2. SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL REGÍMENES
MONETARIOS.
Es un conjunto de arreglos institucionales para
determinar los tipos de cambios en las diferentes
monedas, acomodar los flujos de comercio
internacional y de capital, y hacer los ajustes
nacionales en la balanza de pagos de distintos
países. Es un conjunto de arreglos instituciones y
acuerdos internacionales que permiten que la
economía funcione .
3. DIVISA
EXTRANJERA CONVERTIBILI
Es la moneda de DAD INTERNA
otro paisa siempre y Significa que
cuando esta
dentro del país se
moneda sea
libremente. puede libremente
Convertible en comprar o vender
otras monedas en el monedas
mercado extranjeras.
cambiarios.
TIPO DE CAMBIO
Es el precio de la moneda de un país,
en términos de moneda de otro país .
El objetivo de controlar el tipo de
cambio, es el de disponer de un mayor
margen el la maniobra en la política
económica. Para la mayoría de países
el tipo de cambio, es el precio mas
importante de la economía.
4. Monada nacional pegada a otra moneda
considerada fuerte.
Mas de 20 monedas entre ellas, el peso
argentino, están pegadas al dólar
estadounidense. Este régimen recuerda el
patrón oro, con la diferencia de que el papel del
oro esta desempeñado por una moneda dura.
REGÍMENES
CAMBIARIOS
Moneda nacional pegada a una
canasta de monedas de los socios
comerciales mas importantes.
Las monedas de libia y la de otros 3
países, están pegadas a derechos
especiales de giros (DEG)
5. 3.- flexibilidad limitada contra una sola
moneda
Las monedas de Arabia Saudita y Bahréin se
mueven casi junto con el dólar.
4.- Flotación Conjunta
las modadas de los países que conforman el
sistema monetario europeo, se mueven
juntas con otras monedas, sus tipos de
cambio en relación con el euro son fijos.
5.-Flotación dentro de bandas ajustables de
acuerdo con un conjunto de indicadores.
Chile , Colombia, Madagascar.
6. 6.- Flotación administrativa
Mas de 30 paises en los que se
incluye, Grecia, Israel y Polonia.
7.-Flotacion libre
Incluye mas de 44 países, y sigue
creciendo. Estados Unidos, Reino
Unido Australia Japón.
7. Es un incremento del La devolución es
precio del dólar u otra determinada por las
DEVALUACIÓN DE moneda extranjera, en autoridades monetaria.
LA MONEDA términos de la moneda
local, en un régimen Lo contrario a la
NACIONAL
del tipo de cambio devaluación es la
fijo. revaluación.
8. HISTORIA DEL SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL
EL PERIODO DEL PATRÓN ORO CLÁSICO
El comercio entre las naciones fue
relevantemente libre, y los movimientos
internacionales de capital, no encontraban
restricciones. Londres era el centro
indispensable del comercio y las finanzas,
internacionales.
Se decía que el oro era el monarca anónimo ,
y la libra esterlina el poder detrás del trono.
9. Cada país restablecía el valor de su unidad
monetaria en términos del oro, la
convertibilidad de los billetes en oro era
garantizada por el gobierno. Los tipos de
cambio entre diferentes monedas, reflejan
la proporción entre las cantidades de oro
contenidas en cada moneda.
Con el patrón oro, la convertibilidad en oro
de cada divisa, garantizaba la
convertibilidad de todas las divisas
10. AJUSTES EN LOS
DESEQUILIBRIOS EN LA
BALANZA DE PAGOS BAJO
EL PATRÓN ORO
Todos concuerdan en que este
mecanismo funcionaba de
Este mecanismo fue objetivo de forma automática, pero existen
intensas investigaciones. controversias a cerca dela
forma en la que funcionaba.
12. La ventaja del proceso de ajuste bajo el
patrón oro es su carácter automático y su
rapidez. La desventaja es que para que
bajen los precios es necesario una recesión
lo que reduce el nivel de vida de la
población del país, obligada a ajustarse a
un déficit en su balanza de pagos. A
producirse esto el banco central del país
estaba obligado a vender los activos y así
acelerar el ajuste.
13. En el caso e un déficit en la balanza de
pagos la esterilización consistiría en la
Las reglas del juego son exactamente lo
relajación de un crédito interno y la
contrario de la esterilización, que
compra de activos internos por parte del
consiste en políticas de medida
banco central con el objetivo de
monetaria que contrarrestan los
aumentar la base monetaria en el mismo
cambios en la base monetaria
porcentaje en el que se contrajo a
provocados por los desequilibrios
consecuencia de la salida del oro. Este
externos.
tipo de esterilización algunos autores la
denominan reposición.
14. EL PERIODO ENTREGUERRAS
La primera guerra mundial interrumpió el
funcionamiento relativamente eficaz del patrono de
oro. La mayoría de los países abandonaron dicho
patrón, y utilizaron la emisión del papel moneda
para financiar las actividades bélicas.
Después d la guerra prevalecían situaciones
caóticas tanto para el comercio como para las
finanzas internacionales.
El periodo entre las guerras es el único episodio en
la historia moderna durante en el cual el comercio
internacional crecía a un ritmo inferior al del
crecimiento económico promedio, de que por si era
bajo.
15. Dado que el dólar era
generalmente acepta-do, los
norteamericanos podían
Después de la segunda guerra mundial comprar cualquier cosa en el
la economía de otros países estaba en mundo con el sim-ple recurso
ruina mientras que la de estados de imprimir más billetes verdes.
unidos estaba mas fuerte que nunca.
Además de ser la moneda de reserva
central, el dólar se convirtió en El señoriaje por un lado permitía a
moneda mundial. Estados Unidos financiar sus crecientes
déficit comerciales con su propia
PROBLEMA DE LA mone-da, pero por otro lado limitaba su
BALANZA DE PAGOS DE libertad de utilizar la política monetaria
para lograr el equilibrio interno.
ESTADOS UNIDOS
Hasta 1957 había una fuerte escasez
de dólares. Estados Unidos utili-zaba El señoriaje es un privilegio que
el dólar de manera liberal para requiere una gran disciplina de
impulsar sus objetivos estratégicos. quien lo posee. La tentación de
Estados Unidos gozaba del privilegio abusar es casi irresistible. Todo
del señoriaje. El señoriaje es la parece indicar que Esta-dos
ganan-cia del quién produce el dinero. Unidos abusó de este privilegio.
16. LOS REGIMENES CAMB1ARIOS Y LA
"IMPORTACION"
DE LA INFLACIÓN
Las reservas
internacionales de un país
super- avitario aumentan,
Si Estados Unidos tiene un déficit en la balanza de pagos,
lo que, caeteris paribus,
esto significa que sus socios comerciales tienen superávit.
aumenta su base monetaria
y la cantidad del dinero en
circulación
Si los superávit son altos y Para un país superavitario la Si los países no pueden
persistentes, su esterilización única alternativa a importar la ponerse de acuerdo acerca de
mediante la venta de los inflación es dejar que su una política monetaria común
activos internos resulta cada moneda se aprecie en relación (unos prefieren políti-cas
vez más difícil. Así, al crecer la con la moneda del país restrictivas y otros expansivas),
oferta monetaria a un ritmo deficitario, lo cual es difícil de es mejor que el valor de sus
mayor que la producción, los lograr bajo el régimen de tipos monedas fluctúe de acuerdo a
precios suben. de cambio fijos la oferta y la demanda.
17. Como vimos en el breve esbozo
histórico presentado, el sistema
Durante los últimos 20 años el
monetario in-ternacional siempre
ritmo de los cambios se aceleró
pretende ajustarse a las
considerablemente.
cambiantes condiciones de la
econo-mía mundial.
El actual sistema
monetario
internacional
Parece que, en un mundo que
Ningún sistema de tipos de experimenta un proceso de
cambio fijos hubiera soportado cambio estructural profundo, la
transformaciones tan dramáticas. única opción es el sistema de
tipos de cambio flexibles.
18. TIPOS DE CAMBIO FIJOS
VERSUS FLEXIBLES
La discusión acerca de las ventajas y las
desventajas de los diferentes regímenes
cambiados está lejos de haber concluido.
Una revisión de la bibliografía parece
sugerir que la mayoría de los economistas
favorecen los tipos de cambio fijos.
Existen más argumentos teóricos en contra
de los tipos de cambio flexibles que a su
favor. Sin embargo, los acontecimientos de
la última década indican que la mayoría de
los argumentos en contra de los tipos de
cambio flexibles no encuen-tran sustento en
los hechos.
19. A continuación enumeraremos algunos argumentos a favor y en contra de la
libre flotación de los tipos de cambio. Hacemos notar que las supuestas
des-ventajas sólo representan posibilidades teóricas, no apoyadas por la
experiencia práctica
20. La libre
flotación
Otra ventaja de los tipos de cambio
flexibles es que estimulan el
desarrollo de los mercados
financieros y mejoran la calidad de
análisis del riesgo en todas las
operaciones financieras.
Esto genera una demanda de
diversos instrumentos de
El riesgo cambiario implícito
cobertura y especulación, lo En diciembre de 1998 arrancó
en el régimen de libre flotación
que favorece el desarrollo de el mercado de instrumentos
obliga a las empresas a medir
los mercados financieros. derivados en la Bolsa Mexicana
con exactitud el nivel de
Desde que se inició la flotación de Valores (MEXDER). El
exposición y tomar las medidas
del peso, se introdujeron los primer instrumento ofrecido
necesarias para reducir el
futuros del peso y las opciones fueron los futuros del dólar.
riesgo a niveles aceptables.
sobre los futuros en Chicago
