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UNIVERSIDAD NACIONAL
MAYOR DE SAN MARCOS
(Universidad del Perú, DECANA DE AMÉRICA)
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
CURSO : Mercado de Valores
TEMA: El Sistema Financiero
PROFESOR : Walter O. Tenorio Méndez
Ciudad Universitaria, Abril de 2017

DEFINICIÓN Y ESTRUCTURA DEL
MERCADO FINANCIERO
 Mercado es el lugar (físico o virtual) donde convergen la Oferta
y la Demanda de bienes y servicios.
Oferta de Bienes y
Servicios
Demanda de Bienes y
Servicios

DEFINICIÓN Y ESTRUCTURA DEL
MERCADO FINANCIERO
 Los mercados financieros están compuestos
por tres elementos básicos:
 Los agentes económicos (oferentes y
demandantes).
 Los activos financieros (monetarios y no
monetarios).
 Los intermediarios (de crédito y no de
crédito).

http://www.auladeeconomia.co
m
Clasificación de los mercados
financieros
Mercado crediticio y mercado de
valores
Mercado monetario y mercado de
capitales
Mercado de derivados financieros

m
PARTICIPANTES EN LOS
MERCADOS FINANCIEROS
Inversionistas
Empresas
Intermediarios financieros
Gobierno

m
Características de los activos
financieros
La primera característica que un
inversor analiza es la rentabilidad.
La tasa de rentabilidad de un activo es el
ingreso recibido durante el periodo
expresado como porcentaje del precio
pagado por el activo.

m
financieros
La segunda característica importante de
un activo, la cual es el potencial de
generar ganancias de capital.
Así la rentabilidad total de una empresa
comprende el crecimiento de los ingresos
y del capital.

m
financieros
El riesgo es la posibilidad de sufrir
pérdidas en un activo. Esta es la tercer
característica más importante en la que
un inversionista debe fijarse.
Existe una relación directa entre riesgo y
rentabilidad, es decir que a mayor riesgo
de un activo, mayor es la potencial
rentabilidad esperada, pues así compensa
al inversor.

m
financieros
La cuarta característica importante que
un inversor debe tener en consideración
es la liquidez, que es la facilidad con que
un activo puede ser convertido en efectivo
en caso de ser necesario.
Generalmente existe una relación inversa
con la rentabilidad, pues conforme sea
mayor la liquidez de un activo, menor será
su rentabilidad.

m
financieros
La liquidez y el valor de un activo se ven
afectados por el tiempo, siendo el valor
temporal la quinta característica más
importante que debe estudiarse.
A mayor plazo tendrá que ofrecerse al
inversionista un mayor rendimiento, pues
no podrá disponer de su dinero por un
tiempo más prolongado.

SISTEMA FINANCIERO
 El sistema financiero esta conformado por el conjunto de
Instituciones bancarias, financieras y demás empresas e
instituciones de derecho público o privado, debidamente
autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que
operan en la intermediación financiera (actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar
fondos del público y colocarlos en forma de créditos e
inversiones.
 Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulación del
flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de
los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones
productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se
llaman “Intermediarios Financieros” o “Mercados
Financieros”.

INSTITUCIONES FINANCIERAS Y MERCADOS
FINANCIEROS
Instituciones Financieras
• Bancos Comerciales
• Cías. de Seguro
• AFP
• Cías. de Inversiones
• Cooperativas
• Banca de Inversiones
Mercado Financiero
Mercado de Dinero
Mercado de Capitales
Ofertantes de Dinero
Empresas
Gobierno
Individuos
Demandantes de Dinero
Empresas
Gobierno
Individuos
Inversiones efectuadas a
nombre de los Ofertantes
Se oferta a través de
Inversión Directa
Fondos proveídos a
través de oferta pública
Se oferta dinero a
través de depósitos y
otras inversiones
Fondos que se
proveen a través de
préstamos, etc.

DEFINICIÓN DE SISTEMA FINANCIERO Y
SISTEMA DE SEGUROS
 Sistema Financiero
______________________
“Es el conjunto de
instituciones, que
debidamente autorizadas
operan en la intermediación
financiera. Incluye las
subsidiarias que requieren
de autorización de la SBS
para constituirse”.
 Sistema de Seguros
____________________
“Es el conjunto de empresas de
seguros y reaseguros que
debidamente autorizadas
operan en el país,
distinguiéndose a las que
operan en riesgos generales y a
las dedicadas al ramo de vida,
así como sus subsidiarias y los
intermediarios y auxiliares de
seguros”.

MERCADO FINANCIERO PERUANO
(ESQUEMA GENERAL)
MEF
BCRP SBS SMV
NO EMP. DE
Crédito
SISTEMA
FINANCIERO
SISTEMA DE
SEGUROS
SAF
SAB
SISTEMA
PRIVADO DE PENSIONES
EMP. De Crédito NO EMP. De
Crédito
MERCADO DE
DINERO
MERCADO DE
CAPITALES

Intermediación Directa
Mercado
Primario
Mercado
Secundario
Oferta
Pública Bolsa de
Valores
Extra
Bursátil
Rueda de
Bolsa
Otros
Emisión
Gobierno
Empresas
Intermediación Indirecta
Empresas de Inversión
Sistema de Seguros
Otras entidades del
Sistema Financiero
Empresas de Crédito
Empresas Financieras
Empresas Bancarias
Fondos Mutuos
Pensiones AFP
SISTEMA FINANCIERO

DEFINICIÓN DE INTERMEDIACION FINANCIERA
Y DE SEGUROS
 Intermediación Financiera:
“Actividad habitual
consistente en la captación
de fondos, bajo cualquier
modalidad, y su colocación
en forma de créditos o
inversiones.”
 Intermediación de Seguros:
“Actividad habitual
consistente en asesorar,
informar y conectar a los
agentes económicos
(afectos a riesgos diversos)
con las aseguradoras para la
contratación de un seguro y
las gestiones que de ello se
deriven.”
Intermediación “No vinculada” Intermediación “Vinculada”

ESQUEMA DE INTERMEDIACION
FINANCIERA
Colocación
Recursos
monetarios
Intermediación
Financiera
Captación
Recursos
monetarios
Captación de Recursos Monetarios:
• Depósitos a la vista
• Depósitos de Ahorro
• Depósitos a Plazo
Colocación de Recursos
Monetarios:
• Préstamos personales
• Préstamos empresariales
• Préstamos hipotecarios
• Financiamientos (Leasing,
Factoring)
• Inversiones
“El dinero es la materia prima en
la intermediación financiera.”

ESQUEMA DE INTERMEDIACION DE
SEGUROS
(2)
Ofertante
de
Cobertura de
Riesgo
(3)
Intermediario
de Seguros
(1)
Demandante
de
Cobertura de
Riesgo
(0) Cobertura de Riesgos:
• Seguros generales
• Seguros de Vida
(1) Demandante de Cobertura de riesgo:
• Personas naturales o jurídicas
(2) Ofertantes de Cobertura de riesgo:
• Compañías de seguros y
reaseguros.
(3) Intermediarios de seguros:
• Corredores de Seguros y Reaseguros
“La cobertura del riesgo es la
materia prima en la intermediación
de seguros.”

EVOLUCION DE LOS SISTEMAS
FINANCIERO Y DE SEGUROS
EN EL PERU
 Hasta finales de los 80’,
se consideraban como
atributos:
 Estabilidad
 Fuerte regulación
 Reducida competencia
 Nula
internacionalización.
 Hoy, se consideran
como atributos:
 Dinamismo
 Liberalización
 Elevada competencia
 Globalidad

PRINCIPALES FACTORES QUE AFECTAN LA
EVOLUCION DE LOS SISTEMAS: FINANCIERO Y
DE SEGUROS
“DESREGULACION” “DESINTERMEDIACION”
“TITULIZACION”
“INNOVACION FINANCIERA”

PRINCIPALES FACTORES QUE AFECTAN LA
EVOLUCION DE LOS SISTEMAS: FINANCIERO Y
DE SEGUROS
“TRANSNACIONALIDAD DE
LOS MERCADOS”
“DESARROLLO
TECNOLÓGICO”
“GLOBALIZACION”

LOS OBJETIVOS Y METAS DEL SISTEMA
FINANCIERO Y DE SEGUROS
Fomentar el AHORRO
Canalizar fondos hacia
inversiones más rentables
Trabajar con Márgenes de Intermediación
Bajos. Y alcanzar los mejores ratios de
Seguridad y Solvencia
Mantenimiento de una elevada
flexibilidad (adaptación).

¿Qué tareas debe cumplir el Sistema
Financiero?
Instrumentar y garantizar el
funcionamiento de un sistema de
pagos.
Ofrecer garantías que reduzcan la
incertidumbre sobre el valor real del
dinero y de los instrumentos
financieros.
Permitir la financiación de proyectos de
inversión, facilitando la emisión de
títulos financieros (deuda-capital).
Brindar información al mercado
sobre el precio de los activos
financieros.

NECESIDAD DE CONTROL
Brindar protección al
ahorrista.
Proporciona
recursos para el
desarrollo y
crecimiento de la
economía.
Evitar pérdidas
cuantiosas al
Estado, que afectan
la Balanza de
Pagos.
Protección del capital en
riesgo (personas, bienes,
derechos, etc.).
SISTEMA FINANCIERO SISTEMA DE SEGUROS

ENTIDADES DE CONTROL
El Banco Central de
Reserva del Perú, entidad
autónoma, preserva la
estabilidad monetaria,
regula el circulante.
La Superintendencia
de Banca y Seguros,
entidad autónoma,
fiscaliza al BCRP, así
como a las empresas
financieras y de
seguros.
La SMV, entidad
encargada de velar
por la transparencia
de la información en
las transacciones que
se realizan en el
mercado de valores.
El Ministerio de
Economía y Finanzas,
define las políticas:
Económica y Financiera.
MERCADO
FINANCIERO

ENTIDADES DE CONTROL
 Además, el control que ejerce el Estado se
apoya en las verificaciones que efectúan
organismos privados, tales como:
 Organismos Internos: Auditoría Interna,
Gerencia de Riesgos, etc.
 Organismos Externos: Clasificadoras de
Riesgos, Centrales de Riesgo (Infocorp), etc.

PRINCIPIOS QUE RIGEN LA ACTUACION DE LAS
EMPRESAS FINANCIERAS Y DE SEGUROS
Libertad contractual Igualdad de Tratamiento
entre empresas.
Libertad de contratar Se permite la inversión
extranjera.
Libertad para asignar No participación del Estado.
Recursos y riesgos

PRINCIPALES ASPECTOS REGULADOS
POR LA LEY DE BANCA Y SEGUROS
Regula el nacimiento de las
empresas:
• Autoriza la organización
(constitución como empresa
bancaria o de seguros).
• Autoriza su funcionamiento.
Regula la marcha de la empresa
Establece objetivos, atribuciones y
limitaciones a las empresas y
funcionarios
Regula la extinción de las
empresas

OPERACIONES QUE REALIZAN LAS
EMPRESAS DE INTERMEDIACION
FINANCIERA
 ACTIVAS (La empresa
actúa como acreedora).
 PASIVAS (La empresa
actúa como deudora).
 NEUTRAS (La empresa
actúa como
mandataria).
Operaciones
Pasivas
(Obligaciones)
Operaciones
Neutras
Operaciones
Activas
(Colocaciones)

Clasificación de los Riesgos Financieros
La clasificación de los riesgos está determinada por la
naturaleza del causante de la pérdida, la misma que
puede extenderse tanto como las posibles causas del
daño, pero en líneas generales podemos agruparlos en:
 Riesgo de Mercado
 Riesgo de Crédito
 Riesgos Operativos
 Riesgos de Liquidez
 Riesgos Normativos

Riesgo de Crédito Riesgo de Mercado
El" crédito” es un intercambio entre un
bien actualmente disponible,
especialmente dinero, y una promesa
de pago.
La falta de habilidad gerencial puede
llegar a desintegrar a una compañía
por más sana que sea su posición
financiera.
Existe una reconocida premisa que
dice que un préstamo concedido
adecuadamente puede considerarse
cobrado en un 50%.
Es la posibilidad de que se produzca
una pérdida debido a un
movimiento adverso de las
variables del mercado que
determinan el valor de la
empresa, tales como:
 Los Riesgos de tipos de interés
 Tipos de Cambio
 Cotizaciones de las acciones
 Precio de los instrumentos
derivados
 Commodities, etc.

Riesgos Operativos Riesgo de Liquidez
Se define como la posibilidad de sufrir
pérdidas originadas por la dificultad,
total o parcial, de realización de
ventas o compras de activos, sin
sufrir una modificación sensible de
los precios.
El riesgo de liquidez puede ser de dos
tipos:
 Riesgo de Liquidez de Mercado
 Riesgo de Financiación
Comprende la problemática o riesgo
al que está sometida toda entidad
como consecuencia de fallos
inesperados de su infraestructura
operativa y tecnológica tanto
interna como externa.
Regulación
a) Responsabilidad del Directorio y la
Gerencia
b) Instrumentos Normativos
c) Aspectos que Originan los Riesgos de
Operación
d) Requerimiento de Información

Riesgo País
Posibilidad que la ocurrencia de acontecimientos económicos, sociales y
políticos en un país extranjero puedan afectar adversamente los intereses de
una empresa del sistema financiero. El riesgo país va más allá del riesgo de
crédito de cualquier operación de financiamiento e incluye, entre otro, los
riesgos soberano, de transferencia y de expropiación o nacionalización de
activos.

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