El documento presenta una introducción al análisis técnico como técnica de pronóstico de corto plazo de las fluctuaciones de precios en el mercado de valores. Explica algunas de las técnicas más comunes como gráficos de líneas, barras, punta y figura, así como conceptos como la teoría Dow, líneas de tendencia, formaciones de precios y la relación entre precio y volumen. El objetivo del análisis técnico es predecir los movimientos futuros de precios basados en el comportamiento histó

1. LA UNIVERSIDAD DEL ZULIA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES
ESCUELA DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA PÚBLICA
MENCION CONTADURIA PÚBLICA
PROFESOR RAFAEL ROSALES
UNIDAD IV
MERCADO DE CAPITALES
TECNICAS DE ANALISIS UTILIZADAS PARA EL
PRONÓSTICO EN EL MERCADO BRSATIL

2. TIPOS DE ANALISIS
ANALISIS TECNICO
ANALISIS FUNDAMENTAL

3. 1.- ANALISIS TECNICO
• Esta manera o enfoque para la selección de acciones en el mercado bursátil
pone a disposición del analista varias técnicas individuales. Es una comente
con supuesto distinto al análisis fundamental y representa una metodología
de pronóstico a corto plazo de las fluctuaciones de los precios de cada título
individual dentro de] mercado en general. Autores lo conceptualizan de la
forma siguiente:
• Jeffrey B. Little: lo define como “El estudio de todos los factores
relacionados con la oferta y demanda real de las acciones. Mediante la
utilización de los gráficos de acciones y de diferentes indicadores, los
llamados técnicos tratan de medir el „pulso del mercado‟ y algunas veces
tratan de predecir los movimientos futuros del precio de la acción”.
• Stevenson y Jennings:“El análisis técnico representa una metodología
de pronóstico a corto plazo de las fluctuaciones del precio de cada título
individual en el mercado en general. El análisis técnico no está restringido a
las acciones comunes, pero muchas aplicaciones son dirigidas a las acciones
comunes o al mercado para acciones comunes.

4. El énfasis sobre la oferta y la demanda difiere del énfasis sobre los
factores financieros y reales que es el principal ingrediente del análisis
fundamental En otras palabras, el análisis técnico está diseñado para
pronosticar cambios temporales tanto en la oferta como en la demanda,
o en ambas, de un título valor”.
• Asimismo, Suárez y Suárez. Expone: “El „análisis técnico‟ es el
nombre dado a un conjunto de técnicas que tratan de predecir los
precios bursátiles a partir de su evolución histórica, y también a partir
del comportamiento de ciertas magnitudes financieras, como es el
volumen de contratación, etc. Un „analista técnico‟ examina día a día la
evolución de los precios de determinadas acciones, y del
comportamiento de los precios en el pasado extrae conclusiones para el
futuro. Se supone que los precios bursátiles describen trayectorias que
de algún modo son repetitivas. La habilidad de un buen analista se halla
en descubrir las tendencias en los precios y anticipar el cambio de esas
tendencias. En el „análisis técnico‟ se parte del supuesto de que el precio
de los valores mobiliarios viene determinado como consecuencia de la
contraposición de la oferta y la demanda, y no sólo por su valor
„intrínsico‟ como se supone en el „análisis fundamental‟, estudiado
antes”.

5. Existen diversos métodos y técnicas utilizados por este tipo de
análisis. A continuación se expondrán los más comunes en la
bibliografía sobre inversiones:

6. • En resumen, los supuestos bajo los cuales funciona el análisis técnico son las
siguientes:
• - El precio de un título valor es solamente determinado por la confrontación entre
su oferta y su demanda.
• - El conjunto de esfuerzos, tanto cuantitativos como sicológicos, son constante y
automáticamente reflejados en los actuaciones y creencias de los oferentes y
demandantes en la determinación del precio de un título valor.
- Los movimientos de los precios de las acciones son reconocidos en la forma
de persistentes tendencias.
• - Cuando la interacción de la oferta y la demanda cambia, la tendencia
cambia. Independientemente de la causas de los cambios, estos pueden ser
detectados en el movimiento de los precios en el mercado. .
En esencia, los analistas técnicos creen que hechos pasados, del mercado de acciones,
se repetirán en el futuro y entonces esto puede ser usado para propósitos predictivos.

7. La Teoría Dow
• Se le conoce como una de la más antigua técnica empleada para la
predicción de los movimientos de las acciones en el mercado bursátil. Su
nombre se debe a Charles Dow, fundador en 1882 de la Dow Jones
Company. La teoría Dow fue reconstruida por los estudiosos del mercado de
valores que seguían muy de cerca las interpretaciones que sobre la marcha
del mercado hacia Charles Dow. Así, la teoría Dow es usada para indicar
evolución y tendencia de todo el mercado o de un título valor individual Ella
trabaja de la siguiente manera:
• En el mercado se considera que existen tres movimientos que se refieren
como:
• 1) fluctuaciones diarias
• 2) movimientos secundarios y
• 3) tendencias primarias.
El primero es el estrecho movimiento día a día el segundo es el balanceo
corto que va desde dos semanas a un mes, y el tercero es el movimiento
principal, cubriendo al menos cuatro años en su duración (comparadas con
las aguas del mar, las fluctuaciones diarias serian las pequeñas
ondulaciones o rizos que se forman sobre las olas el movimiento secundario
serian las olas y el movimiento principal o terciario serían las mareas.

8. • A las fluctuaciones diarias se le consideran no significativas en el análisis, ya que
lo más importante es visualizar los movimientos secundarios y las tendencias
primarias (olas y mareas), con el objeto de comprar o vender en el momento
oportuno.
La guía para el seguidor de este análisis es: cuando las crestas de las sucesivas
olas son cada vez más altas, el movimiento primario es de alza, mientras que si
las crestas de las sucesivas olas son cada vez mas bajas el movimiento primario
es de baja. Luego, después de un largo periodo de alza o de baja, cuando las
crestas de las sucesivas olas son cada vez más bajas o altas, respectivamente,
ello indica un cambio en el movimiento primario.
• Lo señalado por Jeffrey Little, con respecto a esta teoría, es importante
exponer: Aunque la mayoría de los técnicos considera que la teoría ha tenido
éxito, no se encuentra acuerdo en que tanto ha sido este. La diferencia entre un
movimiento primario y uno secundario no siempre es clara sin embargo,
muchos analistas consideran que los principios de esta teoría han sido útiles
para su trabajo.

9. Gráficos de líneas
Son los menos sofisticados empleados por el análisis técnico, donde
su construcción o realización es muy sencilla. En el eje de las
abscisas (X) se representa el tiempo (en días. semanas, meses,
trimestres, etc.) y en el eje de las ordenadas se representa el precio
de cotización, que puede ser el más bajo, el mas alto, el precio medio
o el precio de cierre. Por cada unidad de tiempo se levanta una línea
vertical hasta la alza del precio, trazando luego el gráfico. Se utiliza
para visualizar el movimiento de una acción en particular o para un
índice del mercado.

10. Gráficos de barras
Son similares a los anteriores en cuanto a las escalas. Después, por cada
unidad de tiempo se traza una recta vertical que comience en la cotización
mínima y termine en la cotización máxima, donde la cotización de cierre se
señala sobre esta recta mediante una pequeña barra orientada hacia la
derecha.
• En este tipo de gráfico se visualizan varías formaciones, encontrándose
entre las más comunes, y que constituyen la base de predicción de los
precios de esta técnica, son:
• Líneas y canales o pistas de tendencia
• Cabeza y hombros
• - Triple cresta
• - Triángulos o banderines.

11. La línea y canales o pista de tendencia
• se obtiene cuando se unen, mediante una línea recta, los sucesivos
mínimos crecientes, una línea de tendencia al alza, e igualmente,
cuando se unen los sucesivos máximos rectas paralelas se obtienen
los canales o pista de tendencia, donde a la línea superior se le
denomina línea de reacción o de peligro porque al llegar a ella la
cotización cambia de dirección, y la línea inferior se le denomina de
seguridad ya que sirve de freno al descenso. La zona interior se
denomina muelle o colchón

12. • La formación conocida corno cabeza y hombros es otra bastante
típica. En esta, el precio sube hasta alcanzar un máximo relativo en el
hombro izquierdo. Para luego descender un poco, volviendo a subir hasta
alcanzar un máximo absoluto en la cabeza, para después descender
seguidamente comienza a subir hasta alcanzar el hombro derecho, donde se
produce un pequeño ascenso del precio. Cuando el precio desciende por
debajo de la línea del cuello, se debe esperar una fuerte caída del mismo y
aunque vuelva a subir suele encontrarse con áreas de resistencia. La línea
del cuello no tiene porque ser siempre horizontal, también puede ser
inclinada bien sea a la derecha o a la izquierda.
• La formación de triple cresta es la misma anterior, pero donde los
hombros son tan altos como la cabeza.
• La formación denominada triángulos o banderines: se dan cuando
las fluctuaciones de las cotizaciones van siendo cada vez menores a medida
de que el precio de la acción se va consolidando. Con este tipo de gráfico
resulta muy difícil predecir en cuál dirección se va a producir la ruptura del
triángulo, recomendándose observar la evolución de otras variables del
mercado, como pueden ser el Índice general del mercado o el volumen de
contratación

13. Grafico de punta y figura
Este gráfico es un poco más complejo que los de línea y de barra. Se
utiliza tanto para visualizar la evolución de la tendencia de los
precios, así como para pronosticar el llamado precio objetivo. El
gráfico muestra los cambios en las cotizaciones que superan un
determinado monto previamente establecido. La evolución de los
precios se presenta en forma comprimida mediante dibujos o
figuras.

14. • Existen dos formas de realizar este tipo de gráfico, bien sea utilizando sólo
X para señalar en el piano cuando el precio alcanza un determinado nivel, o
utilizando X y O para cuando el precio avanza o declina, respectivamente.
• Los precios o cotizaciones se representan en el eje de las ordenadas (Y),
mientras que el eje de las abscisas (X) carece de significado temporal y sólo
representa los cambios de tendencia. Cuando la cotización alcanza un
determinado nivel se señala en el plano con una X, así como a las sucesivas
cotizaciones, siempre y cuando sigan la misma tendencia y los cambios
rebasen el mínimo preestablecido, ignorando la cotización del día que no
rebase ese mínimo. Cuando la nueva cotización supone un cambio en la
tendencia aquella, se registra en la columna siguiente (con una X o con una
O).
Muchos seguidores del análisis técnico utilizan el gráfico de punto y figuras
para predecir que tanto puede avanzar o descender el precio de una acción.
Al respecto Jeffrey Little expone:
• Los gráficos de puntos y figuras pueden lograr muchas cosas. Pueden
ayudar a que un inversionista detecte los cambios bruscos de precio y las
nuevas tendencias de éste. Puede ayudar a identificar las áreas de apoyo y
resistencia, y algunas veces puede mostrar objetivos de precio. Pero, para la
mayoría de los inversionistas los gráficos de punto y figuras se utilizan
como un instrumento adicional para confiar o confrontar trabajo técnico.

15. El sistema de precio y volumen
Esta Técnica relaciona las variables precio y volumen en el mercado bursátil. Según
ella cuando el precio de una acción (o el índice de mercado) sube y el volumen de
contratación es alto, existe un exceso de interés por comprar, por lo que el precio de la
acción seguirá subiendo, mientras que si el precio sube y el volumen de negociación es
muy bajo, esto significa que el publico no confía en el alza y no se decide a comprar. El
mercado es fuerte en el primer caso y débil en el segundo.
Asimismo, cuando el precio de la acción baja y el volumen de contratación es alto,
existe un exceso de interés por vender y entonces el precio seguirá descendiendo
mientras que si el precio de la acción baja y el volumen de contratación es bajo,
significa que el público está esperando que el precio suba para vender sus acciones. El
mercado es débil en el primer caso y técnicamente fuerte en el segundo.
Según esta técnica, se debe comprar cuando el precio sube y el volumen de
negociación es alto, y también cuando el precio desciende y el volumen de negociación
es bajo. Por el contrario, se debe vender cuando el precio desciende y el volumen de
negociación es alto y también cuando el precio sube pero el volumen de negociación es
bajo.

16. La técnica de los filtros
Está basada en el supuesto de que cuando el precio de una acción
sube más de un cierto porcentaje, que se denomina filtro, entonces
seguirá subiendo durante algún tiempo mientras que si el precio
baja más de ese porcentaje, seguirá bajando durante algún tiempo.
El porcentaje filtro es preestablecido y la forma de actuación es la
siguiente; se debe comprar cuando el precio de cotización suba ese
porcentaje o más, y esperar para vender cuando la cotización
descienda en más de ese porcentaje. Las oscilaciones menores del
porcentaje filtro no deben tomarse en cuenta.

17. La anchura o amplitud del mercado
• Según esta técnica resulta de interés conocer el número total de valores cuya
cotización aumenta y disminuye, ya que ello proporciona una medida de la amplitud
o anchura del movimiento del mercado, Los indicadores de esta técnica son
utilizados para medir la fuerza fundamental de los avances y declinación del mercado
Uno de los más fáciles métodos para medir la amplitud es simplemente restando el
número de acciones cuyos precios declinan del número de acciones cuyos precios
aumentan, durante un determinado periodo, día a día, para así calcular el avance o
declinación neta. La anchura o amplitud es sencillamente o declinación neta
acumulada.
• Anchuras del mercado negativas son indicadoras de un mercado a la baja, aunque en
ello influye cuando se da comienzo a los datos estadísticos de la anchura, lo cual
generalmente es arbitrario. La dirección es importante
• En los reportes bursátiles aparecen relacionados diariamente estos datos, los cuales
sirven para utilizar la técnica. Pudiera incluirse una columna para relacionar las
acciones que no sufren cambio alguno en su precio de cotización del día.

18. La teoría de la opinión contraria
En esencia, esta teoría asume de que en el mercado bursátil
intervienen una cantidad considerable de personas con poco
conocimientos técnicos, quienes se mueven por impulsos emotivos y
quienes la mayor parte de las veces actúan de manera irracional, por
lo que se debe seguir un comportamiento contrario, al que siguen
ellos, cuando se realice una operación en este mercado. Es decir,
según la teoría, se debe comprar cuando el público en general vende
y se debe vender cuando el público en general compra. En otras
palabras, se toma una posición opuesta a la tomada por la mayoría.

19. Los promedios móviles
Es uno de los instrumentos más populares del análisis técnico, utilizado
básicamente para medir tendencias, ya que el indica cuando comienza o
termina una tendencia y por lo tanto es de utilidad cuando se trata de
determinar los momentos más oportunos para entrar y salir del mercado
bursátil.
Como su nombre lo indica, es un promedio aritmético de un grupo de datos
obtenido durante un cierto tiempo, donde el grupo de datos que se
promedia se mueve hacia adelante (de ahí el término de móvil) con cada día
de negociación.
Los promedios móviles pueden ser obtenidos promediando los precios de
cierre entre la cantidad de días que más se ajuste a la orientación del
mercado. Así, pueden haber promedios móviles de cinco días (una semana),
de 10 días, de 30 días, o sea, de cualquier lapso, aunque son muy comunes
los de 30, 60 y 90 días.

20. • Entre más corto sea el lapso utilizado, mayor sensibilidad del
promedio móvil ante cualquier movimiento en los precios, pero
mayor el margen de error (ruido) al eventualmente arrojar
signos falsos. Al respecto se señala “Un Promedio Móvil de corto
plazo, de 5 a 10 días, constituye un promedio muy sensitivo que
involucraría muchas negociaciones (con altos costos por
comisiones), que eventualmente pueden arrojar muchos signos
falsos, ya que el Promedio Móvil reacciona ante cualquier
movimiento de los precios”.
• La elección del plazo por el analista no debe ser realizado
subjetivamente sino más bien de acuerdo con el mercado. Se
señala: “Un Promedio Móvil a corto plazo cuando la tendencia
está en proceso de revisión, en tanto que un Promedio Móvil a
largo plazo trabaja mejor cuando la tendencia se mantiene con
fuerza”

21. Existen también dobles y triples Promedios Móviles: bien sea si se utilizan dos o
tres Promedios Móviles de manera conjunta, con diferentes plazos. La forma de
analizar es diferente, ya que aquí, en el método del doble cruce, cuando la curva del
Promedio Móvil a corto plazo cruza hacia arriba al Promedio Móvil de largo plazo se
produce una señal de compra, mientras que cuando el Promedio Móvil de corto plazo
cruza hacia abajo al Promedio Móvil de largo plazo se produce una señal de venta.
La fuerza relativa: Según esta técnica, en el mercado bursátil existen títulos valores
cuyos precios constantemente aumentan, en un mercado alcista, de manera más rápida
que otros, de forma relativa, o sea que algunos títulos tienen fuerza relativa. Entonces,
los analistas técnicos sugieren que invirtiendo en títulos los cuales han demostrado
fuerza relativa en el pasado, se pueden obtener altos rendimientos, debido a que esta
característica de un título tiende a permanecer sin cambio a través del tiempo.
El concepto de fuerza relativa es aplicado a títulos individuales y no para análisis del
mercado. Ella se mide de varias formas, utilizando, generalmente, índices de
rendimiento y su crecimiento relativo durante un lapso. Su resultado se gráfica y se
analiza para las decisiones respectivas .
Los analistas que utilizan la técnica de la fuerza relativa han observado que aquellos
títulos que han demostrado fuerza relativa y ofrecen altos rendimientos en mercados en
alza, generalmente hacen lo opuesto en mercados a la baja (osos), lo cual debe tenerse
en cuenta a la hora de realizar una determinada operación, bien sea de comprar o
vender acciones en un mercado en alza o en baja, ya que así tendrá una mejor guía para
la decisión a tomar.

22. Análisis fundamental
• Es el análisis pormenorizado de toda la información disponible en el mercado acerca
de una compañía, con el objeto de obtener una valoración objetiva de la misma. La
finalidad es la misma que cualquier alternativa de análisis, saber si una compañía está
cara o barata según esa información, con la intención de que esa conclusión sea
decisiva en la toma de decisiones de inversión.
• Pero si toda la información está incorporada en el precio de la compañía, (esta
„descontada‟), según la teoría de los mercados eficientes, todos los valores del mercado
estarían en su justo precio Y esto no es así La razón es porque el mercado es eficiente
en el largo plazo e ineficiente en el corto.
• En el corto plazo una acción puede estar infravalorada, circunstancia de a que se
darán inmediata cuenta los analistas, que emitirán las respectivas recomendaciones
de compra con lo cual os inversores comprarán y tarde o temprano, el valor alcanzará
su justo valor según los analistas.
Aunque a realidad puede ser bien distinta, porque aunque el mercado sea plenamente
eficiente y todos los inversores dispongan de la misma información al mismo tiempo,
la interpretación que hagan de esa información no tiene por qué ser la misma, con lo
cual las conclusiones y las decisiones derivadas de la misma información pueden
incluso ser opuestas, lo que hará que el valor oscile y no vaya siempre en el mismo
sentido que la información disponible al efecto.
• Hay tres hipótesis diferentes acerca de esta teoría de mercados eficientes:
• Débil: La información incorporada al mercado es a histórica de precios y volúmenes
• Semifuerte: Incluye además de precios y volúmenes la referente a los fundamentos
de la compañía

23. Fuerte: Incluye la información privilegiada.
Corno antes hemos mencionado no sólo existe el análisis fundamental, también
están presentes y de actualidad, el análisis técnico y el cuantitativo, que
merecen como el primeramente mencionado un capítulo aparte Respecto a
cuantitativo, de momento lo dejaremos aparte por la especialización que
supone.
La evolución del análisis fundamental ha puesto de moda a lo largo de los
tiempos diferentes métodos de valoración. No podemos dejar de mencionar a
uno de los grandes personajes de la inversión mobiliaria Benjamín Graham
que puso o mejor impuso la ciencia que consistiría en el llamado „Security
Analysis o análisis de valores. En los años „70 se pusieron de moda modelos
corno el CAPM y así otros sucesivamente en el tiempo.
Pero no sólo cambian, difieren, los métodos de valoración: es más. a las
diferentes técnicas de análisis hay que añadir otra diversidad, la sectorial No
se pueden aplicar los mismos criterios de valoración a los diferentes sectores
por las diferencias sustanciales que hay entre las empresas que los integran.
Aun así podríamos agrupar las empresas en cuatro grupos con sus
consiguientes métodos de valoración: Sociedades tenedoras de bienes
(Inmobiliarias, Holdings, SIMS) que se valoran en base al valor liquidativo
ajustado por los impuestos sobre posibles plusvalías y por a calidad del equipo
gestor. Las empresas que dan servicio público tales como la electricidad, gas,
agua, autopistas, teléfonos Son compañías con crecimientos estables, con
bastantes clientes cautivos y con tarifas fácilmente calculables.

24. • Empresas del sector financiero: en las cuales se presta atención al resultado operativo
(margen financiero más comisiones menos gastos de explotación) ajustado por
provisiones de morosidad y más Tanto a mora como el valor de la
• cartera industrial se analizan adicionalmente.
• En las empresas industriales y comerciales el análisis es convencional basado en los
ratios financieros normales.
• Métodos de Análisis
• El análisis fundamental según el método que se utilice se puede dividir en dos:
• Top-down
• Botton-op
top-down análisis
• Como bien lo expresa su denominación es el análisis que va desde arriba hacia abajo.
Es el que va de lo general a lo global, a lo concreto. Los pasos son los siguientes:
• Análisis sectorial Ya sabemos en pare o a zona que nos ofrece mas segundad mas
posibilidades en definitiva Ahora el siguiente paso es decidir el sector que dentro de
esa coyuntura favorable esta mejor situado Porque dependiendo de por donde venga
el crecimiento habrá sectores que se veían impulsados más que otros. Es decir si el
crecimiento viene por demanda interna los sectores de consumo estarán mejor
posicionados, si viene por demanda exterior los sectores muy exportadores se verán
favorecidos

25. • Métodos de Análisis
• Bottom-up Análisis
• Es el contrario, el sentido inverso, empezarnos por el valor concreto, pero ni a
coyuntura a nivel sectorial ni la coyuntura económica nacional son importantes Este
análisis se centra en el valor y su comportamiento bursátil fundamentalmente.
• ¿Qué persigue el análisis de la información financiera de una empresa?
Varios fines, a saber
• - Conocer el nivel de crecimiento que podemos esperar de esa compañía en un futuro.
• - Acotar el riesgo existente en tres campos
• 1 Negocio: definido como la incertidumbre de beneficios y flujos de caja que
dependen de las ventas y el nivel de apalancamiento operativo.
• 2. Apalancamiento financiero: capacidad de hacer frente a los pagos de las
deudas contraídas que vayan venciendo, así como a la estructura de la empresa en
cuanto a qué parte está a largo plazo y cuanto a corto
• 3. Financiación externa capacidad de financiar inversiones con capital ajeno.
4. Flexibilidad financiera: habilidad para obtener liquidez con la cual hacer frente
a los pagos que pudieran surgir.
• TÉCNICAS DE ANÁLISIS FUNDAMENTAL EL EVA
• Son las siglas de Economic Value Added o valor económico añadido El ritmo a partir
del cual se destruye un valor es función del capital invertido con lo cual el valor creado
o destruido sería.

26. • EVA (Retorno del capital — Coste del Capital) x Capital empleado
Con lo cual a decisión vendrá dada después de comparar ambos
términos
• Ventajas
- Diferencia decisiones operativas de las financieras.
• Magnífica herramienta de gestión ¿se crea valor o no? Esa es la
cuestión -Toma en consideración la mayoría de los intereses de los
partícipes de a empresa.
• -Evita distorsiones contables Inconvenientes.
• - No es fácil calcularlo con lo cual su fiabilidad se resiente.
• EL EVA
• ¿Qué nos dice en definitiva el EVA?
• Si las inversiones de una compañía rentan más que sus recursos es
mejor hacerlas aunque para ello haya que endeudarse o pedirle
dinero a los accionistas

27. LA UNIVERSIDAD DEL ZULIA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES
ESCUELA DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA PUBLICA
MENCION CONTADURIA PÚBLICA
CAT.: MERCADO DE CAPITALES
PROFESOR: RAFAEL ROSALES
TALLER # 4
1.- ¿Que tienen en común los enfoques del Análisis técnico realizados por los
autores destacados en el texto?
2.- Mencione por lo menos 2 diferencias y semejanzas existen entre el análisis
técnico y el análisis fundamental
3.- Diga brevemente las características de la Teoría Dow y compárela compare
con la teoría de opinión contraria.
4.- Mencione como mínimo 2 diferencias y semejanzas entre La línea y canales
o pista de tendencia y La formación conocida corno cabeza y hombros
5.- luego de leer el anexo explique: ¿que opina usted a cerca de la confiabilidad
de las técnicas de análisis?
Condiciones:
El trabajo se realizara en grupos de 4 o 5 personas
Utilizar paráfrasis o inferencia