1. Situación y Perspectivas
de la deuda pública de El Salvador
7 de Julio de 2009
Enero de 2009

2. Es un grave error teorizar antes de contar con
datos. De manera insensata, uno comienza a
tergiversar los hechos para que se ajusten a las
teorías, en lugar de que las teorías se ajusten
a los hechos.
—Sir Arthur Conan Doyle (1859–1930)
7 de Julio de
2009

3. El Salvador
Población:
5,744,113 HABITANTES
Área Geográfica
21 Mil km2

4. La Libertad Económica
El Salvador: #2 en America Latina y #18 en el mundo.
El Salvador: #2 en America Latina y #29 en el mundo.

5. Competitividad:
El Salvador en cuarto lugar en América Latina
Global Competitiveness
Report
RANK 2006 -2007 COUNTRY
27 / 125 CHILE
53 / 125 COSTA RICA
58 / 125 MEXICO
61 / 125 EL SALVADOR
75 / 125 GUATEMALA
93 / 125 HONDURAS
95 / 125 NICARAGUA

6. Hacer negocios:
El Salvador en quinto lugar en America Latina
El Salvador is among the Top
Five countries in Latin
America in Ease of Doing
Business by the World Bank´s
Doing Business Report of
2008.

7. CRECIMIENTO REAL:
• Recaudacion fiscal de una tasa fija de 25%
del Impuesto de la Renta
• 1996: $305 mn
• 2006: $788 mn
• Crecimiento de 158% en diez años

8. CRECIMIENTO REAL:
• Recaudacion fiscal de una tasa fija de 13%
del IVA
• 1996: $541 mn
• 2006: $1,308 mn
• Crecimiento de 142% en diez años

9. INTEGRACION ECONOMICA
• Modernización de las Telecomunicaciones
• Construcción del Sistema de Carreteras
• Modernización de las Aduanas
• Fomentar las Zonas Francas
• Acuerdo de Libre Comercio
• Aplicar la Integración Monetaria
• Invertir en la Educación y la Salud

10. El Salvador: La década de los 80´s
-- Estatismo
-- Expropiación y reforma agraria
-- Nacionalización del comercio externo
-- Estatización de la banca y el crédito
-- Grandes déficit del sector público
-- Una economía politicizada
-- Abusos y favoritismo

11. EL Salvador en los años de la guerra
• Reforma agraria y nacionalización forzada del
comercio exterior y del sistema financiero
• Controles de precios
• Controles de cambio y de capitales
• Crédito dirigido
• Alta discrecionalidad del gobierno y corrupción
• Destrucción de la infraestructura
• Bajo crecimiento, mercado negro de divisas, reservas
internacionales negativas, alto déficit del sector
público

12. Comparando a 1989 y 2007
En 1989 En 2007
Economía estancada en los  PIB real: crece 4.9% promedio
simple anual en los 90’s; 2.5%
80’s: PIB: -3.2%
promedio en 2000-06. Se
 80-84: PIB = -3.9%
 85-89: PIB = +1.6% estima 4.9% para 2006-07
Estado controlaba precios de  No hay controles
230 productos
Inflación: 469% en 10 años  Inflación: 35% en 10 años
(79-89) con récord de 33% en (1996-2006)
1986

13. EL SALVADOR, ESTRUCTURA DE EXPORTACIONES
(1990 , 2006)
US$ 3,513.3
US$ 582.2

14. Comparando a 1989 y 2007
En 1989 En 2007
 Desempleo: 6.6% (junio 07)
Desempleo: 11%
 Reducido a 25%
Impuesto a la renta: 60%
Impuesto exportaciones  No hay: eliminado
Impuesto al patrimonio  No hay: eliminado
Impuesto de sucesión  No hay: eliminado
Aplican otros 81 impuestos  No hay: eliminado
Recaudación tributaria: 7.8%  Recaudación: 13.1% (pocos y
bajos impuestos)
del PIB (muchos y altos
impuestos)

15. Comparando a 1989 y 2007
En 1989 En 2007
 Estado controlaba y asignaba las  En manos del público:
divisas (dólares) privados deciden libremente
 Estado fijaba el tipo de cambio y  No aplica (el mercado)
asignaba divisas
 El café (y algodón) subsidiaba el tipo  No aplica
de cambio
 Había control de importaciones  No aplica
 Exportaciones caen ($576mm)  Crecen: $3,513 (2006).
Más $4,000 en 2007.

16. Comparando a 1989 y 2007
En 1989 En 2007
 Mayo 1989: sin RIN y mora de  Jul-2007: RIN $2,447 millones y
US$ 160 millones dólares en manos de la gente
 Alta fuga de capitales  Capitales vienen al país
 Deuda externa 37% del PIB
 39% PIB (antes terremotos
29%)
 País no era sujeto de crédito
 Calificado grado inversión (Sólo
con Chile y México en LA)
 Aranceles: hasta 260%  15% (consumo); 0% (materias
primas y bienes de capital)
RIN: Reservas Internacionales
Netas

17. Comparando a 1989 y 2007
En 1989 En 2007
Retroceso en el ámbito social Progreso en el ámbito social
 Analfabetismo: 30% de la
 Se reduce a la mitad: 14.8% en
2006
población
 Dos de cada tres niños con algún  Uno de cada 10 niños con algún
grado de desnutrición grado de desnutrición
 Mortalidad infantil: 56 x 1000  Mortalidad de 25 por cada 1000
niños nacidos vivos niños nacidos vivos
 Enfermedades contagiosas  No se registran casos de:
golpean a la población  Poliomielitis (1990)
 Sarampión (1996)
 Tétano neonatal (1999)
 Más del 90% de la población
con vacunación

18. Comparando a 1989 y 2007
En 1989 En 2007
Acceso limitado a servicios  Amplio acceso a servicio de
de electricidad: electricidad:
 Urbana: 98.7%
 Urbana: 88.6%
 Rural: 73.4%
 Rural: 25.5%
42% de hogares con acceso  75% con acceso: 620mil nuevos
al agua (429,500 hogares): accesos (1.2mm hogares)
 Urbana: 76.8%  Urbana: 90.4%
 Rural: 25.7%  Rural: 48.5%
 Telefonía: monopolio estatal:  5.1 millones de teléfonos:
había 120 mil teléfonos 4.2mm celulares y 1.1mm fijos

19. Comparando a 1989 y 2007
En 1989 En 2007
 Sistema privado: Recursos son
 Seguridad social (17% PEA): de los trabajadores
monopolio estatal por quebrar  AFP: 1,437,000 trabajadores
 ISSS: 230.4mil trabajadores
 INPEP: 124.0mil trabajadores  ISSS/INPEP: 118mil
 Total: 354.4mil trabajadores  Total: 1,555,000 afiliados
 18.7% de PEA con seguridad social  54.4 de PEA afiliada: aumentó 338.8%

20. Tasas de interés (% corto plazo)
25.00
Ti pasivas Ti activas
20.00 20.21
20.00 19.39
18.68
18.00 18.00 18.57
18.98
16.50 16.05
15.00 15.00 16.33 15.29 14.96 15.46
15.00 14.22
13.98
14.43 13.96
12.50 11.77
13.64
10.75
10.00
11.51
10.00
10.32 7.78
9.31
7.83 7.03
6.51 7.61
5.59 6.76 6.82 4.86
5.00
3.23 4.80
3.58 4.02
3.34
0.00
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
Jn07

21. Tasa de desempleo abierto
16,0
14,9
14,0
12,5
12,0
10,1 9,8
10,0
Porcentaje
8,0 7,0
6,6
6,0 5,0
4,0
2,0
0,0
60 70 80 89 90 99 06
Se han creado 550 mil nuevos empleos entre 1989 y 2006

22. El Salvador: Hogares bajo la línea de pobreza
75
71
No pobres En pobreza
70 69,3
67,5
63,9 65,8
65 63,2
60,9 61,2 61,2
60,2 59,7
60 58,7 58,7
57,5
55,3
55 52,4 52,5 51,7 51,9
50 47,5 48,1
47,6
48,3 44,7
45
42,5 41,3
41,3
40 40,3 38,8 38,8
39,8
39,1 36,8 36,1
34,2
35 32,5
30,7
30 29
25
E89
E90
E91
E92
E93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
Pr07
Fuente: DYGESTIC y World
Development Report 1980

23. EL SALVADOR,
TASA DE INFLACION ANUAL
(2002 - 2007)

25. DESGLOCE DE LA DEUDA PÚBLICA
•Deuda Monetaria del Sector Público. Esta deuda pública se puede
analizar en sus dos componentes: Deuda del Sector Público No
Financiero (SPNF) y Deuda del Sector Público Financiero (SPF).
•Deuda Previsional: Esta Deuda la tiene el Estado con los pensionados.
Se origino en la privatización del Sistema Público de Pensiones.
•Deuda Pública de Corto Plazo. Bajo la modalidad de LETES, emitida
por el Gobierno, y; deuda d corto plazo del BCR para apuntalar las
reservas internacionales.
•Deuda surgida de los Fideicomisos, creadas por el Gobierno del
Presidente Saca para obviar el voto calificado de la Asamblea Legislativa.

27. Deuda del Sector Público no Financiero
La Deuda del Sector Público no Financiero (SPNF), comprende la deuda a
cargo del Gobierno Central, Empresas Públicas no Financieras y Resto del
Gobierno General.
La Deuda del SPNF se clasifica por Residencia dependiendo si ésta se contrae
con organismos internacionales o con cualquier persona natural o jurídica con o
sin residencia y domicilio en la República de El Salvador, así:
Deuda Externa: Son aquella obligaciones monetarias representativas de crédito
con otro Estado, organismo internacional o con cualquier persona natural o
jurídica sin residencia ni domicilio en la República de El Salvador.
Deuda Interna: Son aquellas obligaciones que surgen por emisiones y
colocaciones de títulos y valores del Estado y Entidades Públicas en el territorio
de la República de El Salvador y las obligaciones que contrae el Estado u otras
entidades públicas no financieras con el BCR, Instituciones Financieras u otras
personas naturales ó jurídicas.

35. http://www.mh.gob.sv/

36. http://www.mh.gob.sv/

37. http://www.mh.gob.sv/

39. Carlos Acevedo visualiza un “escenario
catastrófico”, ya que el 20% del
Presupuesto General de la Nación “se lo
come” la deuda pública, mientras que otro
gran porcentaje sirve para pagar los
salarios a los servidores públicos. Poco
queda para la inversión.
Con la deuda previsional en crecimiento y
otros factores que consumen millones de
dólares, como los subsidios, el Gobierno
quedaría asfixiado, sin liquidez e
incapacitado para poder pagar sus deudas
tanto a acreedores internacionales como
locales.

40. Roberto Rubio: La inflación y los precios
internacionales del petróleo, en los últimos
días a la baja.
Ninguna de estas variables, permiten hacer
buenos augurios. Simplemente, los
escenarios van “del peor al mejorcito”,
hasta caer en la bancarrota en 2011.
De momento, la negociación se encuentra
Entrampada en la Asamblea
Legislativa, donde se deben avalar los
préstamos internacionales.

44. SUGERENCIAS PARA PAGAR LA DEÚDA PÚBLICA
1. Obtener más recursos tributarios mediante un incremento general de 3
puntos en el IVA.
2. Reducir el gasto del Gobierno en subsidios de una manera sustantiva;
con el objeto de liberar recursos que deben usarse en el pago de la
deuda.
3. Reducir el gasto del Gobierno en salarios de una manera
sustantiva, mediante un despido de personal de por lo menos 10%;
con el objeto de liberar recursos que deben usarse en el pago de la
deuda.

45. QUE SE DEBE HACER PARA ENFRENTAR LA DEUDA
1. Obtener más recursos tributarios mediante una reforma fiscal que
combate la evasión; la elusión; y que le cobra más impuestos a los
ricos y poderosos, y; que reduce carga tributario a la gente de menores
ingresos.
2. Reducir el gasto del Gobierno en propaganda, gastos superfluos, y
eliminar la partida secreta; con el objeto de liberar recursos que deben
usarse en el pago de la deuda.

46. QUE SE DEBE HACER PARA ENFRENTAR LA DEUDA
3. Renegociar la deuda de manera diferenciada:
• Deuda bilateral con gobiernos (buscar condonación).
• Deuda multilateral con organismos (buscar financiamiento 50 años).
• Deuda de bonos (buscar un financiamiento con países amigos, de 50 años, para
recomprar la deuda; negociando un descuento.
• Deuda previsional; Se debe contratar expertos para hacer un estudio actuarial y precisar
si el Sistema de Pensiones se debe reestructurar como “Sistema Mixto” o si se debe de
nacionalizar nuevamente (igual a USA).
• En la actualidad, los Fondos de Pensiones están financiado, mediante Certificados, el
Pago de Pensiones a los jubilados. Se debe crear un ente autónomo público, con una
Junta Directiva de Notables que garanticen la transparencia y administración de las
pensiones.

47. ¡Muchas
Gracias!
Julio de 2009