El documento analiza el impacto de las empresas transnacionales y la inversión extranjera directa en El Salvador. Indica que las empresas transnacionales ejercen un control oligárquico sobre la economía local y que la liberalización comercial facilita la entrada de capitales especulativos. A pesar del aumento de la IED en los últimos años, gran parte se destina a préstamos en lugar de inversión productiva, lo que genera una dependencia de los flujos financieros externos y una salida neta de capitales del país.

1. Capitales
transnacionales e
IED en El Salvador
Universidad de El Salvador. Mayo, 2015.

2. • El control de los holdings y las empresas
transnacionales, ambos expresión de la
transnacionalización del capital, han vuelto los
circuitos globales de acumulación en estructuras
oligárquicas controladas por unos pocos núcleos que
ejercen la dirección de diferentes filiales y grupos
subordinados en las economías locales de los
países.
• La estrategia de tratados de libre comercio, junto con
la uniformización de las condiciones de esquemas
monetarios, representa una maniobra para la entrada
de los capitales transnacionales a las economías.

3. • Las fuertes asimetrías generan que, ante un régimen
comercial más liberalizado, los países más
rezagados productivamente verán que la tendencia
de largo plazo es el encarecimiento de los costos
laborales unitarios relativos con respecto a los más
avanzados y, por tanto, un aumento de su déficit
comercial.

4. • Los capitales que se movilizan hacia estos países
serán los que busquen rentabilidad mayor a la
esperada en las economías más avanzadas y, por
tanto, las características de los capitales será
rentista, con las empresas transnacionales con
menor respeto a los derechos laborales, sociales o
ambientales y los capitales financieros más
especulativos.

5. -600.0
-400.0
-200.0
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1000.0
1200.0
1400.0
-500.0 -400.0 -300.0 -200.0 -100.0 0.0 100.0
Gráfico 1. Correlación entre déficit comercial y pasivos de la
cuenta de capitales
Fuente: Elaboración propia en base a datos de CEPALSTAT.
Los pasivos de la cuenta de capital de la balanza de pagos
han crecido a medida se profundiza el déficit comercial.

6. La expansión de pasivos en la cuenta de capitales ha estado cargada
en el incremento de la Inversión Extranjera Directa y la entrada de
capitales financieros. Para el cuarto trimestre de 2014, el acervo de
IED en el país fue de 9,357.7 millones de dólares, mientras los títulos
de deuda y préstamos, que representan obligaciones de pago del país
con el exterior, fueron de 13,054.2 millones de dólares. Es decir que el
capital transnacional asentado en el país alcanza los 22,411 millones
de dólares, que representa el 92.38% del PIB.

7. 0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
Gráfico 2. Acumulado de inversión directa y
capitales financieros extranjeros
Títulos de deuda Préstamos Inversión Directa
Fuente: Elaboración propia en base a datos de BCR.

8. En El periodo 2000-2014, la IED incrementó 6,365 millones de dólares,
lo que significa un promedio anual de 424 millones de dólares. Este
promedio se encuentra sesgado por la privatización de servicios, la
transnacionalización de la banca, y en general una adquisición de
activos existentes, sin mayor ampliación de la capacidad adquisitiva.
Los bajos flujos de IED que entran en el país, posibilita un espacio
para repensar la estrategia de inserción en los mercados
internacionales y las posibilidades de nuevas formas de relacionarse
con los circuitos de acumulación transnacional.
Una cuenta corriente liberalizada y una cuenta de capitales totalmente
abierta, bajo las condiciones de bajo desarrollo de las fuerzas productivas,
vuelve a la economía salvadoreña dependiente a los flujos de inversión de
las empresas transnacionales más abusivas.

10. 1,973
2,252
3,134
3,275
3,656
4,167
4,408
5,958
6,862
7,696
7,284
7,495
8,198
8,225
8338
15%
16%
22% 22%
23%
24% 24%
30%
32%
37%
34%
32%
34% 34%
33%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
PorcentajedelPIB
MillonesdeUSD
Gráfico 3. Inversión Extranjera Directa
IED IED/PIB
Fuente: Elaboración propia en base a datos de BCR.

11. La inversión extranjera destinada a títulos de deuda y préstamos
representa un flujo futuro de pago por el mismo monto más
intereses. Es decir que los 13 mil millones de esta cartera
representan un fondo de apalancamiento del país, que se destina a
cubrir las necesidades de financiamiento corriente del gobierno, de
las empresas y los hogares más que al desarrollo de las fuerzas
productivas. Esto se corresponde a la etapa global de incrementos
de la deuda como mecanismo de refuncionalización del sistema.
La IED se encuentra bajo la lógica de los circuitos transnacionales de
acumulación, en la búsqueda de reducir costos, principalmente a
través de costes laborales, beneficios fiscales y pocas regulaciones a
la inversión, que le permita extraer de la economía en la que se
localiza, los mayores ratios de rentabilidad posible.

12. Cuadro 1. Salida de capital por parte de las empresas
transnacionales.
Año
Repatriación de la
inversión extranjera
Renta de la Inversión Total
2001 363 409 772
2002 474 461 934
2003 125 539 664
2004 368 569 937
2005 355 641 996
2006 272 644 916
2007 68 737 805
2008 301 550 851
2009 194 613 807
2010 290 573 862
2011 128 653 780
2012 147 933 1,080
2013 107 1,007 1,114
Total 3,192 8,327 11,519
*Millones de USD.
Fuente: Revista Trimestral, Banco Central de Reserva de El Salvador.

13. Cuadro 2. Salida de capital y servicio de la deuda
Año Salida de Capital Servicio de la deuda Total Total
2001 772 1,183 1,955
2002 934 1,671 2,605
2003 664 651 1,315
2004 937 1,312 2.25
2005 996 1,274 2,270
2006 916 1,642 2,558
2007 805 1,559 2,364
2008 851 1,533 2,384
2009 807 2,292 3,099
2010 862 1,474 2,336
2011 780 2,148 2,928
2012 1,080 2,094 3,174
2013 1,114 2,073 3,186
Total 11,519 20,906 32,425
*En millones de USD
Fuente: Elaboración propia con base a datos del Banco Central de Reserva.
El sangramiento de recursos financieros que ha sufrido la economía nacional
explica en buena parte este lento crecimiento y la falta de inversión en el país.
Esta fuga masiva de capitales ha salido de los excedentes producidos en el país, de
deuda externa, de las remesas, etc., sin duda nuestra economía no podrá salir adelante
si no se revierten estos flujos perversos de recursos financieros del país.