1. PODER ADQUISITIVO
El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relación
entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión con el fin de
evaluar su rentabilidad, entendiéndose por proyecto de inversión no solo como
la creación de un nuevo negocio, sino también, como inversiones que se
pueden hacer en un negocio en marcha tales como el desarrollo de nuevo
producto o la adquisición de nueva maquinaria.
Veamos un ejemplo:
Supongamos que queremos determinar si nuestra empresa seguirá siendo
rentable y para ello decidimos analizar la relación costo-beneficio para los
próximos 2 años.
La proyección de nuestros ingresos al final de los 2 años es de US$300 000,
esperando una tasa de rentabilidad del 12% anual (tomando como referencia la
tasa ofrecida por otras inversiones).
Asimismo, pensamos invertir en el mismo periodo US$260 000, considerando
una tasa de interés del 20% anual (tomando como referencia la tasa de interés
bancario).
Hallando B/C:
B/C = VAI / VAC
B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 / (1 + 0.20)2)
B/C = 239158.16 / 180555.55
B/C = 1.32
Como la relación costo-beneficio es mayor que 1, podemos afirmar que nuestra
empresa seguirá siendo rentable en los próximos 2 años. A modo de
interpretación de los resultados, podemos decir que por cada dólar que
invertimos en la empresa, obtenemos 0.32 dólares.

2. DEVALUACION DE LA MONEDA
Es la pérdida o disminución del poder adquisitivo de la moneda nacional frente
a las monedas extranjeras. Obedece a razones económicas: nacionales y a
veces internacionales.
ALEMANIA
(OroyFinanzas.com) – Los últimos datos publicados por la Oficina Federal de
Estadística de Alemania en torno a la evolución de salarios y precios suscitan
un doble análisis: por un lado, los salarios reales en el segundo trimestre de
este año no han experimentado cambios y, por otro lado, la presión impositiva
sobre los salarios se ha incrementado en línea al aumento de los salarios
nominales.
En primer lugar, la evolución de los salarios reales (salarios ajustados por la
inflación) ya fue objeto de un artículo anterior, en el cual revelábamos la
problemática de la inflación en los bienes de consumo y alimentos de primera
necesidad. En el período de examen, los salarios nominales crecieron un 1,5%
mientras que los precios de consumo (IPC) crecieron también un 1,5%. A pesar
de que el índice general de precios haya crecido un 1,5% interanual, los bienes
de consumo han crecido un 4% y algunos bienes como la mantequilla se han
disparado un 30%.
El segundo enfoque de estos datos revela un incremento significativo de la
presióntributaria relacionada con el incremento de los salarios nominales. En
particular es importante observar el incremento nominal o corriente de las
bases imponibles del Impuesto sobre la Renta, el cual es el primer impuesto en
recaudación e incidencia en la economía alemana.
En los últimos años, la necesidad de recaudación de las distintas Haciendas –
por ejemplo, la Hacienda española– ha llevado a éstas a diseñar nuevos
mecanismos o actualizar viejos métodos para subir impuestos de forma
silenciosa. En este sentido, se puede obtener mayor recaudación sin sufrir
desgaste político derivado de las críticas de la opinión pública.
Uno de estos métodos para subir impuestos de forma silenciosa es la llamada
“progresividad en frío” o también llamada “rémora fiscal”. Este procedimiento
consiste en aumentar la base imponible del IRPF en función del incremento
nominal de los salarios sin tener en cuenta la evolución de la inflación. En este
sentido, un incremento de los salarios nominales del 1,5% y un crecimiento de
los precios del 1,5% provoca un mayor pago de impuestos cuando, realmente,
no ha habido cambios en los salarios reales.

3. Los asalariados deben pagan Impuesto de la Renta en función de los
incrementos reales en sus ingresos. En este sentido, si se produce un
incremento de la renta causado por un incremento en los precios, la legislación
tributaria obliga a la Hacienda a deflactar o eliminar el efecto de los precios
sobre la base imponible. Si esto no se hace, el gobierno estará usando
incrementos irreales en la renta para recaudar más impuestos.
Esta situación es particularmente grave cuando un incremento puramente
inflacionista de la renta provoca el salto de tramo de tarifa del IRPF. No
debemos perder de vista que el IRPF es un impuesto progresivo dividido en
tramos de renta. Por ejemplo, en el caso de España, aquellos contribuyentes
cuya base imponible es de 33.007, 20 euros, un aumento de sólo un euro
provocado por el aumento de los precios haría que tuviera que pagar en
impuestos un 40% en vez de un 30%.
Ésta es la situación en la que se encuentran muchos contribuyentes alemanes.
Incrementos de los salarios en un 3% tiene que pagar un 7,4% más en
impuestos. Así lo confirman varios informes como el de la Organización
Internacional del Trabajo, en el cual se señala una pérdida del poder adquisitivo
del 4,5% tanto por causa de la inflación como por los impuestos.
La utilización de la “rémora fiscal” está dando lugar a un incremento
significativo de los ingresos tributarios mientras los salarios en términos reales
permanecen estancados. De abril a junio, la recaudación por IRPF se ha
elevado hasta 97.100 millones de euros, mientras que en el mismo período de
2012 dicha recaudación fue de 60.800 millones de euros. Hasta finales de año,
la recaudación se espera que se eleve hasta 200.000 millones de euros.
El afán recaudatorio de las Haciendas es un proceso imparable a lo largo del
tiempo. La mantención de estructuras de gasto rígidas y sometidas a la
voluntad política obliga a los sucesivos gobiernos a buscar fondos en los
lugares más insospechados. Incluso recurren al fraude de Ley, como bien
puede verse en este caso.

4. TAILANDIA
Entre 1985 y 1996, la economía de Tailandia creció a un promedio de más del
9% anual, la tasa más alta de crecimiento económico de un país en aquella
época. En 1996, unfondo de cobertura norteamericano había vendido $400
millones de la moneda tailandesa. Esto fue posible porque desde 1978 hasta el
2 de julio de 1997, el baht tailandés estaba fijado al dólar en una tasa de 25 a
1.
Los días 14 y 15 de mayo de 1997, el baht fue golpeado por un ataque
especulativo
masivo.
El
30
de
junio
de
1996,
el
primer
ministro ChavalitYongchaiyudh dijo que no devaluaría la moneda. Esta fue la
chispa que encendió la crisis financiera asiática, cuando el gobierno tailandés
falló en su defensa del baht contra especuladores internacionales. El boom
económico tailandés se detuvo entre despidos masivos en el
sector financiero, inmobiliario y de construcción que tuvieron como resultado
una enorme cantidad de trabajadores regresando a sus pueblos al interior del
país y 600.000 trabajadores extranjeros siendo enviados de regreso a su país
de origen.19 El baht se devaluó rápidamente y perdió la mitad de su valor,
alcanzando su punto más bajo de 56 unidades por dólar en enero de 1998. La
bolsa de valores tailandesa cayó un 75% en 1995. FinanceOne, la compañía
financiera más grande de Tailandia hasta entonces, colapsó.
El 2 de julio de 1997, la administración tailandesa dejó que la moneda local
fluctuara. El 11 de agosto de 1997, el FMI comunicó el lanzamiento de un
paquete de rescate para Tailandia de más de $17 mil millones, sujeto a
condicionantes, tales como la aprobación de leyes relacionadas con los
procedimientos en caso de bancarrota (reorganización y reestructuración) y el
establecimiento de marcos regulatorios fuertes para bancos y otras
instituciones financieras. El FMI aprobó el 20 de agosto de 1997 otro paquete
de ayuda financiera consistente en $3900 millones
Los partidos de oposición tailandeses denunciaron que el ex primer
ministro ThaksinShinawatra se había aprovechado de la devaluación, 21 aunque

5. los subsecuentes gobiernos liderados por partidos de la oposición no
investigaron sobre este tema.22
Para el 2001, la economía de Tailandia se había recuperado. La
creciente recaudación fiscal permitió al país estabilizar su presupuesto y pagar
sus deudas con el FMI en el 2003, cuatro años más tarde de lo programado.
Incluso después del golpe de Estado por los militares, el baht tailandés
continuó apreciándose: de 36,5 baht por dólar a 33 baht por dólar en mayo de
2007 y a 31 baht por dólar en mayo de 2008. El gobierno actual está tratando
de elevar la tasa de crecimiento de la economía tailandesa al 6% durante el
2008.