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Jeferson Bittencourt
Secretaria de Política Económica
Ministerio de Hacienda
El Estado Brasilero como
Inductor de la Inversión
Madrid, 01 de octubre de 2014
2
2
2
 Inversión publica en infraestructura – aspectos generales
 Los desafíos de la inversión pública directa
 Las estrategias para incentivar la Formación Bruta de
Capital Fijo
 Los incentivos a la financiación privada de proyectos
Agenda
3
3
3
 Reducción de los costos de transporte y de producción en
general
 Eliminación de bottlenecks
 Elevado efecto multiplicador de las inversiones en
infraestructura
 Complementariedad entre la actuación pública y la inversión
privada
 Oportunidades de inversiones atractivas y rentables
Por que la inversión en infraestructura
(pública y privada) es tan importante?
4
4
4
El rol de la inversión pública y privada en
infraestructura
 Ampliar la oferta de bienes y servicios públicos de calidad
 Aumentar la productividad y la competitividad de la economía
– infraestructura, logística, energía…
 Reducir costos de producción y precios en general
 Mejorar la vida de la gente, principalmente la más necesitada,
con viviendas, saneamiento, movilidad urbana…
 Ampliar la integración comercial con el mercado internacional
y promover inversión extranjera
5
5
5
Ciclo de Inversión en Brasil: 1995-2022
(% a.a.)
Fuentes: IBGE e SPE/MF Elaboración: Secretaria de Política Econômica/Ministerio de Hacienda
6
6
6
0,5% 0,4% 0,4% 0,5% 0,3% 0,3% 0,4% 0,5%
0,2% 0,2% 0,3% 0,4% 0,4% 0,5% 0,6% 0,8% 0,6% 0,6% 0,6% 0,7%
0,2% 0,2% 0,3% 0,4%
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0,1% 0,2% 0,1% 0,2% 0,3% 0,4%
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0,8%
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1,0%
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1,9%
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2,0% 2,1%
2,1%
3,7% 3,7%
3,5%
3,8%
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2,6% 2,6% 2,6%
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3,7%
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4,0%
4,4% 4,5%
4,7%
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4%
5%
6%
Gob. Federal Gob. Regionales (Trans. Federales)
Gob. Regionales (Rec. Propios) Empresas Públicas Federales
Sector Público
Inversión del Sector Público en Brasil (% del PIB)
Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
7
7
7
 Inversión publica en infraestructura – aspectos generales
 Los desafíos de la inversión pública directa
 Las estrategias para incentivar la Formación Bruta de
Capital Fijo
 Los incentivos a la financiación privada de proyectos
Agenda
8
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Los retos de la inversión pública en Brasil
 Elevado grade de rigidez presupuestaria:
 Muchos gastos obligatorios
 Poco espacio para discrecionalidad
 Histórico de proyectos de inversión técnicamente frágiles
 Burocracia para la ejecución de los proyectos de inversión
 Presupuestaria
 Ejecutoria
 De las instituciones de control – interno y externo
9
9
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Rigidez Presupuestaria en Brasil
Presupuesto 2015
Gastos Obligatorios
89,7% – 15% del PIB
Gastos Discrecionales
10,3% - 1,7% del PIB
Fuentes: Ministério de Planeamiento
10
10
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PRESUPUESTO 2015 – R$ 866,2 MMM
Gastos Obligatorios
R$ MMM % PIB R$ MMM % PIB
Total 773,4 14,8 866,2 15,0
Nómina 222,0 4,2 235,1 4,1
Seguridad Social 388,0 7,4 436,3 7,6
Asistencia al trabajador (FAT) 43,0 0,8 47,0 0,8
Asistencia a mayores y discapacitados (LOAS/RMV) 36,7 0,7 42,2 0,7
Otros Poderes 11,5 0,2 12,3 0,2
Subsidios 17,1 0,3 23,0 0,4
Compensación por desgravación fiscal (INSS) 17,0 0,3 18,2 0,3
Subsídios a la energía elétrica (CDE) 9,0 0,2 9,0 0,2
Otros 29,0 0,6 43,2 0,7
Gastos Obligatorios
PLOA 2014 PLOA 2015
Fuentes: Ministerio de Planeamiento
11
11
11
Crecente Demanda por Infraestructura
Fuentes: ANAC, ANTAQ, ANFAVEA, ABCR, CONAB e MDIC Elaboración: Ministério de Hacienda
* Hasta 2012
12
12
12
 Inversión publica en infraestructura – aspectos generales
 Los desafíos de la inversión pública directa
 Las estrategias para incentivar la Formación Bruta de
Capital Fijo
 Los incentivos a la financiación privada de proyectos
Agenda
13
13
13
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14
14
PAC2 y Programa de Concesiones
Programas de Infraestructura
Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
15
15
15
Fuente: MPOG / 10º Balanço do PAC Elaboración: SPE/MH
PAC 2
M
M
16
16
16
Mí Casa, Mí Vida
(Minha Casa, Minha Vida)
(Unidades)
1.510.000
3.240.000
3.750.000
Contratadas hasta
diciembre/2013
Meta hasta 2014Entregues hasta
diciembre/2013
17
17
17
Programa de Concesiones en Infraestructura
R$ MMM
Fuente: EPL, EPE e MME Elaboración: Ministério de Hacienda
18
18
18
(R$ MMM)
Nota: incluye inversiones de concesiones anteriores, pero no incluye ferrocarriles.
Inversión en Expansión de los Servicios
Fuente: BNDES, Ministerios y agencias regulatorias Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
19
19
19
Programa Federal de Concesiones y Permisiones
Fuentes: Ministerios sectoriales y Ministério de Hacienda
2013 (R$ MMM)
Sector # de
proyectos
Inversión
comprometida
Aeropuertos 2 9,1
Carriles – 4.247 km 5 28,7
Puertos (permisiones) 5 2,4
Generación de energía – 7.146 MW 243 26,6
Líneas de Transmisión – 7.943 km - 8,7
Total 75,5
20
20
20
Programa Federal de Concesiones y Permisiones
Fuentes: Ministerios sectoriales y Ministério de Hacienda
2014/2015 (R$ MMM)
Sector # de
proyectos
Inversión
estimada
Ferrocarriles – 2.425 km 2 6,9
Carriles – 5.215 km 9 38,0
Puertos (concesiones y permisiones) 79 9,3
Generación de energía (hidro solo) – 6.774 MW 8 27,6
Líneas de Transmisión (13.259 km) e
subestaciones (39)
- 17,9
Total 99,7
21
21
21
 Inversión publica en infraestructura – aspectos generales
 Los desafíos de la inversión pública directa
 Las estrategias para incentivar la Formación Bruta de
Capital Fijo
 Los incentivos a la financiación privada de proyectos
Agenda
22
22
22
Los Programas Intentan Hacer la Economía Más Dinámica
Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
23
23
23
Importantes reformas microeconómicas buscan contribuir
para mejorar el ambiente de negocios
Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
24
24
24
Inova Empresa: Inversiones Totales
25
25
25
Alternativas de Financiación: Infraestructura
Elaboración: SEAE/Ministerio de Hacienda
Proyectos de
Infraestructura
Mercado de bonos:
Debentures de
infraestructura
& Fondos,
CRI1 y FIDC2
Mercado de Capitales
Bancos
Privados
Emisión
Primaria y
Secundaria
Bancos
Públicos
1. Real Estate Receivables Certificates.
2. Receivables Securitization Funds.
Sistema Bancário
26
26
26
CART12
dec/12
ECOV12
ECOV 22
abr/13
RDTV 11
jun/13
GASP23
GASP33
sep/13
ANHB25
oct/13
RESA31
oct/13
TEPE
nov/13
VALE
jan/14
STEN13
STEN23
apr/14
Sector Carretera Carretera Carretera Oil &
Gas
Carretera Etanol &
Azucar
Power
Genera
tion
Ferroc
arriles
Generacion
de energia
Valor
R$ MM
380 200
681
1,065 269
143
450 304 300 600,
150
100,
150
200
500
Maturación
Años
12 7
11
15 5
7
5 7 12 7, 10
12, 15
8
10
Yield
Real % +
CPI
5.8% 3.8%
4.3%
8.0% 5.1%
5.6%
4.9% 6.4% 9.1% 6.46%
6.57%
6.71%
6.78%
7.05%
7.49%
Turnover
Ratio
90 dias
despues
del primer
negocio
126% 99%
ECO22
106.9% 43.8%
GASP33
15.9% 3.8% 39.0%
TEPE3
1
76.9%*
VALE2
8
N.A.
Elaboración: SEAE/Ministerio de Hacienda
Debentures de Proyecto: Emisiones seleccionadas
27
27
27
Síntesis
 La infraestructura es un importante cuello de botella que
Brasil esta intentando fuertemente superar
 Hay reducido espacio en el presupuesto para la inversión
directa del Gobierno Central (y de los Gobiernos
Regionales)
 Fue necesario combinar la inversión del gobierno, con la
inversión de las empresas estatales y concesiones de
servicios públicos
 Fue necesario crear instrumentos financieros para
complementar y incentivar la financiación de las iniciativas
de inversión de las empresas.
Jeferson Bittencourt
Secretaria de Política Económica
Ministerio de Hacienda
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Madrid, 01 de octubre de 2014

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El Estado Brasilero como Inductor de la Inversión / Jeferson Bittencourt - Ministerio de Hacienda (Brasil)

  • 1. Jeferson Bittencourt Secretaria de Política Económica Ministerio de Hacienda El Estado Brasilero como Inductor de la Inversión Madrid, 01 de octubre de 2014
  • 2. 2 2 2  Inversión publica en infraestructura – aspectos generales  Los desafíos de la inversión pública directa  Las estrategias para incentivar la Formación Bruta de Capital Fijo  Los incentivos a la financiación privada de proyectos Agenda
  • 3. 3 3 3  Reducción de los costos de transporte y de producción en general  Eliminación de bottlenecks  Elevado efecto multiplicador de las inversiones en infraestructura  Complementariedad entre la actuación pública y la inversión privada  Oportunidades de inversiones atractivas y rentables Por que la inversión en infraestructura (pública y privada) es tan importante?
  • 4. 4 4 4 El rol de la inversión pública y privada en infraestructura  Ampliar la oferta de bienes y servicios públicos de calidad  Aumentar la productividad y la competitividad de la economía – infraestructura, logística, energía…  Reducir costos de producción y precios en general  Mejorar la vida de la gente, principalmente la más necesitada, con viviendas, saneamiento, movilidad urbana…  Ampliar la integración comercial con el mercado internacional y promover inversión extranjera
  • 5. 5 5 5 Ciclo de Inversión en Brasil: 1995-2022 (% a.a.) Fuentes: IBGE e SPE/MF Elaboración: Secretaria de Política Econômica/Ministerio de Hacienda
  • 6. 6 6 6 0,5% 0,4% 0,4% 0,5% 0,3% 0,3% 0,4% 0,5% 0,2% 0,2% 0,3% 0,4% 0,4% 0,5% 0,6% 0,8% 0,6% 0,6% 0,6% 0,7% 0,2% 0,2% 0,3% 0,4% 0,2% 0,3% 0,4% 0,4% 0,1% 0,2% 0,1% 0,2% 0,3% 0,4% 0,4% 0,4% 0,3% 0,5% 0,5% 0,5% 1,5% 1,7% 1,2% 1,6% 1,1% 1,2% 1,1% 1,4% 1,2% 1,2% 1,2% 1,4% 1,1% 1,4% 1,4% 1,6% 1,4% 1,4% 1,3% 1,4% 1,6% 1,5% 1,5% 1,3% 0,8% 0,8% 0,9% 1,1% 1,1% 1,0% 1,0% 1,0% 1,1% 1,4% 1,8% 1,9% 1,7% 2,0% 2,1% 2,1% 3,7% 3,7% 3,5% 3,8% 2,4% 2,6% 2,8% 3,3% 2,6% 2,6% 2,6% 3,0% 2,9% 3,7% 4,2% 4,7% 4,0% 4,4% 4,5% 4,7% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% Gob. Federal Gob. Regionales (Trans. Federales) Gob. Regionales (Rec. Propios) Empresas Públicas Federales Sector Público Inversión del Sector Público en Brasil (% del PIB) Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
  • 7. 7 7 7  Inversión publica en infraestructura – aspectos generales  Los desafíos de la inversión pública directa  Las estrategias para incentivar la Formación Bruta de Capital Fijo  Los incentivos a la financiación privada de proyectos Agenda
  • 8. 8 8 8 Los retos de la inversión pública en Brasil  Elevado grade de rigidez presupuestaria:  Muchos gastos obligatorios  Poco espacio para discrecionalidad  Histórico de proyectos de inversión técnicamente frágiles  Burocracia para la ejecución de los proyectos de inversión  Presupuestaria  Ejecutoria  De las instituciones de control – interno y externo
  • 9. 9 9 9 Rigidez Presupuestaria en Brasil Presupuesto 2015 Gastos Obligatorios 89,7% – 15% del PIB Gastos Discrecionales 10,3% - 1,7% del PIB Fuentes: Ministério de Planeamiento
  • 10. 10 10 10 PRESUPUESTO 2015 – R$ 866,2 MMM Gastos Obligatorios R$ MMM % PIB R$ MMM % PIB Total 773,4 14,8 866,2 15,0 Nómina 222,0 4,2 235,1 4,1 Seguridad Social 388,0 7,4 436,3 7,6 Asistencia al trabajador (FAT) 43,0 0,8 47,0 0,8 Asistencia a mayores y discapacitados (LOAS/RMV) 36,7 0,7 42,2 0,7 Otros Poderes 11,5 0,2 12,3 0,2 Subsidios 17,1 0,3 23,0 0,4 Compensación por desgravación fiscal (INSS) 17,0 0,3 18,2 0,3 Subsídios a la energía elétrica (CDE) 9,0 0,2 9,0 0,2 Otros 29,0 0,6 43,2 0,7 Gastos Obligatorios PLOA 2014 PLOA 2015 Fuentes: Ministerio de Planeamiento
  • 11. 11 11 11 Crecente Demanda por Infraestructura Fuentes: ANAC, ANTAQ, ANFAVEA, ABCR, CONAB e MDIC Elaboración: Ministério de Hacienda * Hasta 2012
  • 12. 12 12 12  Inversión publica en infraestructura – aspectos generales  Los desafíos de la inversión pública directa  Las estrategias para incentivar la Formación Bruta de Capital Fijo  Los incentivos a la financiación privada de proyectos Agenda
  • 14. 14 14 14 PAC2 y Programa de Concesiones Programas de Infraestructura Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
  • 15. 15 15 15 Fuente: MPOG / 10º Balanço do PAC Elaboración: SPE/MH PAC 2 M M
  • 16. 16 16 16 Mí Casa, Mí Vida (Minha Casa, Minha Vida) (Unidades) 1.510.000 3.240.000 3.750.000 Contratadas hasta diciembre/2013 Meta hasta 2014Entregues hasta diciembre/2013
  • 17. 17 17 17 Programa de Concesiones en Infraestructura R$ MMM Fuente: EPL, EPE e MME Elaboración: Ministério de Hacienda
  • 18. 18 18 18 (R$ MMM) Nota: incluye inversiones de concesiones anteriores, pero no incluye ferrocarriles. Inversión en Expansión de los Servicios Fuente: BNDES, Ministerios y agencias regulatorias Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
  • 19. 19 19 19 Programa Federal de Concesiones y Permisiones Fuentes: Ministerios sectoriales y Ministério de Hacienda 2013 (R$ MMM) Sector # de proyectos Inversión comprometida Aeropuertos 2 9,1 Carriles – 4.247 km 5 28,7 Puertos (permisiones) 5 2,4 Generación de energía – 7.146 MW 243 26,6 Líneas de Transmisión – 7.943 km - 8,7 Total 75,5
  • 20. 20 20 20 Programa Federal de Concesiones y Permisiones Fuentes: Ministerios sectoriales y Ministério de Hacienda 2014/2015 (R$ MMM) Sector # de proyectos Inversión estimada Ferrocarriles – 2.425 km 2 6,9 Carriles – 5.215 km 9 38,0 Puertos (concesiones y permisiones) 79 9,3 Generación de energía (hidro solo) – 6.774 MW 8 27,6 Líneas de Transmisión (13.259 km) e subestaciones (39) - 17,9 Total 99,7
  • 21. 21 21 21  Inversión publica en infraestructura – aspectos generales  Los desafíos de la inversión pública directa  Las estrategias para incentivar la Formación Bruta de Capital Fijo  Los incentivos a la financiación privada de proyectos Agenda
  • 22. 22 22 22 Los Programas Intentan Hacer la Economía Más Dinámica Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
  • 23. 23 23 23 Importantes reformas microeconómicas buscan contribuir para mejorar el ambiente de negocios Elaboración: Secretaria de Política Economica/Ministerio de Hacienda
  • 25. 25 25 25 Alternativas de Financiación: Infraestructura Elaboración: SEAE/Ministerio de Hacienda Proyectos de Infraestructura Mercado de bonos: Debentures de infraestructura & Fondos, CRI1 y FIDC2 Mercado de Capitales Bancos Privados Emisión Primaria y Secundaria Bancos Públicos 1. Real Estate Receivables Certificates. 2. Receivables Securitization Funds. Sistema Bancário
  • 26. 26 26 26 CART12 dec/12 ECOV12 ECOV 22 abr/13 RDTV 11 jun/13 GASP23 GASP33 sep/13 ANHB25 oct/13 RESA31 oct/13 TEPE nov/13 VALE jan/14 STEN13 STEN23 apr/14 Sector Carretera Carretera Carretera Oil & Gas Carretera Etanol & Azucar Power Genera tion Ferroc arriles Generacion de energia Valor R$ MM 380 200 681 1,065 269 143 450 304 300 600, 150 100, 150 200 500 Maturación Años 12 7 11 15 5 7 5 7 12 7, 10 12, 15 8 10 Yield Real % + CPI 5.8% 3.8% 4.3% 8.0% 5.1% 5.6% 4.9% 6.4% 9.1% 6.46% 6.57% 6.71% 6.78% 7.05% 7.49% Turnover Ratio 90 dias despues del primer negocio 126% 99% ECO22 106.9% 43.8% GASP33 15.9% 3.8% 39.0% TEPE3 1 76.9%* VALE2 8 N.A. Elaboración: SEAE/Ministerio de Hacienda Debentures de Proyecto: Emisiones seleccionadas
  • 27. 27 27 27 Síntesis  La infraestructura es un importante cuello de botella que Brasil esta intentando fuertemente superar  Hay reducido espacio en el presupuesto para la inversión directa del Gobierno Central (y de los Gobiernos Regionales)  Fue necesario combinar la inversión del gobierno, con la inversión de las empresas estatales y concesiones de servicios públicos  Fue necesario crear instrumentos financieros para complementar y incentivar la financiación de las iniciativas de inversión de las empresas.
  • 28. Jeferson Bittencourt Secretaria de Política Económica Ministerio de Hacienda El Estado Brasilero como Inductor de la Inversión Madrid, 01 de octubre de 2014

Notas del editor

  1. 1
  2. 2
  3. 3
  4. 4
  5. 5
  6. 6
  7. 7
  8. 8
  9. 9
  10. 10
  11. 11
  12. 12
  13. 13
  14. 14
  15. 15
  16. 16
  17. 18
  18. 20
  19. 21
  20. 24
  21. 26
  22. Dar gracias