La política monetaria y cambiaria están conectadas. Colombia adoptó un régimen de flotación cambiaria en 1999 y reglas de intervención para acumular o desacumular reservas internacionales. La política cambiaria debe ser consistente con la política monetaria mediante tasas de interés que logren las metas de inflación y intervención cambiaria coherente con la postura monetaria.

1. RELACIÓN ENTRE LA POLÍTICA
MONETARIA Y LA POLÍTICA CAMBIARIA

2. LA CONEXIÓN ENTRE LA POLÍTICA CAMBIARIA Y
LA MONETARIA
Un factor que ha contribuido a corregir el desbalance
estructural en las cuentas externas de Colombia ha
sido la adopción del régimen de flotación cambiaria,
desde Septiembre de 1999. También se puso en
marcha un sistema de reglas de intervención que
cumplen unos propósitos fundamentales:
1. Opciones “put” para Acumular Reservas
Internacionales
2. Opciones “call” para Des-Acumular Reservas
Internacionales.

3. CONSISTENCIA ENTRE LA POLÍTICA CAMBIARIA
Y LA POLÍTICA MONETARIA
Con el fin de garantizar la consistencia entre ambas políticas se deben
tener en cuenta los siguientes criterios:
 Las tasas de interés son el instrumento primario de la
política monetaria y deben moverse en una dirección
consistente con el logro de las metas de inflación.
 La intervención cambiaria se debe llevar a cabo en forma
coherente con la postura de la política monetaria.
 Si la inflación proyectada está por debajo de la meta.
 Si la inflación proyectada está por encima de la meta.

4. POLÍTICA MONETARIA
Conjunto de instrumentos utilizados por un
gobierno nacional o por el banco central de
un país para hacer variar la cantidad de
dinero presente en la economía a fin de
influir directamente sobre el valor de la divisa
nacional, sobre la producción, la inversión, el
consumo y la inflación.

5. LOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA
Los bancos centrales disponen de diversos métodos para poner en
práctica la política monetaria que conviene a sus objetivos. Algunos
métodos se han convertido en sus instrumentos predilectos de
intervención, mientras que otros han caído en desuso. Entre otros
instrumentos de la política monetaria se pueden señalar las actuaciones
sobre el sistema del crédito de los bancos y la modificación de sus
reservas obligatorias.
Un tipo de política monetaria en este sentido sería, por ejemplo, obligar
a los bancos a depositar en una cuenta no remunerada del banco
central una proporción de sus depósitos a la vista y a plazo, que
constituyen las reservas obligatorias, y que no pueden emplear
libremente ni, por tanto, utilizar para aumentar los créditos en la
economía. Al modificar los tipos de reservas obligatorias, el banco
central fomenta el crédito o lo penaliza.
Otros instrumentos utilizados en política monetaria son la intervención
en el mercado monetario y las operaciones de redescuento

6. LOS OBJETIVOS DE LA POLÍTICA MONETARIA
Los objetivos últimos de la política monetaria
son:
1. El crecimiento económico
2. El control de la inflación
3. y la defensa del valor de la divisa nacional
con relación a otras divisas extranjeras

7. POLITICA CAMBIARIA
la política cambiaria es la implementación de
instrumentos y medidas aplicadas por un gobierno,
con el fin de controlar el tipo de cambio ideal de
una divisa este comportamiento depende de la
oferta y demanda de divisas. La oferta de divisas
proviene de las exportaciones y la entrada de
capitales; mientras que la demanda de divisas se
debe básicamente a las importaciones o a la salida
de capitales.

8. OBJETIVO DE LA POLÍTICA CAMBIARIA
La estrategia de política monetaria ha sido implantada
dentro de un régimen de flexibilidad cambiaria, sujeto a
unas reglas de intervención con las cuales se han buscado
los siguientes objetivos:
1. Mantener un nivel adecuado de reservas internacionales
que reduzcan la vulnerabilidad de la economía frente a
choques externos, tanto de cuenta corriente como de
capital,
2. Limitar la volatilidad excesiva de la tasa de cambio en
horizontes cortos, y
3. Moderar apreciaciones o depreciaciones excesivas que
pongan en peligro el logro de las metas de inflación futuras,
y la estabilidad externa y financiera de la economía.

9. INSTRUMENTOS PARA LA INTERVENCIÓN CAMBIARIA
El Banco de la República puede intervenir en el mercado cambiario
mediante los siguientes instrumentos:
1. Intervención a través de la subasta automática de opciones de compra
o venta de divisas al Banco, cada vez que la tasa de cambio se
encuentre 4% o más por debajo o por encima de su promedio móvil de
los últimos 20 días hábiles.
2. Intervención a través de subastas discrecionales de opciones de venta
de divisas al Banco, para acumulación de reservas internacionales.
3. Intervención a través de subastas discrecionales de opciones de
compra de divisas al Banco para desacumulación de reservas
internacionales.
4. Intervención discrecional a través de compras o ventas directas de
divisas del Banco en el mercado cambiario.
5. Intervención mediante la realización de subastas competitivas de
compra de dólares en el mercado cambiario.

10. GRACIAS!