La canción Waltzing Matilda cuenta la historia de un vagabundo que acampa junto a una laguna y roba una oveja para comer. El terrateniente lo descubre y llama a la policía para arrestarlo. Antes de ser arrestado, el vagabundo prefiere ahogarse en la laguna. La canción celebra el desafío de la gente pobre frente al poder de los ricos y el estado.