El Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella da a conocer los resultados de la Encuesta de Expectativas de Inflación (EI) correspondientes a septiembre de 2014. A continuación, se resumen los resultados más destacados de la medición actual: LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN SUBEN Y ALCANZAN EL MÁXIMO HISTÓRICO DE 35% EN SEPTIEMBRE v En la mediana de las respuestas, la inflación esperada a nivel nacional sube 5 puntos porcentuales y alcanza el registro histórico de 35% en septiembre. De acuerdo al promedio, la inflación aumenta 4,1 puntos porcentuales (p.p.) respecto a agosto, ubicándose en 41,1%. v En Gran Buenos Aires y en Capital Federal, las expectativas alcanzan sus respectivos máximos históricos de 40% y 35%, de acuerdo a la mediana. En el Interior del País, las expectativas caen 5 p.p. y se ubican en 30%. La inflación esperada en promedio es de 43,8% en el Gran Buenos Aires (nuevo máximo histórico), 38,4% en el Interior del País y 37,3% en la Capital Federal. v En la mediana, las expectativas alcanzan la marca histórica de 35% para los sectores de ingresos altos y se mantienen en 30% para los sectores de ingresos bajos. La inflación esperada en promedio por los sectores de ingresos altos sube 2,7 p.p. y alcanza un nuevo máximo histórico (39,4%); para los sectores de ingresos bajos sube 1,3 p.p. y se ubica en 39,6%.

1. EI – Informe | 1
Director
Guido Sandleris
gsandleris@utdt.edu
Investigador Principal
Martín González Rozada
mrozada@utdt.edu
Analistas
Pilar Do Campo
pdocampo@utdt.edu
Fernando Freijedo
ffreijedo@utdt.edu
Mariano Sosa
msosa@utdt.edu
Almirante Sáenz Valiente 1010
(C1428BIJ) Buenos Aires
Tel: (54 11) 5169 7300
Fax: (54 11) 5169 7347
Junio 2013
LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN SUBEN
Y ALCANZAN EL MÁXIMO HISTÓRICO DE
35% EN SEPTIEMBRE
 En la mediana de las respuestas, la inflación esperada a
nivel nacional sube 5 puntos porcentuales y alcanza el
registro histórico de 35% en septiembre. De acuerdo al
promedio, la inflación aumenta 4,1 puntos porcentuales
(p.p.) respecto a agosto, ubicándose en 41,1%.
 En Gran Buenos Aires y en Capital Federal, las
expectativas alcanzan sus respectivos máximos históricos
de 40% y 35%, de acuerdo a la mediana. En el Interior
del País, las expectativas caen 5 p.p. y se ubican en
30%. La inflación esperada en promedio es de 43,8% en
el Gran Buenos Aires (nuevo máximo histórico), 38,4%
en el Interior del País y 37,3% en la Capital Federal.
 En la mediana, las expectativas alcanzan la marca
histórica de 35% para los sectores de ingresos altos y se
mantienen en 30% para los sectores de ingresos bajos.
La inflación esperada en promedio por los sectores de
ingresos altos sube 2,7 p.p. y alcanza un nuevo máximo
histórico (39,4%); para los sectores de ingresos bajos
sube 1,3 p.p. y se ubica en 39,6%.
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
%
Expectativas de Inflación Próximos 12 Meses
NACIONAL
Mediana Promedio
Septiembre - 2014
Mediana: 35%
Promedio:41,1%

2. EI – Informe | 2
Resultados de septiembre 2014
 De acuerdo a la mediana, la inflación esperada a nivel nacional sube a 35%,
máximo histórico de la serie.
Las expectativas de inflación a nivel nacional aumentan 5 puntos porcentuales respecto al pasado
mes de agosto, y alcanzan el máximo histórico de 35% por segunda vez desde que se computa el
índice. De esta forma, la inflación esperada por la gente se ubica en el mismo nivel que en el
pasado mes de febrero, luego de haberse mantenido invariante en 30% durante seis meses.
De acuerdo al promedio de las respuestas, las expectativas de inflación a nivel nacional presentan
una fuerte suba de 4,1 p.p. en relación al mes anterior y se sitúan en 41,1%, solo 0,2 p.p. por
debajo del máximo histórico de febrero pasado. Es el décimo mes consecutivo que las expectativas
en promedio se mantienen por encima del 35%, y es el segundo mes en lo que va de 2014
(mediciones de febrero y la actual) que rompen la barrera del 40%
El desvío estándar1 sube 2,3 p.p. con respecto al mes anterior, situándose en 24,7%.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100
Expectativas de Inflación - Distribución Porcentual por Rango de
Respuestas
NACIONAL
ago-14 sep-14 % acumulado Sep-14 (eje der.)
1 Desvío Estándar: Medida de cuán alejadas se encuentran las observaciones de la media de la distribución (en promedio).

3. EI – Informe | 3
 En la desagregación regional, las expectativas suben en el Gran Buenos Aires y
en la Capital Federal, pero bajan en el Interior del País.
La siguiente tabla sintetiza los resultados de la Encuesta de Expectativas de Inflación
correspondientes a septiembre de 2014 para el total nacional y considerando individualmente
Capital Federal, Gran Buenos Aires e Interior del País.
Expectativas de Inflación Próximos 12 M
Nacional Capital GBA Interior
Mediana 35 35 40 30
Promedio 41.1 37.3 43.8 38.4
Desvío Est. 24.7 21.5 27.6 24.2
Min. 0 0 0 0
Max. 100 100 100 100
Obs. 976 209 234 533
Teniendo en cuenta la mediana, en el Gran Buenos Aires se registra el mayor incremento de las tres
regiones, con una fuerte suba de 10 p.p. respecto a agosto. Se alcanza, en dicha región, la marca
histórica de 40% de inflación esperada para los próximos doce meses. De igual modo, en la Capital
Federal se registra un incremento de 5 p.p. y las expectativas se encuentran en el máximo histórico
de 35% para dicha región. En el Interior del País, en cambio, las expectativas bajan 5 p.p. y se
sitúan en 30%.
Considerando el promedio, las expectativas de inflación aumentan 7,4 p.p. en el Gran Buenos Aires
respecto a agosto y se ubican en 43,8%. Este registro marca un nuevo máximo histórico para dicha
región y es la más alta de las tres regiones para la presente medición. En la Capital Federal, las
expectativas suben 3,5 p.p. y se sitúan en 37,3%. En cambio, en el Interior del País las expectativas
caen 1,2 p.p.; sin embargo, permanecen altas en 38,4%.
38.4
43.8
37.3
41.1
39.7
36.4
33.9
37.0
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45
Interior
GBA
Capital
Nacional
Expectativas de Inflación Próximos 12 Meses
Promedios Regionales
Agosto 2014 / Septiembre 2014

4. EI – Informe | 4
 De acuerdo al promedio de respuestas, las expectativas de inflación suben
independientemente del poder adquisitivo.
De acuerdo a la mediana, la inflación esperada sube 5 p.p. para los sectores de ingresos altos,
ubicándose en 35%, y se mantiene invariante en 30% para los sectores de ingresos bajos.
Considerando el promedio de respuestas, las expectativas de los sectores de mayores ingresos
suben 2,7 p.p. y llegan a una nueva marca histórica de 39,4%. Para los sectores de menores
ingresos se registra una suba de 1,3 p.p. y se ubican en 39,6%
30
35
39.6 39.4
0
4
8
12
16
20
24
28
32
36
40
44
Secundario o Inferior Terciario / Universitario
Expectativas de Inflación por Nivel Educativo
Nacional - Medianas y Promedios por Grupo
Septiembre 2014

5. EI – Informe | 5
CUESTIONARIO ENCUESTA DE EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN
Comparando los precios de ahora con los de un año hacia delante, ¿alrededor de qué porcentaje espera ud. que, en promedio, los precios suban en los próximos doce meses?
______________ POR CIENTO
PRÓXIMA PREGUNTA
SI EL ENCUESTADO DICE NO SABER, PREGUNTAR:
¿Cuántos centavos sobre cada peso espera ud. que, en promedio, los precios suban en los próximos doce meses?
_____________CENTAVOS SOBRE CADA PESO
NO SABE
NO SABE




Cronograma de Difusión
Informe de Prensa 2014
16 de octubre
18 de noviembre
18 de diciembre

6. EI – Informe | 6
FICHA TÉCNICA
 UNIVERSO: POBLACIÓN GENERAL DE GRANDES CENTROS URBANOS JUNIOR DE 18 AÑOS
 TIPO DE ENCUESTA: TELEFÓNICA, POR EL SISTEMA C13 CATI FOR WINDOWS
 CARACTERÍSTICAS DE LA MUESTRA: ALEATORIA, POLIETÁPICA, ESTRATIFICADA POR
ZONAS PARA LA SELECCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS Y NÚMEROS TELEFÓNICOS, Y POR CUOTAS DE EDAD Y SEXO PARA LA
SELECCIÓN DEL ENTREVISTADO
 LOCALIDADES: CAPITAL FEDERAL, GBA, CÓRDOBA, ROSARIO, MENDOZA , TUCUMÁN, LA PLATA, MAR DEL PLATA, SALTA,
SANTA FE, SAN JUAN, RESISTENCIA, CORRIENTES, JUJUY, PARANÁ, NEUQUÉN, FORMOSA, SAN LUIS, LA RIOJA, COMODORO
RIVADAVIA, SAN NICOLÁS, SAN RAFAEL, VILLA MERCEDES, OLAVARRÍA, RÍO GALLEGOS, GOYA, EL DORADO, VIEDMA,
CONCEPCIÓN, RÍO TERCERO, PEHUAJÓ, TERMAS DE RÍO HONDO, RIVADAVIA, CASTELLI, CRESPO, PROF MAZZA,
MONTECARLO, CATRIEL, VILLA ABERASTAIN Y RECREO.
 TAMAÑO DE LA MUESTRA: 1209 CASOS
 ERROR ESTADÍSTICO: +/- 3,5%
 FECHA DEL TRABAJO DE CAMPO: ENTRE EL 1 Y EL 5 DE SEPTIEMBRE DE 2014
 EMPRESA EJECUTORA: POLIARQUÍA CONSULTORES