ensayo

1. Maestría Finanzas
Instrumentos Bursátiles
Ilian Pedraza Gutiérrez
Ensayo “Mercado de Valores
Gubernamentales en México”
24 julio 2016

2. Mercado de valores
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INTRODUCCIÓN
En el siguiente documento se exponen algunos de los aspectos más importantes del mercado
de valores gubernamentales en México, tomando como base la opinión de especialistas
trabajadores del Banco de México, como María Rebeca Acosta Arellano y Claudia Álvarez
Toca, además de otras fuentes de consulta.
En un primer apartado se presentan aspectos fundamentales sobre los tipos de instrumentos
financieros y su colocación entre los inversionistas en el mercado local.
Continuo a este rubro se aborda la estructura y funcionamiento del mercado secundario, sus
operaciones cotidianas y el papel de los proveedores.
Se realiza una descripción general del depósito central de valores en México y su sistema de
liquidación, es abordan conceptos básicos en la liquidación de valores y el papel que juega el
Instituto para el Depósito de Valores (INDEVAL).
Para finalizar enunciando en una cuarta sección, las consideraciones fiscales: Marco Legal y
regulatorio y su régimen fiscal.
Este documento resume el Mercado de Valores Gubernamentales en México, en busca de que
el lector conozca acerca del funcionamiento bursátil financiero en México.

3. Mercado de valores
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EL MERCADO DE VALORES GUBERNAMENTALES EN MÉXICO
El mercado de valores es el conjunto de mecanismos realizan la emisión, colocación y
distribución de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores, intermediarios y
aprobados por la Bolsa Mexicana de Valores, la oferta está representada por títulos emitidos y
la demanda por los fondos disponibles para inversión procedentes de personas físicas y
morales.
En México, el Gobierno Federal emite y coloca cuatro instrumentos de deuda; Cetes
(instrumento de deuda más antiguo, expedidos por primera vez 1978, constituyen un pilar
fundamental en el desarrollo del mercado de dinero en México), Bondes (valores
gubernamentales a tasa flotante, se emitieron 1987, a partir de 2006 se colocan los llamados
bondes D), Bonos (emitidos por primera vez en el 2000) y Udibonos (creados en 1996,
protegen de la inflación a su tenedor, devengan intereses pagados en pesos).
A su vez, el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) coloca los Bonos de
Protección al Ahorro (BPAS), si bien son emitidos por el referido Instituto, cuentan con una
garantía de crédito del Gobierno Federal.
La titularidad de los valores se lleva a cabo a través del INDEVAL (Institución para el
depósito de valores) mediante un registro contable de las tenencias de instrumentos en manos
de instituciones financieras, quienes a su vez, llevan un registro contable de las tenencias de
sus clientes.
Los títulos múltiples de emisiones de valores del Gobierno Federal se custodian físicamente en
el Banco de México, mientras que los valores emitidos por el IPAB se encuentran depositados
físicamente en el INDEVAL.
En México la colocación primaria de valores gubernamentales es a través de subastas (venta
pública de bienes al mejor postor, a precio múltiple, uniforme o fijo) o de la sindicación (los
valores gubernamentales vendidos a una agrupación o sindicato de instituciones financieras).
Las condiciones que presenta el mercado de acciones en México son positivas, considerando
que la economía mexicana es difícil.1
La adopción del mecanismo de colocación de valores permite al Gobierno Federal tener
acceso a una base de inversionistas con la que comúnmente se logra a través de una subasta
primaria tradicional.
1 (OSILES, 2016)
OSILES,A. O.(24 de JULIO de 2016). www.eleconomista.com.mx.Obtenidode ELECONOMISTA:
http://eleconomista.com.mx/mercados-estadisticas/2014/07/20/crece-apetito-
inversionistas-mexico

4. Mercado de valores
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En 2010 el Gobierno Federal comenzó a vender títulos al público en general mediante el
Programa Cetes Directo, pequeños y medianos ahorradores adquieren toda clase de valores
gubernamentales, sin tener que hacerlo en casas de bolsa, desde $10.00 y sin comisiones.
El mercado primario es donde los valores negociables se emiten por primera vez en el
mercado y los títulos son colocados por el emisor de deuda, y son adquiridos por los
inversionistas que buscan obtener un rendimiento. En el mercado secundario se efectúa la
compraventa de los valores entre inversionistas y ya no directamente con el emisor.
La figura de Proveedor de precios fue introducida para determinar diariamente un precio de
valuación justo para las emisiones vigentes en el mercado, incluyendo los valores
gubernamentales, lo que contribuyó en gran medida a la transparencia de este mercado.
Otro cambio en 2004, fue la regulación que permite la segregación de bonos y udibonos, el
desarrollo del mercado de reportos y préstamo de valores ha sido fundamental para otorgarle
profundidad y liquidez al mercado. Las iniciativas han resultado en un mercado secundario de
deuda gubernamental más líquida y eficiente.
Los proveedores de precios son sociedades anónimas con autorización de la CNBV para la
prestación habitual y profesional del servicio de cálculo, determinación y proveeduría o
suministro de precios actualizados para la valuación de valores, mientras que las Casas de
Corretaje administran sistemas para facilitar operaciones con valores autorizadas, reguladas y
supervisadas por la CNBV.
El Depósito Central de Valores (DCV) es la columna vertebral de la operación de valores
financieros, parte clave de la infraestructura financiera del país, proporciona servicio de
custodia de valores en papel o electrónico y funciona como un sistema de liquidación de
valores.
Actualmente en México existe sólo una institución para el depósito de valores, el INDEVAL,
se creó el 28 de abril de 1978, bajo la denominación de “Instituto para el Depósito de
Valores”, como organismo gubernamental cuyo propósito era brindar servicios de custodia,
administración, compensación, liquidación y transferencia mediante anotaciones en cuenta.
La emisión de la regulación aplicable al mercado de valores y a las operaciones que en él se
realizan se efectúa a través del Banco de México, la SHCP y los organismos supervisores
adscritos a ésta, como la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), la Comisión
Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el
Retiro (CONSAR) y la Comisión Nacional para la Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (CONDUSEF).
Las leyes que reglamentan los sistemas de compensación y liquidación de pagos y valores en
México son la Ley del Banco de México (LBM), Ley de Sistemas de Pagos (LSP), Ley del
Mercado de Valores (LMV), Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito (LGTOC).
El Banco Central, de conformidad con la Ley del Banco de México (LBM) funge como agente
financiero del Gobierno Federal para la emisión, colocación, compra y venta de valores

5. Mercado de valores
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representativos de la deuda interna gubernamental, Asimismo, funge como asesor del
Gobierno Federal en materia económica y, particularmente, financiera.
Tras las emisiones y regulaciones de las reformas financieras es el momento de cosechar, por
lo que el segmento financiero se consolidara con un mejor entorno económico.2
En la LIF se autoriza al Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB) a emitir valores con
finalidad de refinanciar sus obligaciones financieras, a fi n de hacer frente a sus obligaciones
de pago, otorgar liquidez a sus títulos y, en general, mejorar los términos y condiciones de sus
obligaciones financieras.
En cumplimiento con la LGDP, el Ejecutivo Federal debe informar al Congreso de la Unión el
estado de la deuda, al rendir la cuenta pública anual y al remitir el proyecto de ingresos del
año fiscal siguiente.
De la misma forma, la SHCP rinde informes al Congreso de la Unión sobre las operaciones
realizadas en materia de endeudamiento en los Informes Trimestrales sobre la Situación
Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública, de acuerdo con la Ley Federal de
Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria (LFPRH).
Además, las entidades están obligadas a proporcionar a la Secretaría de la Función Pública
(SFP) y a la Auditoría Superior de la Federación (ASF), la información en materia de
recaudación y endeudamiento que éstas le requieran legalmente.
El Banco de México y el IPAB están obligados a rendir cuentas de sus operaciones de
endeudamiento al Congreso.
2 (JAIME, 2015)
JAIME, G. A.(26 de ENERO de 2015). www.elfinanciero.com.mx. Obtenidode ELFINANCIERO:
http://www.elfinanciero.com.mx/economia/sector-financiero-muestra-tardanza-con-
reforma-cnbv.html

6. Mercado de valores
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CONCLUSIÓN
El Mercado de Valores Gubernamentales en México es un proceso dinámico y continuo en el
que la perseverancia en la estabilidad macroeconómica y financiera es esencial para construir
y mantener la credibilidad del gobierno como emisor de deuda.
El Mercado de Valores juega un papel fundamental en la canalización del ahorro, permitiendo
a empresas y otras entidades como las gubernamentales, acceder a fuentes de financiamiento
no bancario a precios competitivos, permitiendo a los inversionistas contar con mayores
alternativas para encausar sus ahorros.
Un adecuado funcionamiento del Sistema Financiero en México es esencial para el
crecimiento y desarrollo de la economía del país, como medio que permite el ahorro y la
inversión.
Los mexicanos necesitamos desarrollar y conocer el mundo de la cultura financiera, ya que se
desconoce bastante en el tema y eso impide poder invertir para conseguir un beneficio mutuo;
apoyar a la economía mexicana a través de la inversión de papeles gubernamentales y tener
beneficios o ganancias de nuestro capital.

7. Mercado de valores
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BIBLIOGRAFÍA
ACOSTA ARELLANOMARIA REBECA, A.T. (2014). EL MERCADO DE VALORESGUBERNAMENTALES EN
MEXICO. En A.T. ACOSTA ARELLANOMARIA REBECA.MEXICO, DF.
BANCARIO,I.P.(s.f.). www.ipab.org.mx.
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reforma-cnbv.html
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OSILES,A. O.(24 de JULIO de 2016). www.eleconomista.com.mx.Obtenidode ELECONOMISTA:
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inversionistas-mexico
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VALORES,C.N. (s.f.). www.cnbv.gob.mx.