Charla en FAME - Federación Argentina de Mujeres Empresarias. Invitación de Maria Luisa Fulgueira, Presidente de FAME y fundadora y CEO de Daltosur.

1. FAME
3 de mayo de 2017
Mujeres e inversiones: el poder de
decidir dónde agregar valor
LISA OCAMPO
EMPREAR Business Angels (EBA)
Directora en LOP – consultoría no-tradicional en negocios e
innovación

2. Las mujeres estamos sub representadas
en el ecosistema emprendedor e inversor
100%
de las mujeres
mas ricas
son Herederas
80%
de los varones
mas ricos
son selfmade
Población
7,5 B
49,6% mujeres
50,4% varones
TEA mujeres
39,4%
4,3%
emprendedores
del mundo son
mujeres
8,2% son las
emprendedoras
en Argentina
(7,9% por
oportunidad)

3. Las mujeres son
responsables por:
≈15% de las decisiones
estratégicas de negocio.
> 12% de las decisiones
de inversión.
≈80% de las decisiones
de consumo.
➔ < 50% son las CEOs de empresas locales que
cotizan en bolsa (CNV). 5% son las CEOs de las
500 empresas mas grandes del mundo (Forbes)
➔ > 7% son las mujeres en Directorios de las 9
empresas Unicornios de LATAM (3)
➔ 25% son las mujeres en Directorios de
organizaciones que agrupan inversores a nivel
global (2)
➔ 37 son las mujeres inversoras acreditadas en
América Latina & Caribe (LAVCA)
➔ < 4% son las mujeres inversoras en Argentina (1)
La participación de las mujeres en cargos directivos
no es una cuestión de desempeño
Fuente s: (1) Elaboración propia (LOP).

4. PBI = Y = Consumo (C) + Inversión (I)
+ Gasto (G) + XN
Consumo (C) de las personas
Inversión (I) de las empresas
Gasto (G) del gobierno
Exportaciones Netas (XN)
Y = Consumo (C) + Ahorro (S)

5. Inversión (I)
Reales: inmuebles, terrenos, oro
Financieros: bonos de los Estados, acciones de empresas (Bolsa), Capital
emprendedor ó Venture Capital (VC)
Activos reales
Activos financieros
Riesgo
Riesgo de crédito
Riesgo de dilución
Riesgo de liquidez

6. Capital Emprendedor
Financiamiento de largo plazo a empresas emergentes, ya sea en forma de
inversiones de capital o instrumentos subordinados, que viene acompañado de un
asesoramiento activo en cuanto a gestión, gobierno corporativo y estrategia. El CE es
generalmente canalizado a través de fondos de inversión administrados por empresas
especializadas con vasta experiencia operativa y financiera. El CE es considerado un
importante catalizador para el crecimiento de empresas emergentes. FOMIN, 2012

7. El CE invierte en empresas de alto
potencial de crecimiento
Pequeños modelos de
negocio con grandes
beneficios sociales
Vs.
Modelos de negocio agiles en sectores
dinámicos con fuerte impacto en el
empleo, la innovación y la creación de
valor de mercado

8. En el financiamiento de una startup, hay varios estadios, montos y
actores. El inversor ángel es clave porque aporta “capital inteligente”
0% 17% 10,5% 9,5%
Inversor
ángel

9. Con la maduración de la startup se reduce el
riesgo y aumenta la rentabilidad
Etapa temprana de inversión
Pre-semilla
$50-100 K
Semilla
$0,5 M Start up
$2 M
2º Round
$5/10 M
Capital de expansión
$10/50 M
Facturación
Flujo de
fondos
acumulado
Business Angels
Venture Capital
Definición de
producto
No existe
facturación
Se completa el
producto
Feedback comercial
inicial (MVP)
Venture Capital
Consolida el Producto
Estructura los canales
comerciales
Partners Estratégicos
Innovación / desarrollo
continuo de nuevos
productos/ conceptos
La organización se
consolida
Adquisiciones y partnerships
Prueba de
concepto
Fondo
Semilla
Idea
años
Crecimiento Expansión
Private Equity
IPO

10. Tamaño de la industria
EE.UU.
$333 B
#7.750
Europa
$4,1 B
#2.800
LAC
$500 M
# 197
BR
$279 M
MX
$130 M
China
$60,5 B
# 4.489
CO
$26 M
PE
$31 M
CH
$11 M
AR
$23 M

11. Las mujeres inversoras (acreditadas) de LATAM
22%
son business
angels
54%
trabajan en
fondos de VC
10%
en aceleradores
corporativos y
fondos de impacto
Invierten en
sectores
diversificados
con componente
tecnológico
(social media,
salud, educación,
logística, IoT, AI)
Fuente: LAVCA, 2016

12. ¿Inversoras, emprendedoras, CEOs:
donde están nuestras fortalezas?

13. La cultura de una sociedad define, en gran
medida, nuestro progreso.

14. Mito I: las mujeres tomamos menos riesgos
Los varones son mas proclives a tomar riesgos mientras que mujeres
son mas precavidas.
La gente tiende a pensar que las mujeres son aversas al riesgo.
Definición estrecha de “riesgo” asociado a decisiones físicas y
financieras.

15. Mito II: barreras externas fundadas
en prejuicios inconscientes
Fracaso de la meritocracia: se eligen candidatos que “calzan”
con la cultura organizacional
Roles estereotipados: tendencia a identificar al líder con un
varón (“los hombres son mejores managers” = posiciones de línea
vs staff)
Escasez de role models
Summit G7 2016Directorio; Swarovsky

16. Mito III: barreras internas fundadas en
comportamientos auto-limitantes
Comportamientos arraigados: criadas para ser buenas alumnas,
para querer y ser queridas; cuesta auto-promocionarse.
En interacción con los demás: nos cuesta “digerir” el feedback
negativo; tomamos las circunstancias adversas como personales; falta
de cintura política (entender y navegar la cultura organizacional).
Ante cambios / desafíos: reticencia a movernos de la zona de confort;
reticentes al networking.

17. Las fortalezas femeninas son conocidas. Las personas
mas exitosas forjan un estilo propio de liderazgo en
ambientes donde hacen aquello que les apasiona
Trabajo en equipo: colaboradoras, team
builders, team workers.
Decisoras participativas; buenas en la
resolución de conflictos.
En gestión de fondos, logran hasta 3 p.
porcentuales de rendimiento mayor que los
varones
Comunicación:
• mejores en la escucha
• directas y honestas
Más empatía; motivadoras.
Multi-taskers natas.

18. En Argentina, no existe una red de inversoras
ángeles; tampoco participan de las redes actuales
CAPITAL INTELIGENTE
FEMININO.
APORTE “SOFT”
→ Mentoria
→ Fortalecimiento de equipos
→ Red de contactos (clientes
y socios estratégicos)
→ Comunicación
(sensibilidad)
APORTE “HARD”
→ Dinero
→ Experiencia especifica
(industria y sectores)
→ Disciplina /
organización por hitos
→ Presupuesto
→ Posible contactos con
firmas de VC (?)

19. Escaneamos al inversor tipo:
→ Hombre, ≈40, manager o emprendedor exitoso.
→ Activos < US$ 500 K
→ Invierte alrededor del 10% de su riqueza
→ Invierten cerca ó lejos de su casa (vs exterior)
→ Toman la decisión rápidamente
→ Adquieren menos del 30% de la compañía
→ Se quedan aprox. 3-4 años en la empresa
→ Mujeres emprendedoras o mentoras. Se sienten
afortunadas y quieren apoyar a otros como ella
→ No toman decisiones apresuradas ; les gusta hacer
preguntas
→ Están dispuestas a arriesgar menos dinero
→ Prefieren “apostar“ con una amiga o colega – no
solas

20. Las oportunidades se evalúan en base a 4 criterios
fundamentales. Siempre que sea posible se prevé
la salida
→ La mujer, además observa otras
cuestiones: empleo; impacto en la calidad
de vida de las personas; utilidad de la
solución propuesta
EQUIPO (background y capacidad de ejecución)
MERCADO (tamaño y escalabilidad del negocio)
TECNOLOGIA (diferenciación y posicionamiento)
TIME TO MARKET - FINANZAS (capital
necesario / burn rate)
ESTRATEGIA DE SALIDA (EXIT)

21. → Compromiso
→ Skills
→ Personalidad
La importancia de la “ejecución”: evaluar
correctamente el equipo

22. Los métodos tradicionales de valuación no
son del todo adecuados para las startups
Valor Relativo (Múltiplos de comparables)
Flujo de fondos descontado
Método del Venture Capital
Otros
MM US$ 2016 2017 2018 2019 2020
Ventas proyectadas 2 4,5 9 15 26
Múltiplo 7
Valuación 182
Tasa de descuento 70%
Valuación Post money 26,6
Inversión buscada 1,5
Valuación Pre money 25,2
Participación del inversor 17,8%
Fuente: empresa de seguridad informática

23. Las inversiones NO SE realizan con fondos
esenciales
Permitirse la posibilidad de tener perdidas (o
ganancias)
No puede impactar en nuestro nivel de vida
Invertir <10% del patrimonio
Cada inversión debería ser menor al 1% del
patrimonio
Realizar > 6 inversiones

24. La diversificación y la paciencia son clave
Objetivo:
20X - 30X
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Paciencia
→ Retorno 1x -> 3 años
→ Retorno 10x -> 6 años
→ Retorno 30x -> 8 años

25. Gestión de portafolio para maximizar el
éxito
5 factores que afectan el resultado del inversor ángel:
# 1 Due Diligence y numero de inversiones al año
# 2 Expertise & Conocimiento de la industria
# 3 Participación activa vs pasiva en la startup
# 4 Relaciones establecidas con VCs
# 5 Acceso a potenciales compradores (EXIT)
25

26. Invertir a través de una Red de ángeles como EBA trae ventajas:
acceder a una fuente mas amplia de proyectos en sectores específicos
en forma periódica; pasan por un filtro de selección y son sometidos a
la evaluación conjunta de ángeles mas/menos experimentados
Contactos del equipo
de gestión
Empresas
en
Crecimiento
$$$
Mercado
Contactos de la red
ampliada de
EMPREAR
Eventos de
networking y
capacitación
Presentaciones
espontaneas:
Proyectos “verdes”
para el fondo de seed
Visibilidad en la WEB
Ecosistema
emprendedor:
fondos,
Universidades,
incubadoras, etc.

27. El EBA en números …
Club: +50 miembros
Startups: ≈ 60 empresas presentadas
desde 2013
Área de incidencia: CABA
Inversiones realizadas por USD 500K
Próximos pasos: expansión geográfica
y de los servicios
27
Startups presentadas:

28. Queremos atraer la participación de mas
mujeres a través de acciones puntuales
→ Impacto en la diversidad: animar a la participación presencial;
atraer mas mujeres emprendedoras
→ Visión de los patrones de consumo: pueden alterar + la
segmentación de mercado y el modelo de negocio propuesto
→ Disciplina financiera: planificación
por hitos; control presupuestario
→ Inversiones de impacto que
abordan problemáticas globales y
afectan la vida de mas personas

29. Gracias por la atención
Lisa Ocampo
locampo@emprear.org.ar
+54 911 5812 8178