Las sociedades anónimas en el Perú , de acuerdo a la Ley general de sociedades
Acuerdos técnicos burkenroad 2015 definitivo
1. Acuerdos Técnicos
Actualizado a Abril de 2015
1. Modelo de Valoración:
Es de uso común utilizar Flujo de Caja Libre Descontado, sin embargo se puede utilizar
otro modelo de acuerdo con la naturaleza y características particulares de cada negocio.
2. Años de proyección Explícita: De 5 a 10 dependiendo de la naturaleza del negocio.
3. Tasa libre de riesgo rf : Rendimiento del t-bond a 10 años (ke=rf+β*Risk Premium) (rf es
la tasa Spot al día de la valoración fuente: www.bondsonline.com)
4. Market Risk Premium:
Se estima como la diferencia entre el rendimiento promedio ponderado del mercado
menos el rendimiento promedio de los T-bond para un periodo suficientemente largo (los
últimos 50 años tomados de Damodaran).
a) Cálculo Aritmético
b) Fuente: www.damodaran.com
5. WACC
a) CAPM Internacional
b) Beta de Bloomberg
c) Valor de la Deuda: Valor en libros (Valor de mercado en caso de bonos)
d) Rotativo
6. Riesgo País: Según el EMBI
7. Estimación del Ke (US $): ke=rf +β*(Risk Premium+RP)
8. Valor Residual: EDCFM con g=0 (Puede ser diferente)
9. Se debe realizar Sensibilidad básica a las siguientes variables como mínimo:
a) WACC
b) g
c) KTNO
d) CAPEX
e) NOPLAT
f) Otros Drivers propios del negocio
10. Capital Invertido: Para la estimación del ROIC se utiliza el capital invertido al inicio
11. Tasa de Impuestos Operativos para el NOPLAT: Se debe utilizar la tasa efectiva.
