Revista Trimestral del BCR

C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y B C M Y

ISSN

REVISTA
T R I M E S T R A L
Enero - Marzo 2011

www.bcr.gob.sv E-mail: info@bcr.gob.sv BANCO CENTRAL DE RESERVA DE EL SALVADOR

REVISTA TRIMESTRAL Enero-Marzo 2011

Consejo Directivo

Presidente Dr. Carlos Gerardo Acevedo Flores

Primera Vicepresidenta Licda. Marta Evelyn Arévalo de Rivera

Directores Propietarios Lic. Ricardo Antonio Morales Estupinián
Ing. Guillermo Miguel Saca Silhy

Directores Suplentes Lic. Ricardo Salvador Calvo Muñoz
Lic. Erwin Federico Schneider Córdova

Unidades Asesoras

Departamento Jurídico Licda. Laura Patricia Ayala de Flores

Departamento de Auditoría Interna Licda. Mayra Azalia Andrade de Munguía

Departamento de Investigación
Económica y Financiera Dr. Oscar Ovidio Cabrera Melgar

Departamento de Comunicaciones Licda. Dora María Sánchez de Pérez Calles

2 BANCO CENTRAL DE RESERVA DE EL SALVADOR


Funcionarios Técnicos, Ejecutivos, de
Administración y Operaciones Financieras.
Período entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2011.

Gerente de Estudios y Estadísticas Económicas Lic. Luis Adalberto Aquino Cardona
Depto. Balanza de Pagos Licda. Xiomara Carolina Hurtado de García
Depto. de Estadísticas Financieras y Fiscales Lic. Mario Ernesto Silva Arguera
Depto. de Cuentas Macroeconómicas Vacante1

Gerente del Sistema Financiero Licda. Sonia Guadalupe Gómez Fuentes
Depto. de Desarrollo del Sistema Financiero Lic. Otto Boris Rodríguez Marroquín
Depto. de Estabilidad del Sistema Financiero Licda. Gladis Edith Carmona Zelaya

Gerente Internacional Licda. Margarita Ocón
Depto. del Exterior Lic. Julio Ernesto Alvarenga Alfaro
Depto. Administración de Reservas Internacionales Lic. Ciro Antonio Carías Iribarren
Depto. Centro de Trámites de Importaciones y Exportaciones2 Lic. José Cornelio Deras Robles

Gerente de Administración y Desarrollo Ing. Francisco Eduardo López Carballo
Coordinador Gerencial de Administración y Desarrollo Ing. Erick Mauricio Guzmán Zelaya
Depto. de Desarrollo Humano y Organización Ing. Gilda Cristina Ramírez Díaz
Depto. de Servicios Generales Lic. José Omar Flores Hidalgo
Depto. de Informática Ing. Ana Delmy Ponce de Corpeño

Gerente de Operaciones Financieras Lic. Juan Alberto Hernández Arévalo
Depto. Financiero Lic. Pedro Antonio Guzmán
Depto. de Pagos y Valores Vacante3
Depto. de Tesorería Lic. César Roney Fuentes
Jefe Departamento de Seguridad Bancaria Lic. Donaldo Vladimir Cuéllar García
Jefa Depto. de Adquisiciones y Contrataciones Licda. Mercedes Elizabeth Pineda de Lagrava.

1 A partir del 01/01/2011
2 Se le agrega la función de importaciones a partir del 01/02/2011
3 A partir del 01/03/2011

BANCO CENTRAL DE RESERVA DE EL SALVADOR 3


Contenido Página

CALENDARIO DE DIVULGACION ANTICIPADO ................................................................................................................................. 6
NOTAS EXPLICATIVAS .......................................................................................................................................................................... 7

NOTAS TECNICAS .......................................................................................................................................................................... 8 - 10

I. SECTOR FINANCIERO..........................................................................................................11
1. Banco Central de Reserva de El Salvador - Balance General ........................................................................................................... 12
2. Banco Central de Reserva de El Salvador - Estado de Utilidades y Pérdidas .................................................................................... 13
3. Panorama Financiero...................................................................................................................................................................... 14
4. Panorama Monetario ...................................................................................................................................................................... 15
5. Consolidado de Bancos y Financieras............................................................................................................................................. 16
6. Panorama del Banco Central de Reserva ....................................................................................................................................... 17
7. Activos Externos - Sistema Financiero ............................................................................................................................................. 18
8. Bancos Comerciales y Financieras - Destino del Crédito por Actividad Económica............................. ......................................... 19
9. Banco Central de Reserva - Colocación de Títulos Valores ............................................................................................................. 20
10. Banco Central de Reserva - Tasas de Rendimiento de Títulos Valores ............................................................................................. 21
11. Sistema Financiero - Depósitos Totales ........................................................................................................................................... 22
12. Bancos y Financieras - Coeficiente de Liquidez Neta...................................................................................................................... 23
13. Bancos - Tasas de Interés en Dólares .............................................................................................................................................. 24
14. Sistema Financiero – Préstamos Interbancarios hasta 7 días ............................................................................................................ 25
Gráficos........................................................................................................................................................................................... 26

II. SECTOR EXTERNO ............................................................................................................................................................ 27
1. Balanza de Pagos de El Salvador - Anual ........................................................................................................................................ 28
2. Balanza de Pagos de El Salvador -Trimestral ................................................................................................................................... 29
3. Balanza Comercial de El Salvador -Resumida ................................................................................................................................. 30
4. Exportaciones de El Salvador .......................................................................................................................................................... 30
5. Exportaciones de Café por Destino ................................................................................................................................................. 31
6. Balanza Comercial de El Salvador por País de Procedencia y Destino ..................................................................................... 32 - 33
7. Composición de las Exportaciones (FOB) de El Salvador, según SAC ....................................................................................... 34 - 36
8. Composición de las Importaciones (CIF) de El Salvador, según SAC ........................................................................................ 37 - 45
9. Ingresos por Remesas Familiares..................................................................................................................................................... 45
10. Clasificación Económica de las Importaciones CIF ......................................................................................................................... 46
11. Balanza de Transacciones Internacionales ...................................................................................................................................... 47
12. Precios Internacionales ................................................................................................................................................................... 48
13. Mercado Cambiario Internacional - Cotización de las Principales Monedas ................................................................................... 49
14. Flujo de Inversión Extranjera Directa por Sectores de Destino ........................................................................................................ 50
15. Saldos de Inversión Extranjera Directa por Sectores de Destino ...................................................................................................... 50
Gráficos....................................................................................................................................................................................51–52



III. SECTOR FISCAL............................................................................... .......................................... 53
1. Sector Público No Financiero - Indicadores Fiscales .....................................................................................................................................54
2. Sector Público No Financiero – Ejecución Financiera ...................................................................................................................................55
3. Gobierno General - Ejecución Financiera .....................................................................................................................................................56
4. Gobierno Central Consolidado - Ejecución Financiera .................................................................................................................................57
5. Gobierno Central - Ingresos Totales ..............................................................................................................................................................58
6. Resto del Gobierno General - Ejecución Financiera......................................................................................................................................59
7. Empresas Publicas No Financieras - Ejecución Financiera ............................................................................................................................60
8. Sector Público – Saldo de la Deuda Externa e Interna ...................................................................................................................................61
9. Sector Público – Desembolsos y Colocaciones de Deuda Externa e Interna ..................................................................................................62
10. Sector Público - Servicio de la Deuda Externa e Interna...............................................................................................................................63
11. Saldos de la Deuda Externa Pública por Acreedor .......................................................................................................................................64
12. Sector Público No Financiero – Inversión Pública por Destino Sectorial ......................................................................................................65
Gráficos........................................................................................................................................................................................................66

IV. SECTOR REAL............................................................................................................................. 67
1. Indicadores del Sector Real .........................................................................................................................................................................68
2. Oferta y Demanda Globales a Precios Corrientes ........................................................................................................................................69
3. Oferta y Demanda Globales a Precios Constantes .......................................................................................................................................70
4. Producto Interno Bruto por Rama de Actividad Económica a Precios Constantes.........................................................................................71
5. Cuenta de Producción por Rama de Actividad Económica a Precios Corrientes .....................................................................................72-73
6. Formación Bruta de Capital Fijo ..................................................................................................................................................................74
7. Ingreso Nacional Disponible y su Asignación a Precios Corrientes ..............................................................................................................74
8. Producto Interno Bruto por Habitante a Precios Corrientes ..........................................................................................................................75
9. Producto Interno Bruto por Habitante a Precios Constantes 1990 ................................................................................................................75
10. Ingreso Nacional Bruto por Habitante a Precios Corrientes..........................................................................................................................76
11. Ingreso Nacional Bruto por Habitante a Precios Constantes 1990................................................................................................................76
12. Estructura del Producto Interno Bruto a Precios Corrientes ..........................................................................................................................77
13. Estructura del Producto Interno Bruto a Precios Constantes .........................................................................................................................77
14. Volumen de Producción Agropecuaria: Año Calendario..............................................................................................................................78
15. Sector Agropecuario - Producción, Superficie, Rendimiento de los Principales Cultivos: Año Cosecha .......................................................78
16. Producto Interno Bruto Trimestral por Principales Divisiones a Precios Corrientes.......................................................................................79
17. Producto Interno Bruto Trimestral por Principales Divisiones: Porcentajes de Variación Anual....................................................................79
18. Producto Interno Bruto Trimestral por Principales Divisiones a Precios Constantes de 1990. .......................................................................80
19. Producto Interno Bruto Trimestral por Principales Divisiones: Porcentajes de Variación Anual....................................................................80
20. Indice de Precios Industriales, Indice Simple ...............................................................................................................................................81
21. Indice de Precios Industriales, Variación Mensual y Anual ..........................................................................................................................82
22. Indice de Precios al por Mayor ...................................................................................................................................................................83
23. Indice de Precios al Consumidor, Indice por Divisiones .............................................................................................................................84
24. Indice de Precios al Consumidor, Variación Anual .....................................................................................................................................85
25. Indice de Volumen de la Actividad Económica ...........................................................................................................................................86
26. Producción y Consumo de Energía Eléctrica en El Salvador .........................................................................................................................87
27. Consumo de Cemento en El Salvador ..........................................................................................................................................................88
28. Transporte de Carga Portuaria y Aérea.........................................................................................................................................................89
29. Entrada y Salida de Pasajeros por Terminal Aérea........................................................................................................................................90
Gráficos................................................................................................................................................................................................ 91- 92



Calendario de Divulgación Anticipado

Categoría de Datos Fechas de Publicación*
May.11 Jun.11 Jul.11 Ago.11
Sector Real
30
Producto Interno Bruto Trimestral (I-T-11)
26 28 28 26
Indice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE) (Mar.11) (Abr.11) (May.11) (Jun.11)
6 9 8 12
Indice de Volumen de la Producción Industrial (IVOPI) (Mar.11) (Abr.11) (May.11) (Jun.11)
6 7 7 10
Indice de Precios al Consumidor (IPC) (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
31 30 29 31
Indice de Precios Industriales (IPRI) (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
Sector Fiscal
31 30 29 31
Operaciones del Sector Púbico No Financiero (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
31 30 29 31
Operaciones del Gobierno Central Consolidado (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
29
Deuda del Gobierno Central (II-T-11)
Sector Financiero
31 30 29 31
Cuenta Analítica del Sistema Financiero (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
6 7 7 8
Cuenta Analítica del Banco Central de Reserva (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
Sector Externo
30
Balanza de Pagos (I-T-11)
6 7 7 8
Reservas Internacionales Netas (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
31 30 29 31
Liquidez en Moneda Extranjera (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
26 27 27 26
Comercio Exterior-Exportaciones e Importaciones (Abr.11) (May.11) (Jun.11) (Jul.11)
30
Posición de Inversión Internacional (I-T-11)
30
Deuda Externa Total (I-T-11)

* Se refiere a las fechas en que se publicarán los datos y el paréntesis indica el mes o año al que corresponde la información a publicar.



NOTAS EXPLICATIVAS

EN LOS CUADROS DE LA PRESENTE REVISTA TRIMESTRAL SE HA EMPLEADO LA
SIGUIENTE SIMBOLOGÍA:
• Cuando un año o período no aparezca con indicación alguna, significa que las cifras son definitivas.

• La letra (p) entre paréntesis, indica que las cifras son preliminares.

• La letra (r) entre paréntesis, indica que la cifra considerada definitiva ha sido revisada. En todo caso, de-
berá existir aclaración al pie de página.

• La abreviatura na entre paréntesis (na), indica no aplica.

• La abreviatura nd, indica no disponible.

• El punto (.) se usa para separar los decimales.

• La coma (,) se usa para separar grupos de tres dígitos de la parte entera, de derecha a izquierda.

• El guión (-) en vez del número, indica que la cantidad es nula o despreciable.

• El guión ( - ) puesto entre años o meses indica que la cifra se refiere a todo el período considerado, inclu-
yendo ambos meses o años.

• Las notas aclaratorias sobre determinadas cifras de un cuadro, excepto la fuente, se citan al final de la
página por medio de llamadas numéricas en forma correlativa 1/, 2/, 3/, etc.

• Las referencias sobre la compilación de datos se especifican en las notas técnicas.

• Las cifras precedidas de signo menos (-) expresan datos negativos.

• En los casos en que aparezcan cifras con cierto grado de aproximación, los totales parciales y los porcen-
tajes presentados en los cuadros, no deben necesariamente coincidir con los totales correspondientes.

• Salvo indicación contraria, las cifras que expresan flujos se refieren al valor acumulado desde el primer
día hábil del año al último día del mes en referencia.

• La palabra “dólares“ se refiere al Dólar de los Estados Unidos de América.



Notas Técnicas

SECTOR FINANCIERO ciones internacionales, embajadas acreditadas en el país y
empresas del sector privado.
A partir de la publicación del cuarto trimestre del año 2004,
la presentación de los Estados Financieros del Banco Central Desde el año 2005 se incorporaron mejoras metodológicas
de Reserva se han modificado en su estructura, a fin de ho- derivadas de: a) Recomendaciones de consultorías del Fon-
mogenizarla con las otras publicaciones oficiales. do Monetario Internacional (FMI) a través del CAPTAC-DR
en el marco del Proyecto de Armonización de Estadísticas
La elaboración de las cuentas monetarias y financieras se Macroeconómicas en la Región Centroamericana, b) Con-
basa en conceptos, definiciones y convenciones internacio- sultorías de la adopción del Sistema de Cuentas Nacionales
nales consignados en el Manual de Estadísticas Monetarias 1993 (SCN1993), c) Resultados de la Encuesta Coordina-
y Financieras MEMF-2000 del Fondo Monetario Interna- da de Inversión Directa (ECID) del FMI, d) Encuesta Bienal
cional, el cual está en concordancia con los Manuales de a Remitentes de Remesas Familiares realizada en Estados
Finanzas Públicas y de Balanza de Pagos (FMI) y con los Unidos en noviembre de 2010, e) Recomendaciones de
conceptos establecidos en el Sistema de Cuentas Nacionales Consultoría Internacional realizada para la elaboración de
de las Naciones Unidas (ONU) . Por lo tanto, el marco teóri- Índices de Precios de Comercio Exterior, f) Ampliación en
co, la sectorización de la economía y la clasificación de los la cobertura de informantes y g) Encuestas del BCR para in-
instrumentos financieros están basados en una metodología dagar el traspaso de propiedad para mejorar la clasificación
uniforme que facilita la comparación internacional. La base de los bienes para transformación.
de las estadísticas del crédito por destino económico son los
conceptos, definiciones y clasificaciones establecidas en el Para mayor información sobre las mejoras metodológicas in-
Manual de Clasificación del Crédito por Actividad Económi- corporadas, favor consultar las notas técnicas publicadas en
ca (BCR 2000). la página web en la siguiente dirección: http://www.bcr.gob.
sv/Temas/Cuadros Estadísticos/Sector Externo.
El Panorama Financiero proporciona una visión general de
las fuentes y usos de los agregados de crédito y liquidez La balanza de pagos se ordena en torno a las cuentas bási-
privada, a través de conceptos como Activos Externos Ne- cas: cuenta corriente, cuenta de capital y financiera y acti-
tos, Crédito Interno y Agregados Monetarios. El Panorama vos de reserva.
Financiero, además, está conformado por la consolidación
del Panorama Monetario, las Financieras y Otras Socieda- El crédito denota exportación de recursos reales, disminu-
des Financieras. El Panorama Monetario se conforma por la ción de activos externos o aumento de los pasivos externos
consolidación del Banco Central de Reserva y las Socieda- y el débito, importación de recursos reales, aumento de los
des de Depósitos (Bancos). activos externos o disminución de los pasivos externos.

Hasta el año 2000, se publicó el concepto de Base Moneta- La cuenta corriente refleja todas las transacciones en bienes,
ria que constituía el dinero primario; sin embargo, con la vi- servicios, renta y transferencias corrientes, que tienen lugar
gencia de la Ley de Integración Monetaria, a partir de 2001, entre entidades residentes y no residentes de la economía.
se incorpora el concepto Colones en circulación más Re-
servas de Liquidez, en vez de Base Monetaria. El concepto La cuenta de renta registra ingresos y egresos por: remune-
de Encaje fue sustituido por el de Reserva de Liquidez, que ración de empleados, intereses y utilidades de empresas de
es una reserva de tipo prudencial y no con fines de regula- inversión directa.
ción monetaria.
La cuenta de transferencias incluye ingresos y egresos por
SECTOR EXTERNO donaciones y remesas familiares.

La balanza de pagos se elabora de acuerdo a los lineamien- La cuenta de capital consta de dos categorías: transferencias
tos de la Quinta Edición del Manual de Balanza de Pagos de capital y adquisición o enajenación de activos no finan-
de 1993, publicado por el Fondo Monetario Internacional. cieros no producidos.

Las principales fuentes de información para su elaboración La cuenta financiera registra las transacciones de activos y
son las siguientes estadísticas: balanza comercial, balanza pasivos financieros entre residentes y no residentes. Se di-
cambiaria, estadísticas monetarias, deuda externa pública, viden en tres rubros básicos: Inversión Directa, Inversión de
información directa de instituciones de Gobierno, institu- Cartera (títulos valores y participaciones accionarias meno-



res al 10% del capital) y Otra Inversión (préstamos, moneda bienes inmuebles no residenciales y los servicios profesiona-
y depósitos y otros activos/pasivos) les, tales como los servicios jurídicos, contables, auditorías,
elaboración de datos y de tabulación, arquitectónicos y de
Los activos de reserva se refieren a las tenencias de activos de publicidad.
la Autoridad Monetaria, que para fines de la presentación de
El Salvador son incluidos en el saldo de la cuenta financiera. La actividad “Servicios Comunales, Personales y Domésti-
cos”, incluye los servicios de educación y salud privados, el
La cuenta Errores y Omisiones constituye un rubro de ca- gasto en salud del Instituto Salvadoreño del Seguro Social, los
rácter equilibrador en el sentido de que la suma de todos los servicios de esparcimiento (cine, radio y televisión), y otros
créditos y débitos de la balanza de pagos sean iguales y, por servicios, como los veterinarios, asociaciones comerciales,
tanto, el resultado neto entre éstos sea cero. profesionales, laborales, religiosas, talleres de reparación
eléctrica, automotrices, relojes, joyas, etc.
SECTOR FISCAL
A partir del año 2000, la actividad Establecimientos Finan-
cieros y Seguros, por recomendaciones del FMI, incluye la
La cobertura de las Finanzas Públicas incluye al Gobierno
producción de los siguientes auxiliares financieros: Instituto
Central, al Resto del Gobierno General (ambos constituyen
de Garantía de Depósitos, Superintendencia del Sistema Fi-
el Gobierno General) y a las Empresas Públicas No Finan-
nanciero, de Valores y de Pensiones, que anteriormente se
cieras, que en su conjunto se denomina Sector Público No
contabilizaban como parte de los Servicios del Gobierno.
Financiero.
Los grandes agregados macroeconómicos están valorados a
La Inversión Bruta del Sector Público No Financiero (SPNF), precios de mercado, corrientes o constantes. La respectiva
comprende la formación de capital fijo, compra de activos valoración se menciona al inicio de cada cuadro. El valor
existentes y variación de existencias. La cifra difiere con la a precios corrientes indica que los flujos de Bienes y Servi-
de Cuentas Nacionales debido a cuestiones metodológicas. cios están valorados a los precios del año en referencia y a
precios constantes, indica que los flujos están valorados a los
Los gastos de consumo del SPNF incluyen las remuneracio- precios del año base 1990. Los Valores Agregados Sectoriales
nes, la Compra de Bienes y Servicios del Gobierno General están valorados a Precios de Productor o a Valores Básicos;
más los otros gastos, excluyendo los intereses y los dividen- es decir, es el valor de la producción en el establecimiento a
dos al Gobierno de las Empresas Públicas No Financieras. Precios de Productor menos los consumos intermedios a Pre-
cios de Comprador. El Producto Interno Bruto está valorado
Todas las estadísticas fiscales se imputan sobre la base de un a precio de mercado y es la suma de los Valores Agregados
criterio de Caja, por lo que sus valores pueden diferir con Sectoriales a Precios de Productor (incluyendo los servicios
las de Cuentas Nacionales, que imputan las variables ma- bancarios imputados), más los derechos arancelarios e Im-
croeconómicas sobre la base de un criterio de “Devengado”. puesto al Valor Agregado.

SECTOR REAL A partir del 2001 y con la entrada en vigencia de la Ley de In-
tegración Monetaria, todas las operaciones del sistema finan-
Los conceptos y métodos de estimación de las Cuentas Na- ciero y las transacciones de bienes y servicios en el mercado,
cionales se sustentan en la Tercera Revisión del Sistema de se expresan en dólares de los Estados Unidos de América al
Cuentas Nacionales de las Naciones Unidas (SCN, Rev. 3) y tipo de cambio oficial de ¢8.75 por US$1.00. Desde esa fe-
en la Segunda Revisión de la Clasificación Industrial Interna- cha, los registros a precios corrientes de las cuentas naciona-
cional Uniforme de todas las Actividades Económicas (CIIU, les se expresan también en dólares al tipo de cambio oficial,
Rev.2). Para propósitos de publicación se han seleccionado extendiendo hasta el año base 1990 las series en dólares para
los agregados macroeconómicos más representativos y de todos los productos y ramas de actividad, definidas en los
mayor importancia para el análisis económico. equilibrios y cuadros de oferta y utilización usando el tipo de
cambio promedio anual de cada año, con base en las cotiza-
La clasificación del producto por clase de actividad econó- ciones diarias y mensuales de la compra y venta del dólar en
mica guarda relación con la clasificación de “grandes divisio- el mercado bancario.
nes”, “divisiones” y “agrupaciones” contenidas en la CIIU
separando del resto de servicios, los establecimientos finan- Con el fin de compatibilizar las cifras trimestrales con las
cieros y de seguros, el arrendamiento de viviendas y los ser- anuales, se han trimestralizado los datos constantes de las
vicios gubernamentales. El análisis de la Oferta y Utilización cuentas anuales expresados en dólares de 1990. Similar pro-
y de Insumo-Producto se realiza al nivel de 45 productos y cedimiento se realizó para el cálculo del PIB trimestral a pre-
actividades (incluyendo servicios de maquila). cios corrientes.

La actividad “Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las El procedimiento de conversión de las series en colones
Empresas”, comprende el arrendamiento y explotación de constantes a dólares constantes se efectuó a partir de los re-



gistros en dólares del año base, extrapolando las series con teras; Industria Manufacturera; Electricidad, Gas y Agua;
los índices encadenados de volumen de la serie a precios Construcción; Comercio, Restaurantes y Hoteles; Transpor-
constantes de los registros en colones para cada uno de los te, Almacenamiento y Comunicaciones; Financiero; Bienes
años subsiguientes, manteniendo así la participación relati- Inmuebles y Servicios a las Empresas; Servicios Sociales,
va de los agregados en cada año de la serie dentro del total Comunales y Personales y Servicios del Gobierno. El año
a precios constantes. Los valores constantes en dólares de base del índice es 1990. Los índices se obtienen de series
las principales variables fueron obtenidos por agregación. mensuales de producción. La fórmula de cálculo utilizada
es el Indice de Laspeyres encadenado. Para estimar el com-
Las importaciones y exportaciones corresponden a cifras de portamiento de la actividad económica, se utiliza la tenden-
Balanza de Pagos. Sin embargo, los datos pueden no coinci- cia ciclo calculada a través del software Tramo & Seats.
dir con los publicados en el Sector Externo de esta Revista,
dado que algunas cifras han sido ajustadas con información Los cálculos del Producto Interno Bruto Trimestral (PIBt) tie-
de la Comisión Ejecutiva Hidroeléctrica del Río Lempa, las nen como base el mismo marco metodológico que las cuen-
empresas de telefonía y de la Superintendencia del Sistema tas nacionales anuales. Los criterios utilizados en dichas es-
Financiero (lo referente a reaseguro con el exterior). timaciones están en concordancia con normas aceptadas en
el ámbito internacional lo cual es congruente con el sistema
La Formación de Capital Fijo Público incluye la inversión adoptado en la contabilidad nacional, base 1990, que tiene
del Sector Público Financiero y No Financiero. Para propó- de soporte metodológico el Manual de las Naciones Unidas
sitos de análisis de la economía global, se excluye la adqui- (ONU), Revisión 3.
sición de tierras y de bienes existentes.
La clasificación sectorial del PIBt proviene de la nomencla-
Las cifras de Cuentas Nacionales se consideran definitivas tura de productos y actividades de las Cuentas Nacionales
cuando se ha incorporado toda la información estadística y anuales, las que suman 45 ramas. Para efectos de la difusión
contable de los agentes económicos que demanda el sistema se presentan 11 principales divisiones. Adicionalmente, se
de cuentas. Los agregados macroeconómicos para un ejerci- detallan los servicios bancarios imputados y otros elementos
cio económico son revisados tres años consecutivos después que también conforman el PIB. Los resultados se divulgan
de finalizado éste, con el propósito de incorporar nueva in- en términos nominales y constantes, tanto en valor como en
formación que no estaba disponible en las revisiones previas. variaciones anuales. En el proceso de revisión, los valores
estimados del año en curso se considerarán preliminares y
El Indice de Precios al Consumidor (IPC) es elaborado por la la serie anual se revisa al final del año.
Dirección General de Estadística y Censos, del Ministerio de
Economía. La base del índice es diciembre de 1992 y toma Por su parte, el Indice de Precios Industriales (IPRI) es un
en cuenta 241 bienes y servicios. A partir de enero de 2004, indicador que mide la evolución mensual de los precios a
se cambió el clasificador de los rubros de la canasta de mer- salida de fábrica de los productos industriales; en el precio
cado, dejándose de utilizar la “Clasificación de Ingresos y de los productos no se incluye el IVA, los gastos de comer-
Gastos”, sustituyéndose por la “Clasificación del Consumo cialización y de transporte.
Individual por Finalidades” (CCIF), conforme a las recomen-
daciones del Departamento de Estadística de las Naciones Las principales características del índice son:
Unidas. El nuevo clasificador permite desagregar la canasta
de mercado del IPC en 12 grandes divisiones y es compati- 1. La base es enero de 1998,
ble con el SCN93. 2. La canasta consta de 140 bienes industriales repre-
sentativos de nueve actividades industriales: Alimen-
La cobertura geográfica de la investigación es el área metro- tos, Bebidas y Tabaco, Textiles, Productos de Cuero y
politana de San Salvador y las cabeceras departamentales Vestuario, Industria de la Madera, Productos de Papel,
de Santa Ana, San Miguel y Sonsonate. La periodicidad del Químicos, Minerales no Metálicos, Metales Básicos,
índice es mensual y se investigan 4,262 precios en 1,262 Fabricación de Productos Metálicos y Otras Industrias
establecimientos. La fórmula de cálculo utilizada es la del Manufactureras.
Indice de Precios de Laspeyres modificada; es decir, relati- 3. El número de serie de precios que constituyen el indi-
vos de precios eslabonados con ponderaciones fijas. cador es de 243.
4. La fórmula de cálculo utilizada es la de Laspeyres Mo-
El Indice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE), dificada, mediante la cual se estiman los índices para
es un indicador mensual ponderado de índices de volumen cada tipo de bien, ya sea por Agrupación, División o el
de las siguientes actividades: Agropecuario; Minas y Can- Indice General.



I.1 Banco Central de Reserva de El Salvador
Balance General
al 31 de diciembre de 2010/2009 y 31 de marzo de 2011/2010
En miles de dólares

Dic. 2010 Dic.2009 Mar 2011 Mar 2010
ACTIVO
I. DISPONIBILIDADES .............................................................................................. 560,371.1 884,118.4 705,560.2 773,909.5

II. ORO ...................................................................................................................... 313,585.6 117,520.4 321,059.9 122,056.3

III INVERSIONES EN EL EXTERIOR (Neto) ................................................................. 1,902,378.9 1,874,438.7 2,223,739.4 1,606,091.1

IV. PRESTAMOS Y CUENTAS POR COBRAR (Neto) ................................................... 297,365.1 289,106.7 298,897.8 281,151.2
1. Al Sector Privado y Financiero .......................................................................... 105,449.8 119,505.2 104,430.5 111,644.1
2. Al Gobierno de El Salvador ............................................................................... 128,860.4 131,809.3 128,810.4 131,659.4
3. A Instituciones Oficiales .................................................................................... 63,054.9 37,792.2 65,656.9 37,847.7

V. INVERSIONES EN VALORES NACIONALES .......................................................... 704,440.9 704,440.9 704,440.9 704,440.9
1. Emitidos por El Gobierno.................................................................................... 704,323.2 704,323.2 704,323.2 704,323.2
2. Garantizados por El Gobierno ............................................................................ 117.7 117.7 117.7 117.7

VI. APORTES EN INSTITUCIONES NACIONALES....................................................... 134,121.5 138,825.5 210,736.2 137,701.0
1. Banco Multisectorial de Inversiones ................................................................... 122,496.5 122,496.5 200,314.0 122,496.5
2. Instituto de Garantía de Depósitos ...................................................................... 11,625.0 16,329.0 10,422.2 15,204.5

VII. APORTES EN INSTITUCIONES INTERNACIONALES............................................. 360,497.3 365,513.8 368,285.4 357,784.8
1. Por Cuenta del Estado......................................................................................... 356,497.3 361,513.8 364,285.4 353,784.8
2. Por Cuenta del Banco Central............................................................................. 4,000.0 4,000.0 4,000.0 4,000.0

VIII. INMUEBLES Y MUEBLES (Neto) .......................................................................... 17,953.0 16,871.2 17,738.0 17,300.1

IX. OTROS ACTIVOS (Neto) ...................................................................................... 9,788.2 10,416.9 20,405.2 20,834.5

TOTAL ACTIVO 4,300,501.6 4,401,252.5 4,870,863.0 4,021,269.4

PASIVO

X. ESPECIES MONETARIAS EN CIRCULACION. ........................................................ 4,775.4 32,899.8 4,738.9 32,807.2

XI. OBLIGACIONES A LA VISTA ................................................................................. 1,759,630.8 2,017,345.5 2,204,543.5 1,662,301.3
1. Del Gobierno .................................................................................................... 330,522.4 604,402.2 875,299.3 235,650.9
2. De Instituciones Oficiales. ................................................................................. 3,573.7 1,804.3 1,780.1 1,748.5
3. De Bancos y Otros Intermediarios ..................................................................... 1,327,613.3 1,322,687.5 1,229,103.6 1,334,493.9
4. Depósitos Cuenta Especial para Proyectos ......................................................... 8,667.3 8,676.0 6,739.7 8,379.5
5. Otras Obligaciones............................................................................................ 89,254.1 79,775.5 91,620.8 82,028.5

XII. TITULOS VALORES EN CIRCULACION ............................................................... 1,352,413.9 1,373,091.2 1,298,497.6 1,398,288.0

XIII. OBLIGACIONES CON EL EXTERIOR .................................................................... 586,960.4 648,855.4 690,790.5 589,129.7
1. Por Empréstitos y Otros ...................................................................................... 153,613.6 208,867.8 135,107.9 161,548.9
2. Con Organismos Internacionales ........................................................................ 433,346.8 439,987.6 555,682.6 427,580.8

XIV. OTROS PASIVOS .................................................................................................. 51,536.3 38,175.1 38,587.6 40,343.0

TOTAL PASIVO 3,755,316.8 4,110,367.0 4,237,158.1 3,722,869.2

XV. PATRIMONIO....................................................................................................... 545,184.8 290,885.5 633,704.9 298,400.2
1. Capital, Reservas y Superavit por Donaciones .................................................... 228,612.5 223,819.4 228,612.4 223,819.4
a) Capital ........................................................................................................... 165,000.0 115,000.0 165,000.0 115,000.0
b) Reservas ........................................................................................................ 63,612.5 108,819.4 63,612.4 108,819.4
2.Fluctuaciones por Precio de Mercado No Realizadas 265,545.0 62,454.8 352,887.6 67,805.0
3. Resultados por Aplicar........................................................................................ 3,798.4 4,611.3 6,495.1 6,775.8
a) De ejercicios Anteriores............................................................................... 653.6 571.2 3,798.5 4,611.3
b) Utilidad del Período ..................................................................................... 3,144.8 4,040.1 2,696.6 2,164.5
4. Superávit ............................................................................................................ 47,228.9 0.0 45,709.8 0.0

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,300,501.6 4,401,252.5 4,870,863.0 4,021,269.4

XVI. CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN..................................................... 7,911,309.1 7,706,993.5 7,830,819.7 6,576,504.9
Fuente: Departamento Financiero con base en el Sistema de Contabilidad Integrado



I.2 Banco Central de Reserva de El Salvador
Estado de Utilidades y Pérdidas
del 1 de enero al 31 de diciembre 2010/2009 y del 1 de enero al 31 de marzo 2011/2010
En miles de dólares

Dic. 2010 Dic.2009 Mar 2011 Mar 2010

I. PRODUCTOS FINANCIEROS 46,772.6 58,345.8 14,523.8 9,611.6
1. Intereses sobre Préstamos 3,049.3 11,329.7 635.2 792.1
2. Intereses sobre Inversiones 33,818.9 40,633.4 9,565.8 6,650.6
3. Revaluación Moneda Extranjera (Neto) 19.5 0.1 0.7 0.7
4. Otros Productos Financieros 9,884.9 6,382.6 4,322.1 2,168.2

Menos:

II. GASTOS FINANCIEROS. 26,225.0 39,133.9 8,369.9 3,954.7
1. Intereses sobre Préstamos del Exterior 3,496.4 15,441.6 694.2 827.5
2. Intereses y Descuentos sobre Valores Emitidos 7,607.8 12,289.0 1,804.3 1,650.2
3. Comisiones s/Fondos Otorgados en Administración 963.1 702.7 286.9 112.4
4. Intereses s/Depósitos de Instituciones Oficiales 317.5 1,030.8 193.2 91.3
5. Otros Gastos Financieros 13,840.2 9,669.8 5,391.3 1,273.3

III. UTILIDAD FINANCIERA 20,547.6 19,211.9 6,153.9 5,656.9

Menos:

IV. GASTOS DE OPERACIÓN
1. Gastos de Administración 15,721.4 15,276.0 3,801.5 3,548.0

V. UTILIDAD DE OPERACIÓN 4,826.2 3,935.9 2,352.4 2,108.9

Más (menos)

VI. OTROS PRODUCTOS (OTROS GASTOS) - Neto (1,681.4) 104.2 344.2 55.6

VII. UTILIDAD DEL EJERCICIO 3,144.8 4,040.1 2,696.6 2,164.5
Fuente: Departamento Financiero con base en el Sistema de Contabilidad Integrado



I.3 Panorama Financiero
Saldos en millones de dólares
2010 2011
2007 2008 2009 Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. (p)

I. Activos Externos Netos (1+2+3) 2,131.2 2,034.7 3,061.7 3,337.5 3,556.1 3,441.9 3,180.5 3,789.6 3,653.0

1. Activos Externos Brutos (a+b) 3,636.0 4,053.4 4,278.4 4,094.8 4,329.9 4,243.2 3,941.6 4,621.2 4,482.3
a) Banco Central de Reserva 1/ 2,198.4 2,545.4 2,986.6 2,784.9 2,912.3 2,883.2 2,770.6 3,378.9 3,250.4
b) Bancos - Financieras y BMI 1,437.6 1,508.1 1,291.8 1,309.9 1,417.6 1,360.0 1,171.0 1,242.3 1,231.9

2. Pasivos Externos de Corto Plazo -354.8 -547.6 -114.3 -14.1 -15.5 -37.5 -92.6 -131.5 -125.4

3. Pasivos Externos de Mediano y Largo Plazo -1,150.0 -1,471.1 -1,102.4 -743.3 -758.3 -763.9 -668.6 -700.1 -703.9

II. Activos Internos Netos (1+2+3+4+5) 7,883.4 8,157.4 7,304.1 7,039.2 6,882.8 6,990.6 7,015.3 6,443.2 6,646.5

1. Préstamos e Inversiones al Sector Privado (a+b) 8,574.1 9,029.8 8,541.2 8,244.9 8,310.1 8,356.4 8,332.6 8,332.2 8,349.5
a) Empresas y Particulares Neto (i+ii) 8,379.1 8,797.6 8,305.3 8,022.5 8,090.1 8,151.1 8,128.1 8,131.0 8,146.2
i) Préstamos 8,299.2 8,712.4 8,193.8 7,930.5 8,004.6 8,063.0 8,040.0 8,035.3 8,048.8
ii) Inversiones 79.9 85.2 111.5 92.0 85.5 88.1 88.1 95.7 97.4

b) Instituciones Financieras no Monetarias (i+ii) 195.0 232.2 235.9 222.3 220.0 205.3 204.5 201.2 203.3
i) Préstamos 6.9 66.4 76.6 65.5 63.2 61.6 60.7 57.4 59.6
ii) Inversiones 188.1 165.9 159.3 156.8 156.8 143.8 143.8 143.8 143.7

2. Sector Público no Finananciero Neto (a+b+c) 292.4 365.5 181.9 325.1 266.1 373.4 328.4 -177.4 -107.8
a) Gobierno Central Neto (i+ii) 548.2 560.7 404.2 582.0 532.4 620.1 624.2 117.7 207.5
i) Préstamos 1,037.4 988.3 1,190.4 1,152.7 1,140.9 1,133.2 1,133.2 1,281.4 1,292.9
ii) Depósitos -489.2 -427.6 -786.3 -570.7 -608.5 -513.0 -509.0 -1,163.7 -1,085.4
b) Resto del Gobierno General (i+ii) -171.6 -142.8 -147.5 -179.9 -184.3 -168.8 -204.6 -209.8 -227.0
i) Préstamos 116.0 117.4 110.1 96.0 95.6 111.3 83.5 82.1 82.5
ii) Depósitos -287.5 -260.2 -257.5 -275.9 -279.9 -280.1 -288.1 -292.0 -309.5
c) Empresas Públicas no Financieras (i+ii) -84.2 -52.4 -74.8 -77.0 -81.9 -77.9 -91.2 -85.2 -88.3
i) Préstamos - - - - - - - - -
ii) Depósitos -84.2 -52.4 -74.8 -77.0 -81.9 -77.9 -91.2 -85.2 -88.3

3. Pasivos con Instituciones Financieras no Monetarias -390.1 -241.0 -238.7 -335.8 -306.2 -245.4 -305.0 -245.2 -230.6

4. Pasivos con el Sector Privado - Títulos Valores -258.4 -258.4 -258.4 -149.1 -149.1 -149.1 -149.1 -149.1 -118.0

5. Otros Cuentas Netas -334.6 -738.5 -922.0 -1,045.9 -1,238.2 -1,344.7 -1,191.6 -1,317.3 -1,246.6

III. Pasivos Financieros (1+5) 10,014.6 10,192.2 10,365.8 10,376.7 10,438.8 10,432.4 10,195.8 10,232.8 10,299.5

1. Dinero y Cuasidinero (M3’ =2+3.a + 4) 9,268.4 9,382.8 9,489.8 9,483.1 9,545.3 9,537.4 9,315.8 9,352.7 9,419.5

2. Medio Circulante (M1 =a+b) 1,732.7 1,759.9 1,979.0 2,157.5 2,321.9 2,392.0 2,250.2 2,280.9 2,399.0
a) Colones en Circulación 2/ 33.2 33.0 32.8 32.6 32.6 4.7 4.7 4.6 4.6
b) Depósitos a la Vista 1,699.5 1,726.9 1,946.2 2,124.9 2,289.4 2,387.4 2,245.5 2,276.2 2,394.4

3. Agregado Monetario (M2’=2+3.a) 8,341.8 8,353.2 8,455.8 8,674.2 8,767.8 8,815.2 8,602.4 8,643.3 8,720.2
a) Cuasidinero (i+ii) 6,609.1 6,593.3 6,476.9 6,516.8 6,445.9 6,423.2 6,352.2 6,362.5 6,321.2
i) Depósitos de Ahorro 2,456.7 2,400.9 2,363.0 2,541.7 2,581.7 2,629.0 2,648.5 2,711.1 2,723.5
ii) Depósitos a Plazo 4,152.4 4,192.5 4,113.9 3,975.1 3,864.2 3,794.2 3,703.7 3,651.4 3,597.7

4. Otros pasivos (a+b) 926.5 1,029.6 1,033.9 808.9 777.4 722.1 713.4 709.4 699.3
a) Títulos Valores 924.0 1,027.1 1,031.4 806.4 775.0 719.7 711.0 707.0 696.9
b) Otros 2.6 2.5 2.5 2.4 2.4 2.4 2.4 2.4 2.4

5. Capital Privado 746.2 809.3 876.1 893.6 893.6 895.1 880.1 880.1 880.1
(p) Cifras Preliminares
1/ Incluye Tenencias y Asignaciones de DEG en poder del GOES, a partir de Agosto 2009.
2/ Corresponde a los Billetes y Monedas Colones en circulación expresados en dólares. En Dic/2010, se palicó Amortización de Emisión Monetaria, según Política Contable aprobada en CD-49/2010.
Fuente: Departamento de Estadísticas Financieras y Fiscales, con base a información enviada por Bancos a la Superintendencia del Sistema Financiero, Balance del Banco Central y BMI.



I.4 Panorama Monetario
2010 2011
2007 2008 2009 Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar.(p)


1. Activos Externos Brutos (a+b) 3,447.4 3,896.5 4,146.0 3,952.9 4,155.3 4,053.1 3,752.8 4,429.9 4,291.2
a) Banco Central de Reserva 1 / 2,198.4 2,545.4 2,986.6 2,784.9 2,912.3 2,883.2 2,770.6 3,378.9 3,250.4
b) Bancos Comerciales 1,249.0 1,351.1 1,159.4 1,168.0 1,243.1 1,169.9 982.2 1,051.0 1,040.8


3. Pasivos Externas de Mediano y Largo Plazo -888.2 -1,202.2 -852.4 -573.5 -564.3 -542.4 -446.8 -480.0 -463.8

II. Activos Internos Netos (1+2+3+4+5) 7,810.1 8,045.4 7,186.4 7,011.3 6,863.3 6,959.2 6,982.4 6,414.3 6,597.5


i) Préstamos 8,299.2 8,712.4 8,193.8 7,930.5 8,004.6 8,063.0 8,040.0 8,035.3 8,048.8
ii) Inversiones 79.9 85.2 111.5 92.0 85.5 88.1 88.1 95.7 97.4

i) Préstamos -86.2 -112.1 -68.9 -49.6 -46.9 -55.8 -49.0 -45.3 -39.4
ii) Inversiones 188.1 165.9 159.3 156.8 156.8 143.8 143.8 143.8 143.7

2. Sector público no Financiero Neto (a+b+c) 292.4 365.5 181.9 325.1 266.1 373.4 328.4 -177.4 -107.8
a) Gobierno Central Neto 548.2 560.7 404.2 582.0 532.4 620.1 624.2 117.7 207.5
i) Préstamos 1,037.4 988.3 1,190.4 1,152.7 1,140.9 1,133.2 1,133.2 1,281.4 1,292.9
ii) Depósitos -489.2 -427.6 -786.3 -570.7 -608.5 -513.0 -509.0 -1,163.7 -1,085.4

b) Resto del Gobierno General -171.6 -142.8 -147.5 -179.9 -184.3 -168.8 -204.6 -209.8 -227.0
i) Préstamos 116.0 117.4 110.1 96.0 95.6 111.3 83.5 82.1 82.5
ii) Depósitos -287.5 -260.2 -257.5 -275.9 -279.9 -280.1 -288.1 -292.0 -309.5

c) Empresas Públicas no Financieras -84.2 -52.4 -74.8 -77.0 -81.9 -77.9 -91.2 -85.2 -88.3
i) Préstamos - - - - - - - - -
ii) Depósitos -84.2 -52.4 -74.8 -77.0 -81.9 -77.9 -91.2 -85.2 -88.3


4. Pasivos con el Sector Privado -Títulos Valores -258.4 -258.4 -258.4 -149.1 -149.1 -149.1 -149.1 -149.1 -118.0

5. Otras Cuentas Netas -124.0 -533.6 -713.7 -831.8 -1,018.8 -1,129.7 -975.7 -1,101.0 -1,030.7

III. Pasivos Financieros (1+5) 10,014.6 10,192.2 10,365.8 10,376.7 10,438.8 10,432.4 10,195.8 10,232.8 10,299.5

1. Dinero y Cuasidinero M3=(2+3a+4) 9,268.4 9,382.8 9,489.8 9,483.1 9,545.3 9,537.4 9,315.8 9,352.7 9,419.5

2. Medio Circulante M1 (a+b) 1,732.7 1,759.9 1,979.0 2,157.5 2,321.9 2,392.0 2,250.2 2,280.9 2,399.0
a) Colones en Circulación 2/ 33.2 33.0 32.8 32.6 32.6 4.7 4.7 4.6 4.6
b) Depósitos a la Vista 1,699.5 1,726.9 1,946.2 2,124.9 2,289.4 2,387.4 2,245.5 2,276.2 2,394.4

3. Agregado Monetario M2=(2+3a) 8,341.8 8,353.2 8,455.8 8,674.2 8,767.8 8,815.2 8,602.4 8,643.3 8,720.2
a) Cuasidinero ( i+ii) 6,609.1 6,593.3 6,476.9 6,516.8 6,445.9 6,423.2 6,352.2 6,362.5 6,321.2
i) Depósitos de Ahorro 2,456.7 2,400.9 2,363.0 2,541.7 2,581.7 2,629.0 2,648.5 2,711.1 2,723.5
ii) Depósitos a Plazo 4,152.4 4,192.5 4,113.9 3,975.1 3,864.2 3,794.2 3,703.7 3,651.4 3,597.7

4. Otros Pasivos (a+b) 926.5 1,029.6 1,033.9 808.9 777.4 722.1 713.4 709.4 699.3
a) Títulos Valores 926.5 1,029.6 1,033.9 808.9 777.4 722.1 713.4 709.4 699.3
b) Otros - - - - - - - - -

5. Capital Privado 746.2 809.3 876.1 893.6 893.6 895.1 880.1 880.1 880.1
2/ Corresponde a los Billetes y Monedas Colones en circulación expresados en dólares. En Dic/2010, se palicó Amortización de Emisión Monetaria, según Política Contable aprobada en CD-49/2010.
Fuente: Departamento de Estadísticas Financieras y Fiscales, con base a información enviada por Bancos a la Superintendencia del Sistema Financiero y Balance del Banco Central.



I.5 Consolidado de Bancos y Financieras
2010 2011

I. Activos Externos Netos (1+2+3) 69.9 -67.4 401.1 741.7 824.7 743.0 578.3 573.7 586.1

1. Activos Externos Brutos 1,249.0 1,351.1 1,159.4 1,168.0 1,243.1 1,169.9 982.2 1,051.0 1,040.8
3. Pasivos Externos de Mediano y Largo Plazo -825.2 -875.4 -645.8 -414.0 -405.0 -390.6 -312.4 -347.1 -330.9

II. Reservas Bancarias (1+2+3+4+5) 2,082.4 2,255.8 2,381.2 2,513.2 2,481.5 2,551.8 2,433.1 2,445.4 2,425.5

1. Billetes y Monedas 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1

2. Depósitos 1,901.6 2,237.6 2,208.9 2,269.9 2,240.5 2,305.0 2,205.0 2,208.0 2,205.8
a) A la vista 1,070.1 1,276.8 1,232.6 1,269.6 1,228.0 1,277.1 1,176.0 1,201.1 1,178.1
b) Certificados de Liquidez 831.5 960.8 976.2 1,000.4 1,012.5 1,028.0 1,029.0 1,006.8 1,027.7

3. Bonos de Estabilización Monetaria 128.6 - - - - - - - -

4. Títulos Valores - - - - - - - - -

5. Operaciones en Bolsa de Valores 52.1 18.2 172.2 243.2 240.8 246.7 228.0 237.3 219.5

III. Activos Internos Netos (1+2+3) 8,218.0 8,298.4 7,896.5 7,418.9 7,441.0 7,482.1 7,509.8 7,518.7 7,637.0

i) Préstamos 2 / 8,299.2 8,680.5 8,178.9 7,928.7 8,003.1 8,061.9 8,040.0 8,035.3 8,048.8
ii) Inversiones 79.9 85.2 111.5 92.0 85.5 88.1 88.1 95.7 97.4

i) Préstamos - - - - - - - - -
ii) Inversiones 188.1 165.9 159.3 156.8 156.8 143.8 143.8 143.8 143.7

2. Sector Público no Financiero Neto (a+b+c) -70.7 -22.9 87.6 -10.8 -37.7 5.8 -67.0 46.1 67.1

a) Gobierno Central Neto (i+ii) 183.1 168.5 308.3 242.7 226.4 251.0 225.8 337.6 376.5
i) Préstamos 326.4 277.9 480.7 443.5 431.7 424.0 424.0 572.2 583.7
ii) Depósitos -143.3 -109.5 -172.3 -200.8 -205.4 -173.0 -198.2 -234.5 -207.2

i) Préstamos 115.8 117.3 109.9 95.9 95.5 111.2 83.4 82.0 82.4
ii) Depósitos -285.7 -256.6 -255.9 -272.4 -277.7 -278.5 -285.0 -288.4 -303.5

i) Préstamos - - - - - - - - -
ii) Depósitos -83.9 -52.1 -74.7 -76.9 -81.9 -77.9 -91.2 -85.2 -88.3

3. Otras Cuentas Netas -278.5 -610.3 -640.8 -747.8 -766.7 -817.6 -695.1 -802.2 -720.0

IV. Pasivos con Instituciones Financieras (1+2+3+4) 391.5 330.1 348.2 332.2 343.3 351.5 332.5 312.0 356.1

1. Pasivos con Instituciones Financieras no Monetarias (a+b) 145.2 110.7 172.5 176.3 190.1 189.5 175.0 158.4 208.3
a) Depósitos a la Vista 32.0 28.6 44.5 62.0 64.6 35.5 56.6 39.8 62.6
b) Depósitos de Ahorro y a Plazo (i+ii) 113.2 82.1 128.0 114.3 125.4 153.9 118.4 118.6 145.8
i) Depósitos de Ahorro 20.8 29.2 24.5 16.3 15.3 47.1 45.2 46.7 47.7
ii) Depósitos a Plazo 92.3 52.9 103.5 98.0 110.2 106.8 73.2 71.9 98.0

2. Pasivos con el Banco Multisectorial de Inversiones 242.9 216.7 173.4 154.0 151.4 160.2 153.4 149.7 143.9

3. Pasivos con el Banco Central - - - - - - - - -

4. Pasivos con Otras Instituciones 3.4 2.7 2.3 1.9 1.9 1.9 4.1 4.0 3.9

V. Pasivos con el Sector Privado (1+5) 9,978.8 10,156.6 10,330.6 10,341.6 10,403.8 10,425.3 10,188.7 10,225.7 10,292.5

1. Dinero y Cuasidinero (2+3+4) 9,232.6 9,347.3 9,454.5 9,448.1 9,510.2 9,530.3 9,308.7 9,345.6 9,412.4

2. Depósitos a la Vista 1,699.5 1,726.9 1,946.2 2,124.9 2,289.4 2,387.4 2,245.5 2,276.2 2,394.4

3. Depósitos de Ahorro y a Plazo (a+b) 6,609.1 6,593.3 6,476.9 6,516.8 6,445.9 6,423.2 6,352.2 6,362.5 6,321.2
a) Depósitos de Ahorro 2,456.7 2,400.9 2,363.0 2,541.7 2,581.7 2,629.0 2,648.5 2,711.1 2,723.5
b) Depósitos a Plazo 4,152.4 4,192.5 4,113.9 3,975.1 3,864.2 3,794.2 3,703.7 3,651.4 3,597.7

4. Títulos Valores 924.0 1,027.1 1,031.4 806.4 775.0 719.7 711.0 707.0 696.9

5. Capital Privado 746.2 809.3 876.1 893.6 893.6 895.1 880.1 880.1 880.1
1/ Hasta Diciembre 2006 se incluyen entidades en proceso de liquidación.
2/ A partir del 23-Dic-2008, los Bancos venden Cartera de Crédito al BCR. Al 31-Mar-2011 el saldo asciende a US$2.8 Miles.
Fuente: Departamento de Estadísticas Financieras y Fiscales, con base a información enviada por bancos a la Superintendencia del Sistema Financiero.



I.6 Panorama del Banco Central
2010 2011

1. Activos Externos Brutos 1/ 2,198.4 2,545.4 2,986.6 2,784.9 2,912.3 2,883.2 2,770.6 3,378.9 3,250.4
3. Pasivos Externos de Mediano y Largo Plazo -63.0 -326.8 -206.6 -159.5 -159.4 -151.9 -134.4 -132.9 -132.9

II. Activos Internos Netos (1+2+3+4+5) -57.6 76.4 -495.8 -278.0 -432.9 -376.3 -380.6 -987.5 -860.0
1. Préstamos al sector financiero y privado (a+b+c) 156.7 136.5 119.5 106.3 106.0 105.5 104.4 104.4 104.4
a) Crédito a Instituciones Financieras Monetarias - - - - - - - - -
b) Crédito a Instituciones Financieras No Monetarias 156.7 104.6 104.5 104.4 104.4 104.4 104.4 104.4 104.4
c) Crédito al Sector Privado - Documentos de Crédito 2/ - 31.9 15.0 1.8 1.5 1.0 0.0 0.0 0.0

2. Sector Público no Financiero Neto (a+b+c) 363.1 388.4 94.3 335.9 303.9 367.6 395.3 -223.5 -174.9
a) Gobierno Central (i-ii) 365.1 392.2 95.8 339.3 306.0 369.2 398.4 -220.0 -169.0
i) Préstamos 711.0 710.4 709.8 709.2 709.2 709.2 709.2 709.2 709.2
ii) Depósitos -345.9 -318.2 -613.9 -369.9 -403.2 -340.0 -310.8 -929.2 -878.2
i) Préstamos 0.1 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
ii) Depósitos -1.9 -3.7 -1.6 -3.5 -2.2 -1.7 -3.1 -3.6 -6.0
i) Préstamos - - - - - - - - -
ii) Depósitos -0.3 -0.3 -0.0 -0.0 -0.0 -0.0 -0.0 -0.0 -0.0


4. Pasivos en Titulos Valores Adquiridos por: (a+b+c+d+e+f) -526.9 -402.4 -371.7 -307.3 -303.3 -302.4 -299.9 -299.0 -249.4
a) Bancos Comerciales y Financieras - - - - - - - - -
b) Instituciones Financieras no Monetarias -159.1 -135.2 -82.6 -77.6 -77.6 -77.6 -77.6 -77.6 -77.6
c) Administradoras de Fondos de Pensiones - - - - - - - - -
d) Bolsa de Valores -109.3 -8.8 -30.7 -80.6 -76.6 -75.8 -73.3 -72.4 -53.9
e) Sector Privado -258.4 -258.4 -258.4 -149.1 -149.1 -149.1 -149.1 -149.1 -118.0
f) Otros - - - - - - - - -

5. Otras Cuentas Netas 105.7 62.5 -185.9 -203.2 -370.1 -429.6 -398.2 -416.6 -423.6

III. Colones en Circulación más Reservas de Liquidez 2,077.0 2,290.6 2,282.5 2,345.7 2,318.0 2,353.9 2,254.5 2,257.3 2,255.9
1. Colones en Circulación 3/ 33.3 33.1 32.9 32.7 32.7 4.8 4.8 4.7 4.7

2. Reservas de Liquidez (a+b+c) 4/ 2,043.6 2,257.5 2,249.6 2,312.9 2,285.3 2,349.2 2,249.7 2,252.6 2,251.2
a) Bancos y Financieras (i+ii+iii) 2,030.2 2,237.6 2,208.9 2,269.9 2,240.5 2,305.0 2,205.0 2,208.0 2,205.8
i) Depósitos 1,070.1 1,276.8 1,232.6 1,269.6 1,228.0 1,277.1 1,176.0 1,201.1 1,178.1
ii) Bonos de Estabilización Monetaria 128.6 - - - - - - - -
iii) Certificados de Liquidez 831.5 960.8 976.2 1,000.4 1,012.5 1,028.0 1,029.0 1,006.8 1,027.7
b) Instituciones Oficiales de Crédito - 3.9 5.1 2.5 3.0 2.0 2.1 1.3 2.1
c) Intermediarios Financieros no Bancarios 13.4 16.0 35.6 40.5 41.7 42.1 42.6 43.3 43.2
2/ Cartera de Crédito al Sector Privado, comprada a Bancos e IFNB, con fondos BID, a partir del 23-Dic-2008.
3/ Corresponde a los Billetes y Monedas Colones en circulación expresados en dólares. En Dic/2010, se aplicó Amortización de Emisión Monetaria, según Politica Contable aprobada en CD-49/2010.
4/ A partir de la vigencia de la Ley de Integración Monetaria (2001) se estableció la Reserva de Liquidez
Fuente: Departamento de Estadísticas Financieras y Fiscales, con base a información del Balance del Banco Central.


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