El documento describe las políticas financieras y de crecimiento de una empresa. La empresa mantiene activos fijos y capital social constantes, y usa préstamos bancarios a largo plazo para financiar incrementos en producción y activos. El documento proporciona una fórmula para calcular los fondos externos necesarios considerando tasas de crecimiento en ventas, activos y pasivos.

1. Empresassincapacidadociosa
 Los activosfijoscrecenlinealmente.
 Las cuentaspor pagar se conviertenenpasivos.(Soloenproducción)
 Los préstamos bancariosa largoplazopermanecenconstantes.
 El capital social permanece constante.
Empresasin capacidad ociosa
 Los activosno crecenlinealmente.
 Las cuentaspor pagar se conviertenenpasivos.(Soloenproducción)
 Los préstamos bancariosa largoplazopermanecenconstantes.
 El capital social permanece constante.
 El discriminantesolosumaefectivo +cuentaspor cobrar + inventario=CTN
Políticasde empresa
 De formaverbal
o Δp= incrementoenlaproducción
o B=% de retenciónde utilidades
o B=100%-%dividendos
o C=margenneto
 De formatécnica
o G=incrementoenlaproducción
o 𝑔 =
𝑏𝑐
𝐷−𝑏𝑐
F.E.N=Fondosexternosnecesarios
Ao= ActivosHistóricosoactivosdel año
Ejemplo:A2014=A0
A1=Activosde proyecciónoactivosdel año1
Ejemplo:A2015=A1
V0=Ventasdel añohistóricosoventasdel año0
Ejemplo:V2014=V0
V1=Ventasde proyecciónoventasdel año1
Ejemplo:V2015=V1
P0=Pasivosdel añohistóricosopasivosdel año0
Ejemplo:P2014=P0

2. P1=Pasivosde proyecciónopasivosdel año1
Ejemplo:P2015=P1
d=porcentaje de retenciónde utilidades=100%-%div
%div= % dividendos
Fórmulade los préstamos
𝐹. 𝐸. 𝑁 =
𝐴0
𝑉0
( 𝑉1 − 𝑉0) −
𝑃0
𝑉0
( 𝑉1 − 𝑉0) − 𝑏𝑐𝑉1
¿Cómoconseguirpréstamos?
1. Mercado monetario
 Coopde ahorroy crédito
 Bancos
 ONG’s
2. Mercado no monetario
 Bolsade valores
3. Mercado negro
 Primerlavado:pirámides,PYMES
𝑖 + 𝑔 =
𝑉1
𝑉0
=> 𝑔 =
𝑏𝑐
𝐷−𝑏𝑐
1. Igualolaecuaciónde la F.E.N a 0
2. Dividotodala ecuaciónde F.E.N para Vo
3. Saco factor común
4. Despejolaecuaciónde F.E.N
5. Obtengolatasa de crecimiento
𝑖 + 𝑔 =
𝑉1
𝑉0
=> 𝑔 =
𝑏𝑐
𝐷−𝑏𝑐
𝐷 =
𝐴0 − 𝑃0
𝑉0
𝐹. 𝐸. 𝑁 =
𝐴0
𝑉0
( 𝑉1 − 𝑉0) −
𝑃0
𝑉0
( 𝑉1 − 𝑉0) − 𝑏𝑐𝑉1
0 =
𝐴0
𝑉0
( 𝑉1 − 𝑉0) −
𝑃0
𝑉0
( 𝑉1 − 𝑉0) − 𝑏𝑐𝑉1

3. 0
𝑉0
=
𝐴0
𝑉0
( 𝑉1 − 𝑉0)
𝑉0
−
𝑃0
𝑉0
( 𝑉1 − 𝑉0)
𝑉0
−
𝑏𝑐𝑉1
𝑉0
0 = 𝐷𝑔 − 𝑏𝑐(1 + 𝑔)
0 = 𝐷𝑔 − 𝑏𝑐 + 𝑏𝑐𝑔
0 = 𝑔( 𝐷 − 𝑏𝑐) − 𝑏𝑐
𝑔 =
𝑏𝑐
𝐷 − 𝑏𝑐
Balance General
2014 2015
Efectivo 1000 1200
Cuentasx cobrar 10000 12000
Inventarios 18000 21600
Activosfijos 40000 48000
Total activos 69000 82800
Cuentasx pagar 5000 6000
PréstamosBancoL.P 10000 10000
Capital Social 30000 30000
UtilidadesRetenidas 24000 32400
Total pasivos 69000 78400
F.E.N 0 4400
Total. PAS. FEN y PAT 69000 82800
Estado de resultados
2014 2015
Ventas 100000 120000
(-) Costos,gastos,impuestos 90000 108000
(=) MargenNETO (10%) 10000 12000
(-) %Dividendos(30%) 3000 3600
(=) UtilidadRetenida 7000 8400
Política Verbal
Δp b %DIV c
20% 70% 30% 10%
La utilidadretenidaeslautilidadretenidaen el añoceromas lautilidadretenidadel añouno.
Si se resuelve confórmulas

4. 𝐹. 𝐸. 𝑁 =
69000
100000
(120000 − 100000) −
5000
100000
(120000 − 100000) − 0.07 ∗ 120000
𝐹. 𝐸. 𝑁 = 4400
𝐷 =
𝐴0 − 𝑃0
𝑉0
𝐷 =
69000 − 5000
100000
= 0.64
𝑔 =
𝑏𝑐
𝐷 − 𝑏𝑐
=
0.7 ∗ 0.1
0.64 − 0.7 ∗ 0.1
= 0.12280702
Porcentaje real => 12.280702