúrgicas y empresas de servi-               ECU             MEX               COL               BRA          ARG           CHI           PER           PAN                          49     TELEFÓNICA DEL PERÚ               PER       39,1   190
inversiones en el pasado, o la    se dieron ni cuenta que había      volumen del negocio.               cios de toda la región. n           ENTRE PARÉNTESiS, NÚMERo dE EMPRESAS coNSidERAdAS                                                                                               50     TELEFÔNICA                        BRA       39,0    26



124 AMÉRICAECONOMÍA   LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA     / JuLio, 2009                                                                                                                                                                       JuLio, 2009 / LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA AMÉRICAECONOMÍA 125
LAS MÁS RENTABLES                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 LAS MÁS RENTABLES
                       SUB-                                              UTILIDAD                                    SUB-                                                UTILIDAD                                 SUB-                                      UTILIDAD                                       SUB-                                           UTILIDAD SOBRE RK
                                                                                    RK                                                                                              RK                                                                                RK
retOrnO SObre VentaS




                                                                                          retOrnO SObre PatrimOniO




                                                                                                                                                                                          retOrnO SObre aCtiVOS




                                                                                                                                                                                                                                                                             rendimientO SObre emPLeadOS
                        RK                    EMPRESA            PAÍS     COMO %                                      RK                    EMPRESA             PAÍS    COMO % DE                                  RK                  EMPRESA        PAÍS COMO % DE                                        RK               EMPRESA              PAÍS      EMPLEADOS
                                                                                   2008                                                                                            2008                                                                              2008                                                                                       US$     2008
                       2008                                              DE VENTAS                                   2008                                               PATRIMONIO                                2008                                      ACTIVOS                                        2008
                        1     ALUNORTE                           BRA       73,3    324                                1     ITAIPÚ BINACIONAL                   BR/PA      881,9   115                             1 PATAGONIA                        ARG    88,4    412                                    1 ESCONDIDA                           CHI       1.151.710    50
                        2     MINERA ZALDÍVAR                    CHI       58,0    454                                2     ARCELORMITTAL TUBARÃO COMERCIAL     BRA        440,4   161                             2 OCCIDENTAL DE COLOMBIA           COL    84,5    498                                    2 ANTOFAGASTA PLC                     CHI        972.365    119
                        3     AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ      PAN       51,2    218                                3     OCCIDENTAL DE COLOMBIA              COL        205,1   498                             3 BP EXPLORATION COMPANY           COL    69,2    425                                    3 ECOPETROL                           COL        762.220     15
                        4     ANTOFAGASTA PLC                    CHI       50,6    119                                4     BP EXPLORATION COMPANY              COL        180,1   425                             4 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP.       PER    56,8    153                                    4 ITAIPÚ BINACIONAL                   BR/PA      587.911    115
                        5     BARRICK MISQUICHILCA               PER       48,3    310                                5     SAMARCO MINERAÇÃO                   BRA        178,4   237                             5 MINERA ZALDÍVAR                  CHI    53,1    454                                    5 TRACTEBEL                           BRA        502.316    287
                        6     OCCIDENTAL DE COLOMBIA             COL       47,7    498                                6     PATAGONIA                           ARG        173,6   412                             6 ANGLO AMERICAN NORTE             CHI    50,5    476                                    6 ANGLO AMERICAN SUR                  CHI        385.931    214
                        7     LOS PELAMBRES                      CHI       47,0    198                                7     FIAT AUTOMÓVEIS                     BRA        133,1    49                             7 ESCONDIDA                        CHI    49,6     50                                    7 ENDESA                              CHI        314.063    103
                        8     TELCEL                             MÉX       46,2     32                                8     CPFL-CIA. PAULISTA DE FORÇA E LUZ   BRA        118,7   229                             8 CANDELARIA                       CHI    40,4    365                                    8 TELCEL                              MÉX        312.586     32
                        9     ESCONDIDA                          CHI       46,0     50                                9     GRUPO ABRIL                         BRA        118,4   334                             9 COLLAHUASI                       CHI    38,3    159                                    9 CTI                                 ARG        290.640    207
                       10     BP EXPLORATION COMPANY             COL       44,3    425                               10     ESCONDIDA                           CHI        113,6    50                            10 MINERA CERRO VERDE               PER    36,2    232                                   10 SAMARCO MINERAÇÃO                   BRA        235.700    237
                       11     COLLAHUASI                         CHI       43,3    159                               11     EDITORA ABRIL                       BRA        102,7   468                            11 LOS PELAMBRES                    CHI    35,6    198                                   11 COMGAS                              BRA        231.092    250
                       12     ANGLO AMERICAN SUR                 CHI       43,2    214                               12     ANGLO AMERICAN NORTE                CHI        100,7   476                            12 SOUZA CRUZ                       BRA    34,6    187                                   12 PETROBRAS                           BRA        190.132     3
                       13     CSN                                BRA       41,2     63                               13     CPFL PIRATININGA                    BRA         96,3   467                            13 MINERA EL ABRA                   CHI    34,2    378                                   13 USIMINAS IPATINGA                   BRA        173.769    112
                       14     SOUTHERN PERÚ COPPER CORP.         PER       40,3    153                               14     CSN                                 BRA         86,7    63                            14 ALUNORTE                         BRA    33,1    324                                   14 TELESP                              BRA        170.959     57
                       15     MINERA CERRO VERDE                 PER       39,1    232                               15     SOUTHERN PERÚ COPPER CORP.          PER         78,5   153                            15 CARBONES DEL CERREJÓN            COL    33,1    175                                   15 CSN                                 BRA        152.519     63
                       16     USIMINAS IPATINGA                  BRA       38,1    112                               16     NATURA                              BRA         74,2   278                            16 BARRICK MISQUICHILCA             PER    30,2    310                                   16 VALE                                BRA        145.711     5
                       17     CONECEL                            ECU       37,1    396                               17     MINERA ZALDÍVAR                     CHI         72,2   454                            17 ANGLO AMERICAN SUR               CHI    28,7    214                                   17 COMCEL                              COL        139.867    164
                       18     EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN      COL       35,0    252                               18     COLLAHUASI                          CHI         69,0   159                            18 HOCOL                            COL    26,4    431                                   18 MOVISTAR                            CHI        137.000    329
                       19     ECOPETROL                          COL       34,3     15                               19     KRAFT FOODS                         BRA         68,8   433                            19 FIAT AUTOMÓVEIS                  BRA    25,4     49                                   19 COELBA                              BRA        131.834    318
                       20     ANGLO AMERICAN NORTE               CHI       32,7    476                               20     CANDELARIA                          CHI         66,0   365                            20 NATURA                           BRA    24,5    278                                   20 CMPC CELULOSA                       CHI        127.425    375
                       21     CANDELARIA                         CHI       32,5    365                               21     SOUZA CRUZ                          BRA         58,7   187                            21 MINERA YANACOCHA                 PER    24,3    266                                   21 YPF                                 ARG        123.761     31
                       22     TRACTEBEL                          BRA       32,4    287                               22     LOS PELAMBRES                       CHI         55,9   198                            22 CONFAB                           BRA    24,3    427                                   22 NEOENERGIA                          BRA        123.686    156
                       23     PATAGONIA                          ARG       31,6    412                               23     MINERA CERRO VERDE                  PER         54,3   232                            23 ECOPETROL                        COL    23,9     15                                   23 CARBONES DEL CERREJÓN               COL        120.865    175
                       24     QUIÑENCO                           CHI       30,5    359                               24     ALUNORTE                            BRA         51,6   324                            24 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ    PAN    22,1    218                                   24 FOSFÉRTIL                           BRA        116.449    291
                       25     VALE                               BRA       30,2      5                               25     TELÉFONOS DE MÉXICO                 MÉX         51,3    40                            25 ANTOFAGASTA PLC                  CHI    21,5    119                                   25 CELPE                               BRA        114.524    434
                       26     CHESF-HIDROELÊTRICA DO SÃO FCO.    BRA       29,8    209                               26     COELBA                              BRA         50,0   318                            26 AÇOS VILLARES                    BRA    19,9    428                                   26 COELCE                              BRA        113.203    470
                       27     MINERA EL ABRA                     CHI       29,1    378                               27     IOCHP-MAXION                        BRA         48,3   481                            27 SQM                              CHI    19,5    235                                   27 LIGHT                               BRA        111.736    183
                       28     MINERA YANACOCHA                   PER       28,6     266                              28     MOVISTAR                            PER         47,3   398                            28 SAMARCO MINERAÇÃO                BRA    19,3    237                                   28 ELETROBRÁS                          BRA        111.632     19
                       29     SQM                                CHI       28,3     235                              29     CARBONES DEL CERREJÓN               COL         46,2   175                            29 COELBA                           BRA    19,2    318                                   29 CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FCO.   BRA        111.114    209
                       30     CTI                                ARG       26,9     207                              30     COMGAS                              BRA         45,2   250                            30 IOCHP-MAXION                     BRA    18,9    481                                   30 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ       PAN        107.674    218
                       31     BUENAVENTURA                       PER       26,5     488                              31     CCR                                 BRA         45,2   361                            31 KRAFT FOODS                      BRA    18,9    433                                   31 ELETROPAULO                         BRA        104.048    127
                       32     COELBA                             BRA       26,2     318                              32     MINERA EL ABRA                      CHI         42,8   378                            32 CSN                              BRA    18,3     63                                   32 ARCELORMITTAL TUBARÃO COMERCIAL     BRA        103.396    161
                       33     CCR                                BRA       26,1     361                              33     MRS                                 BRA         42,7   337                            33 FOSFÉRTIL                        BRA    17,9    291                                   33 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP.          PER         95.041    153
                       34     ITAIPÚ BINACIONAL                  BR/PA     25,8     115                              34     WHIRLPOOL                           BRA         42,2   169                            34 OXXO (FEMSA COMERCIO)            MÉX    17,9    116                                   34 AMPLA                               BRA         92.758    404
                        35    CARBONES DEL CERREJÓN              COL       25,4     175                              35     AMÉRICA MÓVIL                       MÉX         41,9     6                            35 MADECO                           CHI    17,6    381                                   35 COSIPA                              BRA         92.739    147
                        36    SAMARCO MINERAÇÃO                  BRA       25,4     237                              36     ENTEL PCS                           CHI         41,7   360                            36 WHIRLPOOL                        BRA    17,2    169                                   36 TENARIS                             ARG         90.302     23
                        37    NEXTEL DE MÉXICO                   MÉX       25,4     200                              37     HOCOL                               COL         41,0   431                            37 GRUPO CONTINENTAL                MÉX    17,0    443                                   37 SOUZA CRUZ                          BRA         89.117    187
                        38    CHILECTRA                          CHI       23,8     248                              38     AÇOS VILLARES                       BRA         41,0   428                            38 MOVISTAR                         PER    16,9    398                                   38 BRASIL TELECOM                      BRA         84.474     83
                        39    SOUZA CRUZ                         BRA       23,6     187                              39     ANGLO AMERICAN SUR                  CHI         41,0   214                            39 ENTEL PCS                        CHI    16,8    360                                   39 NEXTEL DE MÉXICO                    MÉX         83.780    200
                        40    NEOENERGIA                         BRA       23,4     156                              40     CONFAB                              BRA         40,9   427                            40 CHILECTRA                        CHI    16,3    248                                   40 CONFAB                              BRA         83.072    427
                        41    GRUPO MÉXICO                       MÉX       23,0      85                              41     CODELCO                             CHI         40,4    17                            41 CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO       BRA    16,2    377                                   41 BANDEIRANTE ENERGIA                 BRA         82.397    449
                        42    CBA                                BRA       22,8     340                              42     FOSFÉRTIL                           BRA         40,3   291                            42 EMBOTELLADORA ANDINA             CHI    15,7    314                                   42 EL PUERTO DE LIVERPOOL              MÉX         82.290    124
                        43    FOSFÉRTIL                          BRA       22,5     291                              43     BARRICK MISQUICHILCA                PER         38,2   310                            43 GRUPO GLORIA                     PER    15,3    469                                   43 AMÉRICA MÓVIL                       MÉX         82.182     6
                        44    MRS                                BRA       22,4     337                              44     KIMBERLY CLARK DE MÉXICO            MÉX         38,1   255                            44 GERDAU AÇOS LONGOS               BRA    14,7    100                                   44 ENDESA BRASIL                       BRA         81.326    199
                        45    CONFAB                             BRA       22,4     427                              45     MINERA YANACOCHA                    PER         37,8   266                            45 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT   BRA    14,7    216                                   45 CODELCO                             CHI         81.180     17
                        46    GRUPO ELEKTRA                      MÉX       22,2     134                              46     COELCE                              BRA         36,9   470                            46 COMCEL                           COL    14,5    164                                   46 PETROBRAS DISTRIBUIDORA             BRA         79.602     7
                        47    GASPETRO                           BRA       21,8     290                              47     LOJAS AMERICANAS                    BRA         36,3   138                            47 MRS                              BRA    14,2    337                                   47 MRS                                 BRA         77.345    337
                        48    GRUPO ARGOS                        COL       21,3     243                              48     CELPE                               BRA         35,6   434                            48 USIMINAS IPATINGA                BRA    14,2    112                                   48 CPFL ENERGÍA                        BRA         75.819     99
                        49    CELPE                              BRA       21,1     434                              49     ELEKTRO                             BRA         35,5   392                            49 TENARIS                          ARG    14,1     23                                   49 SIDERAR                             ARG         73.434    181
                        50    USIMINAS                           BRA       20,5      59                              50     TRACTEBEL                           BRA         35,2   287                            50 SIDERAR                          ARG    14,0    181                                   50 CEMIG                               BRA         73.409     86



126 AMÉRICAECONOMÍA                        LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA     / JuLio, 2009                                                                                                                                                         JuLio, 2009 / LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA AMÉRICAECONOMÍA 127

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LAS EMPRESAS MÁS RENTABLES DE AMÉRICA LATINA POR EBITDA Y ROA

  • 1. LAS MÁS RENTABLES LAS MÁS RENTABLES levante la mano LOS mÁS COmPetenteS SUB- EBITDA RK margen ebitda RENTABILIDAD PROMEDIO EN MILES DE DÓLARES, POR TRABAJADORES/PAÍS, TOP 50 RK EMPRESA PAÍS COMO % 2008 FuENTE: AMÉRicAEcoNoMÍA iNTELLigENcE 2008 DE VENTAS 1 BARRICK MISQUICHILCA PER 81,2 310 los que ganaron CHI 452,8 2 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 75,7 218 COL 341,0 3 CSN BRA 74,6 63 4 GRUPO ARGOS COL 68,5 243 BRA 148,1 5 LOS PELAMBRES CHI 65,7 198 Ebitda, margen neto, ROA o ROE. Los indicadores de rentabilidad demues- ARG 144,5 6 MINERA CERRO VERDE PER 64,5 232 tran que 2008 no fue un año fácil. Pero hubo brillantes excepciones como la 7 CHESF-HIDROELÊTRICA DO SÃO FCO. BRA 64,0 209 peruana Barrick Misquichilca o la argentina Patagonia. MÉX 140,2 8 MINERA ZALDÍVAR CHI 63,4 454 PAN 107,7 9 TRACTEBEL BRA 63,4 287 10 CCR BRA 63,0 361 PER 95,0 11 ESCONDIDA CHI 59,5 50 0 100 200 300 400 12 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 59,4 153 L 13 PATAGONIA ARG 57,7 412 os ejecutivos peruanos de legislación tributaria de cada crisis. Es el caso de quienes EL REzAgo dEL 14 ANGLO AMERICAN SUR CHI 57,6 214 la Minera Barrick Mis- país. Sólo está afecto por el sacaron la mejor rentabilidad coBRE chiLENo 15 ANTOFAGASTA PLC CHI 56,3 119 quichilca pueden decirlo negocio mismo. Y mejorar a sus activos, o ROA por sus 16 MINERA YANACOCHA PER 54,4 266 con orgullo: tienen las el Ebitda significa mejorar siglas en inglés. Acá el ran- Otro análisis interesante es la 17 COLLAHUASI CHI 53,2 159 operaciones más eficientes de directamente la eficiencia king es liderado de nuevo por capacidad de las empresas de QUiÉn SaCa mÁS PaSta 18 ALL AMÉRICA LATINA BRA 53,1 393 ROE PROMEDIO POR PAÍS (%), ENTRE LAS 50 MÁS RENTABLES toda América Latina. Así es operativa de una empresa. la supermercadista argentina generar utilidades de acuerdo FuENTE: AMÉRicAEcoNoMÍA iNTELLigENcE 19 TELCEL MÉX 52,4 32 si usamos el Margen Ebitda Hay que irse al extremo sur Patagonia y por la petrolera a su cantidad de empleados. 20 GRUPO MÉXICO MÉX 51,5 85 para comparar al total de del continente para conocer Occidental de Colombia, filial En este ranking, la minera ARG 173,6 (1) 21 PAN AMERICAN ENERGY ARG 50,3 242 empresas que componen este las empresas que más me- de la estadounidense OXY, chilena Escondida mantiene COL 118,1 (4) 22 PEMEX MÉX 49,7 2 ranking. Este indicador es la joraron este indicador entre con un ROA de 88,4% y de el primer lugar, con US$ 1,15 23 CANDELARIA CHI 47,7 365 manera contable para expresar 2007 y 2008. El primer lugar 84,5% respectivamente. millón por trabajador de planta. BRA 110,6 (27) 24 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 46,5 40 el desempeño operativo de es de Patagonia, la sociedad Pero lo que le interesa Aunque cayó en casi un millón CHI 64,3 (10) 25 VALE BRA 46,1 5 una empresa. Es decir, cuánto propietaria de una cadena de al accionista es el ROE, las de dólares por cada trabajador, 26 ENDESA CHI 46,0 103 PER 51,2 (5) gasta en sus operaciones para supermercados en el sur de siglas en inglés para descri- la firma sigue estando en la 27 COMCEL COL 45,9 164 conseguir un nivel de ingreso Argentina y que mejoró su bir cuánta utilidad generó el posición más alta de la región. MÉX 43,8 (3) 28 MINERA EL ABRA CHI 45,7 378 determinado. En el caso de la Ebitda en 1.539% en 2008. dinero que él mismo puso, el Le sigue no muy de cerca otra 29 CONECEL ECU 45,4 396 minera peruana, significa que Nada mal. Le sigue un poco patrimonio del negocio. Este minera chilena, Antofagasta 0 50 100 150 30 CARBONES DEL CERREJÓN COL 44,6 175 sólo gastó US$ 18,8 en sus más atrás la eléctrica chilena año los resultados estuvieron PLC, con US$ 970.000 en ENTRE PARÉNTESiS, NÚMERo dE EMPRESAS coNSidERAdAS 31 GASPETRO BRA 44,3 290 operaciones para conseguir Colbún, con 1.008%. muy por sobre los conseguidos ganancias por empleado. Son 32 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL 44,2 252 US$ 100 de ingreso, dejando Pero en el mundo de los en años anteriores. Una vez el último residuo de reinado 33 ECOPETROL COL 43,5 15 libre los US$ 81,2 restantes. negocios nada es gratis. Hay más el ranking es liderado de las mineras chilenas en 34 AMBEV BRA 43,3 41 El precio del oro ayudó, pero que pagar por los activos fijos, por la firma de generación los rankings de rentabilidad. 35 SABESP BRA 43,0 151 sin duda hay méritos internos al igual que hay que pagar hidroeléctrica paraguayo- Durante los últimos cuatro 36 FOSFÉRTIL BRA 42,4 291 para haberse despegado del deudas e impuestos, por lo brasileña Itaipú Binacional. años dominaron; las cupreras bUenaS PrÁCtiCaS 37 SQM CHI 41,9 235 MARGEN EBITDA PROMEDIO (%) POR PAÍS, TOP 50 resto de los competidores, que ningún análisis de ren- La eléctrica consiguió ganan- chilenas lideraban de lejos su FuENTE: AMÉRicAEcoNoMÍA iNTELLigENcE 38 NEOENERGIA BRA 41,5 156 incluso dentro de la misma tabilidad es adecuado si no cias equivalentes al 800% de capacidad de generar utilidades 75,7 39 TELESP BRA 40,7 57 industria minera. hace referencia a la última su patrimonio. Ayudó en eso de acuerdo a cualquier indi- 40 GRUPO TELEVISA MÉX 40,5 114 El Ebitda es un indicador de las últimas líneas: la uti- que 2008 fuera un año récord cador de rentabilidad que se 60 59,7 41 COSIPA BRA 40,4 147 limpio. Su nombre es el acró- lidad neta, y cuántos recursos para la mayor hidroeléctrica les pusiera por delante. Con la 48,6 49,4 51,4 42 ALUMBRERA ARG 40,1 350 45,4 46,8 47,7 nimo en inglés de utilidades usamos para conseguir esas del mundo, lo que le permitió pronunciada caída del precio 43 AMÉRICA MÓVIL MÉX 40,1 6 40 44 COPASA BRA 39,7 450 antes de intereses, impuestos, preciadas ganancias. En 2008 repartir dividendos históricos a del cobre en 2008, y con costos depreciación y amortización, no fue fácil, pues la capacidad los gobiernos de los dos países que no siguieron la misma di- 45 TELEFÓNICA CHILE CHI 39,7 385 por lo que refleja los resul- de generar utilidades cayó que se reparten su propiedad rección, los resultados de estas 20 46 ENTEL CHI 39,6 251 tados libres de la influencia fuertemente, en línea con en partes iguales –y lo cual compañías comparten lugares 47 PETROBRAS COL 39,3 494 de la estructura de financia- los precios y la actividad. explica que el patrimonio con eléctricas, petroleras side- (1) (6) (6) (16) (3) (12) (5) (1) 48 COELBA BRA 39,1 318 0 miento de la compañía, sus Pero hubo algunos que no sea muy bajo en relación al rúrgicas y empresas de servi- ECU MEX COL BRA ARG CHI PER PAN 49 TELEFÓNICA DEL PERÚ PER 39,1 190 inversiones en el pasado, o la se dieron ni cuenta que había volumen del negocio. cios de toda la región. n ENTRE PARÉNTESiS, NÚMERo dE EMPRESAS coNSidERAdAS 50 TELEFÔNICA BRA 39,0 26 124 AMÉRICAECONOMÍA LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA / JuLio, 2009 JuLio, 2009 / LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA AMÉRICAECONOMÍA 125
  • 2. LAS MÁS RENTABLES LAS MÁS RENTABLES SUB- UTILIDAD SUB- UTILIDAD SUB- UTILIDAD SUB- UTILIDAD SOBRE RK RK RK RK retOrnO SObre VentaS retOrnO SObre PatrimOniO retOrnO SObre aCtiVOS rendimientO SObre emPLeadOS RK EMPRESA PAÍS COMO % RK EMPRESA PAÍS COMO % DE RK EMPRESA PAÍS COMO % DE RK EMPRESA PAÍS EMPLEADOS 2008 2008 2008 US$ 2008 2008 DE VENTAS 2008 PATRIMONIO 2008 ACTIVOS 2008 1 ALUNORTE BRA 73,3 324 1 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PA 881,9 115 1 PATAGONIA ARG 88,4 412 1 ESCONDIDA CHI 1.151.710 50 2 MINERA ZALDÍVAR CHI 58,0 454 2 ARCELORMITTAL TUBARÃO COMERCIAL BRA 440,4 161 2 OCCIDENTAL DE COLOMBIA COL 84,5 498 2 ANTOFAGASTA PLC CHI 972.365 119 3 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 51,2 218 3 OCCIDENTAL DE COLOMBIA COL 205,1 498 3 BP EXPLORATION COMPANY COL 69,2 425 3 ECOPETROL COL 762.220 15 4 ANTOFAGASTA PLC CHI 50,6 119 4 BP EXPLORATION COMPANY COL 180,1 425 4 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 56,8 153 4 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PA 587.911 115 5 BARRICK MISQUICHILCA PER 48,3 310 5 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 178,4 237 5 MINERA ZALDÍVAR CHI 53,1 454 5 TRACTEBEL BRA 502.316 287 6 OCCIDENTAL DE COLOMBIA COL 47,7 498 6 PATAGONIA ARG 173,6 412 6 ANGLO AMERICAN NORTE CHI 50,5 476 6 ANGLO AMERICAN SUR CHI 385.931 214 7 LOS PELAMBRES CHI 47,0 198 7 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 133,1 49 7 ESCONDIDA CHI 49,6 50 7 ENDESA CHI 314.063 103 8 TELCEL MÉX 46,2 32 8 CPFL-CIA. PAULISTA DE FORÇA E LUZ BRA 118,7 229 8 CANDELARIA CHI 40,4 365 8 TELCEL MÉX 312.586 32 9 ESCONDIDA CHI 46,0 50 9 GRUPO ABRIL BRA 118,4 334 9 COLLAHUASI CHI 38,3 159 9 CTI ARG 290.640 207 10 BP EXPLORATION COMPANY COL 44,3 425 10 ESCONDIDA CHI 113,6 50 10 MINERA CERRO VERDE PER 36,2 232 10 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 235.700 237 11 COLLAHUASI CHI 43,3 159 11 EDITORA ABRIL BRA 102,7 468 11 LOS PELAMBRES CHI 35,6 198 11 COMGAS BRA 231.092 250 12 ANGLO AMERICAN SUR CHI 43,2 214 12 ANGLO AMERICAN NORTE CHI 100,7 476 12 SOUZA CRUZ BRA 34,6 187 12 PETROBRAS BRA 190.132 3 13 CSN BRA 41,2 63 13 CPFL PIRATININGA BRA 96,3 467 13 MINERA EL ABRA CHI 34,2 378 13 USIMINAS IPATINGA BRA 173.769 112 14 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 40,3 153 14 CSN BRA 86,7 63 14 ALUNORTE BRA 33,1 324 14 TELESP BRA 170.959 57 15 MINERA CERRO VERDE PER 39,1 232 15 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 78,5 153 15 CARBONES DEL CERREJÓN COL 33,1 175 15 CSN BRA 152.519 63 16 USIMINAS IPATINGA BRA 38,1 112 16 NATURA BRA 74,2 278 16 BARRICK MISQUICHILCA PER 30,2 310 16 VALE BRA 145.711 5 17 CONECEL ECU 37,1 396 17 MINERA ZALDÍVAR CHI 72,2 454 17 ANGLO AMERICAN SUR CHI 28,7 214 17 COMCEL COL 139.867 164 18 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL 35,0 252 18 COLLAHUASI CHI 69,0 159 18 HOCOL COL 26,4 431 18 MOVISTAR CHI 137.000 329 19 ECOPETROL COL 34,3 15 19 KRAFT FOODS BRA 68,8 433 19 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 25,4 49 19 COELBA BRA 131.834 318 20 ANGLO AMERICAN NORTE CHI 32,7 476 20 CANDELARIA CHI 66,0 365 20 NATURA BRA 24,5 278 20 CMPC CELULOSA CHI 127.425 375 21 CANDELARIA CHI 32,5 365 21 SOUZA CRUZ BRA 58,7 187 21 MINERA YANACOCHA PER 24,3 266 21 YPF ARG 123.761 31 22 TRACTEBEL BRA 32,4 287 22 LOS PELAMBRES CHI 55,9 198 22 CONFAB BRA 24,3 427 22 NEOENERGIA BRA 123.686 156 23 PATAGONIA ARG 31,6 412 23 MINERA CERRO VERDE PER 54,3 232 23 ECOPETROL COL 23,9 15 23 CARBONES DEL CERREJÓN COL 120.865 175 24 QUIÑENCO CHI 30,5 359 24 ALUNORTE BRA 51,6 324 24 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 22,1 218 24 FOSFÉRTIL BRA 116.449 291 25 VALE BRA 30,2 5 25 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 51,3 40 25 ANTOFAGASTA PLC CHI 21,5 119 25 CELPE BRA 114.524 434 26 CHESF-HIDROELÊTRICA DO SÃO FCO. BRA 29,8 209 26 COELBA BRA 50,0 318 26 AÇOS VILLARES BRA 19,9 428 26 COELCE BRA 113.203 470 27 MINERA EL ABRA CHI 29,1 378 27 IOCHP-MAXION BRA 48,3 481 27 SQM CHI 19,5 235 27 LIGHT BRA 111.736 183 28 MINERA YANACOCHA PER 28,6 266 28 MOVISTAR PER 47,3 398 28 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 19,3 237 28 ELETROBRÁS BRA 111.632 19 29 SQM CHI 28,3 235 29 CARBONES DEL CERREJÓN COL 46,2 175 29 COELBA BRA 19,2 318 29 CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FCO. BRA 111.114 209 30 CTI ARG 26,9 207 30 COMGAS BRA 45,2 250 30 IOCHP-MAXION BRA 18,9 481 30 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 107.674 218 31 BUENAVENTURA PER 26,5 488 31 CCR BRA 45,2 361 31 KRAFT FOODS BRA 18,9 433 31 ELETROPAULO BRA 104.048 127 32 COELBA BRA 26,2 318 32 MINERA EL ABRA CHI 42,8 378 32 CSN BRA 18,3 63 32 ARCELORMITTAL TUBARÃO COMERCIAL BRA 103.396 161 33 CCR BRA 26,1 361 33 MRS BRA 42,7 337 33 FOSFÉRTIL BRA 17,9 291 33 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 95.041 153 34 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PA 25,8 115 34 WHIRLPOOL BRA 42,2 169 34 OXXO (FEMSA COMERCIO) MÉX 17,9 116 34 AMPLA BRA 92.758 404 35 CARBONES DEL CERREJÓN COL 25,4 175 35 AMÉRICA MÓVIL MÉX 41,9 6 35 MADECO CHI 17,6 381 35 COSIPA BRA 92.739 147 36 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 25,4 237 36 ENTEL PCS CHI 41,7 360 36 WHIRLPOOL BRA 17,2 169 36 TENARIS ARG 90.302 23 37 NEXTEL DE MÉXICO MÉX 25,4 200 37 HOCOL COL 41,0 431 37 GRUPO CONTINENTAL MÉX 17,0 443 37 SOUZA CRUZ BRA 89.117 187 38 CHILECTRA CHI 23,8 248 38 AÇOS VILLARES BRA 41,0 428 38 MOVISTAR PER 16,9 398 38 BRASIL TELECOM BRA 84.474 83 39 SOUZA CRUZ BRA 23,6 187 39 ANGLO AMERICAN SUR CHI 41,0 214 39 ENTEL PCS CHI 16,8 360 39 NEXTEL DE MÉXICO MÉX 83.780 200 40 NEOENERGIA BRA 23,4 156 40 CONFAB BRA 40,9 427 40 CHILECTRA CHI 16,3 248 40 CONFAB BRA 83.072 427 41 GRUPO MÉXICO MÉX 23,0 85 41 CODELCO CHI 40,4 17 41 CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO BRA 16,2 377 41 BANDEIRANTE ENERGIA BRA 82.397 449 42 CBA BRA 22,8 340 42 FOSFÉRTIL BRA 40,3 291 42 EMBOTELLADORA ANDINA CHI 15,7 314 42 EL PUERTO DE LIVERPOOL MÉX 82.290 124 43 FOSFÉRTIL BRA 22,5 291 43 BARRICK MISQUICHILCA PER 38,2 310 43 GRUPO GLORIA PER 15,3 469 43 AMÉRICA MÓVIL MÉX 82.182 6 44 MRS BRA 22,4 337 44 KIMBERLY CLARK DE MÉXICO MÉX 38,1 255 44 GERDAU AÇOS LONGOS BRA 14,7 100 44 ENDESA BRASIL BRA 81.326 199 45 CONFAB BRA 22,4 427 45 MINERA YANACOCHA PER 37,8 266 45 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA 14,7 216 45 CODELCO CHI 81.180 17 46 GRUPO ELEKTRA MÉX 22,2 134 46 COELCE BRA 36,9 470 46 COMCEL COL 14,5 164 46 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA 79.602 7 47 GASPETRO BRA 21,8 290 47 LOJAS AMERICANAS BRA 36,3 138 47 MRS BRA 14,2 337 47 MRS BRA 77.345 337 48 GRUPO ARGOS COL 21,3 243 48 CELPE BRA 35,6 434 48 USIMINAS IPATINGA BRA 14,2 112 48 CPFL ENERGÍA BRA 75.819 99 49 CELPE BRA 21,1 434 49 ELEKTRO BRA 35,5 392 49 TENARIS ARG 14,1 23 49 SIDERAR ARG 73.434 181 50 USIMINAS BRA 20,5 59 50 TRACTEBEL BRA 35,2 287 50 SIDERAR ARG 14,0 181 50 CEMIG BRA 73.409 86 126 AMÉRICAECONOMÍA LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA / JuLio, 2009 JuLio, 2009 / LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA AMÉRICAECONOMÍA 127