El documento discute la estabilidad económica de México, señalando que ha habido sólido crecimiento, tasas de interés bajas, tipo de cambio y inflación estables, finanzas públicas responsables, y una política de gasto enfocada en programas sociales. También destaca el aumento de las exportaciones no petroleras y la recuperación de la demanda interna impulsada por el empleo y el crédito.

1. DISCUSIÓN
GRUPO HUATUSCO
ERNESTO CORDERO ARROYO
26 Mayo 2012

2. 2
La estabilidad económica se ha traducido en crecimiento
• México tiene un sólido crecimiento económico. Los pronósticos de
crecimiento del FMI han sido revisados al alza.
• Las tasas de interés están cerca de los mínimos históricos.
Pronósticos de crecimiento 2012 Tasa Bonos Gubernamentales
(Cambio porcentual de precios constantes) (%)
China 8.2 12 1 año
India 6.9
Peru 5.5 11 5 años
Colombia 4.7 20 años
Chile 4.3
Argentina 4.2 10 30 años
Russia 4.0
Mexico 3.6 9
Korea 3.5
Australia 3.0
Brazil 3.0
8
South Africa 2.7
New Zealand 2.3 7
Turkey 2.3
United States 2.1
6
Canada 2.1 Promedio:
Japan 2.0
3.1 5
Norway 1.8
Austria 0.9
United Kingdom 0.8 4
France 0.5
ene-07
sep-07
ene-08
sep-08
ene-09
sep-09
ene-10
may-07
may-08
may-09
jun-10
oct-10
feb-12
feb-11
jun-11
oct-11
Belgium 0.01
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Fuente: Fondo Monetario Internacional. Fuente: SHCP

3. 3
El tipo de cambio y la inflación han permanecido estables
Depreciación por Década Inflación por Década
12,576 15,062
12,500
450 15,000
1,200
400
1,000
350
300 800
250 221
600
200
401
150 400
100
200
50 31 55
0 0
'81-'90 '91-'00 '01-'10 '81-'90 '91-'00 '01-'10
Fuente: Banco de México.

4. 4
Inflación promedio anual de diversos bienes básicos
• Con los gobiernos del PRI, de 1980 a 2000 la tortilla, la leche y la electricidad
subieron en promedio más de 37% al año.
• Con los gobiernos panistas, la inflación promedio anual de estos productos se ha
mantenido por debajo del 8%.
Inflación promedio anual de diversos bienes básicos
(%)
85.5
67.3
63.1 Tortilla de Maíz
58.5
Leche Pausterizada y Fresca
Electricidad
Gasolina
24.2
18.5 18.0 16.9
8.4 8.3
5.1 5.3
1981 - 1990 1991 - 2000 2001 - 2010
Fuente: Elaborado por la Fundación Rafael Preciado Hernández con datos del Banco de México.

5. 5
Finanzas Públicas Responsables
Déficit total, 2010 Reservas Internacionales
(% PIB) (billones de dólares)
32.
14 150
145
12 140
135
10 130
125
8 120
115
6 110
105
4 100
95
2 90
85
0 80
75
Rumania
Grecia
Lituania
México
Hungría
Bulgaria
Promedio otros
Perú
España
Promedio BBB
Túnez
70
Jan-08
Jan-09
Jan-10
Jan-12
Jul-10
Jul-08
Jul-09
Oct-08
Oct-09
Oct-10
Apr-11
Jan-11
Jul-11
Oct-11
Apr-08
Apr-09
Apr-10
Fuente: S&P (Diciembre 2010), SHCP México.

6. 6
Manejo de Deuda
La solidez de la economía ha permitido al Gobierno Mexicano emitir nuevos bonos de
referencia de 10 y 30 años por 4 mil millones de dólares en 2012, con rendimientos
mínimos históricos de 3.71% y 4.84%.
Deuda Externa Deuda Interna
(pesos)
(dólares)
7.0% 13
jul, 2001
12 oct, 2003
6.0% UMS 110
dic, 2008
UMS 40 11
UMS 34 dic, 2011
5.0% UMS 31
may, 2012
Rendimiento (%)
10
UMS 44
4.0% 9
UMS 22N
UMS 22 UMS 33
UMS 20 UMS 26
UMS 19N
3.0% UMS17 8
UMS 16
UMS15 UMS 19
7
2.0% 01/03/12 03/05/12
Rendimiento* 3.706% 4.839% 6
UMS 14 N
1.0% UMS 14
UMS 13
Demanda 5,200 mdd 6,700 mdd
UMS 12
5
Cupón 3.625% 4.750%
0.0% 4
0 5 10 15 20 25 30 35 40 100
45 0 5 10 15 20 25 30
Vida Media (años) Vida Media (años)
Fuente: SHCP Fuente: SHCP 6

7. 7
Finanzas Públicas
Los ingresos tributarios no petroleros se encuentran en máximos
históricos y la producción del petróleo se ha estabilizado.
Producción de Petróleo
(mbd)
Cantarell Others
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
2010
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2011
2012
Fuente: PEMEX

8. 8
La recaudación tributaria ha incrementado
 Se han hecho esfuerzos importantes para sustituir ingresos petroleros y fortalecer las
finanzas públicas.
 En los últimos años se ha avanzado en la ampliación de la base tributaria y en el
incremento de ingresos tributarios.
Ingresos tributarios no petroleros Número de contribuyentes activos
(% del PIB) (Millones)
40
10.5 10.4 36.9
35 33.5
10.0 10.0
10.0 28.3
30
25.9
9.5 25 23.9 24.5
9.5 9.3 20.5
20
9.0
9.0 15 12.3
8.6 9.4
10
8.5 8.4
5
8.0 0
2011*
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010Dic 2011
Fuente: SHCP. Fuente: SHCP-SAT.

9. 9
Política de Gasto: Gasto Programable
 El Gasto Programable se incrementó en 55% en 2012 respecto del año 2006.
Esto se traduce en erogaciones mayores en dependencias prioritarias.
Gasto Programable
(Millones de pesos de 2012)
2,869,583
55.4% Crecimiento del Gasto Programable
(%, real)
2006-2012
1,846,375 Educación 21.6
Salud y otros asuntos sociales 38.4
Justicia, Seguridad Nacional y Asuntos de 93.0
Orden Público
Alivio a la pobreza* 76.6
Inversión física 133.7
*Incluye 3 subfunciones de desarrollo socail: protección
social, recreación, culturas y otras y protección ambiental.
2006 2012
Fuente: SHCP 9

10. 10
Política de gasto
 La inversión ha incrementado como porcentaje del gasto programable.
Gasto Programable
(Miles de millones de pesos, 2012)
1,864.9 2,869.6
15%
23%
84.9%
76.6%
2006 2012
Gasto Programable Inversión Pública
Fuente: SHCP

11. 11
Composición de Gasto Programable
 El gasto a programas sociales se ha incrementado como porcentaje del gasto
programable.
Composición de Gasto Programable
(%)
5.2%
22.7% Programas sociales
20.5% 31.4% (subsidio)
44.8% Pensiones y
jubilación
Gasto operacional
21.1%
Servicios personales
29.5% 24.8%
Fuente: SHCP

12. 12
Desregulación y Simplificación
México ocupa junto con Chile, Perú y México ocupa el 1er lugar en América
Colombia una posición de liderazgo en Latina en el Índice de Complejidad
América Latina en la mejora de Económica.
regulaciones empresariales.
Posiciones 2012 Doing Business Atlas de Complejidad Económica
78
Singapur 1
Chile 39
57
52
Perú 41
Colombia 42
30
México 53 20
13
Uruguay 90
1 2
México
Panama
Brasil
Chile
Japón
EEUU
Argentina
Alemania
Argentina 113
Brasil 126
Fuente: Doing Business. Fuente: Harvard, MIT

13. 13
Motor Externo
 Las exportaciones no petroleras se han incrementado desde 1993 como respuesta a
las ventajas comparativas de México.
 Las exportaciones no petroleras se han recuperado de la crisis de 2011 y registrado
14.2% crecimiento anual.
Exportaciones No Petroleras
(Mensuales ajustadas, millones de dólares)
México es el país más competitivo en
30,000
manufacturas de autopartes (KPMG).
Uno de cada 7 automóviles que circulan
25,000 en Estados Unidos es producido en
México.
20,000
La industria aeroespacial mexicana
ocupa el primer lugar en inversiones de
15,000 manufactura en el mundo (Deloitte).
10,000 México ocupa el primer lugar mundial
como exportador de televisiones a color
(International Trade Center) y es el
5,000
tercer productor de teléfonos celulares
(Global Trade Atlas).
0
Ene 07
Ene 93
Ene 94
Ene 95
Ene 96
Ene 97
Ene 98
Ene 99
Ene 00
Ene 01
Ene 02
Ene 03
Ene 04
Ene 05
Ene 06
Ene 08
Ene 09
Ene 10
Ene 12
Ene 11
Fuente: INEGI

14. 14
Demanda Interna
La demanda interna está siendo impulsada por la recuperación
en el empleo y el crédito.
Crédito de la Banca comercial y Banca
de Desarrollo al Sector Privado
(var. anual, %)
Total Vivienda Consumo Empresas
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
mar-11
jun-08
feb-09
oct-09
jun-10
feb-08
oct-08
jun-09
feb-10
oct-10
nov-11
mar-12
jul-11
*Trabajadores asegurados en el IMSS 14

15. 15
Banca de Desarrollo
 Se han incrementado los apoyos de la Banca de Desarrollo para las MIPYMES y los
productores rurales.
 Con el apoyo de las garantías de Nafin, el crédito de la banca comercial a las micro,
pequeñas y medianas empresas se ha incrementado en 89% en términos reales en la
administración del Presidente Calderón.
Cartera de la Banca Múltiple a
Atención de la Banca de Desarrollo MIPYMES
(Ene-Dic 07 vs Ene-Dic 11) (Millones de Pesos)
 En 2011 se han apoyado más de 1.5 135,491
millones de MIPYMES, 85% más que
en 2007.1
89%
 FIRA y Financiera Rural han
incrementado en 58% sus préstamos a
productores rurales. 59,421
 80% de los créditos para vivienda son
para población con ingresos inferiores 73,666
a 6 salarios mínmos, comparado con
14,152
53% en 2007.
2006 Jun-11
Cartera con garantías de NAFIN Cartera de la Banca Múltiple a las MIPYMES
1/ Por Nafin y Bancomext con crédito y garantías (considera Fuente: NAFIN
microcréditos).

16. 16
Infraestructura
 De 2002 a 2006, el promedio anual de inversión presupuestaria en infraestructura fue 3.6%
del PIB, mientras que de 2007 a 2012 será 4.6%.
Inversión Impulsada en Infraestructura Inversión Impulsada en
2002 – 2012 Infraestructura
(% PIB)
2000 – 2012
5.5 (Miles de millones de pesos, 2012)
5.0
Promedio OCDE
4.8
4.8
5.0
(2011)
4.5
3.3% 651.1
4.3
4.5
4.1
4.0
47.7%
3.9
4.0
3.5
3.5
3.5
440.7
3.1
3.0
2.5
2.0
1.5
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011a
2012a
Promedio 2001 - 2006 Promedio 2007 - 2012
Fuente: SHCP Fuente: SHCP

17. 17
Desempleo
• La tasa de desempleo en México es más baja que en España, Estados
Unidos y Canadá. En América Latina es más baja que en Argentina, Chile y
Brasil.
• La expansión del empleo ha continuado a un ritmo acelerado.
Tasa de Desempleo, 2011 Empleos IMSS
(%) (Miles, promedio trimestral)
25 15,500
20.7 15,300
20 15,100
14,900
15 14,700
14,500
10 9.1
7.6 7.3 7.2 14,300
6.7 6.0
4.5 14,100
5
13,900
13,700
0
13,500
Alemania
España
EEUU
Argentina
Brasil
Canadá
Chile
México
ene-09
ene-10
mar-11
ene-12
ene-11
sep-08
sep-09
sep-10
may-11
sep-11
nov-11
jul-08
mar-09
jul-09
mar-10
jul-10
jul-11
may-09
may-10
nov-08
nov-09
nov-10
Fuente: IMSS
Fuente: estimaciones FMI.

18. 18
Ingreso e Igualdad
COEFICIENTE DE GINI PIB per Cápita PPP 2012*
(miles de dlls)
20
18
17.61
15.68
16
14 12.30
12
9.20
10
8
6 3.97
4
2
0
India China Brasil México Rusia
Fuente: FMI “World Economic Outlook - Septiembre 2011”, estimaciones
FMI, *Ajustado por poder de compra.

19. 19
Sustentabilidad y Crecimiento Inclusivo
Desaceleración Global
EU Diversificación de mercados de exportación y mercado Interno
Europa Supervisión bancaria
Transformación Estructural
Competitividad Empleo, Energía, Telecomunicaciones,
Consumidores…
Reforma Política Reelección y Reducción Legislativa,
Ratificación, Segunda Vuelta, ...
Federalismo Ingresos, Educación, Salud, Seguridad,
Rendición de cuentas, …
Estado de Derecho Certeza legal, Procuración de Justicia,
Corrupción, Aplicación de la ley

20. 20
Sustentabilidad y Crecimiento Inclusivo
Pobreza y Productividad
Reducción
de la
Mercados
Desigualdad Financieros
Educación Infraestructura Innovación
Programas de
Transferencia Ampliar Transporte Tech Intensivo PyMes
Condicionales Cobertura
Mercados
Energía I&D Capitales
Red de Mejorar
Telecom Banca de
Seguridad calidad Agencias y Desarrollo y
Social Fondos Banca Comercial
Transformaciones Estructurales
Mayores ingresos, utilizados de manera efectiva, eficiente y
20
transparente

21. DISCUSIÓN GRUPO
HUATUSCO
ERNESTO CORDERO ARROYO
26 Mayo 2012