1. ESTADO DE SITUACIÓN DE
LA BALANZA DE PAGOS
Marzo-2015

2. BALANZA DE PAGOS
1. Importancia de la Balanza de Pagos
en dolarización
2. Principales dinámicas económicas de
la Balanza de Pagos
Contenido
2

3. La balanza de pagos es el registro contable de las transacciones económicas entre
los residentes de una economía y el resto del mundo. Está compuesta por la
Cuenta Corriente y la Cuenta de Capital y Financiera.
$
$
Cuenta
financier
a y de
capital
Cuenta
corriente
Definición de la Balanza de Pagos
Cuenta Corriente
Cuenta de Capital y
Financiera
Saldo Global de la
Balanza de Pagos
Transacciones corrientes del día
a día
1. Bienes
2. Servicios
3. Renta
4. Transferencias corrientes
(remesas)
C. capital: transferencias
eventuales sin contrapartida de
capital: donaciones de bienes de
capital, condonaciones de
deuda,…
C. Financiera: transacciones
financieras vinculadas a las
operaciones corrientes, inversión
extranjera directa, deuda,…

4. $
$
∆ Liquidez de la economía que
determina en últimos
términos la sostenibilidad de
la dolarización
Importancia del saldo de la
Balanza de pagos
Cuenta
financier
a y de
capital
Cuenta
corriente
Cuenta Corriente
Cuenta de Capital y
Financiera
Saldo Global de la
Balanza de Pagos

5. BALANZA DE PAGOS
Promedios de porcentajes del PIB y millones de USD
El saldo de la Balanza de pagos puede ser positivo cuando entraron más divisas de
las que salieron (aumentan las reservas), o negativo cuando fueron más las divisas
que salieron (disminuyen las reservas).
Definición de la Balanza de Pagos
Porcentaje del PIB Millones de USD
2000 - 2006 (a) 2007-2013 (b)
Diferencia
(b)-(a)
2013 I 2013 II 2013 III 2013 IV 2014 I 2014 II 2014 III
1. Cuenta Corriente 0.3% 0.4% 0.1 p.p. -103.3 -684.8 -64.8 -116.0 511.7 285.4 -78.9
Bienes 1.4% 0.5% -0.9 p.p. -13.5 -540.5 -30.7 92.1 631.2 361.7 6.1
Servicios -2.5% -2.1% 0.4 p.p. -380.6 -388.3 -347.9 -378.6 -335.9 -292.6 -300.3
Renta -4.9% -2.0% 2.9 p.p. -299.1 -363.8 -294.1 -422.9 -380.2 -377.9 -305.9
Transferencias Corrientes 6.3% 4.0% -2.3 p.p. 589.8 607.8 607.9 593.3 596.6 594.3 521.2
2. Cuenta de Capital y
Financiera
-4.3% -0.4% 3.9 p.p. 2,116.7 27.9 521.7 293.1 -930.0 1,623.6 1,061.5
Cuenta de Capital 0.0% 0.1% 0.1 p.p. 26.2 18.8 12.8 8.3 29.0 17.1 12.5
Cuenta Financiera -4.3% -0.5% 3.8 p.p. 2,090.5 9.1 508.9 284.9 -959.0 1,606.5 1,049.1
3. Errores y omisiones -0.3% 0.0% 0.3 p.p. -109.6 15.6 28.0 -78.6 45.3 -90.8 -105.5
Balanza de Pagos Global -4.3% 0.0% 4.3 p.p. 1,903.9 -641.4 484.9 98.5 -373.0 1,818.2 877.1
Fuente: BCE

6. 1. Importancia de la Balanza de Pagos
en dolarización
2. Principales dinámicas económicas de
la Balanza de Pagos
Contenido
6
BALANZA DE PAGOS

7. 6,885
-7,612
84
0
20
40
60
80
100
120
-12,000
-10,000
-8,000
-6,000
-4,000
-2,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
FOBenmillonesdeUSD
Balanza Comercial Balanza Comercial Petrolera Balanza Comercial No Petrolera Precio prom. barril de petróleo
La Balanza comercial no petrolera ha sido deficitaria a lo largo del período 1990 – 2014, mientras que
la Balanza comercial petrolera superavitaria, comportamiento que en términos nominales se explica en
gran medida por las variaciones del precio del barril de petróleo exportado.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Etapa de pre - dolarización
Etapa de dolarización
Evolución de la Balanza Comercial
BALANZA COMERCIAL TOTAL, PETROLERA, NO PETROLERA Y PRECIO PROMEDIO DEL CRUDO
(Millones de USD FOB eje izquierdo, USD por barril de crudo eje derecho, 1990-2014)

8. 201 273 382 485
644
794
1,084
1,317 1,415 1,432
1,627
1,832
2,454
2928
3335
3083
2736
2,591 2,672
2,467 2,450
-1,314 -1,372 -1,369 -1,450 -1,570
-1,734 -1,758 -1,644
-1,804
-1,968
-2,236
-2,793
-2,945
-3,133
-3,316
-3,022
-2,655 -2,584
-2,822
-2,694
-2,890
-39
-387
-260.1
-4,000
-3,000
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Remesas recibidas Servicios y Renta Bienes (Com. Registrado) Cuenta Corriente
Los saldos deficitarios de la Balanza de Servicios y Renta son financiados mayoritariamente por los excedentes de
la Balanza de transferencias corrientes, particularmente por las Remesas de emigrantes. Como resultado, los saldos
de la Cuenta Corriente terminan reflejando el comportamiento del saldo de la Balanza Comercial.
CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES
(USD millones, 1993-2013)
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Etapa de dolarización
Evolución de la Cuenta corriente

9. 1.1 1.2
1.6
1.9
2.3
2.8
5.5
7.2
5.8
5.0 5.0 5.0
5.9
6.3 6.5
5.0
4.4
3.7
3.4
2.8 2.6
-6.9
-6.0
-5.6 -5.8 -5.6
-6.2
-9.0 -9.0
-7.4
-6.9 -6.9
-7.6
-7.1
-6.7 -6.5
-4.9
-4.3
-3.7 -3.6
-3.1 -3.1
-0.1
-1.2 -0.3
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Remesas recibidas Servicios y Renta Bienes (Com. Registrado) Cuenta Corriente
FUENTE: Banco Central del Ecuador
CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES
(Porcentajes del PIB, 1993-2013)
Etapa de pre - dolarización
Etapa de dolarización
Evolución de la Cuenta corriente
Los saldos deficitarios de la Balanza de Servicios y Renta son financiados mayoritariamente por los excedentes de
la Balanza de transferencias corrientes, particularmente por las Remesas de emigrantes. Como resultado, los saldos
de la Cuenta Corriente terminan reflejando el comportamiento del saldo de la Balanza Comercial.

10. Durante el año 2014, las exportaciones totales alcanzaron USD 25,732 millones, 3.61% mayores a las de 2013
(USD 24,848 millones). De su parte, las importaciones alcanzaron un total de USD 26,459.2 millones; 0.8%
menos que las compras externas realizadas en el año 2013 (USD 25,888.8 millones). Dinámica correspondiente
generalmente a economías emergentes que requieren importar bienes de capital y materias primas para
fomentar su desarrollo, y a economías de ingreso medio con necesidades de consumo insatisfechas.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de la Balanza Comercial
25,732
27,739
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
Millones de dólares FOB
EXPORTACIONES IMPORTACIONES

11. El petróleo representó en el 2014 el 50.6% del total de exportaciones, seguido del banano y plátano que
representó el 10.1%.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de la Balanza Comercial:
Exportaciones
2,608
13,016
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
EXPORTACIONES POR GRUPOS DE PRODUCTOS
Millones de dólares FOB
Banano y plátano Café y elaborados Camarón Cacao y elaborados Atún y pescado Petroleo Crudo

12. Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de la Balanza Comercial:
Importaciones
5,497
6,617
8,622
6,943
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
IMPORTACIONES POR USO O DESTINO ECONÓMICO
Millones de dólares CIF
Bienes de consumo Combustibles y lubricantes Materias Primas Bienes de Capital

13. Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de la Balanza
Comercial: Importaciones
128
4,853
1,962
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Bienes de Capital
Millones de dólares CIF
Agrícolas Industriales Equipos de transporte

14. La Balanza de Servicios incluye las siguientes cuentas: transportes, viajes (incluye turismo) y
otros servicios. Presenta estructuralmente resultados deficitarios.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de la Balanza de
Servicios
423.5
1,246.2
374.2
359.4
-1,773.4
-621.4
-158.0
-1,129.5
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2013I
2013II
2013III
2013IV
2014I
2014II
2014III
Serv. prestados Transportes Serv. prestados Viajes Serv. prestados Otros servicios
Serv. recibidos Transportes Serv. recibidos Viajes Serv. recibidos Otros servicios

15. La balanza de renta registra dos tipos de transacciones: las remuneraciones de los trabajadores y
la renta de inversión recibida y pagada de activos y pasivos financieros externos.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de la Balanza de Renta
-684.0
-125.9-63.7
-0.1
-646.6
-179.7
-1,400
-1,200
-1,000
-800
-600
-400
-200
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2013I
2013II
2013III
2013IV
2014I
2014II
2014III
Renta neta
Millones de dólares
Renta de la inversión directa Renta de la inversión de cartera Renta de otra inversión

16. Las remesas de trabajadores recibidas durante el año de 2013 fueron USD 2,449.5 millones, 0.7%
menos que el año 2012 (USD 2,466.9 millones). Desde el año 2008, en que empezó la crisis
económica principalmente en España y Estados Unidos, la caída del flujo de remesas recibidas
ha sido constante. Desde el 2008 al 2013, las remesas han disminuido USD 633.1 millones.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de las Transferencias
Corrientes: Remesas
1,317
1,415
1,432
1,627
1,832
2,454
2,928
3,335
3,083
2,736
2,591
2,672
2,467
2,4502000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Remesas de trabajadores
Millones de dólares
1,808
1,855
Ene-sep 2013 Ene-sep 2014

17. En el año 2013, las remesas de trabajadores provenientes de Estados Unidos, España e Italia representaron el
48.0%, 32.2% y 7.1% respectivamente; mientras que el 12.7% restante correspondió al resto del mundo, entre
los que se destacan: México, Venezuela, Reino Unido, Chile, Alemania, Colombia, entre otros.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de las Transferencias
Corrientes: Remesas
1,176.6
927.9
788.5
576.3
173.9
125.6
310.5
225.1
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Ene-Sep 2013 Ene-Sep 2014
ESTADOS UNIDOS
ESPAÑA
ITALIA
RESTO

18. En la Cuenta de Capital se registran las transferencias eventuales sin contrapartida de capital
como donaciones de activos fijos y la condonación de pasivos externos por parte del acreedor.
En la Cuenta Financiera se registra todas las transacciones vinculadas con un traspaso de
propiedad de activos y pasivos financieros externos de una economía
Cuenta de capital y financiera
66.1
2,893.3
-8,000
-6,000
-4,000
-2,000
0
2,000
4,000
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2013I
2013II
2013III
2013IV
2014I
2014II
2014III
CUENTAFINANCIERA
CUENTADECAPITAL
Cuenta de Capital Cuenta Financiera
18

19. Los principales componentes de la Cuenta Financiera son: inversión extranjera directa destinada
a la realización de procesos productivos, inversión de cartera en activos financieros y otra
inversión consistente principalmente en créditos comerciales y financiamiento externo.
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Cuenta Financiera: principales
componentes
728.3
-909.8
3,074.8
-7,000
-5,000
-3,000
-1,000
1,000
3,000
5,000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2013I
2013II
2013III
2013IV
2014I
2014II
2014III
Inversión directa en el país Inversión de cartera Otra inversión

20. En el año 2000 el saldo de la deuda pública y privada representaban el 60% y el 12.1% del PIB, respectivamente.
Para el año 2014, el porcentaje de la deuda con respecto al PIB es menor. Al final de 2014, el saldo de la deuda
externa pública y privada representaron el 17.3% y 6.6% del PIB respectivamente.
EVOLUCIÓN DE LA DEUDA EXTERNA PÚBLICA Y PRIVADA
(Millones de dólares, Porcentajes del PIB, 2000-2014)
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).
Evolución de la
deuda externa
17,455.4
6,664.7
72.1%
58.8% 56.9%
51.7%
47.0%
41.5%
36.5%
34.1%
27.4%
21.6% 20.0% 19.1% 18.2% 19.8%
23.9%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Deuda Externa Pública Deuda Externa Privada % del PIB

21. • La dolarización no se mantiene por discursos o consultas populares, sino por
acciones eficientes para mejorar el comportamiento económico, principalmente de
la Balanza de Pagos y también por la eficiencia del uso de la liquidez doméstica.
• El Ecuador tiene un déficit en la balanza comercial no petrolera que suele
financiarse por el superávit de la balanza comercial petrolera.
• El petróleo en 2014 representó el 51.7% del valor exportado con un precio
promedio de USD 84.3 por barril.
• El saldo de la cuenta corriente está principalmente determinado por la balanza
comercial debido a que el déficit de la balanza de renta y servicios suele ser
compensado por el superávit de la balanza de transferencias (remesas).
• En promedio en el período 2007 – 2013 la cuenta capital y financiera tuvo un
resultado neto de -0.4% del PIB mientras que en el período 2000 – 2006 tuvo un
resultado de -4.3%.
• Actualmente, el stock de deuda externa pública / PIB es de 16.2 % a enero de 2015.
El total de deuda pública / PIB es de 27.9 % del PIB (sumando la deuda pública
interna).
Conclusiones