9. VOLUMEN Y PARTICIPACION DEUDA PUBLICA Vs PRIVADA FUENTE: Estudio La Liquidez y la Profundidad del Mercado de Capitales en Colombia – Asobancaria - 2007

10. INDICADOR DE ROTACION DE DEUDA PUBLICA FUENTE: Estudio La Liquidez y la Profundidad del Mercado de Capitales en Colombia – Asobancaria - 2007

11. LOS RESULTADOS DEL SECTOR FIDUCIARIO SON CONTUNDENTES…

12. ADMINISTRACION RECURSOS DE TERCEROS 1994 – 2006 – Precios Constantes 1994 Total Sector Fiduciario $11,4 billones Millones $ Fuente: Superintendencia Financiera – Cálculos Asofiduciarias. Fideicomisos de Inversión: Corresponde a FCO, FCE y Fideic. Inversión

13. ADMINISTRACION RECURSOS DE TERCEROS / PIB Fuente: DANE - Superintendencia Financiera – Cálculos Asofiduciarias. * Las Carteras Colectivas incluyen fondos comunes ordinarios, especiales y fondos de valores ** Adm. Recursos AFP´s: Corresponde a cesantías, Pensiones obligatorias y voluntarias *** Adm. Recursos Fiduciarias: Incluye Fondos Comunes y Especiales; pensiones voluntarias y Pasivos Pensionales Administrados.

14. ACTIVOS ADMINISTRADOS * / PIB Cifras con corte al cierre de 2006 Sociedades Fiduciarias se incluyen los pasivos pensionales, carteras colectivas, FPV AFP: Pensiones Obligatorias y Voluntarias, Cesantías ** Se tiene en cuenta el valor de las inversiones registradas en los balances de los fideicomisos administrados Fuente: Dane- Superintendencia Financiera - Cálculos Asociación de Fiduciarias

15. LOS SEGUNDOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES 60% de los Fideicomisos representan inversiones Fuente: Superintendencia Financiera -

16. RECURSOS CARTERAS COLECTIVAS / PIB FUENTE: Estudio comparativo de la Industria de Inversión Colectiva en Iberoamerica – Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores - 2007

17. NÚMERO DE CARTERAS COLECTIVAS FUENTE: Estudio comparativo de la Industria de Inversión Colectiva en Iberoamerica – Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores - 2007

18. NÚMERO DE INVERSIONISTAS CARTERAS COLECTIVAS / POBLACIÓN 2005 FUENTE: Estudio comparativo de la Industria de Inversión Colectiva en Iberoamerica – Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores – 2007 * Incluye: FCO, FCE, Fondos de Valores. Participación Sector Fiduciario 74%. *

19. HEMOS AVANZADO EN LA ULTIMA DÉCADA? LOS PROBLEMAS HAN SIDO DE REGULACION Y/O DE LA ESTRUCTURA DEL MERCADO?

21. ASPECTOS A RESALTAR DEL DECRETO : DECRETO AUTOCONTENIDO ELIMINA ASIMETRIAS REGULATORIAS Ej. Denominación, información, apalancamiento ESTÁNDARES INTERNACIONALES FLEXIBILIZA REGIMEN DE INVERSIONES MAYOR BLINDAJE JURIDICO A LA ADMINISTRADORA REVELACION CONFLICTOS DE INTERÉS CONCERTADO DECRETO 2175/07

22. INCONVENIENTES DEL DECRETO: SOBRECOSTOS EXCESIVOS CONTROLES CULTURA DEL RIESGO POCO TIEMPO PARA EXPEDIR NVA REGLAMENTACIÓN DECRETO 2175/07