Este documento resume los impactos económicos y sociales de las finanzas no tradicionales en América Latina. Explica que el crecimiento en la región depende de factores externos como los precios de las materias primas, lo que genera inestabilidad e inequidad. Propone que las microfinanzas pueden capitalizar a los pobres y promover el crecimiento local de manera sostenible. Usa al Banco Grameen como ejemplo exitoso, que ha logrado reducir la pobreza en Bangladesh al proveer créditos pequeños con baj

1. Finanzas no tradicionales: Impactos económicos y sociales César Ferrari, Ph.D. Departamento de Economía Pontificia Universidad Javeriana Presentación al SEMINARIO INTERNACIONAL “ MICROFINANZAS PARA EL DESARROLLO” ALCALDÍA MAYOR DE BOGOTÁ Bogotá, mayo 12-13, 2008

2. Crecimiento en AL es inestable En América Latina el crecimiento está ligado a precios internacionales y a términos de intercambio: es inestable Entre 2003-2007 economías latinoamericanas crecieron elevadamente, también términos de intercambio y precios internacionales. Entre 2000-2003, crecimiento latinoamericano fue reducido, términos de intercambio eran también reducidos. En China crecimiento está ligado a competitividad e inversión: es más estable

3. Pobreza e inequidad elevadas en AL Con ese tipo de crecimiento difícil reducir pobreza aceleradamente. Crecimiento dependiente de materias primas genera inequidad Ingresos y riqueza quedan en quienes producen materias primas y en quienes producen bienes y servicios para primeros; resto nada. GINI Colombia 2003: 0.563 Costa Rica 1999: 0.48 Corea 1998: 0.32 Holanda 1999: 0.31 Noruega 2000: 0.26 Inequidad dificulta superar pobreza

4. Se necesita crecer aceleradamente y, sobre todo, sostenidamente Posible con productores competitivos y rentables. Ello requiere: Estructura de precios básicos adecuada: tasa de cambio, tasa de interés, salarios, precios de servicios públicos e impuestos competitivos Productividad elevada: capitalizados y capacitados Generan utilidades Que son invertidas Generan empleo directo e indirecto (autoempleo de alta productividad)

5. Pobres sin acceso al crecimiento moderno salvo a muy largo plazo No tienen capacitación para acceder a empleo moderno Pobres sin empleo tienen que crear su autoempleo Único factor de producción de pobres: mano de obra (más allá de la tierra en áreas rurales) Sin capital, productividad de autoempleo es baja Mejorar ingresos de autoempleados requiere aumentar productividad Pobres deben adquirir otro factor de producción, capital, y aprovechar el conocimiento que tengan Urgencias son grandes. Se requiere complementar el crecimiento moderno.

6. ¿Con qué recursos? Ahorros de los propios pobres Movilizar pequeños recursos de pobres Pobres tienen alta tasa de ahorro. De l total de ingreso destinan gran parte como capital de trabajo (¿80% de su ingreso total?). Tasa muy superior a la de otros estratos sociales. Transferencias de otros estratos (impuestos) ¿Cómo capitalizar a los pobres? Con créditos pequeños

7. ¿Por qué banca tradicional no puede movilizar esos recursos a pobres? Consolida pequeños recursos para prestarlos en grandes créditos Prestatario puede tener poca liquidez pero debe ser solvente y tener proyecto viable Solvencia del cliente es patrimonial, debe tener garantías reales o avales; pobres no tienen Analista de banco investiga solvencia del cliente y viabilidad del proyecto; si crédito es pequeño porque proyecto es pequeño, análisis cuesta más que préstamo Banca tradicional es indispensable para atender otros segmentos

8. Se requieren instituciones financieras no tradicionales: Sin analistas: encarecen el crédito, comunidad debe analizar el proyecto y al prestatario Sin exigencia de solvencia patrimonial: solvencia es moral, comunidad conoce al sujeto Sin exigencia de garantías reales Sin papeleo Sin ir al banco: banco debe ir al cliente

9. Proceso de intermediación Depositantes Tienen excedentes No tienen proyectos Cobran ip Intermediario Intermedia recursos Tiene co --------------------------- Tradicional Analiza con papeles: -Solvencia persona Patrimonio, garantías -Solvencia proyecto Estudio --------------------------- No tradicional promociona Prestatarios Tienen faltantes Tienen proyectos Pagan ia ------------------------------------ Tradicionales Son solventes patrimoniales Proyectos con viabilidad ----------------------------------- No tradicionales Son solventes morales Proyectos con viabilidad ----------------------------------- Grupo social Analiza con conocimiento personal

10. Problema adicional con intermediación financiera actual Estructura del mercado define niveles de tasas Competitivos: mercados abiertos, transparentes, libre entrada y salida ia = co + ip No competitivos (monopolio, cartel, oligopolio): mercados semi cerrados, no transparentes, fidelización forzosa ia= co + ip + gm

11. Rol de la banca no tradicional: Inducir mayor competencia en el mercado de crédito Movilizar recursos de y para los propios pobres Dos funciones: Capitalizar pobres Desarrollar economías locales

12. Ejemplo: Grameen Bank Banco comercial privado, creado en 1983 por Prof. Muhammad Yunus, a partir de un proyecto de crédito rural iniciado en 1976. Hace operaciones financieras como cualquier banco: Capta depósitos a tasas comerciales Coloca créditos a tasa comerciales no subsidiadas, Créditos financiados con recursos propios y depósitos Hace inversiones Emite y coloca títulos en el mercado nacional e internacional, etc.

13. Grameen es un banco no tradicional Casi totalidad de su capital social (94%) es propiedad de sus prestatarios; Casi totalidad de sus prestatarios son mujeres (97%) Está orientado para atender exclusivamente a los pobres; para ser prestatario propiedad familiar no debe superar 0.5 acres Atiende a los prestatarios directamente en sus propias aldeas, el cliente no va al banco; Otorga créditos sin garantías reales, con garantías de tipo solidario; La responsabilidad del crédito queda en el prestatario reconocido por el Grupo y el Centro; No evalúa los proyectos que financia, la evaluación corre por cuenta de los prestatarios (del Grupo y del Centro al que pertenecen). No induce ni capacita al prestatario en la actividad que quiere realizar. La relación entre prestatario y banco es una relación de confianza en la persona y en su capacidad.

14. Grameen Bank: Información clave (En millones de USD)

15. Miembros y oficinas a Marzo 2008

16. Grameen II, a partir de Abril 2002 Tres tipos de créditos y plazos: Todos pueden ser de cualquier duración, en meses o años. Básico; Para Vivienda; Para Educación Superior Cuando crédito no es pagado a tiempo, se convierte en “flexible”, provisión de 50% al cierre 1 año, 100% al 2do. Desincentivo para “flexibilizar”: pérdida historia crediticia El monto de pagos semanales puede variar, de acuerdo a las posibilidades del prestatario.

17. Tasas de interés de créditos Tasas de interés simple. A la fecha: créditos básicos 20% anual = tasa compuesta efectiva anual de 10.2% créditos de vivienda 8% anual = tasa compuesta efectiva anual de 4.1%, créditos de educación superior 5% anual = tasa compuesta efectiva anual de 2.6%. Inflación proyectada anual 2006 en Bangladesh: 7.2%.

18. Saldo de créditos a Marzo 2008

19. Las prestatarias del Grameen

20. Créditos para generación de ingreso

21. Créditos a la agricultura

22. Créditos para vivienda

23. Depósitos y fondos Sistema de ahorro obligatorio. Cada prestatario tiene que depositar semanalmente el equivalente a US$ 0.05 y 5% del crédito recibido. Parte son usados para comprar acciones del Banco. Actualmente, cada prestatario tiene tres cuentas de depósitos: Ahorro personal, es el depósito del ahorro semanal; ahorro especial, es la mitad del ahorro proveniente de cada crédito, la otra mitad va a ahorro personal; y ahorro pensional. Tasa de interés simple sobre depósitos: mínima 8.5% (4.2% compuesta), máxima 12% (6% compuesta). Existe un Fondo de Emergencia constituído con el 5 por mil de cada crédito que otorga seguro en caso de muerte, accidente, robo o perdida por desastre natural. Fondo de Rehabilitación para cubrir desastres, constituido por utilidades netas (condición para excepción de impuesto a la renta).

24. Depósitos a Marzo 2008

25. Grameen: Mecanismos operativos Decisión de inversión individual, en actividades que generen ingreso rápido. Banco sólo induce iniciar con créditos pequeños. Créditos son individuales No se firman papeles (relación de confianza) Pertenencia a “Grupo” (5 personas) y “Centro” (8 grupos). Antes de presentación de crédito a promotor (cada semana), solicitud aprobada por Grupo y Centro. Reuniones semanales de Centro con promotor. Supervisión cercana del crédito por promotor y Grupo Créditos pagados en prestaciones semanales, en un año. Nuevos préstamos aumentan con comportamiento de prestatario, Grupo y Centro Depósitos obligatorios y voluntarios semanales en reunión

26. Los programas filiales I Grameen Trust , 1989, responsable de la cooperación internacional del Grameen, del Programa de Salud y de la Unidad de Computo. Fundación Grameen Krishi, 1991 , transfiere nuevas tecnologias. Fundación Grameen Motsho, 1994, produce, transporta, almacena y vende pescado, tiene 4 granjas de peces. Grameen Uddog, responsable de la venta mundial de tejidos hechos a mano en las áreas rurales, proporciona material de trabajo, organiza la entrega de la producción a las fábricas. Grameen Fund, 1994, realiza financiamento de inversiones de riesgo, orientadas a la innovación tecnológica.

27. Los programas filiales II Grameen Telecom , constituída conjuntamente con Telenor Invest de Noruega, Marubeni de Japón y Gonophone de Estados Unidos. La empresa tiene como meta ofertar servicios telefónicos a 100 millones de personas en las áreas rurales en 68 mil aldeas, con una inversión de US$ 45 millones. Número de teléfonos a julio 2006: 240,137 Grameen Communications , 1997, provee tecnología. Grameen Shakti/Energy, 1996, ofrece energía renovable a villas sin electricidad. Grameen Shikkha/Education, 1997, proveer educación en las áreas rurales a través de prestamos con el fin de reducir el analfabetismo. Grameen Cybernet Ltd, 1996, provee el Servicio de Internet.

28. Nuevas iniciativas Atención a mendigos: meta 10 mil en 2004 Créditos (i.e. para comprar mosquiteros) libre de intereses Reglas establecidas por prestatarios Cubiertos con seguro de vida y seguro de crédito, sin costo para prestatario Grupos y Centros “adoptan” un mendigo No tienen que dejar de ser mendigos pero deben generar algún otro ingreso Objetivo es promoverlos para convertirlos en prestatarios regulares

29. Programa de mendigos a Marzo 2008

30. Otras iniciativas II Prestamos para microempresas Prestamos más grandes, sin límite (promedio US$ 276) Para prestatarios más emprendedores (comprar tractor, camión, bomba de riego, etc.) Becas escolares, para hijos de prestatarios Marzo 2008: 69,651 estudiantes Créditos educación superior, para hijos de prestatarios Marzo 2008: 22,774, por US$ 10.57 millones

31. Préstamos a microempresas, teléfonos,casas: Marzo 2008

32. Otras iniciativas III Seguro de crédito por muerte: Cubre totalidad del crédito Prestatario pone 2.5% del saldo de crédito cada 31 diciembre en cuenta de ahorro Fondo de pensiones: prestatario ahorra US$ 0.86 mensual durante 10 años, recoge el doble

33. Supervisión sobre el Grameen Las tasas de interés del Grameen Bank no son reguladas por la supervisión bancaria (Banco Central de Bangladesh) Son libres para toda la banca. El Grameen no se encuentra sujeto a todas las regulaciones de la legislación bancaria tradicional, pero cumple con las obligaciones relativas a las reservas legales obligatorias. En general, el Grameen opera con un elevado grado de autonomia con respecto a la supervisión bancaria.

34. El Grameen Bank es exitoso Después de recibir Premio Novel de Paz 2006 difícil argumentar que no es exitoso Aumento de activos de 7.5 millones de personas y, por consiguiente, afectado favorablemente 37 millones de personas Según estudio interno reciente , 65% de familias de prestatarias han superado la línea de pobreza. Tasa de recuperación de créditos es 98.2%. Principal causa de atraso es problemas de salud (44% de los incumplimientos). Para ello el Grameen estableció un programa de salud.

35. Resultados de estudios Grameen es más eficiente en costos (relación costo a ganancia en ingreso de prestatario: 0.91) que otras microfinanzas más comerciales (3.53, 3.26) y otro tipo de intervenciones como alimentos por trabajo (1.71) (Khandker, World Bank,1998) Estudios concluyen que microfinanzas ayuda a reducir pobreza y mejorar salud: Reduce pobreza extrema más rápidamente que pobreza moderada (en 7 añs 18 puntos porcentuales vs. 8.5) Cada 100 taka de préstamo aumenta el consumo de prestatario en 10.5 taka. (Khandker, World Bank, 2003) Aumento de 10% en crédito incrementa estatura de niñas en 0.36 cm anualmente y de niños en 0.5 cm (Pitt, Khandker, World Bank, 2003)

36. ¿Por qué morosidad es baja? ¿Los pobres son buenos pagadores? No necesariamente Los mecanismos operativos del Grameen son responsables de la reducida morosidad. Crean fidelización: no es forzosa pero sumamente efectiva. “ Garantía solidaria”: crea presión social Depósitos del prestatario: con gran parte de su escaso patrimonio en el banco, difícil “desaparecer” para eludir obligaciones. Prestatario es accionista del Banco y miembro potencial del directorio con participación importante en su desempeño Confianza entre institución, prestatario y comunidad: decisión de crédito ejercida reuniones del Centro y Grupo con promotor. Forma progresiva y creciente de los créditos: sustancial que prestatario mantenga historia crediticia intachable en el Banco. Tales mecanismos no se encuentran en la banca tradicional. Por ello garantías reales y avales cruciales para asegurar cumplimiento de obligaciones, con lo cual se excluye a pobres.

37. Revalorización de la mujer Bangladesh, sociedad rural y tradicional Tradicionalmente, la mujer es considerada persona de tercera categoria. Decisiones familiares tomadas por maridos; mujeres trabajan y hacen papeles secundarios. Con participación en microcréditos, la mujer se convierte, muchas veces, en fuente de ingreso familiar lo que eleva su status y la convierte en líder. Al principio, los maridos se sienten postergados, pero con mejoría de la economía familiar aceptan nuevo papel e incentivan a la mujer a continuar participando. En las elecciones locales de 2003, 24% de los puestos reservados para mujeres (3059 consejalas) correspondieron a prestatarias del Grameen.

38. Si la demanda crea su propia oferta y el Grameen es exitoso Si el mercado resuelve para los casos de éxito ¿Porque el mercado no ha generado un banco como el Grameen en Colombia?

39. ¿Porqué no hay banca no tradicional, masiva, significativa? ¿Regulación no favorable? ¿Intereses en contra? ¿Problema cultural insoluble? ¿Más que postergación de mujeres en Bangladesh?

40. ¿Qué hay en microcréditos? Fondos rotatorios para microcréditos bajo diferentes nombres y modalidades. Crecen poco. Son poco significativos, tienen poco impacto ¿Limitados por capital? No aumentan capital con depósitos porque no califican como intermediarios financieros. ¿Estilo de operación? Operaciones tradicionales con costos operativos elevados : Benchmarking Microfinanzas en AL llega a menos pobres que en Asia. Muchos prestatarios no son pobres. Orientación de microfinanzas es más comercial. Requerimiento típico es que prestatario tenga pequeña empresa y experiencia empresarial (Montgomery y Weiss, Asian Development Bank, 2005)

41. ¿Qué tipo microfinanciero es más eficiente? Para analizar alternativas, modelo de análisis financiero: Proyecta a 5 años Balance, flujo caja, estado resultados Supuestos: Gastos de personal, costos de activos fijos, capital y financiamiento complementario 3 posibles tipos de Créditos: Básicos a 6 meses Generales a 12 meses De Vivienda a 30 o 60 meses Intereses y amortizaciones semanales 4 posibles tipos de depósitos Ligados a créditos recibidos (porcentaje pequeño) Un depósito obligatorio de clientes Depósitos semanales

42. 1) El Fondo Distrital Inmobiliario Escenario similar a planteado en Plan de Desarrollo 2004-2008: Sólo créditos para vivienda (Tasa 18%, monto 7 millones) Sin tomar depósitos “ Grupos” unipersonales Cuotas iguales, amortización e intereses, de 43 mil pesos semanales, 171 mil mensuales. 20 mil microcréditos anuales. Capital de 31 mil millones de pesos del Distrito Recursos adicionales prestados a 5 años para una inversión total de 150 mil millones. Resultados inviables. Imposible otorgar 20 mil créditos anuales durante cinco años Aún iniciando su recuperación en montos semanales desde la siguiente semana de otorgado el crédito. Al 5 año faltante acumulado de caja sería de 307,872 millones de pesos.

43. El Fondo Distrital Inmobiliario

44. 2) Un fondo inmobiliario viable Escenario: Mismo pero con menos prestatarios Sólo créditos para vivienda, sin tomar depósitos, Con mismo monto de créditos y misma tasa de interés, Resultados: Sólo podrían otorgarse créditos a 5,670 participantes por un monto acumulado de 34.9 mil millones de pesos, La caja terminaría siendo positiva, del orden de 823.4 millones de pesos. Si financiamiento de recursos adicionales es a 10 años número de participantes posible 23,235, monto de créditos 144 mil millones de pesos, correspondientes a 20,551 créditos. Plazo de financiamiento externo más largo, más recursos de caja disponibles para otorgar créditos a un mayor número de prestatarios.

45. Fondo inmobiliario viable

46. 3) Fondo multipropósito viable Otra posibilidad fondo rotatorio multipropósito: Sin tomar depósitos Mi crocréditos básicos (tasa 33%, 200 mil pesos), generales (tasa 25%, 400 mil), para vivienda (tasa 18%, monto 7 millones) Permitiría generar una historia crediticia del cliente en la propia institución. Generaría fidelización del prestatario. “ Grupos” de 5 personas, Mismo monto de créditos y misma tasa de interés. Financiamiento externo a 10 años Resultados: Caja al final de los cinco años 601.5 millones de pesos Créditos a 26,310 participantes por un monto acumulado de 235 mil millones de pesos, para un total de 260,882 créditos, Muy superior al escenario de otorgamiento exclusivo de créditos de vivienda

47. Fondo multipropósito viable

48. 4) Banco tipo Grameen Otra posibilidad: banco tipo Grameen: Tomando depósitos: ligados a créditos y con depósitos obligatorios semanales Otorgando mi crocréditos básicos, generales y para vivienda Mismo capital y mismo financiamiento externo Resultados: Caja al final de cinco años 312.2 millones de pesos Créditos a 31,805 participantes, cinco mil quinientos más que el caso anterior, en el que se podrían atender a 26,310 participantes. Monto acumulado de crédito de 270.2 mil millones de pesos, superiores a los 235 mil millones de pesos anteriores, Total de 290,776 créditos superiores a los 260,882 créditos del caso anterior. Monto total de los depósitos de los participantes al final de los cinco años de 22.2 mil millones de pesos. Claramente resultado superior

49. Banco tipo Grameen

50. Resultados de simulación con Modelo de Análisis financiero son consistentes con estudios de Banco Mundial Selección de futura intervención (Banco Capital) debería considerar tres aspectos: Alcance, impacto, eficiencia de costos Mejor es banco tipo Grameen Si se está pensando en microfinanzas estilo comercial, mejor alimentos por trabajo

51. ¿Cómo replicar Grameen? Modificación de las normas bancarias vigentes Apoyo político Apoyo de la Supervisión Bancaria y del Banco Central

52. ¿Qué modificar en la legislación? Sin garantías reales créditos deben provisionarse en totalidad Garantías reales son indispensables Para captar depósitos debe cumplirse norma de solvencia (9% mínimo, patrimonio técnico sobre activos ponderados por riesgo), en ausencia de garantías reales, créditos deben provisionarse 100%, disminuye ratio Para crédito debe hacer estudio técnico con declaración de renta y complementarios Para viviendas sociales sólo puede financiarse 80% Reserva legal es 50% del capital y formada con 10% de utilidades líquidas

53. ¿Cómo desarrollar banca no tradicional? Promover un promotor privado ¿modelo Banco Sol en Angola? ¿Problemas de seguridad en campo? Iniciar actividades en áreas periféricas de ciudades Metas iniciales modestas. Definición clara de población objectiva: pobres. Prueba y error para perfeccionar mecanismos operativos Acompañar créditos con ahorros obligatorios Conservar filosofia del Grameen: atención a los pobres en sus localidades, créditos pequeños, garantia solidaria, participación en grupos y centros decisiones de créditos de prestatarios Gestión profesional, motivada, no política, eficiente

54. MUCHAS GRACIAS